Sự truyền dẫn chính sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ tại ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn việt nam

BỘ GIÁO D ỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.H Ồ CHÍ MINH NGUYỄN THÙY LINH SỰ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TI ỀN TỆ ĐẾN LÃI SUẤT BÁ N LẺ TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHI ỆP VÀ PHÁT TRI ỂN NÔNG THÔN VI ỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2018 BỘ GIÁO D ỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.H Ồ CHÍ MINH NGUYỄN THÙY LINH SỰ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TI ỀN TỆ ĐẾN LÃI SUẤT BÁ N LẺ TẠI NGÂN HÀNG NÔNG NGHI ỆP VÀ PHÁT TRI ỂN NÔNG THÔN VI ỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài Chính - Ngân Hàng Mã số: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TSKH NGUYỄN NGỌC THẠCH TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 Tóm t (Abstract) Bài nghiên c ứu nghiên c ứu độ truyền dẫn sách tiền tệ Việt Nam thơng qua kênh truyền dẫn lãi suất, tác động đến lãi suất huy động Ngân hàng Nông nghi ệp Phát tri ển Nông thôn Vi ệt Nam điều kiện lạm phát, cụ thể lãi su ất chi nhánh Đông Gia Lai Cũng giống với nước có n ền kinh tế giai đoạn chuyển đổi từ kinh tế kế hoạch tập trung sang kinh tế thị trường, Nhà nước, doanh nghiệp ngân hàng t ại Việt Nam trình tái cấu trúc thị trường tài đà phát triển Dựa phương pháp hồi quy chuỗi liệu lãi suất huy động (các kì hạn: Khơng kì hạn, tháng, tháng, 12 tháng 12 tháng) chu ỗi lãi suất nghiên cứu tìm thấy mối quan hệ dài hạn lạm phát lãi su ất huy động, nhiên mối quan hệ y ếu tồn độ trễ lạm phát lãi su ất Trong ngắn hạn, lãi suất vượt khỏi mức cân với lạm phát, Ngân Hàng Nhà Nước thông qua kênh truy ền dẫn tiến hành điều chỉnh mức lãi suất làm cho lãi su ất huy động Ngân hàng nông nghi ệp Phát tri ển Nông thôn Vi ệt Nam chi nhánh Đông Gia Lai lên xuống tới mức cân Tuy nhiên, nghiên c ứu không tìm chứng có ý ngh ĩa kinh tế việc điều chỉnh bất cân xứng lãi suất Mối quan hệ yếu dài hạn lạm phát lãi suất thể thiếu hiệu sách tiền tệ Việt Nam, việc điều chỉnh lãi suất huy động cách cân x ứng có th ể dẫn đến từ việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đưa mức trần lãi suất huy động mức lãi suất bản, m ức lãi suất thực tế Ngân hàng nông nghi ệp Phát tri ển Nông thôn Vi ệt Nam chi nhánh Đông Gia Lai tự niêm yết theo quy định, có th ể mức độ cạnh tranh ngân hàng khiến cho lãi suất huy động điều chỉnh cách cân x ứng Lời cam đoan Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng b ố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tác giả Nguyễn Thùy Linh Lời cảm ơn! Hai năm học tập bồi dưỡng kiến thức trường Đại học Ngân hàng Thành ph ố Hồ Chí Minh thực khoảng thời gian quý báu v ới T ại đây, không tiếp thu nhiều kiến thức bổ ích mà nhận quan tâm, chia sẻ bạn bè, dìu dắt tạo điều kiện tất thầy cô Tôi xin g ửi lời cảm ơn đến tất thầy cô b ạn bè ch ỉ bảo, giúp đỡ hỗ trợ su ốt thời gian qua Tôi xin gửi lời cảm ơn đến tập thể Ban lãnh đạo toàn th ể cán viên chức Ngân hàng Nông nghi ệp Nông thôn chi nhánh huy ện Ia Grai Đông Gia Lai hỗ trợ tạo điều kiện tốt để tơi có th ể hồn thành vi ệc học hồn thi ện luận văn Luận văn tơi mang tên “Sự truyền dẫn sách tiền tệ đến lãi suất bán lẻ Ngân hàng Nông nghi ệp Phát tri ển nông thôn Vi ệt Nam” Để có th ể hồn thiện luận văn này, tơi xin gửi lời cảm ơn đặc biệt đến Thầy PGS TSKH Nguyễn Ngọc Thạch, tận tình hướng dẫn bảo để tơi có th ể hồn thành lu ận văn cách tốt Vì vốn kiến thức cịn có h ạn khả trình bày cịn h ạn chế nên luận văn không th ể tránh khỏi sai sót Mong Th ầy (Cơ) có th ể châm chước đồng thời góp ý đển than tơi có th ể tiến sau Tôi xin chân thành cảm ơn! MỤC LỤC CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Tổng quan cơng trình nghiên c ứu liên quan 1.3 Mục tiêu nghiên c ứu 1.4 Câu hỏi nghiên cứu 1.5 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 10 1.6 Phương pháp nhgiên cứu 10 1.7 Đóng góp đề tài 11 1.8 Kết cấu luận văn 11 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LU ẬN VÀ CÁC NGHIÊN C ỨU THỰC NGHIỆM VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CHÍNH SÁCH TI ỀN TỆ ĐẾN LÃI SU ẤT BÁN L Ẻ CỦA NGÂN HÀNG 2.1 Chính sách tiền tệ cơng c ụ sách tiền tệ 13 2.2 Cơ chế truyền dẫn lãi suất sách tiền tệ 14 2.3 Tổng quan nghiên c ứu liên quan 19 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 3.1 Mơ hình hồi quy 28 3.2 Dữ liệu cách th ức chọn mẫu 31 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TI ỀN TỆ ĐẾN LÃI SU ẤT BÁN L Ẻ CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHI ỆP VÀ PHÁT TRI ỂN NÔNG THÔN CHI NHÁNH ĐÔNG GIA LAI 32 4.1 Chính sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2008-2017 32 4.2 Thống kê mô t ả 45 4.3 Hệ số tương quan 46 4.4 Kiểm định tính dừng, quan hệ nhân Granger đồng liên kết 46 4.5 Mối quan hệ dài hạn lạm phát lãi su ất 50 4.6 Động lực điều chỉnh ngắn hạn 52 4.7 Tốc độ điều chỉnh bất cân xứng 52 4.8 Thực trạng Chính sách tiền tệ tác động đến lãi suất huy động Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai 54 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GI ẢI PHÁP ĐỐI VỚI CHÍNH SÁCH LÃI SU ẤT CỦA AGRIBANK VÀ AGRIBANK CHI NHÁNH ĐÔNG GIA LAI 58 5.1 Kết luận 58 5.2 Giải pháp Agribank Agribank Chi nhánh Đông Gia Lai 60 5.3 Kiến nghị với Ngân hàng Nhà nước sách lãi suất thời gian tới 61 KẾT LUẬN 67 Tài liệu tham khảo…………………………………………………………………… 70 Phụ lục…………………………………………………………………………………75  Danh mục chữ viết tắt Ngân hàng Nông nghi ệp Phát tri ển Nông thôn Việt Nam: Agribank - Chính sách tiền tệ: CSTT - Ngân hàng Trung ương: NHTW - Ngân hàng nhà nước: NHNN - Ngân hàng thương mại: NHTM - Tổ chức tín dụng: TCTD  Danh mục bảng - Bảng 4.1: Mục tiêu t hực tiêu lạm phát tăng trưởng Việt Nam Bảng 4.2: Quy định lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa Ngân hàng Nhà nước - Bảng 4.3: Thống kê mô t ả - Bảng 4.4: Hệ số tương quan - Bảng 4.5: Tính xu chuỗi liệu - Bảng 4.6: Kiểm định nghiệm đơn vị - Bảng 4.7: Kiểm định nhân Granger chiều - Bảng 4.8: kiểm định đồng liên kết Johansen - Bảng 4.9: Mối quan hệ dài hạn - Bảng 4.10: Động lực ngắn hạn - Bảng 4.11: Tốc độ điều chỉnh bất cân xứng - Bảng 4.12: Độ trễ điều chỉnh trung bình  Danh mục hình Hình 2.1: Cơ chế truyền dẫn cơng c ụ sách tiền tệ đến mức giá chung - Hình 4.1: Tốc độ tăng trưởng kinh tế tỷ lệ lạm phát Việt Nam - Hình 4.2: Diễn biến lãi suất giai đoạn 2012 - 2017 (%) - Hình 4.3: tốc độ tăng trưởng tín dụng Việt Nam (2012-2017) CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU 1.1 Tính cấp thiết đề tài Tại tất kinh tế, sách tiền tệ cơng c ụ thiết yếu để quản lí điều hành kinh tế, lãi su ất cơng c ụ để quản lí tổng cầu, kiểm soát lạm phát đưa đến phát triển vững kinh tế Tuy nhiên, quốc gia có n ền kinh tế phát triển, cơng c ụ, mục tiêu kênh truyền dẫn có th ể có s ự khác biệt so với quốc gia phát triển, đó, tác động sách tiền tệ lên kinh tế vĩ mơ khác Không gi ống nước phát triển, mục tiêu sách tiền tệ Việt Nam khơng t ập trung vào mục tiêu c ụ thể mà điều hòa giữ ổn định kinh tế, tạo lập việc làm đảm bảo cho phát triển bền vững (Thông cáo báo chí Ngân hàng Nhà nước Việt Nam năm 2008) Tuy nhiên, giai đoạn gần kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nguy lạm phát lớn, cao so với mục tiêu lạm phát đặt ra: năm 2010 lạm phát đạt 11.75% năm 2011 đạt 18.582% lạm phát mục tiêu