Giáo trình tài chính doanh nghiệp

Chương TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH A MỤC ĐÍCH CỦA CHƯƠNG - Học sinh nắm nội dung sau: - Tiền đề đời, tồn phát triển Tài ( Nền sản xuất hàng hoá - tiền tệ Nhà nước ) - Biểu bên chất bên Tài - Chức Tài ( Chức phân phối chức giám đốc) - Hệ thống tài nước ta ( bao gồm khâu: Tài Nhà nước, Tài Doanh nghiệp, Bảo hiểm, Tín dụng, Tài tổ chức xã hội Tài hộ gia đình) - Khái niệm nội dung sách tài quốc gia B NỘI DUNG BÀI GIẢNG (5 tiết) I Tiền đề đời, tồn phát triển Tài - Cuối thời kỳ công xã nguyên thuỷ, phân công lao động xã hội bắt đầu phát triển, đặc biệt phân công nông nghiệp thủ công nghiệp Trong điều kiện sản xuất trao đổi hàng hoa đó, tiền tê xuất - Cuối thời kỳ công xã nguyên thuỷ, chế độ tư hữu xuất hiện, xã hội bắt đầu phân chia thành giai cấp có đấu tranh giai cấp xã hội Chính xuất sản xuất trao đổi hàng hoá tiền tệ nguyên nhân chủ yếu thúc đẩy mạnh mẽ phân chia giai cấp đối kháng giai cấp Trong điều kiện lịch sử đó, Nhà nước xuất Bằng quyền lực trị mình, nhà nước người có quyền định việc in tiền, đúc tiền lưu thông đồng tiền, tác động đến vận động độc lập đồng tiền tạo môi trường pháp lý cho việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ - Trong điều kiện kinh tế hàng hố - tiền tệ, hình thức tiền tệ chủ thể xã hội sử dụng vào việc tham gia phân phối sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân để tạo lập nên quỹ tiền tệ phục vụ cho mục đích riêng có chủ thể, cụ thể: + Thơng qua loại thuế , nhà nước tập trung vào tay phận sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân hình thức tiền tệ để lập quỹ Ngân sách nhà nước quỹ Tài nhà nước khác phục vụ cho hoạt động nhà nước thực nhiệm vụ phát triển kinh tê - xã hội + Ở chủ thể khác doanh nghiệp, tổ chức xã hội, hộ gia đình: quỹ tiền tệ hình thành sử dụng cho mục đích trực tiếp ( sản xuất tiêu dùng ) ; bên cạnh quỹ tiền tệ hình thành tụ điểm trung gian để tự cung ứng phương tiện tiền tệ cho mục đích trực tiếp Tóm lại: Những phân tích cho thấy: sản xuất hàng hoá - tiền tê nhà nước tiền đề khách quan định đời tồn nhà nước II Bản chất Tài Biểu bên ngồi Tài Biểu bên ngồi tài thể dạng tượng thu vào tiền tượng chi tiền chủ thể kinh tế - xã hội, chẳng hạn: + Doanh nghiệp, dân cư nộp thuế tiền cho nhà nước + Ngân hàng cho doanh nghiệp vay vốn + Các quan bảo hiểm trả tiền ( bồi thường thiệt hại) cho dân cư họ bị sức lao động tạm thời hay vĩnh viễn ( từ quỹ Bảo hiểm xã hội) hay họ bị tai nạn rủi ro ( từ quỹ Bảo hiểm kinh doanh) + Nhà nước cấp phát tiền từ Ngân sách nhà nước tài trợ cho việc xây dựng đường giao thông, trường học, bệnh viện công * Nhận xét - Từ tượng tài trên, thấy hình thức biểu bên ngồi tài vận động vốn tiền tệ Ở đây, tiền tệ đại diện cho lượng giá trị, sức mua định gọi nguồn tài - Nguồn tài khả tài mà chủ thể xã hội khai thác, sử dụng nhằm thực mục đích Sự vận động nguồn tài phản ánh vận động phận cải xã hội hình thức giá trị - Kết trình phân phối nguồn tài hình thành sử dụng quỹ tiền tệ định Các quỹ tiền tệ lượng định nguồn tài dùng cho mục đích định Các quỹ tiền tệ có đặc điểm sau: + Đặc điểm 1: Các quỹ tiền tệ luôn biểu quan hệ sở hữu Kết thúc giai đoạn vận động quỹ chủ thể hình thức sở hữu hay hình thức sở hữu khác nhận cho phần nguồn lực tài kết tất yếu trình phân phối cải xã hội hình thức giá trị Việc sử dụng quỹ tiền tệ phụ thuộc quyền sở hữu, tuỳ thuộc vào quy ước, nguyên tắc sử dụng quỹ, ý chí chủ quan người sở hữu trình phân phối + Đặc điểm 2: Các quỹ tiền tệ thể tính mục đích nguồn tài hạn: Phần lớn quỹ tiền tệ có mục đích cuối cùng: tích luỹ tiêu dùng Chẳng - Ngân sách nhà nước - quỹ tiền tệ đặc biệt nhà nước - phục vụ việc thực chức nhà nước - Vốn doanh nghiệp: phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Ngân sách gia đình: phục vụ mục đích tiêu dùng gia đình Ngồi ra, cịn có quỹ tiền tệ trung gian (như quỹ kinh doanh tổ chức tín dụng, cơng ty tài ) hình thành sử dụng có thời hạn cho việc hình thành quỹ tiền tệ có mục đích sử dụng cuối khác + Đặc điểm 3: Tất quỹ tiền tệ vận động thường xuyên, tức chúng luôn tạo lập sử dụng Quá trình vận động nguồn tài thơng qua hoạt động phân phối tài kéo theo chuyển dịch giá trị từ quỹ tiền tệ sang quỹ tiền tệ khác, ln ln có quỹ tiền tệ tạo lập có quỹ tiền tệ sử dụng Những phân tích kể cho thấy quan niệm tài xác định trước hết tượng, biểu bên ngồi nó: tượng thu, chi tiền, vận động nguồn tài chính, tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể xã hội Nội dung bên Tài Nguồn tài xã hội vận động cách liên tục mối quan hệ chằng chịt, đa dạng chủ thể xã hội dẫn tới việc làm thay đổi lợi ích kinh tế chủ thể đó, ví dụ: - Các tổ chức, doanh nghiệp nhận tài trợ nguồn tài từ ngân sách nhà nước có điều kiện để trì mạnh hoạt động - Khi tập trung thêm nguồn tài từ chủ thể khác xã hội vào ngân sách nhà nước, nhà nước có thêm điều kiện vật chất thực chức Như vậy, tượng - biểu bên ngồi tài thể phản ánh quan hệ kinh tế chủ thể trình phân phối nguồn tài chính, q trình phân phối cải xã hội hình thức giá trị Các quan hệ kinh tế gọi quan hệ tài Các quan hệ tài biểu mặt chất bên tài ẩn dấu sau biểu bên ngồi tài Như hiểu: Tài thể vận động vốn tiền tệ diễn chủ thể xã hội Nó phản ánh tổng hợp mối quan hệ kinh tế nảy sinh phân phối nguồn tài thơng qua việc tạo lập hay sử dụng quỹ tiền tệ nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể xã hội * Chú ý: Giữa tài phạm trù giá trị khác tiền tệ, giá cả, tiền lương có quan hệ với gần gũi chúng có khác chất - Tiền tệ chất hàng hoá đặc biệt đóng vai trị vật ngang giá chung quan hệ mua bán, trao đổi sản xuất hàng hoá với chức thước đo giá trị, trung gian trao đổi, chức dự trữ giá trị chức tốn Cịn tài vận động tiền tệ với hai chức tốn phương tiện dự trữ giá trị ln gắn liền với việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ định để thoả mãn mục đích khác - Giá phạm trù phân phối hình thức giá trị khác rõ với phạm trù tài Đặc trưng phân phối tài ln kéo theo chuyển dịch giá trị gắn với việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế - xã hội khác Còn phạm trù giá cả, việc chuyển dịch giá trị không xảy giá xuất quan hệ trao đổi, mua bán theo nguyên tắc ngang giá (thậm chí trường hợp trao đổi khơng ngang giá, q trình phân phối hình thức giá trị phạm trù giá thực kèm theo trình trao đổi mua bán với vận động ngược chiều hình thái giá trị khác nhau, khơng giống phân phối tài thực thơng qua vận động độc lập tương đối tiền tệ không kèm theo vận động ngược chiều giá trị) - Tiền lương phạm trù phân phối hình thức giá trị Tiền lương trả cho người lao động với biểu số tiền định phận nguồn tài hình thành nên ngân sách gia đình, tài dân cư Tài phương tiện để thực nguyên tắc phân phối theo lao động tiền lương lĩnh vực bù đắp sức lao động III Chức Tài Chức phân phối - Khái niệm: Chức phân phối tài chức mà nhờ vào đó, nguồn tài lực đại diện cho phận cải xã hội đưa vào quỹ tiền tệ khác để sử dụng cho mục đích khác lợi ích khác đời sống xã hôi - Đối tượng phân phối: cải xã hội hình thức giá trị, tổng thể nguồn tài có xã hội Bao gồm: - Bộ phận cải xã hội sáng tạo kỳ Đó tổng sản phẩm nước ( GDP) - Bộ phận cải xã hội lại từ thời kỳ trước Đó phần tích luỹ khứ xã hội - Bộ phận cải chuyển từ nước vào phận cải từ nước chuyển nước - Bộ phận tài sản, tài nguyên quốc gia cho thuê, nhượng bán có thời hạn -Chủ thể phân phối: Nhà nước ( tổ chức, quan Nhà Nước), doanh nghiệp, tổ chức xã hội, hộ gia đình hay cá nhân dân cư - Kết phân phối: hình thành ( tạo lập) sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể xã hội nhằm mục đích định - Đặc điểm phân phối: + Một là, phân phối tài phân phối diễn hình thức giá trị, khơng kèm theo thay đổi hình thái giá trị Thơng qua chức phân phối tài chính, quỹ tiền tệ định hình thành sử dụng, việc hình thành sử dụng quỹ, đặc điểm tài - phân phối hình thức giá trị - không thay đổi + Hai là, phân phối tài phân phối ln ln gắn liền với hình thành sử dụng quỹ tiền tê định Phân phối tài làm chuyển dịch giá trị, biểu vận động nguồn tài từ quỹ tiền tệ sang quỹ tiền tệ khác Điều liên quan đến việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ khác + Ba là, phân phối tài q trình phân phối diễn cách thường xuyên, liên tục bao gồm phân phối lần đầu phân phối lại, phân phối lại có phạm vi rộng lớn mang tính chất chủ yếu Phân phối lần đầu: phân phối tiến hành lĩnh vực sản xuất cho chủ thể tham gia vào trình sáng tạo cải vật chất thực dịch vụ đơn vị sản xuất dịch vụ Qua phân phối lần đầu, giá trị sản phẩm xã hội chia thành phần thu nhập ả Phân phối lại: tiếp tục phân phối phần thu nhập bản, quỹ tiền tệ hình thành phân phối lần đầu phạm vi tồn xã hội theo mục đích cụ thể quỹ tiền tệ Chức giám đốc - Khái niệm: Chức giám đốc tài chức mà nhờ vào việc kiểm tra đồng tiền thực q trình vận động nguồn tài để tạo lập quỹ tiền tệ hay sử dụng chúng theo mục đích định - Đối tượng giám đốc tài chính: q trình vận động nguồn tài chính, q trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ - Chủ thể giám đốc tài chính: chủ thể phân phối Bởi vì, trình phân phối đạt tới tối đa tính mục đích, tính hợp lý, tính hiệu quả; thân chủ thể phân phối phải tiến hành kiểm tra xem xét trình phân phối - Kết giám đốc tài chính: phát mặt chưa q trình phân phối, từ giúp tìm biện pháp hiệu chỉnh trình vận động nguồn tài chính, q trình phân phối cải xã hội theo mục tiêu định nhằm đạt hiệu cao việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ - Đặc điểm giám đốc tài chính: + Giám đốc tài giám đốc đồng tiền, khơng đồng với loại giám đốc đồng tiền khác xã hội Giám đốc tài thực trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ, Trong đó, giá phạm trù giá trị có khả giám đốc đồng tiền khác biệt với phạm trù tài Trong quan hệ trao đổi, mua bán; khả giám đốc giá trước hết nhờ vào chức thước đo giá trị tiền tệ để đo lường giá trị hàng hoá nhằm đảm bảo nguyên tắc ngang giá + Giám đốc tài loại giám đốc toàn diện, thường xuyên, liên tục rộng rãi => Chức phân phối chức giám đốc tài có mối quan hệ chặt chẽ, hữu gắn bó với nhau, làm tiền đề bổ sung cho Chức phân phối tiền đề cho chức giám đốc phân phối tạo nhu cầu khả kiểm tra, giám sát đồng tiền tồn q trình phân phối Ngược lại, chức giám đốc thực đảm bảo cho việc thực chức phân phối phù hợp với quy luật kinh tế khách quan, nâng cao tính hiệu phân phối IV Hệ thống tài nước ta giai đoạn xây dựng phát triển kinh tế thị trường theo định hướng XHCN 1.Quan niệm hệ thống tài khâu tài Hoạt động người sử dụng phạm trù tài tồn khách quan hoạt động tài Trong đời sống thực tiễn, hoạt động tài ln gắn liền với hoạt động kinh tế - xã hội Hệ thống tài tổng thể luồng vận động nguồn tài lĩnh vực khác kinh tế quốc dân, có quan hệ hữu với việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế - xã hội hoạt động lĩnh vực Hay Hệ thống tài tổng thể khâu tài có mối quan hệ mật thiết với trình hoạt động Hệ thống tài quốc gia thể thống nhiều mắt khâu tài hợp thành Hệ thống tài nước ta bao gồm khâu: Ngân sách Nhà nước Tài Doanh nghiệp Bảo hiểm Tín dụng Tài tổ chức xã hội Tài hộ gia đình Chú thích: Quan hệ trực tiếp - Quan hệ thông qua thị trường Hay: Khái quát chung khâu tài 2.1 Ngân sách nhà nước Ngân sách nhà nước khâu chủ đạo hệ thống tài quốc gia Đây “ tụ điểm “ nguồn tài gắn với việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ tập trung Nhà nước với mục đích phục vụ cho hoạt động máy Nhà nước cấp thực chức Nhà nước quản lý kinh tế - xã hội - Ngân sách Nhà nước có nhiệm vụ sau: + Thứ nhất, động viên tập trung nguồn tài cho việc tạo lập quỹ tiền tệ tập trung lớn Nhà nước - quỹ Ngân sách - từ khoản huy động mang tính bắt buộc ( thuế, phí, lệ phí) mang tính chất tự nguyện ( viện trợ, vay nợ nước) + Thứ hai, phân phối sử dụng quỹ Ngân sách cho việc thực nhiệm vụ kinh tế - xã hội trì máy Nhà nước, củng cố an ninh quốc phòng, phát triển văn hoá xã hội, phát triển kết cấu hạ tầng, đầu tư kinh tế + Thứ ba, giám đốc kiểm tra khâu tài khác với hoạt động khác xã hội, với tất khâu khác hệ thống tài chính; có khả cần phải thực việc kiểm tra trình vận động nguồn tài có quan hệ với việc tạo lập sử dụng quỹ Ngân sách khâu tài lĩnh vực hoạt động kinh tế - xã hội 2.2.Tài Doanh nghiệp Tài Doanh nghiệp khâu sở hệ thống tài quốc gia Đây “ tụ điểm “ nguồn tài gắn với hoạt động sản xuất kinh doanh hàng hoá hay dịch vụ Hoạt động Tài Doanh nghiệp ln gắn liền với chủ thể doanh nghiệp ( pháp nhân hay thể nhân) Sự tạo lập vốn ban đầu trước hết dựa vào thị trường tài chính, thu hút vốn qua góp vốn cổ phần ( phát hành cổ phiếu) hay vay ( phát hành trái phiếu, vay ngân hàng ) Sau đó, gắn liền với sản xuất kinh doanh, vốn quỹ tiền tệ khác bổ sung, tái tạo thông qua việc phân phối doanh thu tiêu thụ sản phẩm, lập quỹ bù đắp ( quỹ khấu hao tài sản cố định, quỹ bù đắp vốn lưu động) tạo lập quỹ từ lợi nhuận Mỗi quỹ tiền tệ doanh nghiệp có mục đích định, tính chất chung chúng gắn liền với sản xuất kinh doanh, chi dùng cho mục đích sản xuất kinh doanh phần tiêu dùng để hình thành thu nhập người tham gia sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tài Doanh nghiệp có nhiệm vụ sau đây: + Một là, Bảo đảm vốn phân phối vốn hợp lý cho nhu cầu sản xuất kinh doanh + Hai là, Tổ chức cho vốn chu chuyển cách liên tục có hiệu + Ba là, Phân phối doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp theo quy định nhà nước + Bốn là, Kiểm tra trình vận động nguồn tài doanh nghiệp; đồng thời, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh gắn liền với q trình Tài Doanh nghiệp có quan hệ với khâu khác hệ thống tài quan hệ với Tài hộ gia đình thơng qua trả lương, thưởng, lợi tức cổ phần, trái phiếu; quan hệ với Ngân sách thông qua nộp thuế; quan hệ với tổ chức tín dụng thơng qua việc thu hút nguồn tài để tạo vốn trả nợ gốc lãi vay Quan hệ Tài Doanh nghiệp với khâu tài khác trực tiếp với nhau, thơng qua thị trường tài 2.3.Bảo hiểm Bảo hiểm khâu hệ thống tài nước ta Bảo hiểm có nhiều hình thức nhiều quỹ tiền tệ khác nhau, tính chất chung đặc biệt quỹ bảo hiểm tạo lập sử dụng để bồi thường tổn thất nhiều dạng cho chủ thể tham gia bảo hiểm tuỳ theo mục đích quỹ Theo tính chất hoạt động bảo hiểm, bảo hiểm chia thành hai nhóm: - Bảo hiểm kinh doanh: ( bao gồm bảo hiểm tài sản, bảo hiểm người nghiệp vụ bảo hiểm khác) hình thành từ đóng góp người ( thể nhân pháp nhân) tham gia bảo hiểm chủ yếu sử dụng để bồi thường tổn thất cho họ họ gặp rủi ro bất ngờ, bị thiệt hại vật chất theo nguyên tắc đặc thù “ lấy số đông bù số ” Phần lớn quỹ bảo hiểm kinh doanh tạo lập sử dụng có tính chất thương mại, mục đích kinh doanh lấy lợi nhuận - Bảo hiểm xã hội: ( bao gồm bảo hiểm xã hội bảo hiểm y tế ) hình thành sử dụng khơng mục đích kinh doanh lấy lãi Trong trình tạo lập sử dụng quỹ Bảo hiểm, Bảo hiểm có quan hệ trực tiếp với khâu khác qua việc thu phí Bảo hiểm chi bồi thường Đồng thời khả tạm thời nhàn rỗi nguồn tài quỹ Bảo hiểm, quỹ sử dụng tạm thời quỹ tín dụng Như vậy, Bảo hiểm có quan hệ với khâu khác thơng qua thị trường tài Do Bảo hiểm xem khâu tài trung gian hệ thống tài 2.4.Tín dụng Tín dụng khâu quan trọng hệ thống tài Đặc trưng tín dụng gắn liền với quỹ tiền tệ tạo lập việc thu hút nguồn tài tạm thời nhàn rỗi sử dụng vay theo ngun tắc hồn trả có thời hạn có lợi tức Ở nước ta, tổ chức tín dụng bao gồm ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng phi ngân hàng ( công ty tài chính, cơng ty cho th tài ), tổ chức tín dụng hợp tác ( quỹ tín dụng nhân dân) , nhiên phổ biến ngân hàng thương mại Các ngân hàng thương mại trung gian tài với chức chủ yếu huy động vốn cho vay; hoạt động với nghiệp vụ nợ, nghiệp vụ có, nghiệp vụ môi giới trung gian Thông qua hoạt động tổ chức tín dụng, khâu tín dụng có quan hệ chặt chẽ trực tiếp với khâu khác hệ thống tài Bên cạnh đó, tổ chức tín dụng tổ chức hoạt động thị trường tài chính, cầu nối người có khả cung ứng người có nhu cầu sử dụng tạm thời nguồn tài Do đó, tín dụng khơng có quan hệ với khâu khác thơng qua thị trường tài mà cịn trở thành khâu tài trung gian quan trọng hệ thống tài 2.5 Tài tổ chức xã hội Tài hộ gia đình (dân cư) - Các tổ chức xã hội khái niệm chung để tổ chức trị - xã hội, đồn thể xã hội, hội nghề nghiệp Các tổ chức gọi tổ chức phi phủ Các tổ chức xã hội có quỹ tiền tệ riêng để đảm bảo hoạt động mình, hình thành từ nhiều nguồn đa dạng: hội phí đóng góp từ thành viên tham gia tổ chức; quyên góp, ủng hộ, biếu tặng tập thể, cá nhân; tài trợ từ nước ngoài; tài trợ Chính phủ nguồn từ hoạt động có thu tổ chức Các quỹ tiền tệ tổ chức xã hội chủ yếu sử dụng cho mục đích tiêu dùng hoạt động tổ chức Khi quỹ chưa sử dụng, số dư ổn định chúng tham gia thị trường tài thơng qua quỹ tín dụng hình thức khác ( mua tín phiếu, trái phiếu ) -Các quỹ tiền tệ hộ gia đình hình thành từ quỹ tiền lương, tiền cơng, thu nhập thành viên gia đình lao động sản xuất kinh doanh; từ nguồn thừa kế tài sản; từ nguồn biếu tặng lẫn quan hệ gia đình hay quan hệ xã hội hay từ nước; từ nguồn khác lãi suất gửi ngân hàng, lợi tức từ khoản góp vốn, mua trái phiếu, cổ phiếu Quỹ tiền tệ hộ gia đình chủ yếu sử dụng cho mục đích tiêu dùng gia đình Một phần nguồn tài quỹ tham gia vào quỹ Ngân sách nhà nước hình thức nộp thuế, phí, lệ phí; tham gia vào quỹ Bảo hiểm theo mục đích bảo hiểm khác nhau; tham gia vào quỹ tín dụng hình thức tiền gửi tiết kiệm Nguồn tài tạm thời nhàn rỗi hộ gia đình sử dụng để đầu tư vào sản xuất kinh doanh phạm vi kinh tế hộ gia đình, tham gia vào thị trường tài qua việc góp cổ phần, mua cố phiếu, trái phiếu, tín phiếu * CHÚ Ý Trong điều kiện kinh tế thị trường, khâu hệ thống tài vừa có quan hệ trực tiếp với nhau, vừa có quan hệ với thơng qua thị trường tài Thị trường tài khơng phải khâu tài mà mơi trường cho hoạt động khâu tài cho vận động nguồn tài Thị trường tài nơi diễn mua bán lĩnh vực tài Đối tượng mua bán quyền sử dụng nguồn tài ngắn hạn dài hạn Giá mua bán số lợi tức mà người mua quyền sử dụng vốn trả cho người nhượng ( bán ) quyền sử dụng vốn Người mua người bán tất chủ thể đại diện cho khâu hệ thống tài Trên thị trường tài chính, tổ chức tài trung gian ( Ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính, cơng ty bảo hiểm ) giữ vai trò quan trọng, hoạt động từ “ cầu nối “ người mua người bán quyền sử dụng nguồn tài chính, giúp cho việc lựa chọn lĩnh vực bỏ vốn, giảm chi phí tìm kiếm giao dịch rủi ro đầu tư; từ cho phép huy động tối đa nguồn tài có kinh tế số nguồn lực từ nước ngồi Do điều kiện, tính chất, thời gian sử dụng hình thức vận động nguồn tài chính, thị trường nảy sinh chun mơn hố có phân biệt phận chuyên mơn hố thị trường tài chính: Thị trường tiền tệ, Thị trường vốn Thị trường chứng khoán - Thị trường tiền tệ: phận thị trường tài chun mơn hố nguồn tài trao quyền sử dụng ngắn hạn Thời gian trao quyền sử dụng nguồn tài thường năm Do thời hạn đó, nguồn tài chủ yếu sử dụng làm phương tiện toán Giá mua bán thị trường - lợi tức tiền vay ngắn hạn - công cụ quan trọng để điều hồ lưu thơng tiền tệ kinh tế - Thị trường vốn: phận thị trường tài chun mơn hố nguồn tài trao quyền sử dụng dài hạn Do thời hạn đó, nguồn tài chủ yếu sử dụng để đầu tư dài hạn vào sản xuất kinh doanh ( đầu tư vốn cố định, đầu tư vốn lưu động doanh nghiệp) - Thị trường chứng khoán: phận thị trường tài chun mơn hố việc mua bán giấy chứng nhận chuyển quyền sử dụng nguồn tài ngắn hạn dài hạn quyền nhận lợi tức có thay đổi chủ thể có quyền nhận lợi tức Giấy chứng nhận chuyển quyền sử dụng nguồn tài gọi chứng khoán Chứng khoán mua bán bao gồm tất giấy chứng nhận quyền sử dụng nguồn tài Để đảm bảo cho thị trường hoat động lành mạnh, có hiệu quả; thị trường chứng khốn thứ cấp có tổ chức quản lý giám sát thị trường nhằm giám sát hoạt động thị trường cấp giấy phép, giám sát hoạt động cơng ty chứng khốn, kiểm tra tính hợp thức nghiệp vụ giao dịch thị trường, kiểm tra tính xác tài liệu thông tin doanh nghiệp tham gia thị trường Ở nước ta, tổ chức gọi Uỷ ban chứng khoán Nhà nước thành lập ngày 28/11/1996 - Người môi giới Người môi giới người đóng vai trị trung gian người bán người mua chứng khoán, làm cho cung cầu chứng khốn gặp dễ dàng Người mơi giới thể nhân pháp nhân, phải người thơng thạo tình hình thị trường chứng khốn Ở đây, người môi giới chủ yếu công ty chứng khốn Các cơng ty thực toàn hay phần hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khốn, mơi giới mua bán chứng khốn cho để thu lợi nhuận - Sở giao dịch chứng khoán hay Trung tâm giao dịch chứng khoán: trung tâm giao dịch mua bán loại chứng khoán tổ chức chặt chẽ Sở giao dịch có chức chủ yếu là: tổ chức, tạo điều kiện cho việc giao dịch, mua bán chứng khoán tiến hành thuận lợi, công khai, pháp luật cung cấp cho người đầu tư thông tin cần thiết liên quan đến chứng khoán giao dịch thị trường Sở giao dịch tổ chức theo kiểu cơng lập, tức Nhà nước đứng tổ chức làm chủ sở hữu Sở giao dịch ( Việt nam), tổ chức theo kiểu cơng ty số người tự nguyện hùn vốn thành lập ( Anh, Mỹ ) Thành viên SGDCK chủ yếu người môi giới công ty chứng khốn, ngân hàng thực vai trị mơi giới nhà môi giới tư nhân - Các tổ chức khác có liên quan đến nghiệp vụ chứng khốn như: cơng ty tư vấn đầu tư chứng khốn, hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán, tổ chức ký gửi tốn chứng khốn, cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm 2.2 Các hoạt động chủ yếu thị trường chứng khoán thứ cấp Hoạt động chủ yếu thị trường cung cấp lệnh mua, bán chứng khoán giao dịch chứng khoán a Cung cấp lệnh mua, bán chứng khoán Các yêu cầu người muốn bán người muốn mua chứng khoán thể cung cầu chứng khoán thị trường vốn thứ cấp cụ thể hoá “ lệnh” khách hàng giao cho người môi giới Nội dung lệnh giao dịch gồm: tên chứng khoán, lệnh mua hay bán, số lượng chứng khoán, loại lệnh thời hạn hiệu lực lệnh - Giao dịch chứng khoán: hoạt động trả tiền mua giao chứng khoán bán Có phương thức giao dịch: + Giao dịch trả tiền ngay: việc trả tiền mua giao chứng khoán chấp nhận bán thực + Giao dịch theo kỳ hạn: hợp đồng mua bán chứng khoán ký kết thời điểm phải sau kỳ hạn thực việc toán ( người mua trả tiền, người bán giao chứng khốn) + Giao dịch theo hình thức tín dụng: người mua chứng khoán phải trả phần tiền, phần cịn lại người mơi giới SGDCK ứng trả cho người bán Người mua phải trả lợi tức cho người môi giới số tiền ứng Đến kỳ hạn định, người mua khơng có đủ tiền để tốn cho người mơi giới người mơi giới có quyền bán chứng khốn b Định giá chứng khốn ( Định giá phương tiện tài chính) Định giá chứng khốn SGDCK xác định giá giao dịch loại chứng khoán thời điểm định Đây giá thị trường chứng khốn hay cịn gọi thị giá chứng khốn, hình thành từ cân thời điểm cung cầu loại chứng khốn xuất phát từ lệnh giao dịch đưa thị trường Tại giá xác định, lệnh mua bán thực nhiều - Cổ phiếu: mua bán theo thị giá cổ phiếu Thị giá cổ phiếu = Cổ tức cổ phiếu Lãi suất tiền gửi ngân hàng + Ví dụ: Cổ phiếu cơng ty A: Mệnh giá: 10.000đ/1cp Cổ tức hưởng: 1.000đ/1cp/1 năm Lãi suất tiền gửi ngân hàng: 8%/ năm 1.000 Thị giá cổ phiếu = - = 12.500đ/1cp 8% + Các nhân tố ảnh hưởng tới thị giá cổ phiếu: – Yếu tố nội tại: Thị giá cổ phiếu phụ thuộc vào lợi tức cổ phần doanh nghiệp, hay nói cách khác phụ thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp Do chất lượng ban lãnh đạo doanh nghiệp yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến thị giá cổ phiếu công ty Ngồi thị giá cổ phiếu cịn phụ thuộc vào tương lai phát triển doanh nghiệp Một doanh nghiệp mức doanh lợi chưa cao có nhiều triển vọng hứa hẹn nhiều lãi cầu cổ phiếu doanh nghiệp tăng làm giá cổ phiếu tăng – Yếu tố bên ngoài( nhân tố kinh tế va tiền tệ yếu tố tình hình trị, xã hội qn ): −> Các yếu tố kinh tế tiền tệ: • Chính sách kinh tế triển vọng tiến triển kinh tế quốc dân tình hình kinh tế vùng tình hình kinh tế giới • Tình hình lạm phát • Tình hình biến động lãi suất dài hạn thị trường −> Các yếu tố tình hình trị - xã hội - quân sự: ảnh hưởng đến tình hình kinh doanh doanh nghiệp, từ có ảnh hưởng tức thời đến giá cổ phiếu thị trường – Các yếu tố kỹ thuật thị trường: Nhờ vào kỹ thuật tổ chức thị trường thể thức hoạt động nó, người ta tác động đến cung cầu chứng khốn thơng qua việc cho phép tổ chức đầu tư chuyên nghiệp đứng mua bán chứng khoán, từ điều chỉnh cung cầu, điều hồ giá thị trường, tránh tăng giảm giá mức chứng khoán - Trái khoán, giấy nhận nợ ngắn hạn: + Phương tiện có lãi suất: ( Cơng trái, tín phiếu) * Theo lãi suất đơn: * Theo lãi suất kép: * Pv = Po Pv = Po * ( + R * N ) ( Rút lãi sau lần) Pv = Po * ( + R ) N ( Rút lãi sau lần) ( Rút lãi trước lần) Trong đó: Pv : Trị giá trái khoán thời điểm đáo hạn Po : Mệnh giá trái khoán thời điểm mua ( Vốn ban đầu) R : Lãi suất trái khoán N : Thời hạn trái khốn Ví dụ: Ơng A mua tờ công trái, mệnh giá 200.000 VNĐ, thời hạn năm, lãi suất: 10%/năm Rút lãi sau lần Hỏi đến thời điểm tốn tờ cơng trái ông A nhận tiền? ( trường hợp lãi suất đơn lãi suất kép) + Trong trường hợp lãi đơn: Trị giá tờ cơng trái thời điểm tốn: Pv = Po * ( + R * N ) = 200.000 * ( + 10% * ) = 260.000 VNĐ + Trong trường hợp lãi kép: Trị giá tờ cơng trái thời điểm tốn: Pv = Po * ( + R ) N = 200.000 * ( + 10% )3 = 266.200 VNĐ + Phương tiện khơng có lãi suất: Tại ngày đáo hạn: Pv = Po  Mua bán lại thị trường Nguyên tắc định giá khấu trừ theo mức lãi suất mong đợi Theo lãi suất đơn: Po = Pv = P’o * ( + R’ * N’ ) Theo lãi suất kép: Po = Pv = P’o * ( + R’ )N’ Trong đó: Po , Pv : mệnh giá trái khoán P’o: trị giá trái khoán người mua chấp nhận mua lại R’ : lãi suất mong đợi người mua lại trái khoán N’ : thời hạn cịn lại trái khốn Ví dụ: Doanh nghiệp B hưởng tờ hối phiếu 50.000 USD, hẹn sau tháng đến hạn trả Sau tháng Doanh nghiệp B đem tờ hối phiếu bán Họ hy vọng người mua chấp nhận với lãi suất 2%/tháng Hãy xác định giá bán hộ Doanh nghiệp B + Trong trường hợp lãi đơn: Po = Pv = 50.000 USD Pv 50.000 P’o = - = - = 48.077 USD 1+ R’ * N’ 1+ 2% * + Trong trường hợp lãi kép: Pv 50.000 P’o = - = - = 48.058 USD ( 1+ R’ ) N’ (1+ 2% ) => Cơ chế hoạt động thị trường vốn thứ cấp tạo tính khoản cao chứng khoán, tạo điều kiện cho nhà đầu tư di chuyển hướng sử dụng nguồn tài từ lĩnh vực sang lĩnh vực khác, từ khu vực sang khu vực khác Thị giá chứng khoán xác định thị trường vốn thứ cấp yếu tố để người phát hành tham khảo cho việc phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp V Vai trò Nhà nước việc hình thành, phát triển thị trường tài Nhà nước có vai trị quan trọng việc hình thành phát triển thị trường tài Điều mặt xuất phát từ chức quản lý kinh tế Nhà nước, mặt khác xuất phát từ yêu cầu đảm bảo cho thị trường tài vận hành an tồn có hiệu Nhà nước tạo khuôn khổ pháp lý cho đời hoạt động thị trường đồng thời thực giám sát hoạt động thị trường tài - Nhà nước xây dựng, ban hành hệ thống luật pháp tạo khuôn khổ pháp lý cho đời hoạt động thị trường tài quy chế pháp lý chủ thể tham gia thị trường, quy chế pháp lý việc phát hành, mua bán chứng khoán, quy chế tổ chức phát hành Đây sở pháp lý điều chỉnh hành vi người phát hành, người đầu tư tổ chức trung gian tài chính, giải tranh chấp xử lý vi phạm hoạt động thị trường tài - Nhà nước thông qua hệ thống pháp luật ban hành quan chuyên trách thực chức quản lý giám sát thị trường để quản lý, giám sát, điều chỉnh hoạt động thị trường tài Cơ quan chuyên trách quản lý giám sát thị trường tài Việt nam Uỷ ban chứng khốn Nhà nước Nhà nước tạo mơi trường kinh tế cho hình thành phát triển thị trường tài - Thơng qua chế sách quản lý kinh tế, tài mình, Nhà nước tạo cấu kinh tế hợp lý với tốc độ tăng trưởng ổn định, kiểm soát lạm phát, ổn định thị trường giá Đây tiền đề cần thiết cho thị trường tài hoạt động Ví dụ: + Nhà nước có sách khuyến khích phát triển kinh tế nhiều thành phần; sách mở cửa kinh tế, đa dạng hố, đa phương hoá quan hệ kinh tế đối ngoại, từ thúc đẩy kinh tế hàng hố phát triển, đảm bảo lưu thông tiền tệ ổn định tạo điều kiện cho thị trường tài hình thành phát triển + Chính sách thuế áp dụng thống nhất, không phân biệt thành phần kinh tế, tạo môi trường cạnh tranh bình đẳng thành phần kinh tế, tận dụng mạnh thành phần kinh tế phục vụ cho phát triển kinh tế - Bằng sách thuế, lãi suất, tiền tệ phù hợp có tác dụng thúc đẩy tăng cường tiết kiệm, khuyến khích đầu tư nhiều hình thức đa dạng phong phú Điều làm xuất nhu cầu vốn tăng khả cung ứng vốn kinh tế, thúc đẩy phát triển hình thức huy động vốn nhiều cơng cụ tài khác nhau, tạo hàng hố cho thị trường tài hoạt động Ví dụ: + Việc tăng thuế suất tiêu dùng giảm thuế suất hoạt động đầu tư tác động đến cung cầu nguồn tài thị trường + Chính sách lãi suất tiền gửi thích hợp khuyến khích dân chúng tiết kiệm đầu tư làm tăng khả cung ứng nguồn tài nhu cầu hoạt động nguồn tài kinh tế + Chính sách tài nhằm tận dụng nguồn tài sử dụng nguồn tài tiết kiệm, có hiệu với biện pháp huy động nguồn vay để bù đắp bội chi NSNN vừa góp phần kiềm chế lạm phát, vừa góp phần tạo cơng cụ cho thị trường tài - Nhà nước cịn định hướng cho phát triển thị trường tài thơng qua việc vạch sách phát triển dài hạn cho thị trường Bên cạnh Nhà nước cịn đóng vai trị quan trọng việc xây dựng sở vật chất cho thị trường, tạo hệ thống máy móc thiết bị, trụ sở làm việc, nơi giao dịch thị trường tài tập trung Nhà nước đào tạo người cung cấp cho thị trường tài Cơ chế hoạt động thị trường tài phức tạp, địi hỏi đội ngũ người làm công tác quản lý, kinh doanh, mơi giới thị trường phải có kiến thức tương đối toàn diện kinh tế, thương mại, luật pháp, ngoại ngữ, tin học am hiểu thực hành Việc tổ chức đào tạo người cần thiết, địi hỏi phải tốn nhiều thời gian, cơng sức chi phí lớn với kế hoạch đào tạo thật chặt chẽ khoa học Để đáp ứng nhu cầu đó, Nhà nước người trực tiếp xác định nội dung, chương trình đào tạo theo kế hoạch thống cần thiết phải bố trí phần kinh phí quan trọng từ NSNN C TĨM TẮT CHƯƠNG Thị trường tài thị trường mà diễn hoạt động trao đổi mua bán quyền sử dụng nguồn tài thơng qua phương thức giao dịch công cụ tài định Thị trường tài loại thị trường đặc biệt nên đối tượng mua bán thị trường tài loại hàng hố đặc biệt: quyền sử dụng vốn ngắn hạn dài hạn Giá quan hệ mua bán thị trường tài số lợi tức mà người mua quyền sử dụng nguồn tài trả cho người bán quyền sử dụng nguồn tài Các cơng cụ chủ yếu sử dụng thị trường tài chứng khốn Chứng khốn có nhiều loại theo cách phân loại khác nhau: phân loại theo kỳ hạn huy động vốn, phân loại theo chủ thể phát hành, phân loại theo hình thức chứng khốn, phân loại theo lợi ích chứng khốn, phân loại theo tính chất người phát hành, phân loại theo tính chất chứng khốn Thị trường tài có nhiều loại khác dựa cách phân loại khác nhau: theo phương thức huy động nguồn tài chính, vào luân chuyển nguồn tài chính, vào tính chất pháp lý, vào thời hạn sử dụng nguồn tài huy động Thị trường tài có vai trị quan trọng việc thu hút, huy động nguồn tài nhàn rỗi xã hội góp phần tài trợ cho nhu cầu phát triển kinh tê - xã hội Thị trường tài thúc đẩy nâng cao hiệu sử dụng nguồn tài xã hội, tạo điều kiện thuận lợi dễ dàng cho việc luân chuyển vốn di chuyển vốn từ lĩnh vực kinh doanh hiệu sang lĩnh vực kinh doanh có hiệu Thị trường tài đóng vai trị quan trọng việc thực sách tài - tiền tệ Nhà nước việc điều hoà hoạt động kinh tê - xã hội.Thị trường tài góp phần tạo điều kiện thuận lợi thu hút vốn đầu tư nước ngồi Việc hình thành phát triển thị trường tài địi hỏi phải có điều kiện định Thị trường tiền tệ phận thị trường tài chun mơn hóa nguồn tài trao quyền sử dụng ngắn hạn Đối tượng thị trường tiền tệ quyền sử dụng nguồn tài có thời hạn sử dụng ngắn Trên thị trường tiền tệ có nhiều công cụ khác Thị trường tiền tệ bao gồm phận sau: Thị trường cho vay ngắn hạn trực tiếp, Thị trường hối đoái giao dịch loại ngoại tệ, Thị trường liên ngân hàng, Thị trường chứng khoán ngắn hạn Thị trường vốn phận thị trường tài chun mơn hóa nguồn tài trao quyền sử dụng trung dài hạn Đối tượng thị trường vốn quyền sử dụng nguồn tài trung dài hạn Công cụ thị trường vốn chứng khoán trung dài hạn cổ phiếu, trái phiếu dài hạn, chứng đầu tư,… Thị trường vốn bao gồm phận sau: Thị trường cho vay dài hạn, Thị trường tín dụng thuê mua (Thị trường cho th tài chính), Thị trường chứng khốn trung dài hạn Thị trường chứng khoán bao gồm thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường chứng khoán thứ cấp.Thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường phát hành loại chứng khoán, cho phép chủ thể kinh tế tiếp nhận nguồn tài việc phát hành chứng khốn Thị trường chứng khoán thứ cấp thị trường lưu thông, thị trường mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường chứng khoán sơ cấp, làm thay đổi quyền sở hữu chứng khoán Thị trường chứng khoán sơ cấp thị trường chứng khốn thứ cấp có mối quan hệ chặt chẽ với Nhà nước có vai trị quan trọng việc hình thành phát triển thị trường tài Nhà nước tạo khuôn khổ pháp lý cho đời hoạt động thị trường đồng thời thực giám sát hoạt động thị trường tài Nhà nước tạo mơi trường kinh tế cho hình thành phát triển thị trường tài Nhà nước đào tạo người cung cấp cho thị trường tài D BÀI TẬP VÀ CÂU HỎI ÔN TẬP Bài tập số Doanh nghiệp Y hưởng tờ hối phiếu trị giá 100.000 USD, hẹn sau tháng đến hạn trả Doanh nghiệp Y đem bán Họ hy vọng người mua chấp nhận với lãi suất 2%/tháng Hãy xác định giá bán hộ doanh nghiệp Y trường hợp: a Lãi suất người mua chấp nhận lãi suất đơn b Lãi suất người mua chấp nhận lãi suất kép Bài tập số Doanh nghiệp A hưởng tờ hối phiếu trị giá 50.000USD, hẹn sau tháng đến hạn trả Sau tháng doanh nghiệp A đem tờ hối phiếu đến NHTM X để vay tiền NHTM A đồng ý cho vay với lãi suất chiết khấu 2,5%/tháng Yêu cầu: Doanh nghiệp A vay tối đa trường hợp: a Lãi suất chiết khấu lãi suất đơn b Lãi suất chiết khấu lãi suất kép Bài tập số Ông A mua tờ công trái, mệnh giá 300.000 đồng, thời hạn năm, lãi suất 10%/năm ( lãi suất đơn), rút lãi sau lần Sau năm ông đem bán Ông hy vọng người mua chấp nhận lãi suất hưởng 11%/năm ( lãi đơn) Hãy định giá bán hộ ông A Trong trường hợp người mua chấp nhận lãi suất kép hưởng 11,5%/ năm giá cao ơng A bán bao nhiêu? Bài tập số Ơng A có tờ trái phiếu trị giá 30 triệu đồng phát hành vào đầu năm 2000 với lãi suất kép 8%/năm, trái phiếu rút lãi sau lần đáo hạn vào đầu năm 2006 Hiện ( đầu năm 2004), ông A có nhu cầu bán với giá 38 triệu đồng a Nếu bạn nhà đầu tư, bạn chọn mua tờ trái phiếu hay gửi tiết kiệm ngân hàng lãi suất tiền gửi ngân hàng 10%/năm ( lãi suất đơn) b Quyết định bạn lãi suất tiền gửi ngân hàng 12%/năm ( lãi suất kép) Bài tập số a Hãy chọn mua loại trái phiếu: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu Thời hạn ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) (%/năm) 35 8,0 năm 38 50 8,5 năm 60 Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi lần đáo hạn + Lãi suất loại trái phiếu tính đơn b Trong trường hợp lãi suất trái phiếu lãi suất kép: bạn định nào? Tại sao? Bài tập số Công ty A định đầu tư vốn mua lại loại trái phiếu sau: Loại Mệnh giá Lãi suất trái phiếu Thời hạn Trái phiếu (triệu đồng) (%/năm) ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) 60 7,0 năm 75 50 8,0 năm 60 Hãy tính giúp cơng ty A nên lựa chọn mua loại trái phiếu để có lợi Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi lần đáo hạn + a Lãi suất loại trái phiếu lãi suất kép + b Lãi suất loại trái phiếu lãi suất đơn Bài tập số Hãy chọn mua loại trái phiếu sau: Loại Mệnh giá Lãi suất trái phiếu Thời hạn Trái phiếu (triệu đồng) (%/năm) ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) 30 8,0 năm 34 40 8,5 năm 48,5 Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi lần đáo hạn + Lãi suất loại trái phiếu lãi suất đơn Bài tập số a Hãy chọn mua loại trái phiếu: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu (%/năm) Thời hạn ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) 30 5,0 năm 26 40 5,1 năm 35 Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi trước lần + Lãi suất loại trái phiếu lãi suất kép b Trong trường hợp lãi suất trái phiếu lãi suất đơn: cho ý kiến bạn Tại sao? Bài tập số Hãy chọn mua loại trái phiếu sau: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) 80 Lãi suất trái phiếu (%/năm) 5,2(đơn) Thời hạn ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành năm Giá bán (triệu đồng) 65 75 4,2(kép) Biết rằng: năm 60 + Cả loại trái phiếu rút lãi trước lần Bài tập số 10 Hãy chọn mua loại trái phiếu sau: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu Thời hạn Thời điểm bán sau phát hành ( năm ) Giá bán (triệu đồng) (%/năm) 32 5,3 năm 28 30 5,0 năm 26 Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi trước lần + Lãi suất loại trái phiếu lãi suất kép Bài tập số 11 Hãy chọn mua loại trái phiếu: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu Thời hạn Thời điểm bán Giá bán (%/năm) ( năm ) sau phát hành (triệu đồng) 45 7,0 (kép) năm 50 50 8,0 (đơn) năm 59 Biết rằng: + Cả loại trái phiếu rút lãi sau lần Bài tập số 12 Công ty X định đầu tư vốn mua lại loại trái khoán sau: Loại Mệnh giá Trái khoán (triệu đồng) 60 Lãi suất trái phiếu (%/năm) 5,5 (đơn) Thời hạn ( năm ) Thời điểm bán sau phát hành năm Giá bán (triệu đồng) 52 năm 65 5,2(kép) 56 Biết rằng: Cả loại trái khoán rút lãi trước lần Bài tập số 13 Có thơng tin sau: Loại Lãi suất trái phiếu Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Thời điểm bán Thời hạn ( năm) (%/năm) sau phát hành Giá bán (triệu đồng) 45 8,0 (đơn) năm 50 54 7,0 (kép năm 56,5 Theo anh (chị), ơng A có nên đầu tư vào trái phiếu khơng? Nếu có ơng nên đầu tư vào loại trái phiếu để có lợi hơn? Tại sao? Biết rằng: + Trái phiếu loại 1, rút lãi sau lần + Lãi suất mong đợi từ đầu tư trái phiếu ông A 7,5%/năm (lãi suất kép) Bài tập số 14 Hãy chọn mua loại trái phiếu: Loại Mệnh giá Lãi suất trái phiếu Thời hạn Thời điểm bán Giá bán Trái phiếu (triệu đồng) (%/năm) ( năm ) sau phát hành (triệu đồng) 40 7,0 năm 47 50 5,3 năm 41 Biết rằng: + Trái phiếu loại rút lãi sau lần + Trái phiếu loại rút lãi trước lần + Lãi suất loại trái phiếu lãi suất đơn Bài tập số 15 Có thơng tin sau: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu Thời hạn ( năm) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) (%/năm) 40 5,5 năm 33 35 năm 40,5 Theo anh(chị), ông A nên đầu tư vào trái phiếu hay gửi tiết kiệm? Nếu đầu tư vào trái phiếu ơng nên chọn loại trái phiếu để có lợi hơn? Tại sao? Biết rằng: + Lãi suất loại trái phiếu lãi suất đơn + Trái phiếu loại rút lãi trước lần + Trái phiếu loại rút lãi sau lần + Lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn năm rút lãi sau lần 7,25%/năm (lãi suất đơn) Bài tập số 16 Có thơng tin sau: Loại Mệnh giá Lãi suất trái phiếu Thời hạn Thời điểm bán sau phát hành Trái phiếu (triệu đồng) (%/năm) ( năm) 90 5,0 (đơn) năm 66 78 4,5 (kép) năm 57 Giá bán (triệu đồng) Theo anh (chị), ơng B có nên đầu tư vào trái phiếu khơng? Nếu có ơng nên đầu tư vào loại trái phiếu nào? Biết rằng: + Trái phiếu loại 1, rút lãi trước lần + Lãi suất mong đợi từ đầu tư trái phiếu ông B 7,3 %/năm (lãi suất kép) Bài tập số 17 Có thơng tin sau: Loại Mệnh giá Trái phiếu (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu Thời hạn ( năm) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) (%/năm) 75 7,8(đơn) năm 92 80 5,4(kép) năm 70 Theo anh(chị), ông C nên đầu tư vào trái phiếu hay gửi tiết kiệm? Nếu đầu tư vào trái phiếu ơng nên chọn loại trái phiếu để có lợi hơn? Tại sao? Biết rằng: + Trái phiếu loại rút lãi lần đáo hạn + Trái phiếu loại rút lãi trước lần + Lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn năm rút lãi sau lần 6,95%/năm (lãi suất kép) Bài tập số 18 Có thơng tin sau: Loại Trái phiếu Mệnh giá (triệu đồng) Lãi suất trái phiếu (%/năm) Thời hạn ( năm) Thời điểm bán sau phát hành Giá bán (triệu đồng) 65 6,5(kép) năm 52 60 7,0 (kép) năm 68 40 8,0(đơn) năm 42 Biết rằng: + Trái phiếu loại rút lãi trước lần + Trái phiếu loại 2,3 rút lãi lần đáo hạn a Trong trường hợp lãi suất ông C mong đợi đầu tư vào trái phiếu 8,65%năm ( lãi suất đơn); theo anh(chị), ông C nên đầu tư vào trái phiếu hay không? Nếu có ơng nên đầu tư vào loại trái phiếu để có lợi nhất? Tại sao? b.Trong trường hợp lãi suất tiền gửi ngân hàng kỳ hạn năm rút lãi sau lần 7,98%/năm (lãi suất kép); theo anh(chị), ông C nên đầu tư vào trái phiếu hay gửi tiết kiệm ngân hàng? Tại sao? II Câu hỏi ơn tập Trình bày sở cho hình thành thị trường tài Hãy trình bày đối tượng mua bán thị trường tài Đối tượng mua bán thị trường tài có khác biệt so với đối tượng mua bán thị trường hàng hóa thơng thường? Trình bày cơng cụ thị trường tài theo cách phân loại khác Trình bày loại thị trường tài theo cách phân loại khác Phân tích mối quan hệ thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Phân tích vai trị thị trường tài q trình phát triển kinh tế - xã hội Anh (chị) hiểu thị trường tiền tệ, thị trường vốn thị trường chứng khốn? 8.Trình bày vai trị Nhà nước việc hình thành, phát triển thị trường tài ... gọi quan hệ tài như: - Quan hệ tài doanh nghiệp với Nhà nước - Quan hệ tài nội doanh nghiệp - Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ thể khác - Quan hệ tài nảy sinh hoạt động xã hội doanh nghiệp Như... kinh doanh doanh nghiệp Thơng qua tiêu tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp dễ dàng nhận thấy thực trạng q trình kinh doanh doanh nghiệp, để từ đánh giá khái qt kiểm sốt mặt hoạt động doanh nghiệp, ... xã hội 2.2 .Tài Doanh nghiệp Tài Doanh nghiệp khâu sở hệ thống tài quốc gia Đây “ tụ điểm “ nguồn tài gắn với hoạt động sản xuất kinh doanh hàng hố hay dịch vụ Hoạt động Tài Doanh nghiệp ln gắn