CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ QLNN ĐỐI VỚI TTCK

CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ QLNN ĐỐI VỚI TTCK I.CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK: 1.Tính tất yếu khách quan của sự hình thành và phát triển của TTCK trong nền kinh tế thị trường. Trong nền kinh tế thị trường, các chủ thể tham gia sản xuất, kinh doanh có thể chia thành hai nhóm đối tượng đối lập nhau: nhóm người có vốn cần tìm nơi đầu tư để kiếm lợi nhuận, nhóm kia là những người cần vốn đầu tư cho hoạt động sản xuất, kinh doanh của mình. Làm sao để người có vốn gặp được người cần vốn thì đó là quá trình giao lưu vốn. Quá trình giao lưu vốn này không phải lúc nào, nơi nào cũng được khuyến khích phát triển làm nền tảng cho sự kích thích tăng trưởng của một quốc gia. Chức năng điều hoà quá trình giao lưu vốn trong xã hội thuộc về các định chế tài chính trung gian với các kênh huy động vốn ngày càng đa dạng. Nói chung, trong nền kinh tế thị trường có hai kênh huy động vốn: kênh dẫn vốn gián tiếp và kênh dẫn vốn trực tiếp. - Kênh dẫn vốn gián tiếp: được hình thành thông qua các định chế tài chính trung gian. Kênh dẫn vốn này hình thành ngay từ thời kì đầu của quá trình sản xuất hàng hoá và lưu thông tiền tệ. Nó ra đời nhằm huy động và tập trung những nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi trong xã hội để tái phân phối cho nền kinh tế quốc dân theo phương thức tín dụng. Đặc trưng của kênh dẫn vốn gián tiếp là nguồn vốn tiền tệ tạm thời nhàn rỗi hình thành trong xã hội, nguồn vốn này chủ yếu là ngắn hạn. Bởi vậy, sự xuất hiện của Ngân hàng là bước tiến quan trọng trong quá trình giao lưu vốn. Ngân hàng làm vai trò trung gian giữa người có vốn và người cần vốn bằng cách huy động tiền gửi rồi cho vay. Ngân hàng cùng các tổ chức tín dụng khác đã làm cho quá trình giao lưu vốn được phát triển nhanh chóng. - Kênh dẫn vốn trực tiếp không thông qua hệ thống trung gian tài chính. Bên có vốn khi có đủ điều kiện về môi trường pháp lý, môi trường tài chính …sẽ trực tiếp đầu tư vốn của mình vào sản xuất kinh doanh thông qua thị trường chứng khoán (TTCK ). Đặc trưng của kênh dẫn vốn trực tiếp là nguồn vốn trung và dài hạn cho những doanh nghiệp (DN) và nguồn tiền huy động dài hạn cho ngân sách Nhà nước. Sơ đồ 1: Mô hình dòng vốn đầu tư vào ngân sách các DN [36 ] A gọi chung là nhà đầu tư B gọi chung là nhà doanh nghiệp A B Khảo sát kênh dẫn vốn theo sơ đồ trên cho thấy: Theo kênh dẫn vốn gián tiếp ( qua hệ thống trung gian tài chính ) - Bên A nhượng quyền sử dụng vốn cho ngân hàng để ngân hàng tái chuyển nhượng vốn cho các doanh nghiệp đi vay vốn, còn quyền sở hữu vốn vẫn thuộc về bên A. Việc chuyển nhượng quyền sử dụng vốn này có điều kiện, nghĩa là chỉ chuyển nhượng vốn trong thời hạn nhất định, hết hạn ngân hàng phải hoàn trả lại vốn cho bên A kèm theo tiền lãi. Trong vị thế này, ngân hàng chỉ là người trung gian. - Chi phí vay cao vì các doanh nghiệp không thể vay trực tiếp từ bên A mà phải qua các trung gian tài chính. - Vì là vốn vay nên thời hạn thường có hạn ( ngắn hạn hoặc trung hạn). Các doanh nghiệp chỉ có thể bổ xung vốn đi vay qua kênh này, còn huy động vốn và bổ xung vốn điều lệ của doanh nghiệp ( thường là dài hạn) phải thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp. Như vậy, hệ thống ngân hàng khó có thể đảm bảo sự ổn định đầu tư trong điều kiện huy động vốn tạm thời nhàn rỗi từ xã hội để đầu tư dài hạn trong các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp có nhu cầu thu hút vốn lớn, dài hạn phục vụ cho việc sản xuất kinh doanh. - Mặc khác, qua kênh dẫn vốn gián tiếp, các chủ thể của bên A không thể tham gia quản lý các doanh nghiệp mà mình đầu tư, do đó làm cho quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn tách rời nhau làm giảm động lực tiềm năng trong quản lý mà động lực này chứa đựng trong quyền sở hữu vốn của người đầu tư. Sự tách rời này càng có khoảng cách lớn thì càng gây nên tính ỳ trong hoạt động quản lý, trong điều kiện xã hội hoá sản xuất còn chưa cao nó còn gây nên tình trạng ăn bám của người nắm quyền sở hữu về vốn. Theo kênh dẫn vốn trực tiếp ( thông qua TTCK), bên A đã thực sự được góp quyền sử dụng và quyền sở hữu về vốn và các doanh nghiệp để cùng nhau quản lý, khai thác chia lợi nhuận từ nguồn vốn đầu tư mà không phải thông qua các trung gian tài chính. Đặc biệt các doanh nghiệp cổ phần rất coi trọng hình thức huy động thông qua kênh dẫn vốn trực tiếp này. Điều này đã được Mác đánh giá rất cao: “ Nhờ vào công ty cổ phần mà chủ nghĩa tư bản đã làm được hệ thống đường xe lửa xuyên châu Âu dễ như trở bàn tay”. Như vậy hệ thống kênh dẫn vốn trực tiếp đã đem lại những ưu điểm hơn hẳn trong việc huy động vốn mà kênh dẫn vốn gián tiếp không thể có được. TTCK sẽ là công cụ rất quan trọng cho việc đa dạng hoá các hình thức tạo vốn và tạo ra môi trường lưu thông các nguồn vốn một cách dễ dàng, là phương tiện rất hữu hiệu nhằm tạo điều kiện cho việc điều hoà, luân chuyển vốn trong nền kinh tế quốc dân. TTCK có một ý nghĩa quyết định trong chiến lược phát triển kinh tế của mỗi quốc gia và cũng là tính tất yếu khi nền kinh tế chuyển sang nền kinh tế thị trường. Nếu trong thời kỳ đầu TTCK chỉ xuất hiện ở các nước có nền kinh tế tự do phát triển như Hà Lan, Đức, Mỹ…thì hiện nay mô hình này đã lan rộng và trở thành hiện tượng phổ biến của các quốc gia có nền kinh tế thị trường. Mặc dù vậy, để phù hợp với trình độ phát triển nền kinh tế, thực lực nền kinh tế, mà mức độ phức tạp, đa dạng cũng như mức độ sôi động của TTCK tại các quốc gia là khác nhau. Sự khác nhau đấy không chỉ dừng lại giữa các quốc gia. Ngay ở những khu vực phát triển kinh tế khác nhau trong một quốc gia, mức độ lưu hoạt vốn của các bộ phận thị trường ( mang tính địa phương) cũng khác nhau rõ rệt. Điều đó có thể thấy rất rõ qua hoạt động của các loại TTCK Mỹ, Cộng hoà liên bang Đức… Cùng với xu hướng toàn cầu hoá nền kinh tế, hoạt động của TTCK các quốc gia này càng trở nên gần nhau hơn, thông qua các liên kết giao dịch, nhu cầu kinh doanh đầu tư của tất cả các đối tượng. 2.Khái niệm về TTCK: Có nhiều cách tiếp cận với khái niệm về TTCK. Nếu tiếp cận từ góc độ thuần tuý thị trường thì: “ Thị trường chứng khoán ( Securities market) là một thị trường mà ở đó người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời.” Theo Longman- Dictionary of Business English, 1985 thì: “ Thị trường chứng khoán là nơi những người có vốn hoặc là góp quyền sử dụng và sở hữu về vốn cho những người cần vốn để cùng nhau quản lý, khai thác, và chia lợi nhuận từ nguồn vốn đầu tư hoặc là chuyển nhượng quyền sử dụng vốn cho những người cần vốn trong một thời gian nhất định theo nguyên tắc hoàn trả và có đền bù dưới hình thức lợi tức.” Theo quy định của pháp luật hiện hành tại Việt Nam về chứng khoán và thị trường chứng khoán thì không có khái niệm thị trường chứng khoán mà chỉ có khái niệm Trung tâm giao dịch chứng khoán và Sở giao dịch chứng khoán. 3.Đặc điểm của TTCK: 3.1. Hàng hoá trao đổi trên TTCK là những hàng hoá đặc biệt: Giá trị sử dụng của chứng khoán với tư cách hàng hóa không phải là tính năng vốn có chứa đựng ngay trong bản thân hình thái vật chất của chứng khoán , mà phụ thuộc vào kết quả hoạt động và khả năng trả nợ của tổ chức phát hành. Chính vì vậy, TTCK đòi hỏi khá nghiêm ngặt về chế độ cung cấp thông tin so với tất cả các thị trường khác. Mức độ đầy đủ, rõ ràng, chính xác và kịp thời của thông tin là yếu tố hàng đầu làm cho TTCK vận hành một cách có hiệu quả. Giá cả của chứng khoán được xác định bằng cách vốn hoá thu nhập mà nó có thể đem lại. Phương thức vốn hoá phụ thuộc vào lãi suất thị trường, vào lãi suất trái phiếu, vào cổ tức và mức độ rủi ro…Đến lượt mình, lãi suất lại phụ thuộc vào cung cầu vốn, cổ tức lại phụ thuộc vào hoạt động của tổ chức phát hành cũng như rủi ro của yếu tố tâm lý của người tham gia TTCK gây ra… 3.2.Phương thức giao dịch trên TTCK khá đặc thù: Ngoài một số giao dịch thoả thuận giữa các định chế tài chính lớn, đa phần các giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân đều phải thực hiện thông qua các công ty môi giới. Để có thể vận hành được TTCK, yêu cầu cần có trình độ tổ chức cao, trong đó các công tác trung thực, công khai, công bằng được đặt lên hàng đầu. Bởi vì các giao dịch chứng khoán thường xuyên liên quan đến những giá trị tài sản lớn, do đó, nếu xảy ra gian lận sẽ gây ra thiệt hại cho những người liên quan. Chính vì thế, khi tham gia giao dịch, các chủ thể phải đáp ứng yêu cầu trung thực, phải tuân thủ các nguyên tắc khắt khe của TTCK và hoạt động công khai để phòng ngừa gian lận. 3.3.TTCK mang tính cạnh tranh khá hoàn hảo: Những hành vi gian lận, độc quyền, câu kết để lũng đoạn giá…đều có các chế tài ngăn cấm, xử phạt một cách nghiêm khắc hơn các loại thị trường khác. Đồng thời TTCK phải có hệ thống thông tin công khai về giá cả, động thái giao dịch cũng phải được tổ chức kiểm soát chặt chẽ nhằm duy trì tính công bằng, minh bạch. Các giao dịch trên thị trường phải được chuẩn hoá và được điều hành một cách công khai…Tất cả những nét đặc thù đó đã làm cho TTCK không những là thị trường trong đó cơ chế cung cầu tự phát quyết định giá cao hơn giá ở các loại thị trường khác. 4.Chức năng của TTCK: 4.1.TTCK tạo ra một kênh huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế: So với huy động vốn qua các tổ chức tín dụng, TTCK có ưu thế hơn ở chỗ nó cung cấp vốn đầu tư mạo hiểm để phát triển các ngành, lĩnh vực mới, tạo cơ chế chuyển hóa vốn ngắn hạn thành vốn dài hạn, mở rộng quy mô huy đông vốn cho các doanh nghiệp và Nhà nước; cung cấp khả năng chủ động lựa chọn cho cả người có vốn và người cần vốn. 4.2. TTCK tham gia phân phối lại thu nhập quốc dân. Cùng với hệ thống các tổ chức tín dụng, thị trường tiền tệ, TTCK thực thi quá trình phân phối dựa trên quyền sở hữu thông qua giá cả chứng khoán. Tuy nhiên có thể thấy đâylà hệ thống phân phối ít nhiều không công bằng bởi lợi nhuận kiếm được qua chênh lệch giá không phản ánh công sức đóng góp của nhà đầu tư hay nhà kinh doanh chứng khoán. Lợi nhuận này ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào tài năng dự đoán của người kinh doanh chứng khoán, nhưng chủ yếu phụ thuộc vào sự may rủi và xu thế biến động của thị trường. Trên TTCK, nhà đầu tư có thể giầu nên rất nhanh, nhưng có thể mất rất nhanh. 4.3.TTCK là kênh giao lưu vốn trong nước và nước ngoài: Thông qua TTCK, nhà đầu tư có thể mua chứng khoán của nước ngoài hoặc phát hành chứng khoán thu hút vốn đầu tư của nước ngoài một cách dễ dàng. Ưu thế của việc mua chứng khoán nước ngoài so với đầu tư trực tiếp là các nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển đổi vốn giữa các ngành, các doanh nghiệp, cũng như có thể đa dạng hoá danh mục đầu tư nhằm tránh rủi ro. Thu hút vốn qua TTCK nước ngoài giúp cho các doanh nghiệp có thể tìm kiếm các nguồn vốn mạo hiểm, hoặc mở rộng quy mô phát hành chứng khoán. 4.4.TTCK điều hoà phân bổ vốn đầu tư xã hội giữa các lĩnh vực, ngành nghề, doanh nghiệp: Sự lên xuống của giá cổ phiếu tác động đến mức lợi nhuận mà các cổ đông thu được từ cổ phiếu và các thông tin để họ quyết định chuyển dịch vốn của mình từ cổ phiếu có lợi nhuận thấp sang cổ phiếu có lợi nhuận cao. Thông qua quyết định của người đầu tư, các doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả, giá cổ phiếu giảm sẽ khó huy động vốn, còn các doanh nghiệp có mức doanh lợi cao, giá cổ phiếu lên dễ dàng huy động vốn. Tuy nhiên trong thực tế, chức năng này của TTCK thường hay bị nhiễu loạn do đầu cơ và sự không đầy đủ của thông tin. 4.5. TTCK cung cấp một chỉ báo và một môi trường điều tiết vĩ mô: Các chỉ số giá cả của TTCK cho thấy một cách tổng hợp thực trạng nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Thông qua TTCK, Nhà nước có thể điều tiết nền kinh tế bằng cách mua, bán cổ phiếu hoặc xử lý nghiệp vụ phát hành trái phiếu Nhà nước. Tuy nhiên, các nhà kinh tế đều thừa nhận tín hiệu từ TTCK không phải bao giờ cũng phản ánh trung thực thực trạng của nền kinh tế bởi vì sự biến động của các chỉ tiêu chứng khoán còn chịu ảnh hưởng rất lớn của các yếu tố phi kinh tế. 4.6.TTCK cung cấp tính thanh khoản cho nhà đầu tư: Những giao dịch liên tục trên TTCK cung cấp cho nhà đầu tư khả năng chuyển đổi chứng khoán ra tiền mặt khi cần thiết, do đó họ có thể huy động được các nguồn tài chính tạm thời nhàn rỗi, ngắn hạn để mua chứng khoán. Những TTCK có quy mô lớn, thời gian giao dịch kéo dài và thường xuyên sẽ có tính thanh khoản cao hơn những TTCK nhỏ bé và thời gian giao dịch ngắn. 4.7.TTCK có chức năng định giá thị trường doanh nghiệp có cổ phiếu giao dịch: Thông qua các giá trị thị trường này, các hoạt động mua bán, sáp nhập doanh nghiệp có điều kiện thực hiện dễ dàng hơn. Hơn nữa, TTCK cũng buộc ban quản lý các công ty cổ phần phải làm ăn đàng hoàng, chú trọng hiệu quả. 5. Phân loại TTCK: 5.1. Căn cứ vào sự luân chuyển của nguồn vốn: 5.1.1. Thị trường sơ cấp hay thị trường phát hành (Primary market): Là thị trường mua bán các loại chứng khoán mới phát hành, vốn từ nhà đầu tư sẽ được chuyển sang nhà phát hành thông qua việc mua bán chứng khoán mới. Hay nói cách khác, thị trường sơ cấp là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành. Thị trường sơ cấp là nơi duy nhất mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành bằng việc chứng khoán hoá các nguồn vốn cần huy động. Với chức năng này, thị trường sơ cấp thực hiện chức năng chu chuyển tài chính trực tiếp đưa các khoản tiền tạm thời nhàn rỗi trong dân chúng vào đầu tư và chuyển tiền sang các dạng vốn dài hạn. Người bán trên thị trường sơ cấp được xác định thường là Kho bạc, ngân hàng, công ty phát hành, tập đoàn bảo lãnh phát hành…Các tổ chức này thường ấn định giá chứng khoán và in ngay giá đó trên tờ chứng khoán. Trừ TPCP, tất cả các tổ chức kinh tế muốn PHCK đều phải được phép của cơ quan Nhà nước về CK&TTCK. Thị trường sơ cấp tạo môi trường cho các doanh nghiệp gọi vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh, giúp Nhà nước giải quyết vấn đề thiếu hụt ngân sách thông qua việc phát hành trái phiếu, có thêm vốn để xây dựng cơ sở hạ tầng. Thị trường sơ cấp cũng đồng thời trực tiếp cải thiện mức sống của người tiêu dùng bằng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm của họ tốt hơn. 5.1.2. Thị trường thứ cấp hay thị trường lưu hành chứng khoán( Secondary market): Là thị trường mua đi bán lại các loại chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp. Khoản tiền chênh lệch thu được từ việc mua bán chứng khoán thuộc về các nhà đầu tư và các nhà kinh doanh chứng khoán chứ không thuộc về các nhà phát hành. Thị trường thứ cấp không ảnh hưởng đến nguồn vốn của các tổ chức phát hành chứng khoán mà còn tạo cho chứng khoán hấp dẫn các nhà đầu tư bởi tính thanh khoản của nó. Thị trường thứ cấp có một số đặc điểm sau: - Là thị trường cạnh tranh tự do, các nhà đầu tư và các công ty môi giới kinh doanh chứng khoán được tự do tham gia vào thị trường. - Là thị trường hoạt động liên tục. - Các nhà đầu tư tham gia trên thị trường thứ cấp bao gồm các nhà đầu tư cá nhân và các nhà đầu tư chuyên nghiệp. - Các công ty thực hiện nghiệp vụ môi giới và tự doanh chứng khoán là cầu nối giữa những người đầu tư trên thị trường thứ cấp. 5.2.Căn cứ vào phương thức hoạt động: 5.2.1.TTCK tập trung ( SGDCK, TTGDCK): Là thị trường trong đó việc mua bán chứng khoán được thực hiện tại một địa điểm tập trung gọi là sàn giao dịch chứng khoán của SGDCK hay TTGDCK. Thị trường này hoạt động theo quy định của pháp luật, thời gian biểu được quy định rõ. Các chứng khoán được niêm yết tại SGDCK hay TTGDCK thường là chứng khoán của những công ty lớn, có danh tiếng và phải đáp ứng được yêu cầu của thị trường giao dịch chứng khoán tập trung. SGDCK hay TTGDCK là thị trường có tổ chức, nơi các chứng khoán được mua bán bởi các thành viên của SGDCK hay TTGDCK với tư cách môi giới hoặc chính chủ. 5.2.2. Thị trường phi tập trung: - Thị trường giao dịch qua quầy ( thị trường OTC- Over the counter): là thị trường trong đó việc giao dịch không diễn ra tại một địa điểm tập trung và thông qua hệ thống nối mạng giữa các thành viên, không có giấy tờ hay thủ tục nhất định mà chỉ do thoả thuận giữa người mua và người bán. Các chứng khoán trên thị trường OTC thường có mức độ tín nhiệm thấp hơn, nhiều chủng loại hơn các chứng khoán được niêm yết trên SGDCK hay TTGDCK. Sự khác biệt cơ bản giữa thị trường giao dịch tập trung và thị trường OTC là ở các điều kiện để chứng khoán tham gia thị trường giao dịch tập trung ngặt nghèo hơn so với thị trường OTC. - TTCK “ trao tay” hay “chợ đen”: là thị trường hoạt động mua bán tự do, phân tán không qua thị trường tập trung hay thị trường OTC. Thị trường này không thực hiện giao dịch bằng hệ thống đấu giá của TTCK tập trung hay thị trường OTC, mà việc mua bán diễn ra một cách trực tiếp, trao tay giữa người mua và người bán chứng khoán. Vì thế người ta gọi đây là thị trường “ trao tay” hay “chợ đen”. 5.3.Căn cứ vào hàng hoá trên TTCK: 5.3.1.Thị trường cổ phiếu ( The stock market): là thị trường phát hành cổ phiếu mới và mua đi bán lại cổ phiếu cũ. Hoạt động của thị trường cổ phiếu chứa đựng cả hai lĩnh vực đầu tư chứng khoán và kinh doanh chứng khoán. 5.3.2.Thị trường trái phiếu ( Bond market): là thị trường phát hành trái phiếu và mua đi bán lại trái phiếu cũ. Trái phiếu thường bao gồm hai loại cơ bản: Trái phiếu doanh nghiệp (Corporate Bond) và TPCP (Government bond). Tương ứng đó thị trường trái phiếu tách ra thành Thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường TPCP 5.3.3.TTCK phái sinh: là thị trường mua đi bán lại các công cụ có nguồn gốc chứng khoán và bao gồm các loại: quyền lựa chọn ( Options), quyền mua trước (Rights), chứng quyền (Warrents), hợp đồng kì hạn… II. CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI TTCK: 1.Khái niệm cơ bản về quản lý và QLNN đối với TTCK: Khi xã hội loài người xuất hiện thì nhu cầu quản lý cũng hình thành. Trình độ quản lý phát triển theo sự phát triển của xã hội qua các phương thức sản xuất khác nhau. Trong thời đại ngày nay, trong ba yếu tố cơ bản quyết định tới sự phát triển của xã hội là sức lao động, tri thức và trình độ quản lý thì quản lý được coi là yếu tố quan trọng hàng đầu. “Quản lý là sự tác động liên tục, có định hướng, có tổ chức của chủ thể quản lý ( người quản lý, tổ chức quản lý) lên khách thể ( đối tượng bị quản lý) trên các mặt kinh tế, chính trị, văn hoá,xã hội …thông qua hệ thống pháp luật, các chính sách, các nguyên tắc, các quy định và bằng các biện pháp cụ [...]... Thực trạng phát triển TTCK: trong mỗi hệ thống quản lý, chủ thể quản lý sử dụng các công cụ và phương thức quản lý tác động nên đối tượng quản lý theo mục tiêu đề ra Ngược lại, đối tượng và khách thể của quản lý cũng phản ứng trở lại đối với chủ thể quản lý TTCK là đối tượng QLNN cho nên thực trạng phát triển của TTCK có tác động đến việc ban hành và triển khai các chính sách quản lý phát triển thị trường... chính trị và đường lối lãnh đạo của Đảng cầm quyền của một nước chi phối đến mục tiêu, phương hướng xây dựng và phát triển TTCK nước đó Bên cạnh đó, sự ổn định hay bất ổn về mặt chính trị sẽ có ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến quá trình phát triển của TTCK, từ đó có tác động đến nội dung và biện pháp QLNN đối với TTCK, cấu trúc và chức năng của hệ thống Cơ quan quản lý về chứng khoán và TTCK được... quản và thực hiện được những chương trình khoa học, áp dụng được những công nghệ cần thiết cho quản lý Như vậy, biện pháp kinh tế có tác dụng rất lớn trong lĩnh vực QLNN đối với TTCK Biện pháp này có ưu điểm là không áp dụng những chỉ thị, mệnh lệnh trực tiếp của chủ thể quản lý nhưng có tác động rất thiết thực và sâu rộng 6 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động QLNN đối với TTCK: Hoạt động QLNN đối với. .. quốc gia Vì vậy: “Quản lý Nhà nước đối với TTCK của một quốc gia là sự quản lý vĩ mô của Nhà nước đối với các hoạt động xây dựng, vận hành và phát triển của TTCK Quản lý là sự tác động của chủ thể quản lý lên các khách thể chịu sự quản lý, làm cho các khách thể vận động theo hướng mà chủ thể mong muốn Bản chất của hoạt động quản lý là quá trình đề ra các luật lệ, quy tắc, quy định và thực hiện việc giám... công việc Khác với nguyên tắc quản lý là những yêu cầu bắt buộc phải tuân theo thì biện pháp quản lý là những cách thức linh hoạt mà người quản lý có thể tuỳ chọn và sử dụng phối hợp theo ý mình nhằm tạo ra hiệu quả quản lý cao nhất Do đó biện pháp quản lý có rất nhiều, hình thức và cách áp dụng cũng khác nhau Đối với TTCK cần áp dụng phương thức quản lý nào thì lại phụ thuộc rất nhiều vào mức độ phát... lý chính đối với TTCK là quản lý chặt chẽ của Nhà nước (phổ biến ở những nước có TTCK mới phát triển) hoặc là tự quản (phổ biến ở những nước có thị trường phát triển lâu đời) QLNN được hiểu là Nhà nước giao quyền quản lý cho một hay nhiều cơ quan của Nhà nước hoặc Chính phủ được phép đặt ra luật pháp hay quy định cho thị trường và thực thi luật Cho dù quyền quản lý này nằm trong tay một hay nhiều cơ. .. chỉnh kịp thời những sai lệch so với mục tiêu đề ra Đó là hình thức tác động tích cực và linh hoạt nhất của biện pháp quản lý. Tổ chức và điều khiển cần được thực hiện phối hợp lẫn nhau trong quá trình quản lý Đối với TTCK, vai trò của biện pháp tổ chức trong QLNN là rất quan trọng Chỉ khi Nhà nước thể chế hoá được hệ thống quản lý TTCK thì mới có thể thực hiện được việc quản lý Thông thường, các Chính phủ... với sự phát triển với quy mô ngày càng rộng lớn và đa dạng, phức tạp của TTCK thì phương thức, nội dung, chức năng của quản lý ngày càng được hoàn thiện và phát triển Nếu như trong thời kì sơ khai của TTCK, việc quản lý TTCK chủ yếu do các tổ chức tự nhiên đảm trách, không có sự tham gia của các tổ chức quản lý Nhà nước và pháp luật, thì cho đến ngày nay, ở hầu hết các nước đã có sự tham gia quản lý. .. thế mạnh của họ Cơ cấu kinh tế theo vùng miền phản ánh vị thế và xu hướng phát triển của các vùng, miền Từ đó sẽ chi phối định hướng và xây dựng các SGDCK, TTGDCK Quy mô và trình độ phát triển của nền kinh tế vừa là xuất phát điểm để xây dựng các chính sách QLNN đối với TTCK, vừa ảnh hưởng đến mục tiêu và định hướng chiến lược phát triển TTCK của mỗi quốc gia - Các nhân tố về chính trị và thể chế Nhà... chức năng này thường được áp dụng một cách đồng bộ Đối với TTCK, hoạt động quản lý được cụ thể hoá ở một số lĩnh vực sau: - Xây dựng kế hoạch hoạt động và phát triển TTCK với từng bước đi cụ thế và thích hợp với điều kiện văn hoá, kinh tế, chính trị, xã hội, dân trí và các điều kiện khác - Xây dựng hệ thống tổ chức bộ máy của TTCK như: cơ quan quản lý Nhà nước, SGDCK, TTGDCK, TTLKCK, CtyCK, CtyQLQ… - . CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK VÀ QLNN ĐỐI VỚI TTCK I.CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTCK: 1.Tính tất yếu khách quan của sự hình thành và phát triển của TTCK. CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI TTCK: 1.Khái niệm cơ bản về quản lý và QLNN đối với TTCK: Khi xã hội loài người xuất hiện thì nhu cầu quản lý