Kiểm tra ảnh hưởng của tín hiệu gian lận và hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cơ bản trên cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CỔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KẾ TOÁN MÃ SỐ : 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN ĐÌNH HÙNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu thực tác giả với hướng dẫn Người hướng dẫn khoa học TS.Nguyễn Đình Hùng Nội dung, kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực Tất nguồn tài liệu tham khảo công bố đầy đủ Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2015 Ký tên Phùng Anh Thư MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC HÌNH VẼ CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Những đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Lãi bản cổ phiếu (EPS) 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Phân loại lãi bản cổ phiếu (EPS) 2.1.2.1 Lãi bản cổ phiếu (EPS hay Basic EPS) 2.1.2.2 Lãi bản cổ phiếu pha loãng (Diluted EPS) Tín hiệu gian lận (Red flags) và hành vi điều chỉnh lợi nhuận (Earnings 2.2 management) 2.2.1 Các tín hiệu gian lận 2.2.1.1 Tỷ số khoản (Liquidity ratios) 2.2.1.2 Tỷ số hoạt động (Activity ratios) 2.2.1.3 Tỷ số toán (Leverage ratios) 11 2.2.1.4 Tỷ số lợi nhuận (Profitability ratios) 12 2.2.2 Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.2.2.1 Khái niệm 16 2.2.2.2 Các phương pháp đo lường 18 2.3 Các lý thuyết sở 22 2.3.1 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency Theory) 22 2.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory) 23 2.4 Tổng quan nghiên cứu trước 23 2.4.1 Nghiên cứu nước 24 2.4.2 Nghiên cứu nước 25 2.5 Xác định vấn đề nghiên cứu 28 Kết luận chương 29 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1 Mô tả tổng thể, mẫu nghiên cứu 30 3.1.1 Mô tả tổng thể 30 3.1.2 Mẫu nghiên cứu 30 3.2 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 30 Lựa chọn đo lường biến nghiên cứu 30 3.2.1.1 Biến phụ thuộc – Lãi bản cổ phiếu (EPS) 30 3.2.1.2 Biến độc lập – Tỷ số hàng tồn kho/ Doanh thu (INV/SALES) 31 3.2.1.3 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả/ tổng tài sản (TD/TA) 32 3.2.1.4 Biến độc lập – Tỷ số vốn lưu động/ tổng tài sản (WC/TA) 32 3.2.1.5 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế/ tổng tài sản (NP/TA) 33 3.2.1.6 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế / doanh thu (NP/SALES) 34 3.2.1.7 Biến độc lập – Tỷ số doanh thu / tổng tài sản (SALES/TA) 34 3.2.1.8 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả / vốn chủ sở hữu (DEBT/EQ) 35 3.2.1.9 Biến độc lập – Tỷ số khoản phải thu / doanh thu (REC/SALES) 35 3.2.1.10 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận trước thuế/ tổng tài sản (GP/TA) 36 3.2.1.11 Biến độc lập – Biến kế toán dồn tích điều chỉnh (DA); Biến kế toán dồn tích thể điều chỉnh (NDA) 37 3.2.1.12 Biến kiểm soát – Biến công ty kiểm toán (BIG4) 38 3.2.2 Mô hình nghiên cứu 38 3.3 Qui trình thu thập và xử lý số liệu 43 Kết luận chương 45 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 46 4.1 Thực trạng về lãi bản cổ phiếu, thông tin báo cáo tài chính tại thị trường chứng khoán Việt Nam 46 4.1.1 Báo cáo tài công ty niêm yết 46 4.1.2 Sử dụng lãi bản cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam 46 4.2 Thống kê mô tả biến 48 4.3 Hệ số tương quan 50 4.4 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Panel unit root test) 52 4.5 Kết quả hồi quy theo OLS, FEM, REM 53 4.5.1 Biến kế toán dồn tích điều chỉnh theo Mô hình Jones (1991) 53 4.5.2 Biến kế toán dồn tích điều chỉnh theo Mô hình Modified Jones (1995) 54 4.5.3 Biến kế toán dồn tích điều chỉnh theo Mô hình Kothari cộng sự (2005) 55 4.5.4 Biến kế toán dồn tích điều chỉnh theo Mô hình Phạm Thị Bích Vân (2012) 55 Kết luận chương 63 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 64 5.1 Kết luận 64 5.2 Kiến nghị 64 5.2.1 Đối với công ty niêm yết 65 5.2.2 Đối với nhà đầu tư, quỹ đầu tư 66 5.2.3 Đối với quan quản lý 67 5.2.4 Đối với kiểm toán viên 68 5.3 Một số hạn chế đề tài 68 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 69 Kết luận chương 71 KẾT LUẬN 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Viết đầy đủ BCTC Báo cáo tài CP Cổ phiếu CTNY Công ty niêm yết DN Doanh nghiệp TTCK Thị trường chứng khoán TT BCTC Thông tin Báo cáo tài SPSS Phần mềm thống kê kinh tế (Statistical Package for the Social Sciences) STATA Phần mềm phân tích liệu (Statistics/Data Analysis) DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Thống kê nghiên cứu liên quan ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi bản cổ phiếu báo cáo tài 25 Bảng 3.1: Tổng hợp nhân tố nghiên cứu 40 Bảng 4.1: Trình bày thống kê mô tả biến thu thập nghiên cứu 48 Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến thuộc mô hình 50 Bảng 4.3: Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị liệu bảng 52 Bảng 4.4: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mô hình 1.1 53 Bảng 4.5: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mô hình 1.2 54 Bảng 4.6: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mô hình 1.3 55 Bảng 4.7: Kết quả hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mô hình 1.4 55 Bảng 4.8: Tổng hợp kết quả kiểm định giả thuyết 59 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 2.1: Mô hình nghiên cứu tổng quát 28 Phụ lục : Kết quả xử lý dữ liệu mô hình Thống kê mô tả và ma trận tương quan Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Jones (1991) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mô hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Modified Jones (1995) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mô hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Kothari và cộng sự (2005) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mô hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Phạm Thị Bích Vân (2012) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố định (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm định Hausman Tổng kết mô hình Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị ... chứng thực nghiệm ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi bản cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Vi t Nam cho đối tượng liên quan công ty niêm yết, ... tuyến tính nhằm định lượng xem xét ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi bản cổ phiếu công ty niêm yết sàn chứng khoán Vi t Nam 3 1.6 Những đóng góp đề tài Về mặt... đề tài “Kiểm định ảnh hưởng tín hiệu gian lận và hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi bản cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán Vi t Nam làm đề tài nghiên cứu để đáp ứng