Dự báo trữ lượng và cơ cấu vốn đầu tư - nghiên cứu tại thành phố Hồ Chí Minh

Dựa trên các dữ liệu thống kê, nhóm tác giả đã nghiên cứu thực trạng vốn đầu tư tại Thành phố Hồ Chí Minh qua 4 kênh: (1) Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI); (2) Vốn đầu tư từ doanh nghiệp ngoài nhà nước; (3) Vốn đầu tư từ hộ gia đình; (4) Vốn đầu tư khu vực nhà nước.

Dự báo trữ lượng cấu DỰ BÁO TRỮ LƯỢNG VÀ CƠ CẤU VỐN ĐẦU TƯ- NGHIÊN CỨU TẠI THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Nguyễn Thị Loan*, Lê Thị Tuyết Hoa**, Nguyễn Việt Hồng Anh*** TÓM TẮT Vốn yếu tố không đề cập đến nghiên cứu phát triển địa phương Bài viết sử dụng phương pháp thống kê, so sánh số liệu vốn đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2005-2018 Dựa liệu thống kê, nhóm tác giả nghiên cứu thực trạng vốn đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh qua kênh: (1) Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI); (2) Vốn đầu tư từ doanh nghiệp nhà nước; (3) Vốn đầu tư từ hộ gia đình; (4) Vốn đầu tư khu vực nhà nước Bên cạnh đó, viết cịn sử dụng kỹ thuật mơ hình ARIMA để dự báo tổng nguồn vốn đầu tư tỷ trọng dòng vốn kênh đầu tư vào Thành phố Hồ Chí Minh đến năm 2025 Qua đó, viết đề xuất số giải pháp nhằm tăng cường thu hút vốn đầu tư vào Thành phố Hồ Chí Minh Từ khóa: Vốn đầu tư, dự báo, mơ hình ARIMA RESERVE FORECAST AND INVESTMENT STRUCTURE- RESEARCH AT HO CHI MINH CITY ABSTRACT Capital is a factor that can not be ignored when researching local development The article used statistical methods to compare the data on investment capital in Ho Chi Minh City during the period from 2005 to 2018 Based on the statistical data, the authors have studied the situation of investment capital in Ho Chi Minh City through capital supply channels: (1) Foreign direct investment (FDI); (2) Investment capital from non-state enterprises; (3) Investment capital from households; (4) Investment capital from the State sector In addition, the article also used ARIMA model techniques to forecast the total investment capital and the capital flow of channels into Ho Chi Minh City until 2025 Thereby, the authors also proposed several solutions to enhance the attraction of investment capital into Ho Chi Minh City Key words: Investment capital, forcasting, ARIMA model PGS.TS GV Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM Email: loannt@buh.edu.vn PGS.TS GV Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM Email: hoaltt@buh.edu.vn *** TS Chi Cục thuế Bình Thạnh TP.HCM * ** 11 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật liệu đầu tư chọn năm gốc để tính tốn Sau đó, nhà nghiên cứu thực việc tính tốn so sánh giá trị trữ lượng vốn quốc gia khác (Maddison, 1994) ARIMA kỹ thuật phổ biến kinh tế lượng cho phép xử lý chuỗi liệu đơn nhằm xác định xu hướng hay dự báo liệu khứ thường gọi phương pháp luận BoxJenkins (Gujarati, 2004) Những giá trị dự báo nhận từ hàm số tuyến tính giá trị khứ sai số dự báo, ARIMA cách tiếp cận phức tạp dự báo (Kabacoff, 2011) Bài viết “Dự báo trữ lượng cấu vốn đầu tư-Nghiên cứu TP.HCM” nghiên cứu thực trạng vốn đầu tư vào TP.HCM thông qua phương pháp thống kê số liệu; đồng thời, nhóm tác giả thực ước lượng dự báo trữ lượng vốn đầu tư cấu vốn đầu tư tương lai TP.HCM thơng qua mơ hình ARIMA Qua đó, viết đề xuất số giải pháp nhằm cải thiện tăng cường thu hút vốn đầu tư vào khu vực TP.HCM Nội dung viết bao gồm phần sau: phần 2- sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu; phần 3-kết nghiên cứu; phần - kết luận gợi ý giải pháp CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Tổng quan lý thuyết vốn đầu tư Theo Trần Thọ Đạt (2002), vốn đầu tư chia làm loại, bao gồm đầu tư cho tái sản sản xuất đầu tư cho tài sản phi sản xuất Vốn đầu tư cho tài sản sản xuất gọi vốn sản xuất, chi phí để thay tài sản cố định bị thải loại để tăng tài sản cố định để tăng tài sản tồn kho Như hoạt động đầu tư việc sử dụng vốn đầu tư để phục hồi lực sản xuất tạo lực sản xuất mới, q trình chuyển hóa vốn thành tài sản phục vụ cho q trình sản xuất Theo Ngơ Văn Hải (2015), nguồn lực vốn đầu tư hay gọi nguồn lực vốn tài Đó lượng vốn thực tế dạng GIỚI THIỆU Thành phố Hồ Chí Minh (TP.HCM) khu vực có lực lượng kinh tế tư nhân trung tâm tài lớn Việt Nam với dân số chiếm khoảng 7% dân số nước tỷ trọng GDP ln mức bình qn 1/3 GDP nước (Nguyễn Hoàng Thanh Lam, 2017) Theo số liệu toán ngân sách Nhà nước (NSNN) giai đoạn 2016-2018, tỷ trọng tổng thu ngân sách vùng kinh tế trọng điểm phía Nam tổng thu ngân sách nước bình quân năm đạt mức 45,4%; đó, TP.HCM khu vực có đóng góp cao nhất, khoảng 29,1% Năm 2018, TP.HCM có số thu ngân sách chiếm 27,5% tổng thu nước, thu hút nhiều vốn đầu tư nước vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam Theo Ngơ Văn Hải (2015), vốn nguồn lực quan trọng, có tác động đến tăng trưởng kinh tế nhu cầu vốn phát triển cho TP.HCM lớn Tuy nhiên thực trạng việc thu hút nguồn vốn cho phát triển kinh tế TP.HCM tồn định từ chế, sách chưa khai thác cách có hiệu để thu hút tạo lập tổng lực nguồn vốn Do đó, việc nghiên cứu thực trạng nguồn vốn đầu tư vào khu vực trung tâm tài lớn TP.HCM vơ cần thiết, giúp quan chức có giải pháp định hướng nhằm phát triển kinh tế TP.HCM khu vực kinh tế lân cận Nghiên cứu Yun-hwan Kim and Purnima Rajapakse (2001) phản ánh cần thiết việc thu hút vốn đầu tư giai đoạn phát triển quốc gia phát triển Châu Á Nghiên cứu ước lượng trữ lượng vốn nhà nghiên cứu quan tâm từ lâu Tinbergen từ đầu năm 1942 thực ước tính trữ lượng vốn dựa báo tài sản (Maddison, 1994) Ước lượng trữ lượng vốn phương pháp khấu hao vô tận xuất phát từ nghiên cứu mang tính khởi đầu Goldsmith vào năm 1951 Tác giả thực ước lượng trữ lượng vốn Mỹ theo chuỗi 12 Dự báo trữ lượng cấu khốn (cịn gọi đầu tư Portfolio) (Nguyễn Thành Phong 2019) Khi thực đầu tư gián tiếp, nhà đầu tư nước ngồi khơng quan tâm đến q trình sản xuất kinh doanh thực tế mà quan tâm đến lợi tức (với mức rủi ro định), an tồn chứng khốn mà họ đầu tư vào (với mức lợi tức định) Vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi có tác động tích cực kích thích tài phát triển theo hướng nâng cao hiệu hoạt động, tăng tính cơng khai minh bạch cho nguồn vốn, giúp mở rộng quy mô, tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn sử dụng nguồn vốn có hiệu + Vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA): Là nguồn vốn nhà tài trợ nước cung cấp cho Nhà nước Chính phủ nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam để hỗ trợ phát triển, bảo đảm phúc lợi anh sinh xã hội bao gồm vốn ODA viện trợ khơng hồn lại vốn vay ODA (phải hoàn trả, ưu đãi lãi suất, thời gian ân hạn, thời gian trả nợ) Nguồn vốn thường tập trung vào ngân sách Chính phủ để đầu tư phát triển cho vay Đây nguồn vốn có quy mơ tương đối lớn, thời gian đầu tư dài thường tập trung vào cơng trình sở hạ tầng mang tầm chiến lược quốc gia như: đường quốc lộ, cảng biển, đường dây tải điện cao thế, thủy điện, hồ đập, thủy lợi lớn có ý nghĩa then chốt chủ đạo việc chuyển đổi cấu kinh tế, tạo động lực phát triển kinh tế đất nước 2.1.2 Vốn đầu tư khu vực nhà nước + Vốn từ ngân sách nhà nước (NSNN): hình thành từ tiết kiệm NSNN, quy mơ tùy thuộc vào sách tiết kiệm chi tiêu phủ Theo Điều 4, Điều Luật Ngân sách Nhà nước số 83/2015/QH13 Việt Nam: NSNN toàn khoản thu, chi Nhà nước dự toán thực khoảng thời gian định quan nhà nước có thẩm quyền định để đảm bảo thực tiền tệ quy đổi tiền huy động để phục vụ cho phát triển kinh tế xã hội đất nước Tổng vốn đầu tư phân loại theo nguồn vốn đầu tư sau: vốn đầu tư nước ngoài; vốn đầu tư khu vực nhà nước; vốn đầu tư doanh nghiệp ngồi nhà nước; vốn đầu tư hộ gia đình,… 2.1.1 Vốn đầu tư nước Theo Nguyễn Thành Phong (2019), vốn đầu tư nước ngồi có vai trị quan trọng kinh tế Đó vừa nguồn bổ sung vốn cho đầu tư, vừa cách để chuyển giao công nghệ, giải pháp tạo việc làm thu nhập cho người lao động, tạo nguồn thu cho ngân sách thúc đẩy nhanh trình chuyển dịch cấu kinh tế… Vốn đầu tư nước gồm nguồn chủ yếu sau: vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI), vốn đầu tư gián tiếp nước (FII) vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) + Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI): Tổ chức Hợp tác Phát triển kinh tế OECD (2008) định nghĩa đầu tư trực tiếp nước ngồi hình thức đầu tư qua biên giới thực đối tượng cư trú kinh tế (nhà đầu tư trực tiếp) với mục tiêu thiết lập lợi ích lâu dài doanh nghiệp (doanh nghiệp FDI) đối tượng cư trú kinh tế khác Do đó, vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi khoản đầu tư tổ chức cá nhân người nước đưa vào nước để sản xuất kinh doanh để góp vốn liên doanh với tổ chức, cá nhân nước theo quy định Luật đầu tư nước ngồi nước (IMF, 2009) Vốn đầu tư trực tiếp nước tạo điều kiện cho nước sở thu hút kỹ thuật công nghệ tiến tiến, kinh nghiệm quản lý kinh doanh nước + Vốn đầu tư gián tiếp nước (FII): Là khoản vốn đầu tư nước ngồi thực thơng qua định chế tài trung gian quỹ đầu tư, đầu tư trực tiếp vào cổ phần công ty niêm yết thị trường chứng 13 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật Nguồn vốn thơng thường khoản thu nhập cịn lại sau sử dụng cho mục đích tiêu dùng khoản để dành cho nhu cầu tương lai cá nhân, hộ gia đình khoản dự phịng ốm đau, tai nạn… Nguồn vốn phụ thuộc vào thu nhập chi tiêu hộ gia đình Một xu hướng chung hộ gia đình có mức thu nhập cao thường tiết kiệm nhiều nước phát triển có tỷ lệ tiết kiệm cao nước phát triển 2.1.5 Vốn khác Một số ngân hàng thương mại tổ chức tài trung gian khác cơng ty tài chính, quỹ tín dụng nhân dân, cơng ty bảo hiểm có vai trò quan trọng việc huy động vốn đầu tư phát triển Các tổ chức tín dụng dùng nguồn vốn huy động từ kinh tế dân cư hay nguồn vốn nhận ủy thác để thỏa mãn nhu cầu vốn pháp nhân thể nhân kinh tế, đối tượng vay vốn chấp hành đầy đủ quy chế tín dụng Tại quốc gia phát triển, với lực lượng đông đảo đội ngũ trí thức, nhà khoa học người Việt Nam sinh sống nước ngồi, có nhiều người chuyên gia giỏi lĩnh vực khoa học công nghệ, quản lý kinh doanh tạo khối lượng ngoại tệ, hàng hóa gửi từ nước nước hàng năm Đây nguồn vốn lớn, góp phần khơng nhỏ vào việc đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư ngày tăng lên nghiệp cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước 2.1.6 Phương pháp nghiên cứu Bài viết sử dụng phương pháp thống kê, so sánh để nghiên cứu đánh giá xu hướng, thực trạng lượng vốn đầu tư TP.HCM giai đoạn từ năm 2005 đến năm 2018 Số liệu tổng hợp phân loại theo nguồn gốc vốn đầu tư bao gồm: (1) Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI); (2) Vốn đầu tư khu vực nhà nước; (3) Vốn đầu tư từ doanh nghiệp chức năng, nhiệm vụ Nhà nước Nguồn vốn từ NSNN thông thường tài trợ cho dự án đầu tư công, tức dự án nhằm tạo hàng hố, dịch vụ cơng + Vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước: Đây hình thức độ chuyển từ hình thức cấp phát ngân sách sang phương thức tín dụng dự án có khả thu hồi vốn trực tiếp, có tác dụng tích cực việc giảm đáng kể việc bao cấp vốn trực tiếp nhà nước Mục đích vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước hỗ trợ dự án đầu tư phát triển thành phần kinh tế thuộc số ngành, lĩnh vực quan trọng, chương trình kinh tế lớn có tác động trực tiếp đến chuyển dịch cấu kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững + Vốn doanh nghiệp nhà nước: Đây vốn hình thành từ nhiều nguồn khác như: nguồn vốn ngân sách nhà nước cấp cho doanh nghiệp nhà nước lúc hình thành doanh nghiệp; nguồn vốn huy động thơng qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu (đối với doanh nghiệp nhà nước thực cổ phần hóa); lợi nhuận tích lũy phép để lại doanh nghiệp 2.1.3 Vốn đầu tư doanh nghiệp nhà nước Đối với doanh nghiệp quốc doanh, nguồn vốn hình thành từ việc góp vốn ban đầu chủ sở hữu; lợi nhuận sau thuế; nguồn vốn huy động từ phát hành cổ phiếu công ty cổ phần, phát hành trái phiếu doanh nghiệp để thu hút vốn đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh; vay tín dụng ngân hàng, vay lẫn doanh nghiệp có vốn tạm thời nhàn rỗi, vay thông qua mua hàng trả chậm vay thương mại, Nguồn vốn ngày có vai trò quan trọng to lớn ý nghĩa việc mở mang ngành nghề, phát triển công nghệ, thương mại, dịch vụ vận tải; tái đầu tư, tác động trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng kinh tế 2.1.4 Vốn đầu tư hộ gia đình 14 Dự báo trữ lượng cấu (4) Vốn đầu tư khu vực nhà nước Với kênh nhà nước; (4) Vốn đầu tư từ hộ gia đình (5) vốn, nhóm tác giả tổng hợp thành dự báo tổng Vốn khác vốn đầu tư TP.HCM Dữ liệu nghiên cứu Sau đó, nhóm tác giả sử dụng mơ hình số liệu thống kê vốn đầu tư theo giá hành ARIMA để dự báo lượng vốn đầu tư TP.HCM thu thập từ Niên giám Thống kê TP.HCM năm tới dựa liệu khứ năm Tuy nhiên, vốn đầu tư khu vực Theo Gujarati (2004), ARIMA kỹ thuật nhà nước nguồn vốn bị kiểm soát khó thực phổ biến kinh tế lượng nhằm xử lý cách hiệu kênh vốn chịu chuỗi liệu đơn xác định xu hướng hay dự ảnh hưởng từ quy định nghiêm ngặt báo liệu liệu khứ thường quan quản lý nhà nước Do đó, việc dự báo gọi phương pháp luận Box-Jenkins, với thực dựa giả định ổn dạng sau: định nguồn vốn nhà nước tương tự với yt = α + ρyt−1 + θεt−1 + εt (*) giai đoạn trước Trong đó: yt đại diện lượng vốn đầu KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU tư vào thời gian t (năm nghiên cứu) 3.1 Thực trạng trữ lượng cấu α số, εt số hạng sai số vốn đầu tư TP.HCM ngẫu nhiên không tương quan Tính đến năm 2018, tổng trữ lượng vốn Chuỗi liệu mà viết sử dụng mô đầu tư vào TP.HCM 465.990 tỷ đồng, chiếm hình ARIMA để dự báo biến động 50% tổng lượng vốn đầu tư vùng kinh dòng vốn TP.HCM năm tới số tế trọng điểm phía Nam Bảng bên thống liệu nguồn vốn TP.HCM từ năm 2005 kê trữ lượng cấu vốn đầu tư TP.HCM đến 2018 Nhóm tác giả thực dự báo theo giai đoạn 2005-2018 theo kênh vốn kênh vốn chủ yếu: (1) Vốn đầu tư trực tiếp nước khác nhau: (FDI); (2) Vốn đầu tư từ doanh nghiệp nhà nước; (3) Vốn đầu tư từ hộ gia đình; Bảng 1: Thống kê trữ lượng cấu vốn đầu tư TP.Hồ Chí Minh ĐVT: tỷ đồng Năm Vốn đầu tư nước (FDI) Vốn đầu tư DN tư nhân (Firm) Vốn đầu tư hộ gia đình (Household) Vốn đầu tư khu vực nhà nước (StateBud) Vốn khác Tổng vốn đầu tư (Total) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 9.518,3 12.744,3 15.970,2 22.426,9 26.609,1 32.300,5 31.489,6 34.590,2 47.974,2 46.801,5 42.578,0 48.010,0 56.874,0 59.103,9 17.772,0 27.031,8 36.291,5 42.118,5 48.348,6 57.492,8 85.172,2 94.791,2 97.917,2 114.677,0 135.709,0 151.335,0 186.249,0 196.640,0 11.049,4 13.807,7 16.566,0 19.832,7 23.422,0 28.104,0 36.341,7 39.685,1 39.454,2 42.690,1 48.699,3 53.210,0 62.974,0 64.994,71 18.760,0 22.366,0 28.690,0 36.330,0 44.782,0 52.406,0 49.325,0 47.268,0 46.635,0 50.832,0 56.533,0 56.276,0 59.613,0 61.447,0 1.548,3 1.660,7 3.523,2 3.875,2 1.981,8 3,174,9 5,885,1 6.291,4 6.513,6 6.391,5 7.105,2 53.320,0 62.930,8 30.941,7 57.345,5 77.606,5 97.867,6 121.101,0 43.613,0 173.494,0 202.937,0 216.945,0 232.631,0 255.662,0 284.210,0 362.041,0 428.684,0 465.990,0 (Nguồn: Tổng hợp từ Niên giám Thống kê TP.HCM) 15 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật 12,8 lần, tiếp đến vốn đầu tư khu vực FDI Thành phố Hồ Chí Minh ln với tỷ lệ tương ứng 7,2 lần Đến năm 2018, tỷ trung tâm kinh tế sôi động, đặc biệt với trọng vốn đầu tư từ khu vực doanh nghiệp hộ hoạt động kinh doanh phát triển doanh gia đình khu vực dẫn đầu tỷ trọng vốn nghiệp thành phố dẫn đến khu vực doanh đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh với tỷ trọng nghiệp không khu vực có tỷ trọng đầu tư 48,92% 16,54% lớn tổng vốn đầu tư toàn xã hội mà Cơ cấu lượng vốn đầu tư vào TP.HCM khu vực có tốc độ tăng trưởng dịng có thay đổi kênh khác giai vốn đầu tư lớn Số liệu từ Bảng cho thấy đoạn nghiên cứu thể rõ rệt Bảng từ năm 2005 đến 2018, tổng vốn đầu tư toàn xã đây: hội thành phố tăng khoảng 8,1 lần đạt mức 465.990 ngàn tỷ đồng, đó, nguồn vốn thu hút từ khu vực doanh nghiệp tăng Bảng 2: Tỷ trọng vốn đầu tư vào TP.HCM giai đoạn 2005-2018 ĐVT: (%) Năm Vốn Đầu tư nước (FDI) Vốn Đầu tư DN tư nhân (Firm) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 16,60 16,42 16,32 18,52 18,53 18,62 15,52 15,94 20,62 18,31 14,98 13,26 13,27 14,71 30,99 34,83 37,08 34,78 33,67 33,14 41,97 43,69 42,09 44,85 47,75 41,80 43,45 48,92 Vốn Đầu tư hộ gia đình (Household) Vốn Đầu tư khu vực nhà nước (StateBud) Vốn khác Tổng vốn đầu tư (Total) 19,27 32,71 0,27 100 17,79 28,82 2,14 100 16,93 29,31 0,36 100 16,38 30,00 0,32 100 16,31 31,18 1,38 100 16,20 30,21 1,83 100 17,91 24,31 0,29 100 18,29 21,79 0,29 100 16,96 20,05 0,28 100 16,70 19,88 0,36 100 17,13 19,89 0,25 100 14,70 15,54 14,70 100 14,69 13,91 14,68 100 16,54 13,19 6,64 100 (Nguồn: Tổng hợp từ Niên giám Thống kê TP.HCM) gần 50% tổng lượng vốn đầu tư vào TP.HCM Theo Báo cáo Sở Kế hoạch Đầu tư TP.HCM năm từ 2016 đến 2018, tổng vốn đầu tư toàn xã hội ước đạt 1.111.486 tỷ đồng (khoảng 47 tỷ USD), tăng bình quân năm 8,4% chiếm khoảng 30% tổng sản phẩm nội địa (GRDP) Thành phố; phân chia theo nguồn vốn bao gồm: - Vốn đầu tư từ khu vực nhà nước: phần lớn từ doanh nghiệp ước đạt 730.679 tỷ Theo số liệu Bảng 2, tỷ trọng vốn đầu tư vào TP.HCM chủ yếu nguồn vốn đầu tư từ doanh nghiệp tư nhân nguồn vốn đầu tư từ khu vực nhà nước Tuy nhiên, tỷ trọng lượng vốn đầu tư vào TP.HCM từ khu vực nhà nước có xu hướng giảm dần giai đoạn nghiên cứu từ 32,71% (năm 2005) xuống 13,19% (năm 2018) Trong đó, tỷ trọng lượng vốn đầu tư từ doanh nghiệp tư nhân có xu hướng tăng nhiều đạt đến mức 48,92% vào năm 2018, chiếm 16 Dự báo trữ lượng cấu đồng, chiếm tỷ trọng 65,7% tổng vốn đầu tư thành phố - Vốn đầu tư nước (FDI): ước đạt 184.371 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 16,6% tổng vốn đầu tư thành phố - Vốn đầu tư từ khu vực nhà nước: ước đạt 196.434 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 17,7% tổng vốn đầu tư toàn xã hội; tổng vốn đầu tư từ ngân sách đạt 82.438tỷ đồng, chiếm khoảng 7,4% tổng vốn đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh Xét riêng nguồn vốn đầu tư từ khu vực nhà nước, giai đoạn 2016 - 2018, nguồn vốn cân đối từ nguồn thu ngân sách Thành phố hưởng theo phân cấp, Thành phố tập trung huy động vốn cho đầu tư nhiều hình thức, thực nhiều giải pháp để tạo nguồn lực đầu tư phát triển địa bàn, cụ thể sau: - Vay lại nguồn vốn vay nước ngồi Chính phủ (vốn ODA, vay ưu đãi từ nhà tài trợ nước ngoài): Trong năm qua, nguồn vốn ODA vốn vay ưu đãi nhà tài trợ nước góp phần tạo điều kiện phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng, chỉnh trang đô thị, xử lý nước thải môi trường thành phố; đồng thời, thông qua dự án ODA hỗ trợ thành phố tăng cường lực, chuyển giao tiến khoa học, công nghệ đại kinh nghiệm quản lý tiên tiến Hiện nay, thành phố theo dõi tình hình thực trả nợ vay 11 dự án ODA Nguồn vốn ODA giải ngân giai đoạn 2016 – 2018 8.950 tỷ đồng (khoảng 0,38 tỷ USD) - Khai thác nguồn thu từ nhà, đất: Để khai thác nguồn thu từ nhà, đất, thành phố thực nhiều hình thức khác thu hồi đất theo quy hoạch, kế hoạch sử dụng đất tạo quỹ đất “sạch” để đấu giá quyền sử dụng đất thực đấu thầu dự án có sử dụng đất; áp dụng hình thức nhà nước cho thuê đất trả tiền hàng năm trả tiền lần cho thời gian thuê, tạo quỹ đất xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng, chỉnh trang đô thị; xử lý xếp lại nhà đất thuộc sở hữu Nhà nước Tổng số tiền thu từ việc bán nhà chuyển nhượng quyền sử dụng đất, chuyển mục đích sử dụng đất từ thực Quyết định 09/2007/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ (nay Nghị định số 167/2017/ NĐ-CP) đến năm 2018 21.615,341 tỷ đồng (khoảng 0,93 tỷ USD) - Phát hành trái phiếu quyền địa phương: giai đoạn 2016-2018, lần trình phát hành trái phiếu, thành phố phát hành thành cơng tồn khối lượng trái phiếu kỳ hạn 15 năm, 20 năm 30 năm với tổng khối lượng phát hành 5.800 tỷ đồng (khoảng 0,25 tỷ USD) Các hình thức góp phần giảm bớt áp lực cân đối vốn đầu tư Thành phố, phương thức tiềm cho đầu tư phát triển Theo đó, rào cản hạn chế việc thu hút nguồn lực xã hội cho đầu tư phát triển theo phương thức cần có giải pháp định 3.2 Dự báo trữ lượng cấu vốn đầu tư TP.HCM Bài viết sử dụng phương pháp dự báo mơ hình ARIMA ước lượng vốn đầu tư vào TP.HCM năm tới theo kênh vốn sau: 3.2.1 Dự báo lượng vốn đầu tư nước (FDI) vào Thành phố Hồ Chí Minh Kết dự báo cho thấy, dòng vốn FDI chảy vào TP.HCM tăng dần tương đối ổn định khoảng năm tới Giá trị vốn đầu tư nước vào năm 2025 theo dự báo đạt đến mức 85 nghìn tỷ đồng theo giá hành (Bảng 3) 17 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật Bảng 3: Dự báo lượng vốn đầu tư nước ngồi (FDI) vào Thành phố Hồ Chí Minh ĐVT: Tỷ đồng FDI (giá 2005) Năm Khoảng dự báo FDI (giá 2005) Cao FDI (giá hành) Thấp Khoảng dự báo FDI (giá hành) Cao Thấp 2018 22.245,88 59.103,86 2019 22.793,92 29.056,77 16.531,08 62.959,23 71.525,85 54.392,61 2020 23.280,40 29.543,25 17.017,55 66.750,28 75.317,88 58.182,68 2021 23.705,31 29.968,15 17.442,46 70.531,16 79.098,79 61.963,54 2022 24.068,64 30.331,49 17.805,79 74.310,44 82.878,06 65.742,81 2023 24.370,41 30.633,25 18.107,56 78.089,45 86.657,08 69.521,83 2024 24.610,60 30.873,45 18.347,75 81.868,44 90.436,06 73.300,81 2025 24.789,22 31.052,07 18.526,38 85.647,41 3.2.2 Dự báo lượng vốn đầu tư doanh nghiệp tư nhân (Firm) TP Hồ Chí Minh Kết dự báo cho thấy, đến năm 2025, lượng vốn doanh nghiệp đầu tư Thành 94.215,03 77.079,78 (Nguồn : Tính tốn từ liệu) phố Hồ Chí Minh tăng 2,5 lần so với năm 2018 đạt đến mức khoảng 406 nghìn tỷ đồng theo giá hành Xu hướng dòng vốn dự báo tăng dần qua năm (Bảng 4) Bảng 4: Dự báo lượng vốn đầu tư doanh nghiệp tư nhân TP HCM ĐVT: Tỷ đồng Năm Firm (giá 2005) Khoảng dự báo Firm (giá 2005) Cao Thấp Firm (giá hành) Khoảng dự báo Firm (giá hành) Cao Thấp 2018 80.966,52 196.640,00 2019 89.110,72 99.927,30 78.294,13 221.717,90 242.917,70 200.518,10 2020 97.723,93 108.540,50 86.907,34 248.412,80 269.612,60 227.213,00 2021 106.806,20 117.622,70 95.989,57 276.724,80 297.924,60 255.524,90 2022 116.357,40 127.174,00 105.540,80 306.653,60 327.853,40 285.453,80 2023 126.377,60 137.194,20 115.561,10 338.199,50 359.399,30 316.999,70 2024 136.866,90 147.683,50 126.050,30 371.362,40 392.562,20 350.162,60 2025 147.825,20 158.641,80 137.008,60 406.142,20 427.342,00 384.942,40 (Nguồn: Tính tốn từ liệu) 3.2.3 Dự báo lượng vốn đầu tư hộ gia đình (Household) TP Hồ Chí Minh giá hành 53,4 nghìn tỷ đồng theo giá so sánh năm 2005 so với năm 2018 đạt khoảng 65 nghìn tỷ đồng (giá hành) 29,5 nghìn tỷ đồng (giá so sánh năm 2005) Kết dự báo cho thấy lượng vốn đầu tư hộ gia đình Thành phố Hồ Chí Minh vào năm 2025 dự báo tăng gấp đôi so với năm 2018 Năm 2025, lượng vốn đầu tư hộ gia đình đạt giá trị khoảng 116 nghìn tỷ đồng theo 18 Dự báo trữ lượng cấu Bảng 5: Dự báo lượng vốn đầu tư hộ gia đình (Household) TP HCM ĐVT : Tỷ đồng Năm 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Household (giá 2005) Khoảng dự báo Household (giá 2005) Cao Thấp 29.482,54 Household hành Khoảng dự báo Household giá hành Cao Thấp 64.994,71 31.367,85 33.493,52 29.242,18 71.362,35 77.996,18 64.728,53 34.453,85 36.569,70 32.338,01 78.046,85 84.680,68 71.413,02 38.685,27 41.039,10 36.331,45 85.048,20 91.682,03 78.414,38 41.419,53 43.937,57 38.901,49 92.366,41 99.000,24 85.732,59 45.075,17 47.589,98 42.560,35 100.001,50 106.635,30 93.367,66 49.844,64 52.518,24 47.171,04 107.953,40 114.587,20 101.319,60 53.394,79 56.159,47 50.630,11 116.222,20 122.856,00 109.588,40 (Nguồn: Tính tốn từ liệu) 3.2.4 Dự báo lượng vốn nhà nước (StateBud) TP Hồ Chí Minh Kết dự báo dòng vốn khu vực nhà nước thành phố Hồ Chí Minh cho thấy, đến năm 2025 khu vực nhà nước có mức vốn đầu tư khoảng 85,95 ngàn tỷ đồng theo giá hành tương ứng với mức khoảng 28,8 ngàn tỷ đồng theo giá so sánh năm 2005 Năm 2025 lượng vốn đầu tư khu vực nhà nước vào TP.HCM đạt mức cao 93.151,51 tỷ đồng theo giá hành Bảng 6: Dự báo dòng vốn khu vực nhà nước TP Hồ Chí Minh ĐVT: Tỷ đồng Khoảng dự báo StateBud Khoảng dự báo StateBud (giá Năm 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 StateBud (giá 2005) 24.877,33 26.344,99 26.776,09 27.217,36 27.622,97 28.025,85 28.415,34 28.801,42 StateBud 2005) Cao 31.007,29 31.435,68 31.937,16 32.345,35 32.757,90 33.148,72 33.536,59 Thấp 21.682,69 22.116,49 22.497,55 22.900,60 23.293,81 23.681,95 24.066,25 3.2.5 Tổng hợp dự báo trự lượng vốn đầu tư vào TP.Hồ Chí Minh Kết dự báo Bảng bên cho thấy dòng vốn đầu tư thành phố vào năm (hiện hành) 61.447,00 66.761,57 69.977,52 73.176,48 76.372,38 79.567,74 82.763,01 85.958,25 (giá hành) Cao Thấp 73.932,68 59.590,46 77.170,06 62.784,97 80.369,71 65.983,24 83.565,64 69.179,13 86.761,00 72.374,48 89.956,27 75.569,75 93.151,51 78.76,99 (Nguồn: Tính tốn từ liệu) 2025 đạt mức gần 694 ngàn tỷ đồng theo giá hành, cao gấp 1,8 lần so với năm 2018 19 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật Bảng 7: Dự báo tổng vốn đầu tư TP Hồ Chí Minh ĐVT : Tỷ đồng Giá 2005 Giá hành Tổng Cao Thấp Cao Thấp Năm Tổng 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 157.572,27 169.617,48 182.234,27 196.414,14 209.468,54 223.849,03 239.737,48 254.810,63 Năm 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 193.484,88 206.089,13 220.567,11 233.788,41 248.175,33 264.223,91 279.389,93 145.750,08 158.379,39 172.261,03 185.148,68 199.522,82 215.251,04 230.231,34 382.185,57 422.801,05 463.187,45 505.480,64 549.702,83 595.858,19 643.947,25 693.970,06 466.372,41 379.229,70 506.781,22 419.593,67 549.075,13 461.886,06 593.297.34 506.108,33 639.452,68 552.263,67 687.541,73 600.352,76 737.564,54 650.375,57 (Nguồn: Tính tốn từ liệu) Bảng 8: Dự báo tỷ trọng dịng vốn đầu tư TP Hồ Chí Minh ĐVT : Tỷ đồng Tỷ trọng dòng vốn đầu tư FDI Firm Household 13,44% 12,77% 12,07% 11,49% 10,89% 10,27% 9,73% 52,54% 53,63% 54,38% 55,55% 56,46% 57,09% 58,01% 18,49% 18,91% 19,70% 19,77% 20,14% 20,79% 20,95% StateBud 15,53% 14,69% 13,86% 13,19% 12,52% 11,85% 11,30% (Nguồn: Tính tốn từ liệu) Bài viết đúc kết số điểm bật thực trạng dự báo vốn đầu tư TP.HCM sau: Thứ nhất, tổng trữ lượng vốn đầu tư vào TP.HCM ngày tăng suốt giai đoạn nghiên cứu Điều thấy rõ rệt qua số liệu thống kê Bảng dự báo đến năm 2025, số gần 700 nghìn tỷ đồng thơng qua kết dự báo thể Bảng Thứ hai, tổng vốn đầu tư vào TP.HCM dịng vốn đầu tư từ doanh nghiệp ngồi quốc doanh chiếm tỷ trọng cao dự kiến đến năm 2025 chiếm gần 60% tổng vốn đầu tư Trong đó, lượng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) có xu hướng giảm nhẹ, tỷ trọng đóng góp dịng vốn tổng vốn đầu tư dự báo giảm Số liệu dự báo cho thấy kênh vốn đầu tư từ doanh nghiệp tư nhân Thành phố Hồ Chí Minh chiếm phần lớn tổng vốn đầu tư Đến năm 2025, dòng vốn từ doanh nghiệp tư nhân chiếm khoảng 58%, dịng vốn từ hộ gia đình 20,95% giá trị vốn đầu tư toàn xã hội Từ năm 2019 đến 2025, tỷ trọng lượng vốn FDI TP.HCM có xu hướng giảm dần, đến 2025 đạt khoảng 9,73% Bên cạnh đó, tỷ trọng vốn đầu tư từ khu vực nhà nước giảm nhẹ, khu vực nhà nước đến năm 2025 theo dự báo chiếm khoảng 11,30% vốn đầu tư thành phố Hồ Chí Minh KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý GIẢI PHÁP 4.1 Kết luận trữ lượng cấu vốn đầu tư TP.HCM 20 Dự báo trữ lượng cấu dựng kế hoạch tài - ngân sách trung hạn chiếu – theo thứ tự ưu tiên để gắn kết tốt kế hoạch ngân sách, chi đầu tư chi thường xuyên; (2) Xây dựng dự tốn cần cân nhắc phân bổ chi phí kiểm soát việc thực dự toán theo định hướng lĩnh vực ưu tiên đầu tư địa phương; (3) Xây dựng dự toán chi ngân sách áp dụng số nguyên tắc như: xây dựng dự toán chi ngân sách theo kết đầu ra, dự toán chi gắn chặt với việc thực mục tiêu; dự toán chi ngân sách theo kế hoạch trung hạn, theo sách, kế hoạch ngân sách phải tham chiếu mối liên hệ chặt chẽ xuyên suốt khoảng thời gian trung hạn 3-5 năm Thành phố Hồ Chí Minh địa phương thí điểm thực việc đấu giá quyền sử dụng đất có thu tiền sử dụng đất cho thuê đất địa phương nước thực thí điểm việc xử lý xếp lại địa nhà, đất thuộc sở hữu Nhà nước Trên sở kết đạt được, thành phố Hồ Chí Minh cần tiếp tục khai thác hiệu quỹ đất địa bàn, tạo lập quỹ đất để đấu giá quyền sử dụng đất nhằm tạo nguồn tiền đầu tư cho hạ tầng đổi cho nhà đầu tư để lấy hạ tầng Đồng thời, tiếp tục rà sốt, phân loại tài sản sách, chuyển giao tài sản thương mại cho quan quản lý chuyên nghiệp để sử dụng mục đích, khai thác hiệu “vốn hóa” tài sản này, góp phần bổ sung nguồn vốn cho đầu tư phát triển hạ tầng đô thị Để khai thác hiệu nguồn tài nguyên, quỹ đất, quỹ nhà tạo nguồn tài phát triển sở hạ tầng dài hạn, giảm gánh nặng cho ngân sách địa phương, nguồn tài sản công cần xác định nguồn lực quan trọng Tổng tài sản công (gồm đất nhà công) TP.HCM thống kê đầy đủ lớn gấp nhiều lần so với số thuộc quản lý cấp trung ương, nguồn tài sản chưa trọng mức quản lý khai thác Chính quyền địa phương cần tăng cường chất lượng năm 2025 so với năm trước (Bảng 8) Do đó, lượng vốn đầu tư vào TP.HCM tăng qua năm chủ yếu nguồn vốn từ doanh nghiệp nước khu vực tư nhân Tỷ trọng lượng vốn đầu tư khu vực nhà nước có xu hướng giảm nhẹ suốt giai đoạn nghiên cứu giai đoạn dự báo đến năm 2025 Lượng vốn đầu tư trực tiếp nước đổ vào TP.HCM hạn chế nơi có khả thu hút nguồn vốn lớn nhà đầu tư nước với nguồn tài nguyên dồi nhận quan tâm hỗ trợ từ phía Chính phủ, ban ngành địa phương việc thành lập trung tâm hỗ trợ phát triển chiến lược thu hút FDI TP Hồ Chí Minh (Cơ quan thường trực TP.HCM, 2019) 4.2 Gợi ý giải pháp 4.2.1 Giải pháp khơi tăng nguồn vốn từ khu vực nhà nước Vốn ngân sách nguồn vốn mang tính động lực, thúc đẩy phát triển làm đòn bẩy cho phát triển kinh tế, đặc biệt với khu vực có quy mơ kinh tế lớn Thành phố Hồ Chí Minh Do vậy, TP.HCM cần nghiên cứu thực chế hỗ trợ tài từ nguồn vốn Trung ương dự án hạ tầng quan trọng có quy mơ đầu tư lớn, có tính chất kết nối, tạo động lực thúc đẩy phát triển khu vực Đồng thời, Nhà nước cần đề xuất áp dụng chế thu số khoản phí mức thu phí lĩnh vực mơi trường, giao thông, xử lý chất thải Mặc dù triển khai TP.HCM từ năm 1997, nhiên việc thực thu số phí đặc thù liên quan đến dịch vụ thương mại đô thị dân số lớn, thu nhập đầu người cao đến chưa hiệu tương xứng với quy mô đô thị lớn Các chế đặc thù cần tạo điều kiện mặt sách điều kiện triển khai thực tế để từ tạo lập nguồn lực cho phát triển kinh tế địa phương Bên cạnh đó, việc quản lý chi ngân sách địa phương điều kiện nguồn thu ngân sách địa phương hạn hẹp, cần nghiên cứu thực : (1) Xây 21 Tạp chí Kinh tế - Kỹ thuật quản lý tài sản cơng để tối đa hóa giá trị tài sản thông qua gia tăng nguồn thu hợp lý hóa chi phí khơng hiệu Lợi nhuận thu từ việc quản lý tài sản hiệu góp phần cung cấp nguồn vốn để đầu tư vào sở hạ tầng Tiến hành rà sốt, phân loại tài sản sách (là tài sản mang tính phục vụ, đáp ứng nhu cầu sử dụng quan nhà nước) tài sản thương mại (là tài sản có khả sinh lợi) Chuyển giao tài sản thương mại cho quan quản lý chun mơn để “vốn hóa” tài sản này, bổ sung nguồn đầu tư phát triển kết cấu hạ tầng đô thị Đối với TP.HCM, theo quy định Nghị 54/2017/QH14 ngày 24/11/2017 thí điểm chế, sách đặc thù phát triển TP.HCM, Ngân sách Thành phố hưởng số thu từ cổ phần hóa, thối vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước UBND Thành phố quản lý số thu từ thoái vốn nhà nước tổ chức kinh tế UBND Thành phố làm đại diện chủ sở hữu; thành phố sử dụng nguồn thu để đầu tư phát triển sở hạ tầng kinh tế-xã hội thành phố Để sử dụng nguồn thu này, TP.HCM cần đẩy mạnh cấu lại doanh nghiệp nhà nước; xây dựng phương án xếp, đổi doanh nghiệp nhà nước thành phố giai đoạn 2018-2020 giai đoạn đảm bảo theo tiến độ quy định; thực lộ trình cổ phần hố, thối vốn nhà nước quan có thẩm quyền phê duyệt, đảm bảo cơng khai, minh bạch cổ phần hố, thối vốn nhà nước doanh nghiệp; có chế thực vốn hóa tài sản cơng theo giá thị trường Nguồn thu từ cổ phần hóa DNNN cần quản lý hiệu bảo toàn phát triển nguồn, khơng hịa vào nguồn ngân sách để chi thường xun mà xác định mục tiêu cốt lõi tập trung đầu tư hạ tầng phục vụ dân sinh 4.2.2 Giải pháp huy động nguồn vốn vay ngồi nước Nguồn vốn viện trợ khơng hồn lại ODA vốn vay ưu đãi góp phần đảm bảo cân đối ngân sách cho đầu tư phát triển hạ tầng Tuy nhiên thực tế nguồn vốn khó hấp thu, chịu nhiều điều kiện ràng buộc có chiều hướng giảm mạnh thời gian tới Vì vậy, cần thận trọng, kỹ lưỡng việc đánh giá hiệu khả trả nợ dự án sử dụng vốn ODA Cấp có thẩm quyền cần soát xét, lập danh mục dự án ưu tiên sử dụng vốn ODA đầu tư công trình kết cấu hạ tầng trọng điểm, quy mơ lớn, có tác dụng lan tỏa để có sở đàm phán với tổ chức quốc tế, góp phần sử dụng nguồn vốn vay hiệu Phát hành trái phiếu thị phương thức huy động có tiềm lớn lâu dài, nâng cao tính tự chủ ngân sách quyền địa phương Để phát huy kênh huy động này, cần hoàn thiện khung chế, sách huy động vốn quản lý nợ quyền địa phương; nghiên cứu phát hành trái phiếu quyền địa phương với nhiều hình thức đa dạng trái phiếu cơng trình, trái phiếu ngoại tệ tự chuyển đổi; thực việc đánh giá tín nhiệm trái phiếu; phát triển thị trường thứ cấp nhằm tăng tính khoản cho trái phiếu… Ngồi ra, để phát huy chế tài có tính liên kết vùng, dự án hạ tầng mang tính chất liên vùng cần huy động vốn theo chế liên vùng trái phiếu cơng trình chế hợp vốn Quỹ đầu tư phát triển thị TP.HCM nhằm đảm bảo lợi ích cân với trách nhiệm nợ Bên cạnh đó, nhằm giảm gánh nặng cho ngân sách địa phương áp lực trần nợ công, cần tạo điều kiện mặt chế cho tổ chức tài doanh nghiệp đạt mức tín nhiệm đủ khả tài thực vay theo chế tự vay tự trả, không thông qua bảo lãnh Chính phủ làm gia tăng nợ cơng quốc gia 4.2.3 Tạo môi trường thuận lợi để doanh nghiệp nâng cao hiệu hoạt động, đóng góp nguồn thu bền vững cho ngân sách Thành phố Hồ Chí Minh cần tập trung tháo gỡ vướng mắc chế sách, phát huy vai trò khu vực tư nhân; đồng thời nỗ lực tạo môi trường kinh doanh bình đẳng nhằm tạo điều kiện để doanh nghiệp quốc tế đến hoạt động sản xuất kinh doanh thực bám rễ thành phố, góp phần thu hút 22 Dự báo trữ lượng cấu dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi từ tổ chức đầu tư, nhà đầu tư quốc tế đầu tư vào chương trình hạ tầng trọng điểm Ngồi ra, dịng vốn nước ngồi chảy vào thành phố cịn mang theo cơng nghệ, nhân chất lượng cao, hệ thống phân phối thị trường, từ lại giúp phát huy tiềm lực kinh tế địa phương đóng góp nguồn thu cho ngân sách bền vững Thành phố cần có giải pháp làm địn bẩy kích thích tăng trưởng kinh tế có hình thức khuyến khích, hỗ trợ doanh nghiệp địa bàn phát triển để nuôi dưỡng nguồn thu gia tăng đóng góp doanh nghiệp vào nguồn ngân sách địa phương Theo nguyên tắc chung hợp lý nhất, thành phố cần có giải pháp hữu hiệu để thúc đẩy tăng trưởng nguồn thu ngân sách mang tính chất bền vững Nguyễn Hoàng Thanh Lam (2017), “Phát triển kinh tế tư nhân Thành phố Hồ Chí Minh theo tinh thần”, Tạp chí Cơng thương, 12 Nguyễn Hồng Sơn, Phạm Thị Hồng Điệp (2017), “Quan điểm Đảng Nhà nước Việt Nam nguồn lực phân bổ nguồn lực kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa”, Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh doanh, 33(4), 1-9 Nguyễn Thành Phong (2019), Báo cáo kết phát triển Vùng KTTĐPN vai trò đầu tàu TP.HCM phát triển KT-XH Vùng, Hội nghị Phát triển Vùng KTTĐPN Đồng Nai, tháng 5-2019 10 Như Quỳnh (2016), “Vùng kinh tế trọng điểm phía Nam: cần nhiều giải pháp phát triển tầm, Liên hiệp Hội khoa học & Kỹ thuật TP Hồ Chí Minh”, truy cập , [ngày truy cập: 09/01/2019] 11 Thế Gia (2010), “Nguồn nhân lực cho vùng kinh tế trọng điểm phía Nam”, Nhân Dân, truy cập , [ngày truy cập: 09/02/2019] 12 Tổng cục Thống kê (2016) Tình hình kinh tế xã hội 13 Tổng cục Thống kê (2018) Tình hình kinh tế xã hội 14 Trần Thọ Đạt (2002), “Determinants of TFP growth in Vietnam in the period 19862000”, Survey Report – APO 15 Trần Thọ Đạt Đỗ Tuyết Nhung (2011), “Vai trò suất tổng hợp nhân tố tăng trưởng kinh tế Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế Phát triển, 169 16 Trần Thọ Đạt Đỗ Tuyết Nhung (2012), Vai trò Năng suất yếu tố tổng hợp (TFP) chất lượng tăng trưởng kinh tế quốc dân, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân 17 Yun-Hwan Kim and Purnima Rajapakse (2001), Mobilizing and managing foreign private capital in asian developing economies, Asia-pacific Development Journal, 8(1), 101-122 TÀI LIỆU THAM KHẢO Cơ quan thường trực TP.HCM (2019), “Thu hút nguồn vốn phát triển vùng kinh tế trọng điểm phía Nam”, Nhân Dân, truy cập < https://baomoi.com/thu-hut-nguonvon-phat-trien-vung-kinh-te-trong-diemphia-nam-ky-1/c/29351309.epi>, [ngày truy cập 09/03/2019] Gujarati, D N (2004), Basic Econometric, New York https://doi.org/10.1126/ science.1186874 Kabacoff, R I (2011), Rin Action Data analysis and graphics with R https://doi org/citeulike-article-id:10054678 Maddison, A (1994), Standardised Estimates of Fixed Capital Stock: A Six Country Comparison, Retrieved from http:// ideas.repec.org/p/dgr/rugggd/199409.html Ngô Văn Hải (2014), “Vai trò tác động nguồn lực phát triển kinh tế”, Hội thảo khoa học với chủ đề: Để khoa học công nghệ trở thành động lực phát triển kinh tế Việt Nam giai đoạn 2015 – 2020, 49 – 62 Ngô Văn Hải (2015), “Phát triển nguồn lực kinh tế vùng kinh tế trọng điểm phía Nam tiến trình cơng nghiệp hóa – đại hóa”, Hội thảo khoa học với chủ đề: Kinh tế Việt Nam 30 năm đổi mới, thành tựu & hạn chế, 790 – 814 23 ... Thống kê trữ lượng cấu vốn đầu tư TP .Hồ Chí Minh ĐVT: tỷ đồng Năm Vốn đầu tư nước (FDI) Vốn đầu tư DN tư nhân (Firm) Vốn đầu tư hộ gia đình (Household) Vốn đầu tư khu vực nhà nước (StateBud) Vốn khác... báo chiếm khoảng 11,30% vốn đầu tư thành phố Hồ Chí Minh KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý GIẢI PHÁP 4.1 Kết luận trữ lượng cấu vốn đầu tư TP.HCM 20 Dự báo trữ lượng cấu dựng kế hoạch tài - ngân sách trung hạn... giá trị khứ sai số dự báo, ARIMA cách tiếp cận phức tạp dự báo (Kabacoff, 2011) Bài viết ? ?Dự báo trữ lượng cấu vốn đầu t? ?- Nghiên cứu TP.HCM” nghiên cứu thực trạng vốn đầu tư vào TP.HCM thông qua