Phát triển thị trường mua bán nợ tại Việt Nam

Mục tiêu của bài viết này nhằm phân tích thực trạng hoạt động của thị trường mua bán nợ Việt Nam hiện nay. Từ đó, đề xuất một số giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường mua bán nợ Việt Nam.

Chun mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 10 (2019) PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG MUA BÁN NỢ TẠI VIỆT NAM Lê Thị Thu Phương Tóm tắt Thị trường mua bán nợ Việt Nam nhiều trở ngại bất cập Số lượng chủ thể tham gia, danh mục hàng hóa, cấu trúc thị trường kết giao dịch thị trường khiêm tốn Trong đó, quy mơ tính chất khoản nợ xấu ngày gia tăng Các khoản nợ khơng nước mà cịn mang màu sắc quốc tế Mục tiêu viết nhằm phân tích thực trạng hoạt động thị trường mua bán nợ Việt Nam Từ đó, đề xuất số giải pháp góp phần nâng cao hiệu hoạt động thị trường mua bán nợ Việt Nam Từ khóa: Mua bán nợ, ngân hàng thương mại, doanh nghiệp THE DEVELOPMENT OF DEBT TRADING MAKET IN VIETNAM Abstract Debt trading activities in Vietnam currently have many obstacles and inadequacies The number of participants, the product portfolio, the market structure and transactions are still relatively restricted Meanwhile, the scale and nature of the non-performing loans are increasing, not only domestically but also internationally The objective of this article is to analyze the actual status of the Vietnam debt trading market; then, propose a number of solutions to improve the operational efficiency of the debt trading market in Vietnam Key word: Debts trading, merchant bank, business JEL classification: G; G17 mua bán nợ Việt Nam Tuy nhiên, sau thời Đặt vấn đề gian hoạt động, công ty MBN chưa Ở Việt Nam nay, quy mô nợ xấu ngày tạo khởi sắc, bước đột phá hiệu tăng cao, ảnh hưởng lớn đến an ninh tài hoạt động cao cho TTMBN Việt Nam Bởi cịn quốc gia Theo số liệu mà Ngân hàng Nhà nhiều vướng mắc, bất cập thể chế, nước cơng bố, tỷ lệ nợ xấu nội bảng chiếm hành lang pháp lý công ty vào hoạt 2,09% vào tháng 6/2018 Tuy nhiên, tỷ lệ lại động thực tiễn Bài viết trở ngại chưa tính đến khoản nợ cấu lại, khó khăn TTMBN Việt Nam khoản nợ xấu tiềm ẩn Để xử lý cách có hiệu đưa số giải pháp nhằm thúc đẩy khoản nợ xấu việc đời thị phát triển TTMBN nói riêng thị trường trường mua bán nợ vấn đề tất yếu Quyết định tài nói chung số 150/2001/QĐ-TTG Thủ tướng Chính phủ coi sở, tảng cho hình thành Tổng quan thị trường mua bán nợ thị trường mua bán nợ (TTMBN) Việt Nam Định nghĩa nợ xấu Việt Nam Quyết Ban đầu hình thành Công ty quản lý nợ định 493/2005/QĐ-NHNN ngày 22/4/2005 (về khai thác tài sản ngân hàng thương việc phân loại nợ, trích lập sử dụng dự phịng mại (AMC) Nhiệm vụ AMC để xử lý rủi ro tín dụng hoạt động ngân thường triển khai hoạt động thu hồi nợ mà hàng)như sau: “Nợ xấu khoản nợ ngân hàng (NH) ủy thác Đến tháng phân loại vào nhóm (dưới chuẩn), nhóm 6/2003, Công ty mua bán nợ tài sản tồn đọng (nghi ngờ) nhóm (khả vốn)” doanh nghiệp (nay Công ty TNHH Mua Thị trường mua bán nợ phận thị bán nợ Việt Nam - DATC) thành lập theo trường tài chính, nơi khoản nợ phát định số 109/2003/QĐ-TTg DATC hành trao đổi Hàng hóa giao dịch TTMBN thành lập với mục tiêu xử lý khoản nợ tồn khoản nợ dạng tài sản nợ đọng tài sản không cần dùng, chờ lý, chứng khốn nợ Thị trường MBN có số đặc vật tư ứ đọng góp phần lành mạnh hóa tình hình trưng chung thị trường vốn có tài chính, thúc đẩy q trình xếp chuyển đặc điểm riêng Nếu phân loại TTMBN theo đổi doanh nghiệp nhà nước (DNNN) Như tính chất khoản nợ chia là: vậy, DATC thành lập nhằm mục TTMBN tiêu chuẩn TTMBN xấu Nếu chia theo đích giải khoản nợ xấu cho trình luân chuyển vốn chia thành: DNNN q trình cổ phần hóa Tháng TTMBN sơ cấp TTMBN thứ cấp 10/2013, đời Công ty quản lý Tài sản Mua bán nợ hoạt động kinh tế để trao đổi TCTD Việt Nam (VAMC) đời tạo chuyển giao phần tài sản đặc biệt “khoản tín hiệu tốt cho phát triển thị trường nợ phải thu” từ đối tượng sang đối tượng 75 Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 10 (2019) khác, từ bên bán nợ sang bên mua nợ Thị trường mua bán nợ coi thức hoạt động tương đối công khai thị trường trái phiếu doanh nghiệp trái phiếu phủ Ngồi ra, cịn có TTMBN đặc thù TTMBN xấu (Non Performing Loan – NPL) nơi giao dịch khoản nợ xấu bên mua bên bán Nguồn số liệu phương pháp nghiên cứu Nguồn liệu phân tích liệu thu thập qua báo cáo thường niên từ năm 2015 đến 2018 NHNN, DATC, VAMC ủy ban giám sát tài quốc gia Phương pháp phân tích số liệu: Từ số liệu thu thập tiến hành phân tích, tổng hợp, chọn lọc phương pháp thống kê mô tả, phân tích so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp nhằm đánh giá thực trạng thị trường mua bán nợ Việt Nam thời gian qua, từ đề số giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển thị trường mua bán nợ Việt Nam thời gian tới K t nghiên cứu 4.1 Kết hoạt động thị trường mua bán nợ Việt Nam giai đoạn 2015 - 2018 Trên TTMBN Việt Nam nay, chủ thể tham gia thị trường hạn chế Bên mua nợ có DATC, VAMC khoảng 20 AMC Bên bán nợ thuộc đối nhóm đối tượng hẹp gồm TCTD bán nợ cho DATC, VAMC AMC Hiện nay, nguồn cung cho TTMBN dồi dào, Theo báo cáo Ủy ban giám sát tài quốc gia tính đến tháng 6/2018, tổng dư nợ triệu tỷ đồng, 125% GDP, tỷ lệ nợ xấu nội bảng 2,09% chưa tính đến khoản nợ xấu cấu lại nợ xấu tiềm ẩn, tương đương với giá trị tuyệt đối 566.000 tỷ đồng Nguồn cung cho thị trường tương đối lớn cầu lại hạn chế số lượng chất lượng Với khoảng 20 AMC, AMC thực nghiệp vụ phạm vi khoản nợ tài sản NH mẹ, chưa tham gia mua bán nợ công ty mua bán nợ khác thị trường Do vậy, tính đến tháng 6/2018, tỷ lệ nợ xấu toàn hệ thống NHTM gần 3% Sự đời VAMC kỳ vọng lớn trước số tương đối nợ xấu TCTD Tuy nhiên, từ vào hoạt động đến nay, tổng số nợ xấu mà VAMC mua trái phiếu đặc biệt năm chiếm từ 33% - 74% tổng nguồn cung đầu năm, khoản nợ xấu mua theo giá thị trường nhỏ DATC với 15 năm hoạt động hiệu không khả quan VAMC mấy, doanh số 76 mua nợ bình quân năm khoảng 2.000 tỷ đồng Những số khiêm tố so với nguồn cung nợ xấu từ DNNN, NHTM kinh tế 4.2 Thực trạng thị trường mua bán nợ Việt Nam Thị trường mua bán nợ coi phận thị trường tài chính, ta xem xét thực trạng TTMBNVN góc độ sau: * Các chủ thể TTMBN Chủ thể tham gia TTMBN Việt Nam chia thành nhóm: Nhóm chủ thể tham gia bán nợ gồm: Các NH, TCTD, DN có khoản nợ cần bán Nhóm chủ thể tham gia mua nợ gồm: Các công ty mua bán nợ chuyên nghiệp DATC, VAMC, công ty quản lý tài sản AMC, quỹ đầu tư tài Với nhóm chủ thể th TMBNVN gồm thành phần bản, thiếu số thành phần khác như: Các đơn vị tổ chức sàn giao dịch nợ, tổ chức định giá chuyên nghiệp, đơn vị môi giới nợ, đơn vị tham gia tư vấn, trung gian tạo lập thị trường, doanh nghiệp thực định mức tín nhiệm… Số lượng thành phần tham gia thị trường cịn chưa đầy đủ cho thấy non trẻ, sơ khai TTMNB Việt Nam * Hàng hóa TTMBN Hàng hóa giao dịch TTMBNVN tương đối đa dạng phong phú Đứng đầu danh sách khoản nợ xấu TCTD với quy mô hàng trăm tỷ đồng số liên tục tăng lên qua năm Tiếp đến khoản nợ khách hàng NHTM chương tr nh tái cấu doanh nghiệp có vốn nhà nước Thêm phải kể đến khoản nợ thương mại doanh nghiệp tồn dạng giấy tờ nhận nợ, thương phiếu….Hàng hóa trị trường MBN phong phú khoản nợ chưa đánh giá xác thiếu thơng tin cung cấp cho người mua người bán, mức độ tin cậy thông tin chưa đảm bảo * Cấu trúc phương thức giao dịch TTMBN Thị trường MBN Việt Nam gồm: Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Tuy nhiên, hàng hóa chủ thể TTMBNVN hoạt động tấp nập thị trường sơ cấp Phương thức giao dịch thị trường sơ cấp tiếp xúc thỏa thuận trực tiếp công ty MBN với TCTD, đơn vị chủ nợ, mà không qua bất Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 10 (2019) kỳ công ty trung gian Việc mua bán nợ theo thỏa thuận Mà việc MBN theo giá thị thị trường sơ cấp làm thay đổi chủ nợ trường phương thức thỏa thuận, đấu thầu, khoản nợ Các khoản nợ sau mua bán đấu giá chưa có quy định cho thị trường sơ cấp số lượng vấn đề mua bán lại nhằm kiếm lời hay * Hiệu hoạt động TTMBN di chuyển vốn đầu tư thị trường thứ cấp Số năm qua lượng nhà đầu tư mua lại nợ xấu chủ yếu Hiện nay, AMC NHTM coi là đầu tư ngắn hạn, thiếu nhà đầu tư chiến công ty con, loại “thực thể” đặc biệt lược Do vậy, hoạt động mua bán nợ thị hệ thống Các cơng ty MBN trực trường thứ cấp Việt Nam hạn chế thuộc ngân hàng AMC thực chiều rộng lẫn chiều sâu nghiệp vụ như: lý tài sản gán nợ, Về phương thức giao dịch th theo quy định quản lý tài sản cầm cố, thu hồi nợ cho NH thơng tư số 39/2004/TT-BTC ngày 11/5/2004 mẹ….Cịn việc xử lý nợ xấu tái cấu gần hướng dẫn trình tự, thủ tục xử lý tài đối không thực Theo thống kê NHNN với hoạt động mua, bán, bàn giao, tiếp nhận th tính đến tháng 6/2018, tỷ lệ nợ xấu toàn xử lý nợ tài sản tồn động doanh nghiệp hệ thống NHTM gần 3% Con số cho hoạt động MBN thực hình thấy lệ thuộc vào NH mẹ với phạm vi thức: MBN theo thỏa thuận MBN theo hoạt động nhỏ hẹp khiến cho AMC khơng định Chính phủ Phương thức MBN theo giúp nhiều cho NH, nước định Chính phủ áp dụng cho DATC, giá AMC coi cánh tay phải tổ mua quan quản lý nhà nước liên chức tín dụng quan xem xét, xây dựng, thẩm định trình Với Cơng ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam Chính phủ định Các doanh nghiệp MBN DATC, kết hoạt động kinh doanh năm khác áp dụng phương thức MBN gần thể qua bảng sau: Bảng 1: Doanh số mua nợ Doanh thu từ hoạt động MBN DATC (Đơn vị: tỷ đồng) Chỉ tiêu Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 Năm 2018 Doanh số mua nợ tài sản 1.845 2.244 2.400 3.000 Doanh thu từ hoạt động MBN 2.365 2.083,6 2.475 2.500 Nguồn: Báo cáo thường niên DATC Là doanh nghiệp trực thuộc Bộ Tài chính, với vai trị chủ yếu hỗ trợ DNNN việc xử lý giải khoản nợ, tài sản trình cổ phần hóa, xếp, tái cấu DN Qua 15 năm thành lập, với kết hoạt động tương đối khả quan Tổng kết tháng đầu năm 2019, doanh thu từ hoạt động MBN tài sản DATC đạt 1.006,5 tỷ đồng, 51% so với kế hoạch tăng 28% so với kỳ 2018 Đó kết tốt sau nhiều nỗ lực biện pháp công ty Tuy nhiên, kết cịn q nhỏ bé bối cảnh mà tỷ lệ nợ xấu DNNN nói riêng kinh tế nói chung ngày gia tăng 3500 3000 3000 2244 2500 2000 2400 1845 Doanh số mua nợ 1500 Lợi nhuận 1000 500 320 390 396 350 Hình Doanh số mua nợ, tài sản lợi nhuận DATC Nguồn: Báo cáo thường niên DATC 77 Chuyên mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 10 (2019) Bảng 2: Tình hình Nợ xấu TCTD kết mua nợ xấu VAMC (Đơn vị: Tỷ đồng) Năm 2015 2016 2017 2018 1.Nợ xấu TCTD 139.300 161.200 145.600 163.000 2.Quy mô mua nợ xấu VAMC 109.800 23.283 30.157 32.630 Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo thường niên NHNN, VAMC UBGSTCQG Với VAMC, kết mua bán nợ công ty từ 2015 - 2018 sau: Giữ vai trò trung tâm việc mua bán xử lý nợ xấu TCTD, doanh số mua nợ VAMC dao động khoảng từ 23110 nghìn tỷ đồng từ 2015 - 2018 VAMC thực mua nợ xấu TCTD trái phiếu đặc biệt theo giá thị trường Lũy kế từ thành lập đến hết 2018,VAMC thực mua nợ xấu trái phiếu đặc biệt với tổng dư nợ gốc nội bảng 338.849 tỷ đồng, giá mua nợ 307.567 tỷ đồng Về công tác thu hồi xử lý nợ, tổng số tiền thu nợ năm 2018 VAMC đạt 37.512 tỷ đồng, lũy kế từ thành lập đạt 119.000 tỷ đồng Với nỗ lực hết m nh để hoàn thành nhiệm vụ mà NHNN giao cho, hoạt động VAMC góp phần làm giảm tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ từ 4,93% năm 2013 xuống 2,6% 2017 Kết giao dịch thành cơng bước đầu VAMC, song kết nhỏ bé so với nguồn cung nợ xấu Quy mô nợ xấu TCTD mức cao Hiệu hoạt động chủ thể TTMBN chưa cao do: + Quy mô vốn điều lệ cơng ty MBN chủ chốt thị trường cịn bé: Hiện thị trường có DATC trực thuộc Bộ Tài với số vốn 2.481 tỷ đồng tương đối lớn Còn VAMC, vốn điều lệ ban đầu có 500 tỷ đồng, từ tháng 4/2015 vốn điều lệ VAMC nâng lên 2.000 tỷ đồng Cịn lại AMC vốn điều lệ 500 tỷ Vốn nhỏ kèm với tốc độ xử lý nợ cơng ty cịn chậm chạp, có khoản nợ phải 3-5 năm xử lý xong, dẫn tới tốc độ quay vịng vốn cơng ty chậm Hiệu hoạt động không cao + Hành lang pháp lý cho hoạt động MBN chưa đầy đủ chưa tạo điều kiện cho TTMBN phát triển: Mọi hoạt động TTMBN Việt Nam chịu điều tiết hai văn quy phạm pháp luật là: Nghị định số 69/2016/NĐ-CP(về điều kiện kinh doanh dịch vụ mua bán nợ) Nghị số 42/2017/QH14(về thí điểm xử lý nợ xấu tổ chức tín dụng) Tuy nhiên, đối tượng áp dụng văn pháp luật nhiều hạn hẹp Nghị số 78 42, giới hạn phạm vi điều chỉnh xử lý nợ xấu TCTD mà nhà nước sở hữu 100% vốn điều lệ Trong đó, nghị định 69 quy định đối tượng áp dụng bao gồm doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ MBN tổ chức, cá nhân có nhu cầu kinh doanh dịch vụ MBN Rõ ràng, với phạm vi điều chỉnh văn có nhiều chủ thể hoạt động TTMBN không đối tượng điều chỉnh nghị định ví chi nhánh ngân hàng nước ngồi Điều hạn chế phát triển TTMBN Việt Nam Một số giải pháp phát triển thị trường mua bán nợ Việt Nam Thứ nhất, nhanh chóng thiết lập sàn giao dịch mua bán nợ tập trung khoản nợ phải chứng khốn hóa Hiện nay, quy mơ tính chất khoản nợ xấu ngày gia tăng, không nợ nước mà cịn mang tính liên quốc gia ngày có nhiều doanh nghiệp có dự án lớn vay nợ nước Gánh nặng tác động nợ xấu lên kinh tế quốc gia lớn Do vậy, việc thúc đẩy phát triển thị trường MBN chuyên nghiệp đòi hỏi cấp bách Đây nơi giới thiệu, cung cấp thơng tin thức, đầy đủ khoản nợ đến nhà đầu tư Sớm nghiên cứu thành lập thị trường MBN tập trung, phát triển thị trường thứ cấp, tăng tính khoản cho thị trường Thứ hai, mở rộng phương thức mua bán nợ Ngoài phương thức giao dịch MBN có, ta nên mở rộng thêm thơng qua hình thức chứng khốn hóa khoản nợ Để làm điều th trước tiên cần xây dựng khuôn khổ pháp lý cho hoạt động chứng khốn hóa khoản nợ Phát triển hệ thống tổ chức xếp hạng tín nhiệm chủ nợ tổ chức định giá độc lập khoản nợ, qua giúp bên mua bên bán xác định giá trị khoản nợ, từ xem xét định việc mua bán Thứ ba, cần hoàn thiện khung pháp lý đồng tạo điều kiện cho phát triển TTMBN Muốn phát triển TTMBN cần có xuất người tạo lập thị trường quan Chính phủ hành lang pháp lý đủ mạnh kích hoạt thị trường Có thể là: Áp dụng ưu đãi thuế cho hoạt đơng MBN, Chun mục: Tài - Ngân hàng - TẠP CHÍ KINH TẾ & QUẢN TRỊ KINH DOANH SỐ 10 (2019) thành lập Hiệp hội Công ty MBN, hoàn thiện hệ thống giám sát thị trường… Thứ tư, mở rộng số lượng nâng cao chất lượng công ty MBN Số lượng công ty MBN Việt Nam cịn nhiều lí do, số quy định vốn điều lệ tổ chức, cá nhân tham gia thị trường MBN theo nghị định 69/2016/NĐ-CP Quy định cần phải nới lỏng tạo điều kiện cho đơn vị có khả tài thấp có khả tham gia thị trường để mua bán khoản nợ quy mơ khơng lớn Góp phần mở rộng số lượng công ty MBN thị trường giải phần quy mô nợ xấu ngày gia tăng kinh tế Thứ năm, đa dạng hóa chủ thể tham gia thị trường MBN Thị trường MBN Việt Nam có chủ thể tham gia vào thị trường Do vậy, để thúc đẩy thị trường phát triển theo hướng chuyên nghiệp cần có tham gia nhiều chủ thể khác đặc biệt đơn vị trung gian như: công ty hay chuyên gia tư vấn; công ty môi giới, công ty định giá tài sản….Và đặc biệt tham gia đơn vị thực hoạt động xếp hạng tín nhiệm Đây doanh nghiệp cung cấp thông tin cho ph p người mua người bán nợ định giá khoản nợ cách tương đối xác có độ tin tưởng cao Mặt khác, cần đẩy mạnh thu hút nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường MBN Việt Nam để góp vốn kinh doanh, chia sẻ thông tin, hợp tác để tiến dần vào TTMBN quốc tế K t luận Sự hình thành phát triển TTMBN mà cụ thể nợ xấu doanh nghiệp,các TCTD yêu cầu khách quan Việt Nam Tuy nhiên, nhìn từ thực trạng cụ thể mà viết cho thấy Việt Nam chưa có TTMBN theo nội hàm Từ hàng hóa đến chủ thể tham gia thị trường, cấu trúc phương thức giao dịch thị trường nhiều hạn chế Cơ chế vận hành, hệ thống luật pháp, sách tạo hành lang, mơi trường cho thị trường phát triển chưa đồng bộ, chưa đầy đủ Tất vấn đề giải h nh thành TTMBN đầy đủ với phận: hàng hóa cơng ty sẵn sàng bán (cung) – nhu cầu công ty mua (cầu) chế vận hành luật pháp sách quản lý hiệu thị trường nhà nước tham gia có trách nhiệm bên thị trường TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Diệp Bình (2018) Năm 2017, TCTD hạn chế bán nợ xấu sang VAMC Báo điện tử truy cập tại: http://vietnambiz.vn/nam-2017-cac-to-chuc-tin-dung-han-che-ban-no-xau-sang-vamc-42122.html [2] Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam_DATC Báo cáo thường niên hàng năm (Giai đoạn năm 2015 - 2018) [3] Công ty quản lý Tài sản TCTD Việt Nam_VAMC Báo cáo thường niên hàng năm (Giai đoạn năm 2015 - 2018) [4] Cổng thơng tin điện tử Bộ Tài Chun đề 24: Thị trường mua bán nợ: Thực trạng triển vọng Việt Nam [5] Vũ Sĩ Cường (2014) Mua bán nợ xấu, tái cấu doanh nghiệp: Nhìn từ thực trạng thị trường đến vai trị DATC Tạp chí Tài [6] Hồng Trần Hậu cộng (2014) Phát triển thị trường mua bán nợ Việt Nam phục vụ tái cấu doanh nghiệp Đề tài NCKH cấp Bộ Thông tin tác giả: Lê Thị Thu Phương - Đơn vị công tác: Trường ĐH Kinh tế & QTKD - Địa email: phuongnam0512@gmail.com Ngày nhận bài: 7/8/2019 Ngày nhận sửa: 04/9/2019 Ngày duyệt đăng: 25/9/2019 79 ... thị trường mua bán nợ Việt Nam thời gian qua, từ đề số giải pháp nhằm thúc đẩy phát triển thị trường mua bán nợ Việt Nam thời gian tới K t nghiên cứu 4.1 Kết hoạt động thị trường mua bán nợ Việt. .. 76 mua nợ bình quân năm khoảng 2.000 tỷ đồng Những số khiêm tố so với nguồn cung nợ xấu từ DNNN, NHTM kinh tế 4.2 Thực trạng thị trường mua bán nợ Việt Nam Thị trường mua bán nợ coi phận thị trường. .. nước Điều hạn chế phát triển TTMBN Việt Nam Một số giải pháp phát triển thị trường mua bán nợ Việt Nam Thứ nhất, nhanh chóng thiết lập sàn giao dịch mua bán nợ tập trung khoản nợ phải chứng khốn