[r]
(1)QU N TRẢ Ị
TÍN D NG VÀ HÀNG T N KHOỤ Ồ
(2)(3)(4)Các h p ph nợ ầ
c a sách tín d ngủ ụ
– Đi u ki n bán hàngề ệ : theo cơng ty s bán hàng hóa ẽ
và d ch v theo cách thu ti n ho c bán ch u ị ụ ề ặ ị
(c p tín d ng).ấ ụ
– Phân tích tín d ngụ : q trình xác đ nh xác su t khách ị ấ
hàng s khơng tốn ti n.ẽ ề
– Chính sách thu nợ: quy trình mà m t cơng ty s theo ộ ẽ
(5)Dòng ti n t vi c c p tín d ngề ệ ấ ụ
Ra quy t đ nh ế ị
bán ch uị Khách hàng g i séc t i công tyớ
Cty ký g i séc t i
ngân hàng
Ngân hàng ghi có tài kho n c a cơng tyả ủ
Thu ti nề
Kho n ph i thuả ả
Th i gianờ
Gi m kỳ thu ti n b ng cách đ y nhanh vi c g i, x ả ề ằ ẩ ệ ử
(6)Đ u t vào kho n ph i thuầ ư ả ả
• Đ u t vào kho n ph i thu c a m t công ty ph ầ ư ả ả ủ ộ ụ
thu c:ộ
– Lượng doanh thu bán ch uị
– Kỳ thu ti n bình quân (ACP).ề
Kho n ph i thu = Doanh thu bán ch u bình quân ngày x ả ả ị
ACP
• Ví d : n u ACP = 30 ngày, doanh thu bán ch u ụ ế ị
1000$/ngày:
Kho n ph i thu = 30 ngày x 1000$/ngày = ả ả
(7)Các u ki n bán hàngề ệ
• Ba h p ph n c a u ki n bán hàngợ ầ ủ ề ệ
– Th i h n cho kho n tín d ng (credit period)ờ ả ụ
– Chi t kh u th i gian chi t kh uế ấ ế ấ
– Lo i công c tín d ngạ ụ ụ
• Trong m t ngành xác đ nh, u ki n ộ ị ề ệ
thường được chu n hóa, nh ng gi a ngành ẩ ư ữ
(8)D ng c b n ạ ơ ả
c a u ki n bán hàngủ ề ệ
• “2/10, net 60”: khách hàng có 60 ngày đ ph i ể ả
tr h t ti n; nh ng n u tr vòng 10 ngày ả ế ề ư ế ả
thì được chi t kh u 2%.ế ấ
– N u đ n đ t hàng tr giá 1000$, ngế ặ ị ười mua có hai l a ch n: 1) tr 1000$( – 0,02) = 980 $ sau10 ngày, ự ọ ả
ho c tr 1000$ sau 60 ngày.ặ ả
– N u ch “net 30”: sau 30 ngày ph i tr 1000$ mà ế ỉ ả ả
khơng có gi m giá n u tr s m ả ế ả
(9)Kỳ bán ch u ị
(th i h n c a tín d ng)ờ ạ ủ ụ
• Thường t 30 t i 120 ngày N u có gi m giá, kỳ ừ ớ ế ả
bán ch u có hai thành ph n: kỳ bán ch u ròng ị ầ ị
kỳ gi m giá.ả
2/10 net 30: kỳ tín d ng ròng 30 ngày; kỳ gi m giá ụ ả
là 10 ngày.
• Invoice date: ngày đ u tiên c a kỳ tín d ng ầ ủ ụ
– Thường ngày chuy n hàng ho c xu t hóa đ n.ể ặ ấ
– ROG: ngày nh n hàng; EOM: bán hàng su t tháng ậ ố
nh ng gi đ nh t t c bán vào ngày cu i tháng; ả ị ấ ả ố
(10)• Đ dài c a kỳ tín d ngộ ủ ụ :
– Hai y u t tác đ ng chính: Kỳ t n kho chu kỳ ế ố ộ
ho t đ ng c a ngạ ộ ủ ười mua
– Kỳ tín d ng áp d ng cho khách hàng kỳ mua ụ ụ
ch u (kỳ tr ch m) c a khách hàng.ị ả ậ ủ
– Bán ch u = tài tr m t ph n chu kỳ ho t đ ng, rút ị ợ ộ ầ ộ
ng n chu kỳ ti n m t c a ngắ ề ặ ủ ười mua
– N u kỳ tín d ng > kỳ t n kho c a khách hàng? N u ế ụ ủ ế
(11)• Các y u t khác tác đ ng t i kỳ bán ch uế ố ộ ờ ị
– Tính d h h ng giá tr th ch pễ ỏ ị ế ấ
– C u c a ngầ ủ ười tiêu dùng
– Chi phí, kh l i nhu n s chu n hóaả ợ ậ ự ẩ
– R i ro tín d ngủ ụ
– Quy mơ tài kho nả
– C nh tranhạ
(12)Chi t kh uế ấ
• Là gi m giá bán, khuy n khích tốn s m, ả ế ớ
→ gi m kho n tín d ng đả ả ụ ược chào.
• Ví d : ụ
– V i 2/10, net 30, ngớ ười mua ho c s tr ti n sau 10 ặ ẽ ả ề
ngày s d ng t i đa tín d ng mi n phí, ho c tr ụ ố ụ ễ ặ ả
ti n sau 30 ngày đ s d ng ti n lâu nh t có th , ề ể ụ ề ấ ể
nh ng ph i t b kho n chi t kh u ả ỏ ả ế ấ
– T b chi t kh u, tín d ng ch cịn 30 –10 = 20 ỏ ế ấ ụ ỉ
ngày
• Chi t kh u cịn cách đ địi giá cao h n đ i ế ấ ể ơ ố
(13)Chi phí c a tín d ngủ ụ
– V i “2/10, net 30”, tr ti n s m ch gi m giá 2% ả ề ỉ ả
M c chi t kh u có đ khuy n khích khơng?ứ ế ấ ủ ế
– N u đ n đ t hàng 1000$, ngế ặ ười mua s :ẽ
• Tr 980$ sau 10 ngày, ho cả ặ
• Đ i thêm 20 ngày tr 1000$ → th c ch t vay 980$ ợ ả ự ấ
trong 20 ngày, tr lãi 20$ kho n vay.ả ả
• Lãi su t = 20/980 = 2,0408%/20 ngày, m t năm có ấ ộ
365/20 = 18,25 kỳ
• EAR = 1,02040818,25 = 44,6%
(14)Chi t kh u kỳ thu ti n bình quânế ấ ề
– N u m t kho n chi t kh u khuy n khích khách ế ộ ả ế ấ ế
hàng tr ti n s m → rút ng n th i gian thu ti n ả ề ắ ề
gi m đ u t kho n ph i thu c a công ty.ả ầ ả ả ủ
• Ví d : M t cơng ty có u ki n “net 30” ACP 30 ngày N u ụ ộ ề ệ ế
công ty chào “2/10, net 30” có th 50% khách hàng s tr ti n sau ể ẽ ả ề
10 ngày, 50% s tr sau 30 ngày ACP m i bao nhiêu? N u ẽ ả ế
doanh thu hàng năm 15 tri u $ (trệ ước chi t kh u) u s ế ấ ề ẽ
x y v i đ u t vào kho n ph i thu?ẩ ầ ả ả
ACP m i = 0,50 x 10 ngày + 0,50 x 30 ngày = 20 ngày, gi m 10 ngày.ớ ả
Doanh thu bình quân ngày 15 tri u/365 = 41096$/ngày.ệ
(15)Phân tích sách tín d ngụ
• Ch p nh n bán ch u ch h p lý n u đem l i ấ ậ ị ỉ ợ ế ạ
NPV >0.
• Các hi u ng c a sách tín d ng đệ ứ ủ ụ ược đánh giá qua y u t c b n:ế ố ả
1 Hi u ng doanh thuệ ứ
2 Hi u ng chi phíệ ứ
3 Chi phí c a nủ ợ
4 Xác su t c a vi c khơng tốnấ ủ ệ
(16)Ví d 1ụ
Đánh giá m t sách tín d ng ộ ụ
• Cơng ty L.S: Đã ho t đ ng đạ ộ ược hai năm, hi n công ty ch bán ệ ỉ
hàng thu ti n, xem xét thay đ i sách v i m t s ề ổ ộ ố
khách hàng, áp d ng “net 30 ngày”.ụ
G i: ọ P = đ n giá; v = bi n phí đ n v ; Q = lơ ế ơ ị ượng bán/tháng; Q’ = Lượng bán đượ ớc v i sách m i; R = l i su t đòi h i hàng ớ ợ ấ ỏ
tháng.
• Gi s P = 49$; v = 20$; Q = 100; Q’ = 110 N u l i su t đòi h i ả ử ế ợ ấ ỏ
R = 2%/tháng, L.S có nên thay đ i sách?ổ
Doanh thu hàng tháng hi n PxQ = 4900$ Bi n phí hàng tháng ệ ế
v x Q = 2000$.
Dòng ti n (tháng) theo sách cũ = (P – v)Q = (49$ - 20) x100 ề
(17)• N u L.S thay đ i sách, s có Q’ = 110; doanh thu = P x Q’, ế ổ ẽ
chi phí = v x Q’ L i ích c a CF tăng thêm.ợ ủ
Dịng ti n theo sách m i = (P – v)Q’ = (49 – 20) x 110 = ề ớ
3190$.
Dòng ti n vào tăng thêm = (P – v)(Q’ – Q) ề
= (49 – 20)x(110 – 100) = 290$. PV c a dòng ti n tăng thêm = (29$ x 10)/0,02 = 14500$ủ ề
• S n ph m tăng thêm (Q’ – Q), v i chi phí = v(Q’ – Q) = 20$ x ả ẩ ớ
(110 – 100)= 200$.
(18)• NPV c a vi c thay đ i sách ủ ệ ổ
NPV = - [PQ + v(Q’ – Q)] + [(P – v)(Q’ – Q)]/R
= - 5100$ + 290/0,02 = -5100 + 14500$ = 9400$
K t lu n: vi c chuy n đ i sách r t t t v kh thu ế ậ ệ ể ổ ấ ố ề ả
(19)Chính sách tín d ng t i uụ ố ư
• Đường cong t ng chi phí tín d ngổ ụ
– Nguyên t c: lắ ượng bán ch u t i u x y chi phí ị ố ẩ
c h i b ng chi phí t n tr ộ ằ ữ
– Chi phí bán ch u + chi phí c h i = t ng chi phí tín ị ộ ổ
(20)Chi phí c h iơ ộ
T ng chi phíổ
Chi phí t n tr bán ch u ữ ị
(carrying costs)
C
hi
p
hí
($
)
Lượng tín d ng đụ ược ch p nh n ($)ấ ậ
Lượng tín d ng ụ