Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1 - Bài 4: Phân tích tài chính (Lê Quốc Anh)

Mời các bạn cùng tham khảo Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 1 - Bài 4: Phân tích tài chính để nắm chi tiết nội dung các kiến thức về khái niệm và ý nghĩa của phân tích tài chính; chủ thể và mục tiêu phân tích tài chính; quy trình phân tích tài chính; phương pháp phân tích tài chính; nội dung phân tích tài chính.

BÀI PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Tên giảng viên: Lê Quốc Anh Trường Đại học Kinh tế Quốc dân v1.0014112202 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Thơng tin Báo cáo tài Dược Hậu Giang Trong thời gian qua, công ty Dược Hậu Giang (DHG) công ty nhiều nhà đầu tư quan tâm Hàng năm, DHG phải cơng bố thơng tin tài giúp quan quản lý, nhà đầu tư,… nắm tình hình tài cơng ty Mặc dù thơng tin tài cơng bố tới đối tượng quan tâm, song họ lại định khác nhau, đặc biệt nhà đầu tư Tại công ty với thông tin tài cơng bố đối tượng khác lại định khác nhau? v1.0014112202 MỤC TIÊU Sau học xong học này, sinh viên thực việc sau: • Mơ tả mục tiêu đối tượng quan tâm khác phân tích tình hình tài doanh nghiệp • Trình bày quy trình phân tích tài • Trình bày phương pháp sử dụng phân tích tài • Trình bày nội dung phân tích tài • Phân tích tình hình tài doanh nghiệp thực tế v1.0014112202 HƯỚNG DẪN HỌC Để học tốt này, sinh viên cần tham khảo phương pháp học sau: • Học lịch trình môn học theo tuần, làm luyện tập đầy đủ tham gia thảo luận diễn đàn • Đọc tài liệu:  Chương 3, trang 51 – 108, sách “Tài doanh nghiệp”, PGS.TS Lưu Thị Hương PGS.TS Vũ Duy Hào đồng chủ biên, Nxb ĐH Kinh tế Quốc dân, 2013  Chương 4, trang 89 – 130, sách “Giáo trình Tài doanh nghiệp”, TS Bùi Văn Vần TS Vũ Văn Ninh đồng chủ biên, Nxb Tài chính, 2013  Chương 13, trang 295 – 327, sách “Quản trị Tài doanh nghiệp”, Nguyễn Hải Sản, Nxb Thống kê, 2010 • Sinh viên làm việc theo nhóm trao đổi với giảng viên trực tiếp lớp học qua email • Tham khảo thông tin từ trang Web môn học v1.0014112202 NỘI DUNG Khái niệm ý nghĩa phân tích tài Chủ thể mục tiêu phân tích tài Quy trình phân tích tài Phương pháp phân tích tài Nội dung phân tích tài v1.0014112202 KHÁI NIỆM VÀ Ý NGHĨA CỦA PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Khái niệm: Phân tích tài việc sử dụng tập hợp khái niệm, phương pháp công cụ để thu thập xử lý thơng tin kế tốn thơng tin khác quản lý doanh nghiệp, nhằm đánh giá tình hình tài chính, khả tiềm lực doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa định tài chính, định quản lý phù hợp • Ý nghĩa: Giúp giảm bớt nhận định chủ quan, dự đoán trực giác quản lý, đầu tư kinh doanh, từ đó, góp phần hạ thấp tính khơng chắn cho hoạt động quản lý, đầu tư kinh doanh v1.0014112202 CHỦ THỂ VÀ MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Chủ thể có nhu cầu phân tích tài doanh nghiệp: Về bản, tất chủ thể mà lợi ích họ trực tiếp gián tiếp liên quan đến doanh nghiệp có nhu cầu tiến hành việc phân tích tình hình tài doanh nghiệp Họ nhà quản lý doanh nghiệp, nhà đầu tư, chủ nợ tương lai, đối tác kinh doanh, quan quản lý chức Nhà nước, người lao động doanh nghiệp • Mục tiêu phân tích tài chính: Đánh giá tình hình tài hoạt động doanh nghiệp để có sở định hợp lý v1.0014112202 CHỦ THỂ VÀ MỤC TIÊU PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH (tiếp theo) Nhà quản lý doanh nghiệp Đánh giá tồn diện tình hình tài chính, tình hình hoạt động, xác định điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp Nhà đầu tư Đánh giá khả sinh lợi triển vọng phát triển doanh nghiệp Người cho vay v1.0014112202 Đánh giá khả trả nợ doanh nghiệp, đánh giá mức độ rủi ro vốn cho doanh nghiệp vay Đưa định quản lý cần thiết giúp cải thiện nâng cao tình hình tài tình hình hoạt động doanh nghiệp Đưa định liên quan đến vấn đề đầu tư vốn vào doanh nghiệp Đưa định liên quan đến vấn đề cấp tín dụng cho doanh nghiệp QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Dự đốn định Xử lý thông tin Thu thập thông tin v1.0014112202 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH • Phương pháp so sánh • Phương pháp tỷ lệ • Phương pháp phân tích tách đoạn (Dupont) • Phương pháp khác v1.0014112202 10 5.1 PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN • Phân tích kết cấu tài sản kết cấu nguồn vốn  Phân tích kết cấu tài sản: nhằm rút đánh giá về: Đặc điểm kinh doanh, lực hoạt động, chiến lược đầu tư, tiềm phát triển… doanh nghiệp  Phân tích kết cấu nguồn vốn: nhằm rút đánh giá về: Chiến lược tài trợ, mức độ tự chủ tài chính, mức độ sử dụng địn bẩy tài chính, khả trả nợ, khả huy động vốn tương lai… doanh nghiệp v1.0014112202 14 5.1 PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN • Phân tích Vốn lưu động rịng (Net working capital – NWC) Nhằm đánh giá vấn đề quan trọng:  Một là, doanh nghiệp có đủ khả tốn khoản nợ ngắn hạn khơng?  Hai là, tài sản cố định doanh nghiệp có tài trợ cách vững nguồn vốn dài hạn khơng? • Phân tích diễn biến nguồn vốn tình hình sử dụng vốn Nhằm đánh giá khái quát tình hình sử dụng vốn kỳ kinh doanh doanh nghiệp, cách thức doanh nghiệp tài trợ vốn cho hoạt động sử dụng vốn v1.0014112202 15 5.2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH • Bản chất: Việc phân tích tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận doanh nghiệp • Mục tiêu việc phân tích: Xác định mối liên hệ đặc điểm tiêu báo cáo kết kinh doanh, đồng thời so sánh chúng qua số niên độ kế toán liên tiếp với số liệu trung bình ngành (nếu có) để đánh giá xu hướng thay đổi tiêu, đánh giá kết kinh doanh doanh nghiệp so với doanh nghiệp khác • Ví dụ: Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận Tổng Cơng ty Gas Petrolimex (mã: PGC) (Nguồn: vietstock.vn) v1.0014112202 16 5.3 PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả tốn • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả cân đối vốn • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả hoạt động • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả sinh lợi v1.0014112202 17 5.3 PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả toán Tỷ số khả toán thời (Tỷ số khả toán nợ ngắn hạn) Tỷ số khả toán nhanh Tỷ số khả toán tức thời v1.0014112202 Tài sản ngắn hạn = = = Nợ ngắn hạn Tiền + Đầu tư TC ngắn hạn + Phải thu ngắn hạn Nợ ngắn hạn Tiền Nợ ngắn hạn 18 5.3 PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả cân đối vốn Nợ phải trả Tỷ số nợ tổng tài sản (hệ số nợ) Tỷ số VCSH tổng tài sản (hệ số VCSH, hệ số tự tài trợ) v1.0014112202 = = Tỷ số Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu = Tỷ số khả toán lãi vay (TIE) = Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận trước lãi vay thuế Lãi vay 19 5.3 PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH (tiếp theo) • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả hoạt động Giá vốn hàng bán Vòng quay hàng tồn kho Kỳ thu tiền trung bình Vịng quay Tài sản cố định (Hiệu suất sử dụng tài sản cố định) Vòng quay Tổng tài sản (Hiệu suất sử dụng tổng tài sản) v1.0014112202 = = = = Hàng tồn kho bình quân Khoản phải thu bình quân Doanh thu bình quân ngày Doanh thu Tài sản cố định rịng bình qn Doanh thu Tổng tài sản bình qn 20 5.3 PHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH (tiếp theo) • Phân tích nhóm tỷ số phản ánh khả sinh lợi Tỷ suất doanh lợi doanh thu (ROS) (Lợi nhuận ròng biên) Tỷ suất doanh lợi tổng tài sản (Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản) (ROA) Tỷ suất doanh lợi Vốn chủ sở hữu (Tỷ suất sinh lợi Vốn chủ sở hữu) (ROE) Thu nhập cổ phần thường (EPS) v1.0014112202 Lợi nhuận sau thuế = = = = Doanh thu Loại nhuận sau thuế Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu bình quân (Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ đông ưu đãi) Số cổ phần thường lưu hành bình quân 21 5.4 PHÂN TÍCH DUPONT Đẳng thức LNST / Doanh thu Tỷ suất doanh lợi doanh thu Doanh thu / Tài Sản Vòng quay tổng tài sản ROA = LNST / TS v1.0014112202 22 5.4 PHÂN TÍCH DUPONT Đẳng thức LNST / Tài sản Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) Tài sản / VCSH Hệ số nhân vốn chủ sở hữu ROE = LNST / VCSH v1.0014112202 23 5.4 PHÂN TÍCH DUPONT Đẳng thức ROE = LNST / VCSH v1.0014112202 LNST / Doanh thu Tỷ suất doanh lợi doanh thu Doanh thu / Tài sản Vòng quay tổng tài sản Tài sản / VCSH Hệ số nhân vốn chủ sở hữu 24 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG Vấn đề đặt ra: Tại công ty với thơng tin tài cơng bố đối tượng khác lại định khác nhau? Giải thích: Mỗi chủ thể tiến hành phân tích tình hình tài doanh nghiệp nhằm đến mục tiêu định Các nhóm chủ thể khác mục tiêu phân tích khác nhau, dẫn đến định đưa khơng giống Thậm chí, kể có thuộc nhóm chủ thể, mục tiêu phân tích tài đồng nhất, chủ thể có trình độ chun mơn khác nhau, quan điểm cá nhân khác nhau, hoàn cảnh xã hội khác nhau, lựa chọn nội dung phương pháp phân tích khác nhau, nên họ hồn tồn đưa định khác nhau, sử dụng thông tin đầu vào v1.0014112202 25 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Câu hỏi: Nếu CEO công ty muốn đánh giá giám đốc chi nhánh sau đợt tập huấn, ví dụ xếp hạng giám đốc chi nhánh Tình sau có thê làm cho giám đốc chi nhánh xếp hạng cao hơn? (Lưu ý trường hợp, giả định yếu tố khác khơng đổi.) A Vịng quay tổng tài sản chi nhánh thấp mức trung bình cơng ty ngành B Kì thu tiền chi nhánh 40 ngày trung bình ngành 30 ngày C Vòng quay hàng tồn kho chi nhánh trung bình ngành vịng D Tỉ suất doanh lợi doanh thu chi nhánh cao mức trung bình cơng ty ngành Trả lời: • Đáp án là: D Tỉ suất doanh lợi doanh thu chi nhánh cao mức trung bình cơng ty ngành • Giải thích: Tỉ suất doanh lợi doanh thu chi nhánh cao mức trung bình cơng ty ngành có nghĩa 100 đồng doanh thu nhận được, chi nhánh thu nhiều đồng lợi nhuận sau thuế so với công ty ngành Từ thể hiệu cơng tác quản lý chi phí chi nhánh tốt so với mặt chung ngành Và vậy, giám đốc chi nhánh đánh giá cao v1.0014112202 26 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Câu hỏi: Công ty Đại Phát vừa phát hành thêm cổ phiếu thường sử dụng số tiền thu để toán số giấy nợ ngắn hạn Bỏ qua yếu tố khác, thay đổi xuất hệ hành động này? A Tỷ số khả toán lãi vay TIE giảm xuống B Tỷ số Nợ công ty tăng lên C Tỷ số khả toán ngắn hạn tăng lên D Ý kiến khác Trả lời: • Đáp án là: C Tỷ số khả toán ngắn hạn tăng lên • Giải thích: Hành động khiến nợ ngắn hạn giảm theo khả tốn ngắn hạn tăng lên v1.0014112202 27 TÓM LƯỢC CUỐI BÀI • Phân tích tài có nhiệm vụ tạo tiền đề khoa học cho việc định quản lý, đầu tư kinh doanh hợp lý • Mục tiêu phân tích tài khác chủ thể phân tích khác • Quy trình phân tích: thu thập thơng tin; xử lý thơng tin; dự báo định • Phương pháp phân tích tài chính: phương pháp so sánh; phương pháp tỷ số; phương pháp tách đoạn (Dupont); phương pháp khác • Phân tích tài bao gồm nội dung sau:  Phân tích bảng cân đối kế tốn  Phân tích tình hình doanh thu, chi phí, lợi nhuận  Phân tích nhóm tỷ số tài  Phân tích Dupont v1.0014112202 28 ... tổng hợp v1.0 014 112 202 12 NỘI DUNG PHÂN TÍCH 5 .1 Phân tích bảng cân đối kế tốn 5.2 Phân tích báo cáo kết kinh doanh 5.3 Phân tích tỷ số tài 5.4 Phân tích Dupont v1.0 014 112 202 13 5 .1 PHÂN TÍCH BẢNG... Web môn học v1.0 014 112 202 NỘI DUNG Khái niệm ý nghĩa phân tích tài Chủ thể mục tiêu phân tích tài Quy trình phân tích tài Phương pháp phân tích tài Nội dung phân tích tài v1.0 014 112 202 KHÁI NIỆM... khác phân tích tình hình tài doanh nghiệp • Trình bày quy trình phân tích tài • Trình bày phương pháp sử dụng phân tích tài • Trình bày nội dung phân tích tài • Phân tích tình hình tài doanh nghiệp