Niêm yết chứng khoán doanh nghiệp việt nam trên sở giao dịch chứng khoán singapore

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HỒNG THỊ KIM HUYỀN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HỒNG THỊ KIM HUYỀN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE Chuyên ngành: Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS Bùi Kim Yến Tp Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi có hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học PGS.TS Bùi Kim Yến giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu để hoàn thành luận văn Các nội dung nghiên cứu kết luận văn trung thực chưa công bố cơng trình Thành phố Hồ Chí Minh-2014 Tác giả MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐÒ PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu .2 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu: .3 Kết cấu luận văn: CHƢƠNG 1- TỔNG QUAN VỀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN NƢỚC NGỒI 1.1 Lý luận chung niêm yết chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán niêm yết chứng khoán 1.1.1.1 Chứng khoán 1.1.1.2 Niêm yết chứng khoán 1.1.2 Niêm yết chứng khoán nƣớc 1.1.3 Phân loại niêm yết chứng khoán 1.1.3.1 Niêm yết lần đầu (Initial Listing) 1.1.3.2 Niêm yết cửa sau (Back door Listing) 1.1.3.3 Niêm yết chéo .5 1.1.4 1.2 Tiêu chuẩn niêm yết 1.1.4.1 Tiêu chuẩn định lƣợng 1.1.4.2 Tiêu chuẩn định tính .6 Các hình thức niêm yết chứng khốn nƣớc 1.2.1 N 1.2.1.1 Phân biệt hình thức niêm yết cổ p 1.2.1.2 Ƣu nhƣợc điểm phát hành cổ p 1.2.2 P 1.2.2.1 Khái niệm phát hành trái phiếu quốc 1.2.2.2 Ƣu nhƣợc điểm việc phát hàn 1.2.3 P 1.2.3.1 Khái niệm 1.2.3.2 Ƣu nhƣợc điểm việc phát hàn 1.3 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 1.4 Những lợi ích bất lợi Doanh nghiệ khoán nƣớc 1.4.1 L 1.4.2 B 1.5 Kinh nghiệm niêm yết chứng khoán sở giới 1.5.1 T 1.5.2 T 1.5.3 B giới Kết luận chƣơng 1: CHƢƠNG - THỰC TRẠNG NIÊM YẾT CỦA DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 2.1 Nhu cầu niêm yết chứng khoán nƣớc ngo Nam 2.2 Một số ý kiến chuyên gia việc nghiệp Việt Nam nƣớc 2.3 2.3.1 Thị trƣờng chứng khốn Singapore (SGX) G 2.3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 32 2.3.1.2 Cấu trúc tổ chức đặc điểm 35 2.3.2 Điều kiện niêm yết cổ phiếu 38 2.3.2.1 Sàn Mainboard 38 2.3.2.2 Sàn phụ Catalist 41 2.3.2.3 Chuyển sàn Catalist lên sàn Mainboard 44 2.3.3 Điều kiện niêm yết phát hành trái phiếu quốc tế 45 2.3.4 Điều kiện phát hành chứng lƣu ký 47 2.3.4.1 Điều kiện niêm yết chứng lƣu ký toàn cầu SGX .48 2.3.4.2 Thời gian niêm yết GDRs 50 2.3.5 2.4 Ƣu điểm nhƣợc điểm thị trƣờng chứng khoán SGX .50 Thực trạng doanh nghiệp Việt Nam niêm yết Sở giao dịch chứng khốn nƣớc ngồi 52 2.3.1 Quá trình DN Cavico lên sàn Nasdaq 52 2.3.1.1 Tổng quan doanh nghiệp Cavico 52 2.3.1.2 Con đƣờng niêm yết cổ phiếu sàn chứng khoán Nasdaq .53 2.3.1.3 Nguyên nhân việc hủy niêm yết Cavico học kinh nghiệm niêm yết sàn ngoại Cavico 55 2.3.2 Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai - việc niêm yết chứng lƣu ký toàn cầu 56 2.3.2.1 Nền tảng để Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai phát hành GDRs 56 2.3.2.2 Con đƣờng phát hành GDRs tập đoàn 57 2.3.2.3 Lợi ích huy động vốn qua việc phát hành GDRs 59 2.3.3 Trái phiếu quốc tế hành trình thành cơng lên Sở giao dịch chứng khoán Singapore Vingroup 59 2.3.3.1 Khái quát tập đoàn Vingroup 59 2.3.3.2 Chặng đuờng niêm yết thành công 200 trịêu USD TPQT tập đoàn Vingroup 60 2.3.3.3 2.4 Kinh nghiệm phát hành thành công trái phiếu quốc tế 61 Đánh giá chung Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc .62 2.4.1 Thành tựu đạt đƣợc Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc 62 2.4.2 Hạn chế nguyên nhân Doanh nghiệp Việt Nam niêm yết nƣớc 63 2.5 Phân tích thực trạng Doanh nghiệp Việt Nam niêm Sở giao dịch chứng khoán Singapore Kết luận chƣơng CHƢƠNG – GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP VIỆT NAM NIÊM YẾT THÀNH CÔNG TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SINGAPORE 3.1 Định hƣớng cho DNVN niêm yết SGDC 3.2 Giải pháp vĩ mơ 3.2.1 Hồn thiện khung pháp lý việc niêm yết chứng khốn nƣớc ngồi 3.2.1.1 Các quy định luật chứng khoán Việt Nam quy định việc niêm yết CK nƣớc DNVN 3.2.1.2 Tăng giới hạn tỷ lệ vốn NĐTNN công ty niêm yết 3.2.1.3 Quy định rõ ràng việc mua bán ngoại tệ DN niêm yết 3.2.2 Dần thay đổi chuẩ 3.2.3 Lựa chọn nhà tƣ 3.3 Giải pháp vi mô 3.3.1 Đối với việc niêm yế 3.3.1.1 Cần nâng cao hiệu hoạt động quản trị DN 3.3.1.2 Cải thiện hệ thống kế tốn tính minh bạch báo cáo tài DN 3.3.1.3 Tập trung vào ngành nghề mà DN mạnh 3.3.1.4 Đánh giá tổng thể tình hình hoạt động Doanh nghiệp chọn thời điểm niêm yết 82 3.3.2 Đối với việc phát hành niêm yết trái phiếu 83 3.3.2.1 Cung cấp đầy đủ tình hình hoạt động cho Nhà đầu tƣ 83 3.3.2.2 Phải có nhà tƣ vấn bảo lãnh cơng ty luật có uy tín Singapore 84 3.3.3 Đối với việc phát hành chứng lƣu ký toàn cầu 85 Kết luận chƣơng 3: 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT A D R : C K : C P : D N : D N V N : G D R : H Đ Q T : H Đ V : H K E X : IPO: LSE: NĐT: NĐTNN: NASDAQ: NHNN: NYCK: NYSE: SGDCK: SGX: TCPH: TCTD: TPQT: TTCK: UBCK: UBCKNN: America n Deposito ry Receipt Chứng lưu ký Mỹ Chứng khóan Cổ phiếu Doanh nghịêp Doanh nghiệp Việt Nam Global Deposito ry Receipt – Chứng lưu ký toàn cầu Hội đồng quản trị Huy động vốn Hongkong stock exchange Initial Public Offering London Stock Exchange Nhà đầu tư Nhà đầu tư nước National Association of Securities Dealers Automated Quotation System Ngân hàng nhà nước Niêm yết cổ phiếu NewYork Stock Exchange Sở giao dịch chứng khoán Singapore Stock Exchange Tổ chức phát hành Tổ chức tín dụng Trái phiếu quốc tế Thị trường chứng khoán Ủy ban chứng khoán Ủy ban chứng khoán nhà nước Alternative Investment Market (AIM) Giám đốc công • Giám đốc công việc quản lý việc quản lý • Cơng ty niêm yết phải sang London để báo cáo với NĐT quý lần tình hình hoạt động, tháng phải có báo Điều kiện khác cáo chi tiết văn • DN cần lập văn phòng đại diện London để làm nơi cung cấp thông tin cho NĐT THỦ TỤC CHÀO BÁN CỔ PHIẾU RA NƯỚC NGOÀI CỦA DNVN Tên thủ tục: Đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi cơng ty cổ phần Trình tự thực hiện: Bước 1: Tổ chức phát hành gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tài liệu đăng ký chào bán chứng khốn nước ngồi Bước 2: UBCKNN tiếp nhận tài liệu hành ngày làm việc, xem xét tài liệu Trường hợp tài liệu chưa đầy đủ, chưa rõ ràng UBCKNN có ý kiến văn yêu cầu tổ chức phát hành bổ sung tài liệu Bước 3: UBCKNN thông báo cho tổ chức phát hành ý kiến chấp thuận hay không chấp thuận việc đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi cơng ty cổ phần nêu rõ lý Bước 4: Tổ chức phát hành gửi hồ sơ đăng ký chào bán thức cho quan có thẩm quyền nước ngồi làm thủ tục đáp ứng quy địh pháp luật nước sở Bước 5: Trong thời hạn 10 ngày kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, tổ chức phát hành phải báo cáo kết chào bán chứng khoán cho Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, đồng thời công bố thông tin kết đợt chào bán phương tiện thông tin đại chúng theo quy định Báo cáo kết chào bán gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phải đồng thời gửi Trung tâm lưu ký chứng khoán Việt Nam để điều chỉnh tỷ lệ cổ phần tổ chức nhà đầu tư nước phép giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam, Sở giao dịch chứng khoán nước nơi tổ chức phát hành có cổ phiếu niêm yết quan khác theo quy định pháp luật chuyên ngành - Bước 6: Trong trình sử dụng vốn huy động từ đợt chào bán nước ngoài, định kỳ 06 tháng kể từ ngày kết thúc đợt chào bán, tổ chức phát hành phải báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước tiến độ sử dụng vốn thu từ đợt chào bán Trường hợp thay đổi mục đích sử dụng vốn, tổ chức phát hành phải báo cáo Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cơng bố thơng tin lý định thay đổi Báo cáo tiến độ sử dụng vốn báo cáo thay đổi mục đích sử dụng vốn lập theo mẫu số 06 07 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP Cách thức thực hiện: - Nộp trực tiếp trụ sở UBCKNN gửi thư điện tử; - Gửi qua đường bưu điện gửi thư điện tử Thành phần, số lượng hồ sơ: - Thành phần hồ sơ: a) Quyết định Đại hội đồng cổ đông, chủ sở hữu Hội đồng thành viên thông qua phương án chào bán chứng khoán phương án sử dụng vốn huy động từ đợt chào bán chứng khốn nước ngồi; b) Báo cáo tài lập theo chuẩn mực kế toán quốc tế trường hợp pháp luật nước sở yêu cầu; c) Giấy xác nhận tài khoản vốn phát hành chứng khoán ngoại tệ tổ chức tín dụng phép; d) Văn chấp thuận phát hành chứng khoán nước ngồi quan nhà nước có thẩm quyền: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức tín dụng; Bộ Tài doanh nghiệp bảo hiểm; Ủy ban Chứng khốn Nhà nước cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tư chứng khoán; đ) Các hồ sơ đăng ký chào bán với quan có thẩm quyền nước nơi tổ chức phát hành đăng ký chào bán - Số lượng hồ sơ: 01 Thời hạn giải quyết: - 10 ngày kể từ ngày UBCKNN nhận đầy đủ tài liệu báo cáo Đối tượng thực thủ tục hành chính: - Cơng ty cổ phần Cơ quan thực thủ tục hành chính: - Cơ quan có thẩm quyền định: UBCKNN - Cơ quan trực tiếp thực thủ tục hành chính: UBCKNN Kết thực thủ tục hành chính: - Cơng văn thông báo cho tổ chức phát hành ý kiến chấp thuận hay không chấp thuận việc đăng ký chào bán cổ phiếu nước ngồi Phí, lệ phí (nếu có): Khơng 10 Tên, mẫu đơn, mẫu tờ khai (nếu có): - Mẫu số 06 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP thay đổi phương án sử dụng vốn thu từ đợt chào bán chứng khốn nước ngồi; - Mẫu số 07 Phụ lục ban hành kèm theo Nghị định số 58/2012/NĐ-CP tiến độ sử dụng vốn thu từ đợt chào bán chứng khốn nước ngồi 11 u cầu, điều kiện thực thủ tục hành (nếu có) - Không thuộc danh mục ngành nghề mà pháp luật Việt Nam cấm bên nước tham gia phải đảm bảo tỷ lệ tham gia bên nước theo quy định pháp luật - Có định Đại hội đồng cổ đông thông qua việc chào bán cổ phiếu nước phương án sử dụng vốn thu - Tuân thủ quy định pháp luật quản lý ngoại hối - Đáp ứng quy định pháp luật nước sở - Được chấp thuận quan nhà nước có thẩm quyền: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức tín dụng; Bộ Tài doanh nghiệp bảo hiểm; Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, cơng ty đầu tư chứng khốn 12 Căn pháp lý thủ tục hành chính: Căn Luật Doanh nghiệp ngày 29 tháng 11 năm 2005; Căn Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29 tháng năm 2006; Căn Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khoán ngày 24/11/2010; Căn Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/7/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật chứng khốn; TĨM TẮT NHỮNG KHÁC BIỆT GIỮA SÀN GIAO DỊCH CATALIST VÀ SESDAQ Yêu cầu bảo lãnh Phạm vi bảo lãnh Tiêu chuẩn số luợng Ban lãnh đạo Giới hạn cổ phiếu đuợc bán cổ đông sáng lập 50% số vốn phát hành thời điểm IPO họăc; + Sau bán cổ phiếu, số cổ phiếu họ nắm giữ duới 50% số vốn phát hành tịa thời điểm niêm yết - Cổ đông sáng lập: 100% - Không thay đổi số cổ phiếu thời điểm IPO bị phong tỏa khoảng thời gian tháng sau đuợc niêm yết, 50% số cổ phiếu bị phong tỏa khoảng 7Thời kỳ phong tỏa Những thay đổi thời gian tháng Công bố thông tin báo cáo vốn Những giao dịch 10 nguời có liên quan 11 Mua bán tài sản 12 Thông tư thông báo BẢNG SO SÁNH ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK VN VÀ TTCK SINGAPORE: Điều kiện Vốn điều lệ Lợi nhuận Tổchức phát hành Tỷ lệ nắm giữ phiếu cổ Chuẩn mực kế toán Nghĩa vụ báo cáo Thời hoạt động gian Tính liên tục Ban đốc Điều kiện khác giám ... Một số Doanh nghiệp Việt Nam đƣa chứng khốn Việt Nam nƣớc ngồi doanh nghiệp Việt Nam trƣớc có nhu cầu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Singapore doanh nghiệp sau có nhu cầu niêm yết sàn Singapore. .. trạng Doanh nghiệp Việt Nam niêm Sở giao dịch chứng khoán Singapore Kết luận chƣơng CHƢƠNG – GIẢI PHÁP CHO DOANH NGHIỆP VIỆT NAM NIÊM YẾT THÀNH CÔNG TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN... VỀ VIỆC NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN DOANH NGHIỆP TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN NƢỚC NGỒI 1.1 Lý luận chung niêm yết chứng khoán 1.1.1 Chứng khoán niêm yết chứng khoán 1.1.1.1 Chứng khoán