tiền tệ ngân hàng và chính sách tiền tệ

Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng II.. Chính sách tiền tệ I.Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng 1.. I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng a.Khái niệm: Tiền là bất kỳ phương tiện nào đượ

4/12/2014 Tran Bich Dung 1

C11.TIỀN TỆ, NGÂN HÀNG VÀ

CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ

I Tiền tệ và hoạt động của ngân

hàng

II Thị trường tiền tệ

III Chính sách tiền tệ

I.Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng

1 Tiền tệ:

Tài sản gồm nhiều loại:

Tiền Tiền gửi không kỳ hạn viết séc Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn và không kỳ hạn Ngoại tệ, vàng, đá quý

Đất đai, nhà cửa

Cổ phiếu…

I.Tiền tệvà hoạt động của

ngân hàng

a.Khái niệm:

Tiền là bất kỳ phương tiện nào được thừa

nhận chung để thanh toán cho việc mua

hàng, hay để thanh toán nợ nần

Nói cách khác, tiền là một lượng tài sản

được sử dụng ngay để tiến hành giao dịch

I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng

b.Các hình thái của tiền:

Tiền bằng hàng hoá Tiền quy ước Tiền qua ngân hàng

I.Tiền tệvà hoạt động của

ngân hàng

c.Chức năng:

Phương tiện thanh toán, trao đổi

Đơn vị hạch toán

Dự trữgiá trị

I.Tiền tệvà hoạt động của ngân hàng

d.Khối tiền tệ:

Căn cứ vào khả năng chuyển đổi của một tài sản thành tiền để sẵn sàng giao dịch, người ta chia khối tiền tệ ra nhiều loại:

4/12/2014 Tran Bich Dung 7

I.Tiền tệvà hoạt động của

ngân hàng

Tiền giao dịch(M1): là lượng tiền

dùng cho giao dịch gồm:

Tiền mặt ngoài ngân hàng (CM)

Tiền gửi không kỳ hạn viết sec (DM)

+ sec du lịch

Tiền rộng(M2) = M1 + Tiền gửi tiết

kiệm có kỳ hạn và không kỳ hạn

I.Tiền tệ và hoạt động của ngân hàng

Tiền rộng M3 =M2 + trái phiếu,cổ phiếu…

Trong KT vĩ mô cơ bản, chúng ta giới hạn lượng cung tiền là M1

2.Hoạt động của ngân hàng

Hệ thống ngân hàng hiện đại gồm:

Ngân hàng trung ương

Các ngân hàng trung gian: ngân hàng

thương mại, ngân hàng đầu tư,các tổ

chức tín dụng…

2.Hoạt động của ngân hàng

Ngân hàng trung ương:

Cung ứng tiền, kiểm soát lượng cung tiền và lãi suất nhằm ổn định giá trị tiền tệ, ổn định và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế

2.Hoạt động của ngân hàng

NHTW có các chức năng cơ bản

sau:

Quản lý các NHTM:

Cấp giấy phép hoạt động cho các NHTM

Thường xuyên kiểm tra hoạt động của

NHTM

→ bảo vệ lợi ích của người gửi tiền

2.Hoạt động của ngân hàng

Ngân hàng của các NHTM:

cho các NHTM vay khi cần thiết Tránh cơn hỏang lọan tài chính nhằm tránh sự sụp đỗ không đáng có trong hệ thống ngân hàng

Là cơ quan độc quyền in và phát hành tiền trong nền kinh tế

4/12/2014 Tran Bich Dung 13

2.Hoạt động của ngân hàng

Là ngân hàng của chính phủ:

Mở tài khoản , nhận tiền gửi & tổ chức

thanh toán cho kho bạc nhà nước

Làm đại lý phát hành trái phiếu kho bạc

nhà nước.

Quản lý thị trường ngoại hối, bảo quản

dự trữ ngoại tệ của quốc gia…

2.Hoạt động của ngân hàng

Ngân hàng trung gian:

Là một tổ chức trung gian tài chính

có chức năng kinh doanh tiền tệ

và đầu tư

Trong quá trình hoạt động, các ngân hàng đã “tạo tiền qua ngân hàng”

Cách tạo tiền qua ngân hàng:

Giả định:

Mọi giao dịch đều qua ngân hàng

Tỷ lệ dự trữ chung d = 10%

Các ngân hàng đều cho vay hết lượng

tiền còn lại =( 1 – d)

Tiền dự trữ là tiền gửi mà NH nhận được,

nhưng không cho vay.

Cách tạo tiền qua ngân hàng

VD: Cá nhân A gửi vào NH I 1000$

Nếu NH dự trữ 100%

nghĩa là NH chỉ nhận tiền gửi mà không cho vay

thì NH không tạo tiền Trong bản tổng kết tài sản của NH I:

Cách tạo tiền qua ngân hàng

NHI

CÓ NỢ

Tiền gửi:1.000$ Tiền gửi:1.000$

Dự trữ:1.000$

Cách tạo tiền qua ngân hàng

→Lượng cung tiền không đổi: 1000$ tiền gửi vào NH làm:

tiền mặt giảm 1000$

tiền dự trữ NH tăng 1000$

→ hệ thống NH dự trữ 100%:

không tạo tiền không tác động đến lượng cung tiền

4/12/2014 Tran Bich Dung 19

Cách tạo tiền qua ngân hàng

Nếu NH dự trữ 10%:

B1:Khi A gửi vào NH I 1.000$:

NH I sẽ cho vay 900$, dự trữ 100$

NỢ Tiền gửi:1000$

CÓ

Cho vay: 900$

Dự trữ: 100$

Cách tạo tiền qua ngân hàng

B2:NH I cho khách hàng B vay 900$

để trả cho C C lại gửi 900$ vào NH

II NH II dự trữ 90$ cho D vay 810$

B3: D lại trả cho E 810$ và E lại gửi vào NH III 810$, NH III lại cho vay thêm 729$, dự trữ thêm 81$

Bank 2

TS nợ

TS có

Tiền gửi: 900$

Cho vay: 810$

Dự trữ: 90$

Bank 1

TS nợ

TS có

Tiền gửi: 1000$

Cho vay: 900$

Dự trữ: 100$

Bank 3

TS nợ

TS có

Tiền gửi: 810$

Cho vay: 729$

Dự trữ: 81$

Cách tạo tiền của hệ thống NHTM

Quá trình cứ tiếp diễn:tiền cho vay của bank này trở thành tiền gửi tăng thêm của bank

kế tiếp…

Cách tạo tiền qua ngân hàng

thêm Cho vay tăng thêm Dự trữ tăng thêm

NH I 1.000 900 100

NH III

…

810

…

729

…

81

…

Hệ thống NH

Cách tạo tiền qua ngân hàng

∆M =1.000 + 900 + 810 +…

= ∆H + (1 – d) ∆H + (1 – d)2∆H +

H d M

H d M

∆

=

∆

∆

−

−

=

∆

* 1

* ) 1 ( 1 1

3 Số nhân tiền tệ

Là hệ số phản ánh

sự thay đổi trong lượng cung tiền khi lượng tiền mạnh thay đổi 1

M

H M

H M

k k k

m m m

=

⇒

∆

=

∆

=

*

*

4/12/2014 Tran Bich Dung 25

3 Số nhân tiền tệ

H:lượng tiền mạnh( tiền cơ sở): Là

lượng tiền mặt mà NHTW đã phát

hành, gồm :

Lượng tiền mặt ngoài ngân hàng CM

Lượng tiền mặt dự trữ trong hệ thống

ngân hàng RM

Tiền mạnh H= C +R Cung tiền: M= C M +D M

M M D c C D C

M M D d R D

R

Tiền mạnh H= C M +R M =(c+d)D M

Cung tiền: M= C M +D M =(c+1)D M

Số nhân tiền: k M

d c

c k

D d c D c H

M k

M

M M M

+ +

=

⇒

+ +

=

= 1 ) ( ) 1 (

Tỷ lệ dự trữ chung = tỷ lệ dự trữ bắt buộc+ tỷ lệ dự trữ tùy ý :

d =d bb +d ty

Bài 5.2*

Giả sử tiền mặt trong dân cư là 40 tỷ, dự trữ của các ngân

hàng thương mại là 20 tỷ, tỷ lệ dự trữ bắt buộc là 10% Hệ

thống ngân hàng không có dự trữ quá mức và toàn bộ tiền gởi

là không kỳ hạn

a) Xác định tổng số tiền mạnh H (tiền cơ sở) số nhân tiền tệ

k m ø và lượng cung tiền.

b) Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên là 20% sẻ ảnh hưởng đến

lượng tiền manïh, số nhân tiền tệ và lượng cung tiền như thế

nào?

c) Nếu lượng tiền mặt trong dân cư giảm xuống còn 20 tỷ, tỷ lệ

dự trữ bắt buộc vẫn 10% thì lượng tiền manïh, số nhân tiền tệ

và lượng cung tiền thay đổi thế nào?

II.Thị trường tiền tệ

1.Cung tiền tệ:

Cần phân biệt 2 chỉ tiêu:

Cung tiền danh nghĩa( ) Cung tiền thực(SM) M

1.Cung tiền tệ:

Cung tiền danh nghĩa ( ):

là tổng lựơng tiền hiện có trong nền

kinh tế

Khi NHTW kiểm soát được lượng cung

tiền

→ lượng cung tiền danh nghĩa coi như

không đổi

M

1.Cung tiền tệ:

Cung tiền thực(S M ):

Là khối lượng hàng hoá và dịch vụ tương ứng với lượng cung tiền danh nghĩa

P

M

SM=

Trong ngắn hạn:

- P không đổi

- Để đơn giản, cho P =1

- M không đổi

→ SMcũng không đổi

4/12/2014 Tran Bich Dung 31

SM r

Lượng tiền

S1M

0

2 Cầu tiền tệ

Cầu tiền danh nghĩa:

là lượng tiền mà mọi người cần có

là lượng hàng hoá và dịch vụ tương ứng với cầu tiền danh nghĩa

2 Cầu tiền tệ

Tại sao người ta cần giữ tiền?

Có 3 nguyên nhân :

Do cần giao dịch (L1)

Do cần dự phòng (L1)

Do cần đầu cơ (L2)

2 Cầu tiền tệ

Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu tiền:

Y↑→ L↑

P↑→ L↑

r↑→ L↓

2 Cầu tiền tệ

Khi giữ tiền, ta phải chịu chi phí

cơ hội - chính là tiền lãi bị mất

đi khi giữ tài sản ở dạng tiền mà

không phải tài sản sinh lợi khác

2 Cầu tiền tệ

Khi Y, P đã cho

→ Cầu tiền phụ thuộc nghịch biến vào lãi suất:

LM= L0 + Lmr.r Với: L0: Cầu tiền tự định

Lmr= ∆LM/∆r: Hệ số nhạy cảm của cầu tiền theo r ( Lmr< 0, r:%)

VD: L = 1.000 - 40r

4/12/2014 Tran Bich Dung 37

Lượng tiền

LM(Y1)

r

r1

r2

L2

L1

A B

2 Cầu tiền tệ

Nếu cầu tiền không phụ thuộc vào lãi suất : Lmr = 0

Lm r =0

Lm r = ∞

r

LM

r0

Sự dịch chuyển đường cầu tiền Khi thu nhập quốc gia Y tăng

Mức giá chung P tăng

→Cần có nhiều ền hơn để giao dịch:

Đường cầu tiền dịch chuyển sang phải

Lượng tiền

LM(Y1)

r

r1

r2

L2

L1

LM(Y2)

L’1

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

Để hiểu rõ sự cân bằng thị trường tiền tệ

ta phải tìm hiểu thị trường có liên quan là thị trường vốn Thị trường tài chính ( Financial Market)gồm: thị trường tiền tệ

và thị trường vốn Thị trường tiền tệ: Thị trường giao dịch các loại vốn ngắn hạn (thời gian đáo hạn < 1 năm)

Thị trường CK (thị trường vốn): giao dịch các loại vốn trung, dài hạn (trung hạn: 1 - 5 năm, dài hạn ≥5 năm)

Các loại CK ( Hoa Kỳ):

Tín phiếu kho bạc( Treasury Bill: T-Bill): kỳ hạn <1 năm

Kỳ phiếu (T-Note): Trung hạn : 1-10 năm Trái phiếu (T-Bond): Dài hạn :> 10-30 năm

4/12/2014 Tran Bich Dung 43

Tổng của cải thực hiện có của nền

kinh tế(Real Wealth-W) gồm 2 loại:

Cung tiền thực(SM)

Cung trái phiếu thực(SB)

WS = SM+ SB

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

Người ta sẽ quyết định phân chia tài sản(W) thành:

lượng trái phiếu muốn giữ (LB)

và lượng tiền thực muốn giữ( LM)

WD = LM+ LB

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

Bất luận ta muốn phân chia tài sản như

thế nào thì

cầu tài sản phải luôn bằng cung tài

sản:

WS = WD

SM+ SB = LM+ LB

→ SM- LM= LB - SB (1)

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

→ SM- LM= LB - SB (1) (1)thể hiện thị trường tiền tệ và thị trường trái phiếu có quan hệ mật thiết:

Nếu thị trường này cân bằng thì thị trường kia cũng cân bằng gọi chung là thị trường tài chính cân bằng

E E

B0

M0

r1

P1

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

Thị trường tiền tệ cân bằng khi:

lãi suất được duy trì ở mức mà tại đó lượng cung tiền bằng lượng cầu tiền

S M = L M

M = L0 + Lmr.r

) (

1

0

L

L M

m

−

=

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

VD: S M = 1.000

L M = 1.500 -100r

Lãi suất cân bằng:

S M = L M

1.000 = 1.500 -100r

r = 5%

Nếu ∆M = 200, thì 1.200=1.500-100r

r2= 3%

∆r=-2%

r

S M

E0

M0

r0

M1

L M (Y0)

Lượng tiền

S M 1

Lr m

M

r = ∆

∆

3.Cân bằng thị trường tiền tệ

Khi cung tiền thay đổi ∆M

→ lãi suất thị trường sẽ thay đổi

∆r:

L r m

M

r = ∆

∆

E 0

M 0

r0

L M (Y 0 )

Lượng tiền

L M (Y 1 )

Y↑, cung tiền không đổi ⇒r ↑

4 Hàm đầu tư theo lãi suất

Đầu tư là hàm nghịch biến với lãi

suất:

I = I0 + Imr.r

I0: Đầu tư tự định

Imr = ∆I/∆r : đầu tư biên theo lãi

suất, hay hệ số nhạy cảm của đầu tư

theo r

r1

I I( r) r

I1

r 2

I2 A B

4/12/2014 Tran Bich Dung 55

4 Hàm đầu tư theo lãi suất

Imr lớn⇒ I(r) lài

Im r =0

Im r = ∞ r

r1

I

III.Chính sách tiền tệ

1.Mục tiêu:

Ổn định giá trị tiền tệ

Ổn định nền kinh tế

2 Các công cụ:

Nghiệp vụ thị trường mở

Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Thay đổi lãi suất chiết khấu

a.Nghiệp vụ thị trường mở (Mua bán chứng khoán của chính phủ- OMO)

Khi NHTW mua CK vào

H↑

→ M↑

→ r↓

→ I↑

→ AD↑→ Y↑, P↑ U↓

Khi NHTW bán CK ra

H ↓

→ M ↓

→ r↑

→ I↓

→ AD↓→ Y↓, P↓ U ↑

b.Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc

Nếu giảm (dbb)↓

→kM↑

→M↑

→ r↓

→ I↑

→ AD↑

→ Y↑, P↑ , U↓

Nếu tăng (dbb) ↑

→ kM↓

→ M ↓

→ r↑

→ I↓

→ AD↓

→ Y↓, P↓ ,U ↑

c.Lãi suất chiết khấu(rD)

Nếu giảm (r D )↓

các NHTM sẽ vay nhiều hơn từ NHTW: H↑

các NHTM sẽ giảm dty→

k M ↑

→M↑→ r↓ → I↑→ AD↑→

Y↑, P↑, U↓

Nếu tăng (r D )↑

→ các NHTM sẽ vay ít hơn : H ↓

các NHTM sẽ tăng d ty

↑→kM↓

→ M ↓ → r↑

→ I↓→ AD↓→ Y↓, P↓ U ↑

3.Nguyên tắc thực hiện

Khi KT suy thoái: Y<Yp

Áp dụng CSTT mở rộng

Mua CK

Giảm dbb

Giảm rD

→M↑→ r↓ → I↑→

AD↑→ Y↑, P↑, U↓

Khi KT lạm phát cao: Y>Yp

Áp dụng CSTT thu hẹp:

Bán CK Tăng dbb Tăng rD

→ M ↓ → r↑ → I↓→

AD↓→ Y↓, P↓ U ↑

4 Định lượng cho CSTT

∆Y = Yp – Y

→ ∆A0= ∆Y/k

→ ∆I0= ∆A0

→ ∆r = ∆I0/Imr

→ ∆M = Lmr ∆r

∆M= Lmr ∆I0/Imr

β

=

=

∆

∆

∆

=

∆

∆

=

∆

L I I L I A L

r m

r m

r m

r m

r m 0 r

m

* k M Y

k

* Y

* M

* M

: Số nhân của chính sách tiền tệ

β