Đặc điểm: giá thỏa thuận hôm nay làm cơ sở TT tại một thời điểm xác định trong tương lai là cố định trong suốt thời hạn HĐ, không phụ thuộc vào sự biến động của thị trường... - N[r]
(1)http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/
BÀI
CÔNG CỤ PHÁI SINH
(2)Khái niệm: Phòng ngừa RRLS việc NH sử dụng HĐ phái sinh để bảo toàn giá trị tài sản không phụ thuộc vào biến động lãi suất
Derivatives
(3)http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/
1. SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN
1.1 Hợp đồng SPOT FORWARD
Hợp đồng giao - Spot Contract: Là thoả thuận người mua người bán thời điểm hôm (t = 0), người bán đồng ý giao TS người mua đồng ý TT vòng ngày làm việc kể từ ký kết HĐ
(4)Ta có:
Hợp đồng kỳ hạn - Forward Contract: Là thoả thuận người mua người bán thời điểm hôm (t = 0) về:
- Mặt hàng số lượng - Thời hạn
- Giá
Đặc điểm: giá thỏa thuận hôm làm sở TT thời điểm xác định tương lai cố định suốt thời hạn HĐ, không phụ thuộc vào biến động thị trường
2 10
12 12 112
PV 97
1,125428 1,125428 1,125428
(5)http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/
Ví dụ, HĐ kỳ hạn tháng trái phiếu có kỳ hạn 10
năm lãi suất coupon 12%, bao gồm:
- Người mua người bán thoả thuận thời điểm hôm (t = 0) giá khối lượng trái phiếu
- Nhưng việc TT giao nhận trái phiếu tiến hành thời điểm sau tháng (kể từ hôm nay)
(6)1.2 Các HĐ kỳ hạn LS
1.2.1 Hợp đồng kỳ hạn trái phiếu:
Ví dụ 1: Một nông dân lo sợ giá lúa giảm vụ mùa đến,
ông ta QĐ ký HĐ kỳ hạn bán lúa cho thương nhân thời điểm sau tháng với mức giá cố định Như vậy, thu nhập người nông dân từ việc bán lúa sau tháng cố định, cho dù giá lúa sau tháng biến động
(7)http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/
giảm giá trái phiếu tăng Nếu, bạn nắm giữ trái phiếu có: Thời hạn 10 năm, mệnh giá $100, thị giá $97 Bạn làm dự đốn LS tăng tháng tới?
Bài giải:
(8)1.2.2 Hợp đồng kỳ hạn tiền gửi (Forward-Forward Deposit)
Tình huống: Đặc trưng KDNH huy động ngắn hạn
vay dài hạn Nếu LS cho vay fixed LS thị trường kỳ vọng tăng, xảy với NH?
Để tránh RRLS, NH ký HĐ kỳ hạn tiền gửi (FFD) với nội dung mơ tả ví dụ:
- Hơm nay, NH ký HĐ tín dụng có LS fixed, thời hạn từ t0 - t2 - Hiện tại, NH huy động vốn thời hạn từ t0 - t1 (t0 < t1 < t2)
(9)http://nguyenvantien-hvnh.blogspot.com/
Để phòng ngừa RRLS tăng thời điểm t1 (NH phải HĐ vốn để tài trợ cho khoản TD thời gian lại từ t1 - t2) Hôm nay, NH ký HĐ kỳ hạn với nội dung: Tại t1, NH cam kết nhận phía đối tác cam kết gửi lượng tiền định, với mức LS cố định, thời hạn từ t1 - t2
(10)Để có nhìn trực quan chất nghiệp vụ giải thích thuật ngữ "Forward Forward" ta dùng sơ đồ sau đây:
t0 t1
t0 t1 t2
Spot - Forward Deposit
Spot - Forward Loan
Forward - Forward Deposit Contract Date
t0 t
1 t2
Forward