Đánh giá tính khả thi về đầu tư bệnh viện tư nhân - Tình huống điển hình bệnh viện Thành Vũ II tại Bạc Liêu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM LÂM QUỐC NGHIÊM ĐÁNH GIÁ TÍNH KHẢ THI VỀ ĐẦU TƯ BỆNH VIỆN TƯ NHÂN – TÌNH HUỐNG ĐIỂN HÌNH BỆNH VIỆN THÀNH VŨ II TẠI BẠC LIÊU Chuyên ngành : Chính sách công Mã số : 60.31.14 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS CAO HÀO THI TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 i LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu sử dụng luận văn dẫn nguồn có độ xác cao phạm vi hiểu biết Luận văn không thiết phản ánh quan điểm trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh hay Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thành phố Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2014 Tác giả thực Lâm Quốc Nghiêm ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, gửi lời cảm ơn chân thành đến q thầy Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright tận tình hướng dẫn, truyền đạt, giúp đỡ tơi suốt q trình học tập trường Đặc biệt, gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy Cao Hào Thi nhiệt tình giúp đỡ, hướng dẫn tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành tồn nội dung luận văn Tôi chân thành cảm ơn Sở Kế hoạch & Đầu tư, Sở Y tế, Công ty TNHH Bệnh Viện Đa Khoa Thanh Vũ Medic tỉnh Bạc Liêu quan khác tạo điều kiện thuận lợi để tơi thu thập số liệu cho luận văn Cảm ơn gia đình, anh chị em MPP5 bạn bè hết lòng động viên, ủng hộ suốt trình học tập làm luận văn Trân trọng cảm ơn iii TÓM TẮT Quá tải sở khám chữa bệnh Bạc Liêu nói riêng nước nói chung vấn đề gây xúc người dân.Với thực trạng sở hạ tầng y tế Bạc Liêu chưa đáp ứng nhu cầu thực tế người dân địa phương Hiện nay, Bạc Liêu có tốc độ gia tăng dân số khoảng 1%/ năm, sở y tế không đổi làm cho tình trạng tải ngày trầm trọng, chất lượng khám chữa bệnh ngày giảm sút Dự án Bệnh Viện Thanh Vũ II đời đáp ứng phần không nhỏ nhu cầu khám chữa bệnh người dân địa phương, góp phần giải tình trạng tải nâng dần chất lượng khám chữa bệnh cho người dân nơi Dự án có tổng mức đầu tư 1.697,48 tỷ đồng đầu tư xây dựng hoàn toàn vốn tư nhân, với quy mô 500 giường bệnh Thời gian xây dựng dự án năm, từ năm 2015 – 2017 Dự án bắt đầu vào hoạt động vào năm 2018 kết thúc vào năm 2044 Qua kết phân tích tài chính, dự án khả thi mặt tài theo quan điểm tổng đầu tư chủ đầu tư với giá trị NPV 363,31 tỷ đồng 71,59 tỷ đồng Tuy nhiên dự án không trả nợ vay năm đầu vào hoạt động nợ vay lớn dự án chưa hoạt động hết công suất Vì để đảm bảo hiệu hoạt động dự án cần có biện pháp cụ thể nguồn vốn vay giá rẻ tăng vốn chủ sở hữu, giảm tỷ lệ nợ vay Kết phân tích kinh tế cho thấy dự án khả thi mặt kinh tế với giá trị NPV 76,44 tỷ đồng Sau tiến hành phân tích phân phối, ta thấy dự án tạo ngoại tác dương 3.674,29 tỷ đồng Người bị thiệt từ dự án người cung cấp hàng hóa cho dự án bị chiếm dụng phần vốn từ khoản phải trả dự án người dân bị thu hồi đất Người lợi từ dự án người dân sử dụng dịch vụ khám chữa bệnh dự án người lợi từ dự án người lao động làm việc cho dự án Vì để dự án triển khai cần có sách phù hợp nhằm điều chỉnh lợi ích bên liên quan Tóm lại, dự án Bệnh Viện Thanh Vũ II khả thi mặt tài kinh tế, góp phần giải nhu cầu chăm sóc cho người dân nên dự án cần nhanh chóng triển khai xây dựng Chính quyền tỉnh Bạc Liêu cần có hỗ trợ định để dự án hoạt động hiệu quả, nhằm thu hút nguồn vốn từ xã hội vào lĩnh vực y tế phù hợp với chủ trương đề iv MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ viii CHƢƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1.1 Bối cảnh nghiên cứu 1.2 Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Thu thập liệu 1.6 Bố cục luận văn CHƢƠNG KHUNG PHÂN TÍCH 2.1 Quan điểm phân tích 2.1.1 Quan điểm phân tích tài 2.1.2 Quan điểm phân tích kinh tế 2.2 Các tiêu đánh giá dự án 2.2.1 Giá trị ròng (NPV) 2.2.2 Suất sinh lợi nội (IRR) 2.2.3 Hệ số an toàn trả nợ (DSCR) 2.3 Phân tích tài 2.3.1 Các chi phí lợi ích tài dự án 2.4 Phân tích kinh tế 2.4.1 Các chi phí lợi ích kinh tế dự án 2.5 Phân tích độ nhạy rủi ro 10 2.6 Phân tích phân phối 10 CHƢƠNG MÔ TẢ DỰ ÁN 11 3.1 Giới thiệu dự án 11 3.2 Mục tiêu dự án 13 3.3 Huy động vốn dự án 13 CHƢƠNG PHÂN TÍCH DỰ ÁN 15 v 4.1 Phân tích tài 15 4.1.1 Các thông số dự án 15 4.1.2 Suất chiết khấu tài 16 4.1.3 Xác định doanh thu dự án 17 4.1.4 Xác định chi phí dự án 18 4.1.5 Kết tài dự án 20 4.1.6 Phân tích độ nhạy 24 4.1.7 Phân tích mơ Monte Carlo 27 4.2 Phân tích kinh tế 28 4.2.1 Cơ sở xác định hệ số chuyển đổi (CF) 28 4.2.2 Suất chiết khấu kinh tế 29 4.2.3 Lợi ích kinh tế dự án 29 4.2.4 Ngân lưu kinh tế dự án 31 4.2.5 Kết phân tích kinh tế 31 4.2.6 Phân tích độ nhạy 32 4.2.7 Phân tích mơ Monte Carlo 33 4.2.8 Phân tích phân phối 34 4.3 Giải pháp trả nợ 36 4.3.1 Cơ cấu lại vốn 36 4.3.2 Cơ cấu lại nợ vay 37 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 40 5.1 Kết luận 40 5.2 Kiến nghị 41 5.2.1 Đối với UBND tỉnh Bạc Liêu 41 5.2.2 Đối với chủ đầu tư 41 5.3 Hạn chế đề tài 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO 43 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ADB: The Asian Development Bank - Ngân hàng phát triển Châu Á CF: Conversion Factor – Hệ số chuyển đổi DSCR: Debt Service Coverage Ratio – Hệ số an toàn trả nợ ĐVT: Đơn vị tính ENPV: Economic Net Present Value – Giá trị ròng kinh tế FEP: Foreign Exchange Premium – Phí thưởng ngoại hối IMF: International Monetary Fund – Quỹ tiền tệ quốc tế IRR: Internal Rate of Return - Suất sinh lợi nội NPV: Net Present Value – Giá trị ròng UBND: Ủy Ban Nhân Dân VAT: Value Added Tax – Thuế giá trị gia tăng VND: Việt Nam Đồng WACC: Weight Average Cost of Capital – Chi phí vốn bình qn trọng số WB: World Bank – Ngân hàng giới vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1-1 Công suất sử dụng giường bệnh bệnh viện Bạc Liêu Bảng 1-2 Số lượng giường bệnh Bạc Liêu giai đoạn 2007 – 2011 Bảng 3-1 Tóm tắt phát triển Bệnh viện Thanh Vũ I 11 Bảng 4-1 Chỉ số lạm phát Việt Nam giai đoạn 2007 – 2012 15 Bảng 4-2 Số lượng dịch vụ mà dự án cung cấp 17 Bảng 4-3 Chi phí đầu tư ban đầu dự án 19 Bảng 4-4 Kết phân tích tài theo quan điểm tổng đầu tư 21 Bảng 4-5 Kết phân tích tài theo quan điểm chủ đầu tư 23 Bảng 4-6 Kết phân tích độ nhạy theo tỷ lệ lạm phát Việt Nam đồng 24 Bảng 4-7 Kết phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư ban đầu 24 Bảng 4-8 Kết phân tích độ nhạy theo giá dịch vụ 25 Bảng 4-9 Kết phân tích độ nhạy theo chi phí hoạt động 25 Bảng 4-10 Kết phân tích độ nhạy theo số lượng bệnh nhân 26 Bảng 4-11 Hệ số chuyển đổi 29 Bảng 4-12 Chi phí người dân tiết kiệm 30 Bảng 4-13 Kết phân tích kinh tế 32 Bảng 4-14 Kết phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tư thực 32 Bảng 4-15 Kết phân tích độ nhạy theo chi phí hoạt động 33 Bảng 4-16 Kết phân tích độ nhạy theo số lượng bệnh nhân 33 Bảng 4-17 Kết phân tích phân phối 35 Bảng 4-18 Kết tài chi tiết theo cấu vốn 37 Bảng 4-19 Kết tài dự án theo cấu nợ vay 38 viii DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 3-1 Vị trí dự án Bệnh viện Thanh Vũ II 12 Hình 3-2 Sơ đồ cấu trúc vốn dự án 13 Hình 4-1 Ngân lưu tổng đầu tư danh nghĩa dự án 20 Hình 4-2 Ngân lưu tổng đầu tư thực dự án 21 Hình 4-3 Ngân lưu danh nghĩa chủ đầu tư 22 Hình 4-4 Ngân lưu thực chủ đầu tư 23 Hình 4-5 Kết phân tích mơ tài theo quan điểm tổng đầu tư 27 Hình 4-6 Ngân lưu kinh tế dự án 31 Hình 4-7 Kết phân tích mô Monte Carlo giá trị NPV kinh tế 34 CHƢƠNG GIỚI THIỆU TỔNG QUAN 1.1 Bối cảnh nghiên cứu Bạc Liêu tỉnh phát triển đồng sơng Cửu Long, có quy mơ dân số vào năm 2012 khoảng 873.400 người, có tốc độ tăng dân số khoảng 1%/năm Nhu cầu chăm sóc y tế người dân cao, nhiên sở vật chất y tế địa phương hạn chế Theo số liệu báo cáo ngành y tế Bạc Liêu năm 2012 tổng số sở khám chữa bệnh Bạc Liêu 75 sở, tổng số giường bệnh 1754 giường, chiếm tỷ lệ 20,08 giường/vạn dân Tỷ lệ giường bệnh vạn dân thấp so với nhu cầu thực tế người dân, chưa đáp ứng theo chuẩn Bộ Y tế năm 2010 20,5 giường/ vạn dân, đến năm 2015 25 giường/vạn dân Công suất sử dụng giường bệnh bệnh viện Bạc Liêu qua năm trình bày chi tiết Bảng 1-1 Bảng 1-1 Công suất sử dụng giường bệnh bệnh viện Bạc Liêu Số TT Công suất sử dụng giường bệnh (%) Tên bệnh viện BV Bạc Liêu BV Hịa Bình BV Vĩnh Lợi BV Giá Rai BV Phước Long BV Hồng Dân BV Đông Hải BV Thanh Vũ I Trung bình 2007 148,6 110,4 121,8 110,6 124,2 111,8 143,2 Chưa có 124,4 2008 156,8 99,8 120,6 129 118,7 118 122,3 147 126,5 2009 159,0 88,0 126,0 120,0 116,7 124,3 111,7 170,0 127,9 2010 137,6 133,0 152,0 149,0 129,0 164,0 133,0 160,0 144,7 2011 131,4 79,0 108,0 102,0 139,0 110,9 80,8 164,0 114,4 Nguồn: Báo cáo Sở Y tế Bạc Liêu năm 2012 Đặc biệt với tốc độ gia tăng dân số mức cao nước (1%/năm), trung bình năm Bạc Liêu tăng thêm khoảng 10 nghìn người cịn sở y tế khơng thay đổi Số lượng giường bệnh Bạc Liêu giai đoạn 2007 - 2011 trình bày Bảng 1-2 Phụ lục 11 Kết phân tích ảnh hưởng lạm phát đến dòng ngân lưu (Đơn vị tính: phần trăm) Thay đổi lạm phát Doanh thu Thanh lý Khoản phải trả Ngân lưu vào Chi phí hoạt động Chi phí tiêu hao trực tiếp Chi phí khí, điện, nước… Chi phí sửa chữa, bảo trì Chí phí xử lý chất thải rắn Chi phí xử lý nước thải Chi phí quản lý Chi phí tiền lương Chi phí đầu tư Khoản phải thu Tiền mặt Tái đầu tư Thuế TNDN Ngân lưu Nguồn: Tác giả tự tính tốn -2.00% -24.30% -2.51% -24.30% -24.19% -26.27% -26.69% -28.24% -25.94% -24.30% -24.30% -24.30% -25.51% -2.45% -24.30% -26.27% -2.51% -50.74% -20.08% -1.50% -18.96% -1.88% -18.96% -18.87% -20.55% -20.89% -22.15% -20.25% -18.96% -18.96% -18.96% -19.94% -1.84% -18.96% -20.55% -1.88% -43.95% -15.70% -1.00% -13.15% -1.26% -13.15% -13.09% -14.30% -14.54% -15.45% -14.07% -13.15% -13.15% -13.15% -13.86% -1.23% -13.15% -14.30% -1.26% -36.43% -10.93% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.00% 15.57% 1.27% 15.57% 15.49% 17.12% 17.45% 18.69% 16.71% 15.57% 15.57% 15.57% 16.54% 1.24% 15.57% 17.12% 1.27% 51.24% 13.04% 1.50% 24.41% 1.91% 24.41% 24.29% 26.93% 27.45% 29.47% 26.23% 24.41% 24.41% 24.41% 26.00% 1.86% 24.41% 26.93% 1.91% 68.36% 20.45% 2.00% 34.05% 2.55% 34.05% 33.88% 37.68% 38.43% 41.35% 36.61% 34.05% 34.05% 34.05% 36.34% 2.48% 34.05% 37.68% 2.55% 87.19% 28.56% Phụ lục 12 Kết mơ tài Assumption: T y đổi chi phí hoạt động Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Ce ll: B292 0.00 0.05 Assumption: T y đổi đầu tư ba n đầu Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Ce ll: B283 0.00 0.05 Assumption: T y đổi giá dịch vụ Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Ce ll: B301 0.00 0.05 Assumption: T y đổi số lượng bệnh nhâ n Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Nguồn: Tác giả tự tính toán Ce ll: B310 0.00 0.03 Phụ lục 13 Số liệu xuất nhập Việt Nam giai đoạn 2001 -2011 án cân hanh oán Cán cân thương mại Xuất rịng, fob Nhập rịng, fob àng hóa, dịch vụ thu nhập khác Vay nợ Dịch vụ nợ Chuyển giao khơng hồn lại hơng thức Chính thức Tổng dòng vào Tổng dòng Tổng dòng ra/Tổng dòng vào 2001 481 15027 -14546 -1049 3128 -4177 1250 1100 150 19405 -18723 0.96 2002 -1054 16706 -17760 -1470 3115 -4585 1921 1767 154 21742 -22345 1.03 Nguồn: ADB (2013), Key Indicators for Asia and the Pacific 2013 Hệ số điều chỉnh tỷ giá (HAE): 1,046 Phí thưởng ngoại hối (FEP): 4,6% 2003 -2581 20149 -22730 -1589 3397 -4986 2239 2100 139 25785 -27716 1.07 2004 -2237 26485 -28722 -1763 4055 -5818 3093 2919 174 33633 -34540 1.03 2005 -2439 32447 -34886 -1501 4540 -6041 3380 3150 230 40367 -40927 1.01 2006 -2776 39826 -42602 -1437 5768 -7205 4049 3800 249 49643 -49807 1.00 2007 -10438 48561 -58999 -3084 7196 -10280 6430 6180 250 62187 -69279 1.11 2008 -12783 62685 -75468 -5351 8363 -13714 7311 6804 507 78359 -89182 1.14 2009 -7607 57096 -64703 -5449 6519 -11968 6448 6018 430 70063 -76671 1.09 2010 2011 -5147 -450 72192 96906 -77339 -97356 -7025 -8009 7916 9274 -14941 -17283 7885 8685 7569 8326 316 359 87993 114865 -92280 -114639 1.05 1.00 Phụ lục 14 Bảng tính hệ số chuyển đổi yếu tố đầu vào Chi phí thiết bị Giá tài CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng ngoại thương Phí thưởng ngoại hối Chi phí bốc dỡ Chi phí vận chuyển Mục Giá CIF Thuế nhập Thuế VAT Chi phí bốc dỡ Giá cảng Vận chuyển dự án Giá dự án Hệ số chuyển đổi (CF) Chi phí xây dựng Giá tài CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng ngoại thương Phí thưởng ngoại hối Mục Giá CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng ngoại thương Chi phí dự án Hệ số chuyển đổi (CF) 100 10% 100% 4,6% 0,55% 0,55% FV CF(unadj) EV (unadj) = 1*2 100 10 0,55 110,55 0,55 111,10 0,950 FEP 5= 1*4*FEP 4,6 EV (adj) = 3+5 0 0,9 100 0 0,495 0,4 0,01 0,505 0,9 0,495 0,2 0,495 105,59 100 10% 50% 4,6% FV CF(unadj) 100 10 55 165 0,951 %T EV (unadj) = 1*2 100 %T FEP 5= 1*4*FEP 4,6 104,6 EV (adj) = 3+5 104,6 55 159,6 hi phí vấn Giá tài CIF 100 Thuế nhập Thuế VAT 10% Tỷ trọng ngoại thương 0% Phí thưởng ngoại hối 4,6% FV Mục Giá CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng phi ngoại thương Chi phí dự án Hệ số chuyển đổi (CF) CF(unadj) EV (unadj) = 1*2 100 100 10 110 %T FEP 5= 1*4*FEP 4,6 EV (adj) = 3+5 104,6 110 220 0,975 214,6 Chi phí tiêu hao trực tiếp Giá tài CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng ngoại thương Phí thưởng ngoại hối Mục Giá CIF Thuế nhập Thuế VAT Tỷ trọng ngoại thương Chi phí dự án Hệ số chuyển đổi (CF) hi phí đấ đai Giá đất tài Giá đất kinh tế Hệ số chuyển đổi 100 10% 10% 4,6% FV CF(unadj) 100 10 10 120 0,975 105.000 VNĐ 200.000 VNĐ 1,90 EV (unadj) = 1*2 100 %T FEP 5= 1*4*FEP 4,6 EV (adj) = 3+5 104,6 10 114,6 Lương lao động Do dự án xây dựng vùng thiếu nguồn nhân lực có chun mơn để đảm bảo dự án hoạt động hiệu chủ đầu tư trả mức lương tài 1,5 lần mức lương kinh tế nhằm thu hút lao động có chun mơn cao làm việc dự án Lương tài Lương kinh tế 1,5 Hệ số chuyển đổi 0,67 Vốn lưu động Do khoản phải thu khoản phải trả giống thuế khoản chuyển giao nên có hệ số chuyển đổi Nguồn: Nguyễn Xuân Thành, Huỳnh Thế Du (2013), Bài giảng phân tích lợi ích chi phí kinh tế hàng ngoại thương Nguyễn Xuân Thành, Huỳnh Thế Du, Joseph Tham (2012), Liên doanh thép An Nhơn, Nghiên cứu tình huống, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Hứa Minh Trọng (2013), Thẩm định dự án xây dựng nhà máy xử lý nước thải thành phố Bạc Liêu Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phụ lục 15 Chi phí tiết kiệm người dân khám chữa bệnh dự án (ĐVT: VNĐ) Thu nhập bình quân đầu người Bạc Liêu 34.270.000 VNĐ1 Mục Chi phí thời gian lại Chi phí thời gian chờ đợi Mục Chi phí lại Nguồn: Tác giả tự tính tốn UBND tỉnh Bạc Liêu, 2013 Số lượng Thu nhập bình quân Thành tiền 16 7762,56 124.200,91 7762,56 31.050,23 Số lượng chuyến Đơn giá 180.000 Thành tiền 720.000 Phụ lục 16 Doanh thu kinh tế dự án (Đơn vị tính: triệu đồng) Năm 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 236.520 254.811 273.444 292.424 311.757 314.874 318.023 321.203 324.415 Tiết kiệm thời gian lại 40.800 43.955 47.169 50.444 53.778 54.316 54.859 55.408 55.962 Tiết kiệm thời gian chờ 10.200 10.989 11.792 12.611 13.445 13.579 13.715 13.852 13.991 287.520 309.755 332.405 355.479 378.980 382.769 386.597 390.463 394.368 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 327.659 330.936 334.245 337.588 340.964 344.373 347.817 351.295 354.808 Tiết kiệm thời gian lại 56.522 57.087 57.658 58.234 58.817 59.405 59.999 60.599 61.205 Tiết kiệm thời gian chờ 14.130 14.272 14.414 14.559 14.704 14.851 15.000 15.150 15.301 398.311 402.295 406.317 410.381 414.484 418.629 422.816 427.044 431.314 Tiết kiệm chi phí lại Tổng lợi ích Năm Tiết kiệm chi phí lại Tổng lợi ích Năm 2036 2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044 358.356 361.940 365.559 369.215 372.907 376.636 380.402 384.206 388.048 Tiết kiệm thời gian lại 61.817 62.435 63.059 63.690 64.327 64.970 65.620 66.276 66.939 Tiết kiệm thời gian chờ 15.454 15.609 15.765 15.923 16.082 16.243 16.405 16.569 16.735 435.627 439.984 444.383 448.827 453.316 457.849 462.427 467.051 471.722 Tiết kiệm chi phí lại Tổng lợi ích Nguồn: Tác giả tự tính tốn Phụ lục 17 Báo cáo ngân lưu kinh tế dự án (Đơn vị tính: triệu đồng) Năm Tổng lợi ích Thanh lý Khoản phải trả Ngân lưu vào Chi phí hoạ động kinh tế Chi phí tiêu hao trực tiếp Chi phí khí, điện, nước… Chi phí sửa chữa, bảo trì Chí phí xử lý chất thải rắn Chi phí xử lý nước thải Chi phí quản lý Chi phí tiền lương hi phí đầu Khoản phải thu Tiền mặt Tái đầu tư Ngân lưu Ngân lưu ròng 2015 2016 2017 0 0 0 0 0 0 866.679 0 866.679 -866.679 0 0 0 0 0 0 356.302 0 356.303 -356.303 0 0 0 0 0 0 194.402 0 194.403 -194.403 2018 287.520 0 287.520 133.006 57.474 11.766 148 148 26.557 36.913 0 0 133.006 154.514 2019 309.755 0 309.755 142.896 63.553 12.495 158 158 28.511 38.021 0 0 142.896 166.858 2020 332.406 0 332.406 159.571 70.029 13.224 6.317 169 169 30.501 39.161 0 0 159.571 172.835 2021 355.479 0 355.479 170.412 76.923 13.953 6.311 181 181 32.528 40.336 0 7.911 178.323 177.156 2022 378.980 33.950 412.929 181.751 84.259 14.682 6.287 192 192 34.592 41.546 0 8.514 84.874 275.139 103.841 2023 382.769 0 382.769 186.404 87.655 14.682 5.948 194 194 34.938 42.793 0 9.660 196.064 186.705 2024 386.597 0 386.597 191.253 91.187 14.682 5.628 196 196 35.287 44.077 0 10.369 201.622 184.975 Năm Tổng lợi ích Thanh lý Khoản phải trả Ngân lưu vào Chi phí hoạ động kinh tế Chi phí tiêu hao trực tiếp Chi phí khí, điện, nước… Chi phí sửa chữa, bảo trì Chí phí xử lý chất thải rắn Chi phí xử lý nước thải Chi phí quản lý Chi phí tiền lương Chi phí đầu tư Khoản phải thu Tiền mặt Tái đầu tư Ngân lưu Ngân lưu ròng 2025 390.463 0 390.463 196.304 94.862 14.682 5.325 198 198 35.640 45.399 0 11.118 207.422 183.041 2026 394.368 0 394.368 201.562 98.685 14.682 5.038 200 200 35.997 46.761 0 11.491 213.053 181.314 2027 398.311 33.950 432.261 207.035 102.662 14.682 4.767 202 202 36.357 48.164 0 11.879 84.874 303.788 94.523 2028 402.295 0 402.295 212.728 106.799 14.682 4.510 204 204 36.720 49.609 0 12.284 225.012 177.283 2029 406.317 0 406.317 218.649 111.103 14.682 4.267 206 206 37.087 51.097 0 12.704 231.353 174.965 2030 410.381 0 410.381 224.804 115.581 14.682 4.037 208 208 37.458 52.630 0 13.142 237.946 172.435 2031 414.484 0 414.484 231.202 120.238 14682 3820 210 210 37.833 54.209 0 13.598 244800 169.685 2032 418.629 33.950 452.579 237.851 125.084 14.682 3.614 212 212 38.211 55.835 0 14.072 84.874 336.797 81.832 2033 422.816 0 422.816 244.758 130.125 14.682 3.419 214 214 38.593 57.510 0 14.566 259.325 163.491 2034 427.044 0 427.044 251.934 135.369 14.682 3.235 217 217 38.979 59.235 0 15.081 267.015 160.029 Năm Tổng lợi ích Thanh lý Khoản phải trả Ngân lưu vào Chi phí hoạ động kinh tế Chi phí tiêu hao trực tiếp Chi phí khí, điện, nước… Chi phí sửa chữa, bảo trì Chí phí xử lý chất thải rắn Chi phí xử lý nước thải Chi phí quản lý Chi phí tiền lương Chi phí đầu tư Khoản phải thu Tiền mặt Tái đầu tư Ngân lưu Ngân lưu rịng Nguồn: Tác giả tự tính tốn NPV kinh tế = 76,44 tỷ đồng IRR kinh tế = 8,61% 2035 431.314 0 431.314 259.386 140.824 14.682 3061 219 219 39.369 61.012 0 15.617 275.003 156.311 2036 435.627 0 435.627 267.125 146.500 14.682 2.896 221 221 39.763 62.843 0 16.176 283.301 152.327 2037 439.984 33.950 473.933 275.160 152.403 14.682 2.740 223 223 40.160 64.728 0 16.758 84.874 376.792 63.192 2038 444.383 0 444.383 283.502 158.545 14.682 2592 225 225 40.562 66.670 0 17.364 300.866 143.517 2039 448.827 0 448.827 292.162 164.935 14.682 2.453 228 228 40.967 68.670 0 17.996 310.159 138.669 2040 453.316 0 453.316 301.151 171.582 14.682 2.321 230 230 41.377 70.730 0 18.655 319.807 133.509 2041 457.849 0 457.849 310.481 178.496 14.682 2.196 232 232 41.791 72.852 0 19.343 329.824 128.025 2042 462.427 33.950 496.377 320.165 185.690 14.682 2.077 234 234 42209 75.037 0 20.059 84.874 425.098 37.329 2043 467.051 0 467.051 330.214 193.173 14.682 1.965 237 237 42.631 77.289 0 20.807 351.021 116.031 2044 471.722 0 471.722 340.643 200.958 14.682 1.860 239 239 43.057 79.607 0 21.586 362.229 109.493 Phụ lục 18 Kết phân tích mơ kinh tế Assumption: T y đổi chi phí đầu tư ba n đầu Normal distribution with parameters: Mean Std Dev 0.00 0.05 Assumption: T y đổi chi phí hoạt động Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Ce ll: B85 0.00 0.05 Assumption: T y đổi số lượng bệnh nhâ n Normal distribution with parameters: Mean Std Dev Nguồn: Tác giả tự tính tốn Ce ll: B81 Ce ll: B89 0.00 0.03 Phụ lục 19 Phân tích phân phối (Đơn vị tính: triệu đồng) Ngân lưu Người dân Người Người Người Ngân lệch suất sử dụng bán lao động bị thu sách chiết dịch vụ hàng NPV tài NPV tài NPV kinh Chênh theo theo tế theo WACC thực ECOK EOCK Ngoại tác hồi đất khấu Doanh thu 6.023.579 3.374.779 3.374.779 -2.648.800 0 0 3.321.665 3.321.665 3.321.665 90.122 49.038 49.038 -41.084 Khoản phải trả 489.225 274.094 -215.131 -274.094 Ngân lưu vào 6.602.926 3.697.911 6.745.482 -2.905.015 3.047.571 Chi Phí hoạ động 4.288.779 2.274.332 1.776.028 -2.014.447 -498.304 Chi phí tiêu hao trực tiếp 1.740.569 912.024 889.595 -828.544 -22.429 -22.429 Chi phí khí, điện, nước… 669.644 335.454 122.476 -334.191 -212.977 -212.977 Chi phí sửa chữa, bảo trì 165.179 88.269 33.760 -76.911 -54.509 -54.509 Chí phí xử lý chất thải rắn 3.012 1.687 1.687 -1.324 Chi phí xử lý nước thải 3.012 1.687 1.687 -1.324 542.122 303.730 303.730 -238.392 Chi phí tiền lương 1.165.241 631.480 423.092 -533.761 -208.389 hi phí đầu 1.430.504 1.347.996 1.262.276 -82.508 -85.720 Chi phí xây dựng 323.120 299.171 267.739 -23.950 -31.432 Chi phí thiết bị cơng trình 94.243 88.961 88.961 -5.282 801.322 765.609 691.547 -35.713 -74.062 Lợi ích kinh tế Thanh lý Chi phí quản lý Chi phí thiết bị y tế -274.094 -208.389 -31.432 -74.062 Chi phí quản lý dự án 13.579 13.048 13.048 -531 Chi phí láng trại cơng trình 15.999 14.841 14.841 -1.158 3.108 2.757 2.688 -351 -69 23.292 22.048 41.891 -1.245 19.843 9.477 9.106 9.106 -371 40.741 36.145 36.145 -4.595 Dự phịng phí 105.623 96.309 96.309 -9.313 Khoản phải thu 61.153 34.262 -26.891 -34.262 Tiền mặt 214.439 113.717 113.717 -100.722 Tái đầu tư 225.305 122.596 122.596 -102.709 Thuế TNDN 19.439 8.435 -11.003 -8.435 Ngân lưu 6.239.619 3.901.337 3.274.617 -2.338.282 -626.720 363.306 -203.427 3.470.865 -566.733 3.674.292 Chi phí tư vấn đầu tư Chi phí mặt Chi phí khác Chi phí đào tạo nhân viên Ngân lưu rịng Nguồn: Tác giả tự tính tốn -69 19.843 -34.262 -8.435 3.355.927 -274.094 208.389 -19.843 403.913