Kiểm tra ảnh hưởng của tín hiệu gian lận và hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cơ bản trên cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -  - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -  - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KẾ TOÁN MÃ SỐ LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN ĐÌNH HÙNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thực tác giả với hướng dẫn Người hướng dẫn khoa học TS.Nguyễn Đình Hùng Nội dung, kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực Tất nguồn tài liệu tham khảo công bố đầy đủ Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 2015 Ký tên Phùng Anh Thư năm MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC HÌNH VE CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu .2 1.5 Phương pháp nghiên cứu .2 1.6 Những đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Lãi bản cổ phiếu (EPS) 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Phân loại lãi bản cổ phiếu (EPS) 2.1.2.1 Lãi cổ phiếu (EPS hay Basic EPS) 2.1.2.2 Lãi cổ phiếu pha loãng (Diluted EPS) 2.2 Tín hiệu gian lận (Red flags) và hành vi điều chỉnh lợi nhuận (Earnings management) 2.2.1 Các tín hiệu gian lận 2.2.1.1 Tỷ số khoản (Liquidity ratios) 2.2.1.2 Tỷ số hoạt động (Activity ratios) .8 2.2.1.3 Tỷ số toán (Leverage ratios) 11 2.2.1.4 Tỷ số lợi nhuận (Profitability ratios) 12 2.2.2 Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.2.2.1 Khái niệm 16 2.2.2.2 Các phương pháp đo lường 18 2.3 Các lý thuyết sơ 22 2.3.1 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency Theory) 22 2.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory) 23 2.4 Tổng quan nghiên cứu trước 23 2.4.1 Nghiên cứu nước 24 2.4.2 Nghiên cứu nước 25 2.5 Xác định vấn đề nghiên cứu 28 Kết luận chương 29 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1 Mô tả tổng thể, mẫu nghiên cứu 30 3.1.1 Mô tả tổng thể 30 3.1.2 Mẫu nghiên cứu 30 3.2 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 30 Lựa chọn đo lường biến nghiên cứu 30 3.2.1.1 3.2.1.2 3.2.1.3 3.2.1.4 3.2.1.5 3.2.1.6 3.2.1.7 3.2.1.8 3.2.1.9 3.2.1.10 3.2.1.11 tốn dồn tích khơng thể thể điều chỉnh (NDA) 3.2.1.12 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 3.3 Qui trình thu thập và xử lý số liệu Kết luận chương CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1Thực trạng về lãi bản cổ phiếu, thông tin báo cáo thị trường chứng khoán Việt Nam 4.1.1 Báo cáo tài công ty niêm yết 4.1.2 Sử dụng lãi bản cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam 4.2Thống kê mô tả biến 4.3Hệ số tương quan 4.4 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Panel unit root test) 52 4.5 Kết quả hồi quy theo OLS, FEM, REM 53 4.5.1 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Jones (1991) 53 4.5.2 Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Modified Jones (1995) 54 4.5.3 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Kothari cộng sự (2005) 55 4.5.4 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Phạm Thị Bích Vân (2012) 55 Kết luận chương 63 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 64 5.1 Kết luận 64 5.2 Kiến nghi 64 5.2.1 Đối với công ty niêm yết 65 5.2.2 Đối với nhà đầu tư, quỹ đầu tư 66 5.2.3 Đối với quan quản lý 67 5.2.4 Đới với kiểm tốn viên 68 5.3 Một số hạn chế đề tài 68 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 69 Kết luận chương 71 KẾT LUẬN 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC Ký hiệu viết t BCTC CP CTNY DN TTCK TT BCTC SPSS STATA DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Thống kê nghiên cứu liên quan ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cổ phiếu báo cáo tài 25 Bảng 3.1: Tởng hợp nhân tố nghiên cứu 40 Bảng 4.1: Trình bày thống kê mơ tả biến thu thập nghiên cứu 48 Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến thuộc mơ hình 50 Bảng 4.3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị liệu bảng 52 Bảng 4.4: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.1 53 Bảng 4.5: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.2 54 Bảng 4.6: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.3 55 Bảng 4.7: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mô hình 1.4 55 Bảng 4.8: Tởng hợp kết kiểm định giả thuyết 59 DANH MỤC HÌNH VE Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu tổng quát 28 Phụ lục : Kết xử lý liệu mơ hình Thống kê mơ tả ma trận tương quan Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mơ hình Jones (1991) Mơ hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mơ hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tởng kết mơ hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mơ hình Modified Jones (1995) Mơ hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mơ hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tởng kết mơ hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mơ hình Kothari cộng (2005) Mơ hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mơ hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mơ hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mơ hình Phạm Thị Bích Vân (2012) Mơ hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mơ hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mơ hình Kết kiểm định nghiệm đơn vị ... chứng thực nghiệm ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cổ phiếu cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Vi? ??t Nam cho đối tượng liên quan công ty niêm yết, nhà đầu tư,... dụng mơ hình hồi quy tuyến tính để phân tích ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam Tác giả đưa mơ hình nghiên... hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cơ? ? phiếu báo cáo tài chính, nghiên cứu cụ thể sau: Bảng 2.1: Thống kê nghiên cứu liên quan ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi