Phân tích kinh tế, rủi ro dự án đường cao tốc tp HCM long thành dầu giây

Đại Học Quốc Gia TP Hồ Chí Minh TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA THÁI XUÂN MỘT PHÂN TÍCH KINH TẾ, RỦI RO DỰ ÁN ĐƯỜNG CAO TỐC TP.HCM- LONG THÀNH- DẦU GIÂY (EXPRESSWAY PROJECT) Chuyên ngành: Quản Trị Kinh Doanh LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 06 năm 2008 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: …………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký: PGS.TS NGUYỄN THỐNG Cán chấm nhận xét 1: ……………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký): TS ĐỖ THÀNH LƯU Cán chấm nhận xét 2: ……………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký): TS NGUYỄN THIÊN PHÚ Chủ tịch hội đồng bảo vệ: ……………………………………………… (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký): TS CAO HÀO THI Luận văn thạc sĩ bảo vệ HỘI ĐỒNG CHẤM BẢO VỆ LUẬN VĂN THẠC SĨ TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA, ngày 26 tháng năm 2008 TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA PHÒNG ĐÀO TẠO SĐH CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM ĐỘC LẬP – TỰ DO – HẠNH PHÚC Tp HCM, ngày 30 tháng năm 2008 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: THÁI XUÂN MỘT Phái: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 16/01/1979 Nơi sinh: Quảng Ngãi Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh MSHV: Năm trúng tuyển: 2006 01706428 I- TÊN ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH KINH TẾ RỦI RO DỰ ÁN ĐƯỜNG CAO TỐC TP.HỒ CHÍ MINH- LONG THÀNH- DẦU GIÂY II- NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: - Điều tra lưu lượng giao thông nhằm phục vụ cho công tác dự báo lưu lượng xe tương lai - Phân tích kinh tế xã hội, tài dự án - Phân tích rủi ro dự án III- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 21/01/2008 IV- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 30/06/2008 V- HỌ VÀ TÊN CÁN BỘ HƯỚNG DẪN: PGS TS NGUYỄN THỐNG Nội dung đề cương Luận văn thạc sĩ Hội đồng chuyên ngành thông qua CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) PGS TS Nguyễn Thống CHỦ NHIỆM BỘ MÔN QL CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) -i- LỜI CẢM ƠN Để hồn thành tốt luận văn này, tơi nhận nhiều quan tâm giúp đỡ từ phía nhà trường, quan, gia đình bạn bè Lời đầu tiên, xin chân thành cảm ơn Thầy PGS.TS Nguyễn Thống, người giành nhiều thời gian quý báu tận tình hướng dẫn tơi hồn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn quý Thầy, Cô khoa Quản Lý Cơng Nghiệp, Phịng Quản Lý Sau Đại Học - Trường Đại Học Bách Khoa thành phố Hồ Chí Minh tận tình giảng dạy, truyền đạt nhiều kiến thức q báu cho tơi suốt q trình học tập suốt thời gian thực luận văn Xin chân thành cảm ơn Ông Dương Văn Sang- Cơng ty Tư Vấn Thiết kế GTVT phía Nam (Tedi South) cung cấp tài liệu cần thiết phục vụ cho luận văn Cuối cùng, xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến gia đình, bạn bè, đồng nghiệp hỗ trợ động viên suốt thời gian qua Tp,HCM ngày tháng năm 2008 Người thực Thái Xuân Một -ii- TÓM TẮT Trong phương hướng phê duyệt phát triển kinh tế xã hội Vùng kinh tế trọng điểm phiá Nam đến năm 2010 định hướng đến năm 2020, Các tỉnh thành phố xác định để thực kế hoạch phát triển vùng KTTĐ phiá Nam là: Thành phố Hồ Chí Minh tỉnh Đồng Nai, Bà Rịa Vũng tàu, Bình Dương, Tây Ninh, Bình Phước, Long An nhằm phát huy tiềm năng, lợi vị trí địa lý, điều kiện tự nhiên vùng Hiện nay, dự án đường cao tốc TPHCM- Long Thành- Dầu Giây phương án nhằm khắc phục độc đạo chia sẻ lưu lượng vận tải quốc lộ (QL1) quốc lộ 51 (QL51) nhà nước quan tâm xem xét Do đó, việc phân tích kinh tế xã hội, tài rủi ro dự án điều cần thiết để đưa kết luận đầu tư; lý hình thành đề tài Mục tiêu đề tài điều tra lưu lượng giao thơng để từ phân tích tài chính, kinh tế xã hội dự án, phân tích rủi ro dự án Kết phân tích tài phương án với mức phí thu 20.000, 30.000 40.000 đồng hai quan điểm tổng đầu tư chủ đầu tư cho giá trị NPV âm ( sau 15 năm khai thác mức phí phải nâng lên 150.000 đồng Kết phân tích kinh tế xã hội, cho ta tiêu hiệu dự án NPV > 0, IRR > MARR B/C > Vì vậy, dự án đáng giá mặt kinh tế xã hội Kết phân tích độ nhạy,cho ta thấy yếu tố lạm phát ảnh hưởng mạnh đến hiệu dự án, tiếp đến yếu tố vốn đầu tư Phân tích rủi ro, cho ta kết luận dự án có lời từ 173 tỷ đồng trở lên với xác suất p = 50%, dự án có NPV > với xác suất p = 82 % Và cuối cùng, đề tài kiến nghị nhà nước nên phê duyệt thi công sớm dự án đường cao tốc TPHCM-Long Thành Dầu Giây giá trị mang lại phát triển kinh tế xã hội vùng KTTĐ phiá Nam quốc gia lớn -iii- ABSTRACT In the approving Policy about developing the Economy- Society of the Main Economic Area in the Southern (MEAS) to the year 2010 and orientation to 2020, including seven provinces and Central Cities, that is: Ho Chi Minh City and provinces Dong Nai, Ba Ria Vung Tau, Binh Duong, Tay Ninh, Binh Phuoc, Long An to promote the potentialities, advantages about geographical location and natural conditions of this area Today, the National Highways 1A and 51 are one of the important Traffic Axis of the MEAS, it is forecasted that the two Highways will overload and difficult to meet the transportation requirements between areas after 2007 When the Expressway project is into operation, it will overcome the onlyway and share the flows of vehicles of Highway and 51 The thesis’s aim is to investigate flows of vehicles in order to analyse the finance, economy-society and Risk of the project The result of three project’s financial analysis with the collected road fees is VND 20.000, 30.000 and 40.000 at two Point of View TIPV and EPV, give a NPV < 0, IRR < MARR, B/C < Therefore, the project is not valuable about Finance respect The thesis provides two alternative references, To NPV > after 15 years operating, raising the road fee to VNĐ 150.000 But it is difficult to approve The result of Economy- Society Analysis showed the project’s effective indices NPV>0, IRR>MARR and B/C>1 The Project is valuable about Econo- Society The result of the sensitivity analysis showed that inflation is one of the factors which strongly affects to the project’s effect, the next factor is the investment capital By analysing the risk, we came to the conclusion that the project gets profits from VND 173 billions and over with probability p = 50%, NPV > with p = 82% And finally, The thesis petitions that The Government should approve the Project Expressway HCMC– Long Thanh– Dau Giay and execute soon due to its evaluation about the development of Econo- Society of the MEAS as well as the Nation -iv- MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 ĐẶT VẤN ĐỀ 1.2 MỤC TIÊU VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu .2 1.2.2 Phạm vi nghiên cứu 1.3 Ý NGHĨA THỰC TIỄN CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ DỰ ÁN 2.1 CÁC YẾU TỐ PHÁT TRIỂN VÀ ĐIỀU KIỆN KTXH CỦA VÙNG 2.1.1 Đặc điểm tiềm tự nhiên- kinh tế- xã hội 2.1.2 Thành tựu phát triển kinh tế xã hội vùng .3 2.2 MẠNG LƯỚI GIAO THÔNG KHU VỰC NGHIÊN CỨU .4 2.3 ĐIỀU TRA GIAO THÔNG KHU VỰC NGHIÊN CỨU 2.3.1 Các nguyên tắc điều tra giao thông 2.3.2 Nội dung chi tiết điều tra giao thông 2.4 PHÂN TÍCH KINH TẾ XÃ HỘI 11 2.4.1 Tăng trưởng dân số .12 2.4.2 Tăng trưởng kinh tế 13 2.4.3 Tổng hợp tăng trưởng kinh tế, tăng dân số .13 2.5 DỰ BÁO NHU CẦU VẬN TẢI 14 2.5.1 Phương pháp tiếp cận 14 2.5.2 Phương pháp dự báo 14 2.5.3 Theo số liệu thống kê 15 2.5.3.1 Tăng trưởng kinh tế 15 2.5.3.2 Tăng trưởng vận tải 15 2.5.4 Các định hướng phát triển 18 2.5.4.1 Phương hướng, nhiệm vụ giải pháp chủ yếu phát triển KTXH đến năm 2010 2020 18 -v2.5.4.2 Chỉ tiêu phát triển KTXH tỉnh thành phố có ĐCT qua .18 2.5.5 Dự báo nhu cầu vận tải .20 2.5.5.1 Dự báo tăng trưởng kinh tế nước .20 2.5.5.2 Dự báo tăng trưởng kinh tế vùng KTTĐ phiá Nam .21 2.5.5.3 Dự báo tăng trưởng vận tải đường nước .22 2.5.5.4 Dự báo tăng trưởng vận tải đường vùng KTTĐ phía Nam .23 2.5.5.5 Những loại xe không đường cao tốc 25 2.5.6 Kết dự báo 26 2.5.6.1 Kết dự báo luồng xe đoạn năm 2010 26 2.5.6.2 Kết dự báo luồng xe đoạn năm 2010 28 2.5.6.3 Kết dự báo luồng xe đoạn đến năm 2030 29 2.5.6.4 Kết dự báo luồng xe đoạn đến năm 2030 29 2.6 GIỚI THIỆU DỰ ÁN ĐƯỜNG CAO TỐC TPHCM- LONG THÀNH- DẦU GIÂY 30 2.6.1 Địa điểm dự án: 30 2.6.2 Chiều dài tuyến: 30 2.6.3 Tiêu chuẩn kỹ thuật 31 2.6.4 Lộ giới quy hoạch .31 2.6.5 Chiếu sáng 31 CHƯƠNG 3: CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 33 3.1 GIỚI THIỆU CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 33 3.1.1 Phương pháp giá trị (NPV) 33 3.1.2 Lý thuyết suất thu lợi dự án 33 3.1.3 Lý thuyết tỷ số lợi ích-chi phí 33 3.2 CÁC QUAN ĐIỂM PHÂN TÍCH DỰ ÁN 34 3.3 PHÂN TÍCH RỦI RO .34 3.3.1 Phân tích độ nhạy 34 3.3.2 Phân tích tình 34 3.3.3 Phân tích rủi ro mơ 35 -viCHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 36 4.1 THỜI GIAN XÂY DỰNG, VẬN HÀNH 36 4.2 NGUỒN THU CỦA DỰ ÁN 36 4.2.1 Mức thu phí đường cao tốc 36 4.2.2 Doanh thu từ phí sử dụng đường cao tốc 37 4.3 NGUỒN CHI CỦA DỰ ÁN 38 4.3.1 Tổng mức đầu tư .38 4.3.2 Chi phí tu bảo dưỡng 39 4.3.3 Chi phí quản lý 39 4.3.4 Chi phí khấu hao .39 4.3.5 Lãi vay Trái Phiếu ngoại tệ Thương mại .39 4.3.6 Thuế 40 4.3.7 Tỷ lệ lạm phát .40 4.3.8 Suất chiết khấu 41 4.4 XÁC ĐỊNH NGÂN LƯU TÀI CHÍNH 42 4.4.1 Quan điểm chủ tổng đầu tư .42 4.4.1.1 Xác định ngân lưu tài 42 4.4.1.2 Nhận xét phương án .43 4.4.2 Quan điểm chủ đầu tư .43 4.4.2.1 Xác định ngân lưu tài 43 4.4.2.2 Nhận xét phương án .44 CHƯƠNG 5: PHÂN TÍCH KINH TẾ XÃ HỘI 46 5.1 GIÁ KINH TẾ 46 5.2 CHI PHÍ KINH TẾ 46 5.3 LỢI ÍCH KINH TẾ 47 5.3.1 Chi phí khai thác phương tiện 48 5.3.2 Tiết kiệm thời gian lại 49 5.3.3 Kết tiết kiệm chi phí khai thác thời gian lại 50 5.4 XÁC ĐỊNH NGÂN LƯU KINH TẾ 53 -vii5.4.1 Xác định ngân lưu kinh tế 53 5.4.2 Nhận xét kết 53 CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH RỦI RO .54 6.1 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY 54 6.1.1 Chọn biến rủi ro 54 6.1.2 Kết phân tích độ nhạy 54 6.1.2.1 Lưu lượng xe thay đổi ±10% 54 6.1.2.2 Vốn đầu tư thay đổi ±10% .55 6.1.2.3 Lợi ích kinh tế thay đổi ±10% 55 6.1.2.4 Tỷ lệ lạm phát nước thay đổi 56 6.1.3 Nhận xét kết phân tích 57 6.2 PHÂN TÍCH TÌNH HUỐNG 57 6.3 PHÂN TÍCH RỦI RO BẰNG MƠ PHỎNG MONTE CARLO 58 6.3.1 Các giả định 58 6.3.2 Biến mô 61 6.3.3 Kết chạy mô 61 CHƯƠNG 7: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .62 7.1 KẾT LUẬN .62 7.2 KIẾN NGHỊ 63 7.2.1 Đối với nhà nước 63 7.2.2 Đối với chủ đầu tư 63 7.3 HẠN CHẾ ĐỀ TÀI VÀ HƯỚNG NGHIÊN CƯÚ TIẾP THEO .64 TÀI LIỆU THAM KHẢO 65 PHỤ LỤC 66 10 Báo cáo ngân lưu tài thực, cấu vốn 40-60, mức phí thu 30.000 đồng TT Năm Đầu tư 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 10 2018 11 2019 12 2020 13 2021 14 2022 15 2023 16 2024 17 2025 18 2026 19 2027 20 2028 21 2029 22 2030 23 2031 24 2032 25 2033 26 2034 27 2035 28 2036 Tổng Tỷ lệ chiết khấu thực 2,081.99 2,354.61 3,094.14 1,072.37 Các chi phí Chi phí Chi phí sửa chữa quản lý 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.85 1.71 1.58 1.46 12.12 1.25 1.15 1.07 0.99 8.17 0.84 0.78 0.72 0.66 5.51 0.57 0.52 0.48 0.45 3.72 18.48 18.44 18.41 18.37 18.34 18.30 18.99 17.28 16.57 15.90 15.29 14.76 13.90 12.85 11.87 10.97 10.14 9.37 8.66 8.01 7.40 6.84 6.32 5.84 5.40 Chi trả lãi vốn gốc 438.24 405.03 374.33 345.97 319.75 295.51 273.12 252.42 233.29 215.61 199.27 184.17 170.21 157.31 145.39 1,478.08 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Thuế TNDN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 8.33 7.70 7.11 6.57 11.23 8,603.11 10.0% -34- Tổng ngân lưu 2,081.99 2,354.61 3,094.14 1,072.37 456.72 423.47 392.74 364.34 338.08 315.67 293.82 271.28 251.32 243.63 215.81 200.08 185.18 171.14 165.44 1,489.90 10.92 10.09 9.33 13.52 16.30 15.06 13.92 12.86 20.34 Nguồn thu Doanh thu Doanh thu khác 10 307.86 307.28 306.70 306.13 317.54 289.00 277.04 265.97 255.72 246.78 232.49 214.87 198.59 183.54 169.63 156.77 144.89 133.91 123.76 114.38 105.72 97.70 90.30 83.46 77.13 Tổng ngân lưu vào 11 0.00 0.00 0.00 0.00 307.86 307.28 306.70 306.13 317.54 289.00 277.04 265.97 255.72 246.78 232.49 214.87 198.59 183.54 169.63 156.77 144.89 133.91 123.76 114.38 105.72 97.70 90.30 83.46 77.13 Ngân lưu trước thuế 12 -2,081.99 -2,354.61 -3,094.14 -1,072.37 -148.86 -116.19 -86.04 -58.21 -20.54 -26.67 -16.77 -5.31 4.41 3.14 16.69 14.80 13.41 12.40 4.19 -1,333.12 133.97 123.82 114.44 100.87 89.42 82.64 76.38 70.59 56.79 TT Năm 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 NPV -7,974.04 Dịng tiền chiết khấu Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 2,140.55 0.00 2,557.14 0.00 805.69 0.00 311.95 210.27 262.94 190.80 221.69 173.13 186.96 157.09 157.72 148.14 133.87 122.57 113.28 106.81 95.08 93.22 80.08 81.48 70.57 71.48 56.83 61.22 47.90 51.44 40.30 43.22 33.86 36.31 29.76 30.51 243.61 25.63 1.62 21.54 1.36 18.10 1.15 15.20 1.51 12.77 1.65 10.73 1.39 9.02 1.17 7.58 0.98 6.37 1.41 5.35 IRR - Dịng tiền tích luỹ Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 4,222.54 0.00 6,779.68 0.00 7,585.37 0.00 7,897.31 210.27 8,160.26 401.07 8,381.95 574.19 8,568.91 731.29 8,726.63 879.42 8,860.51 1,001.99 8,973.78 1,108.80 9,068.87 1,202.02 9,148.94 1,283.50 9,219.52 1,354.99 9,276.35 1,416.21 9,324.24 1,467.65 9,364.54 1,510.87 9,398.40 1,547.18 9,428.16 1,577.69 9,671.77 1,603.32 9,673.39 1,624.86 9,674.75 1,642.96 9,675.90 1,658.16 9,677.41 1,670.93 9,679.06 1,681.67 9,680.45 1,690.68 9,681.62 1,698.26 9,682.60 1,704.63 9,684.01 1,709.98 B/C 0.18 -35- NPV -2,081.99 -4,222.54 -6,779.68 -7,585.37 -7,687.04 -7,759.19 -7,807.76 -7,837.63 -7,847.21 -7,858.52 -7,864.98 -7,866.84 -7,865.44 -7,864.53 -7,860.14 -7,856.59 -7,853.68 -7,851.22 -7,850.47 -8,068.44 -8,048.53 -8,031.80 -8,017.74 -8,006.48 -7,997.40 -7,989.77 -7,983.36 -7,977.98 -7,974.04 IRR PVB/PVC - 0.03 0.05 0.07 0.09 0.10 0.11 0.12 0.13 0.14 0.15 0.15 0.16 0.16 0.16 0.17 0.17 0.17 0.17 0.17 0.17 0.17 0.17 0.18 0.18 0.18 PP Năm thứ 10 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 11 Bảng cân đối đầu tư kế hoạch huy động vốn thời gian xây dựng, cấu vốn 50-20-30, mức phí 40.000 đồng A I II III B C Các tiêu Tổng mức đầu tư sau thuế Tổng mức đầu tư trước thuế VAT Vốn xây lắp Giải phóng mặt Chi phí dự phịng chi phí khác Lãi vay thời gian xây dựng Lãi từ phát hành TP cơng trình Lãi vay từ ngoại tệ thương mại Thuế VAT Kế hoạch huy động vốn Vốn tự có chủ đầu tư Vốn từ phát hành trái phiếu Vốn vay ngoại tệ thương mại (10^9USD) Cân đối đầu tư huy động vốn Tổng 9,423.76 9,423.76 6,341.07 859.44 1,809.29 Năm 2008 2,081.99 2,081.99 951.16 859.44 271.39 Năm 2009 2,447.58 2,447.58 1,902.32 0.00 542.79 Năm 2010 3,572.52 3,572.52 2,536.43 0.00 723.72 Năm 2011 1,321.68 1,321.68 951.16 0.00 271.39 180.20 233.77 0.00 9,423.76 4,504.90 1,801.96 0.19 0.00 0.00 0.00 0.00 2,081.99 2,081.99 0.00 0.00 0.00 2.47 0.00 0.00 2,447.58 2,422.91 24.66 0.00 0.00 177.73 134.64 0.00 3,572.52 0.00 1,777.30 0.11 0.00 0.00 99.13 0.00 1,321.68 0.00 -36- 0.08 0.00 12 Bảng kế hoạch trả nợ: TT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 Năm 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 Trái phiếu Phủ (Tỷ đồng) Nợ đầu kỳ Trả lãi kỳ 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 1,801.96 0.00 0.00 0.00 0.00 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 180.20 0.00 0.00 0.00 0.00 Trả vốn gốc kỳ 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,801.96 0.00 0.00 0.00 0.00 Vay ngoại tệ thương mại (tỷ USD) Nợ đầu kỳ Trả lãi kỳ 0.194 0.194 0.194 0.194 0.194 0.194 0.181 0.168 0.155 0.142 0.129 0.116 0.103 0.090 0.077 0.065 0.052 0.039 0.026 0.013 0.0145 0.0145 0.0145 0.0145 0.0145 0.0145 0.0136 0.0126 0.0116 0.0106 0.0097 0.0087 0.0077 0.0068 0.0058 0.0048 0.0039 0.0029 0.0019 0.0010 -37- Trả vốn gốc kỳ Tổng tiền trả nợ kỳ (tỷ đồng) 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 0.013 413.96 413.96 413.96 413.96 413.96 621.76 606.17 590.59 575.00 559.42 543.83 528.25 512.67 497.08 481.50 2,267.87 270.13 254.55 238.96 223.38 13 Báo cáo thu nhập, cấu vốn 50-20-30, mức phí thu 40.000 đồng TT Năm Doanh thu 1 10 11 12 13 14 15 16 18 19 20 21 22 23 24 25 26 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 562.59 607.59 656.18 797.24 894.77 881.13 913.93 949.36 1,097.35 1,145.79 1,168.00 1,168.00 1,168.00 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,518.40 1,518.40 Doanh thu Doanh thu khác Tổng doanh thu 562.59 607.59 656.18 797.24 894.77 881.13 913.93 949.36 1,097.35 1,145.79 1,168.00 1,168.00 1,168.00 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,518.40 1,518.40 Chi phí hoạt động Chi phí Chi phí sửa chữa quản lý 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 33.77 36.47 39.38 42.53 45.93 55.81 62.63 61.68 63.98 66.45 76.81 80.21 81.76 81.76 81.76 89.94 89.94 89.94 89.94 89.94 98.11 98.11 98.11 98.11 98.11 Tổng chi phí hoạt động 33.77 36.47 39.38 42.53 45.93 59.57 66.40 65.44 67.74 100.22 80.58 83.97 85.52 85.52 115.53 93.70 93.70 93.70 93.70 123.70 101.87 101.87 101.87 101.87 131.88 -38- Chi phí khấu hao 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 253.64 Lợi nhuận trước lãi vay thuế 10 275.19 317.48 363.15 501.07 595.20 567.92 593.89 630.27 775.97 791.92 833.78 830.39 828.84 945.64 915.63 937.46 937.46 937.46 1,054.26 1,024.25 1,046.08 1,046.08 1,046.08 1,162.88 1,132.88 Chi phí lãi vay lợi nhuận trước thuế thuế Thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế 11 413.96 413.96 413.96 413.96 413.96 413.96 398.38 382.79 367.21 351.63 336.04 320.46 304.87 289.29 273.70 258.12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 12 -138.78 -96.49 -50.81 87.10 181.23 153.96 195.51 247.48 408.76 440.30 497.74 509.93 523.96 656.35 641.93 679.34 937.46 937.46 1,054.26 1,024.25 1,046.08 1,046.08 1,046.08 1,162.88 1,132.88 13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 34.65 57.23 61.64 69.68 142.78 146.71 183.78 179.74 190.22 262.49 262.49 295.19 286.79 292.90 292.90 292.90 325.61 317.21 14 -138.78 -96.49 -50.81 87.10 181.23 153.96 195.51 212.83 351.54 378.66 428.06 367.15 377.25 472.57 462.19 489.13 674.97 674.97 759.07 737.46 753.18 753.18 753.18 837.28 815.67 14 Báo cáo ngân lưu tài danh nghĩa, cầu vốn 50-20-30, mức phí thu 40.000 đồng TT Năm Đầu tư 2008 2,081.99 2009 2,447.58 2010 3,572.52 2011 1,321.68 2012 2013 2014 2015 2016 2017 10 2018 11 2019 12 2020 13 2021 14 2022 15 2023 16 2024 17 2025 18 2026 19 2027 20 2028 21 2029 22 2030 23 2031 24 2032 25 2033 26 2034 27 2035 28 2036 Tổng 9,423.76 Tỷ lệ chiết khấu danh nghĩa Các chi phí Chi phí Chi phí sửa chữa quản lý 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 33.77 36.47 39.38 42.53 45.93 55.81 62.63 61.68 63.98 66.45 76.81 80.21 81.76 81.76 81.76 89.94 89.94 89.94 89.94 89.94 98.11 98.11 98.11 98.11 98.11 Chi trả lãi vốn gốc 413.96 413.96 621.76 606.17 590.59 575.00 559.42 543.83 528.25 512.67 497.08 481.50 465.91 450.33 434.74 2,221.12 223.38 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Thuế TNDN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 41.19 63.77 68.19 76.23 155.87 159.80 196.87 192.83 203.31 262.49 262.49 295.19 286.79 292.90 292.90 292.90 325.61 317.21 17.3% -39- Tổng ngân lưu 2,081.99 2,447.58 3,572.52 1,321.68 447.73 450.43 661.14 648.70 636.52 634.57 625.81 650.47 659.76 681.08 653.89 721.34 711.23 732.72 743.10 2,518.12 579.56 356.19 388.89 410.49 394.78 394.78 394.78 427.48 449.09 Nguồn thu Doanh thu Doanh thu khác 10 562.59 607.59 656.18 797.24 894.77 881.13 913.93 949.36 1,097.35 1,145.79 1,168.00 1,168.00 1,168.00 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,518.40 1,518.40 Tổng ngân lưu vào 11 0.00 0.00 0.00 0.00 562.59 607.59 656.18 797.24 894.77 881.13 913.93 949.36 1,097.35 1,145.79 1,168.00 1,168.00 1,168.00 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,518.40 1,518.40 Ngân lưu ròng (sau thuế) 12 -2,081.99 -2,447.58 -3,572.52 -1,321.68 114.87 157.16 -4.96 148.54 258.25 246.56 288.12 298.89 437.59 464.71 514.11 446.66 456.77 552.08 541.70 -1,233.32 705.24 928.61 1,012.71 991.11 1,006.82 1,006.82 1,006.82 1,090.92 1,069.31 TT Năm 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 NPV -6,588.59 Dịng tiền chiết khấu Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 2,086.49 0.00 2,596.18 0.00 818.78 0.00 236.45 297.11 202.78 273.53 173.98 251.83 149.35 260.82 128.26 249.55 161.98 209.49 136.31 185.23 119.33 164.02 103.09 161.62 90.56 143.86 74.29 125.02 68.89 106.57 57.94 90.85 50.82 85.19 43.91 72.62 122.96 61.91 25.73 52.78 21.39 44.99 18.74 41.84 16.13 35.67 8.56 30.40 7.30 25.92 6.22 22.10 5.74 20.41 5.14 17.40 IRR - Dịng tiền tích luỹ Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 4,168.47 0.00 6,764.66 0.00 7,583.43 0.00 7,819.88 297.11 8,022.66 570.64 8,196.65 822.47 8,345.99 1,083.29 8,474.26 1,332.84 8,636.24 1,542.33 8,772.55 1,727.56 8,891.88 1,891.58 8,994.98 2,053.21 9,085.54 2,197.07 9,159.83 2,322.08 9,228.72 2,428.66 9,286.66 2,519.51 9,337.48 2,604.70 9,381.38 2,677.32 9,504.34 2,739.23 9,530.07 2,792.00 9,551.46 2,836.99 9,570.20 2,878.83 9,586.33 2,914.50 9,594.89 2,944.91 9,602.19 2,970.82 9,608.42 2,992.92 9,614.16 3,013.33 9,619.31 3,030.72 B/C 0.32 -40- NPV -2,081.99 -4,168.47 -6,764.66 -7,583.43 -7,522.77 -7,452.02 -7,374.18 -7,262.70 -7,141.42 -7,093.91 -7,045.00 -7,000.30 -6,941.77 -6,888.47 -6,837.75 -6,800.07 -6,767.16 -6,732.78 -6,704.06 -6,765.11 -6,738.07 -6,714.46 -6,691.37 -6,671.83 -6,649.99 -6,631.37 -6,615.50 -6,600.84 -6,588.59 IRR PVB/PVC - 0.04 0.07 0.10 0.13 0.16 0.18 0.20 0.21 0.23 0.24 0.25 0.26 0.27 0.28 0.29 0.29 0.29 0.30 0.30 0.30 0.31 0.31 0.31 0.31 0.32 PP Năm thứ 10 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 15 Báo cáo ngân lưu tài thực, cấu vốn 50-20-30, mức phí thu 40.000 đồng TT Năm Đầu tư 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2,081.99 2,262.09 3,051.55 1,043.39 Các chi phí Chi phí Chi phí sửa chữa quản lý 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.85 1.71 1.58 1.46 12.12 1.25 1.15 1.07 0.99 8.17 0.84 0.78 0.72 0.66 5.51 0.57 0.52 0.48 0.45 3.72 24.64 24.59 24.54 24.50 24.45 27.46 28.48 25.92 24.85 23.85 25.48 24.59 23.17 21.41 19.79 20.12 18.59 17.19 15.88 14.68 14.80 13.68 12.64 11.68 10.80 Chi trả lãi vốn gốc 302.03 279.14 257.99 238.44 220.37 305.90 275.63 248.19 223.33 200.81 180.42 161.97 145.28 130.19 116.55 507.34 55.85 48.64 42.20 36.46 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Thuế TNDN 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 14.56 22.23 22.13 23.12 43.78 41.57 48.13 43.51 42.55 54.27 50.16 52.13 46.81 44.18 40.84 37.74 38.78 34.91 8,439.00 Tỷ lệ chiết khấu thực 8.4% -41- Tổng ngân lưu 2,081.99 2,262.09 3,051.55 1,043.39 326.67 303.73 282.53 262.93 244.82 335.20 305.82 290.25 271.86 258.91 230.27 231.49 211.09 200.72 188.02 570.86 129.49 116.70 110.88 103.46 59.55 55.04 50.87 50.91 49.43 Nguồn thu Doanh thu Doanh thu khác 10 410.47 409.71 408.94 459.20 476.31 433.51 415.57 398.96 426.21 411.29 387.49 358.12 330.98 336.49 310.99 287.42 265.64 245.51 247.53 228.77 211.43 195.41 180.60 180.82 167.12 Tổng ngân lưu vào 11 0.00 0.00 0.00 0.00 410.47 409.71 408.94 459.20 476.31 433.51 415.57 398.96 426.21 411.29 387.49 358.12 330.98 336.49 310.99 287.42 265.64 245.51 247.53 228.77 211.43 195.41 180.60 180.82 167.12 Ngân lưu ròng (sau thuế) 12 -2,081.99 -2,262.09 -3,051.55 -1,043.39 83.81 105.97 126.41 196.26 231.50 98.30 109.75 108.71 154.34 152.38 157.22 126.63 119.90 135.77 122.97 -283.44 136.14 128.80 136.65 125.31 151.88 140.37 129.73 129.91 117.69 TT Năm 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 NPV -6,588.59 Dòng tiền chiết khấu Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 2,086.49 0.00 2,596.18 0.00 818.78 0.00 236.45 297.11 202.78 273.53 173.98 251.83 149.35 260.82 128.26 249.55 161.98 209.49 136.31 185.23 119.33 164.02 103.09 161.62 90.56 143.86 74.29 125.02 68.89 106.57 57.94 90.85 50.82 85.19 43.91 72.62 122.96 61.91 25.73 52.78 21.39 44.99 18.74 41.84 16.13 35.67 8.56 30.40 7.30 25.92 6.22 22.10 5.74 20.41 5.14 17.40 IRR - Dịng tiền tích luỹ Các chi phí Các lợi ích 2,081.99 0.00 4,168.47 0.00 6,764.66 0.00 7,583.43 0.00 7,819.88 297.11 8,022.66 570.64 8,196.65 822.47 8,345.99 1,083.29 8,474.26 1,332.84 8,636.24 1,542.33 8,772.55 1,727.56 8,891.88 1,891.58 8,994.98 2,053.21 9,085.54 2,197.07 9,159.83 2,322.08 9,228.72 2,428.66 9,286.66 2,519.51 9,337.48 2,604.70 9,381.38 2,677.32 9,504.34 2,739.23 9,530.07 2,792.00 9,551.46 2,836.99 9,570.20 2,878.83 9,586.33 2,914.50 9,594.89 2,944.91 9,602.19 2,970.82 9,608.42 2,992.92 9,614.16 3,013.33 9,619.31 3,030.72 B/C 0.32 -42- NPV -2,081.99 -4,168.47 -6,764.66 -7,583.43 -7,522.77 -7,452.02 -7,374.18 -7,262.70 -7,141.42 -7,093.91 -7,045.00 -7,000.30 -6,941.77 -6,888.47 -6,837.75 -6,800.07 -6,767.16 -6,732.78 -6,704.06 -6,765.11 -6,738.07 -6,714.46 -6,691.37 -6,671.83 -6,649.99 -6,631.37 -6,615.50 -6,600.84 -6,588.59 - IRR PVB/PVC - 0.04 0.07 0.10 0.13 0.16 0.18 0.20 0.21 0.23 0.24 0.25 0.26 0.27 0.28 0.29 0.29 0.29 0.30 0.30 0.30 0.31 0.31 0.31 0.31 0.32 PP Năm thứ 10 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 IV.PHỤ LỤC : BÁO CÁO NGÂN LƯU KINH TẾ Báo cáo ngân lưu kinh tế danh nghĩa TT Năm Đầu tư 2008 1,592.73 2009 1,870.51 2010 2,494.01 2011 935.25 2012 2013 2014 2015 2016 2017 10 2018 11 2019 12 2020 13 2021 14 2022 15 2023 16 2024 17 2025 18 2026 19 2027 20 2028 21 2029 22 2030 23 2031 24 2032 25 2033 26 2034 27 2035 28 2036 Tổng 6,892.50 Tỷ lệ chiết khấu danh nghĩa Các chi phí Chi phí sửa chữa 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 3.76 3.76 3.76 3.76 33.77 Chi phí quản lý 37.14 40.11 43.32 46.78 50.53 61.39 62.21 64.55 67.08 69.80 80.83 84.22 81.76 81.76 81.76 89.94 89.94 89.94 89.94 89.94 98.11 98.11 98.11 98.11 98.11 Tổng ngân lưu 1,592.73 1,870.51 2,494.01 935.25 37.14 40.11 43.32 46.78 50.53 65.15 65.97 68.31 70.84 103.57 84.59 87.98 85.52 85.52 115.53 93.70 93.70 93.70 93.70 123.70 101.87 101.87 101.87 101.87 131.88 Doanh thu Các lợi ích Tiết kiệm chi phí khai thác 618.85 668.35 721.80 876.96 888.73 922.14 958.22 997.19 1,154.75 1,203.13 1,168.00 1,168.00 1,168.00 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,284.80 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,401.60 1,518.40 1,518.40 845.61 913.26 986.31 1,065.22 1,150.44 1,186.69 1,225.84 1,268.13 1,313.81 1,361.06 1,411.94 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 1,466.71 17.3% -43- Tiết kiệm thời gian 10 298.70 322.97 349.21 377.58 408.25 421.24 435.28 450.47 466.89 483.89 502.22 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 521.98 Tổng ngân lưu vào 11 0.00 0.00 0.00 0.00 1,763.17 1,904.57 2,057.31 2,319.76 2,447.42 2,530.07 2,619.35 2,715.79 2,935.45 3,048.08 3,082.16 3,156.69 3,156.69 3,273.49 3,273.49 3,273.49 3,273.49 3,273.49 3,390.29 3,390.29 3,390.29 3,390.29 3,390.29 3,507.09 3,507.09 Ngân lưu ròng (trước thuế) 12 -1,592.73 -1,870.51 -2,494.01 -935.25 1,726.03 1,864.46 2,013.99 2,272.97 2,396.89 2,464.92 2,553.38 2,647.48 2,864.61 2,944.51 2,997.57 3,068.71 3,071.17 3,187.97 3,157.96 3,179.79 3,179.79 3,179.79 3,296.59 3,266.59 3,288.42 3,288.42 3,288.42 3,405.22 3,375.21 Thuế TNDN 13 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Ngân lưu ròng (sau thuế) 14 -1,592.73 -1,870.51 -2,494.01 -935.25 1,726.03 1,864.46 2,013.99 2,272.97 2,396.89 2,464.92 2,553.38 2,647.48 2,864.61 2,944.51 2,997.57 3,068.71 3,071.17 3,187.97 3,157.96 3,179.79 3,179.79 3,179.79 3,296.59 3,266.59 3,288.42 3,288.42 3,288.42 3,405.22 3,375.21 TT 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 Năm 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 NPV 2,815.42 Dòng tiền chiết khấu Các chi phí Các lợi ích 1,592.73 0.00 1,595.18 0.00 1,813.84 0.00 580.07 0.00 19.65 932.60 18.09 859.11 16.66 791.41 15.35 761.02 14.14 684.71 15.54 603.65 13.42 532.96 11.85 471.25 10.48 434.39 13.07 384.66 9.10 331.71 8.07 289.72 6.69 247.08 5.71 218.51 6.58 186.34 4.55 158.91 3.88 135.52 3.31 115.57 2.82 102.08 3.18 87.05 2.23 74.24 1.90 63.31 1.62 53.99 1.38 47.63 1.53 40.62 IRR 23.06% Dịng tiền tích luỹ Các chi phí Các lợi ích 1,592.73 0.00 3,187.91 0.00 5,001.74 0.00 5,581.81 0.00 5,601.46 932.60 5,619.55 1,791.71 5,636.22 2,583.11 5,651.56 3,344.13 5,665.70 4,028.84 5,681.24 4,632.49 5,694.67 5,165.45 5,706.52 5,636.70 5,717.00 6,071.08 5,730.07 6,455.75 5,739.18 6,787.45 5,747.25 7,077.18 5,753.95 7,324.26 5,759.65 7,542.76 5,766.23 7,729.10 5,770.78 7,888.02 5,774.66 8,023.54 5,777.97 8,139.12 5,780.79 8,241.20 5,783.96 8,328.25 5,786.20 8,402.49 5,788.10 8,465.80 5,789.72 8,519.80 5,791.10 8,567.43 5,792.63 8,608.05 NPV -1,592.73 -3,187.91 -5,001.74 -5,581.81 -4,668.86 -3,827.85 -3,053.10 -2,307.43 -1,636.86 -1,048.75 -529.22 -69.82 354.08 725.67 1,048.28 1,329.93 1,570.31 1,783.11 1,962.87 2,117.24 2,248.88 2,361.15 2,460.41 2,544.29 2,616.30 2,677.71 2,730.08 2,776.33 2,815.42 B/C 1.49 -44- IRR 3.23% 8.82% 12.53% 15.13% 17.00% 18.45% 19.53% 20.33% 20.95% 21.42% 21.79% 22.08% 22.30% 22.48% 22.62% 22.73% 22.82% 22.89% 22.95% 22.99% 23.03% 23.06% PVB/PVC 0.17 0.32 0.46 0.59 0.71 0.82 0.91 0.99 1.06 1.13 1.18 1.23 1.27 1.31 1.34 1.37 1.39 1.41 1.43 1.44 1.45 1.46 1.47 1.48 1.49 PP Năm thứ 10 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 Báo cáo ngân lưu kinh tế thực TT Năm Đầu tư 2008 1,592.73 2009 1,754.70 2010 2,194.74 2011 772.07 2012 2013 2014 2015 2016 2017 10 2018 11 2019 12 2020 13 2021 14 2022 15 2023 16 2024 17 2025 18 2026 19 2027 20 2028 21 2029 22 2030 23 2031 24 2032 25 2033 26 2034 27 2035 28 2036 Tổng 6,314.24 Tỷ lệ chiết khấu thực Các chi phí Chi phí sửa chữa Chi phí quản lý 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2.12 1.99 1.86 1.75 14.71 1.54 1.44 1.35 1.27 10.69 1.12 1.05 0.98 0.92 7.76 0.81 0.76 0.71 0.67 5.64 28.76 29.14 29.52 29.91 30.30 34.54 32.83 31.96 31.15 30.41 33.04 32.29 29.41 27.58 25.88 26.70 25.05 23.50 22.04 20.68 21.16 19.85 18.62 17.47 16.39 Tổng ngân lưu 1,592.73 1,754.70 2,194.74 772.07 28.76 29.14 29.52 29.91 30.30 36.65 34.82 33.82 32.90 45.12 34.57 33.73 30.76 28.85 36.56 27.82 26.10 24.48 22.97 28.44 21.97 20.61 19.34 18.14 22.03 Doanh thu Các lợi ích Tiết kiệm chi phí khai thác Tiết kiệm thời gian Tổng ngân lưu vào 10 479.25 485.53 491.89 560.64 532.98 518.78 505.70 493.68 536.29 524.16 477.36 447.80 420.08 433.47 406.64 381.46 357.84 335.69 343.53 322.26 302.31 283.59 266.03 270.36 253.62 654.85 663.45 672.16 680.99 689.93 667.61 646.94 627.82 610.16 592.97 577.05 562.32 527.51 494.85 464.21 435.47 408.51 383.22 359.49 337.23 316.35 296.77 278.39 261.16 244.99 10.0% -45- 231.32 234.63 237.98 241.38 244.83 236.98 229.72 223.02 216.83 210.82 205.26 200.12 187.73 176.11 165.20 154.98 145.38 136.38 127.94 120.02 112.58 105.61 99.08 92.94 87.19 0.00 0.00 0.00 0.00 1,365.42 1,383.60 1,402.03 1,483.00 1,467.74 1,423.37 1,382.36 1,344.52 1,363.29 1,327.95 1,259.66 1,210.25 1,135.32 1,104.43 1,036.05 971.91 911.73 855.28 830.96 779.51 731.25 685.97 643.50 624.46 585.79 Ngân lưu ròng (trước thuế) 11 -1,592.73 -1,754.70 -2,194.74 -772.07 1,336.65 1,354.46 1,372.51 1,453.10 1,437.44 1,386.72 1,347.54 1,310.70 1,330.39 1,282.83 1,225.09 1,176.52 1,104.56 1,075.58 999.49 944.09 885.64 830.80 807.99 751.07 709.27 665.36 624.17 606.32 563.77 Các khoản đóng thuế thu nhập 12 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 Ngân lưu ròng (sau thuế) 13 -1,592.73 -1,754.70 -2,194.74 -772.07 1,336.65 1,354.46 1,372.51 1,453.10 1,437.44 1,386.72 1,347.54 1,310.70 1,330.39 1,282.83 1,225.09 1,176.52 1,104.56 1,075.58 999.49 944.09 885.64 830.80 807.99 751.07 709.27 665.36 624.17 606.32 563.77 TT Năm 1 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 NPV 2,815.42 Dòng tiền chiết khấu Các chi phí Các lợi ích 1,592.73 0.00 1,595.18 0.00 1,813.84 0.00 580.07 0.00 19.65 932.60 18.09 859.11 16.66 791.41 15.35 761.02 14.14 684.71 15.54 603.65 13.42 532.96 11.85 471.25 10.48 434.39 13.07 384.66 9.10 331.71 8.07 289.72 6.69 247.08 5.71 218.51 6.58 186.34 4.55 158.91 3.88 135.52 3.31 115.57 2.82 102.08 3.18 87.05 2.23 74.24 1.90 63.31 1.62 53.99 1.38 47.63 1.53 40.62 IRR 15.44% Dịng tiền tích luỹ Các chi phí Các lợi ích 1,592.73 0.00 3,187.91 0.00 5,001.74 0.00 5,581.81 0.00 5,601.46 932.60 5,619.55 1,791.71 5,636.22 2,583.11 5,651.56 3,344.13 5,665.70 4,028.84 5,681.24 4,632.49 5,694.67 5,165.45 5,706.52 5,636.70 5,717.00 6,071.08 5,730.07 6,455.75 5,739.18 6,787.45 5,747.25 7,077.18 5,753.95 7,324.26 5,759.65 7,542.76 5,766.23 7,729.10 5,770.78 7,888.02 5,774.66 8,023.54 5,777.97 8,139.12 5,780.79 8,241.20 5,783.96 8,328.25 5,786.20 8,402.49 5,788.10 8,465.80 5,789.72 8,519.80 5,791.10 8,567.43 5,792.63 8,608.05 B/C 1.49 -46- NPV -1,592.73 -3,187.91 -5,001.74 -5,581.81 -4,668.86 -3,827.85 -3,053.10 -2,307.43 -1,636.86 -1,048.75 -529.22 -69.82 354.08 725.67 1,048.28 1,329.93 1,570.31 1,783.11 1,962.87 2,117.24 2,248.88 2,361.15 2,460.41 2,544.29 2,616.30 2,677.71 2,730.08 2,776.33 2,815.42 IRR 5.56% 8.00% 9.76% 11.12% 12.13% 12.88% 13.46% 13.90% 14.25% 14.52% 14.73% 14.90% 15.03% 15.13% 15.21% 15.28% 15.34% 15.38% 15.41% 15.44% PVB/PVC 0.00 0.00 0.00 0.00 0.17 0.32 0.46 0.59 0.71 0.82 0.91 0.99 1.06 1.13 1.18 1.23 1.27 1.31 1.34 1.37 1.39 1.41 1.43 1.44 1.45 1.46 1.47 1.48 1.49 PP Năm thứ 10 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 -47- LÝ LỊCH TRÍCH NGANG Họ tên : Thái Xuân Một Giới tính: Nam Sinh ngày: 16-01-1979 Nơi sinh: Quảng Ngãi Địa liên lạc: 159/17 Đào Duy Anh, P9, Quận Phú Nhuận, Tp.HCM QUÁ TRÌNH ĐÀO TẠO Từ năm 1997- 2002: Học trường Đại Học Bách Khoa Đà Nẵng, ngành xây dựng dân dụng công nghiệp Từ năm 2006- đến nay: Học trường Đại Học Bách Khoa TPHCM, khoa Quản Lý Công Nghiệp, ngành Quản Trị Kinh Doanh Q TRÌNH CƠNG TÁC Từ năm 2003- 2004: Làm việc Công ty Đầu Tư Phát Triển Cơ Sở hạ tầng (INDICO) Từ năm 2003- 2004: Làm việc Công ty BHP- Lysaght Việt Nam Từ năm 2003- đến nay: Làm việc Công ty TNHH TM-DV Sao Mai Anh ... tư dự án đường cao tốc TPHCM- Long Thành- Dầu Giây -2 5Dự báo tăng trưởng vận tải đường vùng KTTĐ phía Nam phục vụ cho dự báo nhu cầu vận tải đường cao tốc TPHCM- LT- DG Trên sở phân tích đưa dự. .. hội, phân tích rủi dự án 1.3 Ý NGHĨA THỰC TIỄN Dự án đường cao tốc TPHCM- Long Thành- Dầu Giây có ý nghĩa lớn phát triển kinh tế- xã hội vùng kinh tế trọng điểm phía Nam Đề tài góp phần dự báo... ĐIỂM PHÂN TÍCH DỰ ÁN 34 3.3 PHÂN TÍCH RỦI RO .34 3.3.1 Phân tích độ nhạy 34 3.3.2 Phân tích tình 34 3.3.3 Phân tích rủi ro mơ 35 -viCHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH