Khóa luận tốt nghiệp giải pháp hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty cổ phần viglacera đông anh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐÔNG ANH SINH VIÊN THỰC HIỆN : DƢƠNG THỊ PHƢỢNG MÃ SINH VIÊN : A18289 CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THĂNG LONG -o0o - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐƠNG ANH Giáo viên hƣớng dẫn Sinh viên thực Mã sinh viên Chuyên ngành : TS Phạm Thị Hoa : Dƣơng Thị Phƣợng : A18289 : Tài chính-Ngân hàng HÀ NỘI - 2013 Thang Long University Library LỜI CẢM ƠN Em xin gửi lời cảm ơn chân thành sâu sắc tới giáo viên hướng dẫn TS.Phạm Thị Hoa tận tình hướng dẫn, hỗ trợ em suốt thời gian thực khóa luận Nhờ bảo em vận dụng kiến thức học để áp dụng vào thực tiễn hoạt động doanh nghiệp Những phương pháp, kinh nghiệm mà cô truyền đạt cho em khơng giúp khóa luận hồn thiện mà cịn hành trang cho cơng việc thực tế em sau Bên cạnh đó, em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành tới tập thể thầy cô giáo trường đại học Thăng Long, giảng bổ ích thầy giúp em tích lũy nhiều kiến thức sâu rộng để em hồn thành khóa luận kiến thức tảng cho nghề nghiệp em tương lai Em xin chân thành cảm ơn! Sinh viên thực Dƣơng Thị Phƣợng MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm mục tiêu phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài 1.1.2 Mục tiêu phân tích tài .1 1.2 Tài liệu phƣơng pháp phân tích tài 1.2.1 Tài liệu cần thiết phân tích tài .3 1.2.1.1 Tài liệu từ hệ thống báo cáo tài 1.2.1.2 Tài kiệu khác 1.2.2 Phương pháp phân tích tài 1.2.2.1 Phương pháp so sánh 1.2.2.2 Phương pháp tỷ số .7 1.2.2.3 Phương pháp Dupont .8 1.3 Nội dung phân tích tài 1.3.1 Phân tích tình hình biến động tài sản-nguồn vốn 1.3.2 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận .10 1.3.3 Phân tích khả toán 11 1.3.4 Phân tích khả quản lý tài sản 12 1.3.5 Phân tích khả quản lý nợ 15 1.3.6 Phân tích khả sinh lời 16 1.4 Các nhân tố ảnh hƣởng tới công tác phân tích tài 17 1.4.1 Các nhân tố chủ quan .17 1.4.2 Các nhân tố khách quan 18 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐƠNG ANH 19 2.1 Khái quát CTCP Viglacera Đông Anh 19 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 19 2.1.2 Ngành nghề kinh doanh 20 2.1.3 Cơ cấu tổ chức máy quản lý 21 2.1.4 Tình hình hoạt động cơng ty 23 2.2 Thực trạng phân tích tài 24 2.2.1 Nguồn số liệu phương pháp phân tích 24 2.2.2 Nội dung phân tích 28 2.2.2.1 Phân tích tình hình biến động tài sản-nguồn vốn 28 2.2.2.2 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận 38 Thang Long University Library 2.2.2.3 Phân tích nhóm tiêu tài 43 2.2.3 Đánh giá thực trạng cơng tác phân tích tài cơng ty 51 2.2.3.1 Kết đạt 51 2.2.3.2 Tồn .52 2.2.3.3 Nguyên nhân 54 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦNVIGLACERA ĐÔNG ANH 56 3.1 Định hƣớng phát triển công ty 56 3.2 Giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đơng Anh 58 3.2.1 Giải pháp 58 3.2.2 Kiến nghị 63 LỜI KẾT DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt D/E Tên đầy đủ Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu EBIT Lợi nhuận trước thuế lãi ROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROE ROS VNĐ Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời doanh thu Việt Nam đồng Thang Long University Library DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức máy quản lýcủa công ty Viglacera Đông Anh 21 Bảng 2.1 Kết thực tiêu giai đoạn 2010-2012 23 Bảng 2.2 Bảng cân đối kế toán 25 Bảng 2.3 Báo cáo kết kinh doanh 27 Bảng 2.4 Tình hình tài sản 29 Biểu đồ 2.1 Cơ cấu tài sản 30 Biểu đồ 2.2 Biến động khoản mục tài sản ngắn hạn 31 Bảng 2.5 Tình hình nguồn vốn 34 Bảng 2.6 Tỷ số D/E .36 Bảng 2.7 Tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận 39 Biểu đồ 2.3 Khả toán hành 43 Biểu đồ 2.4 Khả toán nhanh 44 Biểu đồ 2.5 Khả toán tức thời 45 Bảng 2.8 Hệ số thu nợ, hệ số trả nợ, hệ số lƣu kho 46 Biểu đồ 2.6 Hiệu suất sử dụng tài sản .47 Biểu đồ 2.7 Tỷ số nợ 48 Biểu đồ 2.8 Số lần thu nhập lãi vay 49 Biểu đồ 2.9 Khả sinh lời 50 Bảng 3.1 Các tiêu khả quản lý tài sản .62 LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Nền kinh tế vận hành theo chế thị trường tạo môi trường cạnh tranh khốc liệt doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp cần phải tạo cho chỗ đứng vững thị trường uy tín, chất lượng tiềm lực tài tốt Trong đó, tài lĩnh vực quan trọng, chi phối hoạt động doanh nghiệp, việc nắm rõ tình hình tài sở để nhà quản trị có định đắn thành cơng Vì vấn đề đặt cho doanh nghiệp phải thường xuyên tiến hành phân tích tài chính, kết từ công tác giúp xây dựng hướng đắn để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh cải thiện tình hình tài cho doanh nghiệp Bên cạnh đó, phân tích tài cịn cơng cụ quan trọng giúp đối tượng bên ngồi doanh nghiệp nhà đầu tư, chủ nợ, khách hàng, quan chức đánh giá lực tiềm phát triển tương lai doanh nghiệp Nhận thức tầm quan trọng cơng tác phân tích tài doanh nghiệp, kết hợp với kiến thức lý luận thu nhận trường kiến thúc thực tế công ty cổ phần Viglacera Đông Anh, em chọn đề tài “Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đơng Anh” cho khóa luận tốt nghiệp Mục đích nghiên cứu - Đánh giá vai trị hoạt động phân tích tài hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Nghiên cứu phương pháp nội dung phân tích tài doanh nghiệp - Tìm hiểu thực trạng phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh năm gần đây, đánh giá kết đạt tồn cần khắc phục - Từ đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh Phạm vi nghiên cứu: thực trạng phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh giai đoạn 2010-2012 đánh giá chất lượng cơng tác phân tích tài công ty Phƣơng pháp nghiên cứu Thang Long University Library Sử dụng phương pháp khảo sát thực tế thực trạng phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh, với hệ thống sơ đồ bảng biểu, kết hợp phương pháp phân tích, tổng hợp, thống kê để đưa nhận định, giả pháp hồn thiện hoạt động phân tích tài cơng ty Kết cấu khóa luận Ngồi phần mở đầu kết luận khóa luận bao gồm chương: Chƣơng 1: Những lý luận chung phân tích tài doanh nghiệp Chƣơng 2: Thực trạng phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đơng Anh Chƣơng 3: Giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh CHƢƠNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm mục tiêu phân tích tài 1.1.1 Khái niệm phân tích tài Phân tích tài việc sử dụng công cụ, phương pháp để xử lý thơng tin kế tốn thơng tin quản lý khác nhằm đánh giá tình hình tài chính, tiềm lực mức độ rủi ro hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, từ giúp người sử dụng thơng tin đưa định tài chính, định quản lý phù hợp Phân tích tài giúp ta đánh giá tình hình tài doanh nghiệp, sử dụng công cụ khảo sát lựa chọn định đầu tư Ngồi ra, phân tích tài cịn cung cấp dự đoán điều kiện kết tài tương lai, cơng cụ đánh giá nhà quản trị doanh nghiệp Phân tích tài tạo chứng có tính hệ thống khoa học nhà quản trị 1.1.2 Mục tiêu phân tích tài Phân tích tài nhằm cung cấp thơng tin tài đề xuất lời khuyên đầu tư” cho doanh nghiệp nhà đầu tư, giảm bớt nhận định chủ quan phán đoán theo trực giác kinh doanh, góp phần hạn chế tính khơng chắn cho hoạt động kinh doanh Phân tích tình hình tài doanh nghiệp hay cụ thể hố việc phân tích báo cáo tài doanh nghiệp trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh số liệu, tài liệu tình hình tài hành khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh rủi ro tương lai Những người sử dụng báo cáo tài theo đuổi mục tiêu khác nên việc phân tích tài tiến hành theo nhiều cách khác Điều vừa tạo lợi ích vừa tạo phức tạp phân tích tài Đối với nhà quản trị Nhà quản trị phải đối mặt với việc định Để định đưa hợp lý xác họ cần sử dụng nhiều cơng cụ khác nhau, kết phân tích tài cơng cụ khách quan hữu ích Phân tích tài giúp nhà quản trị đánh giá hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp Đó sở để định hướng định ban tổng giám đốc, giám đốc tài định đầu tư, tài trợ, phân chia cổ tức, sở cho dự báo tài kế hoạch đầu tư, ngân quỹ, kiểm soát hoạt động quản lý Mặt khác, tạo thành chu kỳ đánh giá đặn hoạt động kinh doanh khứ, tiến hành cân đối tài chính, khả sinh lời, khả tốn trả nợ, rủi ro tài doanh nghiệp Như vậy, phân tích tài tạo sở cho dự báo tài Thang Long University Library bị thâm hụt 0,09 đồng Để cải thiện tỷ suất sinh lời tài sản, công ty cần có tính tốn hợp lý trước đưa định đầu tư quản lý - Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm rõ nét Mặc dù tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn không thay đổi nhiều mức cao so với doanh nghiệp ngành khả tạo lợi nhuận từ sử dụng nguồn vốn lại liên tục giảm Năm 2010, đồng vốn chủ sở hữu bỏ để kinh doanh thu 0,27 đồng lợi nhuận ròng sang năm 2011 thu 0,11 đồng lợi nhuận rịng Tuy giảm ROE cơng ty cao so với mức trung bình ngành (ROE trung bình ngành 13% năm 2010 6% năm 2011), so với mức lãi suất tiết kiệm năm 2011 vốn chủ sở hữu chưa sử dụng hiệu Vào năm 2012, tiêu giảm mạnh xuống -23% có nghĩa vốn chủ sở hữu không sinh lời, mặt khác đồng vốn chủ sở hữu phải bù lỗ 0,23 đồng Với kết năm 2012 cơng ty khó khăn thu hút đầu tư nhà đầu tư làm giảm tin tưởng cổ đông 2.2.3 Đánh giá thực trạng cơng tác phân tích tài cơng ty 2.2.3.1 Kết đạt Với cố gắng ban lãnh đạo công ty công tác đạo với cố gắng công tác thực phịng kế tốn cơng tác phân tích tài cơng ty đạt số kết sau: Tài liệu phân tích - Báo cáo tài lập đầy đủ với quy định nhà nước: nguồn tài liệu quan trọng phân tích tài nên cơng ty quan tâm Để phục vụ nhu cầu quản lý ban lãnh đạo công ty nhu cầu nắm bắt thông tin cổ đông bên liên quan cơng ty lập báo tài theo năm theo quý, đồng thời báo cáo tài năm kiểm tốn để đảm bảo tính xác thực đắn tiêu Báo cáo tài cơng ty cơng bố rộng rãi trang web thức sở giao dịch chứng khốn Hà Nội, tài liệu cập nhật thường xuyên, bám sát với tình hình kinh doanh công ty - Một số tài liệu bên ngồi sử dụng hiệu quả: nguồn thơng tin tình hình kinh tế, tài chính, sách pháp luật nhà nước phong phú dễ nắm bắt nên ln phận phân tích kết hợp sử dụng đưa nhận định, điều làm tăng tính khách quan cho kết phân tích Phương pháp phân tích sử dụng linh hoạt Công ty không sử dụng phương pháp mà kết hợp hai phương pháp so sánh tỷ lệ để nâng cao hiệu phân tích Tính ưu việt từ việc sử dụng kết hợp đánh giá tình hình tài chiều ngang lẫn chiều dọc so sánh năm đánh giá năm để thấy xu hướng biến động cụ thể Ngoài ra, tỷ 51 Thang Long University Library số phản ánh lực tài cơng ty mặt đánh giá toàn diện kết hợp kết nhiều tiêu Nội dung phân tích tài hồn thiện - Đã phân tích biến động khoản mục bảng cân đối kế toán báo cáo kết kinh doanh: phân tích tình hình biến động tài sản nguồn vốn, cán phân tích đánh giá quy mô, cấu xu hướng biến động qua năm Cơng ty tiến hành phân tích tình hình thu nhập, chi phí, lợi nhuận dựa số liệu từ báo cáo kết kinh doanh Bên cạnh đó, nguyên nhân biến động khoản mục trọng giải thích vào hoạt động kinh doanh thực tế công ty tình hình thực tế mơi trường kinh tế vĩ mơ - Một số tiêu tài tính tốn phân tích: từ bảng cân đối kế toán báo cáo kết kinh doanh, cơng ty tính tốn phân tích số tiêu khả toán, khả quản lý nợ, khả quản lý tài sản, khả sinh lời Việc tính tốn tiêu giúp q trình phân tích sâu rõ Ngồi ra, cán phân tích cịn tìm mặt tích cực, hạn chế nguyên nhân đánh giá tiêu, đưa kết luận có xem xét tới mối liên hệ tiêu với số trung bình ngành Chẳng hạn, đánh giá lực toán, cán phân tích khơng dựa vào khả tốn mà kết hợp với hệ số trả nợ, tỷ số nợ với số trung bình ngành để đưa kết luận Những kết từ trình phân tích có độ tin cậy cao quan trọng để ban lãnh đạo hoạch định chiến lược phát triển công ty tương lai 2.2.3.2 Tồn Bên cạnh kết đạt được, cơng tác phân tích tài cơng ty cịn có số tồn sau: Tài liệu phân tích chưa hồn thiện số lượng chất lượng - Nguồn thông tin từ hệ thống báo cáo tài chưa khai thác hết: cơng ty lập đầy đủ báo cáo: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh báo cáo tài phận phân tích chủ yếu dừng lại phân tích bảng cân đối kế tốn báo cáo kết kinh doanh Ngoài hai báo cáo báo cáo lưu chuyển tiền tệ chưa sử dụng hiệu Do thiếu nhận định việc tạo tiền nhu cầu công ty việc sử dụng luồng tiền, từ khơng thể đưa kết luận việc sử dụng tiền hiệu hay chưa tiền sử dụng cho hoạt động kinh doanh, đầu tư, tài đem lại kết - Số liệu phân tích có quy mơ chưa đủ lớn: cơng ty phân tích so sánh dựa số liệu năm tài liên tiếp, với nguồn số liệu kết phân tích có ý nghĩa ngắn hạn Khó đưa kết luận có chiều sâu hay dự báo xu hướng biến động tình hình tài cơng ty chiến lược dài hạn 52 - Một số tài liệu bên sử dụng chưa trọng: công ty sử dụng thơng tin tình hình kinh tế, thị trường, ngành phân tích mức độ hạn chế, số thông tin đối thủ cạnh tranh chưa sử dụng Bên cạnh đó, thơng tin ngành nghề liên quan trực tiếp với lĩnh vực vật liệu xây dựng công ty bất động sản, ngành xây dựng chưa tìm kiếm khai thác hiệu Cơng tác tổ chức phân tích - Cơng ty chưa có phận phân tích tài riêng: việc phân tích tài phịng kế tốn, cụ thể nhân viên kế tốn đảm nhận Điều khiến cơng tác phân tích khơng đạt hiệu cao phân tích tài khơng phải lĩnh vực chun mơn sâu kế tốn, kế tốn người lập báo cáo tài nên họ hiểu rõ nguyên nhân dẫn đến thay đổi, phát sinh khoản mục báo cáo tài để có kết luận khách quan, sát thực địi hỏi phải có kiến thức sâu rộng Do các kết luận từ phân tích tài chưa trở thành công cụ tốt giúp nhà quản trị cơng ty dựa vào để hoạch định chiến lược đưa định đắn - Tần suất phân tích: cơng ty lập báo cáo tài theo q cơng tác phân tích tài tiến hành năm lần, sau báo cáo tài năm lập, công ty chưa khai thác tốt nguồn tài liệu Mặt khác, báo cáo tài năm thường hồn tất quý I năm sau nên kết phân tích khơng phản ánh kịp thời tình hình tài thực tế khơng có nhiều ý nghĩa công tác xây dựng chiến lược kinh doanh Trong điều kiện môi trường kinh tế không ngừng biến đổi, cơng tác phân tích tài cần cơng ty tiến hành thường xuyên để nâng cao hiệu phân tích Nội dung phân tích chưa đầy đủ Hiện cơng ty phân tích nội dung tài phổ biến nhất, ngồi có số tiêu khác sở tốt để đưa kết luận phân tích chưa cơng ty sử dụng Chẳng hạn phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn, việc phân tích hoạt động giúp cơng ty xác định nguồn cung ứng vốn mục đích sử dụng nguồn vốn để có giải pháp khai thác nguồn vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn Ngoài ra, phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh chưa sâu nên khó đưa nhận xét nhu cầu vốn lưu động thường xuyên Bên cạnh đó, vận động tiền xem hình ảnh trung tâm hoạt động kinh doanh, phản ánh lực tài doanh nghiệp, công ty chưa trọng phân tích vấn đề mà dừng lại việc lập báo cáo dịng tiền Mặt khác, cơng ty cổ phần số tiêu đặc trưng loại 53 Thang Long University Library hình cơng ty thu nhập cổ phiếu thường, cổ tức trả cho cổ phiếu thường, tỷ suất cổ tức chưa trọng xem xét phân tích cụ thể Phương pháp phân tích Cơng ty sử dụng hai phương pháp so sánh tỷ số phân tích đáp ứng nhu cầu phân tích mức độ bản, số phương pháp khác hiệu chưa sử dụng Dupont, thay liên hồn, phương pháp dự đốn…, sử dụng kết hợp nhiều phương pháp tranh tài phản ánh rõ nét tổng quát 2.2.3.3 Ngun nhân Những tồn cơng tác phân tích tài cơng ty xuất phát từ số nguyên nhân sau: Nguyên nhân chủ quan - Ban lãnh đạo công ty chưa nhận thức đầy đủ tầm quan trọng hoạt động phân tích tài chính: ban lãnh đạo chưa coi phân tích tài công cụ mạnh để sử dụng cho việc định, họ coi nguồn tài liệu tham khảo, chưa có đầu tư quan tâm mức lĩnh vực Do đạo khơng sâu sát khơng có u cầu cụ thể từ nhà quản lý cơng ty nên tính trách nhiệm cán phân tích khơng đảm bảo - Đội ngũ cán phân tích cịn hạn chế số lượng lực: nguyên nhân tạo khó khăn cơng tác phân tích Cơng ty giao cho phịng kế tốn đảm nhận nhiệm vụ, nhiều nhân viên kế tốn khơng có kinh nghiệm trình độ lĩnh vực tài dẫn tới ảnh hưởng không nhỏ tới kết phân tích Hơn nữa, khối lượng cơng việc phịng kế toán lớn, thời điểm cuối năm, việc phân tích tài thực thời gian nên đạt hiệu tốt Với nguồn nhân lực hạn chế, phần mềm phục vụ phân tích chưa đầu tư mức tạo nhiều khó khăn cho cơng việc Nguyên nhân khách quan - Chế độ kế toán chưa hồn thiện: chế độ kế tốn tài đổi mới, hồn thiện để hướng đến chuẩn mực quốc tế, điều vừa tạo thuận lợi song gây khơng khó khăn cho cơng tác phân tích Nếu cán phân tích khơng cập nhật kịp thời thay đổi dễ mắc phải sai sót giảm chất lượng cơng tác phân tích tài - Nền kinh tế vĩ mơ có nhiều biến động: biến động bất thường kinh tế lạm phát, tỷ giá ảnh hưởng làm sai lệch thơng tin tài ghi nhận báo cáo tài khiến việc tính tốn phân tích thiếu độ tin cậy Mặt khác, chưa có thống đồng công thức số tiêu 54 sách, tài liệu phân tích báo cáo tài làm cho việc so sánh số liệu phân tích nguồn khác tiềm ẩn nhiều rủi ro - Hạn chế nguồn số liệu: thị trường tài Việt Nam chưa thực phát triển, số liệu thống kê ngành cịn hạn chế mức độ xác chưa cao dẫn đến việc so sánh, đánh giá gặp khó khăn Qua việc nghiên cứu thực trạng phân tích tài cơng ty cổ phẩn Viglacera Đơng Anh, từ đưa đánh giá khách quan, trung thực kết đạt tồn nguyên nhân, em xin đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện cơng tác phân tích tài 55 Thang Long University Library CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ NHẰM HỒN THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐÔNG ANH 3.1 Định hƣớng phát triển công ty Trải qua 50 năm xây dựng phát triển, từ năm tháng vừa chiến đấu, vừa sản xuất, đến công ty cổ phần Viglacera Đông Anh khẳng định chỗ đứng thị trường vật liệu xây dựng nhận tin tưởng khách hàng Việc chuyển đổi từ công ty Nhà nước sang công ty cổ phần bước đột phá lớn phát triển lâu dài công ty, tạo đà cho bước phát triển tương lai Nhưng khủng hoảng kinh tế nên năm gần thị trường vật liệu xây dựng nói chung vật liệu đất nung gặp nhiều khó khăn, nhận thức điều này, ban lãnh đạo cơng ty có hướng tích cực, cắt giảm sản lượng trọng đổi công nghệ để nâng cao chất lượng, nghiên cứu sản xuất số loại vật liệu ưu việt để tăng khả cạnh tranh thị trường Những phương hướng cụ thể công tác dài hạn công ty xác định sau: Công tác sản xuất: - Công ty tiếp tục trì khơng ngừng cải tiến cơng tác quản lý theo hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001-2000 - Chủ động lựa chọn nguyên liệu có chất lượng tốt để phục vụ cho sản xuất kinh doanh, sản xuất loại sản phẩm mỏng để tiết kiệm nguyên liệu, tăng doanh thu -Tăng cường công tác quản lý công nghệ, tăng cường kiểm tra chất lượng sản phẩm từ khâu chế biến đến khâu lò, phân loại bảo đảm chất lượng nhằm giữ vững uy tín cơng ty thị trường - Cải tiến máy móc thiết bị, bám sát thị trường để sản xuất sản phẩm đáp ứng nhanh, xác nhu cầu thị trường, giảm thiểu hàng tồn kho - Tiếp tục trì chấn chỉnh cơng tác khốn chi phí nhằm giảm thiểu định mức tiêu hao vật tư đến mức thấp nhất, hạ giá thành sản phẩm tạo khả cạnh tranh thị trường Công tác kinh doanh: - Nắm nhu cầu thị trường, tập trung vào thị trường trọng điểm có sức tiêu thụ lớn, đồng thời mở rộng phát triển thị trường vùng khác có tiềm Tăng cường cơng tác tiếp thị sản phẩm, tiếp thị trực tiếp đến cơng trình, mở rộng thêm cửa hàng, đại lý - Tăng cường công tác thu hồi công nợ để giảm thiểu số dư cơng nợ Cơng tác đào tạo, nâng cao trình độ quản lý kỹ sản xuất: 56 Trên sở lực lương cán công nhân viên sẵn có, hàng năm cơng ty tiếp tục đào tạo nâng cao tay nghề cho công nhân, cử theo học lớp quản lý nhằm đáp ứng yêu cầu sản xuất kinh doanh, nâng cao trình độ quản lý điều hành máy quản lý công ty chuyên môn, nghiệp vụ Công tác quản lý ngƣời lao động: - Tăng cường đạo kế hoạch sản xuất, đảm bảo tăng suất lao động, hạ giá thành, ổn định thu nhập cho cán công nhân viên - Thực khốn chi phí sản phẩm cho phận, phân xưởng, gắn thu nhập người lao động với việc hoàn thành kế hoạch sản xuất hàng ngày đảm bảo định mức chi phí - Thực tốt an toàn lao độngtrong sản xuất, giữ vững kỷ luật công nghệ - Tổ chức phong trào thi đua lao động sản xuất, tiết kiệm nhằm thực hoàn thành phần việc theo kế hoạch đơn vị - Thực tốt chế độ quy định Nhà nước người lao động Kế hoạch cụ thể năm 2013: - Một số tiêu + Lợi nhuận trước thuế: tỷ đồng + Doanh thu: 53 tỷ đồng + Khấu hao bản: 3,2 tỷ đồng + Tồn kho thành phẩm: 4,6 tỷ đồng + Dư nợ phải thu: 3,0 tỷ đồng + Thu nhập bình quân: 4.620.000 đồng/người/tháng - Kế hoạch đầu tư xây dựng + Đầu tư xe nâng sân bê tông: 1.500 triệu đồng + Đầu tư máy ủi để tăng lực sản xuất: 1000 triệu đồng + Bể nhúng ngói: 100 triệu đồng + Camera giám sát hoạt động: 25 triệu đồng Với phương châm cải tiến liên tục, thỏa mãn không ngừng” cơng ty kiên trì thực chiến lược đa dạng hóa sản xuất sản phẩm, khơng ngừng cải tiến công nghệ, chấp nhận vượt qua thử thách khó khăn Trong suốt hành trình xây dựng phát triển công ty xác định yếu tố người tài sản vơ giá định thành cơng, đào tạo, phát triển nguồn nhân lực coi kim nam” giải toán trình phát triển đơn vị Với doanh nghiệp có bề dày lịch sử đội ngũ nhân lực tâm huyết, đoàn kết, năm tới phải đối diện với nhiều khó khăn, cơng ty tiếp tục khẳng định giữ vững giá trị truyền thống 57 Thang Long University Library 3.2 Giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh 3.2.1 Giải pháp Nâng cao chất lƣợng sử dụng hiệu tài liệu phân tích Tài liệu sở, quan trọng để phân tích hệ thống tài liệu có đầy đủ xác kết đáng tin cậy - Khai thác triệt để có hiệu nguồn tài liệu bên trong: hệ thống báo cáo tài cơng ty hoàn thiện chưa sử dụng cách hiệu phân tích Trong giai đoạn tiếp theo, cơng ty nên thực phân tích thêm báo cáo lưu chuyển tiền tệ Bởi dòng lưu chuyển tiền tệ đặc biệt quan trọng doanh nghiệp, cho phép doanh nghiệp mở rộng hoạt động mình, thay tài sản cần thiết, tận dụng hội thị trường chi trả cổ tức cho cổ đơng Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ giúp đánh giá khả tạo tiền, tình hình quản lí tài sản chi tiết khoản đầu tư vào tài sản sản suất khoản đầu tư tài cơng ty Từ trả lời vấn đề quan trọng liên quan đến tiền như: liệu cơng ty có đủ tiền để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn cho nhà cung cấp chủ nợ khác mà vay không, tài khoản phải thu quản lý sao, khoản đầu tư có đem lại hiệu cao hay chưa, cơng ty tự tạo dòng tiền tệ để tài trợ cho khoản đầu tư cần thiết mà không phụ thuộc vào vốn từ bên ngồi khơng hay cấu nợ - Nâng cao chất lượng tài liệu: báo cáo tài phải đảm bảo trung thực, khách quan, phản ánh tình hình tài thực tế cơng ty Để làm điều này, công ty cần tăng cường hiệu hoạt động hệ thống kiểm soát nội để kịp thời phát sửa chữa sai sót đồng thời thực kiểm tốn báo cáo tài - Mở rộng nguồn tài liệu: ngồi tài liệu bên trong, cơng ty cần trọng tới nguồn tài liệu bên ngoài, tài liệu phong phú hữu ích để cơng tác phân tích có tính chân thực thuyết phục Công ty nên thường xuyên cập nhật thơng tin tình hình kinh tế chung, lãi suất, lạm phát, giá cả, thông tin ngành, doanh nghiệp khác ngành, thông tin ngành liên quan trực tiếp tới lĩnh vực kinh doanh q trình phân tích Bên cạnh đó, quy định pháp luật, chuẩn mực kế toán cần nắm rõ điều chỉnh có thay đổi để đảm bảo tính hợp lệ số liệu, qua kết phân tích có ý nghĩa Hồn thiện cơng tác phân tích tài - Tăng cường quan tâm ban lãnh đạo phân tích tài chính: cơng việc phải thực đạo quan tâm nhà quản lý cơng ty thực kênh hữu ích việc đánh giá tình hình tài tại, phát bất thường rủi ro hoạt động công ty sở để xây dựng 58 chiến lược kinh doanh Để tăng cường đạo nhà quản lý cơng ty với cơng tác phân tích tài cơng ty cần có quy định lĩnh vực để nâng cao trách nhiệm cán phân tích - Tổ chức phận chun mơn thực cơng tác phân tích tài chính: phận kế tốn đảm nhận cơng tác phân tích tài chính, điều làm giảm chất lượng kết phân tích Các nhân viên kế tốn có khối lượng cơng việc lớn lực phân tích tài cịn hạn chế nên việc kiêm nhiệm không đảm bảo u cầu cơng tác phân tích tài Do vậy, thành lập phận phân tích tài riêng việc làm cần thiết Bên cạnh đó, đội ngũ cán phân tích cần trọng phát triển chuyên môn đạo đức nghề nghiệp Trước hết, công ty cần ý đến chất lượng cán phân tích từ khâu tuyển dụng, phân loại cán để có mục tiêu đào tạo phù hợp Trong trình đào tạo làm việc, cần tiến hành đánh giá, kiểm tra thường xuyên để nâng cao tinh thần trách nhiệm công việc cán phân tích - Tăng tần suất phân tích: thực phân tích tài theo năm, tức cơng tác phân tích thực lần năm vào khoảng quý I năm Cũng có nghĩa, kết phân tích tài có sau có kế hoạch kinh doanh năm mới, làm giảm lợi ích cơng tác phân tích tài Trong năm tới, cơng ty nên tiến hành phân tích tài theo q để thơng tin thực trạng tài cung cấp kịp thời Bên cạnh đó, phân tích tài phải thực hồn thành báo cáo tài để bắt kịp tình hình thực tế Bổ sung phƣơng pháp phân tích tài Cơng ty sử dụng phương pháp phân tích so sánh tỷ lệ sử dụng hai phương pháp chưa đem lại hiệu cao Vì số ngành chưa thống kê cách đầy đủ thống nên việc so sánh gặp phải hạn chế Bên cạnh hai phương pháp cơng ty ứng dụng phương pháp Dupont nhiều doanh nghiệp thực hiện, cịn có phương pháp thay liên hồn dự đốn kết hợp sử dụng hiệu tốt Sử dụng phương pháp Dupont để phân tích mối quan hệ tương tác hệ số tài - Mối quan hệ tương tác ROA với ROS hiệu suất sử dụng tổng tài sản Lợi nhận ròng Tổng tài sản (ROA) Lợi nhuận ròng = Doanh thu thuẩn (ROS) Doanh thu * Tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng tổng tài sản) 59 Thang Long University Library Năm 2010 14,5% = 14% * 1,04 Năm 2011 6,2% = 6% * 1,03 Năm 2012 (9%) = (13%) * 0,71 ROA năm 2011 giảm so với năm 2010 ảnh hưởng nhân tố: + Mức độ ảnh hưởng ROS ΔROS = 6%*1,04 - 14%*1,04 = -8,3% + Mức độ ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tổng tài sản Δhiệu suất sử dụng tổng tài sản = 6%*1,03 – 6%*1,04 = -0,06% + Tổng hợp mức độ ảnh hưởng nhân tố ΔROA = -8,3% + (-0,06%) = -8,3% Ta thấy ROA chủ yếu tác động nhân tố ROS Từ nguyên nhân này, giai đoạn cơng ty cần có giải pháp để quản lý chi phí tốt để tăng lợi nhuận rịng, từ giúp cải thiện ROS ROA Năm 2012 ROA tiếp tục giảm so với năm 2011 + Mức độ ảnh hưởng ROS ΔROS = -13%*1,03 - 6%*1,03 = -19,5% + Mức độ ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tổng tài sản Δhiệu suất sử dụng tổng tài sản = -13%*0,71- (-13%)*1,03 = 4,3% + Tổng hợp mức độ ảnh hưởng nhân tố ΔROA = -19,5% + 4,3% = -15,2% Như vậy, ROS giảm nguyên nhân làm ROA năm 2012 giảm Điều cho thấy giải pháp tăng doanh thu, giảm chi phí cơng ty chưa đem lại hiệu - Các mối quan hệ tương tác với ROE Lợi nhuận Lợi nhuận ròng Vốn chủ sở = hữu (ROE) ròng * Doanh thu (ROS) Doanh thu Tổng tài sản Tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng tổng tài sản) * Vốn chủ sở hữu (Hệ số sử dụng vốn cổ phần) Năm 2010 27% = 14% * 1,04 * Năm 2011 11% = 6% * 1,03 * Năm 2012 (23%) = (13%) * 0,71 * ROE năm 2011 11%, giảm 16% so với năm 2010 có nguyên nhân + Mức độ ảnh hưởng ROS ΔROS = 6%*1,04*1,85 - 14%*1,04*1,85 = -15,4% 60 1,85 1,78 2,5 + Mức độ ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tổng tài sản Δhiệu suất sử dụng tổng tài sản = 6%*1,03*1,85 - 6%*1,04*1,85 = -0,1% + Mức độ ảnh hưởng hệ số sử dụng vốn cổ phần Δhệ số sử dụng vốn cổ phần = 6%*1,03*1,78 - 6%*1,03*1,85 = -0,4% + Tổng hợp mức độ ảnh hưởng nhân tố ΔROE = -15,4% + (-0,1%) + (-0,4%) = -16% ROE năm 2012 giảm mạnh so với năm 2011 tác động yếu tố, cụ thể + Mức độ ảnh hưởng ROS ΔROS = -13%*1,03*1,78 - 6%*1,03*1,78 = -34,8% + Mức độ ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tổng tài sản Δhiệu suất sử dụng tổng tài sản = -13%*0,71*1,78 – (-13%*1,03*1,78) = 7,4% + Mức độ ảnh hưởng hệ số sử dụng vốn cổ phần Δhệ số sử dụng vốn cổ phần = -13%*0,71*2,5 – (-13%*0,71*1,78) = -6,6% + Tổng hợp mức độ ảnh hưởng nhân tố ΔROE = -34,8% + 7,4% + (-6,6%) = -34% ROS giảm ngun nhân khiến ROE giảm Năm 2012 cơng ty gặp nhiều khó khăn việc tiêu thụ hàng hóa, doanh thu khơng giảm mà cịn khơng đủ trang trải cho chi phí phát sinh nên lợi nhuận rịng nhỏ ROS giảm mạnh làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu giảm thấp Năm 2012 công ty sử dụng biên pháp tăng hệ số sử dụng vốn cổ phần nhằm cải thiện tình hình ROE Tuy nhiên, ROS hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm nhiều nên hiệu biện pháp không thấy rõ Hệ số sử dụng vốn cổ phần tăng tốc độ giảm vốn chủ sở hữu cao tốc độ giảm tổng tài sản, có nghĩa cơng ty tăng tỷ trọng nợ phải trả cấu vốn Việc cơng ty muốn tăng sử dụng địn bẩy tài để tăng ROE năm 2012 mạo hiểm khả tốn cơng ty năm không tốt nên dễ rủi ro Trong thời gian tới, công ty cải thiện khả tốn tính tự chủ tài tốt sử dụng địn bẩy tài để tăng ROE, sử dụng công cụ cần có biện pháp quản lý tốt sử dụng mức độ phù hợp Như vậy, việc xem xét mối quan hệ phương trình Dupont thấy yếu tố tác động đến ROA, ROE, từ giúp nhà quản lý đề giải pháp thích hợp để khai thác yếu tố tiềm nhằm tăng tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Bổ sung số nội dung phân tích để cơng tác phân tích đạt hiệu cao Khả quản lý tài sản 61 Thang Long University Library Cơng ty có phân tích khả năn quản lý tài sản qua hệ số thu nợ, hệ số lưu kho, hệ số trả nợ Tuy nhiên, để đánh giá cụ thể khả này, cơng ty phân tích thêm số tiêu sau: Bảng 3.1 Các tiêu khả quản lý tài sản ĐVT: ngày Thời gian thu nợ trung bình Thời gian luân chuyển kho trung bình Thời gian trả nợ trung bình Thời gian luân chuyển vốn tiền trung bình 2010 2011 2012 12 20 31 56 88 194 98 53 127 -30 55 98 (Nguồn: Bảng 2.2&2.3) Thời gian thu nợ trung bình tăng lên qua năm Chỉ số năm 2011 19,86 ngày, tăng ngày so với năm 2010, năm 2012 tiếp tục tăng 11 ngày so với năm 2011 Thời gian thu nợ kéo dài sách tín dụng cơng ty nới lỏng nhiều khách hàng gặp khó khăn tài Do để phù hợp với tình hình thực tế, cơng ty phải tăng thời gian cho khách hàng nợ, định làm chậm thu hồi vốn để quay vòng giúp công ty giữ bạn hàng Mặc dù vậy, công tác quản lý khoản phải thu công ty cần chặt chẽ để tránh bị tổn thất không thu hồi nợ Thời gian trả nợ trung bình giảm năm 2011 tăng lên cao năm 2012 Năm 2011 trung bình 53 ngày cơng ty tốn nợ tức thời gian công ty chiếm dụng vốn nhà cung cấp giảm so với năm 2010, năm 2012 phải trung bình 127 ngày cơng ty trả nợ Ngun nhân chậm trễ tình hình kinh doanh lực tài cơng ty khơng khả quan năm 2012 dẫn đến công ty phải vay nợ thời gian dài Thời gian ln chuyển kho trung bình có xu hướng tăng rõ rệt, từ 56 ngày năm 2010 lên 88 ngày năm 2011 năm 2012 tăng so với năm 2011 đến 100 ngày Chỉ tiêu phản ánh sát thực trạng khó tiêu thụ hàng hóa cơng ty dẫn đến hàng hóa kho ln chuyển chậm, thời gian cho vòng quay kho kéo dài, từ phát sinh thêm chi phí lưu trữ, quản lý kho làm vốn chậm luân chuyển Thời gian luân chuyển vốn tiền trung bình tăng mạnh cho thấy vốn cơng ty có xu hướng chậm luân chuyển, tức cần nhiều thời gian để thu hồi vốn dẫn tới giảm hiệu sử dụng vốn, thời gian tăng lên chủ yếu hàng tồn kho chậm luân chuyển Điểm đáng ý thời gian luân chuyển vốn tiền trung bình cơng ty năm 2010 -30 ngày tức công ty thu tiền trước tiền Điều xảy công ty kinh doanh vốn chiếm dụng, tức 62 cơng ty kéo dài thời gian tốn khoản phải trả người bán dùng tiền thu nợ từ khách hàng để toán nợ cho người bán dùng tiền khách hàng trả trước để toán cho người bán, công ty tận dụng khoản vốn có chi phí thấp dễ làm giảm uy tín Một số giải pháp khác - Tăng cường cơng tác kiểm tra, kiểm sốt nội bộ: cơng ty cần hồn thiện hệ thống kiểm sốt nội để ngăn ngừa sửa chữa sai sót cơng tác kế tốn, báo cáo tài Để làm điều này, nhiệm vụ nhân viên phải phân công rõ ràng thường xuyên tiến hành kiểm tra tiến độ thực mức độ hồn thành cơng việc - Nâng cấp sở vật chất, trang thiết bị phục vụ công tác phân tích: hệ thống máy tính phần mềm ứng dụng phục vụ cơng tác phân tích tài cần quan tâm đầu tư để nâng cao chất lượng thông tin công nghệ đại ngày phục vụ đắc lực cho công việc 3.2.2 Kiến nghị Trong điều kiện tình hình kinh tế có thay đổi khó lường phân tích tài đóng vai trị quan trọng Những giải pháp trình bày cần cơng ty lưu tâm nhanh chóng thực Tuy nhiên, để đạt hiệu ngồi nỗ lực cơng ty cịn cần quan tâm, tạo điều kiện quan quản lý Nhà nước Vì em xin kiến nghị số vấn đề sau: Hồn thiện chế độ kế tốn Chế độ kế tốn liên quan trực tiếp tới cơng tác kế tốn cơng ty nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến nguồn tài liệu báo cáo tài Trong năm gần chế độ kế tốn khơng ngừng đổi hoàn thiện để phù hợp với xu hướng phát triển giới Tuy nhiên điều kiện việc cải cách chế độ kế toán phức tạp cần nhiều thời gian nên cịn có nhiều vướng mắc bất hợp lý Do vậy, thời gian tới quan Nhà nước nên đẩy mạnh nghiên cứu hoàn thiện chế độ kế toán để tạo thống thuận lợi cơng tác kế tốn, cơng tác lập báo cáo tài Xây dựng hệ thống tiêu chung ngành kinh tế Hiện nay, tiêu ngành kinh tế chưa có nguồn thống kê thức tin cậy Các tiêu quan trọng để đánh giá xác thực trạng tài doanh nghiệp tương quan so sánh với doanh nghiệp ngành với đà phát triển kinh tê nói chung Vì vậy, việc xậy dựng hệ thống tiêu chung có ý nghĩa lớn cần sớm thực Có hệ thống tiêu tài trung bình ngành cơng tác phân tích phát huy hết hiệu phục vụ tốt cho công tác dự báo 63 Thang Long University Library LỜI KẾT Nền kinh tế Việt Nam mở cửa hội nhập, thị trường cạnh tranh ngày gay gắt địi hỏi doanh nghiệp phải có hướng đắn để ln thích nghi với biến động thị trường Vì vậy, cơng tác phân tích tài có vai trị quan trọng, từ kết phân tích, doanh nghiệp nhìn nhận tình hình tài đồng thời có sở để đề chiến lược tài phù hợp tương lai, hướng đến phát triển bền vững Với đề tài “Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đơng Anh”, khóa luận trình bày lý luận chung phân tích tài chính, nội dung, phương pháp phân tích tài mà cơng ty thực Từ đề xuất giải pháp kiến nghị với mong muốn hoạt động phân tích tài đạt hiệu tương lai Do hạn chế mặt kiến thức kinh nghiệm thực tế nên khóa luận khơng tránh khỏi thiếu sót Em kính mong nhận đánh giá góp ý thầy giáo để khóa luận hồn thiện Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn cô giáo Phạm Thị Hoa hết lịng giúp đỡ em hồn thành khóa luận Hà Nội, ngày 29 tháng 10 năm 2013 Sinh viên Dƣơng Thị Phƣợng DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh, Báo cáo tài năm 2010, 2011, 2012 PGS.TS.Nguyễn Đình Kiệm (2010), TS.Bạch Đức Hiển, Giáo trình tài doanh nghiệp, Nhà xuất Tài TS.Nguyễn Minh Kiều (2008), Tài doanh nghiệp, Nhà xuất Thống kê ThS.Ngô Thị Quyên (2012), Bài giảng nhập mơn tài doanh nghiệp, trường đại học Thăng Long Website: www.viglaceradonganh.com, www.cophieu68.com, Thang Long University Library ... hình tài doanh nghiệp 18 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VIGLACERA ĐƠNG ANH 2.1 Khái quát CTCP Viglacera Đông Anh Tên công ty: Công ty cổ phần Viglacera Đông Anh Tên... lý luận thu nhận trường kiến thúc thực tế công ty cổ phần Viglacera Đơng Anh, em chọn đề tài ? ?Giải pháp hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đơng Anh? ?? cho khóa luận tốt nghiệp. .. Viglacera Đông Anh Chƣơng 3: Giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài cơng ty cổ phần Viglacera Đông Anh CHƢƠNG 1: NHỮNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1