Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết sử dụng phương pháp phân tích Dupont để xác định các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời (ROE) của các doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đoàn công nghiệp than-khoáng sản Việt Nam (TKV) và phương pháp phân tích hồi quy để xem xét tác động của sức sản xuất của tài sản ngắn hạn, sức sản xuất của tài sản dài hạn, sức sản xuất của chi phí và cơ cấu vốn tới khả năng sinh lời của các doanh nghiệp.
Journal of Mining and Earth Sciences Vol 61, Issue (2020) 97 - 103 97 The impact of factors to profitability of some coal mining enterprises after vinacomin restructure project Trang Thu Pham * Faculty of Economics and Business Administration, Hanoi University of Mining and Geology, Vietnam ARTICLE INFO ABSTRACT Article history: Received 10th Aug 2020 Accepted 25th Sept 2020 Available online 31st Oct 2020 The article uses Dupont analysis to determine the factors affecting profitability (ROE) of Vietnam coal mining enterprises and the regression method to examine the impact of production capacity of short-term assets, production capacity of long-term assets, production capacity of costs and capital structure on the profitability of firms The article uses financial data collected from 19 coal mining companies of Vietnam National Coal-Mineral Industries Holding Corporation during the period of 2015 - 2018 The results show that production capacity of short-term assets, production capacity of long-term assets, production capacity of costs and capital structure positively impact profitability The paper suggests ways to improve profitability: firstly, borrowing to invest in technology will help coal mining enterprises improve their profitability; secondly, improving production processes appropriately to take full advantage of existing equipment capacity, thereby increasing profitability Keywords: Capital structure, Mining companies, Production capacity of longterm assets, Production capacity of shortterm assets, ROE Copyright © 2020 Hanoi University of Mining and Geology All rights reserved _ *Corresponding author E-mail: spring83b@gmail.com DOI: 10.46326/JMES.KTQT2020.13 98 Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất Tập 61, Kỳ (2020) 97 - 103 Nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn cơng nghiệp Than-Khống sản Việt Nam sau tái cấu Phạm Thu Trang * Khoa Kinh tế Quản trị kinh doanh, Trường Đại học Mỏ - Địa chất, Việt Nam THƠNG TIN BÀI BÁO TĨM TẮT Quá trình: Nhận 10/8/2020 Chấp nhận 25/09/2020 Đăng online 31/10/2020 Bài báo sử dụng phương pháp phân tích Dupont để xác định nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời (ROE) doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn cơng nghiệp than-khống sản Việt Nam (TKV) phương pháp phân tích hồi quy để xem xét tác động sức sản xuất tài sản ngắn hạn, sức sản xuất tài sản dài hạn, sức sản xuất chi phí cấu vốn tới khả sinh lời doanh nghiệp Bài báo sử dụng số liệu tài thu thập từ 19 công ty khai thác than thuộc TKV giai đoạn 2015-2018 để phân tích Kết nghiên cứu cho thấy, nhân tố sức sản xuất tài sản ngắn hạn, sức sản xuất tài sản dài hạn, sức sản xuất chi phí cấu vốn có quan hệ chiều với khả sinh lời Trong đó, sức sản xuất chi phí nhân tố có tác động mạnh tới ROE, tiếp đến sức sản xuất tài sản dài hạn Dựa kết nghiên cứu, tác giả phát gợi ý giúp doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh nâng cao khả sinh lời: là, đầu tư vào công nghệ (có thể vốn vay) nhằm giảm chi phí từ tăng khả sinh lời;hai là, cải tiến quy trình sản xuất hợp lý để tận dụng tối đa cơng suất thiết bị có từ giúp tăng khả sinh lời Từ khóa: Cơ cấu vốn, Doanh nghiệp khai thác than, ROE, Sức sản xuất tài sản ngắn hạn, Sức sản xuất tài sản dài hạn © 2020 Trường Đại học Mỏ - Địa chất Tất quyền bảo đảm Mở đầu Các doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh đóng vai trị quan trọng việc đáp ứng nhu cầu than nước Tuy nhiên, năm gần đây, doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều khó khăn điều kiện khai thác ngày xuống sâu, dẫn đến chi phí khai _ *Tác giả liên hệ E - mail: spring83b@gmail.com DOI: 10.46326/JMES.KTQT2020.13 thác ngày tăng cao Đặc biệt, giai đoạn 2015÷2018 giai đoạn doanh nghiệp khai thác than vừa hồn thành q trình tái cấu với việc loại bỏ nhiều doanh nghiệp cấp 3, hoàn thành chuyển đổi nhiều công ty TNHH thành viên thành cơng ty chi nhánh trực thuộc TKV, thối vốn khỏi ngành nghề khác Các doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh buộc phải tìm kiếm giải pháp khác để nâng cao khả sinh lời, vay vốn đầu tư vào tài sản dài hạn quản lý chặt chẽ chi phí biện pháp doanh nghiệp cân nhắc sử dụng Bài báo sử dụng phương pháp Phạm Thu Trang/Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất 61(5), 97 - 103 phân tích hồi quy để đo lường mức độ tác động quản lý tài sản chi phí tới khả sinh lời (được đại diện tiêu tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu-ROE) Kết phân tích giúp doanh nghiệp tìm giải pháp nâng cao khả sinh lời doanh nghiệp Cơ sở lý luận đề tài Nhận thức tầm quan trọng việc tìm giải pháp nâng cao khả sinh lời cho doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh giai đoạn tới, viết sâu tìm hiểu nhằm xác định nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp để đưa giải pháp hữu hiệu nhằm cải thiện khả sinh lời 2.1 Khả sinh lời doanh nghiệp Khả sinh lợi tiêu phản ánh mức lợi nhuận mà doanh nghiệp thu đơn vị chi phí hay yếu tố đầu vào hay đơn vị đầu phản ánh kết kinh doanh Tùy vào mục đích sử dụng, nghiên cứu sử dụng tiêu khác để phản ánh khả sinh lời Nhiều nghiên cứu sử dụng ROE để phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp Sivathaasan (2013) tiến hành nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến khả sinh lời tất công ty sản xuất niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Colombia, Sri Lanka từ năm 2008 đến năm 2012 Trong đó, khả sinh lời doanh nghiệp đại diện tiêu ROE tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA) (Sivathaasan nnk, 2013) Popa AlexandruEmil (2014) lựa chọn tiêu ROE tỷ suất sinh lời vốn đầu tư (ROIC) phản ánh khả sinh lời nghiên cứu nhân tố tài ảnh hưởng tới khả sinh lời doanh nghiệp nhỏ vừa (Popa Alexandru-Emil, 2014) Gill Amarjit (2011) lựa chọn ROE phản ánh khả sinh lời nghiên cứu tác động cấu trúc vốn tới khả sinh lời 272 doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán New York (Gill Amarjit nnk, 2011) Lê Thị Nhu (2018) sử dụng tiêu ROE, ROA, tỷ suất sinh lời doanh thu (ROS) để phản ánh khả sinh lời theo sổ sách (Lê Thị Nhu, 2018),… Như vậy, ROE tiêu hầu hết nghiên cứu sử dụng tiêu 99 quan trọng phản ánh khả sinh lời doanh nghiệp 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời Với mục đích nghiên cứu khác nhau, nhà nghiên cứu đưa nhiều mơ hình với nhân tố khác tác động tới khả sinh lời doanh nghiệp Sivathaasan (2013) nghiên cứu tác động nhân tố cấu trúc vốn, cấu trúc tài sản, quy mô công ty tốc độ tăng trưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp (Sivathaasan nnk, 2013) Popa Alexandru-Emil (2014) sử dụng biến độc lập tỷ suất tài sản hữu hình, hội tăng trưởng, tỷ lệ nợ dài hạn vốn chủ sở hữu, hệ số quay vòng tổng tài sản, hệ số khả toán lãi vay để nghiên cứu tác động chúng tới khả sinh lời (Popa AlexandruEmil, 2014) Gill Amarjit (2011) nghiên cứu tác động nhân tố nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, tổng nợ, quy mơ doanh nghiệp, tăng trưởng doanh thu, loại hình doanh nghiệp tới khả sinh lời (Gill Amarjit nnk, 2011) Lê Thị Nhu (2018) nghiên cứu tác động biến cấu trúc nguồn vốn, cấu trúc tài sản, quy mô tài sản, tốc độ tăng trưởng doanh thu, sức sinh lời tổng tài sản, tuổi doanh nghiệp tới khả sinh lời (Lê Thị Nhu, 2018) Trần Thị Phương Thảo (2019) nghiên cứu tác động biến cấu trúc nguồn vốn, quy mô doanh nghiệp, tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản, tỷ lệ tăng trưởng doanh thu, tỷ lệ chi trả cổ tức, khả toán ngắn hạn, tỷ lệ sở hữu nhà nước, ngành tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp đại diện ROE tỷ lệ giá trị thị trường giá trị sổ sách (Tobin's Q) (Trần Thị Phương Thảo, 2019) Các doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh gặp nhiều khó khăn hoạt động khai thác than khu vực Quảng Ninh diễn từ lâu (từ cuối kỷ 19) nên điều kiện khai thác ngày xuống sâu ngày khó khăn hơn, giá thành khai thác ngày cao Để hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh nghiệp buộc phải quản lý chi phí, quản lý hiệu sử dụng tài sản đảm bảo cấu vốn cách hợp lý Tác giả sử dụng phương pháp phân tích tài Dupont để phát triển nhân tố tác động tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Theo đó: 100 ROE Phạm Thu Trang/Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất 61(5), 97 - 103 = = = * = (1 - )* * * * (1) *(1+ ) Trong đó: DT-Doanh thu; CP-chi phí; LN-lợi nhuận; TS-tài sản; TSNH-tài sản ngắn hạn; TSDHtài sản dài hạn; VSCH-Vốn chủ sở hữu; NPT-Nợ phải trả Theo mơ hình Dupont tác giả phát triển, nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời doanh nghiệp, bao gồm: sức sản xuất chi phí; sức sản xuất tài sản dài hạn; sức sản xuất tài sản ngắn hạn, cấu nguồn vốn Trong đó: Tổng doanh thu=doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ+doanh thu từ hoạt động tài chính+thu nhập khác Tổng chi phí =Giá vốn hàng bán+chi phí tài chính+chi phí bán hàng+chi phí quản lý doanh nghiệp+chi phí khác+chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành Giả thuyết H01: sức sản xuất chi phí khả sinh lời có quan hệ chiều - Sức sản xuất tài sản ngắn hạn (HDT/TSNH): sức sản xuất tài sản ngắn hạn cho biết đồng tài sản ngắn hạn đưa vào hoạt động kinh doanh góp phần tạo đồng doanh thu HDT/TSNH= 3.1 Xây dựng mơ hình Mơ hình xây dựng sở số liệu thu thập từ báo cáo tài 19 doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn Cơng nghiệp ThanKhoáng sản Việt Nam giai đoạn năm 2015-2018 (xem Bảng 5, lưu ý đầu năm 2018 công ty than Hồng Thái sáp nhập vào cơng ty than ng Bí nên năm 2018 18 doanh nghiệp khai thác than) Trong đó, biến phụ thuộc ROE, biến độc lập sức sản xuất chi phí (HDT/CP); sức sản xuất tài sản dài hạn (HDT/TSDH); sức sản xuất tài sản ngắn hạn (HDT/TSNH); hệ số nợ vốn chủ sở hữu (HNợ/VCSH) Bài báo sử dụng phương pháp phân tích hồi quy mẫu nên mơ hình có dạng: ROE= + HDT/CP+ HDT/TSDH+ HDT/TSNH+ HNợ/ VCSH+ei (2) Trong đó: - Hệ số chặn; , , , - hệ số cho biết tác động HDT/CP, HDT/TSDH, HDT/TSNH, HNợ/VCSH tới ROE; ei- số dư mơ hình hồi quy mẫu - Sức sản xuất chi phí (HDT/CP): sức sản xuất chi phí cho biết đồng chi phí doanh nghiệp bỏ kinh doanh tạo đồng doanh thu ổ ổ ả ắ ì (4) â Trong đó: Tài sản ngắn hạn bình qn = Phương pháp nghiên cứu HDT/CP= ổ í (3) ả đầ ă ả ố ă (5) Giả thuyết H02: sức sản xuất tài sản ngắn hạn khả sinh lời có quan hệ chiều - Sức sản xuất tài sản dài hạn (HDT/TSDH): sức sản xuất tài sản dài hạn cho biết đồng tài sản dài hạn đưa vào hoạt động kinh doanh góp phần tạo đồng doanh thu HDT/TSDH= ổ ả ì (6) â Trong đó: Tài sản dài hạn bình quân = ả đầ ă ả ố ă (7) Giả thuyết H03: sức sản xuất tài sản dài hạn khả sinh lời có quan hệ chiều - Cơ cấu nguồn vốn hay hệ số nợ vốn chủ sở hữu (Hnợ/VCSH): Việc vay nợ giúp doanh nghiệp có thêm lợi nhuận từ chênh lệch doanh thu thu thêm từ vốn vay với chi phí bỏ để có đồng vốn vay đó, nhờ mà làm tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu doanh nghiệp (ROE) Hiện nay, hầu hết doanh nghiệp giới nói chung doanh nghiệp Việt Nam nói riêng sử dụng nợ địn bẩy tài để tăng khả sinh lời phân tán rủi ro cho vốn đầu tư chủ sở hữu Hnợ/VCSH= ợ ố ả ả ì ủ ữ â ì â (8) Phạm Thu Trang/Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất 61(5), 97 - 103 = ố ủ ữ đầ ă ố ủ ữ ố ă (10) Giả thuyết H04: Hệ số nợ vốn chủ sở hữu khả sinh lời có quan hệ chiều 3.2 Kết nghiên cứu Theo Bảng 1, ROE bình quân doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh giai đoạn 2015-2018 0,063, có nghĩa chủ sở hữu bỏ đồng vốn đầu tư thu lại 0,063 đồng lợi nhuận sau thuế Trong giai đoạn 2015-2018, Sức sản xuất chi phí (HDT/CP) 1,01 cho biết đồng chi phí bỏ vào kinh doanh, doanh nghiệp tạo 1,01 đồng doanh thu Sức sản xuất tài sản ngắn hạn 7,08 thể đầu tư đồng tài sản ngắn hạn vào kinh doanh góp phần giúp doanh nghiệp thu 7,08 đồng doanh thu Sức sản xuất tài sản dài hạn cho biết doanh nghiệp đầu tư đồng vào tài sản dài hạn góp phần tạo 1,96 đồng doanh thu Hệ số nợ vốn chủ sở hữu cho biết đồng vốn chủ sở hữu bỏ kinh doanh doanh nghiệp phải sử dụng thêm 4,95 đồng nợ phải trả, hay đồng vốn doanh nghiệp đưa vào kinh doanh có 0,83 đồng nợ phải trả Kết Bảng cho thấy, mơ hình hồi quy cho kết phù hợp hệ số tương quan bội mơ hình xấp xỉ 0,897 nên mơ hình coi thích hợp Hệ số tương quan (R square) cho biết 80,5% biến động ROE yếu tố sức sản xuất chi phí (HDT/CP); sức sản xuất tài sản dài hạn (HDT/TSDH); sức sản xuất tài sản ngắn hạn (HDT/TSNH); hệ số nợ vốn chủ sở hữu (HNợ/VCSH) gây Hệ số tương quan điều chỉnh (Adjusted R square) 79,4% gần với hệ số tương quan chứng tỏ biến quan trọng Kiểm định Durbin-Watson cho kết 2,211 (1 < d < 3) cho thấy mơ hình khơng có tượng tự tương quan Giá trị Sig kiểm định F nhỏ 0,05 (Bảng 3) chứng tỏ mơ hình hồi quy tuyến tính xây dựng phù hợp với tổng thể Theo Bảng 4, Hệ số VIF nhân tố nhỏ khơng có đa cộng tuyến xảy Giá trị Sig kiểm định t biến độc lập cho kết Bảng Thống kê mơ tả Biến Bình qn ROE HDT/CP HDT/TSNH HDT/TSDH Hnợ/VCSH 0,063 1,01 7,08 1,96 4,95 Độ lệch chuẩn 0,142 0,021 2,987 1,334 2,478 Số quan sát 75 75 75 75 75 Bảng Tóm tắt mơ hình 0,897a 0,805 R bình phương hiệu chỉnh Sai số chuẩn ước lượng DurbinWatson Vốn chủ sở hữu bình quân biến sức sản xuất chi phí, sức sản xuất tài sản dài hạn nhỏ 0,05 có nghĩa biến số có ý nghĩa thống kê Giá trị sig kiểm định t biến sức sản xuất tài sản ngắn hạn, cấu vốn lớn 0,05 chứng tỏ mối quan hệ sức sản xuất tài sản ngắn hạn cấu vốn với ROE khơng có ý nghĩa thống kê Từ kết phân tích, mơ hình tác động nhân tố ảnh hưởng tới ROE viết lại là: ROE=-5,907 + 5,866.HDT/CP + 7,203.10-5 HDT/TSNH + 0,015.HDT/TSDH+ 0,004.Hnợ/VCSH+ei (11) Kết mơ hình cho thấy, giả thuyết đưa phù hợp Các nhân tố ảnh hưởng có mối quan hệ chiều với ROE Trong trường hợp yếu tố khác không đổi, HDT/CP tăng lên đơn vị ROE tăng lên 5,866 đơn vị; HDT/TSDH tăng lên đơn vị ROE tăng lên 0,015 đơn vị; Hnợ/VCSH tăng lên đơn vị ROE tăng lên 0,004 đơn vị; HDT/TSNH tăng lên đơn vị ROE tăng lên 7,203.10-5 đơn vị R bình phương Trong đó: Nợ phải trả bình qn = ả ả đầ ă ợ ả ả ố ă (9) R ợ 101 0,794 0,0646 2,211 Bảng Phân tích ANOVAa Mơ hình Tổng Df Bình F Sig bình phương phương trung bình Regression 1,203 9,301 72,12 ,000b Residual 0,292 70 0,004 Total 1,495 74 102 Phạm Thu Trang/Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất 61(5), 97 - 103 Bảng Các hệ số Mơ hình (Constant) HDT/CP HDT/TSNH HDT/TSDH Hnợ/VCSH Hệ số hồi quy B Sai số chuẩn -5,907 0,356 5,866 0,353 7,203E-005 0,003 0,015 0,007 0,004 0,004 Hệ Beta 0,881 0,002 0,138 0,063 Tuy nhiên, để xem xét tác động nhân tố tới thay đổi ROE, hệ số hồi quy chuẩn hóa Beta cho kết chuẩn xác Hệ số hồi quy chuẩn hóa sức sản xuất chi phí (Doanh thu chi phí) nhân tố có ảnh hưởng cao tới thay đổi ROE với hệ số Beta 0,881 Như vậy, việc quản lý tốt chi phí có ảnh hưởng tích cực tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp, doanh nghiệp kiểm sốt tốt chi phí có tác động mạnh mẽ tới khả tăng khả sinh lời doanh nghiệp Tiếp theo sức sản xuất tài sản dài hạn đem lại tác động yếu so với sức sản xuất chi phí mức độ tác động tương đối cao (hệ số Beta = 0,138) Và có ảnh hưởng thấp so với hai biến cấu vốn STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 T Sig -16,601 16,618 0,028 2,232 1,009 0,000 0,000 0,978 0,029 0,316 Thống kê đa cộng tuyến Tolerance VIF 0,992 0,950 0,733 0,707 1,008 1,052 1,364 1,415 (Beta=0,063) sức sản xuất tài sản ngắn hạn (Beta=0,002) Bàn luận kết nghiên cứu đề xuất Kết nghiên cứu cho thấy, việc tăng cường quản lý nâng cao hiệu quản lý chi phí có tác động mạnh tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh Qua nghiên cứu số liệu doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV khu vực Quảng Ninh (Bảng 5), doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu lớn doanh nghiệp có sức sản xuất chi phí cao nhất, cơng ty cổ phần than Hà Lầm Bảng Thống kê giá trị bình quân biến nghiên cứu Đơn vị Bình quân giai đoạn 2015-2018 HDT/CP HDT/TSNH HDT/TSDH Hnợ/VCSH ROE Cty than ng Bí 0,999 5,146 1,395 1,803 0,004 Công ty Than Hồng Thái 0,751 5,390 1,652 3,208 0,008 Cty than Mạo Khê 1,006 5,052 1,492 3,407 0,032 Cty than Thống Nhất 1,005 9,367 1,427 4,955 0,039 Cty than Dương Huy 0,990 10,039 1,601 3,590 -0,064 Cty CP than Mông Dương 1,009 4,648 1,842 4,354 0,061 Cty than Khe Chàm 0,992 9,308 0,692 7,028 -0,039 Cty than Quang Hanh 0,998 10,625 1,549 7,519 -0,045 Cty than Hạ Long 1,008 5,892 1,191 7,359 0,065 Cty CP than Hà Lầm 1,022 8,961 0,785 11,584 0,194 Cty than Hòn Gai 0,996 5,087 1,827 6,330 -0,011 Cty CP than Vàng Danh 1,016 5,833 1,561 4,751 0,105 Cty CP than Tây Nam Đá Mài 1,030 10,926 1,723 5,554 0,178 Cty CP than Núi Béo 1,046 2,715 1,129 3,684 0,157 Cty CP than Cọc Sáu 1,011 7,512 2,932 3,518 0,092 Cty CP than Đèo Nai 1,012 7,546 3,359 2,221 0,093 Cty CP than Cao Sơn 1,008 7,274 2,985 5,941 0,117 Cty CP than Hà Tu 1,016 6,302 6,332 1,568 0,131 Cty than Nam Mẫu 1,015 5,134 1,308 5,272 0,109 Phạm Thu Trang/Tạp chí Khoa học Kỹ thuật Mỏ - Địa chất 61(5), 97 - 103 (19,4%), công ty cổ phần than Tây Nam Đá Mài (17,8%) công ty cổ phần than Núi Béo (15,7%) Mặc dù có sức sản xuất chi phí cao cơng ty cổ phần than Hà Lầm công ty cổ phần than Núi Béo hai số cơng ty có sức sản xuất tài sản dài hạn thấp Trong giai đoạn vừa qua, hai công ty cổ phần than Hà Lầm công ty cổ phần than Núi Béo đầu tư nhiều vào tài sản cố định, công nghệ nhằm xây dựng hệ thống khai thác hầm lị giới hóa đại Chính đầu tư lớn vào tài sản cố định, công nghệ nên cơng ty có sức sản xuất tài sản dài hạn thấp Tuy nhiên, nhờ đầu tư vào tài sản cố định công nghệ mà hiệu sử dụng chi phí tăng giúp tăng khả sinh lời doanh nghiệp Không giống công ty cổ phần than Hà Lầm doanh nghiệp khai thác than Hầm Lị nhiều năm, cơng ty cổ phần than Núi Béo chuyển dần sang khai thác hầm lò nên trọng đầu tư máy móc thiết bị công nghệ, công ty cổ phần than Tây Nam Đá Mài chủ yếu khai thác than lộ thiên Để gia tăng hiệu kinh doanh, công ty Tây Nam Đá Mài tích cực bố trí sản xuất hợp lý, tạo điều kiện để thiết bị hoạt động đảm bảo nâng cao công suất thiết bị, tổ chức hoạt động kiểm tra giám sát an toàn lao động, vệ sinh lao động thường xuyên, nhờ mà cơng ty có khả sinh lời cao giai đoạn 2015÷2018 Kết nghiên cứu đưa gợi ý để nâng cao khả sinh lời doanh nghiệp khai thác than thuộc TKV là: (1) đầu tư vào công nghệ nhằm tăng hiệu kinh doanh kiểm sốt tốt chi phí; (2) tiếp tục cải tiến quy trình sản xuất hợp lý hơn, tạo điều kiện để tận dụng tối đa cơng suất thiết bị kiểm sốt tốt an tồn lao động Những đóng góp tác giả Phạm Thu Trang: Đóng góp vào việc xây dựng mơ hình nghiên cứu nhân tố tác động tới khả sinh lời phương pháp Dupont sử dụng số liệu lấy từ báo cáo tài doanh nghiệp khai thác than để làm rõ mức độ tác động nhân tố tới khả sinh lời doanh nghiệp Tài liệu tham khảo Gill Amarjit, Nahum Biger Neil Mathur, (2011) The effect of capital structure on profitability: Evidence from the United States, Tạp chí 103 International Journal of Management, Số 28(4),tr.3 Sivathaasan N, R Tharanika, M Sinthuja V Hanitha, 2013 Factors determining profitability: A study of selected manufacturing companies listed on Colombo Stock Exchange in Sri Lanka, Tạp chí European Journal of Business and management, Số 5(27),tr: 99-108 Popa Alexandru-Emil Radu Ciobanu, (2014) The financial factors that influence the profitability of SMEs, Tạp chí International Journal of Academic Research in Economics and Management Sciences, Số 3(4),tr.: 177 Lê Thị Nhu, 2018 Phân tích mối quan hệ cấu trúc tài với khả sinh lợi cơng ty xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân Trần Thị Phương Thảo,( 2019) Ảnh hưởng cấu vốn đến hiệu kinh doanh công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Thương Mại ... Kỹ thuật Mỏ - Địa chất Tập 61, Kỳ (2020) 97 - 103 Nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn cơng nghiệp Than- Khoáng sản Việt Nam sau tái cấu Phạm Thu Trang *... định nhân tố ảnh hưởng tới khả sinh lời (ROE) doanh nghiệp khai thác than thuộc Tập đồn cơng nghiệp than- khoáng sản Việt Nam (TKV) phương pháp phân tích hồi quy để xem xét tác động sức sản xuất... với nhân tố khác tác động tới khả sinh lời doanh nghiệp Sivathaasan (2013) nghiên cứu tác động nhân tố cấu trúc vốn, cấu trúc tài sản, quy mô công ty tốc độ tăng trưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp