Đang tải... (xem toàn văn)
Việt Nam tham gia vào thương mại quốc tế với vị thế là một nước phụ thuộc nhiều vào kinh doanh xuất nhập khẩu. Kinh tế phụ thuộc rất nhiều vào việc xuất nhập khẩu tiến triển như thế nào. Khi mà nền sản xuất của chúng ta vẫn còn lạc hậu nhiều so với thế giới thì chúng ta không thể đi lên bằng cách dựa vào công nghiệp sản xuất. Mặc dù nguồn tài nguyên của nước ta rất dồi dào và phong phú, nhưng chúng ta vẫn là một nước chủ yếu xuất khẩu nguyên liệu thô và nhập khẩu thành phẩm. Vì vậy, vai trò của xuất nhập khẩu là vô cùng quan trọng đối với sự phát triển kinh tế của Việt Nam.
LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Việt Nam tham gia vào thương mại quốc tế với vị nước phụ thuộc nhiều vào kinh doanh xuất nhập Kinh tế phụ thuộc nhiều vào việc xuất nhập tiến triển Khi mà sản xuất lạc hậu nhiều so với giới lên cách dựa vào công nghiệp sản xuất Mặc dù nguồn tài nguyên nước ta dồi phong phú, nước chủ yếu xuất nguyên liệu thô nhập thành phẩm Vì vậy, vai trị xuất nhập vô quan trọng phát triển kinh tế Việt Nam Xuất nhập đẩy mạnh từ gia nhập tổ chức kinh tế giới Từ sau thời điểm gia nhập WTO, xuất nhập tăng mạnh khối lượng, mặt hàng đối tác Sự mở cửa giao lưu với kinh tế giới tạo cho xuất nhập Việt Nam nhiều hội phát triển Tuy nhiên, điều đồng nghĩa với nhiều thách thức đặt Chúng ta có thêm nhiều đối tác, nhiều đơn hàng nên có nhiều vấn đề nảy sinh Trước chưa có hội để tiếp xúc, va chạm nhiều với tình xảy thương mại quốc tế, vậy, có nhiều điều cịn mẻ, nhiều rủi ro đặt Trong số rủi ro mà nhà kinh doanh xuất nhập gặp phải rủi ro tỷ giá vấn đề thường gặp gây nhiều thiệt hại xảy Khối lượng hàng hóa xuất nhập liên tục gia tăng, điều đồng nghĩa với khối lượng ngoại tệ vào thị trường tương đối lớn, rủi ro tỷ giá mà tăng lên Đây vấn đề vô cấp thiết doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Họ phải có phương tiện, cơng cụ, giải pháp hạn chế rủi ro cho Nếu khơng hội lớn mở lại trở thành mối nguy lớn Trong biện pháp mà doanh nghiệp sử dụng để đối phó với rủi ro tỷ giá, kể đến cơng cụ tài phái sinh Đây công cụ tiền tệ sinh nhu cầu cấp bách Thực tế thị trường tài giới năm gần phát triển mạnh mảng thị trường phái sinh số lượng lẫn chất lượng Nhiều công cụ tạo để đáp ứng nhu cầu khách hàng Việt Nam trình hội nhập phải nắm bắt phương pháp xu phát triển chung thị trường giới Có thể nói, thị trường phái sinh Việt Nam xuất khoảng gần chục năm trở lại bước đầu có tảng định Tuy nhiên thị trường nhỏ hẹp chưa thu hút nhiều doanh nghiệp tham gia Xu phát triển mạnh xuất nhập đòi hỏi doanh nghiệp cần sớm tiếp cận với thị trường phái sinh để có cơng cụ bảo hiểm hữu dụng bảo vệ họ tham gia vào thương mại quốc tế Trước thực tiễn đó, người viết chọn đề tài tìm hiểu về: “ Nghiên cứu việc sử dụng nghiệp vụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp Xuất nhập Việt Nam “ Mục đích đề tài Đề tài nghiên cứu thực trạng vấn đề sử dụng nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN XNK VN với mục đích tìm hiểu thị trường phái sinh Việt Nam diễn biến tìm biện pháp để đưa thị trường phát triển ngày sâu rộng Đứng giác độ nghiên cứu, nhìn nhận từ góc nhìn DN XNK, người viết muốn tìm đâu nguyên nhân tình trạng phát triển không khả quan nghiệp vụ phái sinh, thực tế, cơng cụ hữu ích cho DN phịng ngừa rủi ro biến động tỷ giá Hiểu nguyên nhân để đưa biện pháp, kiến nghị với Nhà nước, NHNN NHTM giúp phát triển, đưa thị trường phái sinh lên mạnh mẽ với vai trị quan trọng Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu đề tài loại hợp đồng nghiệp vụ phái sinh thị trường tài giới nói chung lưu hành, sử dụng Việt Nam nói riêng Đó công cụ phái sinh bản, sử dụng rộng rãi hợp đồng kì hạn, hợp đồng hốn đổi, hợp đồng tương lai hợp đồng quyền chọn Khóa luận nghiên cứu cách thức mà DN sử dụng loại cơng cụ phái sinh để phịng ngừa rủi ro tỷ giá cho thân DN diễn biến, tình trạng việc sử dụng công cụ thị trường Việt Nam Phạm vi nghiên cứu giới hạn DN kinh doanh Xuất nhập Việt Nam có sử dụng hợp đồng phái sinh để chống lại nguy rủi ro tỷ giá Đây phạm vi mà hợp đồng phái sinh bộc lộ rõ nét chất tác dụng phịng ngừa rủi ro cơng cụ bảo hiểm cho khoản ngoại tệ cho DN Phương pháp nghiên cứu Trong thời gian tiến hành nghiên cứu viết khóa luận, người viết sử dụng phương pháp nghiên cứu khoa học sử dụng kiến thức, tài liệu sở lý thuyết từ sách nghiên cứu tác giả nước, từ nguồn kiến thức báo, internet; đồng thời kết hợp với tìm hiểu thực tế, lấy số liệu từ DN XNK Việt Nam ngành nghề kinh doanh bật sử dụng nhiều nghiệp vụ phái sinh từ NHTM lớn tham gia cung cấp hợp đồng phái sinh Kết hợp kiến thức lý thuyết soi sáng vào thực tiễn tình hình để thấy chất vấn đề, từ tìm ngun nhân đưa giải pháp Nội dung nghiên cứu Đề tài bao gồm ba phần: - Chương I: Tổng quan nghiệp vụ phái sinh vấn đề phòng ngừa rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp Xuất nhập - Chương II: Vấn đề sử dụng nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN Xuất nhập Việt Nam - Chương III: Các giải pháp phát triển việc sử dụng nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN Xuất nhập Việt Nam CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH VÀ VẤN ĐỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ Ở CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU I Rủi ro tỷ giá phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN Xuất nhập Rủi ro tỷ giá 1.1 Khái niệm Rủi ro, xét mặt kinh tế – tài kiện khách quan, khơng lường trước được, mang lại hậu tài cho người gặp phải Khi tham gia vào kinh tế với vai trò chủ thể hoạt động thị trường, cá nhân, doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro Rủi ro lợi nhuận luôn hai mặt song hành hoạt động kinh tế – tài Khi tham gia vào hoạt động xuất nhập khẩu, doanh nghiệp phải đối mặt với nguy rủi ro tỷ giá Rủi ro tỷ giá (exchange rate risk) rủi ro phát sinh việc biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kì vọng tương lai Rủi ro tỷ giá phát sinh nhiều hoạt động khác doanh nghiệp Nhưng nhìn chung hoạt động mà đầu vào (inflows) phát sinh đồng tiền quốc gia, đầu (outflows) lại phát sinh đồng tiền quốc gia khác chứa đựng nguy rủi ro tỷ giá Ở sâu tìm hiểu rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Có thể nói rủi ro tỷ giá loại rủi ro thường gặp đáng lo ngại doanh nghiệp có hoạt động kinh doanh xuất nhập mạnh Sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ làm thay đổi giá trị kì vọng khoản thu chi ngoại tệ tương lai khiến cho hiệu hoạt động xuất nhập bị ảnh hưởng đáng kể nghiêm trọng 1.2 Các loại rủi ro 1.2.1 Rủi ro tỷ giá hoạt động xuất Chúng ta tìm hiểu vấn đề qua ví dụ Giả sử ngày 20/10/2009 cơng ty XNK Pháp thương lượng kí kết hợp đồng xuất trị giá 300.000 USD Hợp đồng đến hạn toán vào ngày 20/4/2010 tức sáu tháng sau ngày kí kết hợp đồng Ở thời điểm thương lượng kí kết hợp đồng, tỷ giá USD/EURO 0,6720 tỷ giá thời điểm tốn chưa biết Sự khơng chắn tỷ giá thời điểm toán khiến cho hợp đồng xuất chứa đựng rủi ro tỷ giá Nếu đến hạn toán USD lên giá so với EURO cơng ty kiếm lợi nhuận lúc thu nhiều EURO so với thời điểm kí kết Tuy nhiên, mức tỷ giá vào thời điểm tương đối cao nên dễ có nguy xảy trường hợp USD giá Khi doanh thu kì vọng đồng EURO hợp đồng xuất giảm chí phát sinh lỗ sụt giảm lớn Giả sử tỷ giá giảm xuống 0,6620 USD xuất cơng ty 0,01 EURO Khi tổng thiệt hại công ty 300.000 x 0,01 = 3000 EURO Nếu tưởng tượng hợp đồng xuất có giá trị lớn hay số lượng hợp đồng mà công ty kí kết giai đoạn nhiều thiệt hại vô nghiêm trọng 1.2.2 Rủi ro tỷ giá với hoạt động nhập Chúng ta xem xét trường hợp tương tự ví dụ với giả sử hợp đồng nhập Khi tác động tỷ giá ngược chiều lại với hợp đồng xuất Nghĩa USD giảm giá cơng ty thu lợi nhuận phải trả EURO để có sản phẩm Tuy nhiên rủi ro xảy USD tăng giá Khi cơng ty phải bỏ số lượng đồng EURO lớn để có đủ USD nhập số lượng hàng Bảng Biến động tỷ giá USD/VND năm 2008-2009 Nhìn vào biểu đồ thấy rằng, năm trở lại tỷ giá USD so với đồng Việt Nam có xu hướng phát triển phức tạp, khó đốn trước Cùng với việc NHNN thực sách nới lỏng kiểm sốt tỷ giá biến động có nhiều diễn biến khó lường Tỷ giá có xuống thấp, có lại tăng cao khiến cho nhà kinh doanh cần dùng đến ngoại tệ (mà chủ yếu tiền USD) gặp phải nhiều tình khó khăn Đó ảnh hưởng rủi ro tỷ giá lên thương mại quốc tế nói chung kinh doanh xuất nhập nói riêng Các biện pháp thường dùng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Xuất nhập Để hạn chế rủi ro tỷ giá thực nghiệp vụ kinh doanh xuất nhập khẩu, doanh nghiệp cần có biện pháp để phịng ngừa Như loại rủi ro khác, đối mặt với nó, doanh nghiệp có ba lựa chọn Thứ nhất, với doanh nghiệp e ngại rủi ro, cách thức tiếp cận họ tránh rủi ro, tức khơng tham gia vào hợp đồng có khả xảy rủi ro tỷ giá Thứ hai, doanh nghiệp xếp để tự bảo hiểm cho Cuối cùng, với người kinh doanh tham gia vào hợp đồng xuất nhập lớn, họ cần có biện pháp tốt để phòng tránh rủi ro tỷ giá, mua bảo hiểm cho rủi ro thơng qua cơng cụ tài phái sinh Chúng ta tiếp cận với ba cách phòng ngừa rủi ro mà doanh nghiệp lựa chọn 2.1 Tránh rủi ro Với người kinh doanh ngại rủi ro, cách thức họ lựa chọn để chắn không gây phương hại đến lợi ích tránh rủi ro Điều có nghĩa hợp đồng, hoạt động có khả phát sinh rủi ro họ không thực Như vậy, khả xảy rủi ro không Tuy nhiên, thực tế, phương pháp gần thực Như biết, rủi ro lợi nhuận hai mặt song hành hoạt động kinh tế – tài Nếu khơng có rủi ro lợi nhuận chắn khó lịng đạt được, mức độ rủi ro cao đồng nghĩa với việc hiệu suất thu lợi hoạt động kinh doanh lớn Nếu khơng chấp nhận rủi ro doanh nghiệp khó lịng kinh doanh thu lợi Mặt khác, thực tế, khơng có hoạt động kinh doanh mà khả xảy rủi ro không Như vậy, doanh nghiệp chọn lựa tránh rủi ro, khả họ khơng thể tiến hành kinh doanh lớn Vì vậy, thực tiến, cách thức mà doanh nghiệp không lựa chọn 2.2 Tự bảo hiểm Cách thứ hai để đối mặt với rủi ro cho doanh nghiệp, tự bảo hiểm cho Trong trường hợp này, doanh nghiệp tự xây dựng cho quỹ dự trữ, dự phòng giảm giá, tăng giá cho hoạt động Khi trích lập quỹ dự phòng vậy, xảy rủi ro, doanh nghiệp không gặp phải cú sốc lớn, có khả để bù đắp thiệt hại tài xảy ra, không làm ảnh hưởng đến khả tiếp tục kinh doanh Xem xét đến đây, thấy, phương pháp hiệu để doanh nghiệp đối mặt với rủi ro tỷ giá Tuy nhiên cần xét đến mặt trái vấn đề Với doanh nghiệp tham gia vào hợp đồng xuất nhập có giá trị lớn, việc trích lập quỹ dự trữ, dự phịng cần đến số tiền lớn Khi đó, để số tiền lớn nằm chỗ, doanh nghiệp, vơ hình dung trở thành thiệt hại lớn Trong kinh tế thị trường nay, việc để vốn đọng lại, không luân chuyển vốn việc nghiêm trọng doanh nghiệp Điều gây khó khăn cho doanh nghiệp muốn quay vòng vốn đầu tư vào hoạt động khác Như vậy, cách tiếp cận rủi ro này, khó khăn cho doanh nghiệp 2.3 Bảo hiểm rủi ro cơng cụ phái sinh Như phân tích trên, thấy, phương pháp tốt cho doanh nghiệp phải mua bảo hiểm cho rủi ro tỷ giá Có doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro cho mình, mặt khác lại khơng phí lớn mà cịn thu lợi nhuận từ bảo hiểm Ở có số cách bảo hiểm, tham gia hợp đồng xuất nhập song hành, hay tham gia thị trường tiền tệ, nhiên, phạm vi nghiên cứu khóa luận, sâu tìm hiểu việc bảo hiểm rủi ro cơng cụ phái sinh Khi đó, song song với việc thực hợp đồng xuất nhập khẩu, doanh nghiệp đánh giá mức độ rủi ro hợp đồng ấy, từ định lựa chọn công cụ phái sinh nào, với số lượng, thời gian, đơn để cân hợp đồng gốc Khi đó, nhờ có cơng cụ phái sinh, xảy rủi ro, bù trừ khiến cho rủi ro giảm thiểu, doanh nghiệp khơng bị thiệt hại nhiều mặt tài Ngồi ra, diễn biến theo chiều hướng tốt, doanh nghiệp cịn kiếm lời cách tham gia vào thị trường tài phái sinh Chẳng phải mà ngày có nhiều doanh nghiệp cịn tham gia vào thị trường tài phái sinh khơng đơn để mua bảo hiểm cho mà cịn để đầu kiếm lời Sau đây, sâu tìm hiểu cơng cụ tài phái sinh, khái niệm, đặc điểm, phân loại lợi ích chúng II Nghiệp vụ phái sinh gì? Khái niệm Cơng cụ phái sinh (derivative securities) loại tài sản tài có dịng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tài sản tài 10 ngạch xuất tăng lên nhằm đưa kinh tế tiến bước ổn định vững vàng Dự đoán xu hướng phát triển thị trường phái sinh Việt Nam Cơ sở thứ hai mà bám vào để xây dựng sách, xu hướng phát triển thị trường Nền kinh tế thị trường bắt buộc doanh nghiệp tham gia vào phải thích nghi với tín hiệu thị trường, xuất phát từ thị trường mà tiến hành hoạt động kinh doanh Nếu khơng đáp ứng nhu cầu khơng thể phát triển hoạt động kinh tế Vì vậy, xu hướng phát triển tương lai tác động mạnh đến định hướng Nếu thị trường có xu hướng phát triển mạnh tương lai cần có biện pháp hỗ trợ để đẩy nhanh tốc độ Nước kinh tế dựa nhiều vào kinh doanh xuất nhập Hơn nữa, thời kì hội nhập, giao lưu buôn bán quốc tế ngày phát triển mạnh mẽ sâu rộng Bất kì nơi kinh tế bắt gặp hình ảnh thương mại quốc tế Nhu cầu xuất nhập khẩu, ngoại tệ tăng mạnh, thêm sách ngày nới lỏng với khung tỉ giá NHNN, tỷ giá nhạy cảm với tín hiệu thị trường, rủi ro tỷ giá ngày hữu với doanh nghiệp Nó thành nguy trước mắt, cấp thiết nhiều doanh nghiệp tham gia vào thị trường Khi đó, với khối lượng giao dịch lớn, dịng vốn đổ vào nhiều, doanh nghiệp khơng thể thờ với rủi ro tỷ giá Khơng thể để đồng tiền trơi thị trường, ấy, tức khắc nảy sinh nhu cầu mua bảo hiểm cho rủi ro Công cụ tài phái sinh với tư cách biện pháp phịng tránh rủi ro tỷ giá hữu hiệu, ngày ưa chuộng sử dụng rộng rãi thương mại quốc tế nói riêng kinh tế nói chung Xu hướng phát triển tương lai đặt 78 nhu cầu cho doanh nghiệp, để thích nghi phát triển, họ cần cải tiến tiếp cận thị trường phái sinh nhiều Trên sở để đưa đề xuất Từ sở đó, người viết xin đưa số biện pháp khắc phục tình trạng phát triển mảng thị trường tài phái sinh II Các giải pháp để phát triển việc sử dụng nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho DN XNK Việt Nam Giải pháp vĩ mơ 1.1 Hồn thiện khung pháp lý nghiệp vụ phái sinh Như phân tích, công cụ phái sinh chưa thực phát triển Việt Nam khung sách pháp lý chưa thực tạo thuận lợi cho thị trường Các doanh nghiệp chưa nhận định hướng Nhà nước thơng qua sách, nghị định hướng dẫn Khi xuất thị trường, mà doanh nghiệp chưa hiểu biết e ngại Nhà nước phải người tiên phong, sách, văn luật dẫn dắt thành phần kinh tế Vậy mà, luật pháp chưa đầy đủ, văn hướng dẫn chưa cụ thể, tỉ mỉ, sách chưa khuyến khích tạo thuận lợi khuyến khích doanh nghiệp tham gia thị trường phái sinh Nhà nước, thời gian sớm cần phải hoàn thiện khung pháp lý làm tảng đề doanh nghiệp áp dụng công cụ phái sinh vào hoạt động kinh doanh thực tiễn 79 Cụ thể, TCTD, năm 2006, sau Bộ Tài chấp thuận, NHNN ban hành chế độ kế toán nghiệp vụ phái sinh tiền tệ tổ chức tín dụng (thể Quyết định số 29/2006/QĐ-NHNN ngày 10/07/2006 Thống đốc NHNN; Côngvăn số 7404/NHNN-KTTC ngày 29/08/2006 NHNN) Theo đó, cơng cụ tài phái sinh tiền tệ ghi nhận lần đầu theo giá trị giao dịch, thường xuyên đánh giá lại, ghi nhận sổ sách kế toán theo gần theo giá trị hợp lý thị trường; đồng thời kết (lãi/ lỗ) TCTD xác định hợp lý, hạn chế bớt tình trạng lãi giả, lỗ thật lãi thật, lỗ giả Tiếp đến, với Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 Thống đốc NHNN Chế độ báo cáo tài TCTD, việc công bố thông tin công cụ tài phái sinh báo cáo tài TCTD mức đầy đủ, chi tiết cần thiết cho quan tâm Chế độ báo cáo gần quán triệt tuyệt đối tiêu cần cơng bố theo thơng lệ Quốc tế trình bày báo cáo tài ngân hàng tổ chức tài tương tự Đáng lưu ý thơng tin sau: Loại cơng cụ tài phái sinh mua/ bán; quy mơ mua/ bán; giá trị rịng tài sản/ công nợ theo giá trị hợp lý thị trường cơng cụ tài phái sinh; mức độ loại rủi ro khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá rủi ro giá khác có Đối với doanh nghiệp, mua/bán cơng cụ tài phái sinh ghi nhận nào? Theo quy định khoản 1, Điều Luật kế toán Ngun tắc kế tốn: "Giá trị tài sản tính theo giá gốc ", nguyên tắc cụ thể hóa quy định Chế độ kế toán doanh nghiệp hành (Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/3/2006 Bộ trưởng Bộ Tài chính), nhiên chưa có hướng dẫn trực tiếp xử lý kế tốn, trình bày tiêu tài có liên quan báo cáo tài nghiệp vụ 80 mua/ bán/giao dịch cơng cụ tài phái sinh Nếu vận dụng quy định hành, quy trình xử lý kế toán doanh nghiệp sau: doanh nghiệp mua tài sản cơng cụ tài phái sinh, doanh nghiệp ghi nhận theo giá gốc; q trình nắm giữ, giảm giá trích lập dự phịng rủi ro; bán/ tất tốn cơng cụ tài phái sinh, chênh lệch giá bán giá trị ghi sổ kế toán, doanh nghiệp ghi thu khác/ ghi chi khác Việc xử lý kế tốn cơng cụ tài nói chung, cơng cụ tài phái sinh nói riêng khơng phù hợp với thơng lệ kế tốn Quốc tế Tất yếu vấn đề, kết kinh doanh năm không xác định hợp lý chưa quán triệt nguyên tắc kế toán "dồn tích", "thận trọng", "phù hợp" Những tiêu tài cơng cụ tài cần phải trình bày báo cáo tài doanh nghiệp để cung cấp thông tin cho đối tác, cho người đầu tư, cho quan quản lý chưa có Đối với vài TCTD thực thí điểm mua/ bán loại cơng cụ tài phái sinh khác (ngoài phái sinh ngoại tệ), TCTD phải tự vận dụng thơng lệ Quốc tế cho việc ghi chép kế tốn xác định kết hoạt động kinh doanh Đặc biệt, hệ thống Chuẩn mực kế tốn Việt Nam cịn chưa có Chuẩn mực tương đồng với Chuẩn mực kế tốn Quốc tế cơng cụ tài chính, đặc biệt Chuẩn mực IAS 39 "Các cơng cụ tài chính: Ghi nhận xác định giá trị"; IAS 32 "Cơng cụ tài chính: Thuyết minh trình bày thơng tin"; IFRS7 "Các cơng cụ tài chính: cơng bố" Việc thiếu vắng tiêu chuẩn kế toán chất lượng cao để ghi nhận, đánh giá giá trị cơng cụ tài nói chung cơng cụ tài phái sinh nói riêng ảnh hưởng nghiêm trọng đến việc xác định kết tài chính, đến quản trị rủi ro tài doanh nghiệp Đồng thời quan giám sát tài chính- ngân hàng- chứng khốn 81 khơng thể có thơng tin đầy đủ, trung thực để giám sát thị trường chung, giám sát an toàn hoạt động tổ chức tài Đối với NHNN, tỷ giá thị trường cần phải biến động tới mức đủ để doanh nghiệp phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Vì vậy, NHNN cần có chế điều hành tỷ giá linh hoạt hơn, tạo thị trường ngoại hối phản ánh quan hệ cung cầu ngoại tệ NHNN cần tiếp tục nới rộng biên độ dao động so với tỷ giá bình quân thường xuyên điều linh hoạt biên độ cho phù hợp với thị trường Đây sở để NHTM doanh nghiệp quen dần với cơng cụ phịng chống rủi ro tỷ giá Bên cạnh đó, NHNN cần nghiên cứu ban hành quy tắc giao dịch phái sinh, văn hướng dẫn nghiệp vụ phù hợp với điều kiện thị trường Việt Nam nay, để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM Cần phải cho phép NHTM chủ động thực quyền chọn ngoại hối ngoại tệ VND có nhu cầu phát sinh Tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ theo hiểu biết ngân hàng, dẫn đến tình trạng khơng thống nhất, dễ gây tranh chấp có cố xảy NHNN cần tăng cường vai trò thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng NHNN tổ chức, giám sát điều hành nhằm hình thành thị trường mua bán ngoại tệ có tổ chức tổ chức tín dụng thành viên thị trường NHNN tham gia thị trường với tư cách người mua, người bán cuối cùng, thực can thiệp cần thiết mục tiêu sách tiền tệ quốc gia 82 Với giải pháp thế, Nhà nước, thông qua NHNN, phát huy vai trị điều tiết vĩ mơ kinh tế – tài để làm tốt việc định hướng cho doanh nghiệp đường hướng phát triển đề 1.2 Chỉ đạo thực trang bị máy móc đảm bảo thơng tin cung cấp đầy đủ Tiếp đến, thực khung sách hành lang pháp lý, cần phải bước bước hoàn thiện sở hạ tầng thiết bị thông tin Ngân hàng nhà nước cần hướng dẫn cho NHTM sở hạ tầng thiết bị Vì đặc điểm cơng cụ tài phái sinh địi hỏi phải có trang thiết bị đảm bảo cho giao dịch thực nên bước quan trọng Ngoài thiết bị có Reuters, Thomson, SowJones News hay Metastock, CIC cần trang bị thêm phần mềm xử lý, quản lý rủi ro tính phí nghiệp vụ phái sinh Cần phải mở rộng quan hệ hợp tác ngân hàng nước thị trường ngoại hối quốc tế, để tranh thủ hỗ trợ kiến thức, hệ thống phân tích quản lý rủi ro cơng cụ phái sinh nói chung Hơn nữa, tạo thị trường mở, phản ứng với điều xảy thị trường giới Mặt khác, thông tin yếu tố quan trọng hoạt động kinh tế Việc đảm bảo thông tin cung cấp đầy đủ điều sống với hoạt động tài Nếu thơng tin khơng cân xứng dễ gây tình trạng lợi, chủ nghĩa hội phát triển thị trường tài Khi đó, người nắm bắt thơng tin gây lũng đoạn thị trường, làm cho thông tin không phản ánh thực diễn thị trường Nhà nước NHNN phải đảm bảo, tất thành phần tham gia thị trường nói chung, thị trường tài phái sinh nói riêng phải có thông tin nhau, 83 tránh nhiễu loạn thị trường Khi đó, thị trường phái sinh có hội phát triển mạnh 1.3 Tuyên truyền hướng dẫn để phổ biến cho Doanh nghiệp Điều cuối mà NHNN cần thực để qua điều tiết vĩ mơ tác động đến phát triển công cụ phái sinh tuyên truyền hướng dẫn để phổ biến cho doanh nghiệp Cần nhấn mạnh rằng, Việt Nam nay, khơng phải doanh nghiệp có kiến thức, hiểu biết cơng cụ tài phái sinh Có dừng lại cơng cụ sơ khai, đơn giản hợp đồng kì hạn, cịn nghiệp vụ phức tạp có doanh nghiệp chưa biết tới, chưa nói nắm vững Khi mà họ chưa có kiến thức nghiệp vụ khó lịng tạo nhu cầu họ mặt hàng Làm họ có tư bảo hiểm rủi ro mà thân họ chưa biết cơng tác quản trị rủi ro, khái niệm, đặc điểm công cụ phái sinh với tư cách cơng cụ phịng ngừa rủi ro? Vì vậy, với vai trị dẫn dắt mình, NHNN cần tuyên truyền hướng dẫn cho doanh nghiệp tiếp cận với kiến thức Phải phổ cập kiến thức rủi ro, quản trị rủi ro cơng cụ phịng ngừa rủi ro cho doanh nghiệp Để làm điều này, NHNN phải NHTM Thông qua NHTM để phổ biến kiến thức đến doanh nghiệp Cần tiếp cận khách hàng, tổ chức hội thảo để giới thiệu tư vấn nhằm mục đích vừa nâng cao nhận thức khách hàng rủi ro tỷ giá vừa giúp cho khách hàng hiểu biết công cụ phái sinh Phát triển công cụ phái sinh thị trường phái sinh giúp cho doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dịch hối đoái phù hợp với mục tiêu kinh doanh Khi sử dụng cơng cụ phái sinh doanh nghiệp có lựa chọn tỷ giá mong muốn 84 Mặt khác, cần tập trung ưu tiên đào tạo bồi dưỡng cho cán trực tiếp kinh doanh thị trường hối đối quốc tế cơng cụ phái sinh sản phẩm mới, phức tạp lý thuyết lẫn thực tiễn áp dụng Ngoài cần trang bị thêm kiến thức kinh nghiệm thị trường ngoại hối thị trường tiền tệ quốc tế, kỹ phân tích kỹ thuật, phân tích sở chọn lọc, tổng hợp phân tích thơng tin để dự đốn xu hướng diễn biến thị trường nhằm sử dụng công cụ phái sinh cách hiệu Thông qua để tư vấn, hướng dẫn, giúp đỡ khách hàng hiểu biết thị trường tài phái sinh Giải pháp doanh nghiệp XNK Trên giải pháp vĩ mô đề xuất, hướng tới chủ thể Nhà nước NHNN NHTM Phần sau đưa số giải pháp để tác động vào thân doanh nghiệp 2.1 Tránh tâm lý e ngại gây rào cản cho việc phát triển Như phân tích, điều quan trọng để nâng cao hiệu sử dụng cơng cụ phái sinh tạo nhu cầu cho khách hàng Khách hàng mà nói tới đây, doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập có nhu cầu phịng ngừa rủi ro tỷ giá Nhu cầu điều kiện định cơng cụ phái sinh có sử dụng hay khơng Đối với Doanh nghiệp Việt Nam cản trở lớn tâm lý e ngại phát triển Tâm lý quen với cách làm truyền thống khiến cho ứng dụng khó lịng áp dụng doanh nghiệp Với cách làm cũ, họ kinh doanh lo ngại rủi ro, hay doanh nghiệp lo ngại lập quỹ dự phịng, khơng biết cách tính đến phương án bảo hiểm Các công cụ 85 phái sinh vô hiệu lại khơng trọng Tâm lý e ngại, sợ trách nhiệm cản trở nhiều hoạt động doanh nghiệp Phải cải tạo lối suy nghĩ từ người lãnh đạo, dám dám làm, ứng dụng mới, từ có kiến thức, kinh nghiệm thực tiễn rút học cho Khơng nên có đối xử không tốt với người thực không may xảy diễn biến bất lợi Không phải thành công từ lúc cho thử nghiệm Thay đổi lối tư này, doanh nghiệp khơng đón nhận mà tạo nhiều thay đổi cho 2.2 Nâng cao nghiệp vụ tài phái sinh Sau sẵn sàng để đưa tài phái sinh vào phần hoạt động doanh nghiệp lúc doanh nghiệp cần trang bị cho vốn kiến thức sâu rộng đầy đủ nghiệp vụ Vẫn nhấn mạnh điều rằng, công cụ phái sinh công cụ phức tạp, cần phải hiểu rõ để tránh hiểu sai dẫn đến dùng sai gây hậu mặt tài cho doanh nghiệp Doanh nghiệp cần phải phối hợp với Ngân hàng, để học hỏi nghiệp vụ phái sinh thị trường tài phái sinh Có hiểu rõ vấn đề tìm lời giải cho toán Để đối mặt với rủi ro gặp phải, cần có vốn kiến thức bản, đầy đủ Đầu tiên khoa học rủi ro, quản trị rủi ro, làm cách hạn chế rủi ro Hiểu rõ nguy mà gặp phải rồi, tìm hiểu đến, biện pháp phòng tránh rủi ro, đưa phương án ứng phó với trường hợp Sau đó, phải cân nhắc, đánh giá phương án, để tìm cách tốt nhất, phương án tối ưu để hạn chế rủi ro cho doanh nghiệp Nếu tính tốn tốt, với cơng cụ phái sinh, doanh nghiệp hồn 86 tồn đưa rủi ro mức mà mong muốn kiểm sốt Đó quy trình quản trị rủi ro logic hợp lý 2.3 Tìm hiểu thực tế việc sử dụng nghiệp vụ phái sinh Vì doanh nghiệp chưa sử dụng bước đầu làm quen với công cụ phái sinh, nên việc tìm hiểu thực tế quan trọng Khi học hỏi, trang bị kiến thức công cụ phái sinh rồi, cần phải đưa lý thuyết vào thực tiễn Giữa điều bản, giáo trình đến thực tế khoảng cách Khi hiểu mặt sách rồi, mà không tìm hiểu ví dụ thực tế doanh nghiệp làm tốt Cần xem xét thực tiễn sử dụng công cụ phái sinh Thế giới, thị trường Việt Nam, xem trường hợp sử dụng biện pháp nào, có ưu điểm gì, nhược điểm Từ học người trước để rút kinh nghiệm cho mình, tránh phạm phải sai lầm họ để vào vết xe đổ Những ví dụ thực tiễn có tác dụng nhiều so với cơng thức sách Thực tế cho thấy, diễn biến thực tế kinh tế tài nói chung đặc biệt thị trường Việt Nam, ln biến đổi khó lường, đơi ngược lại cơng thức Vì vậy, tìm hiểu thực tế để nắm vững nghiệp vụ điều cần thiết doanh nghiệp để bước đầu tiếp cận với nghiệp vụ 2.4 Hoàn thiện sở vật chất, thiết bị đội ngũ nhân viên Cuối cùng, người viết đưa đề xuất với doanh nghiệp rằng, phải hoàn thiện sở vật chất, thiết bị đội ngũ nhân viên Để nắm bắt thơng tin thị trường tài chính, cần phải có sở vật chất thiết bị phù hợp định Mà thông tin thị trường tài yếu tố sống cịn Khơng nắm bắt thơng tin khơng thể định 87 Các thông tin tỷ giá giao ngay, tỷ giá kì hạn hay tỷ giá áp dụng cho hợp đồng hoán đổi, quyền chọn công bố thị trường cần phải cập nhật thường xuyên để áp dụng vào hợp đồng Muốn phải có hệ thống thiết bị để cập nhật Hơn nữa, phải có ban ngành, đội ngũ nhân viên chuyên trách vấn đề Mỗi nhân viên có vị trí làm việc riêng, khơng phải có đủ kiến thức thích hợp để làm việc mà doanh nghiệp đề ra, phải có nhân viên chuyên trách, đào tạo, có kiến thức kinh nghiệm để phụ trách, đảm đương mặt bảo hiểm cho hoạt động xuất nhập khẩu, sử dụng công cụ phái sinh III Kiến nghị Phần trước đưa số đề xuất nhằm cải thiện tình hình phát triển thị trường cơng cụ tài phái sinh Để thực thay đổi đó, xin có số kiến nghị thành phần tham gia vào thị trường phái sinh sau Với phủ Nhiệm vụ phủ điều tiết vĩ mơ phát triển thị trường, hướng dẫn thành phần vào quỹ đạo mình, đảm bảo cho thị trường phát triển cách lành mạnh vững Để làm điều đó, phủ cần làm số việc sau: Để tun truyền hướng dẫn Chính phủ có tổ chức họp, thơng cáo đưa nghị định hay thông tư hướng dẫn Như để đảm bảo nắm thông tin cách đầy đủ 88 Mở khóa đào tạo nghiệp vụ, buổi tun truyền lợi ích cơng cụ phái sinh đến doanh nghiệp Chính phủ cần người đưa chuẩn đào tạo kiến thức để doanh nghiệp tiếp cận học hỏi Kết hợp với NHNN để quản lý thị trường phái sinh Chính phủ cần thơng qua NHNN để đưa sách với thị trường, sau đó, q trình thực phải theo dõi sát tiến độ thực công việc hiệu thực Điều để đảm bảo công việc theo tiến độ quỹ đạo Về mặt pháp lý, điều quan trọng nên đưa khung pháp lý xác định rõ ràng nghiệp vụ, ví dụ khẳng định hợp đông Options nghiệp vụ kinh doanh tài mang tính chất phịng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp không thuộc tổ chức tài – tín dụng, bảo hiểm, chứng khốn Trên sở đó, để Bộ tài xác định biểu phí giao dịch khoản chi phí hợp lý, hợp lệ đwọc tính vào chi phí xác định thu nhập chịu thuế Với ngân hàng nhà nước Với NHNN, đưa số kiến nghị, để NHNN bên cạnh phủ làm tốt công tác quản lý vĩ mô thị trường phái sinh: NHNN nên xác định sách tỷ giá VND USD cách hợp lý sở xác định ngang giá trung tâm dựa tỷ giá thực tế với dải băng có biên độ dao động lớn làm khung giao dịch, có tỷ giá VND có biến động theo tín hiệu thị trường 89 Tỷ giá giao dịch Forward phải xác lập theo yếu tố thị trường sở biến động lãi suất hai đồng tiên hoán đổi, yếu tốt để xác định tỷ giá hợp đồng quyền chọn Cơng thức tính tỷ giá Forward cần trả vị trí, chất khoa học NHNN sớm nghiên cứu mở rộng phạm vi giao dịch loại hợp đồng, đặc biệt Options, thay cho phép giao dịch giới hạn số trường hợp Không nên lo lắng Doanh nghiệp thực may rủi với nghiệp vụ giao dịch lo lắng trình độ hiểu biết giao dịch phái sinh Doanh nghiệp Thực tế Doanh nghiệp quan tâm đến nghiệp vụ thường DN có kim ngạch xuất nhập lớn, năm gần cán quản lý tài DN đa số có chuẩn bị kiến thức để thực nghiệp vụ giao dịch hối đoái đa dạng Với ngân hàng thương mại Để làm tốt vai trò trung gian giao dịch tài phái sinh, NHTM nên có số cải cách sau: Các NHTM nên xác lập nội dung hợp đồng phái sinh, hoàn thiện khung mẫu nghiệp vụ để tạo thuận lợi cho Doanh nghiệp việc tiếp cận sử dụng dễ dàng nhanh chóng Hiện đại hóa trang thiết bị sở vật chất, ứng dụng công nghệ thông tin vào nghiệp vụ Địa điểm thực giao dịch kinh doanh phái sinh cần bố trí thuận lợi, bảng yết giá khoa học, hợp lý, dễ hiểu Mơ hình phịng kinh doanh ngoại tệ cần tổ chức theo xu 90 hướng đại Hiện đại hóa sở vật chất, bổ sung thêm trang thiết bị, ứng dụng thành tựu công nghệ thông tin đại giao dịch mạng toàn cầu, mạng SWIFT Thực sách giá chất lượng với khách hàng Giá chất lượng hai nhân tố quan trọng định việc lựa chọn dịch vụ với khách hàng, sách giá cần hợp lý, linh hoạt với đối tượng lâu năm hay tham gia Có sách khuyến khích cán hợp lý, giao dịch viên giao mức kinh doanh cụ thể tùy theo khả trình độ, có chế độ khen thưởng xử phạt rõ ràng theo kết đạt được, tạo tinh thần trách nhiệm ý thức gắn bó với cơng việc cán Trên kiến nghị để góp phần thực biện pháp nhằm phát triẻn cho thị trường phái sinh phát triển mạnh mẽ Điều lợi ích doanh nghiệp, từ tạo lợi ích chung cho toàn xã hội Hi vọng, với sách tương lai gần, cục diện thị trường tài phái sinh Việt Nam phát triển khả quan KẾT LUẬN 91 Chúng ta hoàn thành nghiên cứu nghiệp vụ sử dụng công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp Xuất nhập Việt Nam Qua đó, có nhìn tổng qt công cụ phái sinh, công tác quản trị rủi ro tỷ giá, cách thức tiến hành hoạt động thị trường phái sinh Để thị trường phái sinh Việt Nam nhanh chóng phát triển hồn thiện, tiến tới hội nhập với thị trường khu vực giới, đòi hỏi nhiều thời gian nỗ lực khơng từ phía NHNN, người tổ chức, điều hành thị trường m NHTM, mà quan trọng Doanh nghiệp kinh doanh xuất nhập Cần có phối hợp tham gia tất chủ thể Qua nghiên cứu, thấy, hoạt động thị trường tài phái sinh Việt Nam nghèo đơn điệu, số lượng doanh nghiệp tham gia cịn ít, doanh số giao dịch nhỏ, loại hình giao dịch hạn chế, hầu hết nghiệp vụ đơn giản kì hạn, giao dịch phức tạp mẻ thực hiện, cơng cụ có nhiều ứng dụng quan trọng thực tiễn phòng ngừa rủi ro tỷ giá Đây nghiệp vụ quan trọng thiếu tương lai mà kim ngạch xuất nhập ngày mở rộng Trước thực trạng phát triển thị trường tài phái sinh Việt Nam, cần có nhiều giải pháp để khắc phục hạn chế đồng thời nâng cao chất lượng thị trường xuất phát từ phủ, NHNN, NHTM thân doanh nghiệp Các chủ thể phải không ngừng hoàn thiện, để phát triển thị trường, đẩy nhanh hội nhập với giới Phải có phối hợp đồng bộ, quán từ xuống để hoàn thành mục tiêu phát triển thị trường phái sinh tươ ... phòng ngừa rủi ro tỷ giá DN Xuất nhập Việt Nam CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ NGHIỆP VỤ PHÁI SINH VÀ VẤN ĐỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ Ở CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU I Rủi ro tỷ giá phòng ngừa rủi ro. .. để phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Xuất nhập Để hạn chế rủi ro tỷ giá thực nghiệp vụ kinh doanh xuất nhập khẩu, doanh nghiệp cần có biện pháp để phịng ngừa Như loại rủi ro khác, đối mặt với. .. nhân, doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro Rủi ro lợi nhuận luôn hai mặt song hành hoạt động kinh tế – tài Khi tham gia vào hoạt động xuất nhập khẩu, doanh nghiệp phải đối mặt với nguy rủi ro tỷ giá