Lập mô hình tài chính

M ơn H ọc Lập M H ình T i Chính Nguyễn Văn Bảy Đặt Vấn Đề - Sự phát triển công nghệ thông tin & máy tính tác động mạnh đến hoạt động đầu tư kinh doanh - Tính chất phức tạp hoạt động đầu tư kinh doanh - Việc nắm bắt, xử lý phân tích thơng tin chìa khóa thành cơng Mục Tiêu Mơn Học - Nắm kiến thức tin học ứng dụng lĩnh vực tài – ngân hàng - Sử dụng hàm công cụ excel phục vụ cho việc phân tích thơng tin tài ngân hàng - Xây dựng mơ hình bảng tính giải toán tối ưu lĩnh vực tài ngân hàng Mục Tiêu Mơn Học - Mơ hình hóa vấn đề đa dạng phát sinh quản trị tài chính, phân tích tình kết hợp sử dụng phần mềm hỗ trợ (ứng dụng Excel, crystal ball…) để giải mơ hình - Kết hợp kiến thức tài doanh nghiệp kinh tế lượng để kiểm chứng mơ hình lý thuyết với quan sát thực nghiệm thông qua sử dụng phương pháp mô Nội Dung Môn Học - Tổng quan Lập mơ hình tài - Mơ hình tối ưu hóa tuyến tính - Mơ hình tối ưu hóa phi tuyến - Các phép tính tài & Chi phí sử dụng vốn - Mơ hình lập kế hoạch tài - Mơ hình danh mục đầu tư - Danh mục hiệu có bán khống - Danh mục hiệu không bán khống Tài Liệu Tham Khảo & Sử Dụng Bài giảng ” Lập mơ hình tài chính” ThS Dương Kha, Đại Học kinh tế Hồ Chí Minh Bài giảng ” Lập mơ hình tài chính” ThS Huỳnh Thị Cẩm Hà, Đại Học kinh tế Hồ Chí Minh Giáo trình ’’Lập mơ hình tài chính’’ PGS.TS Trần Ngọc Thơ & ThS Vũ Việt Quảng, Đại học kinh tế Hồ Chí Minh Giáo trình ’’Tài doanh nghiệp’’ PGS.TS Trần Ngọc Thơ & Cộng sự, Đại học kinh tế Hồ Chí Minh Yêu Cầu Môn Học - Kiểm tra hoạt động lớp (50%) + Chuyên cần + Kiểm tra lớp kỳ + Bài tập cá nhân nhà - Thi (50%) Chương TỔNG QUAN VỀ LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình v Hoạt động tổ chức, doanh nghiệp … biến động nảy sinh tình cần phải giải quyết, việc định thực tiễn có ý nghĩa quan trọng v Quá trình định ln dựa tình thực tiễn định tốt dựa vào việc phân tích rõ tình thực tiễn I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình Phương pháp quản trị việc đưa định: Các tình thực tiễn Đưa định Thực định Đo lường kết thực Việc thiết lập mơ hình bảng tính hỗ trợ tiến trình đưa định: gồm giai đoạn đầu tiến trình phân tích tình đạt kết giả định tình 10 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình Bài tốn lập mơ hình tài xuất phát từ: Các tình quản trị Các tình tài Trên kết phân tích từ mơ hình tài quan sát định 11 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình Vai trị đánh giá quản trị tiến trình sử lý mơ hình: Mơ hình Phân tích Kết Thế giới lượng hóa ( Symbolic World) Tóm tắt Tình quản lý Đánh giá quản trị Trực giác Giải thích Các định Thế giới thực ( Real World) Kết mô hình sở tin cậy cho việc 12 định hay gợi ý sách I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình Vai trị nhà quản lý lập mơ hình bao gồm bước: tóm tắt tình huống, hệ thống hóa mơ hình, giải thích cuối thực định Các nguyên tắc nhà quản lý cần nắm lập mơ hình: Sắp xếp tình tốn cho phù hợp với việc lập mơ hình Bố cục tồn cảnh mơ hình cho việc thu thập, truy xuất liệu phân tích mơ hình cách thuận lợi để giải Truyền đạt kết khả thi tốt mơ hình việc đưa định 13 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.1 Tiến trình lập mơ hình Thiết lập mơ hình tài địi hỏi khả sáng tạo xem phần lợi cạnh tranh bí cơng nghệ doanh nghiệp tổ chức tài 14 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.2 Mơ hình quản lý DN Các mơ hình thường đóng vai trò khác cấp quản lý khác nhau: - Cấp quản lý cao nhất: Mơ hình cung cấp thông tin dạng báo cáo kết cô đọng giúp nhà quản lý hoạch định chiến lược, dự báo cho tương lai - Cấp quản lý thấp hơn: Mơ hình cung cấp định mang tính chất đệ trình, giúp nhà quản lý tái phân tích tình cập nhật số liệu từ cho định phù hợp với yêu cầu quản lý 15 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.2 Mơ hình quản lý DN Các ngun tắc lập mơ hình: Mục tiêu mơ hình phải dứt khốt rõ ràng Khi lập mơ hình bạn phải nhận dạng lưu lại định mà định ảnh hưởng tác động đến mục tiêu bạn 16 I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.2 Mơ hình quản lý DN Các nguyên tắc lập mơ hình: Các mơ hình buộc bạn nhận dạng lưu lại tương tác đánh đổi bù trừ định Các mơ hình buộc bạn suy nghĩ cẩn trọng biến số lượng hóa rõ ràng biến số điều kiện chúng định lượng 17 LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.2 Mơ hình quản lý DN Các ngun tắc lập mơ hình: Các mơ hình buộc bạn cân nhắc liệu thích hợp để định lượng biến số nêu xác định tương tác chúng 6.Mô hình buộc bạn phải ghi nhận ràng buộc giá trị biến số mơ hình Các mơ hình cho phép bạn dễ dàng thơng đạt ý tưởng hiểu biết vấn đề cần giải đến thành viên khác nhóm làm việc 18 LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.2 Mơ hình quản lý DN Như mơ hình có mục tiêu, sử dụng cơng thức mô tả tương tác giới hạn với tình khác cho kết nào? Ł Ý nghĩa: Cải thiện mơ hình hồn chỉnh theo tình tài Mơ hình bảng tính cung cấp việc sử dụng cách có hệ thống phương pháp phân tích hiệu Ł Giải tình thực tế có biến số lớn, tương tác phức tạp 19 chúng I LẬP MƠ HÌNH TÀI CHÍNH 1.3 Các loại mơ hình Loại mơ hình Đặc điểm Ví dụ Mơ hình thực thể ( Physical models) Hữu hình Lĩnh hội: dễ dàng Nhân chia sẻ: Khó khăn Sửa đổi thao tác: Khó khăn Phạm vi sử dụng: Thấp Mơ hình máy bay Mơ hình nhà Mơ hình thành phố Mơ hình mơ ( Analog models) Hữu hình Lĩnh hội: Khó khăn Nhân chia sẻ: Dễ dàng Sửa đổi thao tác: Dễ dàng Phạm vi sử dụng: Rộng Bản đồ đường phố Đồng hồ đo tốc độ Biểu đồ, đồ thị Mơ hình lượng hóa (Symbolic models) Vơ hình Lĩnh hội: Khó khăn Nhân chia sẻ: Dễ dàng Sửa đổi thao tác: Dễ dàng Phạm vi sử dụng: Rộng Mơ hình mơ Mơ hình đại số Mơ hình bảng tính 20 10 8.4 BETA VA ĐƯỜNG SML Tính lại danh mục thị trường hiệu quả: v Chúng ta bắt đầu việc tìm kiếm danh mục hiệu có độ lệch chuẩn với danh mục thị trường VNIndex Danh mục lấy từ bảng tính data table phần trước với tỷ trọng vốn đầu tư –1,426 vào x tỷ trọng đầu tư tương ứng vào y 2,4526 259 8.4 BETA VA ĐƯỜNG SML Tập hợp danh mục hiệu so sánh với danh mục thị trường VN-Index 30% TSSL trung bình 25% 20% 15% VN-Index 10% 5% 0% 0% 5% 10% 15% 20% 25% Độ lệch chuẩn 260 130 8.4 BETA VA ĐƯỜNG SML v Tính lại phương trình đường SML: 261 8.4 BETA VA ĐƯỜNG SML Danh mục thị trường thực gì? Danh mục “thị trường” trình bày hiệu chứng khoán danh mục danh mục thị trường nghĩa chứng khốn B chứng khốn G có danh mục thị trường có tỷ trọng vốn âm Cần đảm bảo danh mục thị trường tất chứng khốn phải có tỷ trọng vốn đầu tư dương 262 131 8.4 BETA VA ĐƯỜNG SML Danh mục thị trường thực gì? Roll (1977, 1978) đề xuất cách kiểm định cho mơ hình CAPM trả lời cho câu hỏi có phải danh mục thị trường nghĩa danh mục có đánh đổi tỷ suất sinh lợi phương sai cách hiệu quả? Nếu câu trả lời cho câu hỏi từ định đề ta có mối quan hệ tuyến tính tỷ suất sinh lợi trung bình chứng khốn β 263 Chương DANH MỤC HIỆU QUẢ KHÔNG BÁN KHỐNG 264 132 9.1 DANH MỤC HIỆU QUẢ KHÔNG BÁN KHỐNG Định đề Trong chương cho phép tìm danh mục đầu tư hiệu cách tìm kiếm danh mục tiếp tuyến với đường biên tập hợp danh mục nằm vùng khả thi Giải pháp cho toán tối ưu phải cho phép tỷ trọng vốn đầu tư có giá trị âm; Khi xi