THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.1. Kết quả hoạt động kinh doanh của NHCT VN Trong những năm qua NHCT VN đã đạt được những kết quả đáng khích lệ trong hoạt động kinh doanh, điều này thể hiện ở sự tăng trưởng của một loạt các chỉ tiêu như quy mô tổng tài sản, dư nợ cho vay nền kinh tế, dư đầu tư chứng khoán, tổng vốn huy động, vốn chủ sở hữu. Chi tiết như sau : Bảng 2.1: Kết quả hoạt động kinh doanh của NHCT VN Đơn vị: triệu đồng STT Chỉ tiêu 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007 1 Tổng tài sản 93 270 804 116 373 386 137 089 698 166 112 971 2 Dư nợ cho vay nền kinh tế 64 159 522 75 885 674 79 276 813 101 282 048 3 Dư đầu tư chứng khoán 10 230 410 12 522 039 15 139 069 37 404 891 4 Vốn huy động 81 596 865 100 571 938 103 524 307 149 296 374 5 Vốn chủ sở hữu 4 908 773 5 071 631 5 604 626 10 646 529 6 Lợi nhuận sau thuế 206 869 403 177 573 713 1 149 442 (Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Tổng tài sản đến cuối năm 2007 đạt 166.113 tỷ đồng, tăng 21,2% so với đầu năm, đạt mức cao nhất từ năm 2003 đến nay. Dư nợ cho vay nền kinh tế đạt 101.282 tỷ đồng tại cuối năm 2007, tăng 27,76% so với đầu năm. Năm 2007 là năm NHCT VN có tốc độ tăng trưởng tín dụng thấp. Dư đầu tư chứng khoán đạt 37.404 tỷ đồng vào 31/12/2007, tăng 147% so với đầu năm, chiếm tỷ trọng 22,51% trên tổng tài sản. Vốn huy động đến 31/12/2007 đạt 149.296 tỷ đồng, tăng 44,21% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 10.646 tỷ đồng vào cuối năm 2007, tăng 89,97% so với đầu năm. Lợi nhuận sau thuế năm 2007 đạt 1.149 tỷ đồng, tăng 100,27% so với năm 2006. 2.2. Thực trạng hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN 2.2.1 Cơ sở pháp lý về hoạt động đầu tư của NHTM trên TTCK tại Việt Nam Hiện nay, ở Việt Nam các NHTM VN thực hiện theo mô hình đa năng một phần, các NHTM không được trực tiếp kinh doanh chứng khoán. Để thực hiện hoạt động kinh doanh chứng khoán hay bảo hiểm, cho thuê tài chính . các NHTM phải thành lập các Công ty dưới hình thức là TNHH 1 thành viên, công ty cổ phần, công ty liên doanh. Tuy nhiên hoạt động kinh doanh chứng khoán được đề cập ở đây bao gồm 2 nghiệp vụ, nghiệp vụ môi giới và bảo lãnh phát hành cổ phiếu. Các nghiệp vụ khác vẫn được cung cấp bởi cả NHTM và Công ty chứng khoán. Tùy theo quy mô về vốn và chiến lược phát triển của từng CTCK mà CTCK có thể thực hiện một vài loại hình nghiệp vụ hoặc tất cả các loại hình nghiệp vụ theo quy định của pháp luật. Theo quy định tại điều 18, Nghị định số 14/2007/NĐ - CP ngày 19/01/2007 của Chính phủ quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán, vốn pháp định tối thiểu để thực hiện tất cả các loại hình kinh doanh đối với một CTCK là 300 tỷ đồng. Các CTCK trực thuộc ngân hàng thương mại Nhà nước với ưu thế về vốn rất lớn thường được thành lập với đủ loại hình kinh doanh theo quy định. Một số CTCK cổ phần hoặc CTCK trực thuộc ngân hàng thương mại cổ phần do hạn chế về vốn nên khi thành lập chỉ thực hiện một vài loại hình kinh doanh như: CTCK Đại Việt, CTCK Mê Kông, CTCK Đệ Nhất . Tuỳ thuộc vào mô hình tổ chức của NHTM mà hoạt động đầu tư chứng khoán được tổ chức khác nhau, hoặc là trực tiếp hoặc là gián tiếp. Hoạt động đầu tư trực tiếp được thực hiện thông qua việc thành lập các tổ chức đầu tư chuyên biệt như: Phòng Đầu tư chứng khoán. Đầu tư gián tiếp thực hiện thông qua uỷ thác đầu tư qua các tổ chức đầu tư khác: Công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, công ty chứng khoán Hiện nay theo quy định của Luật các tổ chức tín dụng thì: Điều 69: “Tổ chức tín dụng được dùng vốn điều lệ và quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần của doanh nghiệp và của các tổ chức tín dụng khác theo quy định của pháp luật’’. Điều 80: “Mức góp vốn, mua cổ phần của tổ chức tín dụng trong một doanh nghiệp, tổng mức góp vốn, mua cổ phần trong tất cả các doanh nghiệp không được vượt quá mức tối đa do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định đối với từng loại hình tổ chức tín dụng’’. Điều 70: “Tổ chức tín dụng được tham gia thị trường tiền tệ do Ngân hàng nhà nước tổ chức, bao gồm thị trường đấu giá tín phiếu kho bạc, thị trường nội tệ và ngoại tệ liên ngân hàng, thị trường giấy tờ có giá khác theo quy định của Ngân hàng Nhà nước’’. Thị trường tiền tệ là thị trường vốn ngắn hạn, nơi mua, bán ngắn hạn các giấy tờ có giá, bao gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước, chứng chỉ tiền gửi và các giấy tờ có giá khác. Tại Quyết định 457/2005-NHNN ngày 19/4/2005 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định: Mức đầu tư vào một khoản đầu tư thương mại của tổ chức tín dụng tối đa không được vượt quá 11% vốn điều lệ của doanh nghiệp, quỹ đầu tư hoặc 11% giá trị dự án đầu tư. Tổng mức đầu tư trong tất cả các khoản đầu tư thương mại của tổ chức tín dụng không được vượt quá 40% vốn điều lệ và quỹ dự trữ của tổ chức tín dụng. Trong kết cấu bảng cân đối tài sản của một ngân hàng thương mại, mục đầu tư bao gồm 2 khoản: - Trái phiếu và giấy tờ có giá khác. - Hùn vốn, mua cổ phần. Như vậy có thể thấy rõ rằng: Việc góp vốn, mua cổ phần là hình thức của hoạt động đầu tư, nhưng được giới hạn trong khuôn khổ vốn tham gia là vốn điều lệ và quỹ dự trữ, khi đã sử dụng nguồn vốn điều lệ và quỹ dự trữ thì phải tuân thủ về mức góp vốn, mua cổ phần theo quy định tại điều 80 của Luật các tổ chức tín dụng. Còn việc tham gia trên thị trường tiền tệ, tuy điều 70 của Luật không quy định rõ nguồn để tham gia thị trường tiền tệ, nhưng được hiểu là lấy nguồn từ quỹ kinh doanh, không phải từ vốn điều lệ và quỹ dự trữ của tổ chức tín dụng. Hiểu và quán triệt những nội dung trên sẽ giúp cho các nhà hoạch định chính sách có những bước đi vững vàng, chuẩn xác, vừa đảm bảo thực hiện đúng các quy định của Chính phủ, của Ngân hàng Nhà nước, vừa tạo được thế chủ động trong hoạt động đầu tư chứng khoán, đảm bảo an toàn vốn, tài sản và hiệu quả. 2.2.2. Tổ chức hoạt động đầu tư chứng khoán của Ngân hàng Công thương Việt Nam. Hiện nay, NHCT VN thực hiện đầu tư chứng khoán bằng cách trực tiếp qua Phòng đầu tư-Hội sở chính hoặc gián tiếp qua Công ty chứng khoán NHCT. Quy trình đầu tư, tổ chức hoạt động đầu tư chứng khoán tại NHCT VN nhìn chung được thực hiện theo các bước sau: Bước1 : Xây dựng kế hoạch, chiến lược đầu tư Trong giai đoạn này, NHCT VN phải phân tích và xây dựng kế hoạch, chiến lược đầu tư trên cơ sở trên cơ sở nguồn vốn cũng như tiềm lực tài chính của mình. Bên cạnh đó, mục đích đầu tư được xác định là để hưởng cổ tức , trỏi tức, đảm bảo thanh khoản, hưởng chênh lệch giá hay thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp . Bước 2 : Khai thác, tìm kiếm cơ hội đầu tư Trên cơ sở kế hoạch, chiến lược đầu tư, Phòng Đầu tư sẽ triển khai tìm kiếm các nguồn hàng, dựa vào các cơ hội đầu tư trên thị trường theo mục tiêu đã định. Bước 3: Phân tích, đánh giá chất lượng cơ hội đầu tư Phòng Đầu tư tiến hành thẩm định, đánh giá chất lượng của các khoản đầu tư. Kết quả của giai đoạn này sẽ là những kết luận cụ thể về việc có nên đầu tư hay không và đầu tư với số lượng, giá cả bao nhiêu là hợp lý. Đối với các khoản đầu tư trái phiếu, chỉ cần có sự phê duyệt của Phó Tổng Giám đốc phụ trách, nhưng đối với các khoản đầu tư vào cổ phiếu cần có sự phê duyệt của Tổng Giám đốc và HĐQT của NHCT VN, trong một số trường hợp cần có sự chấp thuận của NHNN. Bước 4 : Thực hiện đầu tư Sau khi đã đánh giá, phân tích các cơ hội đầu tư, Phòng Đầu tư sẽ triển khai thực hiện các hoạt động giao dịch mua, bán chứng khoán. Cơ chế giao dịch sẽ tuân theo các quy định của pháp luật và các chuẩn mực chung trong ngành. Việc chuyển tiền, thanh toán cho các giao dịch này được thực hiện bởi Phòng thanh quyết toán vốn kinh doanh. Bước 5 : Quản lý đầu tư và thu hồi vốn Phòng đầu tư có trách nhiệm theo dõi các khoản đầu tư, đánh giá tình hình và thực hiện những hoán đổi cần thiết, hợp lý. Sau khi thu hồi vốn, Phòng đầu tư sẽ tổng kết, đánh giá lại tình hình thực hiện và lại tiếp tục chu kỳ mới . Định kỳ sáu tháng hoặc một năm, Phòng Đầu tư thực hiện việc phân tích tình hình hoạt động và tài chính của các đơn vị mà NHCT VN có mua cổ phần, từ đó đề xuất giải pháp đối với các khoản đầu tư này. 2.2.3. Quy mô hoạt động đầu tư chứng khoán Số dư đầu tư chứng khoán qua các năm đã không ngừng tăng lên, đến 31/12/2006 số dư đầu tư chứng khoán của NHCT VN đạt 15.139,069 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 11,04% trên tổng tài sản và đây mức cao nhất từ năm 2003 tới nay. Biểu đồ 2.1: Số dư đầu tư chứng khoán từ năm 2003-2006 (Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Tốc độ tăng trưởng bình quân 3 năm từ 2004-2006 của đầu tư chứng khoán đạt 24,1%, trong đó năm 2006 đạt tốc độ tăng trưởng 26,57%/năm. Trong năm 2006, khi Triệu đồng nguồn vốn huy động và dư nợ cho vay nền ninh tế tăng trưởng chậm lại rất nhiều so với năm 2005 thì dư đầu tư chứng khoán vẫn đạt được tốc độ tăng trưởng khá cao. Bảng 2.2. Tốc độ tăng trưởng của một số chỉ tiêu Đơn vị: % STT Chỉ tiêu 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 1 Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản 15.31% 24.77% 17.80% 2 Tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay nền kinh tế 23.91% 18.28% 4.47% 3 Tốc độ tăng trưởng dư đầu tư chứng khoán 29.16% 16.92% 26.57% 4 Tốc độ tăng trưởng huy động vốn 14.69% 23.25% 2.94% (Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Sự tăng trưởng của dư đầu tư chứng khoán nói chung là hợp lý, bởi lẽ khi dư nợ cho vay nền kinh tế không tăng trưởng được, trong khi nguồn vốn cho vay vẫn tăng trưởng tốt thì dư đầu tư chứng khoán phải tăng trưởng mạnh nhằm giảm bớt áp lực cho khối tín dụng, đồng thời vẫn đảm bảo được lợi nhuận nhất định từ việc đầu tư chứng khoán, mặc dù tỷ suất lợi nhuận nói chung khi đầu tư vào chứng khoán không thể cao bằng đầu tư vào hoạt động tín dụng. Tuy nhiên đầu tư vào chứng khoán, cụ thể là đầu tư vào trái phiếu sẽ có tính thanh khoản cao hơn đầu tư vào tín dụng. Số liệu qua các năm cho thấy hoạt động đầu tư chứng khoán đã có đựơc sự tăng trưởng tốt, hỗ trợ thật cần thiết khi tăng trưởng của hoạt động tín dụng bị chậm lại. Tuy nhiên, trong cơ cấu hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCTVN thì chứng khoán nợ chiếm tỷ trọng gần như tuyệt đối, chứng khoán vốn chỉ chiếm một tỷ trọng rất nhỏ, mức cao nhất chỉ đạt 0,40% trên tổng chứng khoán đầu tư. Đến 31/12/2006 số dư của chứng khoán vốn là 59,831 tỷ đồng, số dư của chứng khoán nợ là 15.079 tỷ đồng, tỷ trọng của chứng khoán nợ chiếm 99,60%, trong khi tỷ trọng của chứng khoán vốn chỉ chiếm 0,4%. 2.2.3.1. Chứng khoán nợ. Như phần trên đã đề cập, chứng khoán nợ chiếm một tỷ trọng rất lớn trong tổng đầu tư chứng khoán của NHCT VN. Biểu đồ 2.2. Chứng khoán nợ từ năm 2003-2006 Đơn vị: triệu đồng (Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Chứng khoán nợ đến cuối năm 2006 đạt lớn nhất từ trước đến nay, với số dư trên 15 079 tỷ đồng. Từ năm 2003 đến năm 2006, chứng khoán nợ tăng trưởng đều đặn, năm sau cao hơn năm trước. Cơ cấu của chứng khoán nợ được đầu tư bao gồm: Tín phiếu và trái phiếu. Tín phiếu gồm tín phiếu kho bạc Nhà nước và tín phiếu Ngân hàng Nhà nước; trái phiếu gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu đặc biệt, trái phiếu của các Tổ chức tín dụng khác và trái phiếu doanh nghiệp Trong khi dư đầu tư vào tín phiếu có xu hướng giảm qua các năm thì dư đầu tư vào trái phiếu lại có xu hướng tăng mạnh. Đến cuối năm 2006, tổng dư đầu tư vào chứng khoán nợ của NHCT VN đạt 15.079 tỷ đồng, trong đó tín phiếu đạt 2.929 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 19,42% trên tổng chứng khoán nợ. Biểu đồ 2.3. Cơ cấu chứng khoán nợ từ năm 2003-2006 Đơn vị: triệu đồng ( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Tín phiếu kho bạc nhà nước và tín phiếu Ngân hàng Nhà nước là một loại giấy tờ có giá ngắn hạn, thời hạn là 364 ngày, do Kho bạc Nhà nước hoặc Ngân hàng Nhà nước phát năm hành thông qua hình thức đấu thầu lãi suất. Tuỳ từng thời điểm trong năm và nhu cầu vốn của các NHTM mà lãi suất trúng thầu thay đổi. Thông thường vào thời điểm đầu năm dương lịch và gần tết âm lịch, các NHTM nói chung nằm trong tình trạng căng thẳng về vốn, do vậy lãi suất thường cao hơn. Ngược lại, lãi suất có xu hướng thấp dần về cuối năm. Mặc dù lãi suất của tín phiếu là thấp, thậm chí có những phiên lãi suất trúng thầu chỉ đạt 2%/năm, nhưng các NHTM, đặc biệt là các NHTM lớn vẫn phải duy trì một lượng tín phiếu nhất định nhằm đảm bảo tính thanh khoản cho Ngân hàng, hơn nữa trong những thời điểm căng thẳng về vốn tín phiếu được dùng để cầm cố vay vốn trên thị trường mở. Trái phiếu đạt 12.151 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 80,58% trên tổng chứng khoán nợ. Bao gồm các loại sau: Bảng 2.3. Các loại trái phiếu đầu tư Đơn vị: triệu đồng STT Chỉ tiêu 31/12/2003 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 Trái phiếu 4 945 700 6 284 810 8 995 955 12 150 738 a Trái phiếu đặc biệt 1 800 000 2 200 000 2 200 000 2 200 000 b Trái phiếu CP, công trái 2 895 700 3 834 810 6 231 410 8 108 110 c Khác 250 000 250 000 564 545 1 842 628 ( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Trái phiếu đặc biệt là loại trái phiếu Chính phủ có kỳ hạn 20 năm, lãi suất 3,3%/năm, điều đặc biệt ở chỗ các NHTM được phép tính trái phiếu đặc biệt này vào vốn tự có của Ngân hàng khi tính hệ số an toàn vốn. Thực tế đây là giải pháp tình thế của Nhà nước nhằm giúp các NHTM quốc doanh cải thiện tình hình tài chính của mình vì thực tế theo chuẩn mực quốc tế thì hệ số an toàn vốn tối thiểu của các NHTM phải đạt là 8%, trong khi đó 04 NHTM quốc doanh lớn của Việt Nam đều không đạt được tới ngưỡng 8%. Trái phiếu khác đến cuối năm 2006, NHCT VN có số dư là 1.843 tỷ đồng, tăng gấp 3,26 lần so với năm 2005. Sở dĩ có sự tăng trưởng lớn như vậy vì trong năm 2006 NHCT VN bắt đầu đầu tư vào Trái phiếu của Tổng công ty Điện lực Việt Nam, với số dư đến cuối năm là trên 600 tỷ đồng và trái phiếu đô thị TP Hồ Chí Minh với số dư trên 600 tỷ đồng. Ngoài ra còn có trái phiếu của một số tổ chức tín dụng, doanh nghiệp và trái phiếu xây dựng thủ đô . Trái phiếu Chính phủ và công trái đến 31/12/2006 có số dư là 8.108 tỷ đồng, trong đó số dư công trái giáo dục là gần 693 tỷ đồng. Trái phiếu Chính phủ và công trái chiếm 66,73% trên tổng dư trái phiếu. Từ năm 2004 đến năm 2006 số tăng tuyệt đối qua các năm đã không ngừng tăng mạnh. Năm 2006, trái phiếu chính phủ và công trái đã tăng một lượng là 2.837 tỷ đồng, trong năm 2005 đã tăng được 1.835,7 tỷ đồng, năm 2004 tăng được 939 tỷ đồng. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của năm 2006 có thấp hơn một chút so với năm 2005, năm 2004 là 32,43%, năm 2005 là 47,87% và năm 2006 là 42,99%. Biểu đồ 2.4.Cơ cấu trái phiếu đầu tư 31/12/2006 Đơn vị: % ( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Tính thanh khoản của trái phiếu không bằng tín phiếu, song đầu tư vào trái phiếu mang lại hiệu quả cao hơn, lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm trong năm 2006 trong khoảng từ 8,45%-9,00%. Đối với trái phiếu xây dựng thủ đô hoặc trái phiếu đô thị Thành phố Hồ Chí Minh kỳ hạn 5 năm có những thời điểm cao hơn 9,00%/năm. Trái phiếu của một số doanh nghiệp lên đến trên 9,5%/năm. Hơn nữa đối với hình thức bảo lãnh phát hành trái phiếu, NHCT VN còn thu được một lượng phí bảo lãnh tương đương 0,15% trên giá trị bảo lãnh phát hành. Các trái phiếu có thể mua bán, chuyển nhượng tự do trên thị trường, song hoạt động này đến năm 2006 mới bắt đầu được triển khai, còn các năm trước trái phiếu được mua vào Trái phiếu CP, công tráiTrái phiếu đặc biệt đều được giữ đến hạn.Việc mua bán trái phiếu chủ yếu thực hiện đối với trái phiếu Chính Phủ. Bảng 2.4. Doanh số mua bán, trái phiếu Chính phủ Đơn vị: Triệu đồng Năm Doanh số mua vào Doanh số Bán ra/đến hạn Số dư cuối năm Năm 2003 1 341 800 50 000 2 702 700 Năm 2004 1 578 110 639 000 3 641 810 Năm 2005 1 896 600 560 900 4 977 510 Năm 2006 3 247 600 1 110 000 7 415 110 ( Nguồn: Báo cáo tổng kết NHCT VN) Trong doanh số bán ra, đến hạn của các năm 2003,2004,2005 thì tất cả doanh số trong bảng là doanh số trái phiếu đến hạn, NHCT VN chưa thực hiện việc mua trái phiếu và bán lại trước khi đến hạn. Từ tháng 10/2006, NHCT VN bắt đầu triển khai hoạt động kinh doanh trái phiếu để hưởng chênh lệch, trong doanh số mua vào, doanh số bán ra và đến hạn của năm 2006 có 300 tỷ đồng trái phiếu được mua vào và sau đó bán lại ngay cho các đối tác khác để hưởng chênh lệch giá. Đến nay NHCT VN đã chú trọng nhiều hơn đến hoạt động kinh doanh trái phiếu, việc kinh doanh này được giao cho các cán bộ chuyên trách, hàng ngày có yết giá mua bán của một số loại chứng khoán trên mạng Reuters. Việc yết giá mua bán trái phiếu đã được xây dựng thành quy trình cụ thể, trong đó quy định trách nhiệm, nghĩa vụ của từng cán bộ có liên quan và quy trình nghiệp vụ để tránh những sai sót và đồng thời cũng nhằm kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh trái phiếu. Tuy nhiên, số lượng khách hàng tham gia mua bán trái phiếu còn rất hạn chế. Bên cạnh hoạt động kinh doanh, mua bán đứt trái phiếu, NHCT cũng triển khai hoạt động mua bán có kỳ hạn trái phiếu, song việc mua bán này cũng gặp một số khó khăn, do hiện nay quy định đối với các trái phiếu được niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng [...]... cả hoạt động đầu tư của NHCT VN, bao gồm cả đầu tư nội tệ, ngoại tệ, đầu tư trên thị trường liên ngân hàng trong nước và quốc tế, đầu tư chứng khoán nợ, chứng khoán vốn Các quy trình nghiệp vụ hướng dẫn, các văn bản điều chỉnh hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN đã, đang và sẽ được hoàn thiện và áp dụng vào từng hoạt động đầu tư cụ thể Qua đó, sẽ phân định rõ chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của. .. đầu tư, loại chứng khoán đầu tư Phương thức đầu tư bao gồm: đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp * Trong đó hoạt động uỷ thác đầu tư qua công ty chứng khoán NHCT còn yếu, thể hiện doanh số, số dư uỷ thác thấp, chỉ thực hiện uỷ thác đầu tư đối với trái phiếu Bảng 2.8: Hoạt động uỷ thác đầu tư qua công ty chứng khoán NHCT Đơn vị: tỷ đồng (Nguồn: Báo cáo tổng kết công ty chứng khoán NHCT VN) Năm 2006... động đầu tư của NHCT VN trên TTCK 2.3.1 Những kết quả đạt được Hoạt động đầu tư của NHCT VN trên TTCK đã đạt được một số kết quả chủ yếu sau: 2.3.1.1 Quy mô đầu tư Quy mô đầu tư đã đạt được tăng trưởng nhất định trong thời gian qua Sự tăng trưởng thể hiện ở sự gia tăng số dư đầu tư chứng khoán, trong đó bao gồm cả sự gia tăng ở chứng khoán vốn và chứng khoán nợ Bên cạnh đó tỷ trọng của đầu tư chứng khoán. .. ra thị trường nên chưa có cổ tức Rủi ro trong hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN cũng rất lớn Với cơ cấu hiện tại của danh mục đầu tư, phần lớn đầu tư vào trái phiếu có lãi suất cố định, trong khi NHCT VN lại không có công cụ phòng vệ, do đó khi lãi suất thị trường tăng, sẽ dẫn đến sự giảm giá của trái phiếu, ảnh hưởng đến chất lượng, hiệu quả của hoạt động đầu tư 2.3 Đánh giá thực trạng hoạt động. .. chức hoạt động đầu tư Hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN đang được tổ chức và quản lý ngày một chuyên nghiệp hơn Đầu tiên, đó là sự ra đời của Phòng Đầu tư Trước đây, các hoạt động đầu tư khác nhau được nằm rải rác tại các phòng ban khác nhau và hoạt động đầu tư chỉ là một bộ phận nghiệp vụ trực thuộc các phòng ban khác Từ tháng 3 năm 2006, NHCT VN đã thành lập Phòng Đầu tư với chức năng thực. .. thuộc loại tư ng đối thấp 2.3.1.3 Phương thức đầu tư Bên cạnh việc trực tiếp thực hiện đầu tư, NHCT VN đã thực hiện việc uỷ thác đầu tư qua công ty chứng khoán NHCT với doanh số đầu tư ngày càng lớn nhằm tận dụng nguồn vốn nhàn rỗi tạm thời và thu được lãi từ đầu tư tương đối cao so với việc cho vay trên thị trường liên ngân hàng Cách thức tiến hành đầu tư trước đây NHCT VN chủ yếu mua các chứng khoán trực... bộ các chứng khoán đầu tư đều là chứng khoán được phát hành bởi các tổ chức trong nước, chưa đầu tư bất kỳ một loại chứng khoán nào của nước ngoài 2.3.2.2 Phương thức đầu tư đơn điệu, danh mục đầu tư chưa hợp lý Ngoài đầu tư trực tiếp, NHCT đã đầu tư chứng khoán gián tiếp qua uỷ thác đầu tư thông qua công ty Chứng khoán NHCT, nhưng trong phương thức đầu tư trực tiếp chủ yếu thực hiện việc bảo lãnh... mô hình, tổ chức hoạt động đầu tư chưa hoàn thiện, còn nhiều bất cập Quy trình thực hiện hoạt động đầu tư chứng khoán chưa được ban hành đầy đủ và triển khai rộng rãi Việc triển khai hoạt động đầu tư chứng khoán vẫn còn bị động, chưa có được sự chủ động trong việc tìm kiếm, tiếp cận các phương án để đầu tư và chưa có định hướng chiến lược lâu dài cho hoạt động đầu tư chứng khoán Sự phối kết hợp giữa... phép Ngân hàng Nhà nước Tất cả điều này hạn chế sự phát triển của hoạt động đầu tư chứng khoán của NHCT VN Thứ ba, thị trường chứng khoán chưa phát triển bền vững Hệ thống các tổ chức trung gian trên TTCK đã hình thành và phát triển nhanh chóng Tính đến nay, trên thị trường có 55 công ty chứng khoán, tăng mạnh hàng năm, vốn điều lệ bình quân đạt 77 tỉ đồng /công ty Ngoài ra, còn có sự tham gia của 18 công. .. đầu quan tâm Hoạt động đầu tư gián tiếp cũng không sôi động, doanh số giao dịch chưa lớn, chưa được quan tâm phát triển, hoạt động này chỉ được triển khai khi Công ty Chứng khoán NHCT tìm được đầu mối hấp dẫn và không có nguồn vốn để thực hiện, nghĩa là NHCT VN vẫn nằm trong trạng thái bị động trong hoạt động uỷ thác đầu tư, chưa chủ động có kế hoạch để phát triển hoạt động này, bên cạnh đó, hoạt động . THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNG CÔNG THƯƠNG VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.1. Kết quả hoạt động kinh doanh của NHCT VN Trong. chức hoạt động đầu tư chứng khoán của Ngân hàng Công thương Việt Nam. Hiện nay, NHCT VN thực hiện đầu tư chứng khoán bằng cách trực tiếp qua Phòng đầu tư- Hội