LỰA CHỌN TRONG điều KIỆN rủi RO (KINH tế VI mô SLIDE) (chữ biến dạng do slide dùng font VNI times, tải về xem bình thường)

BÀI LỰA CHỌN TRONG ĐIỀU KIỆN RỦI RO I.C¸c trạng thái thông tin ã ã ã Chắc chắn (Certainty) Một định có kết ngời định biết trớc kết Rủi ro (Risk) Có nhiều kết Biết trớc giá trị kết xác suất tơng ứng Không chắn (Uncertainty) Có nhiều kết Biết trớc giá trị kết nhng xác suất tơng ứng Lưuưý:ưdướiưđâyưchỉưthuậtưngữưrủiưroư(risk)ưvàưkhôngưchắcưchắnư(uncertainty)ưđượcưhiểuưtươngưđươngưnhau Ví dụ ã ã ã ã Phòng làm việc đóng cửa vào chủ nhật, Một cá nhân A có 100$ tham gia vào trò chơi tung đồng xu đồng chÊt NÕu xt hiƯn mỈt ngưa sÏ cã tổng cộng 200$ ngợc lại có 0$ Một cá nhân B có tài sản trị giá 35.000$ có nguy bị 10.000$ tổng tài sản với xác suất 1% Ngày 31/12/2007 ngày ma II.Giá trị kỳ vọng (EMV) ã ã Giá trị kỳ vọng biến số ngẫu nhiên rời rạc bình quân gia quyền giá trị tất kết quả, giá trị kết đợc gán cho trọng số xác suất xảy kết Giá trị kỳ vọng thớc đo xu hớng trung tâm Giá trị kỳ väng (EMV) n EMV = ∑ Pi Vi i =1 n ∑ P =1 i =1 i Pi : X¸c xuất xảy kết thứ i Vi: Giá trị tiền kết thứ i Nếu EMV tiêu thức định thì: ã phơng án: Lựa chọn EMV > ã Nhiều phơng án: Lựa chọn EMVMax Lợi nhuận EMV ã Ví dụ: Một cửa hàng bán kem biết doanh thu thay đổi theo thời tiết có ba xác suất sảy ra: Nắng: p=0,2; mây:p=0,4; ma: p=0,4 Lợi nhuận ngày cho bảng dới đây: Điều kiện thời tiết Nắng Xác suất Lợi nhuận (nghìnđồng) 0,2 500 Mây 0,4 300 Ma 0,4 100 EMV= 500 (0,2)+ 300.(0,4)+100.(0,4) = 260 nghìn đồng III Ra định dựa vào EMV ã (Không tính đến rủi ro) Ví dụ: Một cá nhân cân nhắc lựa chọn hai phơng án đầu t A B P/a Kết quả- Giá trị A B Xác suất 50 0,7 70 0,3 40 0,8 60 0,2 EMVA= 50.(0,7)+70.(0,3)= 56 EMVB= 40.(0,8)+60.(0,2)= 44 Vì EMVA> EMVB nên cá nhân chọn phơng án A Ra định dựa vào EMV ã (Không tính đến rủi ro) u điểm: Nhanh chóng, dễ dàng Giúp lựa chọn đợc hoạt động có EMV cao ã Nhợc điểm: Có thể dẫn đến lựa chọn vô nghĩa nhiều trờng hợp Không tính đến thái độ rủi ro ngời định EMV cao rủi ro cao IV.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) Đo lờng rủi ro ã Mức độ rủi ro định đợc đo lờng ®é lƯch chn cđa qut ®Þnh ®ã σ = n ∑ P (V i =1 i i − EMV ) Độ lệch chuẩn bậc hai phơng sai Phơng sai m phân bố xác suất giá trị trunbg bình bình phơng hiệ giá trị biến số ngẫu nhiên giá trj kỳ vọng Phong sai thớc đo độ phân tán 2.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) ã Ví dụ: Xác định mức độ rủi ro hai phơng án đầu t A B, ta đợc: Phơng án A: Phơng án B: (xem trang 85) σ = 9,17 σ =8 NÕu chØ tÝnh đến mức độ rủi ro ngời ghét rủi ro lựa chọn phơng án B có mức độ rủi ro thấp 3.Hệ số biến thiên Thờng EMV cao làm cho rủi ro cao, cần sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên Hệ số biến thiên (CV) mức độ rủi ro tính đơn vị giá trị kỳ vọng CV = EMV Nếu vào mức độ rủi ro đơn vị giá trị kỳ vọng lựa chọn ph ơng án có hệ số biến thiên (CV) nhỏ Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) ã Ví dụ: CVA= 9,17/56 = 0,16 CVb= 8/44=0,18 Theo tiêu thức này, chọn phơng án A có hệ số biến thiên thấp 4.Cây định Năm Năm Cỡ máy Cầu Lợi nhuận Cầu Cao (40%) Cao 10 000 (20%) To Trung b×nh 000 (30%) ThÊp (50%) Cao (20%) Nhá -1 000 000 Trung b×nh 000 (30%) Thâp (50%) 000 Lợi nhuận 12 500 Trung bình (40%)5 000 000 ThÊp (20%) 12 500 Cao (40%) Trung b×nh (40%) 000 000 ThÊp (20) Cao (40%) 12 500 Trung b×nh (40%) 000 000 ThÊp (20%) 000 Cao(40 ) Trung b×nh (40%) 000 000 ThÊp (20%) 000 Cao (40%) Trung b×nh (40%) 000 000 ThÊp (20%) Cao (40%) 000 Trung b×nh (40%) 000 ThÊp (20%) 000 Ra định dựa vào ích lợi kỳ vọng (có tính đến rủi ro) ã Do hạn chế phơng pháp EMV, việc định điều kiện rủi ro dựa vào lợi ích kỳ vọng Dạng tổng quát hàm lợi ích kỳ vọng: EUư=ưf(Pi,Ui)ưtrong Ui lợi ích đạt đợc mức thu nhập Vi ã Giả định: định có khả với xác suất tơng ứng P 1-P kết xảy V1 V2 Nếu gán cho lợi ích giá trị V hàm lợi ích tuyến tính đợc viết là: U = P.V1+(1-P).V2 Ví dụ PA1: Không chơi chắn có 10$ PA2: tham gia trò chơi Nhận đợc 15$ với xác suất P Nhận đợc 5$ với xác suất 1-P Hàm lợi ích kỳ vọng PA là: EU= p.U(15)+(1-p).U(5) Thái độ rủi ro ích lợi • GhÐt rñi ro (Risk Aversion) • ThÝch rñi ro (Risk Loving) ã MU giảm dần ích lợi Thu nhập Mu tăng dần Bàng quan với rủi ro (Risk Neutral) Thu nhập ích lợi MU không đổi Thu nhập Ghét rủi ro Lợi ích U(15) U=f(V) U(10) p.U(15)+(1-p).U(5) U(5) ghét rủi ro nên lợi ích p/a V0 10 (chắc chắn) cao lợi ích p/a MUV giảm dần U(10)> p.U(15)+(1-p).U(5) 15 Thu nhập Ghét rđi ro Lỵi Ých U(15) C U=f(V) D p.U(15)+(1-p).U(5) =U(10) ng quan Vo 10 Giá rủi ro (Risk Premium) = 10 – V0 U(5) V0 10 15 Thu nhập (V) ì ghét rủi ro nên sẵn sàng trả thêm tiền để tránh rui ro ủi ro số tiền mà ngời ghét rủi ro sẵn sàng trả để trán trả thêm tiền bảo hiểm đoạn 10- Vo để đền bù rủi ro) Giảm thiểu rủi ro ã ã ã Đa dạng hoá Chia sẻ rủi ro bảo hiểm Tăng cờng tính hoàn hảo thông tin Đa dạng hoá Trời nóng(p=0,5) ã Thu nhập từ bán máy điều hoà ã Trời lạnh (p=0,5) 200 tr 100 100 200 Thu nhập từ bán chăn đệm Nếu không đa dạng hoá (chỉ bán loại sản phẩm vó thể đạt 100 tr Nếu đa dạng hoá: có thu nhập chắn chắn bất k - Trêi nãng: EMV= 200 (0,5)+100(0,5)=150 - Trêi l¹nh: EMV= 100(0,5)+200(0,5)=150 Bảo hiểm Lợi ích U(15) U(10) p.U(15)+(1-p).U(5) =U(V0) U=f(V) U(5) V0 10 15 Thu nhËp (V) - 10-V0 thặng d tiêu dùng đạt đợc chọn phơng án chắ (V0 mức thu nhập trờng hợp rủi ro) - Nếu phí bảo hiểm lớn 10-V0 th× nhiỊu ngêi thÝch tù The End ... A: Phơng án B: (xem trang 85) σ = 9,17 σ =8 NÕu chØ tính đến mức độ rủi ro ngời ghét rủi ro lựa chọn phơng án B có mức độ rủi ro thấp 3.Hệ số biến thiên Thờng EMV cao làm cho rủi ro cao, cần sử... tính đến rủi ro) ã Do hạn chế phơng pháp EMV, vi? ??c định điều kiện rủi ro dựa vào lợi ích kỳ vọng Dạng tổng quát hàm lợi ích kỳ vọng: EUư=ưf(Pi,Ui)? ?trong Ui lợi ích đạt đợc mức thu nhập Vi ã Giả... nghĩa nhiều trờng hợp Không tính đến thái độ rủi ro ngời định EMV cao rủi ro cao IV.Ra định dựa vào EMV (có tính đến rủi ro) Đo lờng rủi ro ã Mức độ rủi ro định đợc đo lờng độ lệch chuẩn định =