Bài giảng môn Đầu tư tài chính: Chương 1 - ThS. Từ Thị Hoàng Lan

 Bài giảng môn "Đầu tư tài chính - Chương 1: Phân tích kinh tế vĩ mô và thị trường – Quyết định phân bổ tài sản toàn cầu" cung cấp cho người học các kiến thức: Tình trạng nền kinh tế và thị trường chứng khoán, phương pháp dùng chỉ tiêu chu kỳ để dự báo nền kinh tế, các biến tiền tệ, nền kinh tế và thị trường chứng khoán, phân tích thị trường chứng khoán thế giới . Mời các bạn tham khảo.

Phương pháp xác định giá chứng khoán  PP Top down (PP bước: three step approach): PP xác định giá CK tiếp cận từ xuống  PP Bottom up: PP xác định giá CK tiếp cận từ lên Phân biệt PP Top down PP Bottom up Theo bạn phương pháp tiếp cận có ưu điểm hơn? PP Top down (PP bước) Phân tích kinh tế TTCK Phân tích ngành Quyết định đầu tư trái phiếu, cổ phiếu hay tiền vào TT hay ngồi nước Xác định ngành có triển vọng ngành dễ bị tổn thương phạm vi tồn cầu tồn quốc gia Phân tích công ty CK Xác định công ty ngành có triển vọng bị định giá thấp Phân tích kinh tế TTCK PP Top down (PP bước) Hướng tiếp cận kinh tế vĩ mơ Tính tốn triển vọng tương lai TTCK dựa mqh kinh tế TTCK Hướng tiếp cận kinh tế vi mơ Sử dụng giá dòng tiền kỹ thuật định giá để ước tính giá trị cho toàn thể TTCK Hướng tiếp cận phân tích kỹ thuật Phân tích thay đổi khứ lãi suất, giá CK yếu tố thị trường khác để xác định thay đổi tương lai TTCK CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ THỊ TRƯỜNG – QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỔ TÀI SẢN TỒN CẦU MƠN HỌC: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: THS TỪ THỊ HOÀNG LAN CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MƠ VÀ TT – QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỔ TÀI SẢN TOÀN CẦU     1.1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khoán 1.2 Phương pháp dùng tiêu chu kỳ để dự báo kinh tế 1.3 Các biến tiền tệ, kinh tế thị trường chứng khoán 1.4 Phân tích thị trường chứng khốn giới 1.1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khốn 1.1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khoán Mối quan hệ giá cổ phiếu kinh tế: mạnh mẽ  Giá CK thường thay đổi phù hợp trước kinh tế xảy Tại giá chứng khốn có tính chất dự báo đ/v kinh tế? Giá chứng khốn có tính chất dự báo kinh tế Vì:  Giá CK phản ánh kỳ vọng nhà đầu tư thu nhập tương lai, kỳ vọng vào kinh tế tương lai  TTCK phản ứng với tiêu dự báo cho kinh tế 1.2 Phương pháp dùng tiêu chu kỳ để dự báo kinh tế  PP cho kinh tế tăng trưởng suy thoái cách rõ ràng theo khoản thời gian định 1.2 Phương pháp dùng tiêu chu kỳ để dự báo kinh tế      Các nhóm tiêu chu kỳ Chỉ tiêu kết hợp tỷ số tiêu Phân tích hiệu hoạt động Giới hạn phương pháp tiêu chu kỳ Những chuỗi số liệu tiêu dự báo khác Chỉ số dự báo lạm phát Gồm: - Phần trăm sớ người có việc làm độ tuổi lao động - Tốc độ tăng trưởng tổng nợ (bao gồm doanh nghiệp, tiêu dùng và nợ công) - Tốc độ tăng trưởng giá nguyên vật liệu công nghiệp - Tốc độ tăng số giá nhập - Phần trăm doanh nghiệp có dự báo tăng giá sản phẩm kế hoạch hoạt động Khảo sát quan điểm và kỳ vọng  Kỳ vọng khách hàng xem tiêu dự báo chúng thường tăng giảm trước mức độ tăng giảm tương tự kinh tế  Consumer Sentiment Index (Chỉ số quan điểm người tiêu dùng)  Conference Board Consumer Confidence Index ( Chỉ số niềm tin người tiêu dùng) Consumer Sentiment Index  Là công cụ đo lường cảm nhận người tiêu dùng, số đo lường suy nghĩ về hồn cảnh tài khách hàng so với tổng quan kinh tế ngắn hạn và dài hạn  Sử dụng khảo sát qua điện thoại, gửi thư khảo sát, qua internet  Ra đời trường Đại học Michigan khoảng cuối năm 1940  Là cơng cụ hữu ích cho Chính phủ, cơng ty, nhà đầu tư Consumer Sentiment Index (CSI)  Đầu năm 1960, CSI tăng cường sử dụng với mốc giá trị 100 điểm  Là trung bình năm sớ thành phần  Hồn cảnh tài hợ gia đình năm trước và năm tới  Điều kiệm kinh tế đoán trước năm tới và năm năm  Những dự báo về thất nghiệp năm  Điều kiện mua sắm dụng cụ gia đình  Thơng tin kinh tế (th́, ngân sách, sách,…) 1.3 Các biến tiền tệ, kinh tế thị trường chứng khoán Cung tiền kinh tế Cung tiền giá chứng khoán Dư thừa tổng phương tiện toán giá chứng khoán Lạm phát, lãi suất giá chứng khoán CUNG TIỀN M1 M2  Tiền mặt  M1  Tiền gửi  Tiền gửi tiết không kỳ hạn kiệm kỳ hạn Cung tiền và kinh tế  Có mối quan hệ sự thay đổi tỷ lệ tăng trưởng cung tiền với sự thay đổi sau đó kinh tế  Tác động dây chuyền Cung tiền và kinh tế Cung tiền giá chứng khoán Kết nghiên cứu về mối quan hệ có khuynh hướng thay đổi theo thời gian  Mối quan hệ mạnh mẽ cung tiền giá chứng khoán, cung tiền có thể giúp dự giá CK: nghiên cứu cuối 1960s đầu 1970s  Mối quan hệ yếu, không rõ ràng Tốc độ tăng trưởng cung tiền sau giá chứng khốn  Chính sách tiền tệ nới lỏng làm gia tăng tỷ suất sinh lợi sau đó… Dư thừa tổng phương tiện toán giá chứng khoán Dư thừa tổng phương tiện toán quốc gia i (PS) = %M - %GDP danh nghĩa • PS > chảy vào TTCK làm tăng giá CK • Tuy nhiên cần lưu ý, có thể xảy trường hợp PS < giá CK tăng Lý do: tiền từ dư thừa tổng phương tiện toán quốc gia khác đầu tư vào chứng khoán quốc gia i Lạm phát, lãi suất giá chứng khốn Hai nhân tớ có vai trò quan trọng định giá chứng khốn • Khi kỳ vọng lạm phát tăng, nhà đầu tư điều chỉnh tỷ suất sinh lợi đòi hỏi lên tương ứng để đảm bảo giữ tỷ suất sinh lợi thực • Những dự báo khơng xác (kỳ vọng sai) về lạm phát khiến nhà đầu tư sử dụng sai suất chiết khấu trả giá trái phiếu thấp cao Lạm phát, lãi suất giá chứng khoán Trái phiếu Chỉ tác động tới r nên giá trái phiếu có quan hệ ngược chiều với lạm phát và lãi suất thì khá rõ ràng Cổ phiếu Không tác động tới r mà tác động tới dòng tiền Khi lạm phát và lãi suất tăng, giá chứng khốn có thể tăng, giảm không đổi tùy theo tương quan mức độ tăng dòng tiền và r Các kịch Đồng biến r tăng, g tăng, tssl cổ phiếu tăng với lạm phát  P tăng Bán nghịch biến r tăng, g không đổi  r - g tăng  P giảm Nghịch biến r tăng, g giảm  r - g lớn  P giảm mạnh 1.4 Phân tích thị trường chứng khốn giới      Lạm phát tỷ giá hối đoái Tương quan tỷ suất sinh lợi Sự thay đổi cổ phiếu quốc gia Phân tích quốc gia riêng lẽ Phân bổ tài sản giới ... tố thị trường khác để xác định thay đổi tư ng lai TTCK CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ THỊ TRƯỜNG – QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỔ TÀI SẢN TỒN CẦU MƠN HỌC: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: THS TỪ THỊ HỒNG LAN. .. 1. 3 Các biến tiền tệ, kinh tế thị trường chứng khốn 1. 4 Phân tích thị trường chứng khốn giới 1. 1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khốn 1. 1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khoán Mối quan... HỒNG LAN CHƯƠNG PHÂN TÍCH KINH TẾ VĨ MÔ VÀ TT – QUYẾT ĐỊNH PHÂN BỔ TÀI SẢN TOÀN CẦU     1. 1 Tình trạng kinh tế thị trường chứng khốn 1. 2 Phương pháp dùng tiêu chu kỳ để dự báo kinh tế 1. 3 Các