Hoàn thiện pháp luật về qũi đầu tư chứng khoán và công ti đầu tư chứng khoán ở Việt Nam

TRƯỞNG ĐAI HOC LtíẰT HÀ NƠI BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ T PHÁP TRƯỜNG ĐẠI HỌC LUẬT HÀ NỘI LÊ THỊ THU HUYỂN HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỂ QUĨ ĐẦU T CHỨNG KHỐN VÀ CƠNG TI ĐẦU T CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Chuyên ngành : Mã số LUẬT KINH TẾ : 60 38 50 LUẬN VẢN THẠC SỸ LUẬT HỌC • * • NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS N guyễn T h ị Á n h V ân - M OO HÀ NÔI 2007 • LỜI CẢM ƠN Trước hết, tơi xin bày tỏ biết ơn, lịng kính trọng tới giáo tôingười vun đắp ý tưởng tiếp sức cho suốt thời gian nghiên cứu luận văn Tơi cảm ơn khơng kiến thức hữu ích truyền đạt cho tơi mà cịn để lại trái tim tơi hình ảnh cao đẹp nhà nghiên cứu khoa học chân Tơi khơng qn dành lời cảm ơn thân thương tới người thân yêu gia đình tơi Tơi muốn cảm ơn đồng nghiệp nơi công tác, anh chị Uỷ ban chứng khốn nhà nước bạn bè tơi-những người ln ủng hộ, giúp đỡ mặt tinh thần chia sẻ khó khăn với tơi tháng năm học tập, nghiên cứu Và tất cả, xin dành lời cảm ơn thiêng liêng cho CHA MẸnhững người sinh thành tôi, nuôi dưỡng bên tôi hạnh phúc tơi khó khăn, tơi vui lúc buồn Tôi xin dành thành mà đạt từ nghiệp nghiên cứu khoa học kính tặng CHA MẸ với lịng biết ơn sâu sắc Hạ Long, ngày 16 tháng 12 nám 2007 MỤC LỤC PHẨN MỞ ĐẨU CHƯƠNG I MỘT SỐ VẤN ĐỂ LÝ LUẬN VỂ QUĨ ĐẨU T CHÚNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU T CHÚNG KHỐN VÀ PHÁP LUẬT VỂ QUĨ ĐẦU T CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU T CHÚNG KHOÁN 1.1 MỘT SỐ VẤN ĐỂ LÝ LUẬN VỀ QUĨ ĐẨU T CHÚNG KHỐN, CƠNG TI ĐẦU T CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái quát lịch sử hình thành phát triển quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn 1.1.2 Khái niệm, đặc điểm quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn 1.1.3 Vai trị quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn 1.1.4 Phân loại quĩ đầu tư chứng khoán 1.2 PHÁP LUẬT ĐIỂU CHỈNH Đ ố i VỚI QUĨ ĐẦU TƯ CHÚNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU TƯ CHÚNG KHỐN 1.2.1 Vai trị pháp luật việc điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn 1.2.2 Vài nét pháp luật điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn cơng ti đầu tư chứng khốn Việt Nam CHƯƠNG MỘT SỐ BẤT CẬP CỦA PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH QUĨ ĐẦU TƯ CHÚNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU TƯ CHÚNG KHOÁN Ở VIỆT NAM 2.1 MỘT SỐ NỘI DUNG c BẢN CỦA PHÁP LUẬT VỂ QUỈ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU TƯ CHỨNG KHỐN 2.1.1 Qui định loại hình quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn 2.1.2 Qui định thành lập, giải thể quĩ đầu tư chứng khốn cơng ti đầu tư chứng khốn 2.1.3 Qui định quản trị quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán 2.2 MỘT SỐ BẤT CẬP TRONG CÁC QUI ĐỊNH VỂ QUĨ ĐẦU TƯ CHÚNG KHOÁN, CÔNG TI QUẢN LÝ QUĨ 2.2.1 Qui định quyền nhà đầu tư vào loại quĩ đầu tư chứng khốn cịn sơ sài, chung chung, vậy, nhà đầu tư có nguy khơng bảo vệ thoả đáng 2.2.2 Qui định nghĩa vụ công ti quản lý quĩ tương ứng với quyền nhà đầu tư thiếu cụ thể, quán loại quĩ đầu tư chứng khoán 2.2.3 Qui định quyền nhà đầu tư có xu hướng làm sai lệch chất quĩ đầu tư chứng khốn tín thác 2.3 MỘT SỐ BẤT CẬP TRONG CÁC QUI ĐỊNH VỂ CƠNG TI ĐẦU TƯ CHÚNG KHỐN 2.3.1 Khái niệm cơng ti đầu tư chứng khoán 2.3.2 Qui định việc đăng ký, chuyển đổi thành công ti đầu tư chứng khoán 2.3.3 Bằng qui định hành, pháp luật khơng khuyến khích việc thành lập cơng ti đầu tư chứng khốn 2.3.4 Qui định hành khơng đảm bảo sở pháp lý hoàn chỉnh chặt chẽ cho phát triển công ti đầu tư chứng khốn CHƯƠNG MỘT SƠ ĐỂ XUẤT NHAM h o n t h i ệ n p h p l u ậ t v i ệ t n a m VỀ QUĨ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẦU TƯ CHÚNG KHOÁN 3.1 MỘT SỐ YÊU CẦU CỦA VIỆC HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỂ QUĨ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẦU TƯ CHÚNG KHỐN 3.1.1 Hồn thiện pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán phải đặt tổng thể việc hồn thiện pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn 3.1.2 Hồn thiện pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn cần tảng pháp lí có giá trị cao để phát huy vai trò quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Đồng thời, khuyên khích tạo điều kiện cho tổ chức đầu tư tập thể phát triển 3.1.3 Hoàn thiện pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn phù hợp thơng lệ, chuẩn mực quốc tế 3.2 MỘT SỐ ĐỂ XUẤT NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỂ QUĨ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3.2.1 Sửa đổi, bổ sung qui định liên quan đến quyền nhà đầu tư vào quĩ đầu tư chứng khoán 3.2.2 Cần đưa khái niệm cơng ti đầu tư chứng khốn Luật Chứng khoán 3.2.3 Cần bổ sung trường hợp đăng ký lại doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán thành lập trước ngày Luật Chứng khốn có hiệu lực sang mơ hình cơng ti đầu tư chứng khốn hoạt động theo Luật Chứng khoán; trường hợp đăng ký chuyển đổi từ quĩ đầu tư chứng khốn sang cơng ti đầu tư chứng khoán ngược lại 3.2.4 Cần thừa nhận qui định rõ Luật Chứng khốn hình thức cơng ti đầu tư chứng khốn 100% vốn nước ngồi Việt Nam 3.2.5 Cần có qui định khuyến khích việc thành lập cơng ti đầu tư chứng khốn KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHẨN M Ở ĐẦU l.T ính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Chứng khoán chứng viết quyền sở hữu, chứng thư dùng thay cho tiền Nói cách khác, chứng khoán hiểu giấy tờ làm chứng, chứng nhận cho người cầm, giữ có quyền định loại tài sản Chứng khoán gồm cổ phiếu, trái phiếu, loại chứng khoán khác chứng quĩ đầu tư, chứng quyền v.v Chứng khoán giao dịch loại thị trường riêng, thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi diễn trao đổi, mua bán chứng khoán, v ề chất, thị trường chứng khoán không phản ánh quan hệ trao đổi, mua bán số lượng chứng khoán định (tư liệu sản xuất, khoản vốn tiền), mà mua bán quyền sở hữu tư liệu sản xuất vốn tiền Tham gia vào thị trường chứng khốn có nhiều tổ chức đóng vai trị khác như: quan quản lý nhà nước chứng khốn (có nhiệm vụ quản lý hoạt động phát hành kinh doanh chứng khoán, đảm bảo cho thị trường chứng khoán kinh doanh lành mạnh sở pháp ỉuật bảo vệ nhà đầu tư); Sở giao dịch chứng khoán mà thành viên công ty kinh doanh chứng khốn (đóng vai trị quan trọng việc phục vụ hoạt động mua bán chứng khoán tác nhân thúc đẩy phát triển thị trường chứng khốn); định chế tài trung gian (là tổ chức tài làm chức "cầu nối" người cần vốn người có vốn Định chế tàỉ trung gian bao gồm cơng ti chứng khốn, quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán ngân hàng đầu tư) Quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn hình thức đầu tư tập thể, có vai trị quan trọng thị trường chứng khoán, đặc biệt bối cảnh thị trường chứng khoán nhỏ phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam Quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán "cầu nối" nhà đầu tư cá thể có nguồn vốn eo hẹp với thị trường chứng khốn, tạo cơng cụ đầu tư cho công chúng đầu tư thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển Để quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn thực phát huy vai trò quan trọng chúng thị trường chứng khoán, cần nghiên cứu, làm rõ bất cập quy định pháp luật Việt Nam hành quĩ đầu tư chứng khoán, cơng ti đầu tư chứng khốn tìm hướng hồn thiện mảng pháp luật Vì lí trên, tơi chọn nghiên cứu đề tài "Hồn thiện pháp luật quĩ đầu lư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Việt Nam" Mục đích nghiên cứu - Làm sáng tỏ số vấn đề lý luận quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn; - Phân tích làm rõ số nội dung pháp luật Việt Nam quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn, từ hạn chế mảng pháp luật này; - Trên sở tham khảo pháp luật số nước giới điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán, luận văn đưa số đề xuất nhằm hoàn thiện pháp luật Việt Nam điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Phạm vi nghiên cứu - Nghiên cứu pháp luật Việt Nam điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán; - Tham khảo kinh nghiệm pháp luật số nước giới việc điều chỉnh pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng, theo tư tưởng quan điểm đạo Đảng Nhà nước phương hướng xây dựng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, thời sử dụng phương pháp phân tích, so sánh v.v Tình hình nghiên cứu đề tài Các nghiên cứu trước điều chỉnh pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán thực hiên giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam thành lập Từ đến nay, văn pháp luật điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn sửa đổi, bổ sung chưa có thêm nghiên cứu khác nghiên cứu cách toàn diện bất cập pháp luật hành điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Hoặc có nghiên cứu, nghiên cứu quy định pháp luật điều chỉnh loại quĩ đầu tư chứng khoán cụ thể, đó, cơng ti đầu tư chứng khốn vừa thừa nhận Việt Nam kể từ sau Luật Chứng khốn ban hành có hiệu lực thi hành Vì vậy, việc nghiên cứu làm rõ hai định chế tài đồng thời xem xét mức độ hợp lý pháp luật điều chỉnh tổ chức hoạt động chúng việc làm vừa có ý nghĩa lý luận vừa có giá trị thực tiễn Cơ cấu luận văn Luận văn gồm chương: Chương 1: Một số vấn đề lý luận quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán pháp luật quĩ đầu tư chứng khoán, cơng ti đầu tư chứng khốn Chương 2: Một số bất cập pháp luật điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Việt Nam Chương 3: Một số đề xuất nhằm hoàn thiện pháp luật Việt Nam quĩ đầu tư chứng khoán, cơng ti đầu tư chứng khốn CHƯƠNG MỘT SỐ VẤN ĐỂ LÝ LUẬN VỂ QUĨ ĐẨư T CHÚNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU T CHÚNG KHỐN VÀ PHÁP LUẬTVỂ Q ĩ ĐẨU T CHÚNG KHOÁN, CƠNG TI ĐẦU T CHÚNG KHỐN 1.1 MỘT SỐ VẤN ĐỂ LÝ LUẬN VỂ QUĨ ĐẨU T CHỨNG KHỐN, CƠNG TI ĐẨU T CHÚNG KHỐN 1.1.1 Khái quát lịch sử hình thành phát triển quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Để đầu tư vào chứng khoán thị trường chứng khốn, nhà đầu tư sử dụng nhiều phương thức đầu tư khác Nhà đầu tư trực tiếp đầu tư vào chứng khoán sở mở tài khoản giao dịch công ti chứng khốn gián tiếp đầu tư vào chứng khốn thơng qua việc bỏ vốn vào hình thức đầu tư tập thể để hình thức đầu tư tập thể thực việc đầu tư, thu lãi Đầu tư tập thể phương thức đầu tư nhà đầu tư (cá nhân, pháp nhân), có lượng tiền nhàn rỗi (bất kể nhiều hay ít), góp vốn, tạo lập nên quĩ tiền tệ chung để sử dụng vào mục đích đầu tư chứng khốn nhằm sinh lời Trên thị trường chứng khoán, định chế tài trung gian phổ biến đảm nhiệm vai trò tổ chức đầu tư tập thể gồm: quĩ đầu tư chứng khốn dạng tín thác (gọi tắt quĩ đầu tư chứng khoán) quĩ đầu tư chứng khốn dạng pháp nhân (hay cịn gọi cơng ti đầu tư chứng khoán) Quĩ đầu tư chứng khoán, cơng ti đầu tư chứng khốn đứng huy động vốn nhà đầu tư sử dụng vốn huy động để đầu tư vào loại chứng khoán cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ loại tài sản khác, nhằm thu lợi nhuận Nhà đầu tư sau góp vốn vào quT đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn trở thành người sở hữu loại chứng khoán định chế tài phát ... cơng ti đầu tư chứng khoán pháp luật quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Chương 2: Một số bất cập pháp luật điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khốn Việt Nam Chương... nhằm hoàn thiện pháp luật Việt Nam điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán Phạm vi nghiên cứu - Nghiên cứu pháp luật Việt Nam điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư. .. đầu tư chứng khốn, cơng ti đầu tư chứng khoán 1.2.2 Vài nét pháp luật điều chỉnh quĩ đầu tư chứng khốn cơng ti đầu tư chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG MỘT SỐ BẤT CẬP CỦA PHÁP LUẬT ĐIỀU CHỈNH QUĨ ĐẦU