Bài giảng môn Đầu tư tài chính - Chương 1: Tổng quan về đầu tư tài chính

Bài giảng môn Đầu tư tài chính - Chương 1: Tổng quan về đầu tư tài chính. Những nội dung chính trong chương này gồm có: Những vấn đề chung về đầu tư tài chính, lợi nhuận và rủi ro. Mời các bạn cùng tham khảo.

tài 47 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO VD.2.10 Tính hiệp phƣơng sai chứng khốn X & Y Nền kinh tế Xác xuất Suy thối Bình thƣờng Tăng trƣởng TSLN kỳ vọng 20% 50% 30% TSLN CP X CP Y 2% 5% 18% 16% 22% 20% 16% 15% ĐTTC-C.1-Tổng quan đầu tƣ tài ThS Nguyễn Thị Kim Anh 48 16 Bài giảng môn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO * Hệ số tƣơng quan: phản ánh mối quan hệ hƣớng hay ngƣợc hƣớng tỷ suất lợi nhuận hai chứng khoán theo thời gian ĐTTC-C.1-Tổng quan đầu tƣ tài 49 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO Gọi ρAB : hệ số tƣơng quan CK A & B cov(RA,RB): hiệp phƣơng sai CK A & B σA : độ lệch chuẩn TSLN CK A σB : độ lệch chuẩn TSLN CK A ρAB = cov(RA,RB) σAσB ĐTTC-C.1-Tổng quan đầu tƣ tài 50 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO ρAB = : tỷ suất lợi nhuận hai chứng khốn có tƣơng quan xác định hoàn toàn TSLN B - TSLN A ĐTTC-C.1-Tổng quan đầu tƣ tài ThS Nguyễn Thị Kim Anh 51 17 Bài giảng môn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO ρAB = -1 : tỷ suất lợi nhuận hai chứng khốn có tƣơng quan phủ định hoàn toàn TSLN B - TSLN A 52 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO ρAB = : tỷ suất lợi nhuận hai chứng khoán có tƣơng quan độc lập lẫn - ● ● ● ● ● TSLN B ● ● ● ● ● TSLN A ● ● 53 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO 2.2.2 Rủi ro danh mục đầu tƣ - Rủi ro danh mục đầu tƣ đƣợc đo lƣờng độ lệch chuẩn danh mục đầu tƣ - Phƣơng sai danh mục đầu tƣ gồm có tài sản CK A CK B CK A WA2σA2 CK B WBWACov(RB,RA) WAWBCov(RA,RB) WB2σB2 54 ThS Nguyễn Thị Kim Anh 18 Bài giảng mơn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO - Phƣơng sai danh mục σp2 = W12σ12 + W22σ22 + 2W1W2cov(R1,R2) VD2.11 Xác định rủi ro danh mục đầu tƣ nhà đầu tƣ A Vốn σ DMĐT CK X 60.000 16% 7,2% CK Y 40.000 15% 5,3% Tổng 100.000 E(R) Tỷ trọng (W) 60% 40% 100% 55 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO - Phƣơng sai danh mục đầu tƣ gồm có n tài sản gồm tổng giá trị ma trận sau: … W12σ12 W1W2cov(R1,R2) W1W2cov(R1,R3) W2W1cov(R2,R1) W22σ22 W1W2cov(R2,R3) W1W2cov(R2,R3) W32σ32 W1W2cov(R3,Rn) W1W2cov(R3,R1) W1W2cov(R3,R2) n W1W2cov(R1,Rn) … n Wn2σn2 W1W2cov(Rn,R1) W1W2cov(Rn,R2) W1W2cov(Rn,R3) 56 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO VD.2.12 Tính rủi ro danh mục đầu tƣ sau TSLN Nền kinh tế Xác xuất CP X CP Y CP Z Suy thoái 20% 2% 5% 6% Bình thƣờng 50% 18% 16% 15% Tăng trƣởng 30% 22% 20% 21% 45% 30% 25% Tỷ trọng 57 ThS Nguyễn Thị Kim Anh 19 Bài giảng môn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO 2.2.3 Đa dạng hóa danh mục đầu tƣ V.D2.13 Xét rủi ro danh mục đầu tƣ gồm loại CK nhƣ sau với ρAB lần lƣợt -1; -0,4; ; 0,5 Chỉ tiêu CK A CK B TSLN kỳ vọng 12% 16% Tỷ trọng đầu tƣ 75% 25% Độ lệch chuẩn 10% 20% 58 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO 2.3 Rủi ro hệ thống rủi ro không hệ thống 2.3.1 Rủi ro hệ thống - Rủi ro chung thị trƣờng tác động tất loại tài sản => rủi ro thị trƣờng - Nguyên nhân • Thay đổi lãi suất • Lạm phát • Thay đổi sách thuế … 59 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO - Đặc điểm • Khơng thể tránh khỏi • Khơng thể giảm thiểu thơng qua đa dạng hóa • Đo lƣờng hệ số Beta (β) 60 ThS Nguyễn Thị Kim Anh 20 Bài giảng môn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO 2.3.2 Rủi ro khơng hệ thống - Rủi ro có liên quan đến loại tài sản, độc lập với yếu tố chung thị trƣờng - Nguyên nhân • Năng lực định nhà quản trị • Đình cơng • Mức độ sử dụng đòn bẩy DN … - 61 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO - Đặc điểm • Có thể giảm thiểu thơng qua đa dạng hóa Tổng Rủi ro Rủi ro không rủi ro = hệ thống + hệ thống 62 II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO Độ lệch chuẩn DMĐT Tổng rủi ro Rủi ro không hệ thống Rủi ro thị trƣờng Số chứng khoán 63 ThS Nguyễn Thị Kim Anh 21 ... chứng khốn có tƣơng quan xác định hồn tồn TSLN B - TSLN A ĐTTC-C.1 -Tổng quan đầu tƣ tài ThS Nguyễn Thị Kim Anh 51 17 Bài giảng mơn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO ρAB = -1 : tỷ suất lợi nhuận.. .Bài giảng mơn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO * Hệ số tƣơng quan: phản ánh mối quan hệ hƣớng hay ngƣợc hƣớng tỷ suất lợi nhuận hai chứng khoán theo thời gian ĐTTC-C.1 -Tổng quan đầu tƣ tài. .. Nguyễn Thị Kim Anh 18 Bài giảng môn Đầu tƣ tài II LỢI NHUẬN VÀ RỦI RO - Phƣơng sai danh mục σp2 = W12σ12 + W22σ22 + 2W1W2cov(R1,R2) VD2.11 Xác định rủi ro danh mục đầu tƣ nhà đầu tƣ A Vốn σ DMĐT