slide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhViet

slide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhVietslide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhVietslide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhVietslide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhVietslide International corporate finance Bài giảng tài chính doanh nghiệp quốc tế AnhViet

Trang 1

International Executive Master of Business Administration

International

Corporate Finance

Trang 2

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP QuỐC TẾ

Trang 3

Multinational Corporations – An overview - Chapter 1

International Corporate Finance

3

 Usually start with a single import or export to another country

 Recognize more opportunities

 Evolve with significant assets placed in other countries

Trang 4

chương 1: các công ty đa quốc gia – tổng quan

Trang 5

International Financial Management

is still important if You Have NO International Business

• You have to recognize that your competitors exist in other countries as well as domestically

• That your customers look beyond your borders for better deals

5

• The Best Approach

• Allow subsidiary management to make key decisions – since they are closest to the problem

• Audit decision by parent company so they comply with corporate goals

If you are international, how should

you control subsidiaries?

Trang 6

Quản Trị Tài Chính Quốc Tế vẫn đóng vai trò quan trọng nếu doanh nghiệp của anh/chị KHÔNG CÓ cơ sở đặt tại

nước ngoài

ngoài nước

“xuyên biên giới” nhằm tìm kiếm những thương vụ có lợi hơn

6

• Phương pháp tối ưu:

• Cho phép các nhà quản lý công ty con đưa ra những quyết định chủ chốt bởi vì họ là những người theo sát các vấn đề

• Công ty mẹ ra quyết định kiểm toán để các công ty con tuân thủ các mục tiêu của doanh nghiệp

Nếu doanh nghiệp của anh/chị là doanh nghiệp quốc

tế, làm thế nào để kiểm soát các công ty con?

Trang 7

Centralized Multinational Financial Management

for an MNC with two subsidiaries, A and B

Financial Managers

of Parent

Capital Expenditures

at A

Inventory and Accounts

Receivable Management at A

Cash Management

Receivable Management at B

Cash Management

at B

Financing at B

7

Trang 8

Quản trị tài chính đa quốc gia một cách tập trung hóa

Đối với một công ty đa quốc gia (MNC) có hai công ty con: A và B

Các nhà quản

lý tài chính thuộc công ty

mẹ

Các chi phí vốn tại A

Quản lý các khoản phải thu

và hàng tồn kho tại A

Quản lý tiền mặt tại A

Các hoạt động tài trợ vốn tại A

8

Các chi phí vốn tại B

Quản lý các khoản phải thu

và hàng tồn kho tại B

Quản lý tiền mặt tại B

Các hoạt động tài trợ vốn tại B

Trang 9

Decentralized Multinational Financial Management

for an MNC with two subsidiaries, A and B

Financial Managers

of A

Capital Expenditures

at A

Inventory and Accounts

Receivable Management at A

Cash Management

Receivable Management at B

Cash Management

at B

Financing at B

Financial Managers

of B

9

Trang 10

Quản trị tài chính đa quốc gia một cách phân tán

Đối với một MNC có hai công ty con: A và B

Các nhà quản

lý tài chính thuộc công ty A

Quản lý tiền mặt tại A

Các chi phí vốn tại B

Quản lý các khoản phải thu và hàng tồn kho tại B

Quản lý tiền mặt Tại B

Các hoạt động tài trợ vốn tại B

Các nhà quản

lý tài chính thuộc công ty B

Quản lý các khoản phải thu và hàng tồn kho tại A

Các hoạt động tài trợ vốn tại A

Các chi phí vốn tại A

10

Trang 11

Why do Firms Pursue International Business?

Countries Pursue Comparative Advantage

As an example a country specializes in tourism – requiring

to import essential items not produced What are Vietnams competitive advantages??

11

Trang 12

Tại sao các doanh nghiệp lại theo đuổi các hoạt động kinh doanh quốc tế?

Các quốc gia đều có lợi thế cạnh tranh

• Nguồn nhân công căn bản

• Nhân tài khéo léo

• Nhân tài sáng tạo

• Nhân tài thiết kế

Một quốc gia có thể chuyên môn hóa- Đòi hỏi quốc gia đó phải xuất nhập khẩu

Ví dụ: một quốc gia chuyên về du lịch – đòi hỏi phải nhập khẩu những hạng mục thiết yếu mà quốc gia đó không sản xuất

Các lợi thế cạnh tranh của Việt Nam là gì?

12

Trang 13

Why are firms motivated to expand their business internationally?

Theories of International Business

Theory of Comparative Advantage

• Specialization by countries can increase production efficiency.

Imperfect Markets Theory

• The markets for the various resources used in production are

“imperfect.”

13

Trang 14

Tại sao các doanh nghiệp lại có động lực mở rộng công việc kinh doanh của họ trên trường quốc tế?

Các học thuyết về kinh doanh quốc tế

Học thuyết về lợi thế cạnh tranh

• Sự chuyên môn hóa của các quốc gia có khả năng tăng hiệu quả sản xuất

Học thuyết thị trường không hoàn hảo

• Các thị trường cho các nguồn lực khác nhau được sử dụng trong sản xuất là các thị trường “không hoàn hảo”’.

14

Trang 15

Theory of Why Companies Evolve into MNC

• Product Cycle Theory

• Firm gets initially established at home because information is more easily available for local markets

• A firm matures and gains information and confidence in international competition

15

Trang 16

Học thuyết giải thích nguyên nhân các công

ty trưởng thành thành những MNC

• Học thuyết về vòng đời sản phẩm

• Các hãng thường khởi nghiệp trong nước bởi vì họ dễ dàng có được thông tin về các thị trường trong nước.

• Một hãng trưởng thành và nắm bắt thông tin cũng như có được sự

tự tin trên trường quốc tế

Phát triển thị trường

Thu hoạch

Trang 17

 Firm exports product

to accommodate foreign demand.

 Firm creates product to

accommodate local demand.

The International Product Life Cycle

 Firm establishes foreign

subsidiary to establish presence in foreign country and possibly to reduce costs.

a Firm differentiates product from

competitors and/or expands product line in foreign country.

b Firm’s foreign business declines as its competitive

advantages are eliminated.

or

17

Trang 18

Công ty xuất khẩu sản phẩm nhằm đáp ứng nguồn cầu tại nước ngoài

 Công ty tạo ra sản phẩm nhằm đáp ứng nguồn cầu bản địa

Vòng đời sản phẩm quốc tế

 Công ty thiết lập công

ty con tại nước ngoài nhằm tạo lập tính hiện diện tại nước ngoài và

có thể nhằm giảm chi phí

a Công ty tạo sự khác biệt cho sản phẩm của mình so với các đối thủ cạnh tranh và/hoặc mở rộng dòng sản phẩm tại nước ngoài

b Công việc kinh doanh của công ty tại nước ngoài suy yếu do lợi thế cạnh tranh của công ty bị xóa bỏ

Hoặc

18

Trang 19

Common Methods of International Business -

All Require Some FDI

• International trade

• Licensing

• Franchising

• Joint Ventures

• Acquisition of existing companies

• Establishing new foreign subsidiaries

19

Trang 20

Các phương thức kinh doanh quốc tế phổ biến – tất cả các phương thức

này đều đòi hỏi có đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI)

• Thương mại quốc tế

• Cấp phép

• Nhượng quyền

• Liên doanh

• Mua lại các công ty có sẵn

• Thiết lập công ty con tại nước ngoài

20

Trang 21

International Flow of funds Chapter 2

21

all transactions between domestic and foreign residents over a specified period of time.

Each transaction is recorded as both a credit and

a debit, i.e double-entry bookkeeping

The transactions are presented in three groups –

a current account , a capital account , and a

Trade Balance - total difference between a counties exports and imports

Some Definitions

Trang 22

CH ƯƠ NG 2 : CÁC DÒNG V N Qu C T Ố Ố Ế

22

d ch gi a nh ng ng ị ữ ữ ườ ư i c trú trong và ngoài

n ướ c trong m t kho ng th i gian nh t đ nh ộ ả ờ ấ ị

M i giao d ch đ ỗ ị ượ c ghi l i v i hai m t: tín d ng ạ ớ ặ ụ (bên có) và bên n , nghĩa là ợ h ch toán ghi s ạ ổ

Trang 23

• The current account summarizes the flow of funds

between one specified country and all other countries due

to the purchases of goods or services, the provision of income on financial assets, or unilateral current transfers (e.g government grants and pensions, private

Trang 24

• Tài khoản vãng lai tổng kết các dòng vốn giữa một quốc gia

cụ thể và tất cả các quốc gia khác có được dựa trên việc mua bán hàng hóa dịch vụ, thu nhập trên các tài sản tài chính, việc chuyển dòng vốn đơn phương (ví dụ tiền trợ cấp và lương hưu của chính phủ, chuyển tiền cá nhân)

• Thâm hụt tài khoản vãng lai cho thấy luồng vốn chuyển

sang nước ngoài của một quốc gia cụ thể cho những giao dịch vãng lai lớn hơn luồng vốn chuyển vào

Cán cân thanh toán

24

Trang 25

• The financial account (which was called the capital

account previously) summarizes the flow of funds resulting from the sale of assets between one specified country and all other countries

• Assets include official reserves, other government assets, direct foreign investments, investments in securities, etc

Balance of Payments

25

Trang 26

• Tài khoản tài chính (trước đây được gọi là tài khoản vốn) tổng kết các luồng vốn có được thông qua các giao dịch mua bán tài sản giữa một quốc gia cụ thể và tất cả các quốc gia khác.

• Tài sản bao gồm dự trữ của nhà nước, các tài sản khác thuộc về chính phủ, đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư vào chứng khoán, vv

26

Trang 27

• The new capital account (as defined in the 1993 System

of National Accounts and the fifth edition of IMF’s Balance

of Payments Manual) is adopted by the U.S in 1999.

• It includes unilateral current transfers that are really shifts

in assets, not current income E.g debt forgiveness, transfers by immigrants, the sale or purchase of rights to natural resources or patents

Balance of Payments

27

Trang 28

• Tài khoản tài chính (trước đây được gọi là tài khoản vốn) tổng kết các luồng vốn có được thông qua các giao dịch mua bán tài sản giữa một quốc gia cụ thể và tất cả các quốc gia khác.

• Tài sản bao gồm dự trữ của nhà nước, các tài sản khác thuộc về chính phủ, đầu tư trực tiếp nước ngoài, đầu tư vào chứng khoán, vv

28

Trang 29

• Tài khoản vốn (định nghĩa mới được đưa ra năm 1993 trong

cuốn Hệ thống tài khoản quốc gia và ấn bản số năm cuốn

Sổ tay cán cân thanh toán của Quỹ Tiền Tệ Quốc Tế -IMF)

được áp dụng tại Hoa Kỳ từ năm 1999

• Tài khoản vốn bao gồm tất cả những giao dịch chuyển vốn đơn phương là chuyển tài sản chứ không phải thu nhập vãng lai Ví dụ: xóa nợ, vốn được chuyển bởi người nhập

cư, sự mua/bán quyền sở hữu tài nguyên thiên nhiên hay bằng sáng chế

29

Trang 30

• Different countries rely on trade to different extents.

• The trade volume of European countries is typically between 30 – 40% of their respective GDP, while the trade volume of U.S and Japan is typically between 10 – 20% of their respective GDP

• Nevertheless, the volume of trade has grown over time for most countries

International Trade Flows

30

Trang 31

• Mỗi nước có một mức độ phụ thuộc vào thương mại khác nhau

• Tỷ trọng doanh thu thương mại của các quốc gia châu

Âu thường chiếm 30-40% GDP tương ứng trong khi con

số này tại Hoa Kỳ và Nhật Bản là 10-20%

• Tuy nhiên, tại hầu hết các quốc gia, doanh thu thương mại đều đã và đang tăng

Các luồng thương mại quốc tế

31

Trang 32

Distribution of U.S Exports and Imports

For the Year of 2000 in Billions of $

Source: U.S Office of Trade and Economic Analysis

Australasia 14.8 1.9%

Canada 178.8 22.8%

Mexico 111.7 14.3%

Other America 59.3

7.6% Eastern Europe6.1 0.8% 181.323.2%WesternEurope

11.0 1.4%

Africa 27.6 2.3%

148.5 19.0%

East Asia 340.3 28.0%

South East Asia

47.4 6.1%

Other Asia 23.6 3.0%

Canada 229.2 18.8%

Mexico 135.9 11.2% Other America 73.3

6.0% Eastern Europe

16.2 1.3%

241.0 19.8%

88.0 7.2%

Other Asia 56.5 4.6% Australasia8.8 0.7%

32

Trang 33

Phân bổ xuất nhập khẩu của Hoa Kỳ

Năm 2000, đơn vị tính: tỉ đô la

Nguồn: U.S Office of Trade and Economic Analysis

Úc 14.8 1.9%

Canada 178.8 22.8%

Mexico 111.7 14.3%

Các nước Châu Mỹ khác

59.3 7.6%

Đông Âu 6.1 0.8% 181.323.2% Tây Âu

11.0 1.4%

Châu Phi 27.6 2.3%

148.5 19.0%

Đông Á 340.3 28.0%

Đông Nam Á

47.4 6.1%

Các nước châu Á khác

23.6 3.0%

Canada 229.2 18.8%

Mexico 135.9 11.2%

Các nước Châu Mỹ khác

73.3 6.0%

Đông Âu 16.2 1.3%

241.0 19.8%

88.0 7.2%

Other Asia 56.5 4.6% Úc8.8 0.7%

33

Trang 34

U.S Balance of Trade Trend

U.S Balance of Trade

Source: U.S Census Bureau

34

-500 -300 -100 100 300 500 700 900 1100 1300

1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000

Trang 35

Xu hướng của cán cân thương mại Hoa Kỳ

Xuất khẩu Hoa Kỳ

Cán cân thương mại Hoa Kỳ

Nguồn: U.S Census Bureau

35

Trang 36

Trade Policies Issues

• Dumping copyright piracy.

36

Trang 37

• Bản quyền, bán phá giá.

37

Trang 38

Factors Affecting International Trade Flows

Trang 39

Các yếu tố ảnh hưởng đến các luồng thương

mại quốc tế

• Lạm phát

• Khi mức lạm phát của một quốc gia tăng tương đối sẽ làm giảm tài khoản vãng lai do nhập khẩu tăng và xuất khẩu giảm.

• Nếu lạm phát tăng nhanh hơn so với các nước khác

• Xuất khẩu giảm

• Nhập khẩu tăng

• Khủng hoảng tín dụng

• Các hoạt động thương mại giảm

• Tỷ giá hối đoái

• Thu nhập quốc gia

khẩu tăng.

39

Trang 40

• Government Restrictions

• A government may reduce its country’s imports by imposing tariffs

on imported goods, or by enforcing a quota Note that other countries may retaliate by imposing their own trade restrictions.

• Sometimes though, trade restrictions may be imposed on certain products for health and safety reasons

Factors Affecting International Trade Flows

40

Trang 41

• Hạn chế của chính phủ

• Một chính phủ có thể giảm hàng nhập khẩu bằng cách áp đặt hàng rào thuế quan cho hàng nhập hoặc đưa ra hạn ngạch Lưu ý rằng các quốc gia khác cũng có thể trả đũa bằng cách áp đặt những hạn chế thương mại của riêng họ

• Dù vậy, đôi khi những hạn chế trong thương mại có thể được áp dụng cho một số sản phẩm nhất định vì lý do có liên quan đến sức khỏe và an toàn.

• Tỷ giá hối đoái

• Nếu tiền tệ của một quốc gia bắt đầu tăng giá, cán cân tài khoản vãng lai sẽ giảm do nhập khẩu tăng và xuất khẩu giảm.

• Lưu ý rằng các yếu tố trên có mối tương quan lẫn nhau, do

đó tác động đồng thời của chúng tới cán cân thương mại là một vấn đề phức tạp

Các yếu tố ảnh hưởng đến các luồng

thương mại quốc tế

41

Định dạng
Số trang	278
Dung lượng	2,79 MB
File đính kèm	International Corpoate Finance_Viet.rar (2 MB)