Đang tải... (xem toàn văn)
1.1 CƠ SỞ HÌNH THÀNH DỰ ÁN Cùng với sự phát triển của nền kinh tế cả nước, trong những năm gần đây sự phát triển của ngành công nghiệp thực phẩm luôn có chiều hướng gia tăng. Chỉ riêng địa bà
6.2.2 Xác đònh hệ số chuyển đổi giá của các nhập lượng phi ngoại thươngCác nhập lượng phi ngoại thương trong dự án này bao gồm: giá thuê đất, các chi phí tiện ích trong chi phí vận hành, và chi phí bảo trì hàng năm. Từ phần lý thuyết, giá kinh tế của nhập lượng phi ngoại thương trong trường hợp có thuế được biểu thò qua phương trình:Trong đó:Pe: giá kinh tếPd: giá cầu, là giá người tiêu dùng sẵn sàng trảWs: tỉ trọng giá cungWd: tỉ trọng giá cầu t: thuế suấtDo tỉ trọng giá cung và tỉ trọng giá cầu rất khó xác đònh nên chúng ta giả sử tỉ trọng giá cung và tỉ trọng giá cầu bằng nhau và bằng 0.5.Suy ra:Vậy:Thuế suất ở đây là thuế giá trò gia tăng. Mức thuế suất giá trò gia tăng đối với các nhập lượng của dự án này là 10%. Khi thay vào phương trình trên chúng ta thu đươc Hệ số chuyển đổi CF = 0.95456.2.3 Hệ số chuyển đổi giá của xuất lượng của dự ánXuất lượng của dự án là các sản phẩm nông sản sấy cao cấp. Do đây là dự án sản xuất hàng hóa thay thế một phần hàng nhập khẩu nên giá bán của xuất ________________________________________________________________________________________Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 75 WsPe = Pd( + Wd) 1 + t 0.5 2 + tPe = Pd( + 0.5) = 0.5Pd( + 0.5) Pe 2 + tCF = = 0.5( ) lượng được tính là giá CIF. Phần thay thế lượng nhập khẩu được mô tả trong Chương 3 - Phân tích dự án, mục 3.1.3, bảng 3.3. Chi tiết của phần thay thế nhập khẩu được liệt kê như sau:Bắp cải sấy Kim chi sấyLượng nhập khẩu 2002 5 tấn 5 tấnNhu cầu (năm 2002) 70 tấn 45 tấnTỉ lệ nhập khẩu 7.14% 11.11%Giá bán VNĐ 67.000đ/kg 135.000đ/kgGiá CIF qui đổi tương ứng USD4.36/kg USD8.78/kgGiá kinh tế của xuất lượng của dự án là giá CIF và điều chỉnh thêm phần bù đắp trao đổi ngoại tệ FEP. Vậy hệ số chuyển đổi giá của xuất lượng Bắp cải sấy và Kim chi sấy được tính như sau:Bảng 6.3: Hệ số chuyển đổi giá cho Bắp cải sấyFV CF unadjEV unadj%T FEP EVadjCIF 4.36 1 4.36 7.14% 0.024 4.384Thuế nhập khẩu 0.218 1 0.218 100% 0.0167 0.235VAT 0.4578 1 0.4578 100% 0.035 0.4929Tổng 5.0358 5.112CF 1.0151 Bảng 6.4: Hệ số chuyển đổi giá cho Kim chi sấyFV CF unadjEV unadj%T FEP EVadjCIF 8.78 1 8.78 11.11% 0.0747 8.8547Thuế nhập khẩu 0.439 1 0.439 100% 0.0336 0.4726VAT 0.9219 1 0.9219 100% 0.0706 0.9925Tổng 10.141 10.319CF 1.01766.2.4 Tóm tắt các hệ số chuyển đổi giáCác hệ số CF được tổng hợp trong bảng 6.5 như sau:________________________________________________________________________________________Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 76 Bảng 6.5: Hệ số chuyển đổi giá Stt Mục Hệ số chuyển đổi CF1 Đầu tư Thiết bò chính 1.0295 Dụng cụ 1.0295 Thiết bò phòng thí nghiệm 1.0295 Thiết bò văn phòng 1.0295 Xe ô tô 1 Nhà xưởng 1 Đất đai 0.95452 Chi phí hoạt động Chi phí công tác0.9545 Chi phí thông tin liên lạc 0.9545 Nước dùng0.9545 Điện năng tiêu thụ0.9545 Dầu FO cho nồi hơi0.9545 Chi phí bảo trì thiết bò0.9545 Chi phí khác0.95453 Lương 14 Giá bán thành phẩm Hành paro sấy 1 Bột ớt sấy 1 Bắp cải sấy 1.0151 Rau thơm sấy 1 Ớt sấy 1 Ngò gai sấy 1 Kim chi sấy 1.01765 Giá nguyên liệu 16 Vốn đầu tư Vốn cổ đông 1 Vốn vay 1 Lãi vay 16.3 PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN________________________________________________________________________________________Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 77 Phân tích kinh tế dự án được dựa trên cơ sở phân tích tài chánh dự án – trong đó chúng ta thay thế giá tài chánh bằng giá kinh tế cho các nhập lượng và xuất lượng và loại bỏ các khoản mục thuế.Trong phần này sẽ bao gồm các mục: tính tổng giá kinh tế của vốn đầu tư, suất chiết khấu kinh tế, áp dụng các hệ số chuyển đổi cho chi phí tài chánh và doanh thu để tính NPV, IRR của dự án.NPV và IRR của dự án được tính trên quan điểm tổng đầu tư. Lý do vì chúng ta coi toàn bộ đầu tư là chi phí cơ hội kinh tế của xã hội – không phân biệt vốn đầu tư được vay hay được tài trợ từ các tổ chức kinh tế hay các tổ chức tín dụng khác.6.3.1 Tính toán giá kinh tế của vốn đầu tưTừ các hệ số chuyển đổi đã tính ở mục 6.2.4, chúng ta tính được giá trò kinh tế của vốn đầu tư như trình bày ở bảng 6.6 Bng 6.6: Giá kinh tế của vốn đầu tư STT Hạng mục đầu tư Giá tài chánhHệ số chuyển đổiGiá kinh tế1 Thiết bò chính 1,922,650,000 1.0295 1,979,368,1752 Dụng cụ 189,567,000 1.0295 195,159,2273 Thiết bò phòng thí nghiệm 43,400,000 1.0295 44,680,3004 Thiết bò văn phòng 107,600,000 1.0295 110,774,2005 Xe ô tô 700,000,000 1.0000 700,000,0006 Nhà xưởng 2,500,000,000 1.0000 2,500,000,0007 Đất đai 3,875,000,000 0.9545 3,698,687,5006.3.2 Suất chiết khấu kinh tếHiện nay các nhà kinh tế đã đưa ra một số phương pháp về việc chọn suất chiết khấu trong phân tích lợi ích và chi phí kinh tế. Một số tác giả đề nghò áp dụng suất chiết khấu công cộng bằng với năng suất biên tế của tư bản trong khu vực tư nhân. Một số tác giả khác đề nghò sử dụng lãi suất kế toán. Lãi suất kế toán của họ là suất sinh lợi biên tế ước tính của các dự án công ứng với số vốn đầu tư ________________________________________________________________________________________Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 78 cố đònh sẵn có của nhà nước. Nếu có nhiều dự án khả thi hơn là vốn đầu tư sẵn có thì phải điều chỉnh tăng lãi suất kế toán, và nếu có quá ít dự án có triển vọng thì việc điều chỉnh lãi suất kế toán theo chiều hướng ngược lại.Trong dự án này, suất chiết khấu kinh tế được chọn là lãi suất cho vay của các ngân hàng nhà nước. Lãi suất ngân hàng phản ánh được giá sử dụng vốn chung của các dự án công và dự án tư. Hiện nay mức lãi suất cho vay trung hạn là 0.80%/ tháng hay 9.6%/năm.6.3.3 Kết quả phân tích kinh tế Với các thông số ở trên, ta tính được kết quả phân tích kinh tế được trình bày ở Bảng 6.7 sau. Chi tiết được tính toán ở Phụ Lục 8. Bảng 6.7: Kết quả phân tích kinh tếTiêu chí đánh giá Kết quảNPV (VNĐ) 5,781,815,793IRR (%) 18.58%MARR 9.6%Dự án có NPV=5,781,815,793 > 0 nên xét về góc độ kinh tế, dự án hoàn toàn đáng giá. IRR đạt 18.58% cho thấy mức sinh lợi kinh tế của dự án đạt cao hơn rất nhiều so với yêu cầu 9.6%.________________________________________________________________________________________Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 79 . 1,979, 368 ,17 52 Dụng cụ 189, 567 ,000 1. 029 5 195,159 ,22 73 Thi t bò phòng thí nghiệm 43,400,000 1. 029 5 44 ,68 0,3004 Thi t bò văn phòng 107 ,60 0,000 1. 029 5 110,774 ,20 05. bảng 6. 6 Bng 6. 6: Giá kinh tế của vốn đầu tư STT Hạng mục đầu tư Giá tài chánhHệ số chuyển đổiGiá kinh tế1 Thi t bò chính 1, 922 ,65 0,000 1. 029 5 1,979, 368 ,1752