Nghiên cứu tác động của tỷ giá hối đoái đến lạm phát của việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  LÊ THỊ KIM HUỆ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT CỦA VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT Tp Hồ Chí Minh - 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  LÊ THỊ KIM HUỆ NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐẾN LẠM PHÁT CỦA VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - 2013 LỜI CÁM ƠN Để hồn thành chương trình cao học luận văn này, tơi nhận hướng dẫn, giúp đỡ góp ý nhiệt tình q thầy trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, bạn bè, gia đình đồng nghiệp Trước hết tác giả xin gửi lời cám ơn chân thành đến người hướng dẫn khoa học, PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt, ý kiến đóng góp, dẫn có giá trị giúp tác giả hoàn thành luận văn Tác giả xin gửi lời cám ơn đến gia đình bạn bè, đồng nghiệp hết lòng ủng hộ động viên tác giả suốt thời gian thực luận văn Tp Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Học viên Lê Thị Kim Huệ LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái đến lạm phát Việt Nam” thực hướng dẫn PGS TS Phan Thị Bích Nguyệt cơng trình nghiên cứu nghiêm túc đầu tư kỹ lưỡng Các số liệu nội dung luận văn hoàn toàn trung thực đáng tin cậy Tác giả Lê Thị Kim Huệ MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cám ơn Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục hình vẽ Danh mục bảng vẽ TÓM T ẮT GIỚI THIỆU CHƯƠNG 1: CÁC NGHIÊN C ỨU LÝ THUY ẾT VÀ TH ỰC NGHIỆM VỀ ERPT 1.1 Tiếp cận lý thuyết “Truyền dẫn tỷ giá hối đoái” 1.1.1 Truyền dẫn tỷ giá hối đối (Exchange rate pass-through) gì? 1.1.2 Biến động tỷ giá truyền dẫn vào số nào? 1.1.3 Nguyên nhân khác biệt ERPT 1.1.3.1 Độ co dãn tương đối cung cầu 1.1.3.2 Môi trường kinh tế vi mô 1.1.3.3 Các điều kiện kinh tế vĩ mô 10 1.1.4 Tại việc hiểu truyền dẫn tỷ giá lại quan trọng? 12 1.2 Tổng quan kết nghiên cứu trước 13 1.2.1 Các nghiên cứu tiến hành nước phát triển 14 1.2.2 Môt số nghiên cứu ERPT kinh tế 17 1.2.3 Các nghiên cứu cung cấp giải thích khác ERPT khơng hồn toàn 20 1.2.4 Các nghiên cứu nhấn mạnh vai trị sách tiền tệ .22 1.2.5 Nghiên cứu vai trò mở cửa ERPT 25 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ DỮ LIỆU 26 2.1 Phương pháp nghiên cứu chung 26 2.2 Mô hình thực nghiệm 28 2.3 Các bước thực q trình thực nghiệm mơ hình Var 30 2.3.1 Tỷ giá hối đoái 31 2.3.2 Độ lệch sản lượng (GAP) 33 2.3.3 Giá dầu 33 2.3.4 Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) 34 2.3.5 Chỉ số giá nhập (MPI) 34 2.3.6 Cung tiền (M2) 35 2.3.7 Tín dụng nội địa (Credit) 35 CHƯƠNG 3: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CHO VIỆT NAM 36 3.1 Khái quát tình hình kinh tế phân tích thực trạng tỷ giá hối đối, lạm phát cùa Việt Nam 36 3.1.1 Môi trường lạm phát cao Việt Nam 36 3.1.1.1 Diễn biến lạm phát Việt Nam cụ thể qua thời kỳ sau36 3.1.1.2 Các nguyên nhân gây lạm phát Việt Nam 38 3.1.2 Thực trạng tỷ giá hối đoái Việt Nam 42 3.1.2.1 Cơ chế tỷ giá Việt Nam theo thời gian, 2001-2012 42 3.1.2.2 Việt Nam đồng định giá cao hay thấp? 44 3.1.2.3 Tỷ giá hối đoái số giá nhập 46 3.1.2.4 Tỷ giá hối đoái số giá tiêu dùng 49 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN C ỨU THỰC NGHIỆM 50 4.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 50 4.2 Kiểm định độ trễ tối ưu mơ hình 51 4.2.1 Đo lường cú sốc mô hình VAR 53 4.2.2 Hàm phản ứng xung (Impulse Response Test) phân rã ph ương sai (Variance Decomposition) 59 4.2.2.1 Hàm phản ứng xung (Impulse Response Test) 59 4.2.2.1.1 Phản ứng biến cú s ốc tỷ giá hối đoái 59 4.2.2.1.2 Phản ứng biến trước thay đổi giá xăng dầu 60 4.2.2.1.3 Phản ứng biến trước động thái mở rộng tiền tệ 61 4.2.2.1.4 Phản ứng biến trước biến động Độ lệch sản lượng 61 4.2.2.2 Phân tích phân rã phương sai (Variance Decomposition) .62 4.2.3 Kiểm định phần dư 67 KẾT LUẬN 69 DANH MỤC TÀI LI ỆU THAM KHẢO 72 PHỤ LỤC 76 ADF CPI ERPT ERPTIP ERPTIF ERPTPP FDI GAP GDP GSO IMF NEER NHNN NHTW MUTRAP OECD OLS kinh tế Phương pháp bình phương bé PPP Thuyết ngang giá sức mua VAR Mơ hình Vecto tự hồi quy VND Đồng Việt Nam TGHĐ Tỷ giá hối đoái WTO Tổ chức thương mại giới 77 tiếp nước ngồi, mở rộng thị trường cho hàng hóa xuất phát triển thêm số lĩnh vực hoạt động tạo nguồn thu ngoại tệ ngày lớn du lịch, xuất lao động, kiều hối,… Trong hai mươi năm đổi mới, GDP Việt Nam tăng liên tục Nếu giai đoạn đầu đổi (1986-1990), GDP tăng trưởng bình quân 3,9%/năm, năm (1991-1995) nâng lên đạt mức tăng bình quân 8,2% Trong giai đoạn 1996-2000 tốc độ tăng GDP Việt Nam 7,5%, thấp nửa đầu thập niên 1990 ảnh hưởng khủng hoảng tài Châu Á Từ năm 2001 đến nay, kinh tế nước ta tiếp tục chịu tác động tiêu cực khủng hoảng tài tiền tệ khu vực năm 1997 đến năm cuối chịu tác động mạnh mẽ khủng hoảng tài suy thối kinh tế toàn cầu diễn từ năm 2008 đến Mặc dù vậy, thời gian từ năm 2001 đến nay, hàng năm kinh tế nước ta đạt tốc độ tăng trưởng tương đối (Năm 2001 tăng 6,89%; 2002 tăng 7,08%; 2003 tăng 7,34%; 2004 tăng 7,79%; 2005 tăng 8,44%; 2006 tăng 8,23%; 2007 tăng 8,46%; 2008 tăng 6,31%; 2009 tăng 5.32%; 2010 tăng 6,78%; 2011 tăng 5,89%; 2012 tăng 5,03%) Tính giai đoạn từ 2001 đến nay, bình quân năm tổng sản phẩm nước tăng 6,96% 78 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Hình 3.1: Tốc độ tăng GDP Việt Nam 2001 đến 2012 Nguồn: Tổng cục thống kê Việt Nam PHỤ LỤC 1: Kiểm định mơ hình VAR theo thứ tự xếp biến số Vector Autoregression Estimates Date: 05/25/13 Time: 19:16 Sample (adjusted): 2001M04 2012M12 Included observations: 141 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] D(LOIL_SA(-1),1) D(LOIL_SA(-2),1) 79 D(LNEERJ_SA(-1),1) D(LNEERJ_SA(-2),1) D(LM2_SA(-1),1) D(LM2_SA(-2),1) D(GAP(-1),1) D(GAP(-2),1) D(LCRED_SA(-1),1) D(LCRED_SA(-2),1) D(LMPI_SA(-1),1) D(LMPI_SA(-2),1) 80 D(LCPI_SA(-1),1) D(LCPI_SA(-2),1) C R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 81 PHỤ LỤC 2: Phản ứng tích lũy yếu tố có thay đổi đơn vị độ lệch chuẩn NEER Accumulated Response of D(LOIL_SA,1): Period 10 Accumulated Period 82 10 Accumulated Period 83 10 Period 10 Accumulated Period 84 10 Accumulated Period 85 10 Accumulated Response Period D(LOIL_SA,1) 10 Cholesky Ordering: D(LOIL_SA,1) D(LNEERJ_SA,1) D(LM2_SA,1) D(GAP,1) D(LCRED_SA,1) D(LMPI_SA,1) D(LCPI_SA,1) Standard Errors: Analytic 86 PHỤ LỤC 3: Kiểm định phản ứng phân rã (Impulse Response Tesr) a Phản ứng phân rã biến cú sốc tỷ giá hối đoái A c c um ulated R es pons e to C holes ky O ne S D Innovations ± S E A c c um ulated Res pons e of D(LOIL_S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LNE E RJ _S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LM2_S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) 006 03 004 02 002 01 000 00 -.002 -.01 -.004 -.02 -.006 A c c um ulated Res pons e of D(GA P ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LCP I_S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LCRE D _S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LMP I_S A ,1) to D(LNE E RJ _S A ,1) 87 b Phản ứng phân rã biến cú sốc giá xăng dầu A c c u m u la t e d R e s p o n s e to C h o le s k y A c c um ulated Res pons e of D(LNE E RJ _S A ,1) to D(LOIL_ S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LOIL _ S A ,1) to D(LOIL _ S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LM2 _ S A ,1) to D(LOIL _ S A ,1) 16 1.0 004 14 0.5 000 12 0.0 -.004 10 -0.5 -.008 08 -1.0 -.012 06 -1.5 -.016 A c c um ulated Res pons e of D(GA P ,1) to D(LOIL _ S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LCP I_ S A ,1) to D(LOIL _ S A ,1) A c c um ulated Res pons e of D(LCRE D _S A ,1) to D(LOIL _S A ,1) 1012141618202224 A c c um ulated Res pons e of D(LMP I_ S A ,1) to D(LOIL _ S A ,1) 88 c Phản ứng phân rã biến trước động thái mở rộng tiền tệ A ccumulated Response of D(LOIL_S A ,1) to D(LM2_S A ,1) Accumulated Response of D(LNE E RJ _SA ,1) to D(LM2_S A ,1) 05 04 03 02 01 00 -.01 -.02 Accumulated Response of D(GA P ,1) to D(LM2_S A ,1) A ccumulated Response of D(LCRE D_S A ,1) to D(LM2_SA,1) Accumulated Response of D(LCP I_S A ,1) to D(LM2_S A ,1) d Phản ứng phân rã biến trước biến động độ lệch sản lượng Accumulated R e 04 03 02 01 00 -.01 -.02 -.03 Accumulated R 36,000 32,000 28,000 24,000 20,000 16,000 Accumulated R e 008 004 000 -.004 ... (2008) nghiên cứu truyền dẫn tỷ giá hối đoái Ấn Độ xem xét tác động biến động tỷ giá đến số giá nước Việt Nam nằm nước phát triển nên luận văn định nghĩa khái niệm truyền dẫn tỷ giá theo nghiên cứu. .. lớn từ tác động bên ngồi qua làm tỷ giá thường xun biến động có th ể nguyên nhân gây ảnh hưởng không nh ỏ đến lạm phát Việt Nam Vì vậy, nghiên cứu mức độ tác động tỷ giá hối đối vào lạm phát thơng... cao nên tác gi ả đo lường mức độ tác động tỷ giá hối đối đến lạm phát; Song song tác giả tính mức độ tác động tỷ giá hối đối danh nghĩa hiệu lực (NEER) vào lạm phát thông qua ch ỉ số giá tiêu