bài giảng tài chính công ty đa quốc gia - bài 4 phân tích và cách tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá

o Phân tích nguồn gốc phát sinh và những ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá o Các phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá • Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành • Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro

Bài 4 Phân tích và cách tự

bảo hiểm rủi ro tỷ giá

o Phân tích nguồn gốc phát sinh và những ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá

o Các phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ giá

• Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành

• Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá

• Sử dụng hợp đồng kỳ hạn

• Sử dụng hợp đồng hoán đổi

• Sử dụng hợp đồng tương lai

• Sử dụng hợp đồng quyền chọn

• Sử dụng thị trường tiền tệ

Mục tiêu của bài này

Phân tích nguồn gốc phát sinh rủi

ro tỷ giá

o Rủi ro tỷ giá nói chung phát sinh khi nào

ngân lưu thu (inflows) và ngân lưu chi

(outflows) xảy ra bằng hai loại đồng tiền

khác nhau

o Rủi ro tỷ giá có thể xảy ra phổ biến trong

các hoạt động:

• Đầu tư (trực tiếp lẫn gián tiếp)

• Xuất nhập khẩu

• Tín dụng

Rủi ro tỷ giá trong hoạt động đầu tư

trực tiếp

Lúc lập KH đầu tư

Lúc thực hiện

Trị giá dự án đầu

tư

1.000.000USD 1.000.000USD

Chi phí hoạt động dự

án

500.000SUD 500.000SUD

Tỷ giá USD/VND 15.000 ?

Trị giá dự án quy ra

VND

15 tỷ VND ?

Chi phí hoạt động quy

ra VND

7,5 tỷ VND ?

Lúc thực hiện nếu USD/VND = 15.350 thì cứ mỗi USD đầu tư hay chi phí

quy ra VND tăng lên 350 đồng USD lên giá so với VND làm cho lợi nhuận kỳ vọng giảm

thậm chí làm đảo lộn kết quả đầu tư

Rủi ro tỷ giá trong hoạt động đầu tư gián

tiếp

Lúc mua chứng khoán

Lúc bán chứng khoán Trị giá đầu tư bằng

ngoại tệ

100.000USD

Tỷ giá USD/VND 15.381 - 83 ?

Trị giá quy ra VND 100.000 x

15381

?

Giá cổ phiếu bằng

VND

30.000 ?

Số lượng cổ phiếu

mua được

51270

Lúc thực hiện nếu USD/VND = 15.281 – 83 thì cứ mỗi USD xuất khẩu quy

ra VND thiệt hại 100 đồng

USD giảm giá so với VND làm cho lợi nhuận kỳ vọng giảm thậm chí

làm đảo lộn kết quả kinh doanh hợp đồng xuất khẩu

Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất khẩu

Lúc thoả thuận

Lúc đến

hạn Trị giá hợp đồng 200.000USD 200.000US

D Tỷ giá USD/VND 15.381 – 83 ? - ?

Trị giá xuất khẩu quy

ra VND

200.000x15381VN

D

?

Lúc thực hiện nếu USD/VND = 15.281 – 83 thì cứ mỗi USD xuất khẩu quy

ra VND thiệt hại 100 đồng

USD giảm giá so với VND làm cho lợi nhuận kỳ vọng giảm thậm chí làm đảo

lộn kết quả kinh doanh hợp đồng xuất khẩu

Rủi ro tỷ giá trong hoạt động nhập

khẩu

Lúc thoả thuận

Lúc đến

hạn Trị giá hợp đồng 200.000USD 200.000US

D Tỷ giá USD/VND 15.381 – 83 ? - ?

Trị giá nhập khẩu

quy ra VND

200.000x15383VN

D

?

Lúc thực hiện nếu USD/VND = 15.481 – 83 thì cứ mỗi USD nhập khẩu

quy ra VND thiệt hại 100 đồng

USD tăng giá so với VND làm cho lợi nhuận kỳ vọng giảm thậm chí làm đảo

lộn kết quả kinh doanh hợp đồng nhập khẩu

Rủi ro tỷ giá khi vay ngoại tệ

Lúc thoả thuận

Lúc đến

hạn Số nợ vay gốc (USD) 2.000.000 2.000.000 Tỷ giá USD/VND 15.381 – 83 ? - ?

Trị giá nợ vay quy ra

VND

2.000.000x15383 ?

Lúc đến hạn nếu USD/VND = 15.481 – 83 thì cứ mỗi USD nợ vay quy ra

VND thiệt hại 100 đồng

USD tăng giá so với VND làm cho số tiền trả nợ kỳ vọng gia

tăng cĩ thể làm đảo lộn kết quả kinh doanh

Rủi ro tỷ giá khi cho vay ngoại tệ

Lúc thỏa thuận Lúc đến

hạn Số nợ vay gốc (USD) 2.000.000 2.000.000 Tỷ giá USD/VND 15.381 – 83 ? - ?

Trị giá nợ vay quy ra

VND

2.000.000 x 1531 ?

Lúc đến hạn nếu USD/VND = 15.281 – 83 thì cứ mỗi USD nợ cho vay

quy ra VND thiệt hại 100 đồng

USD giảm giá so với VND làm cho số tiền thu nợ kỳ vọng quy ra VND giảm

cĩ thể làm đảo lộn kết quả kinh doanh

Phương pháp tự bảo hiểm rủi ro tỷ

giá

o Trong phạm vi bài này chỉ xét cách tự bảo

hiểm rủi ro trong hoạt động xuất nhập khẩu.

o Đối với các hoạt động khác, cách thức tự bảo hiểm có thể vận dụng tương tự.

o Xem xét các phương pháp tự bảo hiểm từ đơn giản đến phức tạp.

Quyết định phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Quyết định thứ 1

Quyết định thứ 2

Có phòng ngừa hay không?

Bằng cách nào?

Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành?

Sử dụng quỹ dự phòng?

Sử dụng hợp đồng kỳ hạn?

Sử dụng hợp đồng hoán đổi?

Sử dụng thị trường tiền tệ?

Phương pháp nào khác?

Các phương pháp tự bảo hiểm rủi ro

tỷ giá

 Sử dụng hợp đồng xuất nhập khẩu song hành

 Sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá

 Sử dụng hợp đồng tương lai

 Sử dụng kết hợp các giao dịch trên thị trường tiền tệ

Cách thức vận dụng từng phương pháp

 Khả năng áp dụng

CASE STUDY

Căn cứ vào thông tin đã thuyết trình từ Top

ten MNC 2012 1.Anh Chị hãy chỉ ra các phương pháp cụ

thể để phòng ngừa rủi ro mà MNC này đã

sử dụng

2.Phân tích hiệu quả của các phương pháp này trong quản trị rủi ro cho MNC