Bài giảng môn "Đầu tư tài chính - Chương 2: Phân tích ngành" cung cấp cho người học các kiến thức: Vai trò của phân tích ngành, quy trình phân tích ngành, phân tích vĩ mô ngành, phân tích vi mô ngành. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
CHƯƠNG PHÂN TÍCH NGÀNH MƠN HỌC: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH GIẢNG VIÊN: THS TỪ THỊ HỒNG LAN BỐ CỤC CHƯƠNG Vai trò phân tích ngành Quy trình phân tích ngành Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích vi mơ ngành CHƯƠNG PHÂN TÍCH NGÀNH 2.1 Tại phải phân tích ngành 2.2 Chu kỳ kinh doanh thành phần ngành 2.3 Thay đổi cấu trúc kinh tế ngành khác 2.4 Đánh giá chu kỳ sống ngành 2.5 Phân tích mức độ cạnh tranh ngành 2.6 Ước lượng tỷ suất sinh lợi ngành 2.7 Phân tích ngành sử dụng mơ hình định giá tương đối – kỹ thuật tỷ số P/E 2.8 Các tỷ số định giá tương đối khác 2.9 Phân tích ngành phạm vi tồn cầu Vai trò phân tích ngành Tìm hiểu sự khác biệt về tỷ suất sinh lời ngành khác thời kỳ cụ thể giúp nhận diện hội đầu tư có lợi bất lợi Dự báo xu hướng hoạt động tương lai ngành Tìm hiểu sự biến động thành hoạt động cơng ty ngành Tìm hiểu sự khác ước lượng về rủi ro ngành thời kỳ khác Xác định xem rủi ro ngành có thay đổi hay trì ổn định theo thời gian Quy trình phân tích ngành Bao gồm Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích vi mơ ngành Phân tích vĩ mơ ngành Chu kỳ kinh doanh và ngành khác Những thay đổi cấu trúc kinh tế và ngành khác Đánh giá chu kỳ sống ngành Phân tích mơi trường cạnh tranh ngành Chu kỳ kinh doanh Hình thể đờ thị cách điệu hóa nhóm ngành hoạt động tốt giai đoạn khác chu kỳ kinh doanh Một số biến kinh tế quan trọng (+) Ngành tự cung tự cấp (-)Ngành công nghiệp xây dựng, nhà (+) Ngành có diện lớn khu vực, quốc gia (+/-)Ngànhxuất nhập Lãi suất NGÀNH Lạm phát Quốc tế Tỷ giá Các biến khác Những thay đổi cấu trúc kinh tế Nhân học Khoa hoc kỹ thuật Môi trường trị và luật lệ Đánh giá chu kỳ sống ngành Gồm giai đoạn Khởi sự Sung mãn thị phần và ổn định hóa Tăng trưởng tích lũy nhanh Tăng trưởng ổn định Giảm tăng trưởng và vào suy thoái Đánh giá chu kỳ sống ngành Có thể biểu diễn qua đờ thị sau: 11 Phân tích mức đợ cạnh tranh ngành Dựa theo nghiên cứu Poster, ta có Sơ đồ: Các áp lực chi phối cạnh tranh ngành 12 Phân tích vi mơ ngành Ước lượng tỷ suất sinh lợi ngành Phân tích ngành sử dụng mơ hình định giá tương đối – Kỹ thuật tỷ sớ P/E 13 Ước tính tỷ suất sinh lợi ngành Định giá mơ hình DDM Định giá ngành sử dụng mơ hình dòng tiền tự vốn cở phần (FCFE) 14 Mơ hình DDM Mơ hình FCFE DIV1 P=I = r − gn FCFE1 P=I = r −gn Ước tính tỷ suất sinh lợi ngành (Rt) = r? gn? r? Xây dựng mơ hình hồi quy %Δchỉ số ngành %Δ số thị trường %Δcs ngànhi= αi + βi(%Δcsthi truong) Chạy mơ hình hồi quy, xác định kết quả: αi βi Xác định TSSL đòi hỏi ngành theo CAPM: r = ki = RFR + βi (RM – RFR) gn? Thống kê số liệu b, ROE ngành thị trường Ước tính b, ROE dựa trung bình kỳ quan sát ngành thị trường Nếu thấy kỳ gần có xu hướng biến động khác ước tính lại b, ROE dựa trung bình kỳ gần Kết hợp ROE gần với b khác chọn g phù hợp Ví dụ Phân tích ngành sử dụng mơ hình P/E Doanh thu cổ phần cho chuỗi số liệu TTCK (1) Ước tính EPS: gồm bước Tỷ suất lợi nhuận hoạt động biên tế (EBITDA/Doanh thu) Khấu hao cổ phần Chi phí lãi vay cở phần Th́ thu nhập năm tới 18 Phân tích ngành sử dụng mơ hình P/E (2) Ước lượng P/E ngành: Phân tích vĩ mô tỷ số P/E: Xem xét mối quan hệ P/E ngành P/E toàn thị trường Tại có mối quan hệ? Phân tích vi mơ tỷ số P/E: Xem xét biến đặc trưng ảnh hưởng lên P/E (3 biến) ước lượng P/E 19 ...BỐ CỤC CHƯƠNG Vai trò phân tích ngành Quy trình phân tích ngành Phân tích vĩ mơ ngành Phân tích vi mơ ngành CHƯƠNG PHÂN TÍCH NGÀNH 2. 1 Tại phải phân tích ngành 2. 2 Chu kỳ... doanh thành phần ngành 2. 3 Thay đổi cấu trúc kinh tế ngành khác 2. 4 Đánh giá chu kỳ sống ngành 2. 5 Phân tích mức độ cạnh tranh ngành 2. 6 Ước lượng tỷ suất sinh lợi ngành 2. 7 Phân tích ngành sử... sinh lợi ngành 2. 7 Phân tích ngành sử dụng mơ hình định giá tư ng đối – kỹ thuật tỷ số P/E 2. 8 Các tỷ số định giá tư ng đối khác 2. 9 Phân tích ngành phạm vi tồn cầu Vai trò phân tích ngành