Luận văn: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI

Tham khảo luận văn - đề án ''luận văn: thực trạng huy động và sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế ở hà nội'', luận văn - báo cáo, tài chính - kế toán - ngân hàng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả

Luận văn THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI BẢNG CÁC CHỮ CÁI VIẾT TẮT CK Chứng khoán CP Cổ phiếu CSHT Cơ sở hạ tầng DN Doanh nghiệp GPMB Giải phóng mặt HĐND Hội đồng nhân dân KBNN Kho Bạc nhà nước KH-CN Khoa học - công nghệ NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NSNN Ngân sách nhà nước QSD Quyền sử dụng TP CQĐP Trái phiếu quyền địa phương TPCP Trái phiếu phủ TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khốn TTTC Thị trường tài UBND Uỷ ban nhân dân XDCB Xây dựng XHH Xã hội hóa MỤC LỤC LỜI NĨI ĐẦU CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ I.1 Khái niệm vai trò vốn dài hạn I.2 Đặc điểm vốn đầu tư phát triển dài hạn I.3 Các phương thức huy động sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế Thủ đô 10 I.3.1 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua kênh Ngân sách Nhà nước 10 I.3.2 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng 16 I.3.3 Huy động sử dụng vốn thông qua thị trường tài 17 I.3.4 Huy động sử dụng vốn dài hạn thơng qua hình thức thuê mua tài 20 I.3.5 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua kênh khác 30 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI 33 II.1 Đánh giá chung thực trạng khai thác sử dụng vốn dài hạn đầu tư phát triển kinh tế Hà Nội năm gần 33 II.2 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua ngân sách nhà nước 43 II 2.1 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua kênh vốn XDCB tập trung NSNN Thành phố 43 II.2.2 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua KBNN 52 II.3 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua ngân hàng thương mại 59 II.3.1 Tình hình huy động vốn dài hạn 59 II.3.2 Tình hình sử dụng vốn dài hạn 61 II.3.3 Những vấn đề đáng ý việc khai thác sử dụng vốn dài hạn NHTM Hà Nội 62 II.4 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua thị trường tài 66 II.4.1 Đặc điểm thị trường tài Việt Nam Hà Nội 66 II.4.2 Hoạt động phát hành giao dịch chứng khốn thị trường chứng khốn thức 69 II.4.3 Hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán thị trường tự 73 II.4.4 Sự cần thiết vai trò trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội kinh tế Thủ đô nước 76 II.5 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua thuê mua tài 78 II.6 Huy động vốn qua đấu giá quyền sử dụng đất 81 II.6.1 Cơ sở nguyên tắc đấu giá quyền sử dụng đất 82 II.6.2 Ưu điểm hạn chế đấu giá quyền sử dụng đất: 85 II.6.3.Kết thực đấu giá đất địa bàn thành phố Hà Nội thời gian qua 86 CHƯƠNG III: PHƯƠNG HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HUY ĐỘNG VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI TRONG THỜI GIAN TỚI 92 III.1 Quan điểm, phương hướng chung huy động sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế Hà Nội thời gian tới 92 III.2 Phương hướng giải pháp huy động, sử dụng vốn đầu tư phát triển dài hạn qua ngân sách nhà nước 96 III.3 Phương hướng giải pháp huy động, sử dụng vốn đầu tư dài hạn qua KBNN 105 III.3.3 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn dài hạn thông qua KBNN 110 III.4 Những phương hướng giải pháp huy động, sử dụng vốn qua ngân hàng thương mại 113 III.4.1 Phương hướng giải pháp tăng cường huy động vốn dài hạn qua NHTM 113 III.4.2 Những giải pháp nâng cao hiệu cho vay trung dài hạn NHTM 116 III.5 Những phương hướng giải pháp huy động, sử dụng vốn qua thị trường tài 119 III.5.1 Mơ hình tổ chức hoạt động TTGDCK Hà Nội 119 III.5.2 Về giải pháp tổ chức thực 130 III.6 Phương hướng giải pháp huy động, sử dụng vốn qua hoạt động thuê mua tài Hà Nội 142 III.7 Phương hướng giải pháp khác để tăng cường huy động nâng cao hiệu sử dụng vốn dài hạn đầu tư phát triển kinh tế Thủ đô 146 III.7.1 Khuyến khích thành phần kinh tế đầu tư dài hạn phát triển kinh tế nhiều loại hình doanh nghiệp 146 III.7.2 Phát triển hệ thống Quỹ nhằm thu hút thêm nguồn vốn đầu tư 148 III.7.3 Mở rộng đấu giá quyền sử dụng đất cho mục đích kinh doanh 149 KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 151 * Kết luận 151 * Các kiến nghị 152 DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO 157 PHỤ LỤC 158 LỜI NÓI ĐẦU Vốn đầu tư, đặc biệt vốn đầu tư phát triển dài hạn, ln ln đóng vai trò quan trọng hàng đầu phát triển kinh tế cấp doanh nghiệp lẫn cấp địa phương quốc gia, khứ, lẫn tương lai Vốn đầu tư khái niệm mở, rộng đề tài này, vốn đầu tư tiếp cận theo nghĩa hẹp nguồn lực tài - tiền tệ Hơn nữa, thực chất nguồn vốn huy động năm nhỏ, bóc tách thống kê có, nên vốn đầu tư dài hạn hiểu khoản tín dụng đầu tư tài - tiền tệ trung dài hạn theo cách hiểu ngành ngân hàng nước ta, tức có thời hạn từ 12 tháng Ngồi ra, đề tài giới hạn phạm vi nghiên cứu nguồn đầu tư dài hạn nước, khơng đề cập nguồn vốn nước ngồi xem xét với tư cách nhân tố để thúc đẩy vốn đầu tư dài hạn nước Với góc độ tiếp cận đây, mục tiêu bao trùm đề tài sở đánh giá thực trạng tranh chung việc khai thác sử dụng vốn đầu tư dài hạn nước cho phát triển Thủ đô để đề xuất số phương hướng giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường huy động nâng cao hiệu sử dụng vốn đầu tư dài hạn nước cho phát triển kinh tế thành phố thời gian tới Để tránh trùng lặp với đề tài khác nội hàm rộng tên đề tài, nên đề tài đặt trọng tâm vào nghiên cứu số kênh công cụ quan trọng thành phố Hà Nội vốn XDCB tập trung, KBNN, thị trường tài chính, th mua tài Vì nhiều lý khách quan chủ quan, chắn kết nghiên cứu đề tài cịn nhiều hạn chế, kính mong lượng thứ trân trọng cảm ơn ý kiến đóng góp để hồn thiện đề tài CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ CHUNG VỀ VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ I.1 Khái niệm vai trò vốn dài hạn Vốn, hiểu theo nghĩa rộng, bao gồm tồn nguồn lực tài chính, nhân lực, tri thức, tài sản vật chất quan hệ tích lũy cá nhân, DN, quốc gia… Vốn, hiểu theo nghĩa hẹp, chủ yếu phần tiềm lực tài - tiền bạc cá nhân, DN, quốc gia Vốn nước toàn yếu tố cần thiết cấu thành tham gia vào trình sản xuất tái sản xuất - kinh doanh hình thành tích lũy gia đình, DN, địa phương quốc gia Các nhân tố cấu thành vốn nước bao gồm: vốn tài - tiền tệ, dạng cải, tài sản vật chất tri thức, nguồn nhân lực quan hệ kinh tế thị trường… Chúng chuyển hóa cho đo lường chung tiền điều kiện định (trừ vốn - người) Dưới xin đề cập tới vốn nước với cách hiểu theo nghĩa hẹp nêu Vốn đầu tư phát triển kinh tế dài hạn khoản vốn dài hạn chi cho hoạt động mở rộng sản xuất - kinh doanh, cơng trình xd CSHT trực tiếp gián tiếp phục vụ phát triển kinh tế, cho hoạt động khác liên quan đến sản xuất - kinh doanh phát triển kinh tế theo chiều sâu đất nước, địa phương DN Hơn nữa, theo cách hiểu thông thường nay, vốn ngắn hạn vốn có thời gian kể từ huy động đến lúc hồn trả 12 tháng, trung hạn từ 12 tháng đến năm dài hạn năm Tuy nhiên, thực tế hoạt động ngân hàng, vốn có thời hạn năm chiếm tỷ trọng nhỏ, nên đây, vốn dài hạn hiểu vốn trung dài hạn, tức có thời hạn hồn trả vốn từ 12 tháng Trong chế quản lí kinh tế tập trung, bao cấp với chế độ cấp phát giao nộp sản phẩm không tạo động lực quan tâm nhiều đến việc huy động sử dụng hiệu vốn đầu tư nói chung, vốn dài hạn nói riêng kinh tế, cấp vĩ mô lẫn vi mô Vốn đầu tư nguồn vốn đầu tư quan niệm đơn giản Thậm chí chưa có phân định vốn tiền Cơ chế phân phối vốn bó hẹp hai kênh: ngân sách nhà nước vay tín dụng ngân hàng với lãi suất thấp Từ dẫn đến sai lầm việc phát hành thêm tiền để đầu tư, hay chưa ý đến nguồn lực khác NSNN Các địa phương không quan tâm đến việc tự huy động vốn xây dựng sở hạ tầng phát triển kinh tế, chí khơng phép thực Cùng với trình đổi mới, quyền tự chủ địa phương coi trọng phát huy Những nhận thức vốn thay đổi Mục tiêu chủ yếu chiến lược phát triển kinh tế xã hội giai đoạn tới Việt Nam tạo chuyển biến tích cực chuyển dịch cấu kinh tế; tập trung đầu tư cơng trình hạ tầng sở; tích cực đổi nâng cao lực KH - CN, sức cạnh tranh kinh tế DN, thực thành công CNH - HĐH không ngừng cải thiện chất lượng sống nhân dân Để thực nhiệm vụ cần phải có nguồn vốn lớn, đặc biệt vốn dài hạn Hơn nữa, cần nhấn mạnh rằng, lâu dài vốn nước có ý nghĩa định, vốn ngồi nước có ý nghĩa quan trọng q trình phát triển bền vững nước địa phương, có Thủ Hà Nội Chính sách huy động sử dụng vốn phận quan trọng sách tài - tiền tệ quốc gia, liên quan đến sách phân phối thu nhập phạm vi toàn xã hội, tác động trực tiếp đến mối quan hệ tích luỹ - tiêu dùng sách tiền tệ, tín dụng Việc hoạch định thực sách huy động vốn kinh tế thị trường có ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động tài chính, tình hình lạm phát ổn định tiền tệ, đến tốc độ hiệu phát triển KT - XH nói chung Thực tế phát triển giới cho thấy, nước phải sử dụng nguồn lực nội Nguồn vốn bổ sung từ bên ngoài, dù viện trợ, cho vay hay đầu tư từ nước ngồi khơng thể thay cho đầu tư từ nguồn vốn nước Hơn nữa, nguồn vốn nước ngồi khơng phải vốn cho không, từ trời rơi xuống mà có điều kiện phụ thuộc vào nhiều yếu tố Về lâu dài, vốn vay phải trả gốc lẫn lãi, FDI phải dành phần cho chuyển lãi vốn gốc quốc Thực tế q trình thu hút vốn đầu tư nước ngồi cho thấy: với vốn bên ngoài, phải có vốn đối ứng bên triển khai cơng trình cách thuận lợi Thêm vào đó, cần phải có vốn đầu tư cho cơng trình "ngồi hàng rào" đầu tư cho sở hạ tầng điện, cấp thoát nước, thông tin liên lạc sở hạ tầng xã hội khác Nhiều cơng trình đầu tư không phát huy hiệu hiệu thấp phần yếu tố sở hạ tầng kinh tế xã hội "ngồi hàng rào" khơng đáp ứng yêu cầu Một nhà máy xây dựng mà khơng có cơng trình sở hạ tầng kinh tế đồng khó hoạt động tốt Ngoài ra, với nhà máy tất yếu phải có sở hạ tầng xã hội khu dân cư, trường học, bệnh viện, sở văn hố, thể thao khơng, gây khơng khó khăn cho hoạt động ảnh hưởng tới hiệu sản xuất kinh doanh nhà máy Theo kinh nghiệm nước, vốn đầu tư cho cơng trình ngồi hàng rào đơi cịn cao vốn đầu tư cho nhà máy Vì vậy, dù cơng trình đầu tư từ nguồn vốn bên ngồi vốn đầu tư nước quan trọng Về tỷ trọng vốn nước vốn nước ngoài, xét lâu dài, vốn nước phải nhiều vốn nước ngồi Khơng thể mong đợi tăng trưởng nhanh vững nhờ vào nguồn vốn từ bên Kinh nghiệm phát triển nước chứng minh điều đó, có trường hợp ngoại lệ nước có nguồn tài nguyên quý, với trữ lượng lớn dầu mỏ tiểu vương quốc A-rập, Bruney trường hợp cuối vốn bên (dù vốn có bán tài nguyên thiên nhiên) lớn vốn bên Cuối cùng, xét lợi ích dân tộc, khơng có vốn đầu tư nước đủ mức cần thiết xét lâu dài, nguồn cải làm lớn, phần cải thực mà ta hưởng (tính thơng qua tiêu GNP) lại Như vậy, kinh tế phồn vinh, sản phẩm dồi cải không thuộc sở hữu nhân dân nước Tỷ lệ góp vốn doanh nghiệp nước dừng lại mức 30-40% có lý quan trọng thiếu vốn đối ứng nước Khơng doanh nghiệp phải dùng "quỹ đất' để góp vốn, phần cịn thiếu lại phải vay nước ngồi để góp vốn cho liên doanh Một số doanh nghiệp nước mua thiết bị nước theo hình thức trả chậm, khơng có vốn nên lại phải vay thương mại với điều kiện bất lợi, làm ảnh hưởng không tốt đến hiệu cơng trình Có thể nói, vốn, đặc biệt nguồn vốn đầu tư dài hạn yếu tố định thành công nghiêp phát triển kinh tế - xã hội, cơng nghiệp hố đại hố đất nước Khơng có vốn đầu tư dài hạn khơng có sở hạ tầng kỹ thuật, không đổi nâng cao lực KH - CN, cải thiện sức cạnh tranh nâng cao trình độ phát triển đất nước, địa phương, DN I.2 Đặc điểm vốn đầu tư phát triển dài hạn Vốn đầu tư dài hạn có số đặc điểm sau: Thứ nhất, địi hỏi quy mơ vốn lớn thời hạn thu hồi vốn dài Vốn đầu tư dài hạn sử dụng vào việc nghiên cứu áp dụng khoa học, công nghệ mới, đổi đại hóa trang thiết bị xây dựng sở hạ tầng phục vụ cho tăng suất lao động, chuyển đổi cấu kinh tế, mở rộng sản xuất kinh doanh phát triển theo chiều sâu… Đây lĩnh vực, dự án thường đòi hỏi quy mô vốn đầu tư lớn thời hạn hồn vốn dài Thậm chí, có dự án khơng thể tính thời hạn thu hồi vốn trực tiếp, vốn đầu tư cho xây dựng đường xá, cầu cống, nghiên cứu khoa học bản… Điều rõ nét quốc gia địa phương giai đoạn đầu cất cánh… Đặc điểm nguồn vốn dài hạn thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố hội nhập quốc tế chi phối mạnh phưong thức huy động vốn, trình quản lý sử dụng vốn Nói cách khác ảnh hưởng đến chiến lược vốn - phận quan trọng chiến lược tổng thể phát triển kinh tế - xã hội đất nước địa phương Thứ hai, vốn đầu tư dài hạn dễ có độ rủi ro cao tùy thuộc vào tính chất mơi trường hội đầu tư, phương thức sách huy động, sử dụng vốn Do thời hạn thu hồi vốn dài, nên đầu tư dài hạn dễ gặp rủi ro kinh tế (lãi suất, lạm phát, khấu hao vơ hình, thay đổi cung – cầu tương lai…) phi kinh tế (thay đổi sách, thể chế, thiên tai…) Đây điều mà nhà đầu tư tư nhân hay e ngại Điều giải thích tỷ trọng vốn dài hạn tổng vốn huy động ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng thường thấp Tuy nhiên, tùy theo hấp dẫn môi trường đầu tư, mức độ tự hóa kinh doanh, ổn định thay đổi dự báo sách, độ thơng thống thủ tục quản lí nhà nước, ưu đãi khác… mà vốn đầu tư dài hạn huy động ngày nhiều thông qua phối kết hợp linh hoạt công cụ kênh huy động vốn đa dạng, thích hợp, có đầu tư trực tiếp DN, nhà đầu tư tư nhân nước nước Thứ ba, đánh giá hiệu vốn đầu tư dài hạn cho phát triển cần phải nhìn góc độ hiệu kinh tế - xã hội tổng hợp dài hạn Vì đàu tư dài hạn nên hiệu vốn đầu tư dài hạn chậm phát huy tác dụng Hơn nữa, số dự án đầu tư định lượng trực tiếp xác lợi ích mà tạo (nhất cơng trình CSHT cơng ích), nên cần đánh giá hiệu vốn đầu tư dài hạn phát triển kinh tế góc độ hiệu kinh tế - xã hội tổng hợp dài hạn Khi đưa định cho dự án đầu tư cần xem xét hiệu với cách nhìn tồn diện, xem xét hiệu kinh tế cần đôi với hiệu xã hội kết hợp lợi ích trước mắt với lợi ích lâu dài, lợi ích cục phận với lợi ích tổng thể tồn xã hội Hiệu kinh tế, xã hội gắn liền với nhau, tác động tực tiếp đến sách huy động sử dụng vốn, đặc biệt công trình xây dựng sở hạ tầng, dịch vụ cơng cộng Vì vậy, đầu tư vào dự án việc trọng đến hiệu kinh tế dự án cần xem xét vấn đề xã hội công ăn việc làm, thu nhập, mức sống người lao động để đảm bảo đạt hiệu tổng hợp cao Nhằm đạt tốc độ luân chuyển hiệu cao nhất, vốn đầu tư dài hạn cần nhìn nhận theo quy trình khép kín phương diện: huy động, sử dụng quản lý, phải đảm bảo thơng suốt giai đoạn: tích luỹ- huy động - đầu tư, đồng thời phải hướng vào đầu tư có trọng điểm với quy mơ phương thức thích hợp, tập trung đầu tư vào ngành nghề, lĩnh vực ưu tiên, tránh đầu tư tràn lan, đầu tư theo kiểu phong trào, thiếu quy hoạch không đảm bảo chất lượng xây dựng, tiêu chuẩn kỹ thuật công nghệ môi trường, dễ để lại hậu nặng nề sau I.3 Các phương thức huy động sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế Thủ đô Xét phưong diện tổng thể, nguồn vốn nước sinh từ q trình tiết kiệm tích lũy cá nhân, tổ chức doanh nghiệp Nhà nước Nguồn vốn huy động sử dụng cho đầu tư phát triển chủ yếu thông qua kênh Ngân sách nhà nước (mà quan trọng qua phần vốn XDCBTT qua KBNN), ngân hàng, tổ chức tín dụng thương mại, thị trường tài chính, th mua tài qua hình thức khác… I.3.1 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua kênh Ngân sách Nhà nước Huy động vốn qua kênh ngân sách nhà nước thực hình thức động viên thuế, phí hình thức vay nợ qua KBNN (như cơng trái, trái phiếu, tín phiếu ) Nói cách khác, nguồn vốn đầu tư NSNN hình thành từ nguồn vốn tích luỹ ngân sách nguồn vốn tín dụng nhà 10 nước, việc sử dụng cho đầu tư dài hạn chủ yếu thông qua phần vốn xây dựng tập trung NSNN cấp kiểm soát chi qua KBNN Nguồn vốn đầu tư ngân sách Nhà nước bao gồm nguồn vốn tích luỹ đầu tư từ ngân sách Nhà nước (chênh lệch số thu từ thuế, phí với chi tiêu dùng thường xuyên), nguồn vốn huy động từ trái phiếu Chính phủ cho đầu tư phát triển nguồn vốn khác từ quỹ dự trữ tài chính, tài sản Nhà nước Đây nguồn vốn đầu tư quan trọng kinh tế, chủ yếu dùng để đầu tư cho cơng trình hạ tầng sở, tạo môi trường đầu tư thuận lợi tập trung vào ngành kinh tế mũi nhọn để khuyến khích kinh tế phát triển Với việc nâng cao hiệu quản lý ngân sách Nhà nước hai lĩnh vực thu chi ngân sách nhà nước, tỷ trọng chi cho đầu tư phát triển ngân sách nhà nước ngày tăng tổng số chi ngân sách nhà nước ln giữ vai trị nguồn vốn quan trọng xã hội khứ, năm trước mắt Tăng cường nguồn vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước tìm cách nâng cao phần tích luỹ NSNN phát triển nguồn vốn tín dụng Để tăng nguồn vốn tích luỹ NSNN cần áp dụng sách tăng thu triệt để nguồn thu tiết kiệm triệt để khoản chi, thực tiết kiệm chi tiêu dùng ngân sách Ngân sách phải có tích luỹ tích luỹ ngày tăng góp phần nâng cao tỷ trọng tích lũy nước để đầu tư dài hạn cho phát triển kinh tế Tuy nhiên, cần coi trọng giải hài hịa lợi ích kinh tế Nhà nước, doanh nghiệp xã hội ban hành sách, chế độ động viên vào NSNN thông qua thuế phí; vừa đảm bảo nguồn thu tài để Nhà nước thực điều chỉnh vĩ mô kinh tế, thực sách xã hội, bảo vệ an ninh quốc phịng, vừa phải tạo điều kiện tích luỹ, tích tụ, tập trung vốn DN, sở, địa phương cho mở rộng sản xuất - kinh doanh, đầu tư phát triển theo chiều sâu, giải phóng sức sản xuất xã hội, tạo mở rộng nguồn thu lâu dài Do vậy, việc giảm chênh lệch mức thuế suất, giảm số lượng thuế suất; giảm dần ưu đãi miễn giảm thuế; mở rộng phạm vi, đối tượng nộp thuế; đảm bảo nguyên tắc công thuế thành phần kinh tế, doanh nghiệp nước nước ngồi, góp phần thúc đẩy tăng trưởng, đẩy mạnh trình cấu lại sản xuất kinh doanh, khuyến khích đổi cơng nghệ, hướng dẫn tiêu dùng, thúc đẩy xuất khẩu, điều tiết thu nhập, quan trọng cần thiết sách thuế, phí Nhà nước động viên NSNN Tuy nhiên, điều kiện, tích luỹ từ nội kinh tế quốc dân thấp, nguồn thu ngân sách Nhà nước (chủ yếu thuế) cịn có hạn; 11 nhu cầu chi ngân sách vốn cho đầu tư phát triển kinh tế lớn, nguồn vốn huy động thông qua thu thuế, phí cho ngân sách nhà nước khơng thể đáp ứng nhu cầu vốn ngày lớn cho đầu tư phát triển Do vậy, vay nợ Chính phủ biện pháp quan trọng để bù đắp thiếu hụt ngân sách Nhà nước bổ sung nguồn vốn cho đầu tư phát triển Huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ cho phép địa phương phát hành trái phiếu (trái phiếu quyền địa phương, trái phiếu đô thị) biện pháp hữu hiệu để bù đắp thiếu hụt ngân sách, đồng thời tập trung lượng vốn nhàn rỗi xã hội để tăng nguồn chi cho phát triển kinh tế xã hội đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách mà dùng biện pháp phát hành - lạm phát không lệ thuộc vào vay nợ nước ngoài, dễ gây nên bất ổn kinh tế Biện pháp sử dụng hầu giới, nước phát triển có nguồn thu tương đối lớn Tuy nhiên, lạm dụng biện pháp lẽ vay nợ lớn tạo gánh nặng cho ngân sách Nhà nước trả gốc lãi, đặc biệt việc cung cấp lượng tín dụng ròng từ hệ thống ngân hàng cho ngân sách Nhà nước lớn gây nên áp lực lạm phát cao Vì vậy, cần phải nắm vững nhu cầu vay vốn, mục đích sử dụng vốn, khả cung ứng nguồn vốn, từ xây dựng chiến lược kế hoạch huy động vốn cho hiệu phải quản lý vay nợ tốt để tránh gây nên bất ổn định tài Ngồi ra, quyền địa phương huy động vốn để đầu tư cho sở hạ tầng đô thị, thông qua việc vay từ ngân hàng thương mại vay trực tiếp từ thị trường tài thơng qua phát hành trái phiếu qua KBNN Cơ sở pháp lý cho việc khai thác sử dụng vốn dài hạn thông qua KBNN xác lập đồng Luật NSNN số 01/2002/QH11 tạo khuôn khổ pháp lý cho tỉnh thành phố trực thuộc TW quyền chủ động huy động sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển địa phương Khoản Điều Luật NSNN qui định: "Trường hợp tỉnh, thành phố trực thuộc TW có nhu cầu đầu tư xây dựng kết cấu hạ tầng thuộc phạm vi ngân sách cấp tỉnh bảo đảm, thuộc danh mục đầu tư kế hoạch năm HĐND cấp tỉnh định, vượt khả cân đối ngân sách cấp tỉnh năm dự tốn, phép huy động nước phải cân đối ngân sách cấp tỉnh hàng năm để chủ động trả hết nợ đến hạn Mức dư nợ từ nguồn vốn huy động không vượt 30% vốn đầu tư XDCB nước hàng năm ngân sách cấp tỉnh" Tuy nhiên, Hà Nội TP.Hồ Chí Minh thực theo qui định riêng Chính phủ, nghĩa khơng thiết phải tuân theo giới hạn 30% 12 Theo Quyết định 235/2003/QĐ-TTg ngày 13.11.2003, KBNN thực chức năng: (1) quản lý nhà nước Quĩ NSNN, quĩ tài nhà nước quĩ khác nhà nước; (2) thực việc huy động vốn cho NSNN, cho đầu tư phát triển qua hình thức phát hành cơng trái, trái phiếu theo qui định pháp luật Chính chức thứ hai KBNN qui định phạm vi hình thức khai thác, sử dụng vốn dài hạn thơng qua KBNN Hà Nội Khoản 10 Điều Quyết định khẳng định KBNN có nhiệm vụ: "Tổ chức huy động vốn nước nước cho NSNN cho đầu tư phát triển thông qua phát hành công trái, trái phiếu theo qui định pháp luật" Điều Quyết định 235 nêu rõ "KBNN tổ chức theo nguyên tắc tập trung, thống nhất, thành hệ thống dọc từ TW đến địa phương, theo đơn vị hành Theo đó, KBNN Hà Nội phép huy động cho NSNN cho ĐTPT hai công cụ cơng trái trái phiếu Ngày 20/11/2003 Chính phủ ban hành Nghị định số 141/2003/NĐ-CP việc phát hành TPCP, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh trái phiếu Chính quyền địa phương, cụ thể hố hoạt động huy động thông qua KBNN, thay Nghị định số 01/2000/NĐ-CP Qui chế phát hành TPCP Trái phiếu Chính phủ hay trái phiếu quyền địa phương loại chứng khốn nợ Chính phủ hay UBND cấp tỉnh phát hành, có thời hạn, có mệnh giá, có lãi, xác nhận nghĩa vụ trả nợ người phát hành người sở hữu trái phiếu Trái phiếu Chính phủ bao gồm loại: Tín phiếu Kho bạc, Trái phiếu Kho bạc, Trái phiếu cơng trình TW, Trái phiếu đầu tư, Trái phiếu ngoại tệ Công trái xây dựng Tổ quốc Ngoại trừ Tín phiếu Trái phiếu Kho bạc phát hành để bù đắp thiếu hụt NSNN năm tài theo dự tốn hàng năm, loại Trái phiếu Chính phủ cịn lại Trái phiếu Chính quyền địa phương (đối với Hà Nội trái phiếu thị) công cụ để KBNN Hà Nội huy động vốn trung dài hạn cho đầu tư phát triển Thủ đô Trái phiếu phát hành đồng Việt Nam ngoại tệ tự chuyển đổi dạng chứng bút tốn ghi sổ, có ghi tên khơng ghi tên Các loại Trái phiếu cơng trình TW, Trái phiếu đầu tư, Trái phiếu ngoại tệ, Công trái XDTQ có thời hạn năm Chính phủ, Bộ Tài định nên KBNN Hà Nội đóng vai trị tham gia khai thác sử dụng "gián tiếp", nghĩa theo tiêu nhiệm vụ thu chi TW giao Công cụ trực tiếp huy động sử dụng vốn đầu tư KBNN Hà Nội qui định Nghị định 241/2003/NĐ-CP Trái phiếu quyền địa phương - loại trái phiếu đầu tư có kỳ hạn năm UBND cấp tỉnh uỷ quyền cho KBNN tổ chức tài chính, tín dụng địa bàn phát hành, nhằm huy động vốn cho dự án, cơng trình thuộc nguồn vốn đầu tư NSĐP, ghi kế hoạch 13 năm chưa bố trí vốn ngân sách năm Điều kiện phát hành TPCQĐP là: (1) dự án cơng trình phải thuộc Kế hoạch đầu tư năm; (2) có phương án phát hành, kế hoạch sử dụng phương án trả nợ; (3) Chủ tịch UBND định uỷ quyền cho KBNN tổ chức tài chính, tín dụng địa bàn chịu trách nhiệm phát hành, toán trái phiếu Trái phiếu CQĐP phát hành theo phương thức: Đấu thầu: lựa chọn tổ chức, cá nhân tham gia dự thầu trái phiếu Bảo lãnh phát hành: tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước phát hành trái phiếu thị trường chứng khoán, phân phối trái phiếu cho nhà đầu tư, nhận mua trái phiếu để bán lại mua số trái phiếu lại chưa phân phối hết Đại lý phát hành: tổ chức phát hành uỷ thác cho tổ chức khác thực bán trái phiếu cho nhà đầu tư Chỉ có Cơng ty chứng khốn, Quĩ đầu tư, Cơng ty Tài ngân hàng phép bảo lãnh đại lý phát hành trái phiếu Đáng lưu ý TPCQĐP không phép phát hành phương thức bán lẻ, dù qua hệ thống KBNN hay không Lãi suất TPCQĐP Chủ tịch UBND cấp tỉnh định hình thành theo kết đấu thầu giới hạn biên độ Bộ trưởng Bộ Tài định mặt lãi suất thực tế TPCP kỳ hạn thời điểm phát hành Khoản thu từ TPCQĐP ghi thu vào ngân sách cấp tỉnh ngân sách cấp tỉnh chịu toàn trách nhiệm tốn gốc lãi chi phí liên quan tới TPCQĐP Việc tốn thực thơng qua tổ chức tài chính, tín dụng nhận uỷ thác TPCQĐP phát hành phương thức đấu thầu, bảo lãnh hay đại lý phát hành Người sở hữu TPCQĐP có quyền lợi tương tự người sở hữu loại TPCP, là: (1) toán đầy đủ, hạn gốc lãi đến hạn; (2) bán, tặng, cho, thừa kế, cầm cố, chiết khấu trái phiếu; (3) miễn thuế thu nhập khoản thu nhập từ trái phiếu TPCQĐP mua bán thị trường tiền tệ chiết khấu, cầm cố NHNN, niêm yết giao dịch thị trường chứng khốn KBNN cịn nhận ký gửi trái phiếu theo yêu cầu người sở hữu trái phiếu với mức phí Bộ Tài qui định Đồng với việc tạo khuôn khổ pháp lý tăng cường quyền chủ động chi địa phương, thực đẩy mạnh phân cấp ngân sách theo Luật NSNN, cho 14 phép quyền địa phương khai thác nguồn lực cho đầu tư phát triển, qui định pháp lý đảm bảo cho việc sử dụng có hiệu nguồn vốn khai thác liên tục hoàn thiện Dù tham gia phát hành TPCP, phần sử dụng thông qua chi ĐTPT tín dụng nhà nước hay phát hành TPCQĐP trực tiếp sử dụng vào cơng trình dự án đầu tư Thành phố nguồn vốn phản ánh vào ngân sách Thành phố nên việc sử dụng phải đảm bảo hiệu quả, tuân thủ qui định Luật NSNN, Nghị định số 60/2003/NĐ-CP Thông tư số 59/2003/TT-BTC qui định chi tiết hướng dẫn thi hành Luật NSNN, văn pháp qui liên quan tới quản lý đầu tư hành Nghị định số 52/1999/NĐ-CP, Nghị định số 12/2000/NĐ-CP, Nghị định 07/2003/NĐ-CP Qui chế quản lý đầu tư xây dựng Việc quản lý, cấp phát, toán, toán vốn KBNN Hà Nội thực theo Thông tư số 44/2003/TT-BTC, Thông tư 45/2003/TT-BTC Thông tư số 100/2003/TT-BTC Bộ Tài hướng dẫn việc quản lý, cấp phát, toán, toán vốn đầu tư từ nguồn TPCP Theo đó, cần đặc biệt lưu ý lập kế hoạch riêng cho dự án đầu tư nguồn TPCP lập kế hoạch vốn đầu tư hàng năm, Sở Tài thơng báo kế hoạch toán vốn đầu tư cho KBNN Hà Nội Đối với dự án địa phương quản lý, vào kế hoạch toán vốn đầu tư tiến độ thực dự án, Bộ Tài chuyển vốn từ nguồn TPCP Sở Tài chính, Sở lại chuyển vốn sang KBNN Hà Nội để toán cho dự án Chủ đầu tư toán vốn đầu tư hàng năm theo chế độ hành vốn đầu tư nguồn NSNN toán riêng nguồn vốn TPCP KBNN tổ chức hạch toán theo dõi riêng nguồn vốn TPCP, KBNN Hà Nội toán với Sở Tài chính, Sở lại tốn với Bộ Tài riêng nguồn vốn này, khơng tốn vào NSĐP KBNN Thành phố phải giúp quan quản lý việc mở hồ sơ theo dõi, nghiêm túc thực chế độ báo cáo định kỳ theo qui định dự án đầu tư sử dụng nguồn vốn TPCP, thực chế độ kiểm tra định kỳ đột xuất, tăng cường công tác quản lý, kiểm tra việc thực tiến độ, khối lượng, chất lượng cơng trình, tình hình sử dụng vốn, khơng dùng nguồn vốn TPCP để chi cho nhiệm vụ, dự án danh mục, khơng để tình trạng vượt vốn đầu tư dự án duyệt tình trạng lãng phí, thất thốt, tiêu cực Như khn khổ pháp lý cho việc khai thác sử dụng nguồn vốn đầu tư thông qua hệ thống KBNN tương đối đầy đủ, chi tiết đồng Khuôn khổ pháp lý cho việc KBNN Hà Nội huy động vốn dân thơng qua phát hành TPCQĐP có, thiếu qui định cụ thể việc quản lý sử dụng nguồn vốn TPCQĐP Về bản, nội dung qui định tương 15 tự nội dung quản lý vốn đầu tư từ nguồn TPCP, song có điểm khác biệt định liên quan tới phân cấp ngân sách quyền chủ động cấp quyền địa phương, tính chất dự án đầu tư đa dạng phụ thuộc vào đặc thù địa phương nên cần có qui định riêng Tóm lại, xuất phát từ nhu cầu thực tế tiềm huy động vốn địa phương, vào sở pháp lý quan trọng, KBNN Hà Nội hồn tồn có điều kiện triển vọng tăng cường huy động sử dụng có hiệu nguồn vốn dài hạn dân cho đầu tư phát triển Thủ đô thông qua hai công cụ Trái phiếu Chính phủ TPCQĐP I.3.2 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Ngồi kênh huy động vốn dài hạn thơng qua ngân sách cịn có kênh huy động thông qua công cụ vay cho vay trung dài hạn ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng Về truyền thống thực tại, với chức trung gian huy dộng vốn từ nơi cung ứng đến nơi có nhu cầu đầu tư để giải quan hệ cung cầu vốn đầu tư pham vi toàn xã hội trung tâm tốn tồn kinh tế, ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng có vai trị quan trọng việc góp phần thoả mãn nhu cầu bổ sung vốn đầu tư doanh nghiệp, góp phần đẩy nhanh qua trình tích tụ tập trung vốn cho nghiệp CNH, HĐH đất nước Tuy nhiên, việc huy động cho vay vốn dài hạn từ ngân hàng thương mại ngày khó đáp ứng nhu cầu thực tế xã hội có số hạn chế sau: - Nhu cầu vốn cho xây dựng sở hạ tầng nói riêng, đầu tư phát triển dài hạn nói chung lớn, song ngân hàng lại bị giới hạn việc cho vay tối đa khách hàng, dự án; - Nguồn vốn ngân hàng chủ yếu nguồn vốn ngắn hạn, song nhu cầu đầu tư phát triển dài hạn, có cơng trình xây dựng sở hạ tầng lại địi hỏi nguồn vốn có tính dài hạn - Việc huy động cho vay vốn dài hạn ngân hàng đòi hỏi thủ tục điều kiện ngặt nghèo (nhất tài sản chấp) mà nhiều dự án đơn vị có nhu cầu vay khó đáp ứng thực tế Hơn nữa, vốn tự có ngân hàng khơng phải nhiều, vậy, khả huy động vốn ngân hàng bị 16 hạn chế theo quy định nhằm đảm bảo an toàn chung cho hệ thống ngân hàng I.3.3 Huy động sử dụng vốn thơng qua thị trường tài Với tư cách nơi diễn hoạt động trao đổi, mua - bán quyền sử dụng nguồn tài thơng qua phương thức giao dịch, công cụ dịch vụ tài định, thị trường tài (TTTC) tổng hòa quan hệ cung - cầu vốn phân thành loại: thị trường vốn ngắn hạn (thị trường tiền tệ) thị trường vốn dài hạn - Thị trường vốn ngắn hạn, hay gọi thị trường tiền tệ, hoạt động cung- cầu vốn ngắn hạn (dưới năm) diễn chủ yếu thông qua hoạt động hệ thống ngân hàng cấp - Thị trường vốn dài hạn nơi diễn hoạt động cung - cầu vốn dài hạn cho Chính phủ, doanh nghiệp hộ gia đình Thị trường vốn dài hạn bao gồm thị trường vay nợ dài hạn thị trường chứng khốn Nhìn chung, TTTC dù ngắn hạn hay dài hạn, ngày mang tính mở có vai trò quan trọng đời sống kinh tế - xã hội đại cấp quốc gia, quốc tế Chúng tạo kênh công cụ huy động vốn cho đầu tư phát triển từ nguồn nước, từ doanh nghiệp dân; cung cấp cho nhà đầu tư hội hình thức đầu tư đa dạng, phù hợp; làm tăng khả khoản công cụ tài giúp đánh giá xác thực giá trị doanh nghiệp kinh tế; đồng thời giúp thực hiệu sách kinh tế vĩ mô theo hướng thị trường mở Phát hành trái phiếu hình thức phổ biến để huy động vốn dài hạn cho đầu tư phát triển tất địa phương giới phương thức huy động vốn quan trọng không chính quyền địa phương, mà doanh nghiệp (ngoài cổ phiếu) Xét tổng thể, huy động vốn quyền địa phương từ việc phát hành trái phiếu đô thị lựa chọn ngày nhận nhiều quan tâm quyền thị khắp giới lợi ích mà đem lại vượt ngồi mục đích ban đầu huy động vốn.Việc cho phép buộc quyền địa phương phát hành trái phiếu để bù đắp nguồn vốn ngân sách nhà nước thiếu hụt cho đầu tư phát triển dài hạn tạo áp lực buộc quyền địa phương phải cải tiến, tăng cường tính minh bạch cơng khai hố quản lý ngân sách địa phương, nâng cao hiệu dự án đầu tư 17 cơng cộng, giúp phát triển thị trường tài chính, tạo chủ động việc hoạch định chiến lược phát triển Tuy nhiên để phát hành trái phiếu thành cơng phải có nhiều yếu tố liền với làm tảng như: - Phải có mơi trường kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát thấp; - Lòng tin nhà đầu tư vào trái phiếu; - Tồn thị trường thứ cấp vận hành tốt động để giảm bớt rủi ro cho nhà đầu tư trái phiều thị thường trái phiếu dài hạn, - Chất lượng tín nhiệm cao việc trả nợ, điều địi hỏi quyền nguồn thu thuế, lợi tức, bảo lãnh đủ để nhà đầu tư tin vào việc thu lợi từ trái phiếu đô thị, - Hệ thống thông tin chất lượng cao hoạt động ngân sách quyền địa phương, dự án có bán trái phiếu, hệ thống kế tốn, kiểm tốn cơng khai theo tiêu chuẩn quốc tế Tuỳ theo sở pháp lý xác định nghĩa vụ phương thức điều hàng khoản nợ huy động hình thức trái phiếu này, trái phiếu thị có loại sau đây: Trái phiếu cơng ích (General Obligation Bonds -GOs) Đây loại trái phiếu đô thị bảo đảm tiền gốc lãi toàn nguồn thu tài quyền lực thu thuế chủ thể phát hành Trái phiếu có mức độ đảm bảo toán cao, mức độ rủi ro thấp, thông thường mức lãi suất loại trái phiếu thường thấp Một số điểm đáng ý tham khảo loại trái phiếu là: Giới hạn theo luật lượng nợ mà quyền địa phương phép huy động Giới hạn Nhà nước cho phép Hội đồng nhân dân địa phương định Trái phiếu thu nhập hay trái phiếu cơng trình Trái phiếu thu nhập (Revenue Bonds) loại trái phiếu đô thị có lãi gốc trả dựa theo thu nhập cơng trình mà trái phiếu tài trợ, Ví dụ dễ thấy loại trái phiếu thu nhập trái phiếu tài trợ cho dự án cầu dường có thu phí, chương trình phát triển nhà ở, mở rộng bến cảng, sân bay Tại nước công nghiệp phát triển, lịch sử phát triển họ có phần đóng góp quan trọng loại trái phiếu Đây loại trái phiếu tập 18 trung chủ yếu để phát triển hạ tầng, giúp Chính phủ quyền địa phương nhẹ gánh ngân sách Trái phiếu thu nhập xem loại có chất lượng thấp trái phiếu cơng ích Bởi cơng trình có rủi ro khác tuỳ thuộc vào điều kiện khai thác cơng trình có hiệu hay khơng Thu nhập thu dùng để trả nợ từ cơng trình tuỳ theo loại, tiền thu từ việc sử dụng từ tiện ích Trái phiếu thu nhập huy động điều hành tổ chức xây dựng khai thác quyền địa phương chọn quản lý Các trái phiếu thu nhập thường có mức lợi tức hấp dẫn bị rủi ro cao, chúng khơng bảo trợ hay bảo đảm nguồn vốn khác thu nhập từ cơng trình mà chúng góp phần tạo thu nhập Trái phiếu đô thị loại trái phiếu dài hạn có tích chất chung chứng khốn, tính khoản (chuyển nhượng, mua bán; tính rủi ro; tính sinh lời Với tính chất trái phiếu thị trở thành cơng cụ có hiệu để quyền địa phương thu hút nguồn vốn nhà rỗi dân cư phục vụ cho đầu tư phát triển sở hạ tầng địa phương Điều quan trọng đỏi hỏi quyền địa phương cần chủ động xây dựng chiến lược phát hành trái phiếu có hiệu phải chứng minh cho nhà đầu tư tính hiệu dự án cần huy động vốn; đưa mức sinh lời hấp dẫn mà trái phiếu tạo ra; tạo nhiều tiện ích đáp ứng yêu cầu nhà đầu tư Ngoài ra, để phát hành trái phiếu đô thị đạt hiệu cao, thu hút nguồn vốn xã hội việc đa dạng hóa loại hình trái phiếu có vị trí quan trọng Loại trái phiếu phát hành phụ thuộc vào mục tiêu huy động chủ thể phát hành trái phiếu Đối với chương trình trọng điểm, cơng trình mà nhiều người dân hưởng lợi phù hợp với việc phát hành trái phiếu cơng ích Đối với cơng trình hay dự án có nguồn thu cụ thể phát hành trái phiếu thu nhập (trái phiếu cơng trình hay trái phiếu doanh nghiệp) Hơn nữa, nguyên tắc lãi suất trái phiếu phải cao lãi suất tiết kiệm kỳ, lãi suất trái phiếu thu nhập phải cao lãi suất trái phiếu cơng ích, có thu hút nhà đầu tư trái phiếu Song để việc phát hành trái phiếu thuận lợi cần có thị trường thứ cấp phát triển, cụ thể thị trường chứng khoán Phát triển thị trường chứng khốn huy động vốn thơng qua thị trường chứng khoán nội dung lớn chiến lược huy động vốn q trình hồn thiện thể chế kinh tế thị trường Việt nam nói chung, Hà Nội nói riêng thời gian tới 19 Đối với DN, việc huy động vốn thị trường tài thường thơng qua phát hành cổ phiếu trái phiếu DN phù hợp với Luật doanh nghiệp quy đinh pháp lí hành khác Ngồi ra, ngân hàng thương mại cịn có thêm chứng khoán khác kỳ phiếu, giấy chứng nhận tiền gửi giấy tờ có giá khác tùy theo phát triển dịch vụ nghiệp vụ mình, phù hợp với luật ngân hàng tổ chức tín dụng… I.3.4 Huy động sử dụng vốn dài hạn thơng qua hình thức th mua tài I.3.4.1 Khái niệm cấu thuê mua tài Thuê mua tài sản xuất sớm lịch sử nhân loại (từ vài nghìn năm trước cơng nguyên) với hình thức sơ khai (tương tự phương thức thuê vận hành ngày nay), đến đầu kỷ XIX, xuất hình thức thuê mua phát triển trở thành công cụ tài trợ vốn chấp nhận rộng rãi Đến năm 50 kỷ XX, giao dịch thuê mua có bước phát triển nhảy vọt nhằm đáp ứng nhu cầu vốn trung dài hạn Nghiệp vụ tín dụng thuê mua hay cịn gọi th mua tài sáng tạo Mỹ vào năm 1952 nhanh chóng phát triển Châu Âu vào thập kỷ 60, Châu nhiều khu vực khác vào thập kỷ 70 hình thức tài trợ vốn có tính an toàn cao, hiệu tiện lợi cho bên giao dịch (Hiện Mỹ, thuê mua thiết bị chiếm khoảng gần 1/3 tổng số tiền tài trợ cho giao dịch mua bán thiết bị) Các loại hình th mua phát triển phong phú, có loại thuê ngắn hạn, dài hạn, thuê mua có quyền mua tài sản sau thời hạn thuê… hình thức đen xen Từ điểm chung loại hình thuê mua, người ta đến định nghĩa tổng quát thuê mua sau: Thuê mua (leasing) cịn có nhiều tên gọi khác cho thuê tài chính, tín dụng thuê mua, thuê mua vốn… có nội dung giống nhau, xin gọi chung thuê mua tài Về thực chất, loại hình nghiệp vụ tín dụng th mua ngân hàng, tổ chức tài phi ngân hàng cơng ty th mua tài Th mua tài loại tín dụng có hiệu thường doanh nghiệp ưa chuộng, góp phần đáng kể vào việc thúc đẩy phát triển kinh tế, đặc biệt với quốc gia phát triển Thuê mua tài thoả thuận th mua thơng qua hợp đồng hai hay nhiều bên liên quan đến hay nhiều tài sản Người thuê mua chuyển giao tài sản cho người thuê sử dụng thời gian định Đổi 20 lại, người thuê phải trả số tiền cho người thuê mua, số tiền thuê thơng thường tiền gốc hao mịn tài sản cộng với tiền lãi Đặc trưng thuê mua tài là: - Người thuê lựa chọn thiết bị từ nhà cung cấp, thương lượng với người cung cấp phương thức bảo đảm, bảo trì, giao nhận, lắp đặt, giá phương thức toán - Người thuê mua thiết bị trực tiếp từ nhà cung cấp; người thuê mua giữ quyền sở hữu thiết bị thời gian người thuê sử dụng - Hợp đồng thuê mua thường không phép huỷ bỏ ngang chừng Việc thuê mua tài cho phép người thuê lựa chọn tài sản thuê tương lai vào thời điểm ký hợp đồng thuê thiết bị; thuê mua với thời hạn định để bên thuê mua thu hồi vốn đầu tư có lãi; hao mịn thiết bị bên th chịu, bên th có tồn quyền sử dụng thiết bị; bên thuê chịu trách nhiệm sửa chữa, bảo dưỡng bảo hiểm thiết bị; thiết bị có phù hợp hay không thuộc trách nhiệm bên thuê Thuê mua tài thường áp dụng thiết bị dùng cho sản xuất, thương mại, dịch vụ Một nghiệp vụ tài trợ thuê mua coi thuê mua tài thoả mãn tiêu chí sau: - Đối với người thuê: (1) cuối thời hạn thuê mua, người thuê chuyển quyền sởt hữu tài sản; (2) hợp đồng thuê mua có điều khoản quyền chọn mua tài sản theo giá thoả thuận; (3) thời hạn hợp đồng xác định từ hoá đơn, sở giá trị tài sản (điều áp dụng với tài sản mới, giá trị xác định cao 90% giá thị trường tài sản thuê) - Đối với người cho th: ngồi việc thoả mãn tiêu chí trên, phải thoả mãn điều kiện: (1) việc thu tiền th tối thiểu tính trước phải hợp lý; (2) người cho thuê không chịu trách nhiệm tốn chi phí khơng hồn trả trường hợp ngồi dự tính Ngày nay, sau nhiều năm phát triển, hình thức th mua tài có bước tiến định chiếm ưu số ngành kinh tế trọng điểm có nhu cầu vốn đầu tư ban đầu lớn ngành hàng hải, hàng không… không dừng lại tài sản động sản mà phát triển sang bất động sản (nhà cửa, đất đai…) với nhiều hình thức khác mang tính chất xun quốc gia Ví dụ hình thức tín dụng th mua lại (lease back): hình thức người thuê mua (khách hàng) người có tài sản chuyên dùng có nhu cầu sử dụng loại tài sản này, lại cần có khoản tiền 21 định để sử dụng vào việc khác Lúc này, họ mang bán tài sản cho cơng ty th mua tài (chuyển quyền sở hữu) xin thuê lại để sử dụng, sau mua lại tài sản kết thúc hợp đồng thuê mua Cơ cấu giao dịch thuê mua sau: Công ty thuê mua (người thuê mua) Hợp đồng mua thiết bị Hợp đồng thuê mua Lựa chọn thiết bị Người thuê Nhà cung cấp Chuyển giao tài sản Ở Việt Nam, sau thời gian xuất hiện, khái niệm tín dụng thuê mua đưa thể lệ tín dụng thuê mua: tín dụng thuê mua hoạt động thuê mua máy móc thiết bị động sản khác phục vụ cho sản xuất kinh doanh tổ chức tín dụng mua theo yêu cầu bên thuê, bên thuê toán tiền thuê cho tổ chức tín dụng suốt thời hạn thuê hai bên thoả thuận không huỷ bỏ Khi kết thúc thời hạn thuê, bên thuê quyền sở hữu tài sản thuê, mua lại tài sản thuê, hay tiếp tục thuê tài sản theo điều kiện thoả thuận hợp đồng tín dụng thuê mua Khái niệm bước hoàn thiện có số khái niệm khác nhau, nội dung có thống Cụ thể như: - Về phương diện hoạt động tín dụng: Tín dụng thuê mua phương thức thuê mua tài sản dài hạn mà thời hạn đó, người thuê mua chuyển giao tài sản cho người th sử dụng Bên th có trách nhiệm tốn tiền thuê quyền: sở hữu tài sản sau kết thúc hợp đồng thuê; quyền mua tài sản lúc kết thúc hợp đồng thuê; quyền thuê tiếp tài sản Theo định nghĩa này, tín dụng thuê mua Việt Nam có số giới hạn như: khơng áp dụng thuê mua với bất động sản; người thuê mua sở hữu chủ tài sản, không áp dụng phương thức thuê thuê mua lại 22 ... QUẢ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI TRONG THỜI GIAN TỚI 92 III.1 Quan điểm, phương hướng chung huy động sử dụng vốn dài hạn cho đầu tư phát triển kinh tế Hà Nội. .. khai thác sử dụng vốn dài hạn đầu tư phát triển kinh tế Hà Nội năm gần 33 II.2 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua ngân sách nhà nước 43 II 2.1 Huy động sử dụng vốn dài hạn qua kênh vốn XDCB... I.3.5 Huy động sử dụng vốn dài hạn thông qua kênh khác 30 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VÀ SỬ DỤNG VỐN DÀI HẠN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ Ở HÀ NỘI 33 II.1 Đánh giá chung thực trạng