Phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán TP HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHỆ TP HCM KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG o0o - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chuyên ngành: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên hướng dẫn: TS Lê Đức Thắng Sinh viên thực tập: Trần Thị Mộng Tuyền MSSV: 1211191202 Lớp: 12DTDN04 TP.HCM, năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHỆ TP HCM KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG o0o - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chuyên ngành: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên hướng dẫn: TS Lê Đức Thắng Sinh viên thực tập: Trần Thị Mộng Tuyền MSSV: 1211191202 Lớp: 12DTDN04 TP.HCM, năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Lớp : 12DTDN04 Trường: Đại học Cơng Nghệ Thành phố Hồ Chí Minh Cam đoan khóa luận tốt nghiệp: “Phân Tích Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Cổ Tức Của Các Cơng Ty Tài Chính Niêm Yết Trên Sở Giao Dịch Chứng Khốn Thành Phố Hồ Chí Minh” Em xin cam đoan viết em Em chịu hoàn toàn trách nhiệm viết Số liệu sử dụng kiểm chứng từ nguồn uy tín TP Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2006 Tác giả (ký tên) i LỜI CẢM ƠN Lời em xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Cơng nghệ Thành phố Hồ Chí Minh tạo điều kiện để sinh viên chúng em có mơi trường học tập thoải mái sở hạ tầng sở vật chất Em xin cám ơn khoa Kế tốn – Tài – Ngân hàng giúp chúng em mở mang kiến thức Tài doanh nghiệp Một mơn học quan trọng sống công việc sau Em gửi lời cám ơn chân thành tới Công Ty TNHH Tư Vấn Vi-Star tận tình giúp chúng em hồn thành đợt thực tập Giúp chúng em có thêm nhiều kinh nghiệm cơng việc học tập Em chân thành cảm ơn thầy Lê Đức Thắng hướng dẫn tận tình để em hồn thành khóa luận tốt nghiệp Em xin chân thành cám ơn ! ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Dịch nghĩa Tên viết tắt LNST Lợi nhuận sau thuế HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP HCM LNGL Lợi nhuận giữ lại LN Lợi nhuận CSH Chủ sở hữu NĐT Nhà đầu tư DN Doanh nghiệp M-M Moligliani Miller TSLĐ Tài sản lưu động TSCĐ Tài sản cố định TTS Tổng tài sản iii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, BẢNG TÊN BẢNG, BIỂU ĐỒ TRANG Biểu đồ 4.1: Sự biến động CR 21 Biểu đồ 4.2: Sự biến động EPS 21 Biểu đồ 4.3: Sự biến động PT 22 Biểu đồ 4.4: Sự biến động TANG 22 Biểu đồ 4.5: Sự biến động DFL 23 Biểu đồ 4.6: Sự biến động SIZE 23 Biểu đồ 4.7: Sự biến động LNST 24 Biểu đồ 4.8: Sự phân bố biến 25 Bảng 3.1: Cách tính kì vọng dấu biến 19 Bảng 4.1: Bảng thống kê mô tả biến 20 Bảng 4.2: Bảng kết hồi qui biến 26 Bảng 4.3: Bảng kết kiểm tra có mặt biến khơng cần thiết 28 Bảng 4.4: Bảng kết kiểm định cần thiết biến TANG 30 mơ hình iv Bảng 4.5: Bảng kết kiểm định cần thiết biến DFL 32 mơ hình Bảng 4.6: Bảng kết kiểm tra tượng tự tương quan 34 Bảng 4.7: Bảng kết hồi qui biến sau thêm biến AR 36 Bảng 4.8: Hệ số tương quan biến 38 v vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, BẢNG iv MỤC LỤC vi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục đích nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu .2 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu đề tài: chương CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH CƠNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 2.1 Tổng quan cổ tức sách cổ tức 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Các tiêu đo lường sách cổ tức 2.1.3 Quá trình trả cổ tức 2.1.4 Phương thức chi trả cổ tức .6 2.2 Lý thuyết định đề liên quan đến sách cổ tức 2.2.1 Cách tiếp cận Moligliani Miller (1961) tính khơng liên quan cổ tức 2.2.2 Lý thuyết hàm chức thông tin (phát tín hiệu) cổ tức 2.2.3 Lý thuyết chi phí đại diện dịng tiền tự sách cổ tức 10 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp 11 vii 2.3.1 Lợi nhuận 11 2.3.2 Quy mô công ty .11 2.3.3 Tính khoản .12 2.3.4 Mức độ địn bẩy tài 12 2.3.5 tỷ trọng tài sản cố định 13 2.3.6 Thu nhập cổ phần (EPS) 13 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .14 3.1 Mơ hình nghiên cứu 14 3.2 Dữ liệu nghiên cứu phương pháp thu thập 14 3.2 Mô tả biến giả thuyết nghiên cứu 15 3.3 Phương pháp mẫu nghiên cứu 18 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 20 4.1 Thống kê mô tả biến 20 4.2 Thực mô hình hồi qui 25 4.3 Kiểm định mơ hình nghiên cứu: .28 4.3.1 Kiểm định Walt (Kiểm tra có mặt biến không cần thiết) .28 4.3.2 Kiểm định cần thiết biến 30 4.3.3 Kiểm tra tượng tự tương quan biến mơ hình .34 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP .39 5.1 Kết luận nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty thuộc nhóm ngành tài niêm yết HOSE 39 5.2 Giải pháp hồn thiện sách cổ tức 39 5.2.1 Đối với nhà hoạch định sách cổ tức 39 5.2.2 Đối với công ty niêm yết 39 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 41 PHỤ LỤC 43 viii Bảng 4.8 Bảng hệ số tương quan biến: CR DFL EPS LNST PT SIZE TANG CR 1.000000 -0.442201 0.154190 0.077648 0.251678 -0.049816 0.246387 DFL -0.442201 1.000000 -0.116616 -0.097554 -0.131710 0.098664 -0.167943 EPS 0.154190 -0.116616 1.000000 0.478346 - 0.757220 0.023987 0.118048 LNST 0.077648 -0.097554 0.478346 1.000000 0.578633 0.329037 -0.078651 PT 0.251678 -0.131710 0.777220 0.578633 1.000000 -0.012748 0.130067 SIZE -0.049816 0.098664 0.023987 0.329037 -0.012748 1.000000 -0.033219 TANG 0.246387 -0.167943 0.118048 -0.078651 0.130067 -0.033219 1.000000 Nguồn: Tổng hợp kết từ Eview 8.1 Bảng 4.8 cho thấy hệ số tương quan biến nhỏ 0.8 nên tượng đa cộng tuyến mơ hình 38 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP 5.1 Kết luận nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty thuộc nhóm ngành tài niêm yết HOSE Các liệu nghiên cứu sử dụng 33 cơng ty thuộc nhóm ngành tài niêm yết sàn chứng khoán TP HCM từ năm 2012-2014 cho thấy: Mức độ địn bẫy tài khơng có ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty Tính khoản, qui mơ cơng ty, thu nhập cổ phần lợi nhuận sau thuế có tác động chiều lên sách cổ tức Tỷ trọng TSCĐ khơng có ảnh hưởng với sách cổ tức công ty Từ kết nghiên cứu cho thấy, nhà đầu tư cổ phiếu cổ đơng muốn hưởng cổ tức cao nên xem xét yếu tố thu nhập cổ phần (EPS), LNST công ty niêm yết, yếu tố có ý nghĩa thống kê mạnh với mức ý nghĩa nhỏ hơn1% Tương tự biến quy mô doanh nghiệp (ZIZE) tính khoản (CR) có mối quan hệ chiều với tỷ lệ chi trả cổ tức Các biến có ý nghĩa thống kê mạnh với mức ý nghĩa 1% 5.2 Giải pháp hồn thiện sách cổ tức 5.2.1 Đối với nhà hoạch định sách cổ tức Các nhà hoạch định sách nên có chế tài phù hợp thể để đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư thông tin minh bạch thị trường 5.2.2 Đối với công ty niêm yết Lợi nhuận tỷ lệ chi trả cổ tức có mối quan hệ tương quan thuận với Nên doanh nghiệp cần cân nhắc chi trả cổ tức tiền phải dựa lợi nhuận doanh nghiệp Hơn để đảm bảo cho công ty hoạt động phát 39 triển bền vững Các cơng ty nên có sách cổ tức ổn định linh hoạt Quy mô doanh nghiệp thể độ lớn tổng tài sản doanh nghiệp, yếu tố giúp cho nhà đầu tư lựa chọn nắm giữ cổ phiếu Theo kết nghiên cứu cho thấy quy mơ doanh nghiệp lớn tỷ lệ chi trả cổ tức cao Đây hỗ trợ cho nhà hoạch định sách cơng ty niêm yết tham khảo để làm sở đưa định tỷ lệ chi trả cổ tức cho nhà đầu tư Áp dụng huy động vốn nhiều kênh khác giúp công ty linh động việc tìm kiếm nguồn tài trợ điều kiện huy động vốn khó khăn từ kênh truyền thống Tuy nhiên, công ty nên cân nhắc lựa chọn nguồn vốn phù hợp tương thích với dự án, giai đoạn phát triển đồng thời có phương pháp sử dụng vốn hiệu quả, theo sát hệ số nợ mục tiêu tránh vay dàn trải làm cân đối cấu trúc vốn dẫn đến sử dụng nợ vay không hiệu dễ làm cho công ty rơi vào tình trạng khả tốn rủi ro phá sản 40 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục website tham khảo: Website : www.vietstock.vn Website cổng thơng tin liệu tài chứng khốn: www.cafef.vn Website sở giao dịch chứng khoán TP.HCM: www.hsx.vn Website Đại học kinh tế: ueh.edu.vn Danh mục tài liệu tham khảo: Cao Hào Thi, 2012 Bài giảng Nhập môn kinh tế lượng với ứng dụng – 5th ed, Chương 4: Mơ hình hồi quy bội Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Trần Kim Châu, 2012 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam Phạm Tấn Hòa, 2012 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam Vũ THị Phương Thảo, 2013 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2008 -2012 Trần Thị Huyền Trang, 2013 Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty niêm yết HOSE Tạp chí phát triển kinh tế số 290 Đinh Bảo Ngọc & Nguyễn chí Cường Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đề tài nghiên cứu khoa học cấp Ủy ban chứng khốn nhà nước Chính 41 sách cổ tức tác động tới cơng ty, gợi ý cho Việt Nam Các yếu tố ảnh hưởng đến sách cổ tức: nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam 42 PHỤ LỤC Phụ lục 01 Danh sách công ty STT MÃ CK TÊN CƠNG TY ASM Cơng ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai BCI Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh CCL Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đơ thị Dầu khí Cửu Long CIG Công ty Cổ phần COMA18 CLG Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà đất COTEC D2D CTCP PT Đô Thị Công Nghiệp Số DRA CTCP Đầu Tư Căn Nhà Mơ Ước DTA CTCP Đệ Tam DXG CTCP DV & XD Địa Ốc Đất Xanh 10 FDC CTCP Ngoại Thương & PT ĐT Tp.HCM 11 FLC CTCP Khoáng sản FECON 12 HAR CTCP Đầu Tư Thương Mại BĐS An Dương Thảo Điền 13 HDC CTCP PT Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu 43 14 HQC CTCP TV - TM - DV Địa Ốc Hoàng Quân 15 ITC CTCP Đầu Tư & KD Nhà Intresco 16 KAC CTCP Đầu Tư Địa Ốc Khang An 17 KBC TCT PT Đô Thị Kinh Bắc - CTCP 18 KDH CTCP Đầu Tư & KD Nhà Khang Điền 19 KHA CTCP Đầu Tư Dịch Vụ Khánh Hội 20 LHG CTCP Long Hậu 21 NBB CTCP Đầu Tư Năm Bảy Bảy 22 NLG CTCP Đầu Tư Nam Long 23 NTL CTCP Phát Triển Đô Thị Từ Liêm 24 NVT CTCP BĐS Du Lịch Ninh Vân Bay 25 PDR CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt 26 PTL CTCP ĐT Hạ Tầng & Đơ Thị Dầu Khí 27 QCG CTCP Quốc Cường Gia Lai 28 SJS CTCP ĐT PT Đô Thị & KCN Sông Đà 29 SZL CTCP Sonadezi Long Thành 30 TDC CTCP KD & PT Bình Dương 44 31 TDH CTCP Phát Triển Nhà Thủ Đức 32 VIC Tập đoàn VINGROUP - CTCP 33 VPH CTCP Vạn Phát Hưng 45 Phụ lục 02 Số liệu sử dụng cho mơ hình MA CK PT CR TANG SIZE DFL EPS lnst ASM2012 0.022722 3.72 0.0406 12.60977 0.4136 1146 92516 ASM2013 0.024635 4.69 -0.94747 12.56663 0.3257 1185 90820 ASM2014 0.030325 3.25 0.0362 12.59854 0.3769 1537 120318 ASM2015 0.024196 4.44 0.0416 12.72759 0.4083 1644 129220 BCI2012 0.019375 5.35 0.1474 12.7093 0.4724 1428 99209 BCI2013 0.031758 3.5 0.1522 12.31692 0.4652 949 65884 BCI2014 0.036713 4.7 -0.08376 12.38064 0.4529 1271 88199 BCI2015 0.025073 5.99 0.0073 12.56977 0.3976 1338 93104 CCL2012 0.003567 2.82 0.0283 12.56977 0.4787 333 13245 CCL2013 0.016151 3.34 0.0298 12.19806 0.48 641 25484 CCL2014 0.053274 3.48 -0.4747 12.22363 0.4967 1691 89154 CCL2015 0.0346 1.71 0.0209 12.39467 0.5 628 85851 CIG2012 0.044043 3.08 0.0425 12.59201 0.7504 2397 172142 CIG2013 0.026559 2.57 0.0301 12.55273 0.7546 1324 94829 CIG2014 0.028333 1.71 0.0479 12.53651 0.871 1346 97454 CIG2015 0.090484 1.24 -0.6858 12.51015 0.948 3673 292903 CLG2012 0.002471 1.94 12.5266 0.7481 332 8308 CLG2013 0.004048 1.2 0.3039 11.71992 0.745 85 2124 CLG2014 0.004124 0.79 0.75 88 2193 0.3145 0.1501 11.7257 46 CLG2015 0.003764 1.17 -0.3738 11.74132 0.81 83 2075 D2D2012 -0.0213 2.43 0.0116 11.74798 0.5981 -892 -11922 D2D2013 0.003165 2.06 0.0609 11.73541 0.6719 128 1721 D2D2014 -0.12345 2.63 0.0939 11.70017 0.6498 -4605 -61895 D2D2015 -0.09001 3.11 -0.73738 11.62983 0.6537 -2856 -38383 DRH2012 0.010418 0.51 0.3361 12.02154 0.3906 836 10948 DRH2013 0.026641 0.49 0.305 12.05351 0.3902 1470 30134 DRH2014 0.007974 0.79 0.2989 12.20431 0.3249 593 12764 0.4 -0.36484 12.05126 0.328 29 669 DRH2015 0.000595 DTA2012 0.049209 0.0566 11.92129 0.4987 3684 41052 DTA2013 0.040749 2.39 0.0543 12.04625 0.5461 4200 45328 DTA2014 0.050795 2.27 12.0469 0.5528 5378 56587 DTA2015 0.048869 0.52 0.0498 12.04367 0.56 5134 54038 DXG2012 -0.08179 2.49 0.0161 11.46054 0.29 -1376 -23619 DXG2013 0.007542 1.76 11.4657 0.4765 122 2204 DXG2014 0.037451 1.74 0.0047 11.47764 0.5037 621 11249 DXG2015 0.043866 1.97 0.0059 11.51436 0.5043 792 14338 FDC2012 0.003573 4.2 0.0557 11.34457 0.2849 79 790 FDC2013 -0.02656 2.95 -0.3748 11.34739 0.331 -591 -5911 FDC2014 0.002658 4.92 0.0221 11.35648 0.1602 60 604 FDC2015 0.000327 2.97 0.0005 11.36582 0.1442 76 FLC2012 0.07238 1.75 0.1441 11.91193 0.4325 1833 59095 FLC2013 0.070753 1.39 0.1281 12.10319 0.3982 1783 89730 0.052 -0.3747 47 FLC2014 0.098613 6.09 0.112 12.33454 0.28 2334 213048 FLC2015 0.124706 1.94 -0.43749 12.55308 0.37 3071 445617 HAR2012 0.045047 13.1 0.7114 11.82391 0.1853 1496 30031 HAR2013 0.233255 12.16 0.7112 12.01671 0.0999 10847 242403 HAR2014 0.019077 8.98 0.5761 11.92279 0.0459 581 15970 HAR2014 0.097715 13.88 11.7619 0.065 2045 56475 HDC2012 0.017099 2.08 0.0393 12.32708 0.55 762 36312 HDC2013 0.047204 2.17 12.3224 0.55 1284 99170 HDC2014 0.065855 2.42 0.0355 12.73268 0.4951 1926 355853 HDC2015 0.091889 2.77 0.038 12.99188 0.4701 1955 901874 HQC2012 0.022729 1.2 0.003 11.65312 0.72 292 10226 HQC2013 0.029291 1.37 0.0022 11.62381 0.69 349 12318 HQC2014 0.043707 1.97 -0.34747 11.80743 0.55 680 28053 HQC2015 0.011568 1.34 0.0049 12.02786 0.37 181 12335 ITC2012 0.034249 3.48 0.0185 12.0896 0.33 1643 42097 ITC2013 0.020522 2.85 0.0252 12.10446 0.36 970 26102 ITC2014 0.019445 3.75 -0.3646 12.08196 0.31 839 23484 ITC2015 0.040603 3.84 0.0239 12.07817 0.35 1185 48610 KAC2012 0.007007 3.55 0.0076 12.43435 0.41 355 19048 KAC2013 0.007329 3.71 0.0067 12.49694 0.36 310 23013 KAC2014 0.007425 5.11 0.0038 12.6081 0.42 272 30118 KAC2015 0.100534 0.57 -0.0374 12.80479 0.39 2631 641358 KBC2012 0.002736 3.56 0.0339 12.42516 0.59 101 7282 0.2853 -0.3748 48 KBC2013 -0.12841 1.53 0.0312 12.36496 0.6 -4328 -297559 KBC2014 0.003371 3.22 -0.03747 12.33551 0.52 106 7300 KBC2015 0.003184 4.08 0.0103 12.36343 0.41 104 7352 KDH2012 0.013092 4.01 0.0023 11.61313 0.43 23 5372 KDH2013 0.004742 7.29 0.0022 11.5836 0.44 91 1818 KDH2014 0.003148 5.86 -0.3747 11.63003 0.51 67 1343 KDH2015 0.043747 7.46 0.0037 11.63544 0.51 789 18897 KHA2012 -0.04109 2.44 0.0448 13.07108 0.31 -1503 -483912 KHA2013 0.006289 2.69 0.0398 13.09803 0.28 250 78816 KHA2014 0.023908 2.94 0.0632 13.11557 0.24 926 311969 KHA2015 0.044095 7.3 -0.4757 13.13525 0.1 1327 602062 LHG2012 -0.01836 1.33 0.0712 12.49191 0.62 -1296 -57004 LHG2013 -0.07849 1.64 0.0846 12.24086 0.61 -2807 -136662 LHG2014 0.020128 1.79 0.0738 12.49424 0.56 1613 62812 LHG2015 0.032255 1.87 -0.43758 12.93154 0.5 3355 275505 NBB2012 0.074719 2.22 0.1145 11.62643 0.56 2437 31613 NBB2013 0.081325 2.58 0.0952 11.60928 0.6 2549 33075 NBB2014 0.157749 3.89 0.0569 11.64039 0.49 5398 68921 NBB2015 0.188327 1.66 0.0552 11.63021 0.64 6295 80375 NLG2012 0.03197 12.2211 0.49 2299 53192 NLG2013 0.014675 1.98 0.0161 12.21709 0.52 928 24191 NLG2014 0.017058 2.3 0.0139 12.16896 0.49 966 25170 NLG2015 0.050475 2.24 0.01 12.13951 0.52 2670 69596 1.92 -0.43648 49 NTL2012 0.058477 2.13 NTL2013 0.007921 NTL2014 0.0287 12.4634 0.4638 9613 169976 2.91 -0.3747 12.48912 0.3441 1143 24429 0.011503 3.73 0.0325 12.49675 0.3696 855 36106 NTL2015 0.01115 4.2 0.0318 12.54809 0.3013 747 39387 NVT2012 0.00995 12.4871 0.3548 258 30545 NVT2013 0.010378 1.3 0.4972 12.52162 0.2814 222 34492 NVT2014 0.026354 3.63 0.5171 12.59433 0.3032 823 103554 NVT2015 0.041535 2.43 -0.0836 12.70088 0.345 1511 208589 PDR2012 0.043413 4.79 0.0374 12.22772 0.7251 1161 73341 PDR2013 0.069632 7.93 0.0348 12.12168 0.7477 1506 92148 PDR2014 0.027289 5.06 0.0334 12.13577 0.7574 601 37305 PDR2015 0.073818 4.4 -0.3647 12.10639 0.6989 1540 94308 PTL2012 -0.0688 1.56 0.1716 12.07234 0.5756 -1152 -81265 PTL2013 0.029195 1.52 0.2322 12.14314 0.5133 258 40593 PTL2014 0.015542 1.38 0.2499 12.15676 0.4897 62 22298 PTL2015 -0.09638 1.72 0.0466 12.11786 0.4227 -1411 -126425 QCG2012 0.000952 2.58 0.1545 12.71494 0.5949 38 4938 QCG2013 0.000414 2.47 -0.4619 12.75266 0.6064 18 2342 QCG2014 0.00688 6.76 0.2009 12.78197 0.4287 320 41642 QCG2015 0.020651 2.38 0.0375 12.87742 0.5063 1019 155725 SJS2012 -0.00098 2.08 0.0403 12.42436 0.71 -13 -2598 SJS2013 -0.06707 1.49 -0.8377 12.31454 0.71 -1387 -138370 SJS2014 0.001089 1.47 0.0218 12.29498 0.67 28 2147 1.13 -0.48748 50 SJS2015 0.002865 1.22 SZL2012 0.001102 7.7 SZL2013 0.000946 SZL2014 0.004702 6.2 SZL2015 0.002737 TDC2012 -0.05524 TDC2013 0.01268 TDC2014 0.011 12.24353 0.65 5020 12.8015 0.53 63 6979 5.18 -0.08276 12.80351 0.59 116 6016 0.1529 12.83792 0.63 259 32376 5.4 0.1345 12.90197 0.67 87 21841 1.56 0.0708 12.74141 0.6433 -3057 -304541 1.08 -0.02747 12.74875 0.71 708 71097 0.025551 1.14 0.0546 12.73399 0.81 1579 138484 TDC2015 0.039389 1.41 0.0361 12.75849 0.83 2273 225871 TDH2012 0.04209 2.15 -0.3647 12.03576 0.36 2512 45703 TDH2013 0.034491 2.05 0.0799 12.05815 0.36 2168 39433 TDH2014 0.03516 2.23 0.114 12.09147 0.38 2386 43403 TDH2015 0.035611 2.14 0.0307 12.10949 0.45 2519 45822 VIC2012 0.04576 1.12 0.1925 12.54347 0.8 1604 159942 VIC2013 0.033194 1.49 0.1547 12.64328 0.75 1450 145994 VIC2014 0.018027 1.42 -0.3747 12.79607 0.7 1166 112718 VIC2015 0.014826 1.04 0.1358 12.86654 0.74 1073 109035 VPH2012 0.012405 1.59 0.0213 12.34565 0.7 870 27494 VPH2013 0.008611 1.48 -0.3748 12.35405 0.69 572 19459 VPH2014 0.019539 1.91 0.0112 12.38725 0.72 1342 47660 VPH2015 0.018162 1.89 0.0113 12.40301 0.64 1221 45937 0.1905 51 52 ... HỌC CÔNG NGHỆ TP HCM KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG o0o - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CỦA CÁC CƠNG TY TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH... Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam Phạm Tấn Hòa, 2012 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam Vũ THị Phương Thảo, 2013 Các nhân tố ảnh hưởng đến sách. .. CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CHÍNH SÁCH CÔNG TY CỔ PHẦN NIÊM YẾT 2.1 Tổng quan cổ tức sách cổ tức 2.1.1 Khái niệm Cổ tức phần lợi nhuận sau thuế (LNST) công ty cổ phần dùng để chi trả cho cổ đơng chủ sở