tiểu luận lý thuyết tài chính nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế về quản lý nhà nước đối với thị trường tài chính trong bối cảnh CMCN 4 0 hà phương nguyễn

LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài: Hiện chưa có định nghĩa Cách mạng cơng nghiệp lần thứ tư (CMCN 4.0) chấp nhận rộng rãi điều khơng ngăn cản người ta bàn ngày nhiều Nhưng dù có nhiều ý kiến khác chủ đề này, khó phủ nhận thực tế CMCN 4.0 tác động mạnh mẽ tới mặt đời sống kinh tế, xã hội theo cách chưa có trước đây, theo bề rộng chiều sâu, làm thay đổi hành vi cá nhân cách vận hành doanh nghiệp, tổ chức Quản lí Nhà nước Thị trường tài khơng nằm ngồi xu chịu tác động to lớn CMCN 4.0 Đến Thị trường tài Việt Nam hình thành khẳng định phát triển Thị trường tài động lực quan trọng góp phần phát triển loại thị trường khác kinh tế thị trường hàng hoá, dịch vụ; thị trường sức lao động; thị trường bất động sản; thị trường khoa học, cơng nghệ,…Thực tiễn q trình hình thành thị trường giới nước ta cho thấy Thị trường tài yếu tố cấu thành thiếu kinh tế thị trường, có vai trị đặc biệt quan trọng việc huy động tiết kiệm phân bổ nguồn vốn Thị trường tài phát triển lành mạnh nhân tố thiết yếu đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô, nâng cao khả cạnh tranh kinh tế thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững Cuộc Cách mạng công nghiệp 4.0 với ứng dụng công nghệ mới, đại bước ngoặt ẩn chưa nhiều hội lẫn thách thức cho thị trường tài Việt Nam Từ nhận định trên, cần có nghiên cứu hệ thống lại kinh nghiệm quốc tế quản lý nhà nước thị trường tài nhằm rút học thực tiễn quý giá vận dụng xây dựng thị trường ổn định đại Mục đích nghiên cứu  Nghiên cứu vấn đề lý luận Thị trường tài quản lí Nhà nước Thị trường tài  Phân tích thực tiễn quản lí Nhà nước thị trường tài số quốc gia để phát triển bền vững hiệu Thị trường tài tương lai  Đánh giá kết đạt được, phân tích làm rõ hạn chế, bất cập quan nhà nước việc thực chức quản lý nhà nước Thị trường tài bối cảnh Cách mạng công nghiệp 4.0  Đề xuất, kiến nghị sách, giải pháp để hồn thiện mối quan hệ Nhà nước Thị trường tài Có phương hướng đổi chế quản lý tinh gọn, luật pháp đồng bộ, liên kết chặt chẽ bảo đảm nhà nước thực tốt vai trị tạo điều kiện cho Thị trường tài phát triển đồng bộ, thích ứng với tốc độ phát triển vũ bão công nghệ Đối tượng phạm vi nghiên cứu Luận án tập trung nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế quản lí nhà nước thị trường tài nói chung thị trường phận bao gồm: thị trường tiền tệ (thị trường tiền tệ) thị trường chứng khoán (thị trường chứng khốn) nói riêng nước giới trước bối cảnh Cách mạng công nghiệp 4.0 Kết cấu Chương 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT, KHUNG PHÂN TÍCH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Chương 3: KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN Chương 4: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH Chương TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu nước nước 1.1.1 Tổng quan nghiên cứu nước Trước bối cảnh Cách mạng công nghiệp 4.0 ảnh hưởng sâu rộng tới tất ngành nghề, có lĩnh vực tài chính, có số sách, cơng trình viết xuất đăng tải tạp chí tham luận trình bày hội thảo Khoa học liên quan nhiều đến Thị trường tài chính, quản lí Nhà nước Thị trường tài Trong sách “Thị trường tài Việt Nam - Thực trạng, vấn đề giải pháp sách” Võ Trí Thành đồng (2004) khái quát vấn đề lý luận Thị trường tài chính; trình bày mẫu hình cấu trúc tài giới, kinh nghiệm phát triển Thị trường tài số nước phát triển chuyển đổi Các tác giả mô tả tranh tổng thể Thị trường tài Việt Nam, đặc trưng phát triển thị trường cấu thành Thị trường tài gồm: thị trường tiền tệ, thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường tín dụng ngân hàng, từ bất cập, yếu Thị trường tài Việt Nam Đồng thời, đưa số quan điểm giải pháp sách nhằm phát triển hồn thiện Thị trường tài Việt Nam Nghiên cứu Nguyễn Trọng Nghĩa cộng (2004) đề cập số giải pháp xây dựng hệ thống pháp luật để thúc đẩy phát triển Thị trường tài Việt Nam Tuy nhiên chưa đề cập nhiều vai trò Nhà nước phát triển Thị trường tài Can thiệp đến mức độ câu hỏi chưa có lời giải đáp Nghiên cứu Bùi Văn Thạch (2010) phân tích vai trị Nhà nước phát triển Thị trường tài Việt Nam, đưa đánh giá khách quan kết đạt hạn chế, tồn nguyên nhân hạn chế, tồn cần khắc phục để phát huy vai trò nhà nước phát triển Thị trường tài Việt Nam Trên sở quan điểm, định hướng nêu, nhằm tăng cường vai trò nhà nước việc phát triển Thị trường tài nghiên cứu tập trung đề xuất, kiến nghị giải pháp việc thiết lập hồn thiện mơi trường thể chế, bảo đảm vận hành thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán sở quan hệ thị trường thực sự, đồng thời tăng cường công tác giám sát Nhà nước hoạt động thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán Ngồi ra, Luận án cịn kiến nghị số giải pháp có tính hỗ trợ thực giải pháp trên, nhằm phát triển thị trường tài cách ổn định, vững Nghiên cứu Bùi Thanh (2011) nghiên cứu thực tiễn quản lý Nhà nước xây dựng hồn thiên khn khổ pháp luật, tổ chức, điều hành giám sát thị trường tài nước (Mỹ, Nhật, Trung Quốc, Thái Lan,…) Từ thực tiễn thị trường Việt Nam hình thành, giai đoạn “làm quen” hệ thống luật lệ, ý thức chấp hành trình độ nghiệp vụ, tác giả rút học kinh nghiệm xu hướng vận động phát triển mơ hình tổ chức quan quản lý, khung pháp lý điều chỉnh, giám sát điều hành hoạt động, sách cơng cụ quản lý thị trường chứng khoán Nghiên cứu Trần Mạnh Dũng Phạm Quang (2014) tìm hiểu trở ngại mà Việt Nam phải đương đầu vấn đề suất lao động, chất lượng nguồn nhân lực, tỷ lệ nợ xấu,… Trong việc cải cách tái cấu thị trường tài Ngân hàng Nhà nước giữ vai trị trung tâm, Chính phủ phải có bước khác coi phù hợp giai đoạn cụ thể Để phát triển dịch vụ tài chính, có cải cách thay đổi cục diện vấn đề theo hướng thương mại tự do, can thiệp Nhà nước giảm dần mức thuế suất thấp Theo đó, cần ban hành chuẩn mực với tính thận trọng cao, giải phóng hệ thống tài chính, mở rộng thị trường, hồn thiện khung pháp lý đầy đủ xây dựng sở hạ tầng tài tin cậy 1.1.2 Tổng quan nghiên cứu nước Trong tác phẩm Financial markets and institutions, tác giả Anthony Saunders phân tích phận cấu thành Thị trường tài mối quan hệ phận Anthony cho trung gian tài (gồm ngân hàng định chế tài khác) có vai trị quan trọng phát triển Thị trường tài Tuy Thị trường tài khơng thể thiếu tham gia chủ thể khác nhà đầu tư, người tiết kiệm Đặc biệt, ông nhấn mạnh mối quan hệ Nhà nước Thị trường tài đóng vai trò quan trọng phát triển thị trường, giai đoạn đầu Tuy nhiên, Anthony lại không đề cập đến cách cụ thể phương thức điều chỉnh tác động thị trường Nhà nước Nghiên cứu Emanuel Kopp, Lincoln Kaffenberger, and Christopher Wilson (2017) cơng mạng vào tổ chức tài sở hạ tầng thị trường tài trở nên phổ biến tinh vi Để ổn định thị trường tài cần xây dụng hệ thống quy định quản lý hiệu quả, khắc phục tình trạng thông tin bất cân xứng quan quản lý cơng ty Với tính chất đặc trưng rủi ro an ninh mạng quy định cần bắt kịp với cơng số hóa, áp dụng cơng nghệ vào ngành tài Sự phát triển quan quản lý phải theo tiêu chuẩn toàn cầu bắt nhịp rủi ro phát triển 1.2 Khoảng trống nghiên cứu Nhìn chung, cơng trình nghiên cứu nước, nghiên cứu cách toàn diện chiến lược phát triển Thị trường tài Việt Nam, nghiên cứu sâu thành tố khác Thị trường tài như: thị trường tiền tệ ngân hàng, thị trường chứng khoán Các nghiên cứu nhiều giác độ khác nhấn mạnh vai trò quản lý Nhà nước phát triển Thị trường tài chính, có đề tài nghiên cứu chuyên sâu vai trò Nhà nước việc phát triển Thị trường tài Tuy nhiên, đa phần nghiên cứu kể nghiên cứu định lượng nên khuyến nghị đề xuất sách khơng nhiều, vai trị quản lý Nhà nước Thị trường tài trước bối cảnh Cách mạng cơng nghiệp 4.0 vấn đề chưa khai thác, cần nghiên cứu tìm hiểu sâu Thị trường tài giai đoạn số hóa, thách thức thay đổi cách thức kết nối, chia sẻ quản lý nguồn liệu khổng lồ việc áp dụng kết nghiên cứu tỏ không phù hợp, cần khai thác sâu Chương CƠ SỞ LÝ THUYẾT, KHUNG PHÂN TÍCH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Tổng quan thị trường tài - Khái niệm thị trường tài chính: Để đưa khái niệm Thị trường tài (Financial Market), ta điểm qua khái niệm sử dụng giáo trình quốc tế: 1/ Trong “The Economics of Money, Banking, and Financial Markets”, Frederic S Mishkin, Alternate Edition, 2007, page 3: “…financial markets, markets in which funds are transferred from people who have an excess of available funds who have a shortage” Nghĩa là, Các thị trường tài nới diễn việc luân chuyển vốn từ người dư thừa đến người thiếu hụt 2/ Trong “Managerial Finance”, Scott Besley and Eugene F Brigham, 14 edition, 2008, page 89: “Financial markets as a system that includes individuals and institutions, instruments, and procedures that bring together borrowers and savers, no matter the location” Nghĩa là, Các thị trường tài hệ thống bao gồm cá nhân tổ chức, công cụ, chế để người vay người tiết kiệm gặp nhau, mà không cần đề cập đến nơi chốn cụ thể Như vậy, qua hai khái niệm trên, ta thấy thị trường tài hiểu theo nghĩa chung tất nơi mà diễn hoạt động trao đổi liên quan tới nguồn lực tài (financial resources) Thị trường tài thị trường nguồn vốn tài chuyển từ người có vốn dư thừa sang người thiếu vốn thơng qua phương thức giao dịch (trực tiếp gián tiếp) cơng cụ tài định Thị trường tài tổng hịa mối quan hệ cung cầu vốn, mơi trường hệ thống tài vận động Do đó, thị trường tài tồn tất kinh tế mà tồn quan hệ tiền tệ Với tính chất vậy, Thị trường tài khái niệm cách tổng quát sau: Thị trường tài nơi diễn việc chuyển giao nguồn tài cách trực tiếp gián tiếp chủ thể kinh tế với thông qua phương thức giao dịch cơng cụ tài định nhằm thỏa mãn quan hệ cung cầu vốn nhằm mục đích kiếm lời - Chức thị trường tài chính: Thị trường tài có chức sau: + Dẫn nguồn tài từ chủ thể có khả cung ứng nguồn tài đến chủ thể cần nguồn tài Thị trường tài nơi luân chuyển vốn từ người (cá nhân, hộ gia đình, cơng ty phủ) có nguồn vốn thặng dư (do chi tiêu thu nhập) đến người thiếu hụt (do nhu cầu chi tiêu vượt thu nhập) Do đó, thị trường tài nơi thu hút mạnh mẽ nguồn tài nhàn rỗi, chuyển giao nguồn cho nhu cầu đầu tư phát triển Thị trường tài xem cầu nối tích lũy đầu tư, người cung nguồn tài người cần nguồn tài Nó giúp họ gặp nhau, cung ứng nguồn tài cho hình thức mua bán chứng khốn, thơng qua hai kênh tài trợ, là: tài trực tiếp tài gián tiếp TÀI TRỢ GIÁN TIẾP CÁC TRUNG GIAN g TÀI CHÍNH vốn vốn vốn Người cho vay vốn Hộ gia đình Doanh nghiệp Chính phủ Nước ngồi vốn CÁC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH vốn Người vay vốn Hộ gia đình Doanh nghiệp Chính phủ Nước ngồi TÀI TRỢ TRỰC TIẾP Ở kênh tài trực tiếp: người vay, vay vốn trực tiếp từ người cho vay cách bán chứng khốn (cịn gọi cơng cụ tài - financial instruments) Chứng khốn trái quyền (quyền hưởng) thu nhập tài sản tương lai người vay Chứng khoán tài sản có người mua chúng, chúng lại tài sản nợ người hay doanh nghiệp phát hành Ở kênh tài gián tiếp: vốn chuyển từ người cho vay tới người vay thông qua trung gian tài Trung gian tài chuyển vốn từ người cho vay – người tiết kiệm sang người vay – người sử dụng họ kiếm lời cách đưa mức lãi suất cao mức lãi suất mà họ phải trả cho người gửi tiền + Cung cấp khả khoản cho chứng khoán Thị trường tài nơi mua bán, trao đổi chứng khốn Bởi vậy, nhờ có thị trường tài (cụ thể thị trường thứ cấp), nhà đầu tư dễ dàng chuyển đổi chứng khốn họ sở hữu thành tiền thành chứng khoán khác họ muốn Khả khoản (khả chuyển đổi thành tiền) yếu tố định tính hấp dẫn chứng khốn nhà đầu tư Chức cung cấp khả khảo cho chứng khoán đảm bảo cho thị trường tài hoạt động động, có hiệu + Cung cấp thông tin kinh tế đánh giá giá trị doanh nghiệp Nhờ phương tiện kĩ thuật thơng tin đại, thị trường tài nơi cung cấp kịp thời, xác nguồn thơng tin cần thiết có liên quan đến việc mua bán chứng khoán cho thành viên thị trường Mặt khác, thị trường tài (cụ thể thị trường thức) bắt buộc doanh nghiệp phải cơng bố vấn đề tài chính, thơng tin doanh nghiệp phải đảm bảo tính xác thơng tin Do giá chứng khoán chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố, có nhân tố nội chủ thể phát hành, tức tình hình hoạt động kết kinh doanh doanh nghiệp Mặt khác, giá trị doanh nghiệp có cổ phiếu thị trường tài phụ thuộc vào tổng giá trị thực tế cổ phiếu lưu hành Vì vậy, thơng qua giá cổ phiếu doanh nghiệp người ta đánh giá giá trị doanh nghiệp + Là mơi trường để nhà nước thực sách tiền tệ, sách tài khóa Thị trường tài nơi cung cấp liệu, giúp cho nhà nước có biện pháp điều hịa, lưu thơng tiền tệ thông qua chế thị trường mở Chức thể thông qua việc mua bán trái phiếu, tín phiếu giấy tờ có giá khác ngân hàng trung ương thị trường tiền tệ Việc nhà nước mua chứng khốn vào có tác dụng “bơm” thêm tiền vào chu chyển kinh tế ngược lại, việc bán chứng khoán rút bớt lượng tiền khỏi chu chuyển kinh tế Nhà nước có cách đưa thị trường Trong trình này, công ty Fintech miễn số yêu cầu pháp lý quy định định cản trở phát triển công nghệ Các sandbox ngành dẫn dắt tài trợ bên liên quan ngành cung cấp hội để thử nghiệm sản phẩm môi trường thị trường mô khơng có khách hàng Ngồi ra, số quốc gia chọn phản ứng tiếp cận theo hướng “thử nghiệm học hỏi”, In-đơ-nê-xi-a, Phi-líp-pin, Kê-ni-a ; hay “chờ đợi xem xét”, Trung Quốc 3.1.2 Kinh nghiệm Anh QLNN TTTC bối cảnh CMCN 4.0 Đối với thị trường tài chính, phủ Anh hoàn thiện hệ thống pháp luật, thể chế đảm bảo tiền tệ ổn định với mức lạm phát kiểm sốt việc điều hành sách tiền tệ cách thận trọng hơn: ngân hàng trung ương Anh kỳ vọng tiếp tục tăng lãi suất năm 2018 nhằm đưa lạm phát mức mục tiêu 2%.Bên cạnh đó, bối cảnh CMCN 4.0 thị trường tài chính, mục tiêu chủ yếu phủ đảm bảo hỗ trợ cho việc phát triển mơ hình kinh doanh cơng nghệ Việc khuyến kích đổi dịch vụ tài cho ưu tiên hàng đầu, phủ tạo môi trường pháp lý phù hợp để đảm bảo cho cạnh tranh lành mạnh phát triển thị trường tài chính, đặc biệt Fintech – xu hướng thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0 Theo số liệu từ “Báo cáo khảo sát Fintech UK 2017” thị trường Fintech Anh phát triển với tốc độ 22% giai đoạn 2012-2016 Chính quyền Anh xây dựng khn khổ pháp lý thử nghiệm (Regulatory Sandbox) cho phép công ty FinTech thử nghiệm giải pháp đổi cơng nghệ mơi trường kiểm sốt khoảng thời gian xác định trước thức mở rộng cung ứng thị trường Trong Chiến lược phát triển lĩnh vực Fintech 2018 (Fintech Sector Strategy: Securing the Future of UK Fintech), Bộ Tài Anh đề cập đến sách hướng tới việc gia tăng cạnh tranh bình đẳng, xóa bỏ rào cản tăng trưởng gia nhập thị trường công ty Fintech Cụ thể: - Xây dựng hệ thống toán cho phép ngân hàng Fintech tiếp cận với hệ thống cách công bằng, đảm bảo hệ thống tốn phục vụ lợi ích khách hàng doanh nghiệp từ năm 2015 Kết năm 2017, doanh nghiệp Fintech tiếp cận tham gia vào hệ thống toán ngân hàng lâu đời nước - Pháp lý hóa yêu cầu ngân hàng lớn chia sẻ liệu tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa để chia sẻ với doanh nghiệp Fintech giới thiệu doanh nghiệp bị ngân hàng từ chối cấp tín dụng tới tảng cung cấp tín dụng phù hợp - Triển khai chương trình Open Banking vào năm 2016 Chương trình triển khai ngân hàng lớn Anh cung cấp quyền truy cập bảo đảm với tài khoản vãng lai cho bên thứ ba Điều cho phép khách hàng SMEs phép tiếp cận với nhiều dịch vụ sáng tạo, đáp ứng tốt nhu cầu mình; ví dụ việc có khoản vay thấu chi với lãi suất thấp mà thay đổi nhà cung cấp dịch vụ Chính phủ Anh xây dựng trung tâm sách tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp Fintech như: - Trao quyền cho Cơ quan quản lý giám sát tài thiết lập Trung tâm đổi sáng tạo (innovation hub) Trung tâm giúp doanh nghiệp giới thiệu sản phẩm Fintech tìm hiểu quy định quản lý có liên quan đến sản phẩm mình, nộp hồ sơ để đánh giá khả đáp ứng yêu cầu pháp lý, sau giới thiệu sản phẩm quản lý tới thị trường - Thông qua khung quản lý “Regulatory Sandbox” để hỗ trợ doanh nghiệp Fintech vào năm 2016 Khung quản lý hỗ trợ tích cực cho doanh nghiệp Fintech sáng tạo phát triển sản phẩm đáp ứng điều kiện quản lý nhà nước, gia tăng hội nhận vốn đầu tư, đồng thời giảm thiểu tối đa gánh nặng quản lý sách lên công ty Sự thành công khung quản lý học hỏi triển khai sau nhiều quốc gia khác giới Tăng cường trao đổi thông tin - đối thoại sách tìm hiểu nhu cầu, thực trạng doanh nghiệp Fintech Năm 2017, Báo cáo khảo sát “UK Fintech Census” đời; thông qua đó, phủ nhận ý kiến phản hồi từ doanh nghiệp Fintech khó khăn liên quan tới vốn, tới nguồn nhân lực, tiếp cận thị trường, mức độ cạnh tranh công với ngân hàng… Đây sở để Chiến lược phát triển Fintech “Fintech Sector Strategy” đời năm 2018 với sách sáng kiến cụ thể nhằm giúp giải khó khăn doanh nghiệp Fintech ngắn hạn dài hạn 3.1.3 Kinh nghiệm Châu Âu QLNN TTTC bối cảnh CMCN 4.0 Tại Châu Âu, chiến lược hành động hướng tới khu vực tài cạnh tranh sáng tạo (Fintech Action Plan: For a more competitive and innovative European financial sector) Uỷ ban Châu Âu công bố năm 2018 Trong chiến lược này, mặt, Ủy ban Châu Âu nhấn mạnh đảm bảo điều kiện an toàn, tuân thủ điều lệ quy định giám sát tài có từ trước Luật dịch vụ toán (Payment Services Directive), Quy định thị trường cơng cụ tài (Regulation on financial markets and instruments), Hoạt động phòng chống rửa tiền (Anti-Money Laundering Directive); mặt khác, Ủy ban điều chỉnh cơng bố số sách để tạo điều kiện phát triển cho thị trường tài chính, đặc biệt thị trường Fintech bối cảnh CMCN 4.0 Các kế hoạch hành động sách tập trung vào khía cạnh như: Thứ nhất, tạo điều kiện cho mơ hình kinh doanh sáng tạo phát triển rộng khắp toàn Châu Âu: - Tạo điều kiện cho mơ hình kinh doanh sáng tạo (như crowdfunding hay P2P) phát triển rộng khắp thông qua việc thống yêu cầu điều kiện thành lập giấy phép hoạt động Sau nhận giấy phép, hay EU Passport, doanh nghiệp phép hoạt động quốc gia liên minh Châu Âu mà không cần phải xin phép phủ quốc gia - Tăng cường tính cạnh tranh thị trường hợp tác chủ thể thị trường thông qua tiêu chuẩn chung Ví dụ, Luật dịch vụ toán (Payment Services Directive) điều chỉnh yêu cầu ngân hàng mở kênh trao đổi thông tin với Fintech để cung cấp dịch vụ dựa tính truy cập vào tài khoản vãng lai khách hàng - Tạo điều kiện cho xuất mơ hình kinh doanh sáng tạo tồn Châu Âu thơng qua sáng kiến kích hoạt (dưới dạng trung tâm sáng tạo innovation hubs, hay regulatory sandboxes) để hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận thị trường tăng mức độ am hiểu đáp ứng yêu cầu quản lý sách Thứ hai, hỗ trợ phát triển sáng tạo cơng nghệ thị trường tài chính: - Đánh giá xem xét phù hợp điều kiện đảm bảo tính an tồn cho cơng nghệ phát triển khu vực tài Cụ thể là, công bố hướng dẫn việc chấp nhận thông tin nhận dạng cá nhân điện tử (e-identification) hay quy trình nhận dạng khách hàng từ xa Điều tạo điều kiện phát triển công cụ toán điện tử xuyên biên giới đề cập khung quản lý eIDAS, đảm bảo các giao dịch diễn an tồn, khách hàng nhận diện rủi ro có rủi ro từ hoạt động rửa tiền - Gỡ bỏ rào cản liên quan đến dịch vụ điện toán đám mây Các doanh nghiệp thường sử dụng dịch vụ điện tốn đám mây th ngồi bên thứ ba; bên tham gia phải tuân thủ điều kiện pháp lý việc trao đổi thông tin Quy định bảo mật thông tin (General Data protection regulation) có hiệu lực vào năm 2018, điều chỉnh việc sử dụng thơng tin dịch vụ tài sáng tạo, đảm bảo việc trao đổi thông tin phi cá nhân diễn tự khuôn khổ thị trường chung Châu Âu - Tăng cường ứng dụng Fintech bao gồm ý tưởng công nghệ chuỗi khối (block chain) hay sổ phân tán Liên minh Châu Âu thành lập sáng kiến “Blockchain Observatory and Forum” từ năm 2018, định kỳ tổ chức năm lần, nhằm đánh giá quan sát phát triển, xu hướng công nghệ nhằm quy tụ chuyên gia nhằm giải vấn đề có liên quan tới việc sử dụng cơng nghệ chuỗi khối xuyên biên giới Một ý tưởng khác thành lập Euoropean Financial Transparency Gateway (EFTG), dự án thử nghiệm sử dụng công nghệ sổ phân tán để tăng cường tiếp cận thông tin tất doanh nghiệp niêm yết Châu Âu - Trang bị kỹ kiến thức nhà hoạch định sách giám sát tài thơng qua EU Fintech Lab Ý tưởng Fintech Lab diễn đàn để doanh nghiệp cung ứng dịch vụ tài Fintech tồn Châu Âu giới thiệu sản phẩm mình, trao đổi với chuyên gia, gặp gỡ trực tiếp với nhà hoạch định sách giám sát vấn đề có liên quan - Tăng cường công nghệ hỗ trợ việc cung ứng sản phẩm đầu tư cá nhân khuôn khổ thị trường chung Hoạt động hướng đến cung ứng sản phẩm đầu tư cho nhà đầu tư cá nhân dựa tảng công nghệ thân thiện với người dùng, tích hợp liệu có sẵn với cơng cụ tính tốn trực tuyến, so sánh trực tuyến tư vấn tự động… Thứ ba, tăng cường hợp tác nước thành viên Châu Âu việc đảm bảo an ninh mạng để đảm bảo an tồn thị trường tài 4.0 Ủy Ban nghiên cứu việc sử dụng kiểm tra mức độ nhạy cảm trước rủi ro/ đe dọa từ công mạng qua chương trình Threat Intelligence Based Ethical Red Reaming thị trường tài nước thành viên Bên cạnh dó, Ủy ban xây dựng chương trình hành động Digial Education Action Plan để nâng cao kỹ công nghệ kỹ thuật số tồn châu Âu, có bao gồm an ninh mạng 3.1.4 Kinh nghiệm Nhật Bản QLNN TTTC bối cảnh CMCN 4.0 Nắm bắt xu hướng phát triển thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0, Nhật Bản áp dụng biện pháp hỗ trợ nhằm tạo điều kiện cho FinTech phát triển thông qua việc xây dựng quy định API, đầu tư ngân hàng dự án Fintech, gọi vốn tiền kỹ thuật số, yêu cầu tài để đáp ứng công nghệ mới; thành lập phận hỗ trợ Fintech ủy ban để thúc đẩy hoạt động Fintech Chính phủ xây dựng khn khổ pháp lý cho phép công ty FinTech, trước thức mở rộng cung ứng thị trường, thử nghiệm điều chỉnh sản phẩm thời gian tối đa năm mà tuân thủ yêu cầu cấp phép Bên cạnh đó, việc sửa đổi Đạo luật Ngân hàng Nhật Bản có hiệu lực vào tháng 4/2017 cho phép ngân hàng công ty ngân hàng sở hữu 5% vốn công ty công nghệ tạo nhiều thuận lợi cho ngân hàng tham gia liên kết với công ty Fintech Năm 2017, Bộ Kinh tế, Thương mại Công nghiệp Nhật Bản xây dựng công bố chiến lược phát triển: Japan’s Fintech Vision, First Comprehensive Policy Recommendations Chiến lược hỗ trợ phát triển thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0 dựa trụ cột sau: Một là, xây dựng điều kiện tảng cho phát triển công ty Fintech: - Xây dựng môi trường thuận lợi để chia sẻ liệu: phát triển nguyên tắc quy trình giúp cá nhân quản lý sử dụng liệu cá nhân; gia tăng chia sẻ thơng tin nhóm doanh nghiệp, nhóm ngành - Hiện thực hóa kinh tế tốn khơng dùng tiền mặt thông qua phát triển phương tiện toán điện tử: đặt tiêu tỉ lệ tốn khơng dùng tiền mặt, thử nghiệm dự án hóa đơn điện tử - Nâng cao vấn đề an tồn bảo mật tốn trực tuyến thơng qua nâng cao đồng hóa chip IC cổng toán thẻ Hai là, hỗ trợ lưu thơng tiền tệ: - Số hóa nhận diện cá nhân: tạo điều kiện thuận lợi để điện tử hóa thông tin nhận dạng cá nhân (Know Your Customers) q trình mở tài khoản dịch vụ phịng chống rửa tiền; nghiên cứu thử nghiệm việc sử dụng Thẻ thơng tin cá nhân (Individual Number Card); tích hợp khả nhận diện thông tin cá nhân điện tử hóa vào thiết bị điện thoại thơng minh - Mở hệ thống liệu quản lý số hóa quy trình quản lý quan cơng quyền: xây dựng cổng thơng tin chia sẻ tồn quy trình quản lý cơng ngành; xây dựng tảng hỗ trợ quỹ tài trợ khởi nghiệp; phác thảo hướng dẫn tiếp cận truy cập mở với quy trình quản lý nhà nước Ba là, hỗ trợ doanh nghiệp nhỏ vừa tiếp cận sử dụng dịch vụ Fintech: - Tăng cường tự động hóa nâng cao hiệu việc quản lý kinh doanh kế toán (các phận hỗ trợ doanh nghiệp): tăng cường việc sử dụng cơng nghệ điện tốn đám mây (cloud service) hay việc sử dụng ngân hàng điện tử doanh nghiệp; hỗ trợ doanh nghiệp SMEs sử dụng công nghệ Fintech thông qua giới thiệu dịch vụ Fintech lợi ích kèm theo - Tăng cường tự động hóa hoạt động gửi - rút tiền quản lý quỹ để rút ngắn thời gian chuyển đổi tiền chuỗi cung ứng (supply chain cash conversion cycle): giới thiệu khuyến khích sử dụng việc ghi chép điện tử giao dịch liên quan đến tiền cho vay dựa tài sản Bốn là, thiết lập hệ thống sách quy định quản lý tạo điều kiện cho sáng tạo: - Cải cách hệ thống sách quản lý tạo điều kiện phát triển Fintech đổi sáng tạo thông qua khung quản lý “Regulatory Sandbox” Khung quản lý hướng tới việc việc thử nghiệm quản lý giám sát dịch vụ Fintech mới, sau để bên có liên quan đánh giá, xác nhận; sau trình thử nghiệm - đánh giá nhận diện sai sót - cải thiện, phương án quản lý phù hợp hiệu dịch vụ nhận diện Các biện pháp cụ thể bao gồm nghiên cứu hệ thống pháp lý liên quan đến tốn; hỗ trợ cải cách sách tiêu chuẩn hóa, phát triển mơi trường thuận lợi cho quỹ đầu tư Fintech hay RegTech - doanh nghiệp cung cấp dịch vụ quản lý giám sát có liên quan đến công nghệ cho tổ chức tài - Xây dựng đổi thị trường tài tảng Fichtech với lực cạnh tranh toàn cầu - Phát triển nguồn nhân lực trang bị kiến thức chuyên môn kỹ công nghệ phục vụ cho hoạt động công ty Fintech, tạo điều kiện chuyển đổi công việc gắn kết nội nhiều doanh nghiệp 3.2 Thảo luận kết nghiên cứu Dựa việc phân tích kinh nghiệm số quốc gia kể việc xây dựng chiến lược, sách hỗ trợ phát triển thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0, số thông lệ phổ biến nhận diện sau: Thứ nhất, thành lập trung tâm sáng tạo tổ chức hỗ trợ Fintech Nổi bất kể đến hình thành Trung tâm sáng tạo (Innovation hub) nhằm tạo điều kiện giới thiệu sản phẩm doanh nghiệp Fintech thị trường Bên cạnh khung quản lý “Regulatory Sandbox” tạo chế động, khuyến khích thay đổi nhỏ khn khổ pháp lý có sẵn, tạo điều kiện cho hoạt động đổi mới, sáng tạo mơ hình kinh doanh mới, đồng thởi giảm bớt gánh nặng tuân thủ pháp lý gây cản trở cho phát triển Fintech Đồng thời, thiết lập diễn đàn để tăng cường đối thoại doanh nghiệp Fintech, nhà quản lý giám sát thị trường để chia sẻ tri thức tìm đến giải pháp chung giải vấn đề có liên quan Thứ hai, đảm bảo tính cạnh tranh bình đẳng thị trường tài chính, đặc biệt doanh nghiệp Fintech ngân hàng lớn Đó việc giảm bớt điều kiện gia nhập thị trường, cho phép doanh nghiệp Fintech tham gia vào hệ thống toán quốc gia, yêu cầu ngân hàng lớn chia sẻ quyền truy cập thông tin vào tài khoản vãng lai để dịch vụ Fintech giới thiệu tới khách hàng… Thứ ba, phát triển số hóa nhận diện cá nhân (e- identification) hay KYC (Know your customers) Đây khởi tạo số hóa thơng tin cá nhân, sau dùng để tích ứng với thiết bị thơng minh hỗ trợ tiện ích tốn trực tuyến, hay xun biên giới Các quốc gia cam kết tạo lập liệu với thông tin cá nhân số hóa để tạo tảng đầu vào cho việc phát triển ứng dụng Fintech Thứ tư, tạo lập khn khổ pháp lý bảo đảm an tồn chia sẻ thông tin an ninh mạng Bản chất Fintech việc sử dụng liệu lớn AI để phân tích liệu thơng tin Các quốc gia cam kết tạo lập môi trường an toàn để thu thập, chia sẻ sử dụng liệu (trong có liệu cá nhân) cách an toàn hiệu Bên cạnh đó, tiêu chí đảm bảo an ninh mạng, phịng chống công mạng ưu tiên hàng đầu Hồng Kông hay Châu Âu Thứ năm, thân quan quản lý nhà nước hay giám sát tài động tiên phong tìm hiểu ứng dụng Fintech vào hoạt động Một số ngân hàng trung ương nước tìm hiểu ứng dụng cơng nghệ sổ phân tán vào hoạt động ngân hàng Hay Liên minh Châu Âu triển khai dự án sử dụng công nghệ chuỗi khối để việc tiếp cận với thông tin doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn diễn dễ dàng thị trường thành viên Thứ sáu, tăng cường hoạt động hợp tác quốc tế chia sẻ thông tin phạm vi khu vực thị trường liên kết Sự hợp tác diễn cộng đồng nước thuộc liên minh Châu Âu trung tâm tài lớn Hồng Kơng, Anh, Mỹ Việc tăng cường hợp tác quốc tế chia sẻ thông tin giúp nhà quản lý doanh nghiệp cập nhật xu phát triển Fintech, sáng kiến hay thông lệ quốc tế tốt (như innovation hub hay regulatory sandbox); từ điều chỉnh để áp dụng vào quốc gia Ngồi ra, việc thống cách hiểu, quy định quốc gia giúp doanh nghiệp Fintech dễ dàng mở rộng thị phần Do quy mô thị trường quan trọng công ty cơng nghệ, quốc gia có quy mơ thị trường nhỏ, Anh Quốc, đẩy mạnh thỏa thuận song phương liên quan đến Fintech (Fintech Bridges) với quốc gia khác nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho cơng ty Fintech nhanh chóng mở rộng thị phần thị trường quốc tế Chương KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 4.1 Kết luận Như vậy, qua nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0, cụ thể qua kinh nghiệm Anh, châu Âu Nhật Bản đưa nhìn tổng quan sách quốc gia nhằm đáp ứng thay đổi thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0 Trong chủ yếu sách nhằm hỗ trợ phát triển thị trường Fintech – xu hướng bật thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0 Khi đó, với hành lang pháp lý hỗ trợ từ quan quản lý nhà nước, công nghệ giúp cho việc phân phối sản phẩm tài chính, sản phẩm đầu tư… đến người dùng hiệu với chi phí thấp Tại Việt Nam, lĩnh vực tài - ngân hàng ln chịu quản lý chặt chẽ Nhà nước vốn lĩnh vực tiềm ẩn nhiều rủi ro Đã có nhiều luật, quy định Nhà nước hoạt động tổ chức tín dụng truyền thống Luật tổ chức tín dụng (2010), Luật cơng cụ chuyển nhượng (2005), Pháp lệnh Ngoại hối (2005), Luật phòng, chống rửa tiền (2012), Luật bảo hiểm tiền gửi (2012), Pháp lệnh sửa đổi, bổ sung số điều Pháp lệnh ngoại hối (2013), v.v Tuy nhiên, chưa có hệ thống văn pháp luật đầy đủ điều chỉnh, quản lý hoạt động xu TTTC 4.0 lĩnh vực Fintech Trong bối cảnh CMCN 4.0 bùng nổ mạnh mẽ đời công ty Fintech trở thành xu tất yếu, hệ thống pháp lý thể chế Việt Nam khơng nhanh chóng thay đổi để kịp thời nắm bắt xu hướng rào cản lớn cho phát triển TTTC Việc quản lý nhà nước cách có hiệu quả, xây dựng hành lang pháp lý có chế, sách khuyến khích, tạo điều kiện cho phát triển TTTC bối cảnh CMCN 4.0 vô cần thiết cấp thiết 4.2 Kiến nghị giải pháp hoàn thiện quản lý Nhà nước thị trường tài Việt Nam bối cảnh CMCN 4.0 Dựa kinh nghiệm quốc tế QLNN thị trường tài bối cảnh CMCN 4.0, để thực hóa hội phát triển, đồng thời hạn chế thách thức thị trường tài Việt Nam bối cảnh CMCN 4.0, địi hỏi thực đồng hiệu giải pháp sau việc quản lý nhà nước thị trường tài Việt nam sau: - Thống khái niệm, cách hiểu sản phẩm TTTC 4.0 dựa thông lệ quốc tế hệ thống pháp lý hành Việc thống cách hiểu quan trọng cho việc rà soát văn pháp lý liên quan, phân công trách nhiệm quản lý cho bộ, ngành liên quan - Rà soát, sửa đổi văn pháp lý hành theo hướng tạo điều kiện cho ứng dụng, giao dịch, phát triển sản phẩm TTTC 4.0 Hiện Việt Nam nhiều văn pháp lý ban hành sản phẩm, hoạt động TTTC 4.0 chưa đời có điểm chưa phù hợp với xu hướng phát triển - Ban hành khung khổ pháp lý thử nghiệm có kiểm sốt Các sandbox cần phải bảo đảm tiêu chí trước sau sản phẩm - hoạt động đưa vào sandbox Trước đưa sản phẩm - hoạt động vào sandbox, sản phẩm chọn phải sản phẩm - hoạt động TTTC 4.0, tạo giá trị gia tăng tích cực cho xã hội Khi đưa vào sandbox, sản phẩm hoạt động vượt qua rào cản pháp lý chế kiểm tra, kiểm sốt Vì vậy, việc đưa tiêu chí để phịng ngừa việc lợi dụng sandbox cho mục đích tiêu cực cần thiết, việc lợi dụng sandbox để thực hoạt động phi pháp, hay cố tình đưa sản phẩm với cơng nghệ bình thường vào sandbox để trốn thuế Sau thời gian hoạt động, cần có ủy ban chuyên trách theo dõi, đánh giá để sau thời gian thử nghiệm, thông tư, luật lệ liên quan nhanh chóng ban hành Điều tránh việc độc quyền thị trường tránh tạo chế xin – cho - Cần hoàn thiện theo hướng giống tiệm cận chuẩn mực công nghệ, thể chế, luật pháp quốc tế; sớm ban hành quy định trách nhiệm, quyền hạn quan quản lý nhà nước, đặc biệt phận tra, giám sát phù hợp với bối cảnh khu vực TTTC 4.0, đồng thời xây dựng giải pháp, sách để khuyến khích cơng ty cơng nghệ tài mở rộng quy mơ thị trường Việt Nam lẫn thị trường quốc tế - Về vai trị cung cấp dịch vụ cơng nhằm thể tính chất định hướng Nhà nước việc thúc đẩy TCNH 4.0 Việt Nam, nhà nước cần tích cực áp dụng TTTC 4.0 cung cấp tốn cho dịch vụ cơng Hiện tại, tỷ lệ tốn dịch vụ cơng sử dụng tiền mặt Việt Nam cao nhiều so với quốc gia khu vực quốc gia có trình độ phát triển tương đương giới Điều nhanh chóng thay đổi Nhà nước áp dụng công nghệ tốn tốn dịch vụ cơng Trong dài hạn, điều cịn giúp giảm biên chế tiết kiệm ngân sách Ngoài ra, Nhà nước cần đạo doanh nghiệp, tập đoàn nhà nước, đặc biệt doanh nghiệp, tập đoàn cung cấp dịch vụ công tạo điều kiện có chế khuyến khích người dân sử dụng phương tiện tốn - Nhà nước cần tích cực áp dụng TCNH 4.0 tra, giám sát hệ thống TCNH (reg-tech) theo hướng tự động hóa và/hoặc sử dụng trí tuệ nhân tạo Điều giúp tăng tính minh bạch, hiệu hoạt động khu vực TCNH Hiện nay, việc phát hoạt động làm giá cổ phiếu cách sử dụng trí tuệ nhân tạo áp dụng số quốc gia tiên tiến - Thành lập Trung tâm đổi mới, sáng tạo nơi thử nghiệm sản phẩm - hoạt động TCNH 4.0 Các khung pháp lý thử nghiệm (regulatory sandbox) đặt Đối với TCNH 4.0, địa điểm đặt trung tâm cần phải trung tâm Thủ Hà Nội để dễ dàng kết nối với doanh nghiệp, ngân hàng, cơng ty tài bộ, ban, ngành liên quan Trung tâm có nhiệm vụ thử nghiệm sản phẩm, dịch vụ tài cơng nghệ, phác thảo hành lang pháp lý để nhanh chóng đưa sản phẩm, dịch vụ áp dụng đại trà Các sandbox đặt trung tâm sau thời gian thử nghiệm sản phẩm, dịch vụ cần phải phác thảo hành lang pháp lý cần thiết (đề xuất sửa đổi, xây dựng ) Sau đó, bộ, ngành liên quan cần phải đưa văn pháp luật chi tiết Ngoài ra, để nâng cấp hoàn thiện kết cấu hạ tầng cho phát triển TCNH 4.0, Nhà nước cần sớm thiết lập hạ tầng nhận diện điện tử quốc gia, phù hợp với thơng lệ quốc tế chấp nhận giao dịch quốc tế; quan quản lý nhà nước cần tích cực số hóa dịch vụ cung cấp số hóa quy trình quản lý có thể; nâng cao lực Trung tâm an ninh mạng quốc gia - Có chiến lược đào tạo cán quản lý nhà nước liên quan để đáp ứng công tác quản lý nhà nước cho TTTC 4.0 Bối cảnh CMCN 4.0 đặt nhiều vấn đề cho công tác quản lý, luật sách ban hành, đa dạng hình thức hoạt động TCNH đòi hỏi cán quản lý nhà nước khơng ngừng nâng cao trình độ nghiệp vụ Cần có chiến lược đào tạo cán quản lý ngành TCNH, đặc biệt cán quản lý cấp cao theo hướng vững vàng chuyên môn thường xuyên cập nhật kiến thức, kỹ nghề nghiệp theo chuẩn quốc tế DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bùi Thanh (2011), Thực tiễn quản lý Nhà nước phát triển thị trường chứng khốn – Bài học cho Việt Nam, Tạp chí Phát triển Kinh tế Bùi Văn Thạch (2010), “Vai trò nhà nước việc phát triển thị trường tài Việt Nam”, Luận án tiến sĩ kinh tế, Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Đào Hồng Tuấn, Nguyễn Thị Thùy Linh (2018), Nghiên cứu thơng lệ quốc tế phổ biến để xây dựng chiến lược phát triển ngành Fintech số quốc gia http://tapchinganhang.gov.vn/nghien-cuu-thong-le-quoc-te-pho-bien-de-xaydung-chien-luoc-phat-trien-nganh-fintech-tai-mot-so-quoc.htm? fbclid=IwAR3Z3mQHkIRyYjbNblbrQxd0LPvLv4RZ8qEnvS4762cCeTMTD8QSrKdEzE Đào Văn Hùng (2019), Phát triển khu vực tài - ngân hàng bối cảnh Cách mạng công nghiệp lần thứ tư http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/kinh-te/2019/55178/Phat-trien-khu-vuctai-chinh-ngan-hang-trong-boi-canh.aspx Hà Văn Dương, Hà Phạm Diễm Trang, Nguyễn Hoàng Mỹ Lệ (2018), FINTECH: Hệ sinh thái nước vận dụng Việt Nam https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/apph/tcnh/tcnh_chitiet? centerWidth=80%25&dDocName=SBV327374&leftWidth=20%25&rightWidth=0 %25&showFooter=false&showHeader=false&_adf.ctrlstate=1axtopgfwd_9&_afrLoop=24111500435890577 Nguyễn Thị Hiền, Giáo trình Tài Tiền tệ, NXB Lao Động Nguyễn Trọng Nghĩa (2004), Thực trạng giải pháp hòa hệ thống pháp luật cho phát triển thị trường tài dịch vụ tài chính, Đề tài Khoa học cấp Bộ, Hà Nội Nguyễn Văn Tiến, Giáo trình Tiền tệ - Ngân hàng, NXB Thống kê Phan Diên Vỹ (2017), Kinh nghiệm ứng phó với bất ổn tài số nước giới học cho Việt Nam http://tapchinganhang.gov.vn/kinhnghiem-ung-pho-voi-bat-on-tai-chinh-cua-mot-so-nuoc-tren-the-gioi-va-bai-hoccho-viet-nam.htm 10 Trịnh Thị Hoa Mai (2009), Vai trò Nhà nước thị trường Tài – Bài học từ khủng hoảng tài Mỹ, Tạp chí Khoa học ĐHQGHN 11 Võ Trí Thành (2004), “Thị trường tài Việt Nam – Thực trạng, vấn đề giải pháp sách”, NXB Tài chính, Hà Nội Tiếng Anh Authony Saunders and Marcia Millon Cornett: Financial Institutions Management McGraw – Hill, Irwin, Fifth Edition, 2006 Emanuel Kopp, Lincoln Kaffenberger, and Christopher Wilson (2017), Cyber Risk, Market Failures, and Financial Stability, IMF Working Paper European Commission (2018), Fintech Action Plan: For a more competitive and innovative European financial sector: https://eur-lex.europa.eu/resource.html?uri=cellar:6793c578-22e6-11e8ac73-01aa75ed71a1.0001.02/DOC_1&format=PDF PwC (2017), Global Fintech Report 2017 https://www.pwc.com/gx/en/industries/financial-services/assets/pwcglobal-fintech-report-2017.pdf Các trang wed http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/kinh-te/2019/55178/Phat-trien-khu-vuc-tai-chinhngan-hang-trong-boi-canh.aspx ... giả nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế quản lý nhà nước thị trường tài bối cảnh cách mạng công nghiệp 4. 0 đưa đề xuất cho thị trường tài Việt Nam bối cảnh 2.3 Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên. .. quản lý Nhà nước thị trường tài Việt Nam bối cảnh CMCN 4. 0 Dựa kinh nghiệm quốc tế QLNN thị trường tài bối cảnh CMCN 4. 0, để thực hóa hội phát triển, đồng thời hạn chế thách thức thị trường tài. .. thực nghiên cứu đề tài: ? ?Nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế quản lý nhà nước thị trường tài bối cảnh cách mạng công nghiệp 4. 0. ” Chương KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN 3.1 Kết nghiên cứu 3.1.1 Tổng quan kinh nghiệm