bài giảng nghiên cứu tính hiệu quả thông tin của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp. hcm

NGHIÊN CỨU TÍNH HIỆU QUẢ THƠNG TIN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP HCM Company LOGO Các dạng thị trường hiệu Thị trường hiệu dạng yếu Thị trường hiệu trung bình Thị trường hiệu dạng mạnh  Hiệu thông tin doanh nghiệp công bố thông tin xác thực, kịp thời cho quan quản lý chuyên ngành nhà đầu tư thị trường chứng khoán, bảo đảm nhà đầu tư có hội tiếp cận thơng tin việc đánh giá tình hình hoạt động, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro doanh nghiệp để định đầu tư Tác động hiệu thông tin  Thông tin hiệu doanh nghiệp giảm thiểu chi phí sử dụng vốn  Thơng tin hiệu tạo lập lịng tin nhà đầu tư  Thông tin hiệu làm gia tăng tính hiệu thị trường  Thông tin hiệu gia tăng bảo vệ nhà đầu tư THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ THÔNG TIN Mức Vốn hóa Thị trường Chứng khốn Việt Nam 10 năm qua Mức vốn hóa (% GDP) 50 43 37.71 38.57 40 30 22.7 19 20 10 0.28 0.24 0.48 0.39 0.64 1.21 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0.28 0.24 0.48 0.39 0.64 1.21 22.7 43 19 Năm 2009 2010 37.71 38.57 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ THÔNG TIN CƠNG BỐ THƠNG TIN Cơng bố thơng tin thị trường sơ cấp: CBTT xin giấy phép phát hành CBTT nhận giấy phép phát hành CBTT có sửa đổi, bổ sung hồ sơ đăng ký chào bán chứng khốn cơng chúng CBTT sau phát hành Công bố thông tin thị trường thứ cấp: Công bố thông tin định kỳ Công bố thông tin bất thường Công bố thông tin theo yêu cầu Khảo sát đánh giá nhà đầu tư tính hiệu thông tin Sở GDCK TP HCM Chỉ số Trình độ hiểu biết thị trường chứng khốn: + Rất tốt + Tốt + Bình thường + hiểu biết + Không hiểu biết Mức độ quan tâm đến hiệu thông tin nhà đầu tư + Rất quan tâm + Có, khơng nhiều + Khơng quan tâm Tần số Tỷ lệ Phần trăm 18 147 65 0 8% 64% 28% 0% 0% 189 41 82% 18% 0% Những hạn chế công bố thông tin  Các công ty niêm yết thụ động việc công bố thông tin  Công bố thông tin chậm hay cố tình trì hỗn việc cơng bố thông tin  Chất lượng thông tin doanh nghiệp đưa thiếu tin cậy, thông tin công bố từ cơng ty cịn hạn chế, nghèo nàn thiếu tính chuyên nghiệp;  Cơ sở hạ tầng, vật chất phục vụ cho việc công bố thông tin chưa đầu tư mức,  Quy trình truyền tải thơng tin chưa cho phép đưa thẳng công chúng  Nhiều tượng lợi dụng thơng tin rị rỉ trước thức thơng qua SGDCK TP KIỂM ĐỊNH TÍNH HIỆU QUẢ THÔNG TIN CỦA TTCK TP HCM  Lựa chọn biến kiểm định: Tác giả thu nhập số liệu giá chứng khốn theo ngày Sau tỷ suất sinh lời hai phiên liền kề xác định công thức sau: rit = log(pit) – log(pi, t-1) = log(pit/pi,t-1) Trong đó: rit tỷ suất sinh lời cổ phiếu I thời điểm t pit giá cổ phiếu I thời điểm t pi, t-1 giá cổ phiếu i thời điểm t-1 Kết kiểm định  Giá chứng khốn cơng ty biến đổi ngẫu nhiên Không thể dự báo tỷ suất sinh lợi dựa vào liệu khứ nhiên kiểm định VN_index lại cho thấy tỷ suất sinh lợi có tương quan với  Thị trường không hiệu  Qua kết nghiên cứu, ta đến kết luận thị trường khơng hiệu dạng yếu Bên cạch thực tồn mối quan hệ dài hạn số giá chứng khoán với biến kinh tế vĩ mơ  VN_index khơng đại diện cho tồn thị trường, công ty niêm yết sàn chưa đa dạng ngành nghề số liệu chuỗi thời gian, tác giả lấy năm 2008-9 tháng đầu năm 2010 Nguyên nhân thực trạng thị trường chưa hiệu  Nhận thức chưa đầy đủ phát triển TTCK  Nguyên nhân từ phía cơng ty niêm yết  Từ phương thức thu nhập, xử lý công bố thông tin  Năng lực hạn chế đơn vị tham gia kiểm soát thị trường  Biện pháp chế tài chưa đủ răn đe  Các nguyên nhân khác CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ GIA TĂNG TÍNH HIỆU QUẢ TRÊN SGDCK TPHCM Xây dựng thông tin chất lượng, tin cậy GiẢI PHÁP Phương thức công bố thông tin Một số giải pháp đồng khác Xây dựng thông tin chất lượng, tin cậy  Doanh nghiệp nên đưa phân tích đánh giá rủi ro kinh doanh  Doanh nghiệp nên thiết lập kế hoạch tài tương lai  Công bố giao dịch liên quan đến cổ phiếu DN  Xây dựng hoạt động Hội đồng Kiểm soát nội độc lập đầy đủ quyền hạn  Thiết lập BCTC tiếng Anh Phương thức công bố thông tin Cơ quan chủ quản Sở ngành, UBCKNN Chun viên phân tích HĐQT Nhà đầu tư cổ đơng Ban giám đốc Bộ phận IR Tổ chức đánh giá tín nhiệm Thơng tin Nhân viên duyệt Phương tiện truyền thông Công chúng Một số giải pháp đồng nhằm gia tăng tính minh mạch thơng tin TTCK Hoàn thiện khung pháp lý Giải pháp với UBCKNN Tăng cường nhận thức công chúng TTCK Giải pháp sở hạ tầng thông tin Tăng cường chế độ kiểm toán, kế toán TTCK Nâng cao nhận thức DNNY tầm quan trọng minh bạch thông tin ... chế công bố thông tin  Các công ty niêm yết thụ động việc công bố thông tin  Công bố thông tin chậm hay cố tình trì hỗn việc cơng bố thơng tin  Chất lượng thông tin doanh nghiệp đưa thiếu tin. .. Cơng bố thông tin thị trường thứ cấp: Công bố thông tin định kỳ Công bố thông tin bất thường Công bố thông tin theo yêu cầu Khảo sát đánh giá nhà đầu tư tính hiệu thơng tin Sở GDCK TP HCM Chỉ... Thơng tin hiệu tạo lập lòng tin nhà đầu tư  Thông tin hiệu làm gia tăng tính hiệu thị trường  Thơng tin hiệu gia tăng bảo vệ nhà đầu tư THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ THƠNG TIN Mức Vốn hóa Thị trường Chứng