Mối quan hệ giữa độ mở tài chính, độ mở thương mại và sự phát triển tài chính tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐẠO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NGUYỄN VĂN HIẾU MỐI QUAN HỆ GIỮA ĐỘ MỞ TÀI CHÍNH, ĐỘ MỞ THƯƠNG MẠI VÀ SỰ PHÁT TRIỂN TÀI CHÍNH TẠI VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính- Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2018 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ độ mở tài chính, độ mở thương mại phát triển tài Việt Nam” cơng trình nghiên cứu khoa học riêng Các thông tin, liệu sử dụng luận văn trung thực, nội dung trích dẫn có ghi nguồn gốc kết trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu trước Nếu phát có gian lận nào, tơi xin chịu tồn trách nhiệm trước Hội Đồng Tp Hồ Chí Minh, ngày Tác giả luận văn Nguyễn Văn Hiếu MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CỤM TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, BIỂU ĐỒ TĨM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Phương pháp nghiên cứu 1.4 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Các khái niệm 2.1.1Độ mở thương mại 2.1.2Độ mở tài 2.1.3Sự phát triển tài 2.1.4Mối quan hệ độ mở tài 2.2 Tổng quan cơng trình nghiên cứu CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Thiết kế nghiên cứu 3.1.1Dữ liệu nghiên cứu 3.1.2Mơ hình nghiên cứu c 3.2 Phương pháp xử lý số liệu 3.2.1Phân tích thống kê mơ t 3.2.2Kiểm định tính dừng: 3.2.3Kiểm định đồng liên kết 3.2.4Kiểm định nhân Gr 3.2.5Phân tích mơ hình VEC CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 Mơ tả phân tích thống kê 4.2 Phân tích mối quan hệ độ mở thương mại, độ mở tài phát triển tài Việt Nam 4.2.1Kiểm định nghiệm đơn v 4.2.2Kiểm định đồng liên kết 4.2.3Kiểm định quan hệ nhân 4.2.4Phân tích mơ hình VEC 4.3 Kết nghiên cứu CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 5.1 Kết luận 5.2 Hạn chế nghiên cứu DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CỤM TỪ VIẾT TẮT Cụm viết tắt TO FO FD RGDP GOV STATE VECM DEPT PRV SAV FIR SOEs DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 3.1 Bảng tổng hợp biến dùng mô hình 19 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 24 Bảng 4.2 Kiểm định nghiệm đơn vị ADF 29 Bảng 4.3 Kiểm định đồng liên kết 31 Bảng 4.4 Xác định độ trễ tối ưu 33 Bảng 4.5 Kiểm định Granger causibility (mơ hình 1) 33 Bảng 4.6 Kiểm định Granger causibility (mơ hình 2) 34 Bảng 4.7 Kiểm định Granger causibility (mô hình 3) 34 Bảng 4.8 Kiểm định Granger causibility (Mơ hình 4) 35 Bảng 4.9: Kiểm định tự tương quan Portmanteau 37 Bảng 4.10 Phân tích mơ hình VECM 37 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, BIỂU ĐỒ Biểu đồ 4.1 Độ mở thương mại Việt Nam giai đoạn 1990-2017 26 Biểu đồ 4.2 Độ mở tài Việt Nam giai đoạn 1990-2017 27 Biểu đồ 4.3 Sự phát triển tài Việt Nam giai đoạn 1990-2017 28 Hình 4.4 Hàm phàn ứng xung mơ hình 41 Hình 4.5 Hàm phàn ứng xung mơ hình 42 Hình 4.6 Hàm phản ứng xung mơ hình 44 Hình 4.7 Hàm phàn ứng xung mơ hình 46 TÓM TẮT Nghiên cứu thực nhằm tìm kiếm chứng mối quan hệ độ mở tài độ mở thương mại lên phát triển thị trường tài Việt Nam Nghiên cứu thực liệu 28 năm giai đoạn 1990-2017 Tác giả thực kiểm định tính dừng (Augmented Dicky-Fuller (1979), kiểm định quan hệ nhân (Granger causibility), kiểm định Johansen, phân tích mơ hình VECM phân tích hàm phản ứng xung IRF để phân tích liệu Kết nghiên cứu cho thấy, tồn mối quan hệ nhân độ mở thương mại, độ mở tài phát triển tài Việt Nam giai đoạn 1990-2017 Kết phù hợp với nghiên cứu trước, sở đáng tin cậy để phân tích dự báo CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU Chương nghiên cứu giới thiệu khái quát lý chọn đề tài vấn đề nghiên cứu Nội dung chương bao gồm phần: (1) Tính cấp thiết đề tài, (2) Mục tiêu nghiên cứu, (3) Phương pháp nghiên cứu, (4) Kết cấu đề tài 1.1 Tính cấp thiết đề tài Việt Nam hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới Đây hội kèm khơng khó khăn thách thức đòi hỏi cạnh tranh gay gắt liệt Hiện Việt Nam hồn thiện tiến trình đàm phán, ký kết hiệp định thương mại tự hệ như: Hiệp định Thương mại tự Việt Nam – EU; Hiệp định Thương mại tự Việt Nam - Liên minh kinh tế Á Âu , tạo nên sức cộng hưởng để thúc đẩy kinh tế các doanh nghiệp bước sang giai đoạn mới.Việt Nam q trình hồn thiện thể chế kinh tế thị trường, nên nhiều việc phải làm, đứng trước yêu cầu ngày cao để hội nhập sâu vào kinh tế giới Kể từ Việt Nam hội nhập kinh tế quốc tế, gia nhập Tổ chức thương mại giới (WTO) năm 2007, hợp tác đa phương nay, phận thị trường tài Việt Nam hình thành Hệ thống định chế tài phát triển số lượng chất lượng Hoạt động quản lý nhà nước thị trường tài thể chế hóa bước; quan quản lý nhà nước hoạt động thị trường tài có phối hợp kiểm tra, giám sát… Thị trường tài Việt Nam hình thành khn khổ pháp lý cần thiết cho vận hành thị trường, bước đa dạng hóa sản phẩm khơng ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ Công tác quản lý nhà nước thị trường tài ngày hồn thiện Bên cạnh mặt tích cực đạt được, thị trường tài bộc lộ khơng bất cập tiềm ẩn nhiều rủi ro dẫn đến bất ổn hoạt động thị trường tài nói riêng kinh tế nói chung Mở cửa thương mại mở cửa tài khoản vốn (Yanikkaya, 2003; Fereidouni et al, 2011; Eichengreen Leblang, 2008), hai yếu tố có mối quan hệ khăng khít; quốc gia mở cửa thương mại gây mức độ mở cửa tài lớn cách thu hút (thơng qua đầu tư) dòng vốn lĩnh vực tài quốc gia Aizenman Noy (2003) thấy gia tăng độ lệch chuẩn độ mở thương mại có liên quan với mức tăng 9,5 phần trăm độ mở tài Lý thuyết kinh tế quốc gia có quyền tự trao đổi quốc tế nhiều để hưởng lợi từ cởi mở sản xuất sản lượng lớn đạt thu nhập cao Điều phù hợp với lý thuyết Ricardo: khẳng định thương mại quốc tế mang lại sử dụng hiệu nguồn lực quốc gia, tăng cường tăng trưởng kinh tế chung quốc gia (Georgios, 2002; Yanikkaya, 2003; Gwartney năm 2001; Niroomand Nissan, 1997) Nó khẳng định hầu hết trường hợp, độ mở kinh tế lớn thúc đẩy hoạt động kinh doanh tính sáng tạo dựa thực tế có kỳ vọng sản xuất hiệu khả cạnh tranh thị trường quốc tế Gwartney (2001) cởi mở khiến nước phải có sách tổ chức để họ cạnh tranh việc tạo mơi trường thuận lợi cho hoạt động thương mại đầu tư Rõ ràng giới tồn cầu hóa, khơng có nhà đầu tư hứng thú việc đầu tư vào quốc gia có đặc trưng thù địch nhà đầu tư kinh doanh, bất ổn tiền tệ, phạm pháp, thuế cao, dịch vụ công cộng chất lượng thấp (Gwartney, 2001).Với mục đích cách tiếp cận để đạt nhìn sâu sắc vào tác động động độ mở thương mại độ mở tài phát triển tài Việt Nam, tác giả lựa chọn đề tài “Mối quan hệ độ mở tài chính, độ mở thương mại phát triển tài Việt Nam”, nghiên cứu xem xét khía cạnh khác phát triển tài Phụ lục 5: Phân tích mơ hình VECM Vector Error Correction Estimates Date: 08/15/18 Time: 21:13 Sample (adjusted): 1993 2017 Included observations: 25 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: LNDEBT(-1) LNTO(-1) LNFO(-1) LNFOLNTO(-1) Error Correction: CointEq1 D(LNDEBT(-1)) D(LNDEBT(-2)) D(LNTO(-1)) D(LNTO(-2)) D(LNFO(-1)) D(LNFO(-2)) D(LNFOLNTO(- D(LNFOLNTO(- LNGDP LNENROLL LNSTATE LNGOV R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Vector Error Correction Estimates Date: 08/15/18 Time: 23:00 Sample (adjusted): 1993 2017 Included observations: 25 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: LNSAV(-1) LNTO(-1) LNFO(-1) LNFOLNTO(-1) Error Correction: CointEq1 D(LNSAV(-1)) D(LNSAV(-2)) D(LNTO(-1)) D(LNTO(-2)) D(LNFO(-1)) D(LNFO(-2)) D(LNFOLNTO(- D(LNFOLNTO(- LNGDP LNENROLL LNSTATE LNGOV R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Vector Error Correction Estimates Date: 08/15/18 Time: 23:00 Sample (adjusted): 1993 2017 Included observations: 25 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: LNPRV(-1) LNTO(-1) LNFO(-1) LNFOLNTO(-1) Error Correction: CointEq1 D(LNPRV(-1)) D(LNPRV(-2)) D(LNTO(-1)) D(LNTO(-2)) D(LNFO(-1)) D(LNFO(-2)) D(LNFOLNTO(- D(LNFOLNTO(- LNGDP LNENROLL LNSTATE LNGOV R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Vector Error Correction Estimates Date: 08/15/18 Time: 21:34 Sample (adjusted): 1993 2017 Included observations: 25 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: LNFIR(-1) LNTO(-1) LNFO(-1) LNFOLNTO(-1) Error Correction: CointEq1 D(LNFIR(-1)) D(LNFIR(-2)) D(LNTO(-1)) D(LNTO(-2)) D(LNFO(-1)) D(LNFO(-2)) D(LNFOLNTO(- D(LNFOLNTO(- LNGDP LNENROLL LNSTATE LNGOV R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion Phụ lục 6: Kiểm định Portmanteau Tests for Autocorrelations VEC Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 08/16/18 Time: 00:08 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution *df and Prob may not be valid for models with exogenous variables VEC Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 08/16/18 Time: 00:09 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution *df and Prob may not be valid for models with exogenous variables VEC Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 08/16/18 Time: 00:11 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution *df and Prob may not be valid for models with exogenous variables VEC Residual Portmanteau Tests for Autocorrelations Null Hypothesis: no residual autocorrelations up to lag h Date: 08/16/18 Time: 00:13 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 *The test is valid only for lags larger than the VAR lag order df is degrees of freedom for (approximate) chi-square distribution *df and Prob may not be valid for models with exogenous variables Phụ lục 7: Kiểm định LM Test VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 08/16/18 Time: 00:20 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 Probs from chi-square with 16 df VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 08/16/18 Time: 00:23 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 Probs from chi-square with 16 df VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 08/16/18 Time: 00:25 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 Probs from chi-square with 16 df VEC Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 08/16/18 Time: 00:26 Sample: 1990 2017 Included observations: 28 Lags 10 11 12 Probs from chi-square with 16 df ... đạt nhìn sâu sắc vào tác động động độ mở thương mại độ mở tài phát triển tài Việt Nam, tác giả lựa chọn đề tài ? ?Mối quan hệ độ mở tài chính, độ mở thương mại phát triển tài Việt Nam? ??, nghiên cứu... lý thuyết đề tài bao gồm khái niệm độ mở tài chính, độ mở thương mại phát triển tài Chương tóm lược số kết nghiên cứu trước mối quan hệ độ mở tài chính, độ mở thương mại phát triển tài tảng để... giả thiết Nghiên cứu mối quan hệ độ mở thương mại, độ mở tài phát triển tài Việt Nam, tác giả vận dụng sở lý thuyết lý thuyết độ mở thương mại, độ mở tài chính, phát triển tài Nghiên cứu dựa nghiên