Vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp và thoái vốn nhà nước đầu tư tại doanh nghiệp

Mặc dù nắm trong tay một nguồn lực lớn của nền kinh tế và nhận được sự quan tâm, ưu ái của Nhà nước; tuy nhiên, hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp nhà nước thường rất thấp, tỷ suất sinh lời trên vốn không cao. Trong bài viết này tác giả trao đổi về vấn đề Nhà nước đầu tư vốn và DN và lý do phải thực hiện thoái vốn nhà nước đầu tư vào DN.

Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC VỐN NHÀ NƯỚC ĐẦU TƯ VÀO DOANH NGHIỆP VÀ THOÁI VỐN NHÀ NƯỚC ĐẦU TƯ TẠI DOANH NGHIỆP PGS.TS Bùi Văn Vần* Mặc dù nắm tay nguồn lực lớn kinh tế nhận quan tâm, ưu Nhà nước; nhiên, hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước thường thấp, tỷ suất sinh lời vốn không cao Vì vậy, xu hướng có tính chất phổ biến giới việc Nhà nước rút dần vốn (thoái vốn) đầu tư doanh nghiệp (DN); phạm vi quy mô vốn nhà nước đầu tư vào DN kinh tế ngày thu hẹp lại Trong viết tác giả trao đổi vấn đề Nhà nước đầu tư vốn DN lý phải thực thoái vốn nhà nước đầu tư vào DN • Từ khóa: tái cấu, thoái vốn nhà nước, doanh nghiệp nhà nước Although holding a large amount of resources of the economy and receiving significant attention and favor of the state, state-owned enterprises often show inefficiency in performance, with a relatively low rate of return on capital Therefore, the gradual withdrawal of capital by the state (divestment) in enterprises, narrowing the scope and scale of state-owned capital investment in the economy has now become a popular trend in the world In this article, the author discusses the current status of state capital investment in general and the need to withdraw state capital invested in enterprises • Keywords: restructure, state divestment, stateowned enterprises Ngày nhận bài: 4/10/2019 Ngày chuyển phản biện: 6/10/2019 Ngày nhận phản biện: 19/10/2019 Ngày chấp nhận đăng: 23/10/2019 Kinh tế thị trường vốn nhà nước đầu tư vào doanh nghiệp Kinh tế thị trường kinh tế vận hành theo chế thị trường: theo đó, sản xuất gì, sản xuất sản xuất cho định thông qua thị trường Trong kinh tế thị trường, quan hệ kinh tế cá nhân DN thể qua việc mua bán hàng hoá, dịch vụ thị trường Kinh tế thị trường giai đoạn phát triển cao sản xuất hàng hoá, phát triển lịch sử khách quan kinh tế - xã hội lồi người, cịn chế thị trường tổng thể nhân tố, quan hệ vận động chi phối quy luật thị trường; quy luật giá trị giữ vai trị chi phối Nhân tố chế thị trường quan hệ cung - cầu giá thị trường Kinh tế thị trường có ưu điểm sau: Thứ nhất, kích thích áp dụng tiến kỹ thuật, tăng suất lao động Lợi nhuận động lực kinh tế thị trường Để thu lợi nhuận cao đòi hỏi DN phải thường xuyên áp dụng kỹ thuật cơng nghệ vào q trình SXKD nhằm nâng cao suất lao động, hạ giá thành sản phẩm, tăng lợi nhuận Thứ hai, kích thích đổi mới, sáng tạo, thúc đẩy lực lượng sản xuất phát triển Trong kinh tế thị trường, người đưa hàng hoá thị trường trước tiên thu nhiều lợi nhuận hơn; đồng thời, người sản xuất hàng hố tự dừng lại, khơng tiến hành sản xuất hàng hố khơng cịn phù hợp với nhu cầu thị trường; vậy, kinh tế thị trường diễn đổi mới, nhờ đó, thúc đẩy lực lượng sản xuất phát triển Thứ ba, thúc đẩy nâng cao trình độ phân cơng lao động ngày xã hội Trong kinh tế thị trường người sản xuất hàng hố tham gia q trình phân công lao động xã hội sở phát huy mạnh khả điều kiện sản * Học viện Tài Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC xuất hàng hố địa phương, ngành vùng lãnh thổ chuỗi giá trị sản phẩm; vậy, kinh tế thị trường ln gắn liền với vấn đề phân công lao động quốc tế, nhằm phát huy lợi so sánh quốc gia sản xuất trao đổi hàng hoá Thứ tư, tạo điều kiện thoả mãn ngày phong phú nhu cầu loại hàng hoá tiêu dùng Kinh tế thị trường đòi hỏi thúc đẩy sản xuất phải gắn với tiêu thụ; buộc người sản xuất phải động thích nghi với biến động thị trường, thay đổi mẫu mã, kiểu dáng sản phẩm, sản xuất mặt hàng mở rộng thị trường tiêu thụ, mở rộng quan hệ kinh doanh nhằm thu lợi nhuận Điều cho phép người tiêu dùng thoả mãn tối đa nhu cầu tiêu dùng loại sản phẩm, hàng hoá, dịch vụ tuỳ thuộc vào khả tốn Thứ năm, đẩy nhanh q trình tích tụ tập trung sản xuất Tích tụ tập trung sản xuất hai đường để mở rộng quy mô sản xuất Một mặt DN làm ăn tốt, hiệu cao thực q trình tích luỹ tích tụ vốn, mở rộng quy mô kinh doanh để thu lợi nhuận Mặt khác, trình cạnh tranh dẫn tới việc DN chiến thắng cạnh tranh trụ vững mở rộng quy mô sản xuất thị phần; DN yếu bị đào thải khỏi thị trường Các công ty xuyên quốc gia, đa quốc gia, tập đồn kinh tế từ đời, kết tất yếu trình tập trung hoá sản xuất Bên cạnh ưu điểm kể trên, kinh tế thị trường bộc lộ khơng mặt nhược điểm khuyết tật, là: Một là, phân bổ cân đối, gây lãng phí nguồn lực kinh tế Do chạy theo mục tiêu lợi nhuận tối đa; vậy, nhà sản xuất hàng hoá dịch vụ thường tập trung đầu tư vào ngành nghề, hàng hoá dịch vụ có khả mang lại tỷ suất sinh lời cao, thời hạn thu hồi vốn ngắn; đó, ngành nghề, sản phẩm, dịch vụ có tỷ suất sinh lời thấp, chậm hồn vốn đầu tư, thường khơng hấp dẫn nhà đầu tư cần cho xã hội kinh tế Do vậy, tiềm tàng nguy cân đối cung cầu loại hàng hoá thị trường; hàng hố, dịch vụ có tỷ suất sinh lời cao rơi vào tình trạng khủng hoảng thừa cung vượt cầu, mặt hàng có tỷ suất sinh lời thấp lại tình trạng khủng hoảng thiếu cung thấp cầu Hai là, tính tự phát dẫn đến tập trung hoá cao, sinh độc quyền, thủ tiêu cạnh tranh, làm giảm hiệu chung tính tự điều chỉnh kinh tế Kinh tế thị trường ln có tính tự phát tìm kiếm lợi nhuận giá nào, không định hướng Nhà nước mục tiêu phát triển kinh tế vĩ mô Nhà nước Đây khuyết tật lớn kinh tế thị trường Ba là, làm gia tăng tiêu cực tệ nạn xã hội Kinh tế thị trường gắn liền với khủng hoảng kinh tế, DN thất bại cạnh tranh bị phá sản, nhiều người lao động rơi vào tình trạng thất nghiệp, khơng có việc làm, phân hoá giàu - nghèo xã hội ngày sâu sắc, phúc lợi xã hội giảm sút khiến cho xã hội phát sinh nhiều tiêu cực, tệ nạn xã hội gắn liền với tình trạng kinh tế sa sút, làm trầm trọng thêm bất ổn xã hội Bốn là, khai thác, sử dụng tài ngun quốc gia khơng có kế hoạch, huỷ hoại mơi trường sinh thái Việc chạy theo lợi nhuận cao, tìm kiếm lợi nhuận giá khiến khơng nhà kinh doanh không coi trọng đạo đức kinh doanh trách nhiệm xã hội, cắt giảm chi phí cách bỏ qua vấn đề xử lý chất thải, gây hậu tàn khốc môi trường sinh thái, tàn phá tài nguyên, huỷ hoại môi trường sống cộng đồng, làm giảm tốc độ tăng trưởng bền vững quốc gia Trong kinh tế thị trường, Nhà nước có chức quản lý vĩ mơ kinh tế quốc dân Để phát huy mặt tích cực, hạn chế mặt tiêu cực khắc phục khuyết tật kinh tế thị trường đòi hỏi Nhà nước phải thực can thiệp vào kinh tế để đảm bảo ổn định, công hiệu Hầu hết nhà kinh tế cho Nhà nước đóng vai trị quan trọng hệ thống kinh tế thị trường đại hoạt động hiệu (mà cốt lõi khu vực kinh tế tư nhân), với vai trò thúc đẩy, điều tiết việc khắc phục thất bại thị trường cung cấp sân chơi bình đẳng cho Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DN cá nhân Theo Paul A.Samuelson thì: “ Bàn tay vơ hình đơi dẫn kinh tế lầm đường lạc lối” “Để đối phó với khuyết tật chế bàn tay vô hình kinh tế đại hỗn hợp thị trường “bàn tay hữu hình” thuế má, chi tiêu luật lệ Chính phủ Chính phủ người đề luật lệ đường Những chức đặc biệt có tính chất kinh tế gì? Có ba chức năng: hiệu quả, cơng ổn định Hành động Chính phủ hiệu cố gắng sửa chữa thất bại thị trường (như độc quyền) Các chương trình Chính phủ nhằm thúc đẩy công bằng, dùng biện pháp phân phối lại thu nhập để phản ánh quan tâm xã hội người nghèo bất hạnh Chính sách ổn định hố nhằm làm sịng phẳng chu trình kinh doanh vốn đầy rẫy thăng trầm, làm giảm thất nghiệp, lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế” Như vậy, để thực vai trò quản lý vĩ mô kinh tế quốc dân, Nhà nước phải thực đồng thời chức năng: Định hướng, phối hợp, kích thích, kiểm sốt điều tiết kinh tế sách xã hội Để định hướng kinh tế thị trường phát triển theo mục tiêu kế hoạch Nhà nước, mặt đòi hỏi Nhà nước phải xây dựng thực thi chiến lược kế hoạch phát triển kinh tế xã hội trung dài hạn quốc gia nhằm định hướng khuyến khích phát triển kinh tế; mặt khác Nhà nước phải thực hoạt động đầu tư xây dựng sở kinh tế, phát triển ngành nghề, sản phẩm có tính chiến lược ổn định phát triển kinh tế - xã hội quốc gia lượng, giao thông, viễn thông liên lạc, khai thác tài nguyên Tóm lại, để thực phát huy vai trò quản lý điều tiết vĩ mô kinh tế quốc dân điều kiện kinh tế thị trường, hầu hết quốc gia giới diễn việc Nhà nước thực đầu tư vốn vào DN Việc Nhà nước đầu tư vốn vào DN hình thành nên thuật ngữ “Vốn nhà nước đầu tư DN” Vốn nhà nước đầu tư DN phận cấu thành vốn chủ sở hữu DN có nguồn gốc từ ngân sách Nhà nước Các DN Nhà nước đầu tư vốn vào gọi DN có vốn đầu tư Nhà nước Nếu Nhà nước đầu tư toàn vốn điều lệ DN Nhà nước chủ sở hữu DN Trường hợp Nhà nước đầu tư phần vốn điều lệ DN Nhà nước đồng chủ sở hữu DN Đối với DN mà Nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ DN đương nhiên DNNN (DNNN) Ở nhiều quốc gia, DN mà Nhà nước đầu tư 100% vốn, trường hợp Nhà nước nắm giữ 50% vốn điều lệ, Nhà nước đầu tư 50% vốn điều lệ nắm giữ quyền chi phối hoạt động DN DN gọi DNNN Nhà nước thực đầu tư vốn vào DN nhiều hình thức khác nhau, cụ thể sau: Vốn tiền: Đây việc Nhà nước sử dụng vốn NSNN đầu tư trực tiếp thành lập DN đầu tư vốn bổ sung vào DN Ngoài ra, Nhà nước sử dụng phần tồn số lợi nhuận chia từ việc góp vốn điều lệ vào DN để tái đầu tư DN Giá trị quyền sử dụng đất: Luật pháp nước quy định Nhà nước chủ sở hữu đất đai nguồn tài nguyên khoáng sản kim loại phi kim loại lãnh thổ quốc gia; vậy, Nhà nước góp vốn giá trị quyền sử dụng đất có thời hạn lâu dài vào DN tuỳ thuộc vào việc Nhà nước chủ sở hữu phần toàn vốn điều lệ DN Giá trị cổ phần Nhà nước nắm giữ DNNN thực cổ phần hoá: Với DNNN thực cổ phần hoá, từ chỗ chủ sở hữu 100% vốn điều lệ DN, sau thực cổ phần hoá, Nhà nước trở thành cổ đông (đồng chủ sở hữu) cơng ty cổ phần có vốn nhà nước Giá trị khoản viện trợ, quà tặng mà DNNN nhận đơn vị, tổ chức cá nhân khơng kể hay ngồi nước Các tài sản vô chủ, tài sản dôi thừa kiểm kê DNNN hạch toán ghi tăng vốn nhà nước DNNN Ngồi đặc điểm vốn nói chung (như: i- Vốn hàng hoá đặc biệt; ii- Vốn phải Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC đại diện cho lượng tài sản thực; iii- Vốn gắn liền với chủ sở hữu định; iv- Vốn biểu tiền giá trị loại tài sản dùng vào hoạt động kinh doanh; v- Vốn có giá trị mặt thời gian), vốn nhà nước đầu tư DN có số đặc điểm riêng biệt Chính đặc điểm dẫn đến tính phức tạp trình quản lý sử dụng, chi phối hiệu sử dụng vốn đầu tư Nhà nước vào DN Những đặc điểm là: Thứ nhất, vốn nhà nước thuộc sở hữu toàn dân Khác với vốn tư nhân, vốn nhà nước đầu tư vào DN thuộc sở hữu Nhà nước - sở hữu tồn dân Đây chủ thể khó xác định cụ thể, Nhà nước hệ thống phức tạp bao gồm nhiều quan, máy quản lý tổ chức, vận hành theo chế phức tạp Xét phạm vi quốc gia Quốc hội quan quyền lực cao đại diện cho toàn dân việc quản lý sử dụng nguồn lực (tài sản) quốc gia thông qua việc xây dựng hệ thống luật pháp tài sản, phê chuẩn định liên quan đến khai thác, sử dụng nguồn vốn tài sản quốc gia Trong thực tế, Chính phủ (gồm máy quan Nhà nước Trung ương quan Nhà nước địa phương) thông qua Bộ, Ban, ngành quan trực tiếp triển khai đạo thực thi luật pháp quản lý sử dụng loại vốn tài sản thuộc sở hữu Nhà nước (tồn dân) Như vậy, thấy rằng: khơng có cá nhân sở hữu thực số vốn nhà nước đầu tư DN thành phần kinh tế khác Chỉ có đại diện chủ sở hữu với nhiều cấp đại diện, từ Thủ tướng Chính phủ (là người đại diện cao thuộc quan hành pháp) cấp Bộ, Ngành, Uỷ ban nhân dân địa phương người đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước DN - cấp giúp cho Thủ tướng Chính phủ thực chức Thứ hai, việc đầu tư vốn Nhà nước thường nhằm đa mục tiêu Các DNNN hình thành trước hết để giải nhu cầu cung cấp hàng hố, dịch vụ cơng - thường hàng hố, dịch vụ mà tư nhân khơng muốn làm (do tỷ suất sinh lời thấp thời gian hồn vốn lâu, khơng xác định hiệu kinh tế), khơng có đủ điều kiện để làm (vốn đầu tư lớn, mức rủi ro cao), tư nhân khơng phép làm (các loại hàng hố dịch vụ nhạy cảm, có ảnh hưởng trực tiếp tới an ninh quốc gia); Nhà nước không muốn cho tư nhân làm (khai thác tài nguyên khoáng sản, lĩnh vực tạo nguồn thu lớn cho NSNN) Điều mặt dẫn đến tình trạng phức tạp đánh giá hiệu hoạt động DNNN; phần lớn DNNN phải sản xuất cung cấp hàng hoá, dịch vụ đáp ứng cho nhu cầu chung xã hội kinh tế; vậy, lợi nhuận thước đo chủ yếu để đánh giá hiệu hoạt động DNNN; mặt khác, dẫn tới tình trạng ơm đồm, khơng rạch ròi xác định phạm vi ngành nghề, lĩnh vực sản phẩm cần thiết trì hoạt động DNNN Thứ ba, vốn nhà nước dễ bị tổn thất Sự tách rời quyền sở hữu vốn nhà nước đầu tư vào DN (Quốc hội, Chính phủ máy quan quản lý nhà nước) quyền sử dụng số vốn nhà nước đầu tư vào DN (tập thể người lao động DN); đặc biệt là, chế nhiều tầng, nấc tham gia quản lý, có quyền đưa định liên quan đến việc đầu tư, chuyển nhượng phần vốn nhà nước đầu tư vào DN v.v tiềm ẩn nguy dẫn đến thất thoát, mát thực chuyển đổi sở hữu, cổ phần hoá, đánh giá lại DNNN, hay tiến hành giao, bán, khoán cho thuê DNNN Thứ tư, hiệu sử dụng vốn nhà nước thường không cao Các quan quản lý Nhà nước, không tách bạch chức quản lý Nhà nước hoạt động DN quản lý DN với tư cách chủ sở hữu; vậy, hay can thiệp sâu vào hoạt động kinh doanh DNNN, gây khó khăn cho việc điều hành SXKD DNNN Nói cách khác chế quản lý DNNN phức tạp, nhiều tầng nấc, thường xảy tình trạng dẫm chân quản lý trách nhiệm quan quản lý Nhà nước hiệu kinh doanh hiệu sử dụng vốn DNNN lại không phân định rõ ràng Mặt khác, với tư cách DN thuộc sở hữu Nhà nước, DNNN nhận ưu từ phía Nhà nước việc phân Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC bổ sử dụng nguồn lực tài nguyên chung, hầu thu hẹp dần phạm đất nước Điều dẫn tới tâm lý ỷ lại, dựa dẫm vi ngành nghề, lĩnh vực tỷ lệ tham gia của DNNN vào trợ giúp Nhà nước, thiếu DNNN Các DNNN chủ yếu tập trung vào tính chủ động việc tìm kiếm nguồn lực, ngành, lĩnh vực trọng điểm giao thông vận khơng khuyến khích việc khai thác, sử tải (đường sắt, hàng không, vận tải biển, cảng dụng tiết kiệm có hiệu nguồn lực biển, ), truyền thông (thông tin đại chúng, phát thanh, truyền hình, ); lượng, dịch vụ tài tài nguyên đất nước DNNN DNNN việc thối vốn nhà nước đầu tư chính, ngân hàng an ninh quốc phòng Điều đồng nghĩa với việc Nhà nước thực doanh nghiệp Ở nước, DNNN hình thành để thực thối dần số vốn nhà nước đầu tư DN Mặc dù tồn DNNN; nhiên quy mô, mục tiêu kinh tế cơng ích nên đầu sốtưlượng phạm vi hoạt động DNNN Các ngành, vựclĩnh chiếnvực lược Tuỳ mà Nhà nước đầu tư vàBảng hoạt1:động lĩnh nhiều thuộc quốc gia không giống Ở nhiều nước vào giai đoạn phát triển kinh tế Ngân Bưu Viễn Đường Cảng Than, Hàng Quốc gia hàng, Điện châuTruyền Á, DNNN thường giữ vai trò quan trọng yêu cầu nắm vốn sắt nhà nước DNkhơng mà tài điện giữ thơng thơng biển dầu khí kinh tế quốc dân (ở Indonesia tổng phạm nghề vàX quy mô đầu tư Xvốn X X X X X Thái Lan vi ngành vốn đầu tư vào DNNN khoảng 40% GDP; X X X X X BaNhà Lan nước vào cácX DN Xcũng thay đổi, song nhìn X X X X X X Áo Trung Quốc tỷ lệ vào X X X X X X X Pháp Bảng 1: Các ngành, lĩnh vực chiến lược mà Nhà nước đầu tư khoảng 30%; Ấn Độ Thái X X X X X Hàn Quốc Lan khoảng 25%; Malaysia X X X X X X X Ngân Ý Bưu Viễn Đường Cảng Than, Hàng Truyền Quốc X Điện X X X hàng, Singapore gần 15%); Thổ Nhĩ Kỳ gia X điện Xthông X sắt biển dầu khí khơng thơng tài X X X X X X X Slovakia đó, nước phát triển X X X X X X X Thái Lan X X X X X X X Phần Lan DNNN thường có số lượng ít, X X X X X X X Ba Lan Canada X X X X X X Áo vốn đầu tư Nhà nước vào X X Singapore X X X X X X X Pháp X X Malaysia DN thường nhỏ (bình quân X X X X X Hàn Quốc X Tây Ban Nha nước OECD có tổng tài sản X X X X X X X Ý X X X X Philippines X X X X X X X DNNN 15% GDP) Thổ Nhĩ Kỳ X X X X X X X Slovakia Thoái vốn nhà nước đầu tư X DNNN; X nhiên X X số lượng X phạm X X Phần dù Lanđều tồn Mặc quy mô vi hoạt động vào DN việc Nhà nước rút DNNN Canada quốc gia không giống Ở nhiều nước châu Á, DNNN thường giữ vai trò quanSingapore trọng kinh tếX quốc dân (ở Indonexia tổng vốn đầu tư vào DNNN Xbằng vốn đầu tư khỏi DN Việc khoảng Malaysia 40% GDP; Trung Quốc X tỷ lệ vào khoảng 30%; Ấn Độ Thái Lan khoảng X 25%; tạiTây Malayxia 15%) (2); đó, nước phát triển DNNN thoái vốn nhà nước đầu tư DN X Ban Nhavà Singapore gần thường Philippines có số lượng ít, vốn đầu tư Nhà vào cácXDN thường nhỏ (bình qn nước thực nhiều X nước X X OECD có tổng tài sản DNNN 15% GDP hình thức khác nhau, như: Nhà nước thực việc rút phần Bảng 2: Số lượng môquy vốnmô nhà đầuvàtưphạm vào DN Mặc dù tồn DNNN DNNN;và tuyquy nhiên nước số lượng vi hoạt động sốgiống quốcnhau gia 2Ởnăm DNNN quốc gia làở không nhiều2010-2011 nước châu Á, DNNN thường giữ vaitoàn vốn đầu tư vào DN tuỳ trò quan trọng kinh tế quốc dân (ở Indonexia tổng vốn đầu tư vào DNNN bằngtầm quan trọng DN yêu theo khoảng 40% GDP; Trung Quốc tỷ đó, lệ 30%; Ấn Độ Thái Lan khoảng Trong tỷ lệvào vốn khoảng nhà nước nắmởgiữ (%) Quy mô trì vốn nhà nước đầu tư Quốc gia DN 25%; Malayxia vàSố Singapore gần 15%) (2);>trong nướcVĐT/GDP phát triển* cầu DNNN 100% 50% đó, 50% - < 50% 13% *** Indonesia Khác với DN tư nhân thường gắn Trung Quốc 115 146 - 14 - 115 - 17 30%40% PhápTrung Quốc 58 115 - 50 - 30% liền quyền sở hữu vốn quyền Ấn Độ 25% Nguồn: Tổng hợp số liệu từ Bộ Tài nước; Bộ DNNN Indonesia 2010; SASAC; OECD 2011 quản lý, sử dụng vốn; Thái Lan 25% GDP năm 2009 DNNN lại có tách rời quyền SốMalaysia liệu tính đến tháng 5/2013, 66 số DNNN trung - ương 23 43 15% Gồm 35 DNNN TEMASEK nắm giữ cổ phần chi phối (TLCs) 52 DN có yếu tố Chính phủ sở hữu quyền quản lý, sử dụng vốn Singapore 35+52** 73 15% (*) (**) (***) Chi Lê 33 đầu tư vào - rút vốn13% Thoái vốn nhà nước DN việc Nhà nước đầu tư *** - đầu tư - DN có thể- thực30% TrungViệc Quốc thoái115 khỏi DN vốn Nhà nước Pháp 58 - 50 - 10 Nguồn: Tạp nghiê n uBộTà i Indonesia kế OECD toá2011 n Tổngchí hợp số liệu từ Bộ Tài nước; DNNN 2010; SASAC; (*) GDP năm 2009 Số liệu tính đến tháng 5/2013, số DNNN trung ương Gồm 35 DNNN TEMASEK nắm giữ cổ phần chi phối (TLCs) 52 DN có yếu tố Chính phủ (**) (***) Số 11 (196) - 2019 THOÁI VỐN DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC Nhà nước với tư cách chủ sở hữu lại thực quyền chủ sở hữu thông qua việc uỷ quyền, phân cấp cho quan, tổ chức cá nhân đại diện chủ sở hữu Nhà nước để quản lý, giám sát việc sử dụng vốn - tài sản Nhà nước đầu tư DN Điều tiềm ẩn nguy thất thoát, lãng phí sử dụng hiệu số vốn nhà nước đầu tư vào DN, chế giám sát chặt chẽ, ràng buộc trách nhiệm quyền lợi nghĩa vụ, trách nhiệm quan, tổ chức, cá nhân đảm nhiệm vai trò đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước DN Chính vậy, hưởng nhiều ưu đãi hỗ trợ Nhà nước; nhiên, DNNN quốc gia có đặc điểm chung là: hiệu kinh doanh hiệu sử dụng vốn DNNN thường thấp Đây nguyên nhân chủ yếu dẫn tới DNNN có xu hướng ngày giảm dần số lượng, tỷ trọng vai trò kinh tế Ở Việt Nam, theo kết nghiên cứu Tạ Kim Ngọc (Viện Hàn lâm khoa học xã hội Việt Nam) thì: hiệu sử dụng vốn đầu tư khu vực kinh tế tư nhân cao gấp 1,2 lần so với mức bình quân chung kinh tế gấp 1,9 lần so với khu vực kinh tế Nhà nước; đồng thời đồng vốn bổ sung khu vực tư nhân Việt Nam tạo doanh thu nhiều gấp lần so với DNNN Để nâng cao vai trò khu vực kinh tế Nhà nước nói chung, DNNN nói riêng, tất yếu phải thực thoái vốn nhà nước DNNN làm ăn hiệu quả, để tư nhân đầu tư có hiệu cao đầu tư Nhà nước Hai là, xuất phát từ yêu cầu tái cấu vốn nhà nước đầu tư DN Trong thời kỳ đầu, nhận thức vai trò chủ đạo kinh tế Nhà nước; vậy, nhiều quốc gia thực đầu tư vốn nhà nước dàn trải vào hầu hết ngành, lĩnh vực kinh tế; điều kìm hãm phát triển khu vực kinh tế tư nhân, vừa dẫn tới hiệu đầu tư công thấp, ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế Để thực phát huy vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô, Nhà nước nên nắm giữ 100% vốn với DN ngành, lĩnh vực có tính chất then chốt kinh tế, có ảnh hưởng trực tiếp tới lĩnh vực an ninh, quốc phòng, an sinh xã hội mà tư nhân không phép sở hữu; khơng đủ tiềm lực tài để đầu tư; không hấp dẫn với nhà đầu tư tỷ suất sinh lời thấp, thời gian hoàn vốn kéo dài Ở nhiều quốc gia giới, nguồn vốn đầu tư NSNN đóng vai trị “vốn mồi” để thu hút vốn đầu tư tư nhân; sau đó, Nhà nước thối dần vốn góp, giảm dần tỷ lệ sở hữu, chí chuyển nhượng tồn phần vốn đầu tư Nhà nước vào DN cho tư nhân Chương trình chuyển đổi sở hữu tiến trình cải cách DNNN giới diễn mạnh mẽ sôi động từ đầu thập kỷ 80 kỷ 20 với xuất phát điểm từ nước Anh sau lan rộng sang nước khác Ở nước Đông Âu, phong trào cổ phần hoá (CPH) đa dạng hoá sở hữu DNNN phát động từ đầu thập niên 90 hoàn thành năm cuối kỷ 20 Mỗi quốc gia đưa mục tiêu cụ thể khác nhau; nhiên, mục tiêu chương trình cải cách DNNN nước nhằm đến việc nâng cao lực SXKD DN, qua góp phần thúc đẩy kinh tế phát triển; giảm thiểu DNNN làm ăn thua lỗ, tối đa hố DN làm ăn có lãi khoản thu cho NSNN, tạo nguồn để giải vấn đề kinh tế - xã hội khác Ngoài ra, qua cơng tác CPH, Chính phủ nước muốn chuyển số lĩnh vực ngành nghề mà khu vực kinh tế khác đảm nhiệm có lợi hơn, giảm bớt gánh nặng cho NSNN Tài liệu tham khảo: Paul A Samuelson and Wiliam D Noidhaus, Kinh tế học, Viện quan hệ quốc tế, 1989, tập 1, trang 57-63 Theo số liệu năm 2019 - Policybrief on corporate governance of State - Owned Enterprises in Asia, OECD 2010 Tạ Kim Ngọc, “Rào cản tăng suất lao động Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế - Tài Việt Nam, số 5, tháng 10/2019, trang 31 Nguyễn Duy Gia, “Một số vấn đề Nhà nước quản lý vĩ mô kinh tế thị trường Việt Nam”, NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội, 1996 Ban kinh tế trung ương, “Diễn đàn kinh tế Việt Nam 2017- Phát huy nội lực, tăng trưởng bền vững”, 27/06/2017 Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán 11 ... sách Nhà nước Các DN Nhà nước đầu tư vốn vào gọi DN có vốn đầu tư Nhà nước Nếu Nhà nước đầu tư tồn vốn điều lệ DN Nhà nước chủ sở hữu DN Trường hợp Nhà nước đầu tư phần vốn điều lệ DN Nhà nước. .. gia giới diễn việc Nhà nước thực đầu tư vốn vào DN Việc Nhà nước đầu tư vốn vào DN hình thành nên thuật ngữ ? ?Vốn nhà nước đầu tư DN” Vốn nhà nước đầu tư DN phận cấu thành vốn chủ sở hữu DN có... DNNN Nhà nước thực đầu tư vốn vào DN nhiều hình thức khác nhau, cụ thể sau: Vốn tiền: Đây việc Nhà nước sử dụng vốn NSNN đầu tư trực tiếp thành lập DN đầu tư vốn bổ sung vào DN Ngồi ra, Nhà nước