Lựa chọn trong điều kiện rủi ro

Lựa chọn điều kiện rủi ro Rủi ro Ra định điều kiện rủi ro Giảm rủi ro Cầu tài sản có rủi ro Ri R i ro Cỏc trng tr ng thỏ thỏi khỏ khỏc ca c a thụng tin Chc chn (Certainty): Mt quyt nh cú nht mt kt qu v ngi quyt nh bit trc kt qu ú Ri ro (Risk) Cú nhiu hn mt kt qu Bit trc giỏ tr ca cỏc kt qu v xỏc sut tng ng Khụng chc chn (Uncertainty) Cú nhiu hn mt kt qu Bit trc giỏ tr ca cỏc kt qu nhng khụng bit xỏc sut tng ng Lu ý: di õy ch thut ng ri ro (risk) v khụng chc chn (uncertainty) c hiu tng ng Mụ t ri ro Xỏc sut Xỏc sut khỏch quan: L tn sut xut hin mt s kin nht nh Xỏc sut bit trc (tiờn nghim): L XS cú th tớnh c bng kin thc cú trc: VD, tung ng xu Xỏc sut bit sau (hu nghim): L XS ch cú th bit c sau s vic ó xy ra: VD, 10 nm qua, c 30 ngy thỏng cú 10 ngy ma XS bit sau ngy thỏng l ma bng 1/3 Xỏc sut ch quan:L nhn thc v kt qu xy Ph thuc vo k vng, s thớch, kinh nghim, s ỏnh giỏ tng lai ca ngi quyt nh Giỏ tr k vng (EV): EV ca mt bin s ngu nhiờn, ri rc l bỡnh quõn gia quyn ca cỏc giỏ tr cú th cú ca tt c cỏc kt qu, trng s bnf XS xy kt qu ú: EV = PiVi Pi: XS ca kt qu th I Vi: Giỏ tr ca kt qu th i Pi = Doanh thu nm ca mt siờu th K kinh t EV=? Xỏc sut Doanh thu (t VND) Tng trng 0,5 700 Suy gim 0,2 300 Gi nguyờn 0,3 500 Phng sai ( bin thiờn): L giỏ tr trung bỡnh ca bỡnh phng hiu s gia gtr ca mt BS ngu nhiờn v giỏ tr k vng ca nú n Var ( X ) = x2 = EV ( X EV ) = (x i EV ) p i i =1 lch chun n x = x = ( x EV ) pi i i =1 Ra định điều kiện rủi ro Sử dụng tiêu thức EV La chn phng ỏn u t PA u t Xỏc sut Li nhun (Triu VND) A 0,4 0,6 400 200 B 0,3 0,7 500 100 Phng ỏn la chn (A) Thỏi vi ri ro Ngời ghét rủi ro Ngi thớch ri ro Ngi trung lp vi ri ro S dng tiờu thc li ớch k vng EU = PiUi Sử dụng tiêu thức mức độ rủi ro () Sử dụng tiêu thức hệ số biến thiên CV = EV S dng tiờu thc tng ng chc chn: Tng ng chc chn ca mt hot ng cú ri ro l lng tin sn cú chc chn lm cho ngi quyt nh tha nh thc hin hnh ng ri ro EV U3 U2 U1 C B A O (tr USD) Cây định Tốt p = 0,6 Cao Có P = 0,7 Có Chi triệu USD vào R&D Có tìm sản phẩm không Điều kiện Thị trờng 0,8 Xấu P = 0,4 Đặt giá Cao hay thấp Tốt P = 0,6 Thấp Không -1 0,26 1,5 Điều kiện Thị trờng 0,1 -2 Xấu P = 0,4 Không P = 0,3 -1 Giảm rủi ro Đa dạng hóa Bỏn mỏy iu ho khụng khớ Bỏn chn m Tri núng (p = 0,5) 20 triu ng 10 triu ng Tri lnh (p = 0,5) 10 triu ng 20 triu ng Bảo hiểm Phí bảo hiểm công Giá rủi ro ích lợi Giá rủi ro U(I1) A U(I2)=0,5U(I0) + 0,5U(I1) B U(I0) I0 I3 I2 Thu nhập I1 Thu thập thêm thông tin Giá trị thông tin Cầu tài sản rủi ro Tài sản Tài sản rủi ro, tài sản không rủi ro Lợi tức từ tài sản, lợi tức kỳ vọng từ tài sản Lựa chọn danh mục đầu t Rp U3 U U1 BL Rf O p Rp = R f + ( Rm R f ) p U3 U Rp m U1 BL E Rf O p La chn thỏi vi ri ro khỏc ... công Giá rủi ro ích lợi Giá rủi ro U(I1) A U(I2)=0,5U(I0) + 0,5U(I1) B U(I0) I0 I3 I2 Thu nhập I1 Thu thập thêm thông tin Giá trị thông tin Cầu tài sản rủi ro Tài sản Tài sản rủi ro, tài sản... Ra định điều kiện rủi ro Sử dụng tiêu thức EV La chn phng ỏn u t PA u t Xỏc sut Li nhun (Triu VND) A 0,4 0,6 400 200 B 0,3 0,7 500 100 Phng ỏn la chn (A) Thỏi vi ri ro Ngời ghét rủi ro Ngi thớch... sản phẩm không Điều kiện Thị trờng 0,8 Xấu P = 0,4 Đặt giá Cao hay thấp Tốt P = 0,6 Thấp Không -1 0,26 1,5 Điều kiện Thị trờng 0,1 -2 Xấu P = 0,4 Không P = 0,3 -1 Giảm rủi ro Đa dạng hóa Bỏn