Một số vấn đề trong công tác kiểm toán xác định giá trị vốn nhà nước theo phương pháp dòng tiền chiết khấu

Kiểm toán nhà nước khi kiểm toán lại kết quả định giá theo phương pháp dòng tiền chiết khấu cần am hiểu đặc điểm của phương pháp, nguồn dữ liệu, cách dự báo cũng như các tiêu chuẩn thẩm định giá hiện hành để kết hợp, vận dụng phù hợp các chuẩn mực, hướng dẫn kiểm toán để đảm bảo hiệu quả và chất lượng kiểm toán.

NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI MỘT SỐ VẤN ĐỀ TRONG CÔNG TÁC KIỂM TOÁN XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC THEO PHƯƠNG PHÁP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU Vũ Minh Đức* T rong q trình cổ phần hóa doanh nghiệp, xác định giá trị phần vốn nhà nước đóng vai trị quan trọng giúp đảm bảo lợi ích Nhà nước thành công việc chào bán cổ phần Ngoài phương pháp tài sản, Nghị định 126/2017/NĐ-CP quy định giá trị phần vốn nhà nước cần phải xác định theo phương pháp khác Phương pháp dịng tiền chiết khấu theo thường lựa chọn ưu điểm sẵn có tính tốn khả bao quát tiềm phát triển doanh nghiệp Tuy vậy, thân phương pháp có hạn chế độ tin cậy dựa vào liệu mang tính dự báo ước lượng Kiểm toán nhà nước kiểm toán lại kết định giá theo phương pháp dòng tiền chiết khấu cần am hiểu đặc điểm phương pháp, nguồn liệu, cách dự báo tiêu chuẩn thẩm định giá hành để kết hợp, vận dụng phù hợp chuẩn mực, hướng dẫn kiểm toán để đảm bảo hiệu chất lượng kiểm tốn Từ khóa: Xác định giá trị phần vốn nhà nước, dòng tiền chiết khấu Some issues in the audit work to determine the value of state capital by discounted cash flow method In the process of equitizing enterprises, determining the value of state capital plays an important role to help ensuring the interests of the state as well as the success of shares offering In addition to the asset method, Decree 126/2017/ND-CP stipulates that the value of state capital needs to be determined by at least one other method The discounted cash flow method is often chosen due to the advantages available in the calculation and the ability to cover the development potential of the business However, the method itself has reliability limitations as it is based on predictive and estimated data The state audit when re-auditing the valuation results by discounted cash flow method needs to understand the characteristics of the method, data source, forecasting method as well as current valuation standards to combine and appropriately use of auditing standards and guidelines to ensure the efficiency and quality of the audit Keywords: Determining the value of state capital, discounted cash flow Xác định giá trị phần vốn nhà nước khâu quan trọng trước tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Sử dụng phương pháp định giá phù hợp vừa đảm bảo lợi ích Nhà nước khả thành cơng q trình chào bán cổ phần Kiểm toán nhà nước thực kiểm toán cần nắm rõ am hiểu đặc điểm phương pháp định giá để đưa nhận xét, đánh giá phù hợp Trong giai đoạn Thơng tư 127/2014/TT-BTC cịn hiệu lực, văn quy định cụ thể cách thức thực xác định giá trị phần vốn nhà nước theo phương pháp tài sản phương pháp dòng *KTNN Chuyên ngành VI 22 Số 142 - tháng 8/2019 NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TỐN tiền chiết khấu Ưu điểm phương pháp dịng tiền chiết khấu dễ tính tốn, bao gồm tiềm phát triển khả sinh lời doanh nghiệp Tuy nhiên, phương pháp có số hạn chế độ tin cậy kết bị phụ thuộc nhiều vào tính tin cậy liệu tính tốn Đa số liệu mang tính dự báo, ngoại suy, khó kiểm định tính xác Ngồi ra, thân phương pháp dòng tiền chiết khấu theo hướng dẫn Thơng tư 127/2014/TT-BTC cịn số bất cập như: Cố định tỷ lệ chia cổ tức, tỷ lệ bổ sung vốn; sử dụng chung tỷ lệ chiết khấu cho loại hình doanh nghiệp, khơng tính đến yếu tố đặc thù cấu trúc vốn, ngành nghề kinh doanh, môi trường kinh doanh yếu tố ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn Thực tế đến nay, thực kiểm toán cho thấy doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa đơn vị định giá áp dụng phương pháp tài sản Đến Nghị định 126/2017/NĐ-CP Thông tư 41/2018/TT-BTC ban hành thay Nghị định, Thông tư 127/2014/TT-BTC cũ, giá trị phần vốn nhà nước bắt buộc phải xác định theo hai phương pháp giá trị xác định không thấp giá trị phương pháp tài sản Như vậy, thời gian tới, phương pháp tài sản chắn áp dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu nhiều khả lựa chọn với vai trò phương pháp định giá thứ hai Tuy vậy, văn lại không hướng dẫn chi tiết nội dung phương pháp dòng tiền chiết khấu Thay vào đó, Khoản 4, Điều 12 Nghị định 126/2017/NĐ-CP Khoản 9, Điều Thông tư 41/2018/TT-BTC đưa yêu cầu chung phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phải “thích hợp theo quy định pháp luật giá thẩm định giá” Điều dẫn đến phương pháp định giá nói chung phương pháp dịng tiền chiết khấu nói riêng phải tuân thủ quy định thẩm định giá, cụ thể tiêu chuẩn thẩm định giá Bộ Tài ban hành (TCĐGVN) Các TCĐGVN có liên hệ trực tiếp bao gồm TCĐGVN số 12 - Tiêu chuẩn thẩm định giá giá trị doanh nghiệp ban hành kèm theo Thông tư số 122/2017/TT-BTC, TCĐGVN số 10 - Cách tiếp cận từ thu nhập ban hành kèm theo Thông tư số 126/2015/TT-BTC Như vậy, thời gian tới đây, việc kiểm tốn cơng tác định giá phương pháp dòng tiền chiết khấu địi hỏi Kiểm tốn viên nhà nước (KTVNN) Kiểm tốn nhà nước (KTNN) tìm hiểu nghiên cứu quy định tiêu chuẩn thẩm định giá, từ đánh giá rủi ro có sai sót trọng yếu thiết kế thủ tục kiểm toán phù hợp Trong phạm vi viết tác giả xin trình bày số nội dung cần lưu ý q trình kiểm tốn trường hợp giá trị phần vốn nhà nước xác định phương pháp dòng tiền chiết khấu: Thứ nhất, đánh giá rủi ro có sai sót trọng yếu tương tự kiểm tốn báo cáo tài chính, KTVNN cần thu thập thông tin đơn vị cổ phần hóa, đơn vị tiến hành định giá để đánh giá rủi ro có sai sót trọng yếu Một số rủi ro có sai sót trọng yếu kể đến bao gồm: - Đơn vị cổ phần hóa và/hoặc tổ chức, cá nhân có liên quan trách nhiệm, lợi ích đến q trình cổ phần hóa can thiệp đến kết định giá thông qua biện pháp tài chính, kế tốn - Đơn vị định giá thiếu kinh nghiệm công tác định giá phương pháp dòng tiền; thiếu cán định giá có chứng chun mơn Đơn vị định giá có nguy thiếu tính độc lập cung cấp dịch vụ chuyên môn khác cho đơn vị NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TOÁN Số 142 - tháng 8/2019 23 NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI cổ phần hóa dịch vụ kiểm toán dịch vụ tư vấn, dịch vụ thuế nên có rủi ro kết định giá bị tác động sức ép từ phía đơn vị cổ phần hóa phương pháp tính tốn cách chiết khấu dịng tiền với hệ số chiết khấu định cộng thêm giá trị tài sản phi hoạt động - Giá trị dịng tiền sử dụng tính tốn hầu hết phát sinh thời kỳ tương lai, mang tính chất dự báo, có rủi ro cao tính hợp lý độ tin cậy nguồn liệu sử dụng để dự báo phương pháp dự báo Mặt khác, số tham số tham gia trình tính tốn (tốc độ tăng trưởng cổ tức, hệ số chiết khấu) phụ thuộc vào thông tin tài q khứ nguồn số liệu chưa kiểm chứng độ tin cậy Trong cách tiếp cận trên, sai sót kết định giá có xuất phát từ sai sót tham số tham gia tính tốn liệu đầu vào KTVNN trình lập kế hoạch kiểm toán thực kiểm toán cần đánh giá tham số, liệu có rủi ro cao, tham số, liệu có rủi ro thấp để từ thiết kế thủ tục kiểm tốn phù hợp, phân bổ thời gian kiểm tốn phân cơng kiểm tốn viên với trình độ, chun mơn, kinh nghiệm hợp lý Các tham số, liệu có rủi ro thấp kể đến tham số, liệu có sẵn dễ dàng thu thập, kiểm chứng từ nguồn thông tin tương đối tin cậy, bao gồm: Lãi suất trái phiếu Chính phủ, thuế suất tỷ suất lợi nhuận thị trường chứng khoán Các tham số, liệu có rủi ro cao giá trị dòng tiền, cổ tức tương lai, tốc độ tăng trưởng cổ tức trọng tâm để kiểm toán hai phương diện nguồn liệu để tính tốn phương pháp dự báo Thứ hai, số cơng tác, thủ tục kiểm tốn cụ thể Do KTNN chưa có nhiều kiểm tốn kết xác định giá trị doanh nghiệp theo phương pháp dòng tiền chiết khấu nên viết nêu số cơng tác, thủ tục kiểm tốn gợi ý để triển khai thời gian tới đây: * Đối với rủi ro sai sót đến từ đơn vị cổ phần hóa đơn vị định giá Trong q trình lập kế hoạch kiểm tốn, tổ kiểm tốn cần thu thập thơng tin đơn vị cổ phần hóa đơn vị tư vấn để phát xác định yếu tố tiềm ẩn rủi ro sai sót kết định giá Những thông tin không giới hạn báo cáo tài chính, báo cáo thường niên thống mà trích xuất, khai thác từ phương tiện thơng tin đại chúng Đồng thời, KTVNN vận dụng hướng dẫn Chuẩn mực kiểm toán nhà nước số 1402 - Các yếu tố cần xem xét kiểm tốn đơn vị có sử dụng dịch vụ bên ngồi kiểm tốn tài trường hợp đơn vị cổ phần hóa sử dụng dịch vụ tư vấn định giá đơn vị định giá * Đối với rủi ro sai sót q trình tính toán Nguyên lý phương pháp rõ ràng, dựa lý thuyết tài Theo đó, giá trị doanh nghiệp xác định theo phương pháp dòng tiền chiết khấu theo TCĐGVN số 12 xếp vào nhóm cách tiếp cận từ thu nhập, bao gồm phương pháp cụ thể chiết khấu dòng tiền tự doanh nghiệp, chiết khấu dòng cổ tức chiết khấu dịng tiền vốn chủ sở hữu Nhìn chung, 24 Số 142 - tháng 8/2019 NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TỐN Với tham số, liệu có rủi ro cao độ tin cậy, KTVNN cần thu thập chứng kiểm toán nhằm đánh giá mức độ tin cậy nguồn số liệu đầu vào sở áp dụng văn hướng dẫn KTNN (Chuẩn mực KTNN số 1500 - Bằng chứng kiểm toán kiểm toán BCTC, QĐ số 03/2018/QĐ-KTNN hướng dẫn chứng kiểm tốn) Chẳng hạn, thơng tin tài đơn vị tư vấn sử dụng để tính tốn dẫn nguồn từ BCTC kiểm toán tin cậy BCTC chưa kiểm toán, dự báo doanh số trích xuất từ báo cáo nghiên cứu thị trường cơng ty tư vấn chun nghiệp tin cậy số liệu đơn vị cổ phần hóa tự đưa ra, số liệu từ kết thống kê nhiều năm tin cậy thống kê thời gian ngắn KTVNN cần rà sốt, đối chiếu chéo thơng tin số liệu dịng tiền mà đơn vị cổ phần hóa đơn vị tư vấn áp dụng để phát mâu thuẫn, bất hợp lý Ví dụ, dịng tiền dự báo tăng trưởng mở rộng thị phần cần kiểm tra chéo đến báo cáo nghiên cứu, khảo sát thị trường; gia tăng công suất cần đối chiếu đến kế hoạch nâng cấp nhà máy, dây chuyền tính khả thi kế hoạch Mặt khác, KTVNN đồng thời cần đánh giá mức độ hợp lý phương pháp dự báo xây dựng dòng tiền tương lai mà đơn vị tư vấn áp dụng Việc đánh giá tập trung số phương diện sau đây: - KTVNN cần xem xét khoảng thời gian khứ mà đơn vị tư vấn sử dụng để tính tốn, dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, dịng tiền có đủ dài hay khơng, giai đoạn có giao dịch kinh tế hay kiện bất thường không Một hợp đồng mang tính đơn lẻ có giá trị lớn làm lợi nhuận năm cao đột biến, ngược lại doanh thu sụt giảm năm có nhiều kiện bất khả kháng làm lợi nhuận năm xấu mà khơng phản ánh “sức khỏe” đơn vị Các giao dịch kinh tế kiện không phản ánh chất tiềm kinh doanh vốn có Vì vậy, phát có kiện, giao dịch này, KTVNN cần tiếp tục kiểm tra chi tiết để xác định liệu đơn vị tư vấn tính đến nhân tố có điều chỉnh phù hợp tính tốn tốc độ tăng trưởng Trong trường hợp đơn vị tư vấn bỏ qua bỏ sót, KTVNN cần thu thập thơng tin để ước tính quy mơ ảnh hưởng kiện, giao dịch nhằm phản ánh vào kết tính tốn - Báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm khứ đơn vị tư vấn sử dụng làm ước tính tốc độ tăng trưởng cổ tức, lợi nhuận để dự báo dịng tiền chưa phản ánh hết sai sót kế tốn phát năm sau quy định cách xử lý hồi tố Chuẩn mực kế toán số 29 Ví dụ, sai sót doanh thu, chi phí năm 2014 phát năm 2016 điều chỉnh vào số dư đầu kỳ bảng cân đối năm 2016 mà không điều chỉnh lại vào báo cáo kết kinh doanh năm 2014, báo cáo kết kinh doanh năm 2014 khơng phản ánh xác doanh thu, chi phí năm Do đó, KTVNN cần kiểm tra liệu đơn vị tư vấn rà soát tính đến sai sót kế tốn hay chưa - KTVNN cần xem xét mơ hình hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị cổ phần hóa bối cảnh kế hoạch tương lai thay Cấu trúc vốn, quy mơ sản xuất sau cổ phần hóa có thay đổi đáng kể so với thời điểm định giá, tác động trọng yếu đến kết dòng tiền, hệ số chiết khấu KTVNN cần lưu ý để tránh trường hợp đơn vị tư vấn dựa vào số liệu, thơng tin tài mơ hình sản xuất kinh doanh cũ dự báo dịng tiền xác định hệ số chiết khấu Ngược lại, có trường hợp đơn vị chưa có kế hoạch cụ thể, chưa thẩm định tính hợp lý phương án hoạt động sau cổ phần hóa việc dựa vào phương án có rủi ro định Cụ thể, KTVNN đánh giá, xem xét số góc độ bao gồm: NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TỐN Số 142 - tháng 8/2019 25 NGHIÊN CỨU TRAO ĐỔI + Cấu trúc quản trị doanh nghiệp có thay đổi khơng, sau cổ phần hóa cổ đơng nhà nước có cịn nắm giữ cổ phần chi phối, có tham gia cổ đơng bên ngồi hay khơng Những thay đổi ảnh hưởng đến sách tài chính, thuế áp dụng Ví dụ, chi phí lương đơn vị 100% vốn nhà nước trước tính tốn theo thơng tư Bộ Lao động Thương binh Xã hội sau cổ phần hóa lương người lao động đơn vị tự định, đơn vị tư vấn dự báo chi phí lương theo cách xây dựng quỹ lương cũ khơng cịn hợp lý nhằm đánh giá tác động đến dòng tiền kết xác định giá trị doanh nghiệp + Quy mô hoạt động, mơ hình sản xuất kinh doanh có thay đổi sau cổ phần hóa khơng, đơn vị có kế hoạch, đề án cụ thể thẩm định, phê duyệt hay chưa, có ảnh hưởng đến dịng tiền, hệ số chiết khấu đơn vị tư vấn phản ánh kết định giá hay chưa Ví dụ, đơn vị nơng sản có kế hoạch chuyển dịch cấu sản phẩm từ hàng hóa có giá trị gia tăng thấp (hàng hóa thơ, sơ chế biến) sang hàng hóa có hàm lượng giá trị gia tăng cao (hàng hóa chế biến đóng hộp, hàng hóa xuất khẩu) chắn ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ lợi nhuận gộp chi phí khác kèm theo (chi phí tiếp thị, chi phí máy móc chế biến mới) Bên cạnh vấn đề nêu trên, KTVNN cần đánh giá sơ tính xác dịng tiền dự báo cách so sánh với số liệu kết thực thời kỳ hành Ngoài ra, KTVNN nên đồng thời đánh giá mức độ biến động kết xác định giá trị doanh nghiệp tác động tham số đầu vào (hay gọi đánh giá độ nhạy cảm) Chỉ cần thay đổi nhỏ vài % mức độ tăng trưởng lợi nhuận hệ số chiết khấu làm kết xác định giá trị doanh nghiệp tăng giảm vài trăm vài nghìn tỷ đồng Trong trường hợp đơn vị tư vấn chưa thực phân tích biến động kết giá trị doanh nghiệp theo biến động tham số đầu vào KTVNN nên yêu cầu đơn vị phối kết hợp tính tốn lại, từ đưa đánh giá mức độ tin cậy kết cuối cùng, đặc biệt trường hợp nhiều tham số tính tốn u cầu xét đốn, lập luận thẩm định viên (ví dụ: rủi ro quốc gia, rủi ro tỷ giá, tỷ lệ phụ phí rủi ro ) + Cơ cấu nguồn vốn đơn vị cổ phần hóa liệu có thay đổi đáng kể tương lai hay khơng Chẳng hạn, trước cổ phần hóa, ràng buộc quy định quản lý vốn nhà nước nên đơn vị cổ phần hóa phải trì hệ số địn bẩy thấp, vay nợ Tuy nhiên, sau cổ phần hóa, đơn vị dự tính mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh thông qua vay nợ thương mại Trong tình này, chi phí tài yếu tố đáng kể làm thay đổi kết kinh doanh cổ tức tương lai Cấu trúc nguồn vốn thay đổi tác động đến hệ số chiết khấu áp dụng1 KTVNN cần thu thập thơng tin tài liệu, vấn ban lãnh đạo doanh nghiệp để hiểu rõ cấu vốn kế hoạch tương lai Ngoài tác động yếu tố tính tin cậy, hợp lý dịng tiền dự báo, kết định giá chịu tác động đáng kể giá trị hệ số chiết khấu Ba phương pháp định giá TCĐGVN sử dụng hai hệ số chiết khấu chi phí sử dụng vốn bình qn WACC (dịng tiền tự do) chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu Re (dịng cổ tức, dịng tiền vốn chủ) Việc tính tốn chi phí sử dụng vốn bình qn hay vốn chủ sở hữu cần KTVNN kiểm tra kỹ lưỡng Cũng theo quy định TCĐGVN số 12, phương pháp định giá theo dòng tiền chiết khấu cần xác định hai nhóm tài sản doanh nghiệp tài sản hoạt động tài sản phi hoạt động Giá trị doanh nghiệp giá trị dòng tiền đem lại từ tài sản hoạt động cộng với giá trị tài sản phi hoạt động2 KTVNN cần thận trọng xem xét việc phân loại hai nhóm tài Theo quy định TCĐGVN số 12, cơng thức tính tốn hệ số chiết khấu phụ thuộc vào cấu vốn chủ, vốn vay doanh nghiệp; Tài sản phi hoạt động: Những tài sản không tham gia vào hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp, bao gồm: Khoản đầu tư vào công ty khác (trừ trường hợp doanh nghiệp cần thẩm định giá cơng ty đầu tư tài chính) khơng góp phần tạo doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ không giúp tiết giảm chi phí hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp cần thẩm định giá; khoản đầu tư tài ngắn hạn; tiền mặt khoản tương đương tiền; tài sản thuộc quyền sở hữu, sử dụng doanh nghiệp khơng đóng góp vào việc tạo thu nhập cho doanh nghiệp có giá trị (tài sản chưa khai thác, sáng chế chưa sử dụng, quyền sử dụng đất, quyền thuê đất chưa khai thác ); tài sản thuộc quyền sở hữu, sử dụng doanh nghiệp có tạo thu nhập cho doanh nghiệp khơng góp phần tạo doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ không giúp tiết giảm chi phí hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp cần thẩm định giá (quyền sử dụng đất, quyền thuê đất khai thác không với ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp ) tài sản phi hoạt động khác 26 Số 142 - tháng 8/2019 NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TỐN sản nội dung bị lợi dụng để thao túng làm thay đổi kết định giá Đơn vị tư vấn đơn vị cổ phần hóa đưa số tài sản vào, nhóm tài sản phi hoạt động để tăng, hạ giá trị doanh nghiệp tùy mục đích lợi ích Việc phân loại thực tế khơng dễ dàng phát sinh nhiều quan điểm trái chiều tiêu chí để định nghĩa tài sản phi hoạt động mang tính nguyên tắc tương đối định tính Chẳng hạn, lợi ích đem lại sáng chế khó định lượng rõ ràng việc xếp loại tài sản vào nhóm hoạt động (đem lại lợi ích cho doanh nghiệp) hay phi hoạt động (chưa đem lại lợi ích) đơi khơng rõ ràng Mặt khác, việc định giá giá trị tài sản phi hoạt động cần áp dụng nhiều tiêu chuẩn định giá khác (ví dụ định giá quyền sử dụng đất cần TCĐGVN số 11, sáng chế cần TCĐGVN số 13) dẫn tới yêu cầu KTVNN cần lưu ý nghiên cứu tìm hiểu TCĐGVN khác Cuối cùng, KTVNN cần yêu cầu đơn vị định giá cung cấp bảng tính dạng điện tử nguồn liệu quan trọng giúp KTV thao tác dễ dàng việc kiểm tra tính tốn Tuy nhiên, KTVNN cần đối sốt chặt chẽ tính thống tài liệu điện tử báo cáo kết định giá dạng văn để phòng tránh rủi ro bảng tính cung cấp khơng phải bảng tính cuối bị chỉnh sửa (đơn vị thao tác chỉnh sửa công thức, liệu để gian lận ) Tóm lại, từ nội dung trình bày trên, thấy văn quy phạm pháp luật hành quy định nguyên tắc chung phương pháp định giá phải phù hợp quy định thẩm định giá nên tiêu chuẩn thẩm định giá thời gian tới tiêu chí kiểm tốn áp dụng bên cạnh văn truyền thống kế tốn, tài Thực tế địi hỏi KTNN cần tổ chức khóa đào tạo ngắn hạn công tác thẩm định giá cho KTVNN để KTVNN nắm nội dung lĩnh vực Đồng thời, KTVNN bên cạnh việc tham gia khóa đào tạo KTNN cần tích cực nghiên cứu tìm hiểu lĩnh vực thẩm định giá, kết hợp sáng tạo với kinh nghiệm kiểm tốn có trước để mang lai hiệu kiểm toán cao TÀI LIỆU THAM KHẢO Các Báo cáo kiểm toán kết tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp xử lý vấn đề tài trước thức chuyển doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần KTNN năm 2015-2017; Kỷ yếu Hội thảo xác định giá trị doanh nghiệp trước cổ phần hóa vai trị Kiểm tốn nhà nước tháng 08/2017 Kiểm toán nhà nước Hiệp hội Kế tốn Cơng chứng Anh quốc (ACCA) phối hợp thực hiện; Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/7/2011 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần; Nghị định số 189/2013/NĐ-CP ngày 20/11/2013 sửa đổi Nghị định 59/2011/ NĐ-CP chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần; Nghị định số 116/2015/NĐ-CP ngày 11/11/2015 sửa đổi Nghị định 59/2011/ NĐ-CP chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần; Thông tư số 127/2014/TT-BTC ngày 05/09/2014 hướng dẫn xử lý tài xác định giá trị doanh nghiệp thực chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần Bộ trưởng Bộ Tài ban hành; Nghị định số 126/2017/NĐ-CP ngày 16/11/2017 chuyển doanh nghiệp nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần; Tài liệu Tọa đàm “Trao đổi kinh nghiệm kiểm toán kết tư vấn định giá xử lý vấn đề tài trước thức cơng bố giá trị doanh nghiệp cổ phần hóa” tháng 03/2019 KTNN chuyên ngành VI Trường Đào tạo Bồi dưỡng nghiệp vụ kiểm toán phối hợp thực hiện; Tiêu chuẩn thẩm định giá số 12 ban hành kèm theo Thông tư số 122/2017/TT-BTC ngày 15/11/2017 Bộ Tài chính; 10 Tiêu chuẩn thẩm định giá số 10 - Cách tiếp cận từ thu nhập ban hành kèm theo Thông tư số 126/2015/TT-BTC ngày 20/8/2015 Bộ Tài Ngày nhận bài: 03/07/2019 Ngày duyệt đăng: 15/07/2019 NGHIÊN CỨU KHOA HỌC KIỂM TOÁN Số 142 - tháng 8/2019 27 ... cầu chung phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp phải “thích hợp theo quy định pháp luật giá thẩm định giá? ?? Điều dẫn đến phương pháp định giá nói chung phương pháp dịng tiền chiết khấu nói... phương pháp giá trị xác định không thấp giá trị phương pháp tài sản Như vậy, thời gian tới, phương pháp tài sản chắn áp dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu nhiều khả lựa chọn với vai trò phương pháp. .. kế thủ tục kiểm toán phù hợp Trong phạm vi viết tác giả xin trình bày số nội dung cần lưu ý q trình kiểm tốn trường hợp giá trị phần vốn nhà nước xác định phương pháp dòng tiền chiết khấu: Thứ