Khả năng thống nhất tiền tệ khu vực Đông Nam Á thông qua việc nghiên cứu quá trình thống nhất tiền tệ của Châu Âu
Trang 1MỞ ĐẦU
Trong thế kỉ 20 bước sang thế kỉ 21, thế giới đã chứng kiến nhiều sự bùngnổ, vươn lên của các nền kinh tế, đưa con người bước sang một kỉ nguyên mới -kỉ nguyên của sự hợp tác và phát triển Liên minh tiền tệ châu Âu EMU và sự rađời của đồng tiền chung EURO là một trong những bước tiến quan trọng trongquá trình hợp tác phát triển của các quốc gia ở châu Âu Sự thành công và bàihọc kinh nghiện của các nước Châu Âu là rất quý giá đối với bất kì một khu vực, một nền kinh tế nào muốn tạo lập một liên minh tiền tệ của riêng mình Cácnước trong khu vực Đông Nam Á cũng năm trong số đó Đặc biệt sau cuộckhủng hoảng tài chính xảy ra vào năm 1997, lãnh đạo các nước và các nhà kinhtế học đã thực sự quan tâm tới vấn đề thống nhất tiền tệ ở khu vực này Asean hivọng đồng tiền chung sẽ thúc đẩy nền kinh tế khu vực tăng trưởng ổn định, bềnvững, giảm bớt nguy cơ khủng hoảng và giúp Asean khẳng định được vị trí củamình trong nền kinh tế thế giới.
Chính vì vậy đề tài “ Khả năng thống nhất tiền tệ khu vực Đông Nam Áthông qua việc nghiên cứu quá trình thống nhất tiền tệ của Châu Âu “ là một
đề tài mang tính thực tiễn sâu sắc và cũng được nhiều nước trong khu vực ĐôngNam Á cũng như các nhà kinh tế học trên thế giới quan tâm nghiên cứu Thôngqua việc nghiên cứu quá trình thống nhất tiền tệ các nước Châu Âu, điều kiệnlợi ích cũng như những khó khăn để từ đó xem xét khả năng thống nhất tiền tệcủa khu vực Đông Nam Á, đưa ra lộ trình phù hợp để thực hiện mục tiêu này.
I Lý thuyết "Khu vực tiền tệ tối ưu"- cơ sở lý luận hình thành liên minh
Trang 2Lý thuyết "Khu vực tiền tệ tối ưu" ra đời vào đầu những năm 1960.Nghiên cứu đầu tiên mang tính tiên phong về lĩnh vực này do các nhà kinh tếMỹ R.Mundell (1961) và R.Mc Kinnon (1963) (cùng Ingram 1962) đưa ra,trong đó nêu lên những đặc tính cơ bản nhất để xác định một "Khu vực tiền tệtối ưu" Những nghiên cứu sau này của các nhà kinh tế khác như Grubel (1970),Corden (1972), Ishiyama (1975) và Tower và Willet (1976) đã chuyển sang tậptrung đánh giá chi phí và lợi ích của việc tham gia một khu vực tiền tệ.Lý thuyếtnày giải quyết các vấn đề như lựa chọn một cơ chế tỷ giá cho một nước như thếnào, vai trò của điều chỉnh tỷ giá khi xảy ra sự mất cân bằng cán cân thanh toánlà gì.Lý thuyết này đã đặt nền móng cho lý thuyết hội nhập về tiền tệ, là cơ sởcho sự hình thành Liên minh tiền tệ châu Âu cũng như sự ra đời của các liênminh tiền tệ khác trên thế giới trong tương lai.
1 Khái niệm về khu vực tiền tệ tối ưu:
Khu vực tiền tệ là một khu vực trong đó tỷ giá hối đoái là cố định hoặctồn tại một đồng tiền chung Do đó có thể coi mỗi nước có một đồng tiền riêngcủa mình đều là một khu vực tiền tệ Vấn đề R.Mundell và R.Mc Kinnon đặt ralà liệu nước đó có phải là một khu vực tiền tệ tối ưu hay không Và xem xétxem từng vùng của nước đó có phát triển tốt hơn nếu sử dụng đồng tiền riêngcủa vùng hay không.Thứ hai, liệu nước đó có lợi hơn khi tham gia vào một khuvực tiền tệ lớn hơn thay vì sử dụng đồng tiền riêng của nước mình hay không
Từ những lý luận đó, Mundell và Kinnon đã phát triển thành lý thuyếttrong đó nêu lên khái niệm và các tiêu chuẩn của một “Khu vực tiền tệ tối ưu”:
Một khu vực tiền tệ tối ưu là một khu vực "tối ưu" về mặt địa lý trong đóphương tiện thanh toán là một đồng tiền chung hoặc là một số đồng tiền mà giátrị trao đổi của chúng được neo cố định với nhau với khả năng chuyển đổi vôhạn cho cả các giao dịch vãng lai và các giao dịch về vốn, nhưng tỷ giá hối đoáicủa chúng lại biến động một cách hài hoà với các nước khác trên thế giới.
"Tối ưu" ở đây được xác định về mặt mục tiêu kinh tế vĩ mô là duy trìcân bằng cả bên trong và bên ngoài Cân bằng bên trong đạt được tại điểm thoảhiệp tối ưu giữa lạm phát và thất nghiệp và cân bằng bên ngoài là sự duy trìtrạng thái cán cân thanh toán cân bằng.
2 Các đặc điểm của một khu vực ti ề n tệ tối ư u 2.1 Sự linh hoạt về giá cả và tiền lương:
Việc liên kết các vùng trong khu vực bằng chế độ tỷ giá cố định là có lợicho toàn bộ khu vực vì điều này thúc đẩy tính hữu dụng của tiền tệ nhờ giảmbớt chi phí giao dịch, loại bỏ rủi ro tỷ giá, tiết kiệm chi phí phòng ngừa rủi rotiền tệ, hạ thấp giá cả do giá cả trong toàn bộ khu vực trở nên dễ so sánh hơn.
Khi giá cả và tiền lương không linh hoạt thì sự điều chỉnh về vị trí cânbằng có thể gây ra thất nghiệp ở một vùng và/hoặc lạm phát ở một vùng khác.
Trang 3Sự linh hoạt tuyệt đối của giá cả và tiền lương sẽ làm cho thị trường luôncân bằng.
2.2 Sự hội nhập thị trường tài chính:
Nghiên cứu của Ingram (1962) đã nói lên rằng một khu vực tiền tệ thànhcông phải hội nhập chặt chẽ trong lĩnh vực tài chính, nghĩa là dỡ bỏ mọi rào cảnđối với việc luân chuyển vốn.
Sự hộinhập thị trường tài chính làm giảm nhu cầu thay đổi điều kiện thương mạigiữa các vùng khi có sự biến động của tỷ giá hối đoái, ít nhất là trong ngắn hạn.
2.3 Sự hội nhập thị trường các yếu tố
Theo Mundell (1961), một khu vực tiền tệ tối ưu được xác định bởi sự tựdo di chuyển các yếu tố bên trong (cả giữa các khu vực và giữa các ngành) vàsự tự do di chuyển các yếu tố bên ngoài.
Sự tự do di chuyển các yếu tố của sản xuất (đặc biệt là lao động)
sẽ làm giảm nhẹ áp lực thay đổi giá cả thực tế của các yếu tố để đối phó với cáccú sốc về cung và cầu Do đó nhu cầu điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm điềuchỉnh giá cả thực tế của các yếu tố cũng được giảm nhẹ Điều này cho thấy sự tựdo di chuyển các yếu tố phần nào đóng vai trò là một sự thay thế cho tính linhhoạt của giá cả-tiền lương Do thường thấp trong ngắn hạn nên sự tự do dichuyển các yếu tố giúp giải quyết sự mất cân bằng cán cân thanh toán thườngxuyên trong dài hạn tốt hơn là giải quyết sự mất cân đối cán cân thanh toán tạmthời.
Như vậy, sự hội nhập thị trường các yếu tố sẽ tạo điều kiện để các nướckhông phải điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm duy trì tình hình cán cân thanh toánổn định giữa các vùng trong khu vực.
2.4 Sự hội nhập thị trường hàng hoá
Một khu vực tiền tệ thành công phải có "độ mở" bên trong cao, có nghĩalà phải buôn bán rộng rãi trong nội bộ khu vực "Độ mở của một nền kinh tếđược đo bằng tỷ lệ giữa trung bình cộng của xuất khẩu và nhập khẩu chia chotổng sản lượng của nền kinh tế đó".
Thoả thuận tiền tệ tối ưu của một nền kinh tế tương đối đóng cửa với bênngoài và mở cửa với bên trong sẽ là neo đồng tiền của mình vào một cơ chế tỷgiá của khu vực để ổn định giá cả bên trong và áp dụng một chế độ tỷ giá linhhoạt với bên ngoài để cân bằng bên ngoài Trong trường hợp này, việc áp dụngchính sách tỷ giá thả nổi hay tham gia vào một khu vực tiền tệ quá lớn đềukhông có lợi.
2.5 Sự phối hợp chính sách kinh tế vĩ mô và hội nhập về mặt chính trị
Có thể thấy hoạt động hiệu quả của một khu vực tiền tệ phụ thuộc vào sựtin tưởng tuyệt đối vào tính ổn định của tỷ giá hối đoái và khả năng chuyển đổivô hạn của các đồng tiền các nước thành viên trong nội bộ khu vực đó Điều nàyđòi hỏi các ngân hàng trung ương các nước thành viên phải phối hợp chặt chẽvới nhau và thậm chí còn phải thiết lập một ngân hàng trung ương siêu quốc giađể đảm bảo sự phối hợp đó Cùng với sự phối hợp các chính sách tiền tệ, các
Trang 4Nguyên nhân là do một cú sốc xảy ra cho toàn khu vực hoàn toàn có thể tácđộng với mức độ khác nhau đến các nước khác nhau Khi đó, việc di chuyểnnguồn lực tài chính từ vùng ít bị ảnh hưởng sang vùng bị ảnh hưởng nặng nề sẽcó tác dụng làm giảm nhẹ gánh nặng điều chỉnh thực tế hoặc thậm chí còn giảiquyết được cú sốc đó Hệ thống thuế của khu vực tiền tệ cũng phải có sự đồngbộ để tránh các tác động tiêu cực của các hoạt động acbit tiến hành để lợi dụngsự chênh lệch về mức thuế.
Kinh nghiệm của EMS (hệ thống tiền tệ châu Âu) cho thấy rằng sự cam kết vềmặt chính trị có thể là một động lực tốt cho sự phối hợp trong lĩnh vực tiền tệcũng như trong các chính sách tài khoá và chính sách thuế.
II Thống nhất tiền tệ của châu Âu:
1.Tiến trình thống nhất tiền tệ của châu Âu:
Liên minh kinh tế - EU (Europe Union) được thành lập từ 9/5/1950 nhưng mãiđến năm 1990 EU mới có những bước thực hiện cụ thể cho việc ra đời đồng tiềnchung của khối Quá trình hình thành và đưa vào sử dụng đồng EURO đã trảiqua 3 giai đoạn:
1.1giai đoạn 1: 1990 – 1993:
Bắt đầu từ 1/7/1990 và kết thúc ngày 31/12/1993.Nội dung:
- Dỡ bỏ các rào cản còn lại đối với sự di chuyển vốn tự do giữa các nướctrong Cộng đồng châu Âu và giữa Cộng đồng và các nước thứ ba.
- Thực hiện hiệp ước Maastricht: Hiệp ước Liên hiệp Châu Âu, hay còn gọilà Hiệp ước Maastricht, ký ngày 7 tháng 12 năm 1991 tại Maastricht HàLan , nhằm mục đích:
Thành lập liên minh kinh tế và tiền tệ vào cuối thập niên 1990, vớimột đơn vị tiền tệ chung và một ngân hàng trung ương độc lập.
Thành lập một liên minh chính trị bao gồm việc thực hiện một chínhsách đối ngoại và an ninh chung.
=>Sau giai đoạn này,việc lưu chuyển vốn được tự do hóa giữa các nướctrong Liên minh châu Âu.
1.2Giai đoạn 2 (1994-1999)
Bắt đầu ngày 1/1/1994 và kéo dài đến ngày 31/12/1998.
Trang 5Nội dung: tiếp tục chuẩn bị cho các nước thành viên áp dụng đồng tiềnchung.
Trong giai đoạn này đã thành lập tiền thân của ngân hàng trung ươngchâu Âu là Viện Tiền tệ châu Âu (EMI).
Nhiệm vụ chính của EMI là:
- cụ thể hoá các khuôn khổ pháp lý, thực hiện các công việc tổ chức và hậucần cần thiết khác để ECB thực hiện nhiệm vụ của mình kể từ đầu giaiđoạn 3
- chịu trách nhiệm củng cố sự phối hợp các chính sách tiền tệ trước khihình thành EMU và tư vấn cho các ngân hàng các quốc gia thành viên vềmặt này.
Ngày 2/5/1998, Hội đồng họp với sự tham gia của các nguyên thủ quốcgia,bỏ phiếu quyết định việc thành viên nào sẽ áp dụng đồng Euro bắt đầu từgiai đoạn 3 ECB chính thức được thành lập và bắt đầu chuẩn bị cho việchoạch định và thi hành một chính sách tiền tệ chung kể từ ngày 1/1/1999.
1.3 Giai đoạn 3: Đồng Euro đi vào lưu thông
Bắt đầu ngày 1/1/1999
Đồng Euro trở thành đồng tiền theo đúng nghĩa của nó và tỷ lệ chuyểnđổi các đồng tiền quốc gia của các nước thành viên áp dụng đồng Euro được ấnđịnh không thay đổi Các đồng tiền quốc gia ban đầu sẽ lưu hành song song vớiđồng Euro.
- Đồng Euro sẽ thay thế đồng ECU với tỷ lệ 1:1.
- Một cơ chế tỷ giá mới - gọi là cơ chế tỷ giá 2, ERM2 - gắn đồng tiền cácnước chưa đủ điều kiện gia nhập với đồng Euro cũng sẽ đi vào hoạt động nhằmthúc đẩy sự hội nhập của các nước chưa đủ điều kiện với các điều kiện kinh tếvĩ mô của khu vực đồng Euro, đồng thời giúp đảm bảo sự ổn định của tỷ giátrong Liên minh Châu Âu nói chung.
- Vào 1/1/2002, tiền giấy và tiền xu Euro chính thức được đưa vào lưu thông,tiền giấy và tiền xu nội tệ bắt đầu rút lui khỏi lưu thông
- 28/1/2002, Hà Lan là nước đầu tiên hoàn thành việc thay thế toàn bộ đồngtiền quốc gia cũ bằng đồng tiền chung Ailen và Pháp cũng kết thúc giai đoạntồn tại song song của hai đồng tiền vào ngày 9/2 và 17/2/2002 Với 9 nước cònlại, thời kỳ này đồng loạt chính thức kết thúc vào ngày 28/2
Trang 62 Điều kiện hình thành một liên minh tiền tệ rút ra từ quá trình thống nhấttiền tệ Châu Âu:
2.1 Hình thành 1 thị trường thống nhất về hàng hóa, vốn và sức lao động:
Nhìn lại lịch sử phát triển của Liên minh tiền tệ châu Âu, chúng ta thấy rằngLiên minh châu Âu đã tuần tự trải qua các giai đoạn phát triển từ thấp đến caotrước khi đạt tới trình độ của một liên minh kinh tế và tiền tệ Đó là: khu vựcthương mại tự do, liên minh thuế quan, thị trường chung, giai đoạn hài hoà vàphối hợp chính sách kinh tế và cuối cùng là một liên minh kinh tế hoàn chỉnhvới một số chính sách kinh tế được hoạch định ở cấp độ khu vực Hoàn thành bagiai đoạn đầu chính là đã hình thành được một thị trường thống nhất về hànghoá, vốn và sức lao động.
- Với châu Âu, hai giai đoạn đầu: khu vực thương mại tự do và liên minhthuế quan được hoàn thành 1 cách nhanh chóng cụ thể :
+ khoảng năm 1960,các nước cam kết cắt giảm, xóa bỏ hàng rào thuếquan, phi thuế quan với nhau.
+ Tính đến ngày 1/7/1968, tất cả các hàng rào thuế quan về số lượng đốivới hàng hoá và dịch vụ xuất và nhập khẩu đã được dỡ bỏ, Việc xóa bỏ cáchàng rào phi thuế quan như các tiêu chuẩn về y tế, vệ sinh, an toàn, kỹ thuật thìgặp nhiều khó khăn hơn do đó, dỡ bỏ các hàng rào này đòi hỏi phải phối hợpnhiều chính sách và luật lệ chứ không chỉ đơn giản là cắt giảm thuế như trườnghợp các hàng rào thuế quan Phải đến giữa những năm 1980, Cộng đồng châuÂu mới đạt được những tiến bộ quan trọng trong lĩnh vực này.
- Giai đoạn "thị trường chung" (ngoài việc tự do hóa thương mại ,tự do hóadịch vụ, bảo hộ đầu tư, thúc đẩy thương mại điện tử,liên minh thuế quan còncộng thêm các yếu tố như tự do di chuyển các yếu tố sản xuất (vốn, lao động)giữa các nước thành viên) được coi là chính thức hoàn thành ngày31/12/1992.Tuy nhiên, kể cả cho tới ngày hôm nay, vẫn còn nhiều lĩnh vực nhưdịch vụ tài chính, năng lượng, viễn thông cần được tiếp tục cải cách để thịtrường của Liên minh châu Âu thực sự là một thị trường chung.
2.2 điều chỉnh kinh tế của các nước thành viên để hội nhập theo tiêu chíthống nhất:
Hiệp ước Masstricht năm 1991 đã đề ra thời gian biểu chi tiết và những điềukiện để các nước tham gia vào giai đoạn cuối của quá trình hội nhập tiền tệ châuÂu
Trang 7- Mục đích của hiệp ước Masstricht : nhằm hạn chế sự biến động của tỷ giá hốiđoái thực tế giữa các nước thành viên EMU và tránh khả năng một số nước thihành chính sách tài khoá lỏng, dẫn đến áp lực lạm phát trong toàn bộ liên minh.-Nội dung :
(1) Đạt được mức độ ổn định cao về giá cả, thể hiện ở tỷ lệ lạm phát(trong 12 tháng trước đó) không quá 1,5% so với tỷ lệ lạm phát của 3 nướcthành viên có tỷ lệ lạm phát thấp nhất
(2) Duy trì tỷ lệ lãi suất dài hạn ổn định sao cho trung bình của thời kỳmười hai tháng trước đó không quá 2% so với mức trung bình của ba nướcthành viên có giá cả ổn định nhất khu vực.
=>Hai tiêu chí (1) và (2) chủ yếu nhằm mục đích hạn chế sự biến động của tỷgiá thực tế khi tỷ giá danh nghĩa đã được ấn định
(3)Tuân thủ biên độ dao động bình thường mà cơ chế tỷ giá hối đoái củaEMS cho phép cụ thể là một nước thành viên không được chủ ý phá giá đồngtiền của mình so với tỷ giá trung tâm với một đồng tiền của một nước khác.=>Tiêu chí (3) sẽ buộc các nước thành viên tương lai khi hoạch định chính sáchtiền tệ phải cân nhắc đến lợi ích của cả khối chứ không chỉ là lợi ích của nướcmình.
(4) Duy trì tình hình tài chính của chính phủ ổn định, ngân sách
chính phủ thâm hụt không quá 3% GDP và tỷ lệ nợ chính phủ trên GDP khôngvượt quá 60%
=>Mục đích của tiêu chí (4) là để tránh sự mất cân đối của một nước thành viênảnh hưởng tiêu cực đến một nước thành viên khác thông qua áp lực thực hiệnchính sách tiền tệ lỏng quá mức hay thậm chí là cho vay để cứu nguy cho chínhphủ nước đó
Bên cạnh đó các điều kiện này còn nhằm tạo ra một môi trường ổn định giá cảvà dần dần chuyển các chính sách kinh tế vĩ mô từ phục vụ lợi ích của từngnước sang phục vụ lợi ích của cả liên minh.
Như vậy, điều chỉnh kinh tế để hội nhập là một tiền đề quan trọng để tránhsự bất ổn định về kinh tế vĩ mô và do đó, là một yêu cầu quan trọng trong giaiđoạn chuẩn bị cho sự ra đời của một đồng tiền chung.
2.3 Thiết lập 1 cơ chế liên kết tỷ giá
Trang 8Quá trình phát triển của cơ chế liên kết tỷ giá ở châu Âu đã trải qua bagiai đoạn lớn như sau:
a/ Giai đoạn 1: bắt đầu từ khi thành lập Cộng đồng vào năm 1957 cho đến khi
thiết lập Hệ thống tiền tệ châu Âu năm 1979.
Sự phối hợp trên lĩnh vực tỷ giá hối đoái ở giai đoạn này nhìn chung còn lỏnglẻo.Sau khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ và cuộc khủng hoảng dầu lửa lầnthứ nhất nổ ra năm 1973, các nước đã không thể thống nhất được về một biệnpháp đối phó chung Mỗi nước tự đưa ra chính sách tài khoá và tiền tệ riêng củamình để đối phó và tỷ giá hối đoái càng trở nên bất ổn định Cuối cùng, cácnước áp dụng chính sách kinh tế vĩ mô lỏng đã buộc phải thả nổi đồng tiền củamình.
b/ Giai đoạn 2: đánh dấu bằng sự ra đời của Hệ thống tiền tệ châu Âu(ECU)
và kéo dài đến khi xảy ra cuộc khủng hoảng cơ chế tỷ giá ERM vào năm 1993.
Giai đoạn này, các nước châu Âu dần dần đã đạt được một mức độ phối hợpđáng kể trong lĩnh vực chính sách tài chính, tiền tệ Giai đoạn đầu của Hệ thốngtiền tệ châu Âu gặp phải những vấn đề khó khăn, các nước thành viên liên tụcphải điều chỉnh tỷ giá hối đoái Dần dần, với một ngân hàng trung ương độc lậpvà chính sách tiền tệ theo đuổi mục tiêu ổn định giá cả, đồng Mark Đức đã trởthành nước neo giá danh nghĩa cho đồng tiền các nước trong hệ thống.
Thời kỳ cuối của giai đoạn này đã chứng kiến một cuộc khủng hoảng tỷ giá,Italia và Anh rời bỏ cơ chế tỷ giá còn biên độ dao động của các nước còn lạiđược mở rộng tới ±15%.
c/ Giai đoạn 3: bắt đầu từ năm 1993 và kéo dài cho tới nay.
Đây là giai đoạn phối hợp chính sách kinh tế vĩ mô thành công với các mục tiêuchung về các chính sách tài khoá, tiền tệ, và tỷ giá hối đoái theo Hiệp ướcMasstrict Việc biên độ dao động được mở rộng tới ±15% vào tháng 8/1993 đãcho phép các nước có được một sự linh hoạt nào đó trong vấn đề tỷ giá hối đoái,giảm bớt sự căng thẳng của thị trường ngoại hối và nguy cơ các cuộc tấn côngđầu cơ.
Giai đoạn này đem lại một bài học bổ ích cho bất cứ nhóm nước nào xem xétviệc thành lập một liên minh tiền tệ trong tương lai
2.4 Tạo lập một đồng tiền khu vực và hình thành 1 ngân hàng trungương độc lập với chính sách tiền tệ thống nhất.
Trang 9- Liên minh tiền tệ không thể tồn tại nếu thiếu một đồng tiền chung Ở Liênminh tiền tệ châu Âu, đồng tiền chung với tên gọi đồng Euro đã được phát triểntừ đơn vị kế toán của châu Âu lên thành đơn vị tiền tệ châu Âu,đồng ECUkhông chỉ được sử dụng để tính toán mà còn được sử dụng làm giá trị trung tâmcủa cơ chế tiền tệ châu Âu, làm phương tiện thanh toán trong các giao dịch giữacác NHTW trong Cộng đồng.
- Ngày 1/1/1999 đồng Euro đã chính thức ra đời và tồn tại với đầy đủ cácchức năng của một đồng tiền, nó được thay thế cho đồng ECU với tỷ lệ 1:1 Mục tiêu quan trọng nhất của ECB là duy trì sự ổn định giá cả của toàn khu vựcđồng Euro, vì EU cho rằng sự ổn định giá cả sẽ là điều kiện tiên quyết để tạo ramột môi trường ổn định để khuyến khích các hoạt động kinh tế, tạo công ănviệc làm, và nói một cách tổng quát là tăng phúc lợi xã hội, do đó, sẽ góp phầnđạt được các mục tiêu chung của Cộng đồng.
- Ngân hàng trung ương của liên minh và hệ thống các ngân hàng trungương quốc gia phải đảm bảo sự độc lập trong quá trình hoạch định và thực thicác nhiệm vụ về chính sách tiền tệ của mình Chỉ khi có được sự độc lập đó thìmục tiêu ổn định giá cả mới có thể được thực hiện một cách hiệu quả Trên thựctế, hệ thống ngân hàng trung ương châu Âu đã và đang tồn tại độc lập, khôngchịu sức ép của một thế lực chính trị nào nhằm phục vụ cho các mục tiêu và lợiích ngắn hạn của họ.
3.Lợi ích của việc thống nhất tiền tệ ở châu Âu:
3.1.Kích thích phát triển thương mại trong nội bộ EU:
Việc dỡ bỏ hàng rào thuế qua khi tham gia EU góp phần kích thích tăngkhối lượng thương mại trong nội bộ EU từ đó đẩy mạnh phồn vinh kinh tế củacác nước thành viên.
Khi Đồng tiền chung ra đời, hạn chế chi phí giao dịch liên quan đến chuyển đổiđồng tiền khác nhau (bao gồm chi phí thời gian và chi phí hoa hồng trả choNgân Hàng) Theo như tính toán thì khoản tiết kiệm hàng năm từ các giao dịchnày vào khoảng 0,4% GDP của EU.
Tuy nhiên cũng phải lưu ý khi đồng tiền chung ra đời 1 phần còn làm giảm lợinhuận của Ngân Hàng.
3.2.Các yếu tố sản xuất được phân bổ hiệu quả.
Trang 10Trong quá khứ giữa các nước EU do áp dụng các biện pháp kiểm soát chuchuyển vốn và phân biệt đối xử vốn tài chính làm cho nguồn vốn trong nội bộEU không được phân bổ tối ưu.
Khi xóa bỏ hoàn toàn các biện pháp kiểm soát tỷ giá và không có sự biến độngcủa tỷ giá ( sử dụng đồng tiền chung) làm cho nguồn vốn được phân bổ hiệuquả hơn nhiều trong nội bộ các nước EU Khi lương và thu nhập được tính bằngđồng tiền chung sẽ được phân bổ tốt hơn, người lao động sẽ tự do di chuyển từkhu vực có năng suất lao động thấp đến khu vực có năng suất lao động cao hơn
3.3.Tiết kiệm dự trữ ngoại hối và lợi ích từ việc phát hành tiền:
Khi đồng tiền chung ra đời các nước EU giảm được ít nhất là số dự trữngoại hối dùng để giao dịch trong nội bộ các nước EU Hơn nữa so với các đồngtiền riêng lẻ thì đồng tiền chung có xu hướng biến động ít hơn so với đồng tiềncủa nước thứ 3 Điều này xảy ra là vì mức hoạt động trung bình của nền kinh tếđược tính chung bằng 1 đồng tiền thường ổn định hơn so với từng nền kinh tếđơn lẻ đối với đồng tiền riêng của mình vì vậy nhu cầu dự trữ ngoại hối đối vớicác nước sử dụng đồng tiền chung giảm xuống.
Hơn nữa đồng tiền chung của châu Âu chắc chắn sẽ trở thành 1 trong nhưngđồng tiền chính yếu đồng nghĩa với đó là tăng thành phần EURO trong dự trữngoại hối các quốc gia ngoài EU và Eu thu dc lợi từ việc phát hành EURO.
3.4 Tiết kiệm chi phí hành chính trong kinh doanh:
Tiết kiệm chi phí hành chính trong kinh doanh liên quan tới quản lý rủi rongoại hối và liên quan đén hoạt động kinh doanh sử dụng những đồng tiền khácnhau của EU.
Với những đồng tiền trong EU khác nhau và sự biến động của chúng bao hàm ýrằng các công ty phải sử dụng các nguồn lực của mình để kiểm soát rủi ro ngoạihối và kiểm tra chiến lược giá cả trên thị trường châu Âu khác nhau.
3.5 Tăng cường thanh khoản và hợp lý hóa thị trường tài chính:
Thị trường tài chính bao gồm thị trường trái phiếu chính phủ và thịtrường cổ phiếu công ty.
Mọi khoản vay của chính phủ thành viên đểu được thực hiện bằng đồng tiềnchung EURO làm cho thị trường trái phiếu chính phủ trở nên linh hoạt hơn,giảm chi phí giao dịch.
Trang 11Thị trường cổ phiếu công ty hợp lý hóa hơn khi tất cả chính phủ của công ty đềuđược niêm yết bằng 1 đồng tiền chung khiến giao dịch trên thị trường cổ phiếuđược hiệu quả, kích thích doanh số giao dịch trên thị trường này.
Do thị trường tài chính hoạt động hiệu quả, chính phủ và công ty giảm được chiphí tiếp cận nguồn vốn trên thị trường tài chính.
3.6.Giá cả trở nên trung thực rõ ràng hơn:
Khi tất cả hàng hóa và dịch vụ trong khu vực EU đều được yết giá bằng EUROgây ra khó khăn đối với các nhà sản xuất mong muốn duy trì chênh lệch giágiữa các thị trường khác nhau.
Quy luật canh tranh buộc các công ty đa quốc gia phải áp dụng chính sách địnhgiá hàng hóa thống nhất trên cơ sở mức giá thấp nhất trong khu vực EU =>người tiêu dùng và DN được lợi, trong khi đó các công ty đa quốc gia giảm lợinhuận.
4.Chi phí của việc thống nhất tiền tệ ở Châu Âu:
4.1 Mất quyền tự chủ trong hoạch định chính sách tiền tệ
Tại một thời điểm thì mỗi quốc gia có 1 tình trạng phát triển của nền kinh tếkhác nhau:Ở các nước kinh tế đang bùng nổ,NHTW muốn tăng lãi suất ngắnhạn để kìm hãm tốc độ phát triển kinh tế lại.Còn ngược lại,ở các nước kinh tếđang suy thoái,NHTW muốn hạ lãi suất ngắn hạn để kích thích kinh tế
Nhưng khi có đồng tiền chung có 1 hệ thống tỷ giá cố định không điềuchỉnh,việc ra đời đồng tiền chung,không hạn chế trong chu chuyển vốn sẽ dẫnđến hình thành mức lãi suất ngắn hạn thống nhất giữa các thành viên.Mức lãisuất này có thể sẽ ko thích hợp với một số quốc gia,đây là tình trạng mất tự chủtrong chính sách tiền tệ của các quốc gia thành viên.
4.2.Mất tự chủ trong chính sách kinh tế vĩ mô
Các quốc gia có lựa chọn về mức độ lạm phát-công ăn việc làm khácnhau.Có những nước chấp nhận mức lạm phát cao để giải quyết vấn đề việclàm, cũng có nước muốn kìm hãm mức lạm phát ở mức vừa phải và chấp nhậnđánh đổi bằng tỷ lệ thất nghiệp cao hơn.Khi tham gia liên minh tiền tệ một trongnhững yêu cầu đối với các thành viên là phải áp dụng một chính sách kinh tễ vĩmô nhằm bảo đảm tính thống nhất trong hoạt động kinh tế Điều này gây ra sựmất tự chủ của các nước thành viên khi nền kinh tế rơi vào tình trạng lạm phátvà thất nghiệp ở ngoài tầm kiểm soát.
Trang 12Tuy nhiên,sự mất tự chủ trong chính sách kinh tễ vĩ mô này chỉ xảy ra đốitrong ngắn hạn Trong dài hạn, lạm phát không tác động đến thất nghiệp( đường cong phillip thẳng đứng).
4.3.Bất bình đẳng khu vực
Việc hình thành Liên minh tiền tệ châu Âu khiến cho 1 số quốc gia thu được lợiích nhiều,1 số quốc gia thu được lợi ích ít hơn Nó kích thích vốn và lao động dichuyển từ khu vực(quốc gia) có năng suất lao động thấp đến nơi có năng suấtlao động cao.Điều này tạo ra hậu quả xã hội khá nghiêm trọng vì lượng lượnglao động ở đây là lao động chính có tầm quan trọng trong khu vực.
4.4.Chi phí thời kỳ quá độ
Khi quyết định sử dụng đồng tiền chung các quốc gia thành viên phải chịu chiphí gọi là chi phí thời kì quá độ bao gồm chi phí thu hồi đồng bạc hiện hành, inđồng bạc chung ,thay đổi hệ thống thông tin phù hợp với đồng tiền chung.
III Khả năng thống nhất tiền tệ Đông Nam Á:
1.Mục đích của việc thống nhất tiền tệ:
Như đã nghiên cứu ở trên,rõ ràng việc hình thành khối liên minh tiền tệtrong quá trình toàn cầu hoá và hội nhập kinh tế quốc tế có ý nghĩa hết sứcquan trọng trong việc phát triển kinh tế của mỗi quốc gia Nhận thức đượcxu hướng khách quan và lợi ích của việc hình thành đồng tiền chung sẽ giúpcác nước ASEAN có được những bước đi phù hợp nhằm thúc đẩy sự ra đờicủa một đồng tiền chung cho khu vực.
Bên cạnh 6 lợi ích đạt được khi thành lập liên minh tiền tệ châu Âu haychính là lợi ích của việc hình thành bất kì một khu vực tiền tệ nào, nhữngđặc điểm khác nhau về kinh tế chính trị văn hóa xã hội của các nước khuvực Đông Nam Á, ngoài 6 lợi ích tất yếu có được còn có 2 lợi ích khác khithành lập liên minh tiền tệ.
1.1 Lợi ích ngăn ngừa, kiểm soát khủng hoảng của khu vực.
Nếu không có sự hợp tác tiền tệ:
• Khủng hoảng dễ lây lan ra các nước trong khu vực.
Khủng hoảng kinh tế ở Thái lan 1997 là 1 ví dụ điển hình cho vấn đề này.Khi khủng hoảng kinh tế xảy ra, nhanh chóng lây lan sang các nước khác trongkhu vực và do đó ảnh hưởng không nhỏ đến tình hình kinh tế của khu vực Do