Điều hành Công ty và hiệu quả hoạt động của Công ty niêm yết tại Việt Nam : Luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC PHAN THANH BÌNH ĐIỀU HÀNH CƠNG TY VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh, năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC PHAN THANH BÌNH ĐIỀU HÀNH CÔNG TY VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP Hồ Chí Minh, năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tác giả cam đoan cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học TS Nguyễn Khắc Quốc Bảo TP Hồ Chí Minh, ngày 11 tháng 10 năm 2013 Tác giả Phan Thanh Bình MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục tài liệu tham khảo Danh mục phụ lục Tóm tắt .1 Chương Giới thiệu 1.1 Tổng quan nội dung luận văn .3 1.2 Lý thực nghiên cứu .3 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Cấu trúc luận văn .4 Chương Tổng quan kết nghiên cứu trước 2.1 Khái niệm điều hành công ty .5 2.2 Tầm quan trọng điều hành công ty .6 2.3 Các vấn đề điều hành công ty 2.3.1 Quy mô trách nhiệm hội đồng quản trị .7 2.3.2 Tính độc lập hội đồng quản trị 11 2.3.3 Cấu trúc ban lãnh đạo (chủ yếu xem xét vị trí CEO chủ tịch hội đồng quản trị hai người hay người đồng thời đảm nhận) 15 2.3.4 Quy định khoản lương, thưởng 16 2.3.5 Trách nhiệm xã hội công ty (CSR) 17 2.4 Hoạt động công ty 18 Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) 19 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) 19 2.5 Nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ điều hành công ty hiệu hoạt động công ty 20 2.5.1 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty .20 2.5.2 Thành phần HĐQT hiệu hoạt động công ty .21 2.5.3 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động công ty .22 2.5.4 Ban kiểm tốn (thuộc HĐQT) hiệu hoạt động cơng ty .23 Chương Mơ hình, liệu phương thức xử lý liệu nghiên cứu 24 3.1 Mô hình nghiên cứu .24 3.2 Dữ liệu phương thức xử lý liệu nghiên cứu 28 Chương Nội dung kết nghiên cứu .32 4.1 Mô tả thống kê .32 4.2 Phân tích Pearson 33 4.3 Phân tích hồi quy đa biến .35 4.4 Kết hồi quy đa biến thảo luận 38 4.4.1 Thành phần hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty 38 4.4.2 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động công ty 39 4.4.3 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty 41 4.4.4 Ban kiểm toán (thuộc HĐQT) hiệu hoạt động công ty 42 4.5 Một số yếu tố ảnh hưởng đến kết nghiên cứu 44 Chương Kết luận 46 5.1 Các kết nghiên cứu (đã phát được) 46 5.2 Hạn chế luận văn hướng nghiên cứu .46 Danh mục chữ viết tắt OECD : Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế HĐQT : Hội đồng quản trị FP : Hoạt động công ty ROA : Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE : Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ROI : Lợi nhuận vốn đầu tư BSIZE : Quy mô hội đồng quản trị BIND : Thành phần hội đồng quản trị CEOD : Cấu trúc ban lãnh đạo BACOM : Ban kiểm toán (thuộc hội đồng quản trị) CSR : Trách nhiệm xã hội công ty CEO : Giám đốc điều hành HoSE : Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh HNX : Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội Công ty CP : Công ty cổ phần MCK : Mã chứng khoán Danh mục bảng biểu Bảng 3.1 Biến phụ thuộc, biến độc lập mô tả biến 26 Bảng 3.2 Số lượng công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam đến tháng 6/2013 28 Bảng 4.1 Mô tả thống kê .32 Bảng 4.2 Correlations (Pearson) - ROA đại diện cho hiệu hoạt động công ty (n = 250) 33 Bảng 4.3 Correlations (Pearson) - ROE đại diện cho hiệu hoạt động công ty (n = 250) 34 Bảng 4.4a Đánh giá độ phù hợp mơ hình (với ROA) .35 Bảng 4.4b Đánh giá độ phù hợp mơ hình (với ROE) .35 Bảng 4.5a Phân tích ANOVA – ROA (biến phụ thuộc) .36 Bảng 4.5b Phân tích ANOVA – ROE (biến phụ thuộc) 36 Bảng 4.6 Kết hồi quy bội (n = 250) .37 Danh mục tài liệu tham khảo 48 Danh mục phụ lục 53 Phụ lục Danh sách 50 công ty sử dụng nghiên cứu 53 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROA đại diện cho hiệu hoạt động công ty 56 Phụ lục Correlations (Pearson) - ROE đại diện cho hiệu hoạt động công ty 57 Phụ lục 4a Phân tích ANOVA - ROA (biến phụ thuộc) 58 Phụ lục 4b Phân tích ANOVA - ROE (biến phụ thuộc) .59 Phụ lục 5a Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROA 60 Phụ lục 5b Hồi quy tuyến tính bội – Biến phụ thuộc ROE 60 TÓM TẮT Nghiên cứu nhằm mục tiêu kiểm tra mối quan hệ điều hành công ty (đại diện quy mô hội đồng quản trị, thành phần hội đồng quản trị, cấu trúc ban lãnh đạo ban kiểm toán thuộc hội đồng quản trị) với hiệu hoạt động công ty (đại diện tỷ suất sinh lợi tổng tài sản, ROA tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần, ROE) Mẫu nghiên cứu gồm 50 cơng ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (sàn HoSE HNX), quan sát liên tục 05 năm (2007 – 2011) Như vậy, suốt trình nghiên cứu, thực tất 250 quan sát Sử dụng liệu bảng, phương pháp OLS (bình phương thơng thường nhỏ nhất) để ước lượng phương pháp phân tích hồi quy bội để phân tích liệu Kết nghiên cứu cho thấy tương quan dương đủ ý nghĩa ROA, ROE với thành phần hội đồng quản trị cấu trúc ban lãnh đạo mức ý nghĩa 1% Tuy nhiên, tương quan quy mô hội đồng quản trị ban kiểm toán với biến hiệu hoạt động công ty (ROA ROE) không đủ ý nghĩa mức 1%, 5% 10% Từ khóa: Điều hành cơng ty (Corporate governance), hoạt động công ty (firm performance), tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần (ROE) ... công ty hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam? ?? nhằm nghiên cứu mối quan hệ điều hành hiệu hoạt động công ty Việt Nam 1.3 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu luận văn nhằm kiểm tra mối quan hệ điều hành. .. hành công ty hiệu hoạt động công ty 20 2.5.1 Quy mô hội đồng quản trị hiệu hoạt động công ty .20 2.5.2 Thành phần HĐQT hiệu hoạt động công ty .21 2.5.3 Cấu trúc ban lãnh đạo hiệu hoạt động. .. hành công ty hiệu hoạt động công ty niêm yết Việt Nam Thực mục tiêu nghiên cứu, tiến hành kiểm tra xem Việt Nam có hay khơng mối quan hệ điều hành công ty hiệu hoạt động chúng, có mức độ tác động