Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết dựa trên khảo sát 72 doanh nghiệp xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam, phân tích thực trạng về khả năng thanh toán của nhóm doanh nghiệp này, từ đó đề xuất một số giải pháp nâng cao khả năng thanh toán cho các doanh nghiệp xây dựng niêm yết Việt Nam.
Số 07 (192) - 2019 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP KHẢ NĂNG THANH TỐN CỦA DOANH NGHIỆP GĨC NHÌN TỪ CÁC DOANH NGHIỆP XÂY DỰNG NIÊM YẾT VIỆT NAM Ths Nguyễn Thị Tuyết* Khả toán tiêu chí đánh giá lực tài DN Tuy nhiên với loại hình doanh nghiệp, quy mơ vốn, ngành nghề lĩnh vực kinh doanh, tính chất sở hữu nhà nước khác tiêu khác Bài viết dựa khảo sát 72 doanh nghiệp xây dựng niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, phân tích thực trạng khả tốn nhóm doanh nghiệp này, từ đề xuất số giải pháp nâng cao khả toán cho doanh nghiệp xây dựng niêm yết Việt Nam • Từ khóa: khả tốn, lực tài chính, doanh nghiệp xây dựng Liquidity is one of the criteria to assess financial capacity of an enterprise However, for each type of business, capital scale, business sectors, and the nature of different state ownership, this indicator also varies The article is based on the survey of 72 listed construction companies on the Vietnamese stock market, analyzing the current situation of liquidity of this group of enterprise, thus proposing some solutions to improve the liquidity of Vietnamese construction companies listed on the market stock • Keywords: solvency, financial capacity, construction business Ngày nhận bài: 2/5/2019 Ngày chuyển phản biện: 10/5/2019 Ngày nhận phản biện: 15/5/2019 Ngày chấp nhận đăng: 20/5/2019 Khả toán DN xây dựng niêm yết Việt Nam giai đoạn 2012-2018 Khả toán đánh giá qua tiêu bản: hệ số khả toán thời, hệ số khả toán nhanh, hệ số khả toán tức thời Khả toán thời = Tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn Qua số liệu bảng cho thấy, nhìn chung khả tốn thời DNXD niêm yết có gia tăng giai đoạn 2012 2016 Hệ số toán thời DN lớn 1, điều cho thấy khoản nợ ngắn hạn đảm bảo tài sản ngắn hạn DN, khả toán thời DN đáp ứng yêu cầu an toàn mặt tài Về xu hướng biến động hệ số tốn thời, nhóm DN phân theo quy mô, DN phân theo tỷ lệ sở hữu nhà nước DN phân theo ngành nghề xây dựng có xu hướng tăng thể gia tăng khả toán tài sản ngắn hạn Qua kết tính tốn cho thấy nhóm DNXDNY có quy mơ vốn 500 tỷ, nhóm DNXDNY khơng có vốn góp nhà nước nhóm DNXD dân dụng niêm yết có hệ số tốn thời cao nhất, thấp nhóm DNXDNY có quy mơ vốn từ 500 đến 1000 tỷ, nhóm DNXDNY có vốn góp chi phối nhà nước nhóm DNXD cơng nghiệp niêm yết Như thấy nhóm DNXDNY có hệ số tốn thời cao theo đuổi mục tiêu đảm bảo khả toán tập trung vào nâng cao khả sinh lời, để chịu mức rủi ro thấp nhóm DN chấp nhận mức sinh lời thấp Ngược lại, nhóm DN có hệ * Học viện Tài Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán 35 Khả tốn đánh giá qua tiêu bản: hệ số khả toán thời, hệ số khả toán nhanh, hệ số khả toán tức thời Tài sản ngắn hạn Khả toán = thời Tổng TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP nợ ngắn hạn Số 07 (192) - 2019 vốn góp Nhà nước giai đoạn 2016-2018 hệ số Đơn vị: Lần lớn 1, cụ thể 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 số DN có mã SVN Phân theo quy mô vốn (14,27 lần), VE1 (8,69 lần), Nhóm DNXDNY có QMV 500 tỷ 1,32 1,34 1,32 1,27 1,39 1,43 1,46 Nhóm DNXDNY có QMV từ 500 đến 1000 tỷ 1,23 1,22 1,11 1,18 1,18 1,12 1,18 UNI (3,45 lần), VE9 (3,40 Nhóm DNXDNY có QMV 1000 tỷ 1,13 1,14 1,15 1,19 1,27 1,27 1,26 lần)… Ngược lại, nhóm có Phân theo tỷ lệ sở hữu nhà nước quy mô vốn 500 đến 1000 Nhóm DNXDNY có vốn góp chi phối NN 1,09 1,01 1,09 1,1 1,14 1,1 1,09 tỷ, nhóm DN có chi phối Nhóm DNXDNY có phần vốn góp NN 1,19 1,2 1,15 1,12 1,11 1,13 1,12 Nhóm DNXDNY khơng có vốn góp NN 1,18 1,26 1,19 1,28 1,37 1,37 1,36 nhà nước nhóm DN Phân theo ngành nghề xây dựng xây dựng công nghiệp có hệ Nhóm DNXD hạ tầng niêm yết 1,11 1,22 1,11 1,26 1,31 1,26 1,22 số toán thời thấp Nhóm DNXD cơng nghiệp niêm yết 1,09 1,03 1,12 1,07 1,13 1,12 1,16 giao động khoảng Nhóm DNXD dân dụng niêm yết 1,33 1,32 1,25 1,29 1,37 1,39 1,35 0.63 đến 0,78 lần, điển hình BQ DNXDNY 1,15 1,16 1,15 1,19 1,26 1,26 1,25 Nguồn: 72 DNXDNY khảo sát tính tốn tác giả nhóm DN có chi phối nhà nước hệ số số toán thời thấp theo đuổi mục tiêu thấp ( cho nhìn tài chung khảnên tốn thời mã L61, LO5, LM7, LM8, sinhQua lờisốvàliệu tốibảng thiểu hốthấy, chi phí PVX 0,48 đến 0,52 lần) cácthường DNXD niêmtrì yếtvốn có gia tăng chế, giai đoạn tồnsựkho mức hạn đẩy 2012 – 2016 Hệ số toán thời DN lớn 1, điều cho thấy khoản nợ ngắn hạn Tiền khoản tương đương thu hồi khoản phải hạn thu từ khách hàng Khảtoán nănghiện đềunhanh đảm bảo tài sản ngắn DN, khả thời=của toánbiến tức thời trìứng hỗn cácu khoản phải trả Tổng nợ ngắn hạn DNvàđáp cầu an tồn mặt tài Về xu hướng động hệ Bảng Khả toán thời DNXDNY Việt Nam giai đoạn 2012-2018 số toán thời, 3DNXD nhóm DN phân theo quy mơ, DN phân theo tỷ thấy nhóm DNXDNY có hệ số cơng nghiệp Như có Tài sản ngắn hạn - Hàng tồn kho niêm yết Qua bảng sốhướng liệuthể cho thấy xét theo cách lệ sởKhả hữunăng củathanh nhà nước DN phân theo ngành nghề xây dựng có xu = toán thời cao theo đuổi mục tiêu đảm bảotheo khả tính năngchất thanhsởtốn tốn nhanh loạihạn theo quy mô, hữuhơn Tổngthanh nợ ngắn hạnbằng tài phân tăng thể gia tăng khả toán sản ngắn Quađể kếtchịu tập trung vào nâng cao khả sinh lời, mức rủi ro thấp nhóm DN theo ngành xây dựng DN quymức mơsinh vốn tỷ, nghề nhóm tính tốn cho thấy nhóm DNXDNY nàynhanh chấp có nhận lời thấp.500 Ngược lại, nhóm DN có hệ số tốn Hệ số khả toán cho biết DNXDNY khơng có vốn góp nhà nước vàtheo nhóm DNXD3tiêu dân dụnglời niêm yết thiểu có hệhố nhóm có sốchi toán tứcnên thời thời thấp đuổi sinh vàđều tối phí tài thường năngtốn hạn DN bằngmục hệ khả số hiệntoán thờinợ caongắn nhất,duy thấp nhóm DNXDNY có quy mơ vốn mứcđẩy rấtnhanh thấp,thu điều phải ảnh thu hưởng trì vốn tồn kho mức hạnở chế, hồinày khoản từ khách tài sản hạn DNXDNY có tínhhàng khoản caokhoản từ 500 đến 1000ngắn tỷ, nhóm cóvà vốn củaphải nhàtrả nước nhóm trì góp hỗnchi cácphối đặc điểm ngành nghề kinh doanh, đa số (không bao gồm hàng tồn kho) Qua bảng số DNXD trì lượng khơng Tài sản tiền ngắnmặt hạn - Hàngquỹ tồn kho cho thấy, hệ số khả toánKhả nhanh năngcủa toán nhanh nhiều so với= tổng tài Tổng sản DN Do khả nợ ngắn hạn DN nhìn chung có xu hướng tăng nhóm DNXDNY có quy mơ vốn Bảng Khả toán nhanh DNXDNY Việt Nam 500 tỷ, nhóm DNXDNY giai đoạn 2012-2018 khơng có chi phối Nhà nước, Đơn vị tính: Lần 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 nhóm DNXD dân dụng niêm yết Phân theo quy mơ vốn có hệ số cao Đối với nhóm Nhóm DNXDNY có QMV 500 tỷ 0,9 0,91 0,92 0,91 1,02 1,09 1,05 DNXDNY có quy mơ vốn Nhóm DNXDNY có QMV từ 500 đến 1000 tỷ 0,66 0,7 0,73 0,83 0,8 0,74 0,75 500 tỷ có hệ số cao giao Nhóm DNXDNY có QMV 1000 tỷ 0,7 0,73 0,76 0,8 0,86 0,9 0,91 động khoảng 0,9 đến 1,09 Phân theo tỷ lệ sở hữu Nhà nước 0,7 0,6 0,62 0,59 0,63 0,65 0,67 lần, giai đoạn 2016 - 2018 hệ số Nhóm DNXDNY có vốn góp chi phối NN Nhóm DNXDNY có phần vốn góp NN 0,64 0,69 0,71 0,71 0,7 0,75 0,75 lớn cho thấy Nhóm DNXDNY khơng có vốn góp NN 0,72 0,86 0,89 0,99 1,02 1,04 1,03 khoản nợ ngắn hạn DN Phân theo ngành nghề xây dựng đảm bảo tài sản ngắn Nhóm DNXDHTNY 0,63 0,75 0,79 0,9 0,95 0,98 0,93 hạn (khơng bao gồm hàng tồn Nhóm DNXDCNNY 0,7 0,65 0,68 0,67 0,68 0,71 0,78 0,8 0,89 0,87 0,92 0,97 0,97 kho), DN đáp ứng yêu cầu Nhóm DNXDDDNY BQ DNXDNY 0,70 0,74 0,76 0,81 0,86 0,89 0,90 an tồn tài Cũng Nguồn: 72 DNXDNY khảo sát tính tốn tác giả nhóm DN nhóm khơng có 36 Hệ số khả toán nhanh cho biết khả toán nợ ngắn hạn DN tài sản ngắn hạn có tính khoản cao ( khơng bao gồm hàng bảng số kế chotoá thấy, Tạp chí nghiên tồn cứkho) u TàQua i n hệ số khả tốn nhanh DN nhìn chung có xu hướng tăng nhóm DNXDNY có quy mơ vốn 500 tỷ, nhóm DNXDNY khơng có chi phối Nhà nước, nhóm DNXD dân dụng niêm yết có hệ số cao Đối với nhóm DNXDNY có quy mô vốn 500 tỷ động khoảng 0.63 đến 0,78 lần, điển hình nhóm DN có chi phối nhà nước hệ số thấp (như mã L61, LO5, LM7, LM8, PVX 0,48 đến 0,52 lần) Khả toán tức thời = Soá 07 (192) - 2019 Tiền khoản tương đương Tổng nợ ngắn hạn TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Bảng Khả toán tức thời DNXDNY Việt Nam giai đoạn 2012-2018 Kết luận Từ phân tích số liệu 2012 2013 2014 2015 tính tốn thực Phân theo quy mơ vốn 72 DNXDNY Nhóm DNXDNY có QMV 500 tỷ 0,1 0,07 0,09 0,1 0,11 0,14 0,11 Việt Nam nhìn chung Nhóm DNXDNY có QMV từ 500 đến 1000 tỷ 0,08 0,08 0,14 0,12 0,09 0,07 0,06 Nhóm DNXDNY có QMV 1000 tỷ 0,08 0,13 0,14 0,15 0,15 0,13 0,08 đại phận DN Phân theo tỷ lệ sở hữu nhà nước niêm yết sàn giao Nhóm DNXDNY có vốn góp chi phối NN 0,07 0,11 0,13 0,09 0,1 0,07 0,07 dịch chứng khốn Nhóm DNXDNY có phần vốn góp NN 0,08 0,08 0,09 0,1 0,08 0,07 0,06 Nhóm DNXDNY khơng có vốn góp NN 0,1 0,15 0,15 0,2 0,19 0,16 0,09 khảo sát Phân theo ngành nghề xây dựng giai đoạn 2012Nhóm DNXDHTNY 0,06 0,1 0,12 0,18 0,18 0,19 0,1 2018 có cố Nhóm DNXDCNNY 0,07 0,12 0,14 0,11 0,1 0,09 0,08 gắng nâng cao khả Nhóm DNXDDDNY 0,14 0,16 0,14 0,17 0,16 0,11 0,06 BQ DNXDNY 0,08 0,12 0,14 0,15 0,14 0,12 0,08 toán Nguồn: 72 DNXDNY khảo sát tính tốn tác giả khoản nợ ngắn hạn đảm khoản ngắn hạn tiềnphân loại theo quy mô, theo Để đạt điều Qua bảo bảngcác số liệu chonợ thấy xét theo cách cố gắng lớn từ thân DN, ổn khoản đương rấtdựng thấp.thìXét tínhcác chất sở hữutương theo ngànhtiền nghềlàxây DN nhóm có trường kinh tế nước hệ số tức2012-2017, thời mức DN thấp,cóđiều docủa ảnh mơi hưởng đặc giaitốn đoạn nhóm hệ nàyđịnh sách vĩ mơ tạo tiền đề cho điểm ngành nghề kinh doanh, đa số DNXD trì lượng tiền mặt quỹ số toán tức thời tốt đại diện cho tiêu không nhiều so với tổng tài sản DN Do khả đảm bảo khoản nợ chí phân loại nhóm DN có quy mơ vốn DN ổn định phát triển Bên cạnh ngắn hạn tiền khoản tương đương tiền giaithanh tốn cịn hạn chế mộtthấp số Xét DN khả 1000 nhóm DNnhóm khơngDN cócó sựhệ chisốphối nhàtức thời đoạn tỷ, 2012 – 2017, toán tốt đại diện cho ảnh hưởng đến an tồn tài DN nước vàphân nhóm hạ tầng niêm Trong tiêu chí loạiDNXD nhóm DN có quyyết mơ vốn 1000 tỷ, nhóm DN khơng có năm 2016 hệ số nhóm đạt DN cần xem xét lại để tìm biện số cao 0,15 lần với nhóm DNXD có pháp xử lý tăng cường công tác quản trị vốn QMV 1000 tỷ, nhóm DNXD khơng có chi tiền, hàng tồn kho, khoản nợ phải trả, phối nhà nước 0,19 lần nhóm DNXD nợ phải thu cho phù hợp với tình hình hoạt động hạ tầng niêm yết 0,18 lần, năm 2018 có sản xuất kinh doanh DN… Đơn vị tính: Lần 2016 2017 2018 sụt giảm đáng kể nhóm kể giảm xuống cịn 0,08 lần; 0,09 lần; 0,1 lần Với DNXD có quy mơ vốn 500 đến 1000 tỷ, DNXD có phần vốn góp nhà nước DNXD cơng nghiệp hệ số toán tức thời thấp liên tục sụt giảm giai đoạn 2015-2018 Điều lý giải số nguyên nhân như: khoản nợ ngắn hạn DN tăng so với năm trước; vốn tiền DN giảm Vậy để đảm bảo khả toán tức thời trì mức tốt DN cần xem xét phân bổ mức vốn tiền cho hợp lý, đảm bảo kỷ luật toán khoản nợ nói chung nợ ngắn hạn nói riêng để nâng cao uy tín DN quan hệ với đối tác kinh doanh Tài liệu tham khảo: Phạm Thị Vân Anh (2012), Các giải pháp nâng cao lực tài doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam nay, Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội Lã Thị Lâm (2016), Nâng cao lực tài Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam nay, Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội Ngơ Thị Kim Hồ (2018), Quản trị vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội Nguyễn Đình Hồn (2017), Giải pháp nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp xây dựng Việt Nam, Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài TS Bùi Văn Vần, TS Vũ Văn Ninh (2013), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Tài Tạp chí nghiên cứu Tài kế toán 37 .. .Khả toán đánh giá qua tiêu bản: hệ số khả toán thời, hệ số khả toán nhanh, hệ số khả toán tức thời Tài sản ngắn hạn Khả tốn = thời Tổng TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP nợ ngắn hạn Số 07 (192) - 2019... mại cổ phần Việt Nam nay, Luận án tiến sỹ kinh tế, Học viện Tài chính, Hà Nội Ngơ Thị Kim Hồ (2018), Quản trị vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận... liệuthể cho thấy xét theo cách lệ s? ?Khả hữunăng củathanh nhà nước DN phân theo ngành nghề xây dựng có xu = tốn thời cao theo đuổi mục tiêu đảm bảotheo khả tính năngchất thanhsởtốn tốn nhanh loạihạn