Bài viết sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phân tích diễn giải số liệu thứ cấp từ các báo cáo tài chính, các công trình nghiên cứu khoa học có liên quan. Tác giả đưa ra các khuyến nghị và chính sách khác nhau từ ngắn hạn đến dài hạn nhằm ứng phó với tình hình dịch ở Việt Nam và các quốc gia khác trên thế giới. Các giải pháp đưa ra bao gồm các chính sách kiểm soát dịch bệnh, chính sách ổn định, hồi phục nền kinh tế và các chính sách tiền tệ, tài khoá khác để đảm bảo tính kịp thời và hiệu quả.
Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế Trang chủ: http://tapchi.ftu.edu.vn TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID-19 ĐẾN LẠM PHÁT CỦA NỀN KINH TẾ VIỆT NAM Hoàng Tuấn Dũng1 Trường Đại học Ngoại thương, Hà Nội, Việt Nam Ngày nhận: 04/08/2020; Ngày hoàn thành biên tập: 30/09/2020; Ngày duyệt đăng: 05/10/2020 Tóm tắt: Nghiên cứu hướng đến việc dự tác động đại dịch COVID19 lạm phát kinh tế Việt Nam từ đưa số khuyến nghị sách nhằm hạn chế tác động tiêu cực mặt kinh tế Kết nghiên cứu rằng: (i) Dịch COVID-19 gây lạm phát Việt Nam, (ii) Dịch COVID-19 tác động đến cung - cầu hàng hoá (iii) Dịch COVID-19 tác động gián tiếp đến tỷ giá sách tiền tệ thị trường Bài viết sử dụng phương pháp thống kê mô tả, phân tích diễn giải số liệu thứ cấp từ báo cáo tài chính, cơng trình nghiên cứu khoa học có liên quan Tác giả đưa khuyến nghị sách khác từ ngắn hạn đến dài hạn nhằm ứng phó với tình hình dịch Việt Nam quốc gia khác giới Các giải pháp đưa bao gồm sách kiểm sốt dịch bệnh, sách ổn định, hồi phục kinh tế sách tiền tệ, tài khố khác để đảm bảo tính kịp thời hiệu Từ khố: Đại dịch COVID-19, Chính sách, Lạm phát, Nền kinh tế vĩ mô Việt Nam IMPACT OF THE COVID-19 PANDEMIC ON THE INFLATION OF VIETNAM ECOMOMY Abstract: The paper aims to project scenarios of how COVID-19 pandemic affects the inflation of the Vietnamese economy, and then proposes some policies to minimize its negative impacts The result shows that (i) The COVID-19 pandemic causes inflation in Vietnam, (ii) It has influence on the product’s supply and demand in market, and (iii) The COVID-19 pandemic has indirect impact on exchange rate and monetary policy in market Methods of secondary data analysis and information interpretation are applied in the scope of this research Some recommendations are proposed – both in short term and long term – in order to cope with different pandemic scenarios in Vietnam as well as in other countries For more details, they are disease control policies, economic stability and recovery policies as well as other monetary policies, which can help to achieve policy timelessness and efficiency Keywords: The COVID-19 pandemic, Policy, The inflation, Vietnamese economy Tác giả liên hệ, Email: t.dz.hoang@ftu.edu.vn Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 55 Đặt vấn đề Đại dịch COVID-19 có ảnh hưởng trầm trọng đến tất khía cạnh đời sống kinh tế - xã hội quốc gia giới theo cách thức mà chưa biết đến chưa có tiền lệ Trên phương diện kinh tế, chuỗi cung ứng toàn cầu bị đứt gãy phân mảnh trầm trọng Hoạt động kinh tế gần tê liệt hoàn toàn, đặc biệt với kinh tế có độ mở cao Nền kinh tế quốc gia rơi vào trạng thái suy thoái trầm trọng, chí lớn gấp nhiều lần so với khủng hoảng năm 2008 (Phạm, 2020) Chính phủ nhiều quốc gia cố gắng áp dụng vài giải pháp để kiểm soát dịch bệnh, đồng thời giảm bớt hệ tiêu cực tổn thất to lớn kinh tế (Phạm, 2020) Phân tích tình hình giá thị trường tháng đầu năm 2020, Bộ Tài nhận định, tháng đầu năm, mặt giá thị trường diễn biến tăng, giảm đan xen chịu ảnh hưởng yếu tố cung - cầu bối cảnh dịch bệnh COVID-19 Cụ thể, mặt giá thị trường tăng cao vào tháng yếu tố quy luật dịp lễ Tết, sau giảm tháng tác động dịch bệnh dần hồi phục trở lại bình thường dịch COVID-19 kiểm sốt tháng tháng (Tạp chí Tài chính, 2020a) Bên cạnh đó, số liệu Tổng cục Thống kê (2020a) cho thấy, CPI tháng tăng 0,66% so với tháng 5/2020, mức tăng cao kỳ giai đoạn 2016-2020 Ngoài ra, CPI bình quân tháng đầu năm 2020 tăng 4,19% so với bình qn kỳ năm 2019 (Tạp chí Tài chính, 2020a) Trong bối cảnh kinh tế cịn nhiều khó khăn ảnh hưởng đại dịch, để kích thích kinh tế, Chính phủ phải áp dụng tổng hịa sách, bao gồm sách ổn định cung – cầu, phục hồi kinh tế, sách tiền tệ, sách kiểm sốt dịch bệnh,… Như vậy, nghiên cứu đánh giá yếu tố tác động đến lạm phát Việt Nam sau đại dịch COVID-19 nhằm tìm yếu tố tác động chính, từ đưa sách điều tiết hợp lý cần thiết Mặc dù có nhiều cơng trình nghiên cứu nguyên nhân giải pháp lạm phát, nghiên cứu chủ đề bối cảnh dịch bệnh hạn chế Cụ thể bối cảnh đại dịch COVID-19, có số tổ chức nghiên cứu nước dự báo tác động đại dịch COVID-19 đến kinh tế Việt Nam Tuy nhiên, dự báo dựa tình hình dịch từ đầu tháng 03 trở trước mà Châu Âu Mỹ chưa chịu tác động nặng nề Tác giả cho nghiên cứu “Tác động đại dịch COVID-19 đến lạm phát đề xuất giải pháp kiềm chế lạm phát cho kinh tế Việt Nam” thực bối cảnh mới, với liệu chuỗi thời gian đảm bảo tính khoa học hợp lý 56 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) Tổng quan lý thuyết Lạm phát tăng lên theo thời gian mức giá chung kinh tế (Mankiw, 2010) Các phép đo phổ biến số lạm phát bao gồm: số giá tiêu dùng (CPI), GDP có điều chỉnh, số chi tiêu dùng cá nhân (PCE), số giá bán buôn (WPI) số giá sản xuất (PPI) Trong thực tế, số CPI phổ biến nhiều quốc gia (trong có Việt Nam) sử dụng để đo lường lạm phát (Trần & cộng sự, 2019) Lạm phát vấn để kinh tế vĩ mô phức tạp liên quan đến nhiều yếu tố tác động cung - cầu, lãi suất, tỷ giá, tình trạng sản xuất… (Nguyễn & Nguyễn, 2017) Lạm phát cao yếu tố ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế dài hạn quốc gia (Nguyễn & cộng sự, 2019) Trong thời điểm tại, Việt Nam không kinh tế trình chuyển đổi hội nhập nhanh với kinh tế giới, mà chịu nhiều ảnh hưởng từ yếu tố khách quan tình hình thiên tai, dịch bệnh phức tạp… Những yếu tố có ảnh hưởng lớn đến hoạt động sản xuất, cung – cầu hàng hoá thị trường đời sống sinh hoạt nhân dân Khi nghiên cứu ảnh hưởng biến động giá dầu đến tăng trưởng kinh tế số CPI nước phát triển, Farhad & Naoyuki (2015) dùng phương pháp SVAR đánh giá tác động nhân quả, kết cho thấy biến động giá dầu có ảnh hưởng lớn đến tăng trưởng nước phát triển nước (Farhad & Naoyuki, 2015) Trần (2014) nghiên cứu tác động cung tiền đến lạm phát Việt Nam, đó, chủ yếu tác giả mơ tả quan hệ cung tiền lạm phát, đánh giá tác động lạm phát đến khía cạnh kinh tế xã hội Nghiên cứu sử dụng hoàn toàn phương pháp tổng quan lịch sử mô tả không định lượng quan hệ Nghiên cứu Phan & Phạm (2014) nhằm phân tích nhân tố tác động đến lạm phát đề xuất số giải pháp nhằm kiềm chế lạm phát Kết cho thấy số giá tiêu dùng CPI, GDP, lượng cung tiền, tín dụng, lãi suất, tỷ giá, giá dầu giá gạo quốc tế lạm phát Việt Nam chịu tác động nhiều lạm phát kỳ vọng tỷ giá hối đối Trong ngắn hạn, sách tiền tệ không phản ứng nhanh hiệu vệc kiềm chế lạm phát Việt Nam, đặc biệt thời kỳ khó khăn lưu thơng dịch bệnh COVID-19 (Phan & Phạm, 2014) Ngoài ra, theo lý thuyết kinh tế học, có hai nguyên nhân chủ yếu dẫn đến lạm phát cầu kéo chi phí đẩy (Nguyễn & Lê, 2012) Lý thuyết lạm phát cầu kéo kinh tế đạt mức sản lượng tiềm năng, kinh tế sử dụng hết gần hết nguồn lực s n có Khi đó, tổng cầu gia tăng làm Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 57 giá gia tăng kinh tế khơng cịn tiềm để tăng trưởng Vì vậy, tổng cầu tăng khơng làm tổng cung tăng, mà làm tăng giá thị trường Tổng cầu bao gồm thành phần cầu chi tiêu cá nhân, cầu chi tiêu Chính phủ, cầu đầu tư doanh nghiệp cầu chi tiêu người nước (xuất khẩu) Tổng cầu kinh tế nhìn chung phải thể thơng qua tổng cầu tiền mặt, kinh tế thị trường muốn mua bán hàng hóa phải có lượng tiền tương ứng với giá hàng hóa (lượng tiền cần thiết cho lưu thơng) Các nhà lý luận kinh tế gọi lưu thông hàng hố - tiền tệ Vì vậy, tổng tiền mặt lưu thông tăng lên thể tổng cầu tăng lên Như vậy, trường hợp Ngân hàng Trung ương có sách làm cho khối tiền lưu thơng tăng lên, điều đồng nghĩa với việc làm cho tổng cầu gia tăng Ở khía cạnh khác, kinh tế mức tiềm năng, tổng cầu tăng tác động làm tổng cung tăng Khi kinh tế tăng trưởng lạm phát kèm với tăng trưởng kinh tế kinh tế chịu đựng mức lạm phát Ngược lại, kinh tế mức tiềm tổng cầu tăng làm giá tăng, mà sản lượng khơng tăng nổi, lạm phát tăng cao (Nguyễn & Lê, 2012) Bên cạnh đó, nguyên nhân lạm phát chi phí đẩy thể kinh tế nằm mức sản lượng tiềm Lúc lạm phát cao xảy giá yếu tố đầu vào sản xuất tăng cao (nguyên, nhiên vật liệu chủ yếu kinh tế xăng dầu, lương thực thực phẩm tăng cao) làm cho chi phí sản xuất hàng hóa tăng cao đẩy giá hàng hóa thị trường tăng cao Trong trường hợp này, lạm phát cao xảy (Nguyễn & Lê, 2012) Từ nguyên nhân mặt lý thuyết trên, xuất phát từ thực tiễn Việt Nam, phân tích ngun nhân lạm phát Việt Nam thời gian qua có yếu tố cầu kéo chi phí đẩy Đại dịch COVID-19 khiến cho kinh tế trải qua cú sốc nặng nề đảo lộn quy luật thị trường Về phía cầu, tổng cầu gia tăng làm giá tăng kinh tế khơng cịn tiềm để tăng trưởng, nên tổng cầu tăng không làm tổng cung tăng, mà làm tăng giá Thực tế cho thấy, giá mặt hàng thiết yếu thời kỳ đại dịch COVID-19 thay đổi nhanh chóng, khiến cho CPI thay đổi liên tục ảnh hưởng đến số lạm phát Về phía chi phí đẩy, sản xuất bị đình trệ chi phí tăng cao (xăng dầu, điện nước ), hàng hóa sản xuất bị đẩy giá cao thị trường dẫn đến giá bán tăng cao Hệ cuối thay đổi số lạm phát Như vậy, thời kỳ đại dịch COVID-19, việc thực thi sách Nhà nước đảm bảo tình hình kinh tế vĩ mơ đặc biệt cần thiết So với khủng hoảng tài năm 2008, mức độ phức tạp dịch bệnh COVID-19 cao khơng mang tính thời điểm Dịch bệnh COVID-19 bùng phát bất ngờ qua đỉnh dịch khả sóng thứ N dịch bệnh trở lại điều khó tránh khỏi 58 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) Do đó, việc vận dụng nguyên lý truyền thống, học thuyết kinh tế phân tích tìm chất tình trạng tăng giá thị trường xã hội, nguyên nhân chủ yếu diễn biến lạm phát thời gian gần nước ta quan trọng Bởi vì, sở đưa giải pháp phù hợp, mặt kiềm chế lạm phát, mặt khác thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhanh bền vững Phương pháp nghiên cứu Bài viết dựa vào tài liệu thứ cấp đại dịch COVID-19 lạm phát Việt Nam toàn giới Thơng qua phân tích tài liệu này, tác giả hướng đến việc dự báo xu hướng xác định mức độ ảnh hưởng đại dịch tồn cầu tới tình hình lạm phát Các từ khố sử dụng để tổng hợp thông tin bao gồm “nguyên nhân lạm phát”, “thực trạng lạm phát”, “đại dịch COVID-19” “nền kinh tế vĩ mô Việt Nam” Tuy nhiên, bối cảnh dịch COVID-19 nay, chưa có nhiều tài liệu học thuật nội dung này, tác giả cần phải liên kết với liệu thứ cấp từ Bộ Tài chính, trung tâm nghiên cứu kinh tế, kênh thơng tin thống khác Việt Nam Các số liệu cập nhật thông qua báo cáo kinh tế quan uy tín có mức độ tin cậy cao Bên cạnh đó, tài liệu tổng quan nhờ phương pháp phân tích diễn giải để đưa nguyên nhân dẫn đến lạm phát giải pháp đề xuất hạn chế lạm phát giai đoạn Kết nghiên cứu 4.1 Dịch bệnh COVID-19 gây lạm phát Việt Nam Lạm phát nhiều lần ‘bùng nổ” với mức tăng số Điển lạm phát năm 2008 tăng 23%; gấp khoảng lần mức tăng GDP; năm 2010 mức 11,75%, gấp gần lần mức tăng GDP Lạm phát năm 2011 mức 18,58%, giá thực phẩm, lương thực tăng mạnh Nguyên nhân năm (20082010) tín dụng “bơm” mạnh vào kinh tế (năm 2009 tín dụng tăng 37,7%) (Tạp chí Tài chính, 2020b) Tuy nhiên lần tiềm ẩn lạm phát này, nguyên nhân đến từ giá hàng hóa lương thực, thực phẩm, học phí, viện phí hay tăng lương sở từ ngày 1/7 (Tạp chí Tài chính, 2020b) Về lý thuyết, dịch bệnh COVID-19 gây cú sốc cung cầu cho kinh tế, từ gây lạm phát nửa đầu năm 2020; từ góc độ CPI hạ nhiệt thấy, tác động từ cú sốc cầu có phần lấn át cú sốc cung Vì thế, nhiều khả năng, lạm phát năm ngưỡng 4% tiền đề quan trọng để giảm lãi suất nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế (VCCI, 2020) Cụ thể, Bloomberg (2020) dự báo tăng trưởng Việt Nam giảm 0,4% (số liệu đến tháng 02/2020) (Bloomberg, 2020) Trong báo cáo ngày 10/03/2020, ADB (2020) cho tăng trưởng giảm 0,5 – 1% kịch xấu giảm đến Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 59 1,5% (ADB, 2020) Bộ Kế hoạch Đầu tư (2020) dự báo tăng trưởng giảm từ 0,67 đến 0,96%, lạm phát khoảng 3,96% - 4,86% Từ số liệu này, Viện Đào tạo Nghiên cứu BIDV cho với di chuyển tâm dịch từ phía Trung Quốc sang nước Châu Âu, Hoa Kỳ, dự báo lạm phát Việt Nam thay đổi khoảng 4,5% +/- 0,4% (Báo cáo ngày 12/03/2020 WTO, 2020) Tuy nhiên, tính đến hết quý I/2020, số lạm phát chung đạt 5,6%, cao mức 4,9% kỳ 2019 Lạm phát lõi ghi nhận mức 3,1% mức cao năm trở lại (Tổng cục Thống kê, 2020b) Lý giải điều này, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng, biến động CPI tăng chủ yếu nhu cầu nhiều loại mặt hàng dịp Tết Nguyên đán tăng cao so với kỳ năm trước (VCCI, 2020) Đồng thời, dịch bệnh COVID19 làm ảnh hưởng tới giá mặt hàng nhập Trung Quốc, giá mặt hàng thuốc y tế, điện, nước sinh hoạt, xăng dầu ngành du lịch, hoạt động lại người dân sau Tết (Tạp chí Tài chính, 2020a) Trong đó, ngun nhân khiến CPI tăng mặt hàng lương thực, thực phẩm Đặc biệt giá thịt lợn tăng cao liên tục thiết lập mặt giá mới, tháng sau cao tháng trước Bình quân quý 1/2020, giá thị lợn tăng 58,8% so với kỳ 2019; góp 2,47% mức lạm phát 5,6% quý I/2020 Giá thịt lợn ví “ngịi nổ” lạm phát năm 2020 (Tạp chí Tài chính, 2020b) Mặc dù CPI bình qn thời điểm mức cao so với mức đỉnh (tăng 6,43%) vào thời điểm cuối tháng 1/2020 mức tăng hạ nhiệt đáng kể (VCCI, 2020) Theo đó, sau tăng mạnh tháng cuối năm 2019, ảnh hưởng dịch COVID-19, giá xăng dầu giới giảm mạnh nguồn cung thực phẩm dồi khiến mức tăng số CPI dần có xu hướng hạ nhiệt tháng cuối quý I Đặc biệt, mức giảm CPI tháng tương đối mạnh (-0,72%) (VCCI, 2020) Trong số nhóm ngành giảm số CPI thời tháng 3/2020, nhóm giao thơng giảm nhiều với 4,87%, chủ yếu tác động việc điều chỉnh giá xăng, dầu (tác động làm CPI chung giảm 0,43%) (VCCI, 2020) Bên cạnh đó, giá nhóm dịch vụ văn hóa, giải trí du lịch giảm 1,4% nhu cầu lại, du lịch, lễ hội người dân giảm mạnh ảnh hưởng dịch bệnh COVID-19 (VCCI, 2020) Giảm giá mạnh thứ ba nhóm hàng ăn dịch vụ ăn uống (-0,43%), đó: lương thực tăng 1,09%; thực phẩm giảm 0,89% Ở chiều ngược lại, số nhóm hàng hóa dịch vụ có số giá tăng gồm: thiết bị đồ dùng gia đình (tăng 0,09%), thuốc dịch vụ y tế (tăng 0,05%); giáo dục (tăng 0,04%); hàng hóa dịch vụ khác (tăng 0,16%) (VCCI, 2020) Ở khía cạnh khác, dù liên tiếp giảm tháng gần đây, xu hướng giá xăng dầu nước tăng cao trở lại (do giá dầu giới hồi phục) 60 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) dần phản ánh rõ nét yếu tố khiến số CPI bật tăng tháng tới (Bảo Việt, 2020) 4.2 Dịch bệnh COVID-19 tác động đến cung – cầu hàng hoá Việt Nam Đối với lạm phát, bối cảnh tổng cầu, giá dầu lượng giảm mạnh, nên dù nhiều nước kích thích kinh tế, giá thực phẩm dịch vụ y tế tăng, lạm phát toàn cầu mức thấp, khoảng 2,2% (so với mức 2,5% năm 2019) (WTO, 2020) Tuy nhiên, kịch tăng trưởng thay đổi mức độ thay đổi tùy thuộc vào yếu tố: (i) Khả kiểm soát dịch bệnh quốc gia, (ii) Hiệu sách/gói hỗ trợ (iii) Hiệu hợp tác quốc tế phòng chống đại dịch Tại Việt Nam, tháng tới diễn chênh lệch cung cầu khả thiếu hụt khoảng 100.000 thịt lợn (Tạp chí Tài chính, 2020b) Nếu Việt Nam không nhập đủ thịt lợn để bù đắp phần thiếu hụt nước ảnh hưởng đến giá thị trường Vì vậy, việc nhập - hay chuẩn bị đủ nguồn cung thịt lợn vô quan trọng giai đoạn Để đánh giá kỹ tác động đại dịch COVID-19 đến mức cung - cầu ngành kinh tế, viết tiến hành phân tích số lĩnh vực chịu tác động trực tiếp từ dịch COVID-19 Với lĩnh vực nông - lâm nghiệp - thuỷ sản, dịch COVID-19 gây khó khăn xuất hàng hố nhập phụ trợ nơng nghiệp (điển hình trường hợp thịt lợn nay) Lĩnh vực công nghiệp xây dựng với chuỗi cung ứng bị gián đoạn, đứt gãy sụt giảm bất động sản khó khăn Cùng với ngành vận tải, kho bãi chịu tác động mạnh hãng hàng không dừng đường bay Bán lẻ lĩnh vực chịu ảnh hưởng trực tiếp, chủ yếu tổng cầu giảm mạnh Tuy nhiên, ngành bán lẻ có điểm tích cực thay đổi cách thức mua sắm từ trực tiếp sang trực tuyến cấu tiêu dùng thay đổi theo hướng mua sắm hàng hoá thiết yếu (lương thực, thực phẩm, dược phẩm…) Đối với tài - ngân hàng - bảo hiểm, lĩnh vực chịu tác động gián tiếp nhiều trực tiếp có độ trễ định (WTO, 2020) Một vài lĩnh vực khác chịu tác động lớn từ đại dịch ngành giáo dục, đào tạo dịch vụ y tế Cả lĩnh vực chịu nhiều tác động tiêu cực gặp nhiều khó khăn việc cung cấp dịch vụ phục vụ người dân (WTO, 2020) Tuy nhiên, ảnh hương trực tiếp rõ nét ngành du lịch (gồm dịch vụ du lịch, lưu trú, ăn uống lữ hành) Trong bối cảnh dịch bệnh lan rộng, nhiều quốc gia thực biện pháp phong tỏa, hạn chế lại, tăng cường kiểm dịch nên nhu cầu du lịch sụt giảm mạnh Tương tự, dịch bệnh làm giảm nhu cầu du lịch nước Chính phủ thực hạn chế tụ tập đông người, hủy bỏ nhiều lễ hội, hội nghị cách ly toàn xã hội (WTO, 2020) Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 61 4.3 Dịch bệnh COVID-19 tác động gián tiếp đến tỷ giá sách tiền tệ thị trường Tính đến thời điểm tháng 4/2020, VNĐ phục hồi gần nửa mức giá so với USD đợt sóng giảm 2% trước Cung cầu ngoại tệ nước ổn định, chênh lệch lãi suất VNĐ/USD trì mức cao bối cảnh quốc tế chưa có nhiều biến động, tỷ giá USD/VNĐ nhiều khả tiếp tục ngang (Thời báo Tài chính, 2020) Thực tế cho thấy, Việt Nam có biện pháp chống dịch tốt triệt để so với Hoa Kỳ nên mức độ ảnh hưởng tới tỷ giá Đồng USD liên tiếp giá sâu bất ổn kinh tế từ COVID-19, với việc giá xăng dầu xuống làm trầm trọng đà sụt giảm đồng tiền Trong đó, VNĐ hưởng lợi từ việc đại dịch COVID-19 kiểm soát Việt Nam sách Chính phủ hướng đến việc ổn định thị trường tiền tệ Nói chung, VNĐ chịu ảnh hưởng từ dịch COVID-19 tác động ngược lại đến tình hình lạm phát nước mức độ ảnh hưởng kiểm soát mức an tồn Trước tình hình diễn biến phức tạp dịch bệnh COVID-19 giới nói chung Việt Nam nói riêng, Chính phủ xác định đưa hàng loạt sách tiền tệ, có sách tiền phải khẳng định vai trị lưu thơng “dòng máu” kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua khó khăn, ổn định sản xuất (Nguyễn, 2019; Tạp chí Tài chính, 2020c) Trong năm 2020, để ổn định lại kinh tế, Chính phủ hồn tồn thực thêm sách tăng lượng tiền lưu thông thị trường hay giảm lãi suất cho doanh nghiệp, giảm lãi suất liên ngân hàng tất sách dẫn tới hệ cuối tăng lạm phát nước Tuy nhiên, sách phù hợp cần áp dụng tình hình kinh tế 4.4 Suy thối kinh tế từ COVID-19 điều chỉnh theo hướng kiểm soát lạm phát, tránh giảm phát Đại dịch COVID-19, chất suy thoái kinh tế mang tính tồn cầu Hầu hết quốc gia giới trải phải trải qua đợt sóng dịch bệnh (Phạm, 2020) Nếu khơng có vai trị điều tiết thị trường Nhà nước, kinh tế chịu ảnh hưởng cung cầu hướng tới giảm phát Trong trường hợp kinh tế Hoa Kỳ năm 2020, tác động dịch COVID-19, giảm phát xuất Giảm phát gây tổn hại tới kinh tế bối cảnh nước hứng chịu suy thoái người tiêu dùng doanh nghiệp trì hỗn mua hàng với hy vọng giá giảm thêm Giảm phát bóp méo sách tiền tệ, thị trường lao động điềm báo cho giá cổ phiếu bất động sản (Tạp chí Tài chính, 2020c) Khu vực đồng tiền chung Châu Âu (EU) gặp vấn đề với giảm phát Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) 62 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) nhanh chóng phải bơm tiền vào thị trường, chấp nhận kích cầu dù đối mặt với nguy lạm phát tăng cao Tại Việt Nam, dịch COVID-19 có tác động tương tự giống quốc gia trên, kinh tế nước phải đối mặt với nguy giảm phát Tuy nhiên, tác động dịch bệnh khơng đồng đều: có quốc gia hồi phục có quốc gia cịn đỉnh dịch nên cân cung – cầu xuất nhập khác biệt Việc xuất trì mức độ định giúp cho kinh tế tạm khơng suy thối q sâu cịn doanh nghiệp động lực để làm việc Lãi suất thị trường mức thấp nhiều doanh nghiệp coi dịch COVID19 thời thuận lợi để chuẩn bị đầu tư mở rộng thị trường Bên cạnh đó, vai trị Nhà nước việc điều tiết kinh tế quan trọng Đầu tháng 4/2020, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bơm ròng 20.836 tỷ đồng thông qua mua kỳ hạn 14 ngày, lãi suất 3,5%/năm Đây đợt phát hành thị trường mở (OMO) sau tháng liên tục gần khơng có giao dịch Kênh tín phiếu khơng phát sinh giao dịch mới, số dư giữ nguyên mức 147 nghìn tỷ đồng (Thời Báo Tài chính, 2020) động thái cho thấy sách Việt Nam điều hướng kinh tế theo hướng chấp nhận đà tăng lạm phát tránh nguy giảm phát Như vậy, tác động dịch COVID-19 điều hướng để hạn chế giảm phát để kinh tế có khả sớm hồi phục sau qua đỉnh dịch Kết luận gợi ý sách Với Việt Nam, dịch COVID-19 mang tới hai cú sốc cung cầu Về nguồn cung, sách cách ly khiến cho hầu hết hoạt động sản xuất bị đình trệ, lao động khơng có việc làm hàng hóa cung ứng thị trường giảm mạnh Về cầu, trừ số mặt hàng thiết yếu, sản phẩm dịch vụ không tiêu dùng thường xuyên dịch bệnh COVID-19 tạo tâm lý trì hỗn việc tiêu dùng khách hàng Tuy nhiên, số giá CPI tăng mạnh thời gian kinh tế bị cách ly dịch bệnh lạm phát lên nhẹ so với kỳ năm ngoái Điều cho thấy bất đồng kinh tế: ngành dịch vụ bị tác động nặng nề ngành tiêu dùng tăng trưởng mạnh lạm phát nghiêng nhiều nguyên nhân cầu kéo Sự lên đột biến cầu mặt hàng thiết yếu thời kỳ đại dịch khiến cho lạm phát tăng nhanh Bên cạnh đó, mức độ kết nối lớn Việt Nam với chuỗi giá trị toàn cầu tạo thách thức cho nhà làm sách Theo dự báo IMF, đối tác lớn Việt Nam trường quốc tế Hoa Kỳ, Trung Quốc, Đức, Pháp giảm mạnh mức dự báo tăng trường Điều dẫn tới việc xuất Việt Nam chịu ảnh hưởng Cuối cùng, với bối cảnh dịch bệnh COVID-19 chưa hồn tồn kiểm sốt phạm vi tồn cầu nên khả xuất sóng thứ N dịch bệnh tạo cú sốc lớn cho kinh tế tình hình lạm phát Việt Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 63 Nam Mặc dù dịch COVID-19 chưa hoàn toàn qua nhiều khả năng, tác động dịch khiến cho Việt Nam phải trải qua khủng hoảng nặng nề năm 2008 kinh tế chứng kiến số lạm phát vượt qua 20% Nguyên nhân dẫn đến việc lạm phát Việt Nam tăng cao thời điểm 12 năm trước giá xăng dầu tăng trưởng mạnh Trong đó, xăng dầu ngun liệu đầu vào cho q trình sản xuất dẫn tới mức giá hàng hóa dịch vụ cuối kinh tế tăng mạnh, quốc gia phải đối mặt với tình hình lạm phát chi phí đẩy Tuy nhiên, năm 2020, dịch COVID-19 khiến khai thác bị đình trệ lượng dầu dự trữ lớn khiến cho giá nhiên liệu sụt giảm khơng phanh Bên cạnh đó, bối cảnh kinh tế Việt Nam khác biệt lớn với việc sách tài khố sách tiền tệ liên tục mở rộng từ 2001-2006 nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Các sách khiến tình hình lạm phát Việt Nam vượt ngưỡng 12% vào năm 2007 với tác động khủng hoảng năm 2008, số lạm phát vọt tăng qua 20% Vấn đề lạm phát năm 2008 so với năm 2020 tác động dịch COVID-19, có khác biệt rõ rệt Chắc chắn, số lạm phát 20% khó xuất thêm lần Năm 2020, mục tiêu Chính phủ kiểm sốt tình hình lạm phát số 4% để thực mục tiêu này, sách đề xuất thành nhóm với mức độ ưu tiên khác Thứ nhất, nhóm sách kiểm soát dịch bệnh Vấn đề cần ưu tiên hàng đầu đảm bảo dịch COVID-19 không bùng phát trở lại Việt Nam Để làm điều này, việc cách ly với quốc tế, đặc biệt người từ vùng dịch cần thực nghiêm ngặt Người nhập cảnh Việt Nam kiểm tra thường xuyên cách ly hoàn toàn thời gian an tồn Bên cạnh đó, Chính phủ cần đầu tư nâng cấp hệ thống y tế trang thiết bị phục vụ cho cơng tác phịng dịch Mục tiêu tiên việc ổn định kinh tế kiểm sốt lạm phát việc ngăn cản dịch bệnh COVID-19 tái bùng phát Thứ hai, nhóm sách cân ngành kinh tế Đại dịch COVID19 khiến ngành dịch vụ lưu trú ăn uống, vận tải, logistics… chịu ảnh hưởng nặng nề doanh nghiệp phá sản hàng loạt Trong đó, ngành nơng nghiệp, dược phẩm, chăm sóc y tế lại đà phát triển mạnh Điều bình ổn nguồn cung nguồn cầu sản phẩm khác nhau, đóng góp vào việc ổn định rổ hàng hóa trì mức CPI trước hướng đến việc kiểm sốt tình hình lạm phát Để làm điều này, Chính phủ cần tập trung nguồn lực cho ngành nơng nghiệp, dược phẩm, chăm sóc y tế để sống người dân ổn định giai đoạn dịch bệnh COVID-19 diễn gói hỗ trợ riêng hỗ trợ chi phí y tế, đảm bảo nguồn cung lương thực dồi Bên 64 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) cạnh đó, Chính phủ cần đưa sách miễn giảm, giãn thuế phí ngành bị ảnh hưởng nặng nề đại dịch, điều cần thiết để trì số lượng việc làm, đảm bảo doanh nghiệp trụ qua giai đoạn khó khăn Thứ ba, sau cân ngành kinh tế, Việt Nam cần áp dụng nhóm sách hồi phục kinh tế Để đảm bảo mục tiêu kiểm soát lạm phát, chi phí đầu vào chi phí nhiên liệu, xăng dầu, điện nước… cần giảm giá để bớt gánh nặng tài Lạm phát kiểm soát từ nỗ lực hỗ trợ kinh tế Chính phủ thơng qua việc cắt giảm giá thành mặt hàng phục vụ sản xuất Ngoài cầu kéo, chi phí đẩy nguyên nhân dẫn tới lạm phát Việc ổn định chi phí đầu vào, đó, coi giải pháp để kiểm soát lạm phát Rõ ràng, nguồn cung ứng toàn cầu gián đoạn, chi phí cho nguyên vật liệu nhập tăng mạnh khó khăn việc vận chuyển vừa gặp phải kiểm dịch nghiêm ngặt vừa khó khăn việc lại quốc gia chọn phương án giãn cách xã hội để phòng tránh lây lan sâu rộng COVID-19 Như vậy, để đẩy mạnh q trình hồi phục kinh tế, Chính phủ cần quan tâm đến giảm thuế nhập hàng hóa trung gian làm yếu tố đầu vào trình sản xuất ngành bị ảnh hưởng đại dịch, đồng thời đẩy mạnh đầu tư công ngắn hạn dài hạn giúp tăng tổng cầu Thứ tư nhóm sách giải cứu kinh tế Trong trường hợp doanh nghiệp tự thân hồi phục trở lại hoạt động kinh doanh, Chính phủ cần tới sách tài khóa sách tiền tệ để nhanh chóng thúc đẩy đà hồi phục kinh tế Tăng lượng tiền thị trường cách bơm thêm giúp ổn định tình hình lạm phát Đối với sách tiền tệ, giảm lãi suất coi sách cần trọng Đây coi sách tác động trực tiếp tới sống doanh nghiệp Giảm lãi suất giúp doanh nghiệp có động lực kinh doanh làm giảm nhẹ gánh nặng tài Nếu nghiêm trọng hơn, Chính phủ thực thêm sách tài khóa trực tiếp từ phủ mua lại nợ, tăng sở hữu vốn nhà nước… số lĩnh vực đặc biệt trọng yếu Bên cạnh đó, cầu chi tiêu từ khu vực doanh nghiệp người dân giảm mạnh Chính phủ cần điều tiết khoản chi tài khóa hợp lý đầu tư mục đích, chủ trương đảm bảo hiệu dòng vốn Hệ nhóm sách doanh nghiệp đảm bảo khả hồi phục sản xuất, dẫn tới việc ổn định lượng hàng hóa thị trường đảm bảo nguồn cung theo kịp cầu thị trường Cuối cùng, để kiểm soát lạm phát, việc ổn định tỷ giá cần trọng Rổ tiền tệ giới liên tục có thay đổi thời kỳ dịch bệnh Bên cạnh đó, xuống giá xăng dầu khiến cho tỷ giá đồng tiền biến động không ngừng Việt Nam đồng cần tính tốn để tăng hạ tỷ giá hợp lý, phù hợp với giai đoạn thị trường tránh việc đồng tiền giá lạm phát Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 65 Tài liệu tham khảo ADB (2020), “Châu Á phát triển tăng trưởng 0,1% năm 2020”, Asian Development Bank, Retrieved 18 July 2020, https://www.adb.org/vi/news/developing-asia-grow-just-0-1-2020-adb, truy cập ngày 18/07/2020 Bảo Việt (2020), “Báo cáo kinh tế Vĩ mô tháng 5/2020”, https://bvsc.com.vn/Reports/7764/bao-cao-vi-mo-thang-05-2020.aspx, truy cập ngày 18/07/2020 Bloomberg (2020), “Bloomberg: Kinh tế Việt Nam tăng trưởng cao ASEAN”, Thời báo Kinh doanh, https://thoibaokinhdoanh.vn/viet-nam/bloomberg-kinhte-viet-nam-se-tang-truong-cao-nhat-asean-1070680.html, ngày truy cập 18/07/2020 Farhad, T., Taghizadeh-Hesary & Naoyuki, Y.Y (2015), “Macroeconomic effects of oil price fluctuations on emerging and developed economies in a model incorporating monetary variables”, ADBI Working Paper Series Mankiw, G (2010), Macroeconomics, Worth Publishers Milton Friedman, Wincott Memorial Lecture, London Nguyễn, T.H (2019), “Quy tắc sách tiền tệ thực tiễn vận dụng số nước giới”, Tạp chí Kinh tế đối ngoại, Số 122, tr 71 - 93 Nguyễn, T.H., Nguyễn, H.C & Trần, Q.T (2019), “Tác động sách lạm phát mục tiêu đến tăng trưởng kinh tế Chile học kinh nghiệm cho Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế đối ngoại, Số 114, tr 82 - 102 Nguyễn, A.P & Nguyễn D.H.A., & Nguyễn, D (2017), “Các yếu tố tác động đến lạm phát Việt Nam”, Tạp Chí Công thương, https://doi.org/http://tapchicongthuong.vn/bai-viet/cac-yeu-to-tac-dong-den-lamphat-cua-viet-nam-48604.htm, truy cập ngày 18/07/2020 Nguyễn, V.T & Lê, T.H.H (2012), “Các nguyên nhân giải pháp kiềm chế lạm phát năm 2012 trung hạn đến năm 2015”, http://dl.ueb.edu.vn/bitstream/1247/9280/1/8_ac%20nguye n%20nhan%20va%20giai%20phap%20kiem%20che%20lam%20phat%202012_Ng uyen%20Xuan%20Trinh.pdf, truy cập ngày 18/08/2020 Phạm, H.C & Phạm, H (2020), “Tác động đại dịch COVID-19 đến kinh tế Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế Phát triển, Số 274, tr - 13 Phan, L.T & Phạm, L.T (2014), “Các nhân tố vĩ mơ ảnh hưởng đến lạm phát Việt Nam”, Tạp chí Công nghệ ngân hàng, Số 102, tr 17 - 24 Tạp chí Tài (2020a), “Làm để kiểm sốt lạm phát bình quân năm 2020 tăng mức 4%?”, http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/lam-gi-de-kiemsoat-lam-phat-binh-quan-nam-2020-tang-muc-duoi-4-325140.html, truy cập ngày 18/07/2020 Tạp chí Tài (2020b), “Cách tháo "ngòi nổ" lạm phát 2020?”, http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu-trao-doi/cach-nao-thao-ngoi-no-lam-phat-2020321060.html, truy cập ngày 18/07/2020 Tạp chí Tài (2020c), “Tác động dịch COVID-19 đến kinh tế Việt Nam vai trị sách tiền tệ”, http://tapchitaichinh.vn/ngan-hang/tac-dong-cua-dich- 66 | Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) covid19-den-kinh-te-viet- nam-va-vai-tro-cua-chinh-sach-tien-te-324398.html, truy cập ngày 18/07/2020 Thời báo Tài (2020), “Dịch COVID-19 phức tạp, tỷ giá USD/VND diễn biến sao?”, http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/tien-te-bao-hiem/2020-0416/dich-COVID-19-van-phuc-tap-ty-gia-usd-vnd-se-dien- bien-ra-sao-85458.aspx, truy cập ngày 18/07/2020 Tổng cục Thống kê (2020a), “Báo cáo tình hình kinh tế xã hội Quý II tháng đầu năm 2020”, https://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=621&ItemID=19651, truy cập ngày 18/07/2020 Tổng cục Thống kê (2020b), “Tình hình kinh tế - xã hội quý I năm 2020”, http://www.gso.gov vn/default.aspx?tabid=403&idmid&ItemID=19558, truy cập ngày 18/07/2020 Trần, H.N., Vũ, T.L.G & Hoàng, H.Y (2019), “Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian qua”, Tạp chí Phát triển Kinh tế, Số 276, tr 02 - 10 Trần, T.T.A (2014), “Cung tiền, lạm phát tác động đến kinh tế vĩ mơ”, Tạp chí Tài chính, Số 1, http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu trao-doi/trao-doi-binhluan/cung-tien-lam-phat-va-nhung-tac-dong-den-kinh-te-vi-mo-73483.html, truy cập ngày 16/07/2020 VCCI (2020), Lạm phát 4%, yếu tố hỗ trợ tăng trưởng kinh tế”, https://m.vcci.com.vn /lam-phat-se-duoi-4-la-yeu-to-ho-tro-tang-truong-kinh-te, truy cập ngày 18/07/2020 WTO (2020), “Đại dịch COVID-19 tác động mạnh đến ngành kinh tế Việt Nam?”, http://trungtamwto.vn/chuyen-de/15243-dai-dich-COVID-19-tac-dong-manh-dennganh-kinh-te-nao-cua-viet-nam, truy cập ngày 18/07/2020 Tạp chí Quản lý Kinh tế quốc tế, số 133 (12/2020) | 67 ... H (2020), ? ?Tác động đại dịch COVID-19 đến kinh tế Việt Nam? ??, Tạp chí Kinh tế Phát triển, Số 274, tr - 13 Phan, L.T & Phạm, L.T (2014), “Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến lạm phát Việt Nam? ??, Tạp... 2015) Trần (2014) nghiên cứu tác động cung tiền đến lạm phát Việt Nam, đó, chủ yếu tác giả mơ tả quan hệ cung tiền lạm phát, đánh giá tác động lạm phát đến khía cạnh kinh tế xã hội Nghiên cứu sử dụng... trước mà Châu Âu Mỹ chưa chịu tác động nặng nề Tác giả cho nghiên cứu ? ?Tác động đại dịch COVID-19 đến lạm phát đề xuất giải pháp kiềm chế lạm phát cho kinh tế Việt Nam? ?? thực bối cảnh mới, với liệu