Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và ứng dụng mô hình điều chỉnh cấu trúc vốn động vào các công ty cổ phần tại việt nam

LỜI CAM ĐOAN × Tơi xin cam ÿoan rҵng ÿây cơng trình nghiên cӭu cӫa tơi, có sӵ hӛ trӧ tӯ Cô hѭӟng dүn PGS TS NguyӉn Thӏ Ngӑc Trang Nhӳng sӕ liӋu bҧng biӇu phөc vө cho viӋc phân tích, nhұn xét, ÿánh giá ÿѭӧc tác giҧ thu thұp tӯ nguӗn khác có ghi phҫn tài liӋu tham khҧo Ngồi ra, luұn văn sӱ dөng mӝt sӕ nhұn xét, ÿánh giá cNJng nhѭ sӕ liӋu cӫa tác giҧ khác, cѫ quan tә chӭc khác, ÿӅu có thích nguӗn gӕc sau mӛi trích dүn ÿӇ dӉ tra cӭu, kiӇm chӭng NӃu phát hiӋn có bҩt kǤ sӵ gian lұn tơi xin hồn tồn chӏu trách nhiӋm trѭӟc Hӝi ÿӗng, cNJng nhѭ kӃt quҧ luұn văn cӫa TP.HCM, ngày tháng năm 2011 Tác giҧ Lѭu Hӗng Trâm LỜI CẢM ƠN × Trѭӟc tiên, tơi xin chân thành cҧm ѫn Cô NguyӉn Thӏ Ngӑc Trang ÿã tұn tình chӍ bҧo, góp ý ÿӝng viên tơi suӕt trình thӵc hiӋn luұn văn tӕt nghiӋp Nhân ÿây, cNJng xin gӱi lӡi cҧm ѫn ÿӃn Thҫy Cô giҧng viên Trѭӡng Ĉҥi hӑc kinh tӃ Thành phӕ Hӗ Chí Minh ÿã truyӅn ÿҥt nhӳng kiӃn thӭc q báu cho tơi suӕt q trình hӑc Ĉҥi hӑc cNJng nhѭ Cao hӑc tҥi Trѭӡng Nhӳng lӡi cҧm ѫn sau cùng, xin gӱi lӡi cҧm ѫn ÿӃn gia ÿình, bҥn bè ÿӗng nghiӋp ÿã hӛ trӧ thӵc hiӋn luұn văn Lѭu Hӗng Trâm 2.1.2 Thông tin vӅ quyӃt ÿӏnh cҩu trúc vӕn tҥi công ty 2.1.3 Nhұn ÿӏnh chung vӅ cҩu trúc vӕn cӫa công ty cә phҫn 2.2 Xây dӵng kiӇm ÿӏnh mơ hình cҩu trúc vӕn mөc tiêu 2.2.1 Lӵa chӑn mүu 2.2.2 Lӵa chӑn biӃn 2.2.3 Xây dӵng kiӇm ÿӏnh mơ hình 2.3 Xây dӵng mơ hình cҩu trúc vӕn ÿӝng tҥi công ty cә phҫn ViӋt Nam 2.3.1 Thu thұp dӳ liӋu 2.3.2 Xác ÿӏnh nhân tӕ ҧnh hѭӣng ÿӃn cҩu trúc vӕ cӫa công ty cә phҫn tҥi ViӋt Nam 2.3.3 TiӃn hành chҥy mơ hình hӗi quy KӃt luұn chѭѫng CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, ĐỀ XUẤT CÁC GIẢI PHÁP 3.1 KӃt quҧ nghiên cӭu tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh cҩu trúc vӕn ÿӝng 3.2 Nhұn xét vӅ tӕc ÿӝ ÿiӅu chӍnh cҩu trúc vӕn ÿӝng công ty cә phҫn tҥi ViӋt Nam 3.3 Giҧi pháp hӛ trӧ mơ hình cҩu trúc vӕn ÿӝng tҥi ViӋt Nam 3.3.1 Tăng cѭӡng minh bҥch hố thơng tin 3.3.2 Xây dӵng tiêu chuҭn ngành 3.3.3 Nâng cao chҩt lѭӧng ÿӝi ngNJ quҧn lý doanh n 3.4 Các giҧi pháp hoàn thiӋn cҩu trúc vӕn tҥi công ty cә phҫn 3.4.1 ĈiӅu tiӃt tӹ trӑng nӧ ngҳn hҥn nӧ dài hҥn 3.4.2 Khai thác kênh huy ÿӝng vӕn 3.4.2.1 Lӵa chӑn nguӗn vӕn lӧi nhuұn giӳ lҥi ÿӇ tái ÿҫu tѭ 3.4.2.2 Khai thác kênh huy ÿӝng vӕn trái phiӃu doanh nghiӋp 3.4.2.3 Phát triӇn hoҥt ÿӝng mua bán, sát nhұp doanh nghiӋp nhҵm tái cҩu trúc vӕn 3.4.3 Nâng cao hiӋu quҧ hoҥt ÿӝng cӫa công ty 3.4.3.1 Nâng cao lӵc quҧn trӏ công ty 3.4.3.2 Nâng cao lӵc quҧn lý tài 3.4.4 Giҧi pháp hӛ trӧ khác KӃt luұn chѭѫng KẾT LUẬN DANH MỤC KÝ HIỆU VIẾT TẮT ƒ CFO : Giám ÿӕc tài ( chief finance officer) ƒ CEO : Giám ÿӕc ÿiӅu hành (chief executive officer) ƒ CRA : Mӭc tính nhiӋm ƒ D/E : Tӹ lӋ nӧ vӕn cә phҫn ƒ DEP_DA: Khҩu hao tәng tài sҧn ƒ EPS : thu nhұp mӛi cә phҫn (Earnings per share) ƒ EBIT_TA: Thu nhұp tәng tài sҧn ƒ FA_TA: Tӹ lӋ tài sҧn cӕ ÿӏnh ƒ FM: Thӏ trѭӡng tài ƒ GPD : Tәng sҧn lѭӧng quӕc dân ƒ GROWTH : Tӕc ÿӝ tăng trѭӣng cӫa tәng tài sҧn ƒ I: Lãi suҩt ƒ IF: Lҥm phát kǤ vӑng ƒ Ind_Median : Tӹ sӕ nӧ trung vӏ ƒ IFRS : Chuҭn mӵc kӃ tốn tài quӕc tӃ ƒ NHNN : Ngân hàng Nhà nѭӟc ƒ MDR : Tӹ lӋ nӧ mong muӕn / Nӧ thӏ trѭӡng ƒ MB: Tӹ lӋ giá trӏ thӏ trѭӡng giá trӏ sә sách cӫa tài sҧn ƒ M&A : Mua bán & sát nhұp ƒ Law: Chính sách cә ÿơng trái chӫ ƒ LIQ: Tính khoҧn ƒ LDE : hӋ sӕ nӧ dài hҥn vӕn chӫ sӣ hӳu ƒ LnTA: Kích cӥ doanh nghiӋp (Log cӫa tәng tài sҧn) ƒ ROA: Lӧi nhuұn giӳ lҥi ( return on asset ) ƒ R&D_TA: Chi phí nghiên cӭu phát triӇn tәng tài sҧn ƒ R&D_DUM : BiӃn giҧ (cho rҵng công ty không ghi chép chi phí R&D) ƒ SDE : hӋ sӕ nӧ ngҳn hҥn vӕn chӫ sӣ hӳu ƒ SIZE : Quy mô công ty (Doanh thu thuҫn) ƒ TDE : hӋ sӕ tәng nӧ vӕn chӫ sӣ hӳu ƒ TTCK : Thӏ trѭӡng chӭng khoán ƒ TSCĐ : Tài sҧn cӕ ÿӏnh ƒ TANG: Tài sҧn hӳu hình ƒ TAX: ThuӃ hiӋn hành ƒ HOSE : Sàn giao dӏch chӭng khốn Thành phӕ Hӗ Chí Minh ƒ HĐQT : Hӝi ÿӗng quҧn trӏ ƒ VAS : HӋ thӗng kӃ toán ViӋt Nam ƒ VSIC : HӋ thӕng nӅn kinh tӃ quӕc dân ƒ P/E : HӋ sӕ giӳa giá giao dӏch vӟi lӧi nhuұn cӫa mӝt cә phiӃu DANH MỤC BẢNG BIỂU Bҧng 1.1: Các nhân tӕ bên doanh nghiӋp Bҧng 1.2: Các nhân tӕ nӝi bӝ doanh nghiӋp Bҧng 1.3: So sánh nhân tӕ ҧnh hѭӣng cҩu trúc vӕn cӫa Trung Quӕc so vӟi Mӻ Châu Âu Bҧng 1.4: So sánh cҩu trúc vӕn ÿӝng cҩu trúc vӕn tƭnh Bҧng 2.1: Thӕng kê tӹ trӑng thành phҫn vӕn cӫa công ty Bҧng 2.2: Cѫ sӣ lӵa chӑn nguӗn tài trӧ Bҧng 2.3: Mӭc ÿӝ quan tâm ÿӃn cҩu trúc vӕn Bҧng 2.4 Tóm tҳt biӃn ÿӝc lұp mơ hình Bҧng 2.5: Mô tҧ thӕng kê biӃn Bҧng 2.6: Ma trұn tѭѫng quan giӳa biӃn Bҧng 2.7: Các biӃn ÿѭӧc ÿѭa vào hoһc lҩy Bҧng 2.8: Model Summary Bҧng 2.9: ANOVA (phân tích ANOVA) Bҧng 2.10: Coefficients (HӋ sӕ hӗi quy) Bҧng 2.11: Excluded Variablesb (BiӃn loҥi ra) Bҧng 2.12: Tӹ lӋ nӧ mөc tiêu cӫa doanh nghiӋp tҥi ViӋt Nam Bҧng 2.13: Cҩu trúc vӕn ÿӝng cӫa cơng ty cә phҫn tҥi ViӋt Nam Hình 1.1: Tӹ lӋ nӧ trung bình cӫa cơng ty cә phҫn tҥi nѭӟc phát triӇn giai ÿoҥn 1996-2005 Hình 2.1: Phân loҥi công ty theo ngành nghӅ kinh doanh Hình 2.2: Phân loҥi cơng ty theo năm hoҥt ÿӝng Hình 2.3: Phân loҥi cơng ty theo doanh thu thuҫn vӕn ÿiӅu lӋ Hình 2.4: Phân loҥi cơng ty theo lӧi nhuұn sau thuӃ bình quân so vӟi doanh thu Hình 2.5: Phân loҥi nguӗn vӕn Hình 2.6: Thӭ tӵ ѭu tiên lӵa chӑn nguӗn vӕn Hình 2.7: Lӵa chӑn sách cә tӭc Hình 2.8: Lӧi ích cѫ bҧn cӫa vӕn chӫ sӣ hӳu Hình 2.9: Lӧi ích cѫ bҧn cӫa vӕn vay Hình 2.10: Nhân tӕ tác ÿӝng ÿӃn viӋc xây dӵng cҩu trúc vӕn PHỤ LỤC PHÂN LOẠI CÔNG TY THEO DOANH THU VÀ VỐN ĐIỀU LỆ Vốn điều lệ < 50 tӹ 50 – 100 tӹ 100 - 200 tӹ > 200 tӹ PHỤ LỤC KHẢ NĂNG TIẾP CẬN NGUỒN VỐN Khả tiếp Rҩt Kém Trung bình Khá Tӕt Tổng PHỤ LỤC TIÊU CHÍ HUY ĐỘNG VỐN Tiêu chí lựa chọn Có thương hiệu uy tín thị trường Sҧn phҭm cӫa công ty chiӃm lƭnh 10% thӏ phҫn Có tài sҧn ÿҧm bҧo thӃ chҩp Xây dӵng phѭѫng án kinh doanh thuyӃt phөc Cơng ty có mối quan hệ tốt với tổ chức tín dụng Công ty ÿҥt ÿѭӧc mӭc sinh lӧi kǤ vӑng cӫa cә ÿơng Tổng cộng PHỤ LỤC KHĨ KHĂN KHI VAY VỐN NGÂN HÀNG Khó khăn Khơng ÿҧm bҧo tài sҧn thӃ chҩp Xây dӵng phѭѫng án kinh doanh không thuyӃt phөc Thӫ tөc rѭӡm rà, thӡi gian thҭm ÿӏnh vay kéo dài Tổng PHỤ LỤC LÝ DO KHÔNG PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Khả tiếp cận Không ÿӫ ÿiӅu kiӋn E ngҥi thӫ tөc phát hành cơng bӕ thơng tin Phát hành trái phiӃu khó thành cơng Tổng PHỤ LỤC 10 TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH Tiêu chí lựa chọn Chính sách ѭu ÿãi lãi suҩt cӫa Chính phӫ Qui ÿӏnh tăng vӕn ÿiӅu lӋ cӫa Sӣ giao dӏch chӭng khoán Thӏ trѭӡng chӭng khoán tăng trѭӣng mҥnh Thӏ trѭӡng chӭng khốn ÿóng băng huy ÿӝng vӕn cә phҫn rҩt khó Chính sách mӣ rӝng tín dөng cӫa ngân hàng Chính sách thҳt chһt tín dөng cӫa ngân hàng Tổng cộng PHỤ LỤC 11 NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG CẤU TRÚC VỐN Tiêu chí lựa chọn KӃt quҧ hoҥt ÿӝng kinh doanh (Lӧi nhuұn giӳ lҥi) Tăng trѭӣng tәng tài sҧn Ĉһc ÿiӇm riêng cӫa tài sҧn (tӹ lӋ TSCĈ hӳu hình tәng tài sҧn) Qui mô hoҥt ÿӝng cӫa công ty ThuӃ thu nhұp doanh nghiӋp Tín nhiӋm cӫa cơng ty thӏ trѭӡng vӕn Năng lӵc quҧn trӏ tài Chính sách tài Tổng cộng PHỤ LỤC 12 DỮ LIỆU CHAY PHẦN MỀM SPSS STT Mã 1ABT 2ACT 3AGD 4AGF 5ALT 6APP 7ASP 8ASM 9ATA 10BHS 11BBS 12BCI 13BED 14BHS 15BHV 16BKC 17BMC 18BMP 19BPC 20BST 21BTP 22BTT 23BXH 24CCM 25CPC 26CTI 27CLC 28CLW 29CMG 30CMT 31COM 32CPC 33CSM 34CTB 35CTC 36CTI 37CSM 38CVT 39D2D 40DAC 41DAE 42DAG 43DBC 44DC4 45DCL 46DCS 47DCT 48DHA 49DHC 50DHG 51DHT 52DIC 53DIG Tên doanh nghiệp Công ty cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu thӫy sҧn BӃn Tre Công ty cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu Thӫy sҧn Cӱu Long An Giang Cơng ty cә phҫn Gị Ĉàng Cơng ty cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu thӫy sҧn An Giang Cơng ty cә phҫn văn hố Tân Bình Cơng ty cә phҫn Phát triӇn Phө gia Sҧn phҭm dҫu mӓ Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Dҫu khí An Pha Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Xây dӵng Sao Mai tӍnh An Giang Công ty cә phҫn NTACO Cơng ty Cә phҫn Ĉѭӡng Biên Hịa Cơng ty cә phҫn Bao bì xi măng Bút Sѫn Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ xây dӵng Bình Chánh Cơng ty cә phҫn Sách ThiӃt bӏ trѭӡng hӑc Ĉà Nҹng Công ty Cә phҫn Ĉѭӡng Biên Hịa Cơng ty Cә phҫn Bá HiӃn Viglacera Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Bҳc Kҥn Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Bình Ĉӏnh Cơng ty cә phҫn nhӵa Bình Minh Cơng ty cә phҫn Bao Bì BӍm Sѫn Cơng ty cә phҫn Sách - ThiӃt bӏ Bình Thuұn Cơng ty cә phҫn NhiӋt ÿiӋn Bà Rӏa Công ty cә phҫn Thѭѫng mҥi - Dӏch vө BӃn Thành Cơng ty cә phҫn Bao bì xi măng Hҧi Phịng Cơng ty cә phҫn Xi măng Cҫn Thѫ Công ty cә phҫn Thuӕc sát trùng Cҫn Thѫ Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Cѭӡng Thuұn IDICO Công ty Cә phҫn Cát Lӧi Công ty cә phҫn Cҩp nѭӟc Chӧ Lӟn Công ty cә phҫn Tұp ÿồn Cơng nghӋ CMC Cơng ty cә phҫn Cơng nghӋ Mҥng TruyӅn thông Công ty cә phҫn Vұt Tѭ - Xăng Dҫu Công ty cә phҫn Thuӕc sát trùng Cҫn Thѫ Công ty cә phҫn Công nghiӋp Cao su MiӅn Nam Công ty Cә phҫn ChӃ tҥo Bѫm Hҧi Dѭѫng Cơng ty cә phҫn Văn hóa Du lӏch Gia Lai Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Cѭӡng Thuұn IDICO Công ty cә phҫn Công nghiӋp Cao su MiӅn Nam Công ty Cә phҫn CMC Công ty cә phҫn Phát triӇn Ĉô thӏ Công nghiӋp Sӕ Công ty cә phҫn Viglacera Ĉông Anh Công Ty Cә Phҫn Sách Giáo Dөc Tҥi TP Ĉà Nҹng Công ty cә phҫn Tұp ÿồn Nhӵa Ĉơng Á Cơng ty cә phҫn Tұp Ĉồn Dabaco ViӋt Nam Cơng ty cә phҫn DIC sӕ Công ty cә phҫn Dѭӧc phҭm Cӱu Long Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Ĉҥi Châu Cơng ty cә phҫn Tҩm lӧp Vұt liӋu Xây dӵng Ĉӗng Nai Cơng ty Cә phҫn Hố An Cơng ty cә phҫn Ĉông Hҧi BӃn Tre Công ty cә phҫn Dѭӧc Hұu Giang Công ty cә phҫn Dѭӧc phҭm Hà Tây Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Thѭѫng mҥi DIC Tәng công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Xây dӵng 54DMC 55DNC 56DNP 57DPC 58DPM 59DPR 60DQC 61DST 62DTC 63DTT 64DXP 65DZM 66EBS 67ECI 68EID 69EVE 70FDC 71FMC 72FPT 73GDT 74GFC 75GGG 76GHA 77GIL 78GLT 79GMC 80GMD 81GTA 82HAI 83HAP 84HAT 85HAS 86HBD 87HBE 88HCC 89HDC 90HCT 91HDG 92HDC 93HAX 94HEV 95HGM 96HHC 97HJS 98HLC 99HLG 100HLY 101HMC 102HPB 103HPG 104HPS 105HRC 106HSG 107HT1 108HTP 109HTV 110HVX Công ty cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu Y tӃ Domesco Công ty cә phҫn ĈiӋn nѭӟc lҳp máy Hҧi Phịng Cơng ty cә phҫn Nhӵa Ĉӗng Nai Công ty cә phҫn nhӵa Ĉà Nҹng Tәng cơng ty cә phҫn Phân bón Hóa chҩt dҫu khí Cơng ty cә phҫn Cao su Ĉӗng Phú Cơng ty cә phҫn Bóng ÿèn ĈiӋn Quang Công ty cә phҫn Sách ThiӃt bӏ giáo dөc Nam Ĉӏnh Công ty cә phҫn Viglacera Ĉông TriӅu Công ty Cә phҫn Kӻ nghӋ Ĉô Thành Công ty cә phҫn Cҧng Ĉoҥn Xá Công ty cә phҫn ChӃ tҥo máy Dzƭ An Công ty cә phҫn Sách Giáo Dөc tҥi TP Hà Nӝi Công ty cә phҫn Bҧn ÿӗ Tranh ҧnh giáo dөc Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn giáo dөc Hà Nӝi Công ty cә phҫn Everpia ViӋt Nam Công ty cә phҫn Ngoҥi thѭѫng Phát triӇn Ĉҫu tѭ TP.HCM Công ty Cә phҫn Thӵc phҭm Sao Ta Công ty cә phҫn FPT Công ty cә phҫn ChӃ biӃn Gӛ Ĉӭc Thành Công ty cә phҫn Thӫy sҧn Gentraco Công ty cә phҫn Ơ tơ Giҧi Phóng Cơng ty Cә phҫn HAPACO Hҧi Âu Công ty Cә phҫn Sҧn Xuҩt Kinh Doanh Xuҩt Nhұp Khҭu Bình Thҥ Cơng ty cә phҫn Kӻ thuұt ÿiӋn tồn cҫu Cơng ty Cә phҫn Sҧn xuҩt Thѭѫng mҥi May Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Ĉҥi lý Liên hiӋp vұn chuyӇn Công ty Cә phҫn chӃ biӃn gӛ Thuұn An Công ty Cә phҫn Nông dѭӧc H.A.I Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn HAPACO Cơng ty cә phҫn Thѭѫng mҥi Bia Hà Nӝi Công ty cә phҫn Xây lҳp Bѭu ÿiӋn Hà Nӝi Công ty cә phҫn Bao bì PP Bình Dѭѫng Cơng ty cә phҫn Sách-ThiӃt bӏ trѭӡng hӑc Hà Tƭnh Công ty cә phҫn Bê tơng Hịa Cҭm Cơng ty cә phҫn Phát triӇn nhà Bà Rӏa-VNJng Tàu Công ty cә phҫn Thѭѫng mҥi Dӏch vө Vұn tҧi Xi măng Hҧi Phịng Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Hà Ĉơ Cơng ty cә phҫn Phát triӇn nhà Bà Rӏa-VNJng Tàu Công ty cә phҫn Dӏch vө Ơ tơ Hàng Xanh Cơng ty cә phҫn Sách Ĉҥi hӑc - Dҥy nghӅ Công ty cә phҫn Cѫ khí Khống sҧn Hà Giang Cơng ty cә phҫn Bánh kҽo Hҧi Hà Công ty Cә phҫn Thӫy ÿiӋn Nұm Mu Công ty cә phҫn Than Hà Lҫm - TKV Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Hồng Long Cơng ty cә phҫn Hҥ Long I - Viglacera Công ty Cә phҫn Kim khí TP Hӗ Chí Minh Cơng ty cә phҫn Bao bì PP Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Hịa Phát Cơng ty Cә phҫn Ĉá xây dӵng Hồ Phát Cơng Ty Cә Phҫn Cao su Hịa Bình Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Hoa Sen Cơng ty cә phҫn xi măng Hà Tiên Công ty Cә phҫn In sách giáo khoa Hịa Phát Cơng ty cә phҫn vұn tҧi Hà Tiên Công ty cә phҫn xi măng Hҧi Vân 111HVG 112HVT 113IMP 114ITA 115ITC 116KDC 117KHA 118KHP 119KMT 120KSA 121KSB 122KSH 123KSS 124KTB 125KTS 126LAF 127LBE 128LAF 129LBM 130LDP 131LCG 132LGC 133LGL 134LIX 135LHG 136LSS 137LTC 138MAC 139MAX 140MCF 141MCP 142MCV 143MDC 144MIC 145MIM 146MKV 147MMC 148MPC 149MSN 150NAG 151NAV 152NBB 153NBP 154NHC 155NHW 156NLC 157NSC 158NTL 159NVN 160OCH 161ONE 162OPC 163PAC 164PAN 165PCG 166PDC 167PET Công ty Cә phҫn Hùng Vѭѫng Công ty cә phҫn Hóa chҩt ViӋt Trì Cơng ty cә phҫn dѭӧc phҭm Imexpharm Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ – Công nghiӋp Tân Tҥo Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Kinh doanh nhà Công ty cә phҫn Kinh Ĉô Công ty cә phҫn xuҩt nhұp khҭu Khánh Hӝi Công ty cә phҫn ĈiӋn lӵc Khánh Hịa Cơng ty cә phҫn Kim khí MiӅn Trung Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Bình Thuұn Hamico Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Xây dӵng Bình Dѭѫng Tәng cơng ty cә phҫn Khống sҧn Hà Nam Tәng cơng ty cә phҫn Khống sҧn Na Rì Hamico Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Khống sҧn Tây Bҳc Công ty cә phҫn Ĉѭӡng Kon Tum Công ty Cә phҫn ChӃ biӃn hàng xuҩt khҭu Long An Công ty Cә phҫn Sách ThiӃt bӏ trѭӡng hӑc Long An Công ty Cә phҫn ChӃ biӃn hàng xuҩt khҭu Long An Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Vұt liӋu xây dӵng Lâm Ĉӗng Công ty cә phҫn Dѭӧc Lâm Ĉӗng Công ty cә phҫn LICOGI 16 Công ty cә phҫn Cѫ khí - ĈiӋn Lӳ Gia Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Ĉô thӏ Long Giang Công ty cә phҫn Bӝt giһt Lix Công ty cә phҫn Long Hұu Cơng ty cә phҫn Mía ÿѭӡng Lam Sѫn Công ty Cә phҫn ĈiӋn nhҽ ViӉn thông Công ty cә phҫn Cung ӭng Dӏch vө kӻ thuұt hàng hҧi Cơng ty cә phҫn Khai khống Cѫ khí Hӳu nghӏ Vƭnh Sinh Cơng ty cә phҫn Xây lҳp Cѫ khí Lѭѫng thӵc Thӵc phҭm Cơng Ty Cә Phҫn In Bao bì Mӻ Châu Công Ty Cә Phҫn Cavico ViӋt Nam Khai thác mӓ Xây dӵng Công ty cә phҫn Than Mông Dѭѫng - TKV Cơng ty cә phҫn Kӻ nghӋ khống sҧn Quҧng Nam Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Cѫ khí Cơng ty cә phҫn Dѭӧc thú y Cai Lұy Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Mangan Cơng ty Cә phҫn Tұp ÿoàn Thӫy hҧi sҧn Minh Phú CTCP Tұp ÿồn Ma San Cơng ty cә phҫn Nagakawa ViӋt Nam Công ty Cә phҫn Nam ViӋt Công ty cә phҫn Năm Bҧy Bҧy Công ty cә phҫn NhiӋt ÿiӋn Ninh Bình Cơng ty cә phҫn gҥch ngói Nhӏ HiӋp Cơng ty cә phҫn Ngô Han Công ty cә phҫn Thӫy ÿiӋn Nà Lѫi Công ty Cә phҫn Giӕng trӗng Trung Ѭѫng Công ty cә phҫn Phát triӇn ÿô thӏ Tӯ Liêm Công ty cә phҫn Nhà ViӋt Nam Công ty cә phҫn Khách sҥn Dӏch vө Ĉҥi Dѭѫng Công ty cә phҫn TruyӅn thông sӕ Công ty cә phҫn Dѭӧc phҭm OPC Công ty Cә phҫn Pin Ҳc quy miӅn Nam Công ty Cә phҫn Xuyên Thái Bình Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Gas Ĉơ thӏ Cơng ty cә phҫn Du lӏch Dҫu khí Phѭѫng Ĉông Tәng Công ty cә phҫn Dӏch vө Tәng hӧp Dҫu khí 168PGC 169PGD 170PGS 171PGT 172PJC 173PHR 174PHT 175PIT 176PJT 177PLC 178PMC 179PMS 180PNJ 181POT 182PPS 183PSC 184PTS 185PVC 186PVD 187PVG 188PVI 189PVS 190QCC 191QCG 192QNC 193QST 194QHD 195RAL 196RCL 197RDP 198REE 199RHC 200RIC 201SAM 202SAP 203SAV 204SBT 205SCD 206SCJ 207SDA 208SDE 209SDN 210SDU 211SEC 212SED 213SFC 214SFI 215SFN 216SGC 217SGH 218SGT 219SHI 220SHN 221SHC 222SJ1 223SJD 224SJS Công ty Cә Phҫn Gas Petrolimex Công ty cә phҫn Phân phӕi khí Thҩp áp Cơng ty cә phҫn Kinh doanh khí hóa lӓng miӅn Nam Cơng ty cә phҫn Taxi Sài Gịn Petrolimex Cơng ty Cә phҫn Thѭѫng mҥi Vұn tҧi Petrolimex Hà Nӝi Công ty cә phҫn Cao su Phѭӟc Hịa Cơng ty cә phҫn Sҧn xuҩt Thѭѫng mҥi Phúc TiӃn Công ty Cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu Petrolimex Công Ty Cә Phҫn Vұn tҧi Xăng dҫu Ĉѭӡng Thӫy Petrolimex Cơng ty Cә phҫn Hóa dҫu Petrolimex Công ty cә phҫn Dѭӧc phҭm dѭӧc liӋu Pharmedic Cơng ty cә phҫn Cѫ khí Xăng dҫu Cơng ty cә phҫn Vàng bҥc ÿá quý Phú Nhuұn Công ty cә phҫn ThiӃt bӏ Bѭu ĈiӋn Công ty cә phҫn Dӏch vө kӻ thuұt ĈiӋn lӵc Dҫu khí ViӋt Nam Công ty cә phҫn Vұn tҧi Dӏch vө Petrolimex Sài Gịn Cơng ty Cә phҫn Vұn tҧi Dӏch vө Petrolimex Hҧi Phịng Tәng cơng ty cә phҫn Dung dӏch khoan Hóa phҭm Dҫu khí Tәng cơng ty cә phҫn Khoan Dӏch vө khoan dҫu khí Cơng ty cә phҫn Kinh doanh khí hóa lӓng miӅn Bҳc Tәng cơng ty Cә phҫn Bҧo hiӇm dҫu khí ViӋt Nam Tәng Công ty cә phҫn Dӏch vө Kӻ thuұt Dҫu khí ViӋt Nam Cơng ty cә phҫn Xây lҳp Phát triӇn Dӏch vө Bѭu ÿiӋn Quҧng Na Công ty cә phҫn Quӕc Cѭӡng Gia Lai Công ty cә phҫn Xi măng Xây dӵng Quҧng Ninh Công ty cә phҫn Sách ThiӃt bӏ trѭӡng hӑc Quҧng Ninh Công ty cә phҫn Que hàn ViӋt Ĉӭc Công ty cә phҫn Bóng ÿèn Phích nѭӟc Rҥng Ĉơng Cơng ty Cә phҫn Ĉӏa ӕc Chӧ Lӟn Công ty cә phҫn Nhӵa Rҥng Ĉông Công ty cә phҫn Cѫ ÿiӋn lҥnh Công ty Cә phҫn Thӫy ÿiӋn Ry Ninh II Công ty Cә phҫn Quӕc tӃ Hồng Gia Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn SACOM Công ty Cә phҫn In sách giáo khoa TP Hӗ Chí Minh Cơng ty cә phҫn Hӧp tác kinh tӃ Xuҩt nhұp khҭu SAVIMEX Công ty cә phҫn Bourbon Tây Ninh Công ty Cә phҫn Nѭӟc Giҧi khát Chѭѫng Dѭѫng Công ty cә phҫn Xi măng Sài Sѫn Công ty Cә phҫn Simco Sông Ĉà Công ty cә phҫn Kӻ thuұt ÿiӋn Sông Ĉà Công ty cә phҫn Sѫn Ĉӗng Nai Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ xây dӵng Phát triӇn ÿơ thӏ Sơng Ĉà Cơng ty cә phҫn Mía ÿѭӡng - NhiӋt ÿiӋn Gia Lai Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn giáo dөc Phѭѫng Nam Công Ty Cә Phҫn Nhiên LiӋu Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Ĉҥi lý Vұn tҧi SAFI Công Ty Cә Phҫn DӋt lѭӟi Sài Gịn Cơng ty CP Xuҩt nhұp khҭu Sa Giang Cơng ty Cә phҫn Khách sҥn Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Cơng nghӋ ViӉn thơng Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Quӕc tӃ Sѫn Hà Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Tәng hӧp Hà Nӝi Công ty Cә phҫn Hàng hҧi Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Thӫy sҧn sӕ Công Ty Cә Phҫn Thӫy ĈiӋn Cҫn Ĉѫn Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Ĉô thӏ Khu công nghiӋp Sôn 225SKS 226SMA 227SPP 228SQC 229SRF 230SSC 231SRB 232SSM 233ST8 234STC 235STG 236STP 237SVC 238SVI 239SZL 240TAC 241TAG 242TBC 243TBX 244TCL 245TCM 246TCR 247TCT 248TDH 249TDN 250TH1 251THB 252THT 253TIE 254TIX 255TKC 256TLG 257TLH 258TMC 259TMP 260TMS 261TMT 262TMX 263TNA 264TNC 265TNG 266TPC 267TPH 268TPP 269TRA 270TRC 271TS4 272TSB 273TST 274TTF 275TTP 276TTC 277TTP 278TXM 279TVD 280TYA 281UIC Cơng ty cә phҫn Cơng trình giao thông sông Ĉà Công ty cә phҫn ThiӃt bӏ phө tùng Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Bao bì Nhӵa Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Khống sҧn Sài Gịn - Quy Nhѫn Công ty cә phҫn Kӻ NghӋ Lҥnh Công ty cә phҫn Giӕng trӗng miӅn Nam Công ty cә phҫn Tұp ÿồn SARA Cơng ty cә phҫn ChӃ tҥo kӃt cҩu thép VNECO.SSM Công ty cә phҫn Siêu Thanh Công ty cә phҫn Sách ThiӃt bӏ trѭӡng hӑc TP Hӗ Chí Minh Cơng ty cә phҫn Kho vұn miӅn Nam Công ty Cә phҫn công nghiӋp thѭѫng mҥi Sông Ĉà Công ty Cә phҫn dӏch vө tәng hӧp Sài Gịn Cơng ty cә phҫn Bao bì Biên Hịa Cơng ty cә phҫn Sonadezi Long Thành Cơng ty cә phҫn Dҫu thӵc vұt Tѭӡng An Công ty cә phҫn ThӃ giӟi sӕ Trҫn Anh Công ty Cә phҫn Thӫy ÿiӋn Thác Bà Công ty cә phҫn Xi măng Thái Bình Cơng ty cә phҫn Ĉҥi lý giao nhұn Vұn tҧi xӃp dӥ Tân Cҧng Công ty cә phҫn DӋt may - Ĉҫu tѭ - Thѭѫng mҥi Thành Công Công ty cә phҫn Công NghiӋp Gӕm sӭ Taicera Công ty Cә phҫn Cáp treo Núi Bà Tây Ninh Công ty Cә phҫn Phát triӇn nhà Thӫ Ĉӭc Công ty cә phҫn Than Ĉèo Nai - TKV Công ty cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu Tәng hӧp I ViӋt Nam Cơng ty cә phҫn Bia Thanh Hóa Cơng ty cә phҫn Than Hà Tu - TKV Công ty cә phҫn TIE Công ty Cә phҫn Sҧn xuҩt Kinh doanh Xuҩt nhұp khҭu Dӏch vө Công ty Xây dӵng Kinh doanh ÿӏa ӕc Tân Kӹ Công ty cә phҫn Tұp ÿồn Thiên Long Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn thép TiӃn Lên Công ty Cә phҫn Xuҩt nhұp khҭu thѭѫng mҥi Thӫ Ĉӭc Công ty cә phҫn Thӫy ÿiӋn Thác Mѫ Công ty cә phҫn Kho vұn Giao nhұn Ngoҥi thѭѫng TP.HCM Cơng ty cә phҫn Ơ tơ TMT Công ty cә phҫn Thѭѫng mҥi Xi măng Công ty Cә Phҫn Thѭѫng Mҥi Xuҩt Nhұp Khҭu Thiên Nam Công ty cә phҫn Cao su Thӕng Nhҩt Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Thѭѫng mҥi TNG Công ty cә phҫn Nhӵa Tân Ĉҥi Hѭng Công ty Cә Phҫn In Sách Giáo Khoa tҥi TP Hà Nӝi Công ty cә phҫn Nhӵa Tân Phú Công ty cә phҫn Traphaco Công ty Cә phҫn Cao su Tây Ninh Công ty cә phҫn Thӫy sҧn sӕ Công ty cә phҫn Ҳc quy Tia sáng Công ty cә phҫn Dӏch vө Kӻ thuұt ViӉn thơng Cơng ty cә phҫn Tұp ÿồn Kӻ nghӋ gӛ Trѭӡng Thành Cơng ty cә phҫn bao bì Nhӵa Tân TiӃn Công ty cә phҫn Gҥch men Thanh Thanh Cơng ty cә phҫn bao bì Nhӵa Tân TiӃn Công ty cә phҫn Thҥch cao xi măng Công ty cә phҫn than Vàng Danh - TKV Công ty Cә phҫn Dây Cáp ÿiӋn Taya ViӋt Nam Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ phát triӇn Nhà Ĉô thӏ IDICO 282UNI 283VAT 284VBC 285VBH 286VCF 287VCM 288VCR 289VCV 290VGP 291YBC 292YSC 293VCS 294VDL 295VES 296VFC 297VFG 298VFR 299VGS 300VHC 301VHG 302VHL 303VIC 304VID 305VIE 306VIP 307VIS 308VIT 309VNR 310VNA 311VNC 312VNG 313VNI 314VNL 315VNM 316VNS 317VNT 318VPK 319VPL 320VSC 321VSH 322VSP 323VST 324VTB 325VTL 326VTO 327VTS 328VTV 329WCS 330XMC Công ty cә phҫn ViӉn Liên Công ty cә phҫn ViӉn thông Vҥn Xuân Công ty cә phҫn Nhӵa - Bao bì Vinh Cơng Ty Cә Phҫn ĈiӋn tӱ Bình Hồ Cơng ty Cә phҫn VinaCafé Biên Hịa Cơng ty cә phҫn Nhân lӵc Thѭѫng mҥi Vinaconex Công ty Cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Du lӏch Vinaconex Công ty cә phҫn Vұn tҧi Vinaconex Công ty Cә phҫn Cҧng rau quҧ Công ty cә phҫn Xi măng Khống sҧn n Bái Cơng ty Cә phҫn HAPACO Yên Sѫn Công ty cә phҫn Ĉá ӕp lát cao cҩp Vinaconex Công ty cә phҫn Thӵc phҭm Lâm Ĉӗng Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Xây dӵng ÿiӋn Mê Ca Vneco Công ty cә phҫn Vinafco Công ty cә phҫn Khӱ trùng ViӋt Nam Công ty cә phҫn Vұn tҧi Thuê tàu Công ty cә phҫn Ӕng thép ViӋt Ĉӭc VG PIPE Công ty cә phҫn Vƭnh Hồn Cơng ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Sҧn xuҩt ViӋt - Hàn Công ty cә phҫn Viglacera Hҥ Long Công ty Cә phҫn VINCOM Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ Phát triӇn Thѭѫng mҥi ViӉn Ĉông Công ty cә phҫn Công nghӋ ViӉn thông VITECO Công ty Cә phҫn Vұn tҧi Xăng dҫu VIPCO Công ty Cә phҫn Thép ViӋt Ý Công ty cә phҫn Viglacera Tiên Sѫn Tәng công ty cә phҫn tái bҧo hiӇm quӕc gia ViӋt Nam Công ty cә phҫn vұn tҧi biӇn VINASHIP Công ty Cә phҫn Giám ÿӏnh Vinacontrol Công ty cә phҫn Du lӏch Golf ViӋt Nam Công ty cә phҫn Ĉҫu tѭ bҩt ÿӝng sҧn ViӋt Nam Công ty cә phҫn Giao nhұn Vұn tҧi Thѭѫng mҥi Công ty Cә phҫn Sӳa ViӋt Nam Công ty cә phҫn Ánh Dѭѫng ViӋt Nam Công ty cә phҫn Giao nhұn Vұn tҧi Ngoҥi thѭѫng Cơng ty Cә phҫn bao bì dҫu thӵc vұt Công ty Cә phҫn Vinpearlland Công ty cә phҫn Container ViӋt Nam Công ty Cә phҫn Thӫy ÿiӋn Vƭnh Sѫn – Sông Hinh Công ty cә phҫn Vұn tҧi biӇn Bҩt ÿӝng sҧn ViӋt Hҧi Công ty cә phҫn Vұn tҧi Thuê tàu biӇn ViӋt Nam Công Ty Cә Phҫn ĈiӋn tӱ Tân Bình Cơng ty Cә phҫn Thăng Long Công ty cә phҫn Vұn tҧi xăng dҫu VITACO Công ty cә phҫn Viglacera Tӯ Sѫn Công ty Cә phҫn Vұt tѭ Vұn tҧi Xi măng Công ty cә phҫn BӃn xe miӅn Tây Công ty cә phҫn Bê tông Xây dӵng Vinaconex Xuân Mai PHỤ LỤC 13 CHẠY DỮ LIỆU BẰNG PHẦN MỀM SPSS 1) Bѭӟc : nhұp data vào phҫn mӅm Bѭӟc : Mӣ phҫn mӅm SPSS, vào Analysis -> Regression -> Linear Bѭӟc 3: chӑn biӃn phө thuӝc TDE biӃn ÿӝc lұp cịn lҥi & chҥy mơ hình ( ý chӑn thӫ tөc backwardation loҥi dҫn biӃn không phù hӧp ra) Phân tích kӃt quҧ nghiên cӭu - biӃn ÿѭa vào mơ hình chѭѫng trình loҥi biӃn TANG không thӓa ÿiӅu kiӋn vӅ ÿӝ tin cұy