Mối quan hệ đa dạng hóa thu nhập và lợi nhuận Ngân hàng thương mại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LÝ HẢI TRIỀU MỐI QUAN HỆ ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP VÀ LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LÝ HẢI TRIỀU MỐI QUAN HỆ ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP VÀ LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRƯƠNG THỊ HỒNG Tp Hồ Chí Minh - Năm 2016 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ đa dạng hóa thu nhập lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tác giả Nội dung nghiên cứu đúc kết từ trình học tập trau dồi kiến thức từ nhà trường Các số liệu sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học PGS TS Trương Thị Hồng – Giảng viên Trường đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh Tp Hồ Chí Minhh, ngày 31 tháng 10 năm 2016 Người thực LÝ HẢI TRIỀU MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH TĨM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .3 1.3 Câu hỏi nghiên cứu .3 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa khoa học hạn chế đề tài nghiên cứu 1.7 Những điểm bật đề tài nghiên cứu 1.8 Cấu trúc luận văn KẾT LUẬN CHƯƠNG CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP VÀ LỢI NHUẬN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 2.1 Lý thuyết thu nhập đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại 2.1.1 Khái niệm thu nhập đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại .8 2.1.2 Vai trò gia đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại .10 2.1.3 Lý thuyết đa dạng hóa thu nhập lợi nhuận ngân hàng thương mại .12 2.1.4 Đo lường đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại 13 2.2 Lý thuyết lợi nhuận ngân hàng thương mại 14 2.2.1 Khái niệm lợi nhuận ngân hàng thương mại 14 2.2.2 Vai trò lợi nhuận ngân hàng thương mại 16 2.2.3 Sự cần thiết gia tăng lợi nhuận ngân hàng thương mại .17 2.2.4 Đo lường lợi nhuận ngân hàng thương mại 18 2.3 Tổng quan nghiên cứu trước 19 KẾT LUẬN CHƯƠNG 28 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP VÀ LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 29 3.1 Phân tích cấu nguồn thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam 29 3.1.1 Cấu trúc nguồn thu nhập nhóm ngân hàng thương mại Việt Nam 29 3.1.2 So sánh tính ổn định nguồn thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam… 34 3.2 Thực trạng đa dạng hóa thu nhập lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam 35 3.2.1 Thực trạng đa dạng hóa thu nhập ngân hàng thương mại Việt Nam 35 3.2.2 Thực trạng lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam 39 3.3 Phân tích xu hướng tác động đa dạng hóa thu nhập đến lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam 45 KẾT LUẬN CHƯƠNG 48 CHƯƠNG 4: DỮ LIỆU, PHƯƠNG PHÁP, KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ ĐA DẠNG HÓA THU NHẬP VÀ LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 49 4.1 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 49 4.1.1 Dữ liệu 49 4.1.2 Phương pháp nghiên cứu 50 4.2 Mơ hình nghiên cứu 51 4.3 Thống kê mô tả 56 4.4 Kiểm định đa cộng tuyến 57 4.4.1 Ma trận tương quan đơn tuyến tính cặp biến .57 4.4.2 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến hệ số phóng đại phương sai 59 4.5 Kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled OLS, REM FEM 61 4.5.1 Kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled OLS mơ hình REM 61 4.5.2 Kiểm định lựa chọn mơ hình FEM mơ hình REM 61 4.6 Kiểm định tượng phương sai sai số thay đổi .62 4.7 Kiểm định tự tương quan sai số 63 4.8 Kết lựa chọn phương pháp ước lượng mơ hình 64 4.9 Kết hồi quy ước lượng thảo luận kết 66 KẾT LUẬN CHƯƠNG 75 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 76 5.1 Kết luận .76 5.2 Hàm ý sách .77 5.3 Đề xuất giải pháp 78 5.4 Hạn chế đề tài .79 5.5 Hướng nghiên cứu mở rộng 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT  Tiếng Việt BCTC Báo cáo tài DN Doanh nghiệp NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng  Tiếng Anh BLUE: Best Linear Unbiased Estimator Ước lượng khơng chệch tuyến tính tốt Corr: Correlation Tương quan CPI: Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dùng E: Equity Vốn chủ sở hữu GDP: Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội GMM: Generalized Method of Moments HHI: Herfindahl Hirschman Index Chỉ số HHI IAS: International Accounting Standards Chuẩn mực kế toán quốc tế INF: Inflation Lạm phát Pooled OLS: Pooled Ordinary Least Squares OLS: Ordinary Least Squares Bình phương bé thơng thường FEM: Fix Effects Model Mơ hình ước lượng tác động cố định FGLS: Feasible Generalized Least Squares ROA: Return On total Assets Tỉ số lợi nhuận tổng tài sản REM: Random Effects Model Mơ hình ước lượng tác động ngẫu nhiên ROE: Return On Equity Tỉ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu TA: Total Assets Tổng tài sản VAMC: Vietnam Asset Management Company Công ty quản lý tài sản tổ chức tín dụng Việt Nam VIF: Variance Inflation Factor Hệ số phóng đại phương sai WB: World Bank Ngân hàng giới DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Bảng tổng hợp nghiên cứu trước 24 Bảng 3.1: Tiêu chí phân nhóm ngân hàng thương mại Việt Nam 30 Bảng 4.1: Bảng mô tả biến mơ hình nghiên cứu .54 Bảng 4.2: Bảng thống kê mô tả biến mô hình 56 Bảng 4.3: Ma trận hệ số tương quan biến mô hình 58 Bảng 4.4: Hệ số phóng đại phương sai biến mơ hình 60 Bảng 4.5: Kiểm định Breusch Pagan Lagrange multiplier .61 Bảng 4.6: Kiểm định Hausman 61 Bảng 4.7: Kiểm định phương sai sai số thay đổi 62 Bảng 4.8: Kết kiểm tra tự tương quan mô hình 63 Bảng 4.9: Bảng tổng hợp kết kiểm định khiếm khuyết định lượng kiểm định lựa chọn phương pháp ước lượng .65 Bảng 4.10: Kết ước lượng mơ hình ROA biến phụ thuộc .67 Bảng 4.11: Kết ước lượng mơ hình ROE biến phụ thuộc 68 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 3.1: Cấu trúc nguồn thu nhập NHTM Việt Nam .29 Hình 3.2: Cấu trúc nguồn thu nhập NHTM Nhóm 31 Hình 3.3: Cấu trúc nguồn thu nhập NHTM Nhóm 32 Hình 3.4: Cấu trúc nguồn thu nhập NHTM Nhóm 33 Hình 3.5: Độ lệch chuẩn tỉ lệ nguồn thu nhập nhóm NHTM 34 Hình 3.6: Chỉ số đo lường mức độ đa dạng hóa thu nhập nhóm NHTM 36 Hình 3.7: Tỉ số lợi nhuận NHTM Việt Nam 39 Hình 3.8: Tỉ số lợi nhuận NHTM Nhóm 41 Hình 3.9: Tỉ số lợi nhuận NHTM Nhóm 42 Hình 3.10: Tỉ số lợi nhuận NHTM Nhóm .43 Hình 3.11: Xu hướng đa dạng hóa thu nhập lợi nhuận NHTM Việt Nam 45 TÓM TẮT Bài nghiên cứu “Mối quan hệ đa dạng hóa thu nhập lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam” nhằm tìm kiếm tác động đa dạng hóa thu nhập đến lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam Phương pháp ước lượng sử dụng để đưa kết luận nghiên cứu GMM (Genneralized method of moments), nhiên tác giả sử dụng thêm phương pháp khác để đối chiếu: Pooled OLS, FEM, FGLS Dữ liệu sử dụng nghiên liệu bảng không cân 34 ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn từ 2006-2015 Kết thực nghiệm nghiên cứu cung cấp số chứng sau: - Từ kết định lượng phương pháp GMM số phương pháp ước lượng đối chiếu khác cho thấy: tác động gia tăng đa dạng hóa thu nhập làm tăng lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam Bằng chứng tin cậy với mức ý nghĩa 1% tất phương pháp ước lượng Đồng thời kết từ nghiên cứu phù hợp với nghiên cứu tác giả khác điều kiện thực nghiệm Việt Nam Từ kết nghiên cứu cung cấp thêm thông tin cho việc định nhà quản trị ngân hàng thực đa dạng hóa thu nhập ngân hàng Việt Nam - Hơn nữa, nghiên cứu cung cấp thêm chứng tác động biến kiểm sốt mơ hình như: tỉ lệ dư nợ cho vay tổng tài sản, quy mô tổng tài sản tỉ lệ vốn huy động tổng tài sản có tác động ngược chiều đến lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam Mặc dù, tác động ngược chiều biến kiểm sốt khơng quan điểm với chứng thực nghiệm từ nghiên cứu tác giả khác giới Nhưng kết phản ánh thực tế hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2006-2015 Dư nợ tín dụng, tổng tài sản, vốn huy động tăng lực quản trị nợ xấu làm giảm lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam Từ khóa: đa dạng hóa thu nhập, ngân hàng, lợi nhuận Phụ lục 6: Kiểm định lựa chọn mơ hình Pooled mơ hình REM 6.1 Mơ hình biến ROA biến phụ thuộc xtreg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, re Random-effects GLS regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.5326 between = 0.2178 overall = 0.4360 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef Std Err z P>|z| DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002904 0023854 -.0017336 000911 -.0225585 0006059 2654315 0204976 0261567 0000255 0034294 0003818 0005674 0043032 0005446 0613502 0059821 0069036 sigma_u sigma_e rho 00334547 00575467 25259753 (fraction of variance due to u_i) 11.41 0.70 -4.54 1.61 -5.24 1.11 4.33 3.43 3.79 0.000 0.487 0.000 0.108 0.000 0.266 0.000 0.001 0.000 0002405 -.0043361 -.0024819 -.0002011 -.0309926 -.0004614 1451873 0087729 0126259 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects Estimated results: Var ROA e u Test: sd = sqrt(Var) 0000792 0000331 0000112 0088981 0057547 0033455 Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 50.76 0.0000 291.40 0.0000 [95% Conf Interval] xttest0 ROA[ID,t] = Xb + u[ID] + e[ID,t] = = 0003403 0091068 -.0009854 0020232 -.0141245 0016733 3856757 0322223 0396874 6.2 Mơ hình biến ROE biến phụ thuộc Phụ lục 7: Kiểm định lựa chọn mơ hình FEM mơ hình REM 7.1 Mơ hình biến ROA biến phụ thuộc xtreg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.5475 between = 0.1153 overall = 0.3510 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.4620 ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002913 -.0059747 -.0031555 0004833 -.0225693 0007212 2050587 0111336 0507304 0000257 0043532 0005447 000587 0044727 0005505 0627117 0063914 0092836 sigma_u sigma_e rho 00550605 00575467 47793266 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err t P>|t| = = 11.33 -1.37 -5.79 0.82 -5.05 1.31 3.27 1.74 5.46 F(33, 254) = 0.000 0.171 0.000 0.411 0.000 0.191 0.001 0.083 0.000 38.42 0.0000 [95% Conf Interval] 0002407 -.0145477 -.0042283 -.0006727 -.0313776 -.0003628 0815576 -.0014533 0324478 4.06 0003419 0025984 -.0020828 0016393 -.0137611 0018052 3285598 0237204 0690131 Prob > F = 0.0000 est store feroa xtreg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, re Random-effects GLS regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.5326 between = 0.2178 overall = 0.4360 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002904 0023854 -.0017336 000911 -.0225585 0006059 2654315 0204976 0261567 0000255 0034294 0003818 0005674 0043032 0005446 0613502 0059821 0069036 sigma_u sigma_e rho 00334547 00575467 25259753 (fraction of variance due to u_i) est store reroa Std Err z 11.41 0.70 -4.54 1.61 -5.24 1.11 4.33 3.43 3.79 P>|z| 0.000 0.487 0.000 0.108 0.000 0.266 0.000 0.001 0.000 = = 291.40 0.0000 [95% Conf Interval] 0002405 -.0043361 -.0024819 -.0002011 -.0309926 -.0004614 1451873 0087729 0126259 0003403 0091068 -.0009854 0020232 -.0141245 0016733 3856757 0322223 0396874 hausman feroa reroa,sigmamore Coefficients (b) (B) feroa reroa DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF 0002913 -.0059747 -.0031555 0004833 -.0225693 0007212 2050587 0111336 0002904 0023854 -.0017336 000911 -.0225585 0006059 2654315 0204976 (b-B) Difference 8.44e-07 -.0083601 -.0014219 -.0004278 -.0000108 0001153 -.0603728 -.009364 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E 6.11e-06 0028108 0004026 0001884 0014958 0001334 0177864 0025683 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 17.61 Prob>chi2 = 0.0243 7.2 Mơ hình biến ROE biến phụ thuộc xtreg ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.3584 between = 0.0019 overall = 0.1948 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.1998 ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0027811 -.0836369 -.0069581 -.0043129 -.0720395 009084 3.114097 1918644 0719697 000292 0494597 0061888 006669 0508164 006254 7125025 0726162 1054764 sigma_u sigma_e rho 05441696 06538204 40923148 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err t P>|t| = = 9.52 -1.69 -1.12 -0.65 -1.42 1.45 4.37 2.64 0.68 F(33, 254) = 0.000 0.092 0.262 0.518 0.158 0.148 0.000 0.009 0.496 17.73 0.0000 [95% Conf Interval] 002206 -.1810402 -.0191461 -.0174465 -.1721146 -.0032323 1.710932 0488579 -.1357499 3.71 0033562 0137664 0052298 0088208 0280356 0214002 4.517262 334871 2796893 Prob > F = 0.0000 est store feroe xtreg ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, re Random-effects GLS regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.3446 between = 0.1952 overall = 0.2979 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0027979 -.0171619 0059609 -.0006559 -.0619078 0076702 3.662349 2759178 -.1540596 0002865 038025 0042017 0063807 0483032 0061294 690644 0672205 0764473 sigma_u sigma_e rho 03558328 06538204 22851009 (fraction of variance due to u_i) est store reroe Std Err z 9.77 -0.45 1.42 -0.10 -1.28 1.25 5.30 4.10 -2.02 P>|z| 0.000 0.652 0.156 0.918 0.200 0.211 0.000 0.000 0.044 = = 141.24 0.0000 [95% Conf Interval] 0022364 -.0916895 -.0022742 -.0131618 -.1565804 -.0043432 2.308712 1441681 -.3038935 0033593 0573658 0141961 01185 0327648 0196835 5.015986 4076675 -.0042257 hausman feroe reroe Coefficients (b) (B) feroe reroe DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF 0027811 -.0836369 -.0069581 -.0043129 -.0720395 009084 3.114097 1918644 0027979 -.0171619 0059609 -.0006559 -.0619078 0076702 3.662349 2759178 (b-B) Difference -.0000168 -.066475 -.0129191 -.003657 -.0101317 0014138 -.5482516 -.0840534 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0000567 0316284 0045439 0019399 0157829 0012422 1751305 0274685 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 14.27 Prob>chi2 = 0.0751 (V_b-V_B is not positive definite) Phụ lục 8: Kiểm định phương sai sai số thay đổi 8.1 Mơ hình biến ROA biến phụ thuộc xtreg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.5475 between = 0.1153 overall = 0.3510 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.4620 = = ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002913 -.0059747 -.0031555 0004833 -.0225693 0007212 2050587 0111336 0507304 0000257 0043532 0005447 000587 0044727 0005505 0627117 0063914 0092836 sigma_u sigma_e rho 00550605 00575467 47793266 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(33, 254) = t P>|t| 11.33 -1.37 -5.79 0.82 -5.05 1.31 3.27 1.74 5.46 0.000 0.171 0.000 0.411 0.000 0.191 0.001 0.083 0.000 4.06 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (34) = Prob>chi2 = 8.0e+32 0.0000 38.42 0.0000 [95% Conf Interval] 0002407 -.0145477 -.0042283 -.0006727 -.0313776 -.0003628 0815576 -.0014533 0324478 0003419 0025984 -.0020828 0016393 -.0137611 0018052 3285598 0237204 0690131 Prob > F = 0.0000 8.2 Mơ hình biến ROE biến phụ thuộc xtreg ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.3584 between = 0.0019 overall = 0.1948 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.1998 ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0027811 -.0836369 -.0069581 -.0043129 -.0720395 009084 3.114097 1918644 0719697 000292 0494597 0061888 006669 0508164 006254 7125025 0726162 1054764 sigma_u sigma_e rho 05441696 06538204 40923148 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(33, 254) = t P>|t| = = 9.52 -1.69 -1.12 -0.65 -1.42 1.45 4.37 2.64 0.68 0.000 0.092 0.262 0.518 0.158 0.148 0.000 0.009 0.496 3.71 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (34) = Prob>chi2 = 3.4e+32 0.0000 17.73 0.0000 [95% Conf Interval] 002206 -.1810402 -.0191461 -.0174465 -.1721146 -.0032323 1.710932 0488579 -.1357499 0033562 0137664 0052298 0088208 0280356 0214002 4.517262 334871 2796893 Prob > F = 0.0000 Phụ lục 9: Kiểm định tự tương quan xtserial ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 32) = 2.612 Prob > F = 0.1159 xtserial ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 32) = 20.428 Prob > F = 0.0001 Phụ lục 10: Kết ước lượng phương pháp Pooled OLS cho mô hình ROA biến phụ thuộc reg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Source SS df MS Model Residual 010510786 012846314 287 001313848 000044761 Total 023357099 295 000079177 ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002874 0062039 -.0011285 0008667 -.0217017 0006001 2997415 0239957 0147942 Std Err .0000274 0028198 0002775 0006101 0043663 000593 0676637 0064861 0059726 t 10.47 2.20 -4.07 1.42 -4.97 1.01 4.43 3.70 2.48 Number of obs F( 8, 287) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.029 0.000 0.157 0.000 0.312 0.000 0.000 0.014 = = = = = = 296 29.35 0.0000 0.4500 0.4347 00669 [95% Conf Interval] 0002333 0006538 -.0016746 -.0003341 -.0302957 -.0005671 1665614 0112295 0030385 0003414 0117541 -.0005823 0020676 -.0131076 0017673 4329215 036762 02655 Phụ lục 11: Kết ước lượng phương pháp FEM cho mơ hình ROA biến phụ thuộc xtreg ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.5475 between = 0.1153 overall = 0.3510 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.4620 = = ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002913 -.0059747 -.0031555 0004833 -.0225693 0007212 2050587 0111336 0507304 0000257 0043532 0005447 000587 0044727 0005505 0627117 0063914 0092836 sigma_u sigma_e rho 00550605 00575467 47793266 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(33, 254) = t P>|t| 11.33 -1.37 -5.79 0.82 -5.05 1.31 3.27 1.74 5.46 4.06 0.000 0.171 0.000 0.411 0.000 0.191 0.001 0.083 0.000 38.42 0.0000 [95% Conf Interval] 0002407 -.0145477 -.0042283 -.0006727 -.0313776 -.0003628 0815576 -.0014533 0324478 0003419 0025984 -.0020828 0016393 -.0137611 0018052 3285598 0237204 0690131 Prob > F = 0.0000 Phụ lục 12: Kết ước lượng phương pháp FGLS cho mơ hình ROA biến phụ thuộc xtgls ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, panels(h) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROA Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002711 0040162 -.0011115 0010888 -.0154462 0005214 1697698 0063838 0196429 34 Std Err .0000141 0023734 0002702 0004411 0034733 0003736 0446939 0041574 0049202 (0.3431) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(8) Prob > chi2 z 19.18 1.69 -4.11 2.47 -4.45 1.40 3.80 1.54 3.99 P>|z| 0.000 0.091 0.000 0.014 0.000 0.163 0.000 0.125 0.000 = = = = = = = 296 34 8.705882 10 508.08 0.0000 [95% Conf Interval] 0002434 -.0006357 -.001641 0002242 -.0222536 -.0002108 0821713 -.0017645 0099995 0002988 008668 -.000582 0019533 -.0086387 0012536 2573682 0145321 0292864 Phụ lục 13: Kết ước lượng phương pháp GMM cho mơ hình ROA biến phụ thuộc xtabond ROA DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Arellano-Bond dynamic panel-data estimation Group variable: ID Time variable: YEAR Number of obs Number of groups Obs per group: Number of instruments = 45 = = 237 34 = avg = max = 6.970588 = = 291.59 0.0000 Wald chi2(9) Prob > chi2 One-step results ROA Coef ROA L1 .2431859 0567369 DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0002871 -.0189322 -.0038058 0000121 -.0184666 0008708 1313444 -.0097834 0653909 0000265 0064147 0008542 0007835 0061829 0007074 0675876 0077617 0127859 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 4.29 0.000 1319836 3543883 10.84 -2.95 -4.46 0.02 -2.99 1.23 1.94 -1.26 5.11 0.000 0.003 0.000 0.988 0.003 0.218 0.052 0.207 0.000 0002352 -.0315049 -.00548 -.0015234 -.0305849 -.0005157 -.0011248 -.0249961 0403309 0003391 -.0063596 -.0021317 0015477 -.0063483 0022573 2638137 0054293 0904509 Instruments for differenced equation GMM-type: L(2/.).ROA Standard: D.DIV D.L_A D.SIZE D.ASSET_G D.DPS_A D.GL_G D.GDP D.INF Instruments for level equation Standard: _cons Phụ lục 14: Kết ước lượng phương pháp Pooled OLS cho mơ hình ROE biến phụ thuộc reg ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Source SS df MS Model Residual 720773088 1.60944158 287 090096636 00560781 Total 2.33021467 295 007899033 ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0028267 -.0031138 0109038 -.0018977 -.0373629 006813 3.998342 302846 -.251909 Std Err .0003072 0315623 0031057 006829 0488721 0066377 7573632 0725987 066852 t 9.20 -0.10 3.51 -0.28 -0.76 1.03 5.28 4.17 -3.77 Number of obs F( 8, 287) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE P>|t| 0.000 0.921 0.001 0.781 0.445 0.306 0.000 0.000 0.000 = = = = = = 296 16.07 0.0000 0.3093 0.2901 07489 [95% Conf Interval] 0022219 -.0652367 004791 -.0153391 -.1335561 -.0062517 2.507651 1599526 -.3834913 0034314 0590091 0170166 0115436 0588302 0198776 5.489033 4457395 -.1203267 Phụ lục 15: Kết ước lượng phương pháp FEM cho mơ hình ROE biến phụ thuộc xtreg ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: ID Number of obs Number of groups = = 296 34 R-sq: Obs per group: = avg = max = 8.7 10 within = 0.3584 between = 0.0019 overall = 0.1948 corr(u_i, Xb) F(8,254) Prob > F = -0.1998 ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0027811 -.0836369 -.0069581 -.0043129 -.0720395 009084 3.114097 1918644 0719697 000292 0494597 0061888 006669 0508164 006254 7125025 0726162 1054764 sigma_u sigma_e rho 05441696 06538204 40923148 (fraction of variance due to u_i) F test that all u_i=0: Std Err F(33, 254) = t P>|t| = = 9.52 -1.69 -1.12 -0.65 -1.42 1.45 4.37 2.64 0.68 3.71 0.000 0.092 0.262 0.518 0.158 0.148 0.000 0.009 0.496 17.73 0.0000 [95% Conf Interval] 002206 -.1810402 -.0191461 -.0174465 -.1721146 -.0032323 1.710932 0488579 -.1357499 0033562 0137664 0052298 0088208 0280356 0214002 4.517262 334871 2796893 Prob > F = 0.0000 Phụ lục 16: Kết ước lượng phương pháp FGLS cho mơ hình ROE biến phụ thuộc xtgls ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF, panels(h) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = ROE Coef DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0025494 0112987 0127345 0057088 -.0281816 0033162 2.059989 0316506 -.1569075 34 Std Err .0000899 0252932 0030282 0034077 032232 0026043 4512846 0421632 0497953 (0.4609) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(8) Prob > chi2 z 28.37 0.45 4.21 1.68 -0.87 1.27 4.56 0.75 -3.15 P>|z| 0.000 0.655 0.000 0.094 0.382 0.203 0.000 0.453 0.002 = = = = = = = 296 34 8.705882 10 938.01 0.0000 [95% Conf Interval] 0023732 -.0382752 0067993 -.0009702 -.0913551 -.0017881 1.175488 -.0509878 -.2545045 0027255 0608725 0186696 0123877 0349919 0084204 2.944491 114289 -.0593105 Phụ lục 17: Kết ước lượng phương pháp GMM cho mơ hình ROE biến phụ thuộc xtabond ROE DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF Arellano-Bond dynamic panel-data estimation Group variable: ID Time variable: YEAR Number of obs Number of groups Obs per group: Number of instruments = 45 = = 237 34 = avg = max = 6.970588 = = 218.03 0.0000 Wald chi2(9) Prob > chi2 One-step results ROE Coef ROE L1 .2577803 0563317 DIV L_A SIZE ASSET_G DPS_A GL_G GDP INF _cons 0026755 -.1816746 -.0120461 -.0006335 -.1099639 0100671 1.495849 0076469 2898928 0002534 0620397 0084693 0074547 0596804 0068125 6432567 0728213 1270711 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 4.58 0.000 1473723 3681884 10.56 -2.93 -1.42 -0.08 -1.84 1.48 2.33 0.11 2.28 0.000 0.003 0.155 0.932 0.065 0.139 0.020 0.916 0.023 0021788 -.3032701 -.0286456 -.0152445 -.2269353 -.0032852 2350886 -.1350802 0408379 0031722 -.0600791 0045534 0139775 0070075 0234193 2.756609 150374 5389476 Instruments for differenced equation GMM-type: L(2/.).ROE Standard: D.DIV D.L_A D.SIZE D.ASSET_G D.DPS_A D.GL_G D.GDP D.INF Instruments for level equation Standard: _cons