TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

[r]

(1)

Chương

TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

GV: ThS NGUYỄN NGỌC HÀ TRÂN Email:nnhatran@gmail.comnnhatran@gmail.com

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân

Các chức tiền

9Trung gian trao đổi 9Phương tiện toán 9Đơn vị hạch toán

9Dự trữ giá trị

Các hình thái tiền

9Tiền hàng hố

9Tiền giấy chuyển đổi

9Tiền bảo đảm sắc lệnh 9Tiền hình thức nợ tư

TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân MB = H = C+R

Cơ sở tiền (lượng tiền mạnh – Money Base (MB)– High powered Money (H))

lượng tiền lưu thông (Currency)

Tiền dựtrữ

(Reserves)

M1 = C +D

Cung tiền tệ (money supply)

Khối tiền tệ

lượng tiền lưu thông (Currency)

Số tiền gởi ngân hàng (Demand Deposits)

Cung tieàn teä (money supply) M2= M1 + SD

Tiền tiết kiệm (Tiền gởi có kỳ hạn) Saving deposits (Time deposits)

Chuẩn tiền

(2)

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân TRƯỜNG HỢP 1

KHƠNG CĨ NGÂN HÀNG

Tiền gởi ngân hàng D= 0 Tiền lưu thông C = $1000

→Cung tiền MS= $1000

NGÂN HÀNG balance sheet

Assets (Có) Liabilities (nợ)

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân Trường hợp 2: Ngân hàngđểdựtrữ100%

ySau gởi,

C= $0,

D= $1000,

Ms= $1000. yNgân hàngđểdự

trữ100%

→không tácđộng

đến cung tiền

Dựtrữ $1000 Tiền gởi $1000

• Ban đầu C = $1000, D = $0, MS= $1000

• Hộgiađình quyếtđịnh gởi $1000 vào Ngân hàng

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 9Cơ chế tạo tiền việc cho vay

Các giảđịnh:

Dựtrữbắt buộc 10% khoản gửi Các NHTM cho vay hết 90%

Mọi khoản vay sau chi tiêuđềuđược gửi lại vềhệthống NHTM Khơng có tình trạng sử

dụng tiền mặt lưu thông

→Khảo sát khoản tiền 1.000 gửi vào hệ

thống NHTM

Trường hợp3: NGÂN HÀNG DỰTRỮMỘT PHẦN

TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TEÄ

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 10

Cung tiền = $1900:

+ Tiền gởi

ngân hàng $1000

+ và ngườiđi vay

đang giữtiền mặt $900

NGÂN HÀNG balance sheet

Tiền gởi$1000

• Giả sử ngân hàngđểlại dựtrữ10%, cho vay hết phần cịn lại

• Ngân hàng cho vay $900

reserves $1000 Dựtrữ$100 Cho vay $900

TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ TRƯỜNG HỢP 3: NGÂN HÀNG DỰTRỮMỘT PHẦN (tt)

TRƯỜNG HỢP 3: NGÂN HÀNG DỰTRỮMỘT PHẦN (tt)

Cung tiền = $1900:

+ Tiền gởi ngân hàng $1000 + và ngườiđi vay

đang giữtiền mặt

NGÂN HÀNG 1

balance sheet

Tiền gởi$1000 Dựtrữ$100

Cho vay $900

Nhưvậy, ngân hàng dựtrữ

một phần, Ngân hàng sẽtạo tiền TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ

ySauđó, NH2 cho vay 90% tiền gởi. yTài khỏan NH2 mới:

NGÂN HÀNG 2

balance sheet

Assets (Có) Liabilities (nợ) reserves $900 Tiền gởi$900

Ngườiđi vay gởi $900 vào NH

Dựtrữ $90

(3)

NGÂN HÀNG 3

balance sheet

Assets (Có) Liabilities (nợ) reserves $810

loans $0

Tiền gởi$810

• Nếu $810 gởi vào ngân hàng 3,

• Sauđó, NH đểlại dựtrữ10% cho vay hết phần lại:

Dựtrữ $81 Cho vay $729

Ngân hàng 1

Có Nợ

D: 1000

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 14 Ngân hàng 2

Có Nợ

R: 100

L: 900 D: 900

R: 90

L: 810 Ngân hàng 3

Có Nợ

D: 810

R: 81 L: 729

Ngân hàng 4 Có Nợ

D: 729 R: 72,9

L: 656,1

∆MS= 1000 + 900 + 810 + 729 + 656,1 + … + 0 = 1000 + 1000(90%) + 1000(90%)(90%) +

1000(90%)(90%)(90%)+1000(90%)(90%)(90%)(90%)+…+0

∆MS= 1000[1 + (90%) + (90%)2+ (90%)3+ (90%)4+…+0].

1 1

∆MS= 1000 x = 1000 x = 10.000 1 – (90%) 10%

000 10 % 10 1000 /

1 = × =

× ∆ = ∆ → D R MB MS

TIỀN TỆ NGÂN HAØNG VAØ CS TIỀN TỆ Thay đổi cung tiền kinh tế TRƯỜNG HỢP 3: NGÂN HÀNG DỰTRỮMỘT PHẦN (tt)

Quan hệ MS và MB

D R D C D C MB M / / 1 / + + × = →

→phản ánh số lượng tiền cung ứng (MS)

được sinh từ đơn vị tiền phát hành

D R D C D C mm / / 1 / + + =

→ : số nhân tiền tệ:

Ms= C+D →Ms=D (C/D+1)

→MB=D (C/D+R/D)

MB = H = C+R MB = H = C+R

TIEÀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ

Cung tieàn

yCung tieàn danh nghóa (Norminal money

supply)

MS= C+D

yCung tiền thực (Real money Supply)(M/P)S

M/P r

(M/P)S

TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TEÄ

Cung tiền

→NHTW tác động đến cung tiền thơng qua công cụ của NHTW gồm:

y Tỉ lệ dự trữ bắt buộc y Lãi suất chiết khấu

y Điều hành hoạt động thị trường mở (Open market operation)

(4)

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 19 Tỉ lệ dự trữ bắt buộc (R/D)

yR/D: tỉ lệ lượng tiền dự trữ lượng

tiền gởi

Khi tỉ lệ dự trữ bắt buộc↑ →thiếu hụt dự trữ hệ thống NHTM → giảm tổng số cho vay ngân hàng→MS↓

Lãi suất chiết khấu

lãi suất chiết khấu ↑→ vay tiền từ NHTW để dự trữ NHTM tốn

kém→ NHTM giảm cho vay để khỏi

thiếu hụt dự trữ

→MS↓

NH trung ương Cho vay NH thương mại

lãi suất chiết khấu

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 21 Điều hành hoạt động thị trường mở (open market operation)

NHTW OMO (tráiphieáu)

OMOP (mua)

MS↓ MS↑

OMOS (bán)

Cầu Tiền Tệ (Money demand)

Cầu tiền tệ danh nghóa Md = L(P, i, Y)

Cầu tiền thực

(M/P)d = L (r, Y)

+ - +

- +

mức giá

lãi suất danh nghĩa GDP thực tính khoản

(Liquidity)

Lãi suất thực TIỀN TỆ NGÂN HAØNG VAØ CS TIỀN TỆ

r

M/P

(M/P)d

Cân thị trường tiền tệ

r (M/P)S

rCB

Cân

Chính sách tiền teä (monetary policy)

yMục tiêu:ổnđịnh kinh tếvàổnđịnh

giá trịtiền tệ

yCông cụ: NHTW thayđổi lượng cung tiền

trong kinh tếbằng công cụcủa NHTW

- tỉlệdựtrữbắt buộc

(5)

Các loại CS tiền tệ

yCS tiền tệmởrộng (expasion monetary

policy): MS↑

yCS tiền tệthu hẹp (thắt chặt‐

Contraction monetary Policy): MS↓

∆Ms

Cơchế tácđộng

+

+ + +

( P không đổi)

-→∆r→∆I→∆AD →∆Y→… M

r r I Y AD AD1 450 (M/P)S (M/P)d

I= I(r)

r1

I1 Y1

(M/P)S AD2 I2 r2 Y2

Ms↑

“Liquidity trap”: Bẫy tiền – bẫy khoản:

MS↑ r I ( Mdnaèm ngang)

Chính sách tiền tệ mở rộng

( P khơng đổi)

→r↓ →I↑ →AD↑ →Y↑ →…

M

r r

I Y

AD 450

(M/P)d

I= I(r)

r2

I2 Y2

(M/P)S (M/P)S AD1 AD2 I1 r1 Y1 Chính sách tiền tệ thu hẹp

Ms ↓

( P khơng đổi) →r↑ →I ↓→AD ↓ →Y ↓ →…

M r r I Y AD AD1 450 (M/P)S (M/P)d

I= I(r)

Y1 AD2 I1 r1 r2 I2 (M/P)d Y2 Y3 AD3 G↑

“Crowding out”: tượng thất hay tượng lấn át: phủ tăng chi tiêu G: G↑ →r↑ →I↓

Chính sách tài khố mở rộng

→AD↑ →Y↑ (→Md↑→r↑→I↓ →AD↓ →Y↓) TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ

M

r r

I Y

AE 450

(M/P)S

I= I(r)

AD1 AD2 I2 r2 r1 I1 (M/P)d (M/P)d

Y2 Y3 Y1 AD3

G↓

Chính sách tài khố thu hẹp

→AD↓ →Y↓ (→Md↓ →r↓ →I↑→AD ↑ →Y ↑) TIỀN TỆ NGÂN HÀNG VÀ CS TIỀN TỆ

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 29 ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 30

MÔ HÌNH IS – LM

Đường IS

→ tập hợp điểm (r, Y) cho thị trường hàng hóa cân bằng

→Thị trường hàng hố cân bằng: Y = AD

→(IS): Y = f(r)

(IS: Investment equals savings – LM: Liquidity Preference equals Money Supply)

(6)

Cân

trên thị trườn

g haøng h oá

IS Cân ba

èngtre ân thị

trường tiền tệ

`

LM

Y r

Cân đồng thời TT

rcb

Ycb

r1

Y1 A r2

Y2 A’

IS2 G↑ IS1 LM1 r

G↑→AD↑→Y↑

(Y↑→Md↑→r↑ →I↓→AD↓→Y↓) KQ: r ↑, Y↑

CS tài khoá mở rộng

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 39 CS tài khoá thu hẹp

r2

Y2 A’ r1

Y1 A

G↓ IS2

IS1 LM1

r

→r↓, Y↓

ThS Nguyễn Ngọc Hà Trân 40 CS tiền tệ mở rộng

Y r

IS1 LM1

r1

Y1 A

A’

r2

Y2

LM2

Ms↑

(M/P)S↑→r↓→I↑→AD↑→Y↑→…

→r↓, Y↑

CS tiền tệ thu hẹp

r

A’ r2

r1 A

LM1 LM2

Ms ↓

→r ↑, Y ↓

Kết hợp CS tài khoá CS tiền tệ

♦Giảm thâm hụt ngân sách không làm giảm sản lượng

→CS tài khoá thu hẹp CS tiền tệ mở rộng (G↓và MS↑) r

r2 r1

LM1 MS↑ LM2

A A’

(7)

♦Tăng sản lượng tăng lãi suất

r

Y IS2 G↑ r1

Y1 r2

Y2

→CS tài khoá mở rộng CS tiền tệ thu hẹp

IS1

LM1

A

LM2 MS↓

A’

Định dạng
Số trang	7
Dung lượng	3,01 MB