Ảnh hưởng tuổi và thời gian điều hành của CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS LÊ THỊ MỸ HẠNH TP HỒ CHÍ MINH – 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế: “Ảnh hưởng tuổi thời gian điều hành CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi với hướng dẫn TS Lê Thị Mỹ Hạnh Luận văn chưa công bố hình thức Tất nguồn tham khảo công bố đầy đủ TP.HCM, ngày 04 tháng 04 năm 2017 Tác giả luận văn La Ngọc Minh Thuận MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4 Phương pháp nghiên cứu .4 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI 1.1 Các nghiên cứu nước 1.1.1 Nghiên cứu mối quan hệ tuổi CEO hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.1.2 Nghiên cứu mối quan hệ thời gian điều hành CEO hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước 1.3 Khe hổng nghiên cứu trước định hướng nghiên cứu tác giả13 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 16 2.1 Những vấn đề hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.1.2 Động điều chỉnh lợi nhuận 17 2.1.2.1 Động hợp đồng bồi thường quản lý 17 2.1.2.2 Động giao ước nợ 18 2.1.2.3 Động thị trường vốn 19 2.1.2.4 2.1.3 2.1.3.1 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua lựa chọn phương pháp kế tốn ước tính kế toán 2.1.3.2 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua cấu trúc nghiệp vụ kinh tế 2.1.4 nghiệm 2.2 Lý thuyết CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Quy trình nghiên cứu luận văn 3.2 Thiết kế nghiên cứu 3.2.1 3.2.2 3.2.3 3.2.3.1 3.2.3.2 3.2.3.3 3.2.4 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Mô tả thống kê ma trận tương quan 4.2 Kết ước lượng mối quan hệ CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 4.3 Bàn luận kết nghiên cứu CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 Kết luận 5.2 Kiến nghị 5.3 Hạn chế đề tài 5.4 Hướng nghiên cứu TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCKQHĐKD Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BCTC Báo cáo tài CEO Giám đốc điều hành DA Discretionary accruals GMM Generalized Method of Moments HĐKD Hoạt động kinh doanh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HTK Hàng tồn kho HVĐCLN Hành vi điều chỉnh lợi nhuận TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TSCĐ Tài sản cố định TTCK Thị trường chứng khoán VN Việt Nam DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Tổng hợp nghiên cứu mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO đến HVĐCLN Sơ đồ 3.1: Quy trình nghiên cứu Biểu đồ 3.2: Phân bổ theo năm thành lập công ty mẫu nghiên cứu Hình 3.3: Mơ hình nghiên cứu Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến luận văn Bảng 4.2 Ma trận tương quan biến luận văn Bảng 4.3 Kiểm định VIF lần Bảng 4.4 Kiểm định VIF lần Bảng 4.5 Kiểm định VIF lần Bảng 4.6 Kết mơ hình FEM Bảng 4.7 Kết mơ hình REM Bảng 4.8 Kết tổng hợp kiểm định mơ hình FEM REM Bảng 4.9 Kết hồi quy mối quan hệ nhân tố ảnh hưởng đến HVĐCLN PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong bối cảnh ngày có nhiều vụ bê bối kế tốn liên quan đến gian lận báo cáo tài (BCTC) ghi nhận, nhiều quy định kế toán xây dựng để ngăn chặn tượng Ngoài việc tuân thủ quy trình kế tốn hành, kết điều tra vụ bê bối tài đầu năm 2000 (ví dụ Enron, Worldcom, Bơng Bạch Tuyết Bibica, ) ghi nhận vai trò quan trọng cuả Giám đốc điều hành (CEO) việc đảm bảo chất lượng BCTC, họ sử dụng sức ảnh hưởng để tác động lên kết BCTC thông qua hành vi điều chỉnh lợi nhuận (HVĐCLN) Bên cạnh đó, phân tích Beasley đồng (2010) thực hiện, phát hành COSO (The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission), Ủy ban thuộc Hội đồng quốc gia Hoa kỳ chống gian lận lập BCTC, trường hợp gian lận BCTC giai đoạn từ 1998 - 2007 ( Fraudulent Financial reporting 1998 - 2007) với mẫu khảo sát bao gồm 347 trường hợp gian lận bị phát từ ngày 1/1/1998 đến 31/12/2007 cho thấy 72% số trường hợp theo công bố cưỡng chế kế tốn kiểm tốn có liên quan đến vai trị CEO, 65% kết luận có liên quan đến giám đốc tài Điều dẫn đến quy định liên quan đến quy trình kế tốn, cịn có quy định vai trò CEO việc hạn chế hành vi điều chỉnh BCTC đặt gần để bảo vệ minh bạch báo cáo Ngồi ra, với tình hình kinh tế nhiều biến động thời gian qua, vấn đề nâng cao lực cạnh tranh sở tăng cường hiệu hoạt động kinh doanh (HĐKD), nâng cao chất lượng BCTC công ty niêm yết (CTNY) đặt lên hàng đầu, địi hỏi CTNY phải khơng ngừng nâng cao hiệu hoạt động minh bạch thông tin BCTC Beasley, S.M; Carcello, V.J; Hermanson, R D and Neal, L.T (2010) An analysis of US Public Company: Fraudulent Financial Reporting: 1998 – 2007 COSO Các sai phạm kế toán năm gần đặt yêu cầu cần thiết phải cải thiện chất lượng trình bày BCTC cách thiết lập cấu trúc giám sát phù hợp Mối liên hệ chế quản trị doanh nghiệp chất lượng thông tin đề tài tranh luận sôi đặc biệt quốc gia phát triển, có Việt Nam (VN), nơi mà chất lượng BCTC không đánh giá cao ln bị trích (Agrawal & Chadha, 2005 ; Brown cộng sự, 2010 ) Nhiều nghiên cứu tác giả giới hành vi điều chỉnh lợi nhuận tiêu chí để chứng minh chất lượng BCTC Một số nghiên cứu nước gần quan tâm nhiều đến việc đánh giá phân tích yếu tố tác động đến hành vi điều chỉnh thông tin BCTC đặc biệt hành vi điều chỉnh lợi nhuận BCTC, đặc điểm hội đồng quản trị, nhân tố bên trong, quy mô doanh nghiệp, cấu trúc vốn,….Tuy nhiên, theo tìm hiểu tác giả, tác giả chưa tìm thấy nghiên cứu trước cơng bố thức Việt Nam với nội dung tập trung đề cập đến nhân tố tuổi CEO, thời gian điều hành CEO có mối quan hệ đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận CTNY thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Xuất phát từ đòi hỏi mang tính lý luận thực tiễn trên, với mong muốn tìm hiểu, đánh giá, phân tích HVĐCLN mối liên hệ nhân tố tuổi CEO, thời gian điều hành CEO ảnh hưởng đến HVĐCLN nhằm đưa khuyến nghị, sách công bố minh bạch BCTC phù hợp nhằm nâng cao chất lượng thông tin BCTC công ty hoạt động TTCK VN, tác giả đề xuất nghiên cứu thực đề tài luận văn “Ảnh hưởng tuổi thời gian điều hành CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN” Ý nghĩa đề tài Về mặt khoa học: Agrawal & Chadha, (2005) Corporate Governance and Accounting Scandals Journal of Law and Economics, 48: 371-406 Brown, L & Caylor, M (2006) Corporate Governance and Firm Valuation Journal of Accounting and Public Policy, 25: 409-434 Đề tài đóng góp vào phong phú nghiên cứu VN liên quan đến HVĐCLN, mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO đến HVĐCLN Về mặt thực tiễn: Từ kết nghiên cứu ứng dụng vào thực tế sau: - Thứ nhất, tuổi thời gian điều hành CEO sử dụng liệu đầu vào mơ hình lập định sử dụng cơng ty kiểm tốn, tổ chức tín dụng, việc xác định mức độ chấp nhận rủi ro lập kế hoạch kiểm toán định cho vay - Thứ hai, doanh nghiệp tuyển dụng bổ nhiệm CEO nên lựa chọn ứng viên có độ tuổi kinh nghiệm điều hành phù hợp để hưởng lợi thông qua việc có BCTC phản ánh thực trạng doanh nghiệp, điều làm giảm chi phí vốn tăng giá trị doanh nghiệp - Thứ ba, nhà đầu tư đối tượng sử dụng BCTC khác nên xem xét tuổi thời gian điều hành CEO nhân tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận,… đánh giá chất lượng báo cáo doanh nghiệp trước định đầu tư Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu xem xét xác định mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO ảnh hưởng đến HVĐCLN BCTC CTNY Từ đề xuất kiến nghị làm giảm thiểu HVĐCLN làm tăng niềm tin người sử dụng BCTC Trong hành vi điều chỉnh lợi nhuận tiêu chí để chứng minh chất lượng BCTC Để đạt mục tiêu trên, câu hỏi nghiên cứu đề sau: Tuổi thời gian điều hành CEO có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận? Mức độ ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN? 72 Villalonga, B., Amit, R., 2004 How Do Family Ownership, Control and Management Affect Firm Value? Journal of Financial Economic, 80:385417 73 Vroom, V H., & Pahl, B (1971) Relationship between age and risk taking among managers Journal of Applied Psychology, 55(5), 399 74 Warfield, T D., Wild, J J., & Wild, K L (1995) Managerial ownership, accounting choices, and informativeness of earnings Journal of accounting and economics, 20(1), 61-91 75 Watts, R L & Zimmerman, J.L., 1990 Positive Accouting Theory: A Ten Year Perspective The Accounting Review, 65(1), pp 131-156 76 Weber, J., & Willenborg, M (2003) Do expert informational intermediaries add value? Evidence from auditors in microcap initial public offerings Journal of Accounting Research, 41(4), 681-720 77 Williamson, O., (1985) The Economic Institutions of Capitalism (New York, Free Press) 78 Wilson, R (1968) On the theory of syndicates Econometrica Vol.36, pp 119 - 132 79 Yim, S (2013) The acquisitiveness of youth: CEO age and acquisition behavior Journal of financial economics, 108(1), 250-273 PHỤ LỤC Phụ lục Thống kê mô tả biến luận văn Phụ lục Ma trận tương quan biến luận văn Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định mơ hình FEM Phụ lục Kết kiểm định mơ hình REM Phụ lục Kết kiểm định Hausman Phụ lục Kết kiểm định tự tương quan Phụ lục 10 Kết kiểm định phương sai thay đổi Phụ lục 11 Kết kiểm định mơ hình GMM Phụ lục 12 Kết kiểm định BP test Phụ lục 13 Danh sách công ty nghiên cứu STT MÃ CK AAM ABT ACL AGF ANV ASP ATA B82 BHS 10 BKC 11 BXH 12 C92 13 CAP 14 CCM 15 CJC 16 COM 17 CTC 18 DAD 19 DBC 20 DBT 21 DC4 22 DCL 23 DHC 24 DHT 25 DID 26 DMC 27 DNP 28 DPC 29 DQC 30 DTT 31 DXP 32 DZM 33 ECI 34 FMC 35 FPT 36 GDT 37 GIL 38 GLT 39 GMC 40 HAP 41 HAX 42 HGM 43 HLY 44 HPG 45 HSG 46 HTP 47 HTV 48 KDC 49 KMR 50 L44 51 LCG 52 LGC 53 MCG 54 MCO 55 MCP 56 MHC 57 MHL 58 MSN 59 NAG 60 NTP 61 ONE 62 OPC 63 PGT 64 PNC 65 RAL 66 RDP 67 REE 68 RIC 69 S99 70 SAF 71 SAM 72 SAP 73 SCJ 74 SDH 75 SEB 76 SFC 77 SFI 78 SHI 79 SHN 80 SIC 81 SJ1 82 SSM 83 STP 84 TBX 85 TKC 86 TKU 87 TMC 88 TMS 89 TMX 90 TNA 91 TPP 92 TS4 93 TSC 94 TTF 95 VCS 96 VE1 97 VFR 98 VGP 99 VHC 100 VHG 101 VIT 102 VNC 103 VNE 104 VNG 105 VNS 106 VTB ... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG... mục tiêu trên, câu hỏi nghiên cứu đề sau: Tuổi thời gian điều hành CEO có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận? Mức độ ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN?... tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1 Những vấn đề hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận Hành vi điều chỉnh lợi nhuận hay gọi quản trị lợi nhuận