Ngày nay để có thể tìm ra được chiến lược và những hoạt động phù hợp với mục tiêu dài lâu thì việc hiểu được những điểm mạnh và điểm yếu của chính công ty là vô cùng quan trọng. Việc đánh giá này có thể thông qua rất nhiều dấu hiệu khác nhau, và trong bài viết này, hãy cùng tìm hiểu xem một công ty được nhìn nhận như thế nào thông qua những tỷ số tài chính quen thuộc nhé!
21 CHỈ SỐ TÀI CHÍNH QUAN TRỌNG SẾP PHẢI BIẾT! Ngày nay để có thể tìm ra được chiến lược và những hoạt động phù hợp với mục tiêu dài lâu thì việc hiểu được những điểm mạnh và điểm yếu của chính cơng ty là vơ cùng quan trọng Việc đánh giá này có thể thơng qua rất nhiều dấu hiệu khác nhau, và trong bài viết này, hãy cùng Saga tìm hiểu xem một cơng ty được nhìn nhận như thế nào thơng qua những tỷ số tài chính quen thuộc nhé! PHÂN TÍCH TỶ LỆ Trong những năm qua, các nhà đầu tư và nhà phân tích đã phát triển nhiều cơng cụ, khái niệm và kỹ thuật phân tích để so sánh các điểm mạnh và điểm yếu tương đối của các cơng ty. Những cơng cụ, khái niệm và kỹ thuật này tạo thành cơ sở của phân tích cơ bản Phân tích tỷ lệ là một cơng cụ được phát triển để thực hiện phân tích định lượng trên các con số được tìm thấy trên báo cáo tài chính. Các tỷ lệ giúp liên kết ba báo cáo tài chính với nhau và đưa ra các số liệu có thể so sánh giữa các cơng ty và giữa các ngành và lĩnh vực. Phân tích tỷ lệ là một trong những kỹ thuật phân tích cơ bản được sử dụng rộng rãi nhất Tuy nhiên, tỷ lệ tài chính khác nhau giữa các ngành và lĩnh vực khác nhau và so sánh giữa các loại cơng ty hồn tồn khác nhau thường khơng hợp lệ. Ngồi ra, điều quan trọng là phải phân tích các xu hướng trong tỷ lệ của cơng ty thay vì chỉ nhấn mạnh vào một con số trong một giai đoạn Tỷ lệ là gì? Nó có một biểu thức tốn học liên quan đến số này với số khác, thường cung cấp một so sánh tương đối. Các tỷ số tài chính khơng khác nhau, chúng tạo thành một cơ sở so sánh giữa các số liệu được tìm thấy trên báo cáo tài chính. Như với tất cả các loại phân tích cơ bản, thường là hữu ích nhất để so sánh các tỷ lệ tài chính của một cơng ty với các cơng ty khác Tỷ lệ tài chính rơi vào một số loại. Với mục đích của phân tích này, các tỷ lệ thường được sử dụng được nhóm thành bốn loại: hoạt động, thanh khoản, khả năng thanh tốn và lợi nhuận. Ngồi ra, để đảm bảo tính nhất qn, dữ liệu trong báo cáo tài chính được tạo cho các phần trước của loạt Phân tích Báo cáo Tài chính sẽ được sử dụng để minh họa các tỷ lệ Bảng 1 cho thấy các cơng thức với các ví dụ cho từng tỷ lệ được thảo luận TỶ LỆ HOẠT ĐỘNG Tỷ lệ hoạt động được sử dụng để đo lường hiệu quả của một cơng ty sử dụng tài sản của mình. Các tỷ lệ cung cấp cho các nhà đầu tư một ý tưởng về hiệu suất hoạt động tổng thể của một cơng ty Như bạn có thể thấy trong Bảng 1, các tỷ lệ hoạt động là tỷ lệ ln chuyển tỷ lệ liên quan đến một mục hàng của báo cáo thu nhập với một mục hàng của bảng cân đối kế tốn. Như đã giải thích trong các bài viết trước của tơi, báo cáo thu nhập đo lường hiệu suất trong một khoảng thời gian xác định, trong khi bảng cân đối kế tốn trình bày dữ liệu tại một thời điểm Để làm cho các mục có thể so sánh để sử dụng trong các tỷ lệ hoạt động, một con số trung bình được tính cho dữ liệu bảng cân đối kế tốn bằng cách sử dụng các số báo cáo đầu và cuối cho giai đoạn (q hoặc năm) Các tỷ lệ hoạt động đo lường tốc độ mà cơng ty đang chuyển qua tài sản hoặc nợ của mình. Nói cách khác, họ trình bày số lượng hàng tồn kho mỗi năm được bổ sung hoặc các khoản phải thu được thu thập VỊNG QUAY HÀNG TỒN KHO Vịng quay hàng tồn kho được tính bằng cách chia giá vốn hàng bán cho hàng tồn kho trung bình. Doanh thu cao hơn mức trung bình của ngành có nghĩa là hàng tồn kho được bán với tốc độ nhanh hơn, báo hiệu hiệu quả quản lý hàng tồn kho. Ngồi ra, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao có nghĩa là ít tài ngun cơng ty bị ràng buộc trong hàng tồn kho Tuy nhiên, thường có hai mặt của câu chuyện về bất kỳ tỷ lệ nào. Tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho cao bất thường có thể là dấu hiệu cho thấy hàng tồn kho của cơng ty q nạc và cơng ty có thể khơng theo kịp bất kỳ nhu cầu tăng nào. Hơn nữa, doanh thu hàng tồn kho là rất cụ thể ngành cơng nghiệp. Trong một ngành cơng nghiệp mà hàng tồn kho bị cũ nhanh chóng, bạn nên tìm kiếm các cơng ty có doanh thu hàng tồn kho cao Trong ví dụ của chúng tơi trong Bảng 1, tỷ lệ vịng quay hàng tồn kho là 2,6 lần có nghĩa là hàng tồn kho đã được đổ ngược lại hoặc được bổ sung 2,6 lần trong khoảng thời gian một năm. . vào ngày 31 tháng 12 năm 2011. 190 triệu đơ la đại diện cho hàng tồn kho trung bình được giữ trong năm 2011, khoảng thời gian khi 500 triệu đơ la được tạo ra trong giá vốn hàng bán Trong tương lai, việc giảm hàng tồn kho hoặc tăng giá vốn hàng bán sẽ làm tăng tỷ lệ, báo hiệu hiệu quả hàng tồn kho được cải thiện (bán cùng một lượng hàng hóa trong khi giữ ít hàng tồn kho hơn hoặc bán nhiều hàng hóa hơn trong khi giữ cùng một lượng hàng tồn kho) VỊNG QUAY KHOẢN PHẢI THU Tỷ lệ vịng quay khoản phải thu được tính bằng cách chia doanh thu thuần cho các khoản phải thu trung bình. Tỷ lệ này là thước đo mức độ nhanh chóng và hiệu quả của một cơng ty thu thập trên các hóa đơn chưa thanh tốn. Vịng quay khoản phải thu cho biết cơng ty thu thập bao nhiêu lần và chuyển thành tiền mặt khách hàng của mình Trong Bảng 1, vịng quay khoản phải thu là 7,8 lần, báo hiệu rằng, trung bình, các khoản phải thu được thu thập đầy đủ 7,8 lần trong khoảng thời gian hoặc cứ sau 47 ngày một lần (365 7,8) Một lần nữa, doanh thu cao so với các cơng ty cùng ngành có nghĩa là tiền được thu thập nhanh hơn để sử dụng trong cơng ty, nhưng hãy chắc chắn phân tích tỷ lệ doanh thu liên quan đến các đối thủ cạnh tranh của hãng. Tỷ lệ vịng quay khoản phải thu rất cao cũng có thể có nghĩa là chính sách tín dụng của cơng ty q nghiêm ngặt, khiến cơng ty bỏ lỡ cơ hội bán hàng. Ngồi ra, doanh thu thấp hoặc giảm có thể báo hiệu rằng khách hàng đang vật lộn để thanh tốn hóa đơn của họ VỊNG QUAY KHOẢN PHẢI TRẢ Vịng quay khoản phải trả đo lường mức độ nhanh chóng một cơng ty trả hết tiền nợ cho nhà cung cấp. Tỷ lệ được tính bằng cách chia mua hàng (tín dụng) cho các khoản phải trả trung bình Vịng quay khoản phải trả của chúng tơi là 5,8 lần cho thấy, trung bình, cơng ty đã sử dụng và thanh tốn tín dụng được gia hạn 5,8 lần trong khoảng thời gian hoặc cứ sau 63 ngày (365 5,8). Doanh thu phải trả tăng khi mua nhiều hơn được thực hiện hoặc khi một cơng ty giảm các tài khoản phải trả Một con số cao so với mức trung bình của ngành cho thấy cơng ty đang thanh tốn nhanh cho các chủ nợ và ngược lại. Một tỷ lệ cao bất thường có thể gợi ý rằng một cơng ty khơng sử dụng tín dụng được gia hạn cho họ, hoặc đó có thể là kết quả của việc cơng ty tận dụng các khoản chiết khấu thanh tốn sớm. Tỷ lệ doanh thu phải trả thấp có thể chỉ ra rằng một cơng ty đang gặp khó khăn trong việc thanh tốn hóa đơn hoặc cơng ty đang tận dụng các chính sách tín dụng của nhà cung cấp khoan dung Hãy chắc chắn phân tích xu hướng trong tỷ lệ doanh thu phải trả, vì một sự thay đổi trong một giai đoạn có thể được gây ra bởi các vấn đề về thời gian như cơng ty có được hàng tồn kho bổ sung cho một giao dịch mua lớn hoặc chuẩn bị cho mùa bán hàng cao. Cũng hiểu rằng các chỉ tiêu cơng nghiệp có thể thay đổi đáng kể VỊNG QUAY TÀI SẢN Vịng quay tài sản đo lường hiệu quả của một cơng ty sử dụng tổng tài sản của mình để tạo ra doanh thu. Cơng thức để tính tỷ lệ này chỉ đơn giản là doanh thu thuần chia cho tổng tài sản trung bình. Tỷ lệ vịng quay tài sản của chúng tơi là 0,72 lần cho thấy cơng ty tạo ra 0,72 đơ la doanh thu cho mỗi 1 đơ la tài sản mà cơng ty sở hữu Tỷ lệ vịng quay tài sản thấp có thể có nghĩa là cơng ty khơng hiệu quả trong việc sử dụng tài sản của mình hoặc nó đang hoạt động trong một mơi trường thâm dụng vốn. Ngồi ra, nó có thể chỉ ra một lựa chọn chiến lược của ban quản lý để sử dụng phương pháp sử dụng nhiều vốn hơn (trái ngược với cách tiếp cận sử dụng nhiều lao động hơn) TỶ SỐ THANH KHOẢN Tỷ lệ thanh khoản là một số tỷ lệ được sử dụng rộng rãi nhất, có lẽ bên cạnh tỷ lệ lợi nhuận. Chúng đặc biệt quan trọng đối với các chủ nợ. Các tỷ lệ này đo lường một khả năng vững chắc để đáp ứng các nghĩa vụ ngắn hạn của nó Mức độ thanh khoản cần thiết khác nhau từ ngành cơng nghiệp. Một số ngành cơng nghiệp địi hỏi nhiều tiền mặt hơn những ngành khác. Ví dụ, các cửa hàng tạp hóa sẽ cần nhiều tiền mặt hơn để mua hàng tồn kho liên tục so với các cơng ty phần mềm, vì vậy tỷ lệ thanh khoản của các cơng ty trong hai ngành này khơng thể so sánh với nhau. Cũng cần lưu ý xu hướng thanh khoản của cơng ty theo tỷ lệ thanh khoản theo thời gian TỈ LỆ HIỆN TẠI Tỷ lệ hiện tại đo lường một tài sản hiện tại của cơng ty so với các khoản nợ hiện tại của cơng ty. Tỷ lệ hiện tại cho biết liệu cơng ty có thể trả hết các khoản nợ ngắn hạn trong trường hợp khẩn cấp hay khơng bằng cách thanh lý tài sản hiện tại. Tài sản hiện tại được tìm thấy đầu bảng cân đối kế tốn và bao gồm các chi tiết đơn hàng như tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu và hàng tồn kho, trong số những thứ khác Tỷ lệ hiện tại thấp cho thấy một cơng ty có thể gặp khó khăn trong việc thanh tốn các khoản nợ hiện tại của họ trong ngắn hạn và xứng đáng được điều tra thêm. Chẳng hạn, tỷ lệ hiện tại dưới 1,00 lần, có nghĩa là ngay cả khi cơng ty thanh lý tất cả các tài sản hiện tại của mình, cơng ty vẫn khơng thể trang trải các khoản nợ hiện tại. Trong ví dụ của chúng tơi, cơng ty đang hoạt động với tỷ lệ hiện tại rất thấp là 0,91 lần. Nó chỉ ra rằng nếu cơng ty thanh lý tất các tài sản hiện tại của mình theo giá trị được ghi lại, nó sẽ chỉ có thể chi trả 91% các khoản nợ hiện tại Tỷ lệ cao cho thấy mức độ thanh khoản cao và ít có khả năng bị siết chặt tiền mặt. Tuy nhiên, tỷ lệ hiện tại q cao có thể cho thấy cơng ty đang mang q nhiều hàng tồn kho, cho phép các khoản phải thu được thực hiện với các tiêu chuẩn thu thanh tốn lỏng lẻo hoặc đơn giản là giữ q nhiều tiền mặt. Mặc dù những vấn đề này thường khơng dẫn đến mất khả năng thanh tốn, nhưng chắc chắn chúng sẽ làm tổn thương đến lợi nhuận của cơng ty TỶ LỆ KHẢ NĂNG THANH TỐN NHANH Khả năng thanh tốn nhanh là tỷ lệ thanh khoản nghiêm ngặt hơn tỷ lệ hiện tại. Tỷ lệ này so sánh tiền mặt, chứng khốn thị trường ngắn hạn và các khoản phải thu với các khoản nợ hiện tại. Ý nghĩ đằng sau tỷ lệ nhanh là các chi tiết đơn hàng nhất định, chẳng hạn như chi phí trả trước, đã được thanh tốn để sử dụng trong tương lai và khơng thể nhanh chóng và dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt cho mục đích thanh khoản. Trong ví dụ của chúng tơi, tỷ lệ nhanh 0,45x cho thấy cơng ty chỉ có thể trang trải 45% các khoản nợ hiện tại bằng cách sử dụng tất cả tiền mặt, thanh lý chứng khốn thị trường ngắn hạn và các khoản phải thu tài khoản Chi tiết đơn hàng chính được loại trừ trong tỷ lệ nhanh là hàng tồn kho, có thể chiếm một phần lớn tài sản hiện tại nhưng có thể khơng dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt. Trong thời gian căng thẳng, hàng tồn kho cao trên tất cả các cơng ty trong ngành có thể làm cho việc bán hàng tồn kho trở nên khó khăn. Ngồi ra, nếu kho dự trữ của cơng ty q chun biệt hoặc gần như lỗi thời, chúng có thể có giá trị ít hơn đáng kể cho người mua tiềm năng. Ví dụ, hãy xem xét Apple Inc. (AAPL), được biết là sử dụng các bộ phận chun dụng cho các sản phẩm của mình. Nếu cơng ty cần thanh lý nhanh hàng tồn kho, thì các kho dự trữ mà nó đang mang có thể có giá trị thấp hơn rất nhiều so với số liệu hàng tồn kho mà nó mang trên sổ kế tốn 10 TỶ LỆ TIỀN MẶT Tỷ lệ thanh khoản bảo thủ nhất là tỷ lệ tiền mặt, được tính đơn giản là tiền mặt và chứng khốn thị trường ngắn hạn chia cho các khoản nợ hiện tại. Tiền mặt và chứng khốn thị trường ngắn hạn đại diện cho các tài sản có tính thanh khoản cao nhất của một cơng ty Chứng khốn thị trường ngắn hạn bao gồm các tài sản có tính thanh khoản cao ngắn hạn như cổ phiếu giao dịch cơng khai, trái phiếu và các tùy chọn nắm giữ dưới một năm Trong điều kiện thị trường bình thường, các chứng khốn này có thể dễ dàng được thanh lý trên một sàn giao dịch. Tỷ lệ tiền mặt trong Bảng 1 là 0,27 lần, điều này cho thấy cơng ty chỉ có thể chi trả 27% các khoản nợ hiện tại bằng tiền mặt và chứng khốn thị trường ngắn hạn Mặc dù tỷ lệ này thường được coi là bảo thủ nhất và rất đáng tin cậy, có thể ngay cả chứng khốn thị trường ngắn hạn cũng có thể bị giảm giá đáng kể trong các cuộc khủng hoảng thị trường 11 TỶ SỐ KHẢ NĂNG THANH TỐN Tỷ số khả năng thanh tốn đo lường khả năng của một cơng ty để đáp ứng các nghĩa vụ dài hạn của nó. Phân tích các tỷ lệ khả năng thanh tốn cung cấp cái nhìn sâu sắc về cấu trúc vốn của cơng ty cũng như mức độ địn bẩy tài chính mà một cơng ty đang sử dụng Một số tỷ lệ khả năng thanh tốn cho phép các nhà đầu tư xem liệu một cơng ty có đủ dịng tiền để trả lãi liên tục và các khoản phí cố định khác hay khơng. Nếu một cơng ty khơng có đủ dịng tiền, cơng ty rất có thể bị gánh q nhiều nợ và trái chủ có thể buộc cơng ty vỡ nợ 12 TỶ LỆ NỢ TRÊN TÀI SẢN Tỷ lệ nợ trên tài sản là tỷ lệ khả năng thanh tốn cơ bản nhất, đo lường tỷ lệ phần trăm của tổng tài sản của một cơng ty được tài trợ bằng nợ. Tỷ lệ được tính bằng cách chia tổng nợ phải trả cho tổng tài sản. Một con số cao có nghĩa là cơng ty đang sử dụng một lượng địn bẩy tài chính lớn hơn, điều này làm tăng rủi ro tài chính của nó dưới hình thức thanh tốn lãi cố định. Trong ví dụ của chúng tơi trong Bảng 1, tổng nợ phải trả chiếm 72% tổng tài sản 13 TỶ LỆ NỢ TRÊN VỐN Tỷ lệ nợ trên vốn rất giống nhau, đo lường tổng số vốn của một cơng ty (tổng nợ phải trả cộng với vốn chủ sở hữu) được cung cấp bằng nợ (ghi chú thú vị và nợ ngắn hạn và dài hạn). Một lần nữa, tỷ lệ cao có nghĩa là địn bẩy tài chính và rủi ro cao. Mặc dù địn bẩy tài chính tạo ra rủi ro tài chính bổ sung bằng cách tăng các khoản thanh tốn lãi cố định, nhưng lợi ích chính của việc sử dụng nợ là nó khơng làm giảm quyền sở hữu. Về lý thuyết, thu nhập được chia cho các chủ sở hữu ít hơn, tạo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn. Tuy nhiên, rủi ro tài chính gia tăng của địn bẩy cao hơn có thể khiến cơng ty tn thủ các giao ước nợ chặt chẽ hơn. Các giao ước này có thể hạn chế các cơ hội tăng trưởng và khả năng thanh tốn hoặc tăng cổ tức của cơng ty 14 NỢ CHO VỐN CHỦ SỞ HỮU Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đo lường số vốn nợ mà cơng ty sử dụng so với lượng vốn chủ sở hữu mà cơng ty sử dụng. Tỷ lệ 1,00x cho thấy cơng ty sử dụng cùng một khoản nợ như vốn chủ sở hữu và có nghĩa là các chủ nợ đã u cầu tất cả các tài sản, khơng để lại gì cho các cổ đơng trong trường hợp thanh lý theo lý thuyết Ví dụ của chúng tơi, tổng nợ được sử dụng trong tử số bao gồm nợ ngắn hạn và dài hạn. Tỷ lệ này cũng có thể được tính bằng cách chỉ sử dụng nợ dài hạn trong tử số 15 TỶ LỆ BẢO HIỂM LÃI SUẤT Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, cịn được gọi là số lần lãi thu được, đo lường dịng tiền của cơng ty được tạo ra so với các khoản thanh tốn lãi. Tỷ lệ được tính bằng cách chia EBIT (thu nhập trước lãi và thuế) cho các khoản thanh tốn lãi Trong ví dụ được sử dụng trong Bảng 1, tỷ lệ bảo hiểm lãi suất 2,3 lần cho thấy thu nhập của cơng ty trước lãi suất và thuế cao gấp 2,3 lần nghĩa vụ lãi trong kỳ. Con số này càng cao, cơng ty càng ít có khả năng khơng đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ của mình. Một con số cao có nghĩa là một cơng ty đang tạo ra thu nhập mạnh so với nghĩa vụ lãi suất của nó Với tỷ lệ bảo hiểm lãi suất, điều quan trọng là phân tích chúng trong những năm tốt và nạc Hầu hết các cơng ty sẽ hiển thị bảo hiểm lãi suất vững chắc trong các chu kỳ kinh tế mạnh mẽ, nhưng bảo hiểm lãi suất có thể xấu đi nhanh chóng trong thời kỳ suy thối kinh tế 16 TỶ SUẤT LỢI NHUẬN Tỷ lệ lợi nhuận được cho là tỷ lệ được sử dụng rộng rãi nhất trong phân tích đầu tư. Các tỷ lệ này bao gồm các tỷ lệ lề biên giới phổ biến, chẳng hạn như tỷ suất lợi nhuận gộp, hoạt động và lợi nhuận rịng. Các tỷ lệ này đo lường khả năng của cơng ty bạn để kiếm được lợi nhuận tương xứng. Khi phân tích tỷ suất lợi nhuận của cơng ty, ln ln thận trọng khi so sánh họ với những người trong ngành và các đối thủ cạnh tranh gần gũi với nó Lợi nhuận sẽ khác nhau giữa các ngành cơng nghiệp. Các cơng ty hoạt động trong các ngành cơng nghiệp mà sản phẩm chủ yếu là hàng hóa của người Hồi giáo (sản phẩm dễ dàng được nhân rộng bởi các cơng ty khác) thường có tỷ suất lợi nhuận thấp. Các ngành cơng nghiệp cung cấp các sản phẩm độc đáo với rào cản gia nhập cao thường có tỷ suất lợi nhuận cao Ngồi ra, các cơng ty có thể nắm giữ lợi thế cạnh tranh quan trọng dẫn đến tăng tỷ suất lợi nhuận 17 BIÊN LỢI NHUẬN GỘP Biên lợi nhuận gộp đơn giản là tổng thu nhập (doanh thu trừ chi phí hàng bán) chia cho doanh thu thuần. Tỷ lệ phản ánh quyết định giá cả và chi phí sản phẩm. Tỷ lệ lãi gộp 50% cho cơng ty trong ví dụ của chúng tơi cho thấy rằng 50% doanh thu do cơng ty tạo ra được sử dụng để thanh tốn chi phí bán hàng Đối với hầu hết các cơng ty, tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ bị ảnh hưởng khi cạnh tranh tăng lên. Nếu một cơng ty có tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn so với điển hình của ngành, cơng ty có khả năng nắm giữ lợi thế cạnh tranh về chất lượng, nhận thức hoặc thương hi ệu, cho phép cơng ty tính phí nhiều hơn cho các sản phẩm của mình. Ngồi ra, cơng ty cũng có thể nắm giữ lợi thế cạnh tranh về giá thành sản phẩm do kỹ thuật sản xuất hiệu quả hoặc quy mơ kinh tế. Hãy nhớ rằng nếu một cơng ty là người đầu tiên và có tỷ suất lợi nhuận đủ cao, các đối thủ cạnh tranh sẽ tìm cách thâm nhập thị trường, điều này thường buộc tỷ suất lợi nhuận giảm xuống 18 BIÊN LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG Biên lợi nhuận hoạt động được tính bằng cách chia thu nhập hoạt động (tổng thu nhập trừ chi phí hoạt động) cho doanh thu thuần. Biên độ hoạt động trong Bảng 1 là 18%, điều này cho thấy rằng cứ 1 đơ la doanh thu được tạo ra, 0,18 đơ la cịn lại sau khi trừ chi phí bán hàng và chi phí vận hành. Chi phí hoạt động bao gồm các chi phí như chi phí hành chính và các chi phí khác khơng thể quy cho các đơn vị sản phẩm Biên độ hoạt động kiểm tra mối quan hệ giữa doanh thu và chi phí do quản lý kiểm sốt Tăng biên hoạt động thường được xem là một dấu hiệu tốt, nhưng các nhà đầu tư chỉ nên tìm kiếm lợi nhuận hoạt động mạnh mẽ, nhất qn 19 BIÊN LỢI NHUẬN RỊNG Biên lợi nhuận rịng so sánh thu nhập rịng của cơng ty với doanh thu thuần. Tỷ lệ này được tính bằng cách chia thu nhập rịng, hoặc điểm mấu chốt của cơng ty, cho doanh thu thuần. Nó đo lường khả năng vững chắc của cơng ty để chuyển doanh số thành thu nhập cho các cổ đơng. Một lần nữa, các nhà đầu tư nên tìm kiếm các cơng ty có tỷ suất lợi nhuận rịng mạnh và ổn định Trong ví dụ của chúng tơi, tỷ suất lợi nhuận rịng là 8,3% cho thấy rằng cứ 1 đơ la doanh thu do cơng ty tạo ra, 0,083 đơ la được tạo ra cho các cổ đơng 20 BIÊN LỢI NHUẬN RỊNG Biên lợi nhuận rịng so sánh thu nhập rịng của cơng ty với doanh thu thuần. Tỷ lệ này được tính bằng cách chia thu nhập rịng, hoặc điểm mấu chốt của cơng ty, cho doanh thu thuần. Nó đo lường khả năng vững chắc của cơng ty để chuyển doanh số thành thu nhập cho các cổ đơng. Một lần nữa, các nhà đầu tư nên tìm kiếm các cơng ty có tỷ suất lợi nhuận rịng mạnh và ổn định Trong ví dụ của chúng tơi, tỷ suất lợi nhuận rịng là 8,3% cho thấy rằng cứ 1 đơ la doanh thu do cơng ty tạo ra, 0,083 đơ la được tạo ra cho các cổ đơng 21 ROA VÀ ROE Hai tỷ lệ sinh lời khác cũng được sử dụng rộng rãi lợi nhuận trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Lợi nhuận trên tài sản được tính bằng thu nhập rịng chia cho tổng tài sản. Nó là thước đo hiệu quả của một cơng ty sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả. Tỷ lệ cao có nghĩa là cơng ty có thể tạo thu nhập hiệu quả bằng cách sử dụng tài sản của mình. Là một biến thể, một số nhà phân tích muốn tính lợi nhuận của tài sản từ thu nhập trước thuế và tiền lãi bằng cách sử dụng EBIT chia cho tổng tài sản Trong khi lợi nhuận trên tài sản đo lường thu nhập rịng, trả lại cho chủ sở hữu vốn, so với tổng tài sản, có thể được tài trợ bằng nợ và vốn chủ sở hữu, lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đo lường thu nhập rịng cổ tức ít ưu tiên so với tổng vốn cổ đơng. Tỷ lệ này đo lường mức thu nhập được quy cho các cổ đơng so với khoản đầu tư mà các cổ đơng đưa vào cơng ty. Nó tính đến số nợ, hoặc địn bẩy tài chính, một cơng ty sử dụng. Địn bẩy tài chính cho thấy tác động của thu nhập đối với ROE trong cả năm tốt và năm xấu. Nếu có sự khác biệt lớn giữa lợi nhuận trên tài sản và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, cơng ty có thể sẽ kết hợp một khoản nợ lớn. Trong trường hợp đó, cần thận trọng kiểm tra chặt chẽ tỷ lệ thanh khoản và khả năng thanh tốn Cơng ty trong ví dụ của chúng tơi trong Bảng 1 có ROA là 5,6%, cho thấy rằng cứ 1 đơ la tài sản cơng ty, cơng ty đang tạo ra 0,056 đơ la thu nhập rịng. ROE trong ví dụ 20% của chúng tơi cho thấy rằng cứ mỗi 1 đơ la cổ phần của cổ đơng, cơng ty đang tạo ra 0,20 đơ la thu nhập rịng LỜI KẾT Phân tích tỷ lệ là một hình thức phân tích cơ bản liên kết ba báo cáo tài chính thường được sản xuất bởi các tập đồn. Các tỷ lệ cung cấp các số liệu hữu ích có thể so sánh giữa các ngành và lĩnh vực. Sử dụng các tỷ số tài chính, các nhà đầu tư có thể phát triển cảm giác về sự hấp dẫn của cơng ty dựa trên vị thế cạnh tranh, sức mạnh tài chính và lợi nhuận của cơng ty ... lệ được tính bằng cách chia tổng nợ phải? ?trả cho tổng? ?tài? ?sản. Một con? ?số? ?cao có nghĩa là cơng ty đang sử dụng một lượng địn bẩy tài? ?chính? ?lớn hơn, điều này làm tăng rủi ro? ?tài? ?chính? ?của nó dưới hình thức thanh tốn lãi cố ... Một lần nữa, tỷ lệ cao có nghĩa là địn bẩy? ?tài? ?chính? ?và rủi ro cao. Mặc dù địn bẩy? ?tài? ?chính tạo ra rủi ro? ?tài? ?chính? ?bổ sung bằng cách tăng các khoản thanh tốn lãi cố định, nhưng lợi ích chính? ?của việc sử dụng nợ là nó khơng làm giảm quyền sở hữu. Về lý thuyết, thu nhập được... tính đến? ?số? ?nợ, hoặc địn bẩy? ?tài? ?chính, một cơng ty sử dụng. Địn bẩy? ?tài? ?chính? ?cho thấy tác động của thu nhập đối với ROE trong cả năm tốt và năm xấu. Nếu có sự khác biệt lớn giữa lợi nhuận trên? ?tài? ?sản và lợi nhuận trên vốn chủ