Bài giảng trình bày nội dung tổng quan về tài chính doanh nghiệp và thị trường tài chính, hệ thống báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính; giá trị thời gian của tiền tệ và định giá chứng khoán nợ, chứng khoán vốn; phân tích và quyết định đầu tư dự án và chi phí vốn và cơ cấu vốn. Mời các bạn cùng tham khảo.
12/6/16 NỘI DUNG MƠN HỌC HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN Khoa Tài – Tiền tệ 2015 - 2016 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP • Tổng quan TCDN & TTTC, hệ thống BCTC phân tích BCTC • Giá trị thời gian tiền tệ định giá chứng khoán nợ, chứng khoán vốn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TCDN & THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH, HỆ THỐNG BCTC VÀ PHÂN TÍCH BCTC 1.1 Tổng quan TCDN 1.2 Hệ thống BCTC 1.3 Phân tích BCTC • Phân tích quyết định đầu tư dự án • Chi phí vốn cơ cấu vốn 1.1 TỔNG QUAN VỀ TCDN & TTTC Tổng quan về doanh nghiệp TCDN & Quản trị TCDN Hệ thống tài chính & TCDN 1.1 TỔNG QUAN VỀ TCDN & TTTC Sau học xong mục 1.1, người học nắm vấn đề sau: • Khái niệm DN;; loại hình DN và ưu nhược điểm loại hình DN • Khái niệm TCDN & quản trị TCDN • Các định tài chính chủ yếu DN • Vấn đề người đại diện cách xử lý • Hệ thống tài chính, mối liên hệ DN và hệ thống tài chính 1.1 TỔNG QUAN VỀ TCDN & TTTC Tổng quan về doanh nghiệp TCDN & Quản trị TCDN Hệ thống tài chính & TCDN 12/6/16 KHÁI NIỆM DOANH NGHIỆP DOANH NGHIỆP LÀ GÌ? CƠ SỞ CHO HOẠT ĐỘNG CỦA DN Tiền (T) Tiền (T’) Tiền (T’) Doanh nghiệp tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, đăng ký thành lập theo quy định pháp luật nhằm mục đích kinh doanh (Luật DN 2014) VỊNG QUAY SXKD CỦA DOANH NGHIỆP Tiền (T) Hàng (H) Nguồn: Assessing financial r isk - Moody's HOẠT ĐỘNG CHỦ YẾU CỦA DOANH NGHIỆP HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ • Đầu tư tài sản cố định • Góp vốn, liên doanh • Đầu tư tài • vv • Tài sản ngắn hạn • Tài sản dài hạn HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH • Vay vốn ngân hàng • Phát hành trái phiếu • Phát hành/mua lại cổ phần • vv • Mua hàng hoá, nguyên vật liệu, thuê mướn lao động • Tổ chức sản xuất • Bán hàng, tiêu thụ sản phẩm • Quản lý chung • NV gắn hạn • NV dài hạn •Doanh thu •Chi phí •Lợi nhuận PHÂN LOẠI DOANH NGHIỆP ✘Các loại hình doanh nghiệp: - Công ty TNHNN - Doanh nghiệp Nhà nước - Công ty cổ phần - Công ty hợp danh - Doanh nghiệp tư nhân - Nhóm cơng ty (Luật DN 2014) 12/6/16 MỘT SỐ LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP • Truy cập umu.com • Nhập mã p in: 373044 • Trả lời các câu h ỏi Quiz TCDN - Các loại hình doanh nghiệp ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA CÁC LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP DN tư nhân • • • • Sở hữu cá nhân/ hộ gia đình Vì lợi nhuận thân cá nhân Trách nhiệm vô hạn Thuế thu nhập doanh nghiệp CTy TNHH • • • • Số lượng thành viên 50 Vì lợi ích thành viên Trách nhiệm hữu hạn Thuế thu nhập doanh nghiệp CTy hợp danh • • • • Sở hữu thành viên trở lên Vì lợi nhuận thành viên Trách nhiệm vô hạn thành viên hợp danh Thuế thu nhập doanh nghiệp CTy cổ Phần • • • • Thực thể pháp lý; cổ đông sở hữu Vì lợi ích cổ đơng Chịu trách nhiệm hữu hạn Thuế TNDN, Thuế thu nhập cá nhân cổ tức ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA CÁC LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP Điểm mạnh Doanh nghiệp Doanh nghiệp Tư nhân hợp danh • Nhận tồn phần lợi nhuận • Chi phí tổ chức thấp • Tính độc lập tự chủ cao • Duy trì bí mật hoạt động • Dễ dàng giải thể • Huy động nhiều vốn dễ doanh nghiệp tư nhân • Sức mạnh quản lý kỹ quản trị tốt Điểm Yếu CTCP/CTTNHH Doanh Nghiệp Tư Nhân Doanh Nghiệp Hợp Danh Doanh Nghiệp Cổ Phần • Có trách nhiệm hữu hạn • Có thể đạt quy mơ lớn • Chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp dễ dàng mà không ảnh hưởng đến hoạt động DN • Thời gian tồn dài • Có thể th nhà quản lý chun nghiệp • Có thể dễ dàng ti ếp c ận nguồn tài • Có thể tạo r a ổn định công v iệ c cho CBCNV • Chủ sở hữu có trá ch nhiệm vơ hạn • Khả huy động vốn kém, khó để mở rộng • Chủ sở hữu phải lúc thực nhiều cơng việc có chun mơn khác • Khó tạo ổn định cơng việc cho nhân viên • Khó tiếp tục trì chủ sở hữu gặp hoạn nạn • Thành viên hợp danh có trách nhiệm vơ hạn • Việc hợp danh chấm dứt mộ t đối tác hợp danh qua đời • Khó khăn việc chuyển nhượng tư cách hợp danh • Thuế thường cao • Tốn chi phí vận hành v tổ chức so với mô hình cơng ty khác • Chịu đ iều chỉnh pháp luật nhiều • Khó trì bí mật kinh doanh, cơng ty loạ i n ày thường phải công khai cho cổ đơng MƠ HÌNH CƠNG TY CỔ PHẦN CHƯƠNG Tổng quan về doanh nghiệp Cổ đông Hội đồng quản trị TCDN & Quản trị TCDN Tổng Giám đốc GĐ sản xuất GĐ tài chính GĐ nhân GĐ marketing Hệ thống tài chính & TCDN 12/6/16 • Truy cập umu.com • Nhập mã p in: 373044 • Trả lời các câu h ỏi Quiz TCDN - Tổng quan v ề TCDN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP LÀ GÌ? TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tài trợ TCDN Phân phối Đầu tư Ai quan tâm đến tình hình tài DN? PHÂN BIỆT CÁC KHÁI NIỆM Kế Tốn Tài Chính Nguồn: b oundless.com 12/6/16 KẾ TỐN • Khoa học ghi chép • Nhiệm vụ: thu thập, ghi chép, xử lý, tính tốn, phản ánh thơng tin tình hình ln chuyển sử dụng tài sản, vật tư, tiền vốn; trình kết hoạt động SXKD DN TÀI CHÍNH •Khoa học nghệ thuật quản lý tiền •Nhiệm vụ: phân tích, đánh giá, dự báo đưa định tài TÀI CHÍNH - KẾ TỐN VÀ CHUỖI GIÁ TRỊ DN QUẢN TRỊ TCDN Ban lãnh đạo & Kế toán - tài Quản trị TCDN trình huy động, sử dụng phân phối quỹ tiền tệ DN nhằm đạt mục tiêu DN đặt thời kỳ Ad a p te d fro m Mi c h a e l R Ki n n e Y & Ce c i l y A Ra i b o rn (2 1 ) Co s t Ac c o u n ti n g : Fo un d a ti o n s a n d Ev ol u ti o n s, 8 t h e d., Ce n g a g e L e arn i n g MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TCDN? Mục tiêu c ao nhất c quản trị TCDN là gì: A.Tối thiểu h ố chi p hí B.Tối đ a h oá d oanh thu và chiếm lĩnh thị trường C.Tối đ a h oá lợi n huận D.Tăng trưởng ổ n đ ịnh E.Tối đ a h oá g iá trị d oanh n ghiệp 12/6/16 Thế nào là tối đa hoá giá trị DN? Lợi nhuận = Lợi ích chủ sở hữu? VẤN ĐỀ NGƯỜI ĐẠI DIỆN Chi phí đ ại diện Chi phí đ ại diện g ián tiếp Chi phí đ ại diện trực tiếp VẤN ĐỀ NGƯỜI ĐẠI DIỆN Xử lý vấn đề người đại diện Những biện pháp sau giúp hạn chế vấn đề người đại diện: A Gắn liền phần thưởng cho nhà quản lý với việc nâng cao lợi ích cho cổ đông B Quy định sa thải nhà quản lý thực không tốt nhiệm vụ C Bán cổ phiếu bán lại công ty khi công ty hoạt động yếu D Hoàn thiện quy định quản trị cơng ty E Kiểm sốt dịng thơng tin chặt chẽ • Gắn liền phần thưởng cho nhà quản lý với việc nâng cao lợi ích cho cổ đơng (maganerial compensation) • Nguy cơ bị sa thải • Nguy cơ nhà đầu tư bán cổ phiếu cơng ty bị thâu tóm • Các quy định về quản trị cơng ty • Kiểm sốt dịng thơng tin 12/6/16 CÁC QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHƯƠNG QĐ tài trợ & CS cổ tức Các QĐ khác TCDN Tổng quan về doanh nghiệp • QĐ tài trợ:Ngắn hạn (ngân hàng, nhà cung cấp, người lao động, phủ); Dài hạ (trái chủ, ngân hàng, cổ đơng) • CS cổ tức • Sáp nhập thâu tóm cơng ty • Nhận dạng, đo lường quản lý rủi ro QĐ đầu tư • Ngắn hạn: dự trữ tiền mặt, chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu, hàng tồn kho • Dài hạn: mua sắm/thanh lý tài sản cố định, góp vốn, chứng khốn dài hạn TCDN & Quản trị TCDN Hệ thống tài chính & TCDN MÔI TRƯỜNG HOẠT ĐỘNG CỦA DN Các kênh luân chuyển vốn cho DN Doanh nghiệp Khách hàng, đối thủ, nhà cung cấp, sản phẩm thay Kinh tế, CTPL, Xã hội, tự nhiên, Công nghệ Nguồn: MICHAEL C EHRHARDT & EUGENE F BRIGHAM, Corporate Finance: A Focused Approach HỆ THỐNG TÀI CHÍNH Chức hệ thống tài Làm cầu nối tiết kiệm đầu tư Sàng lọc, chuyển giao, phân tán rủi ro Giám sát doanh nghiệp Vận hành hệ thống toán Nguồn: Đ ỗ Thiên Anh Tuấn, C hương trình Giảng d ạy Kinh tế Fullbright 12/6/16 Hệ thống tài ✘Các tổ chức tài trung gian ✘Thị trường tài ✘Cơng cụ tài ✘Cơ sở hạ tầng tài Nguồn: Nguyễn Xuân Thành, Chư ơng trình Giảng dạy Kinh tế Fullbright THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH § § o o o o Khái niệm TTTC Phân loại TTTC: TT tiền tệ vs TT vốn TT sơ cấp vs TT thứ cấp TT tập trung vs TT phi tập trung TT nợ vs TT vốn CSH Nguồn: Nguyễn Xuân Thành, Chư ơng trình Giảng dạy Kinh tế Fullbright 1.2 HỆ THỐNG BCTC HỆ THỐNG BCTC Sau khi học xong mục 1.2 - Hệ thống BCTC, người học nắm vấn đề sau: • Hệ thống BCTC gồm các loại BC nào, mối liên hệ giữa các loại BC, vai trò và ý nghĩa các BCTC • Biết cách lập, có khả năng đọc hiểu các BCTC quan trọng gồm: Bảng Cân đối kế toán, Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh, Báo cáo LCTT 12/6/16 1.2 HỆ THỐNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH Giới thiệu hệ thống BCTC CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH Bảng cân đối kế toán (bảng tổng kết tài sản) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh (báo cáo thu nhập) Bảng cân đối kế toán Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (báo cáo ngân lưu) Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Thuyết minh Báo cáo tài chính MỐI QUAN HỆ GIỮA CÁC BCTC Bảng cân đối kế toán đầu kỳ Cung cấp số liệu đầu kỳ Báo cáo KQHĐKD Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Thu nhập sau thuế Tiền cuối kỳ Chi trả cổ tức Các khoản thu phát sinh Các khoản chi phát sinh Thuyết minh báo c áo tài Báo cáo thay đổi v ốn chủ s hữu Báo cáo kiểm tốn báo cáo tài VAI TRỊ & Ý NGHĨA CỦA HỆ THỐNG BCTC Vai trò: ✘ Cung cấp & phản ánh gì? Ý nghĩa: ✘ Ai sử dụng báo cáo tài chính? ✘ Sử dụng để làm gì? Bảng cân đối kế tốn cuối kỳ Tiền cuối kỳ Các khoản phải thu, phải trả Thay đổi khoản mục so với đầu kỳ STAKEHOLDERS BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Nguồn: b oundless.com 12/6/16 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Khái niệm: ✘ Là BCTC tổng hợp ✘ Thể tính trạng tài DN thời điểm cụ thể mặt: TS, Nợ phải trả, Vốn CSH à Mang tính thời điểm ✘ Phản ánh giá trị TS có nguồn hình thành tài sản DN à Phản ánh tình hình tài chính, cấu TS – vốn, sách tài DN ✘ Hình thức biểu hiện: tiền tệ BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN TS: Là nguồn lực vơ hình hữu hình, DN sở hữu và/hoặc nắm quyền kiểm sốt lâu dài, thu lợi ích kinh tế tương lai, có giá trị xác định TS ghi nhận theo giá trị nào? BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Nợ phải trả: nghĩa vụ doanh nghiệp doanh nghiệp nhận tài sản, tham gia cam kết phát sinh nghĩa vụ pháp lý Vốn chủ sở hữu: Phần chủ quyền cổ đông số tài sản cịn lại cơng ty sau trừ quyền chủ nợ BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Tổng tài sản Tổng nguồn vốn Tài sản ngắn hạn Nợ phải trả Tiền mặt Đầu tư ngắn hạn Khoản phải thu, tạm ứng v Hàng tồn kho v Tài sản ngắn hạn khác v v v Tài sản dài hạn Phải thu d ài h ạn v Tài sản cố định v Bất động sản đầu tư v Các khoản đầu tư tài dài hạn v Chi p hí XD c dở dang v Tài sản dài hạn khác v HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ Nợ ngắn hạn v Vay ngắn hạn v Khoản phải trả v Chi p hí phải trả v Vay ngắn hạn khác v Quỹ khen thưởng phúc lợi Nợ dài hạn v Vay dài hạn v Phát hành trái phiếu dài hạn Vốn chủ sở hữu v Vốn chủ sở hữu (Phát hành CP) v Lợi nhuận giữ lại v Thặng dư vốn cổ phần v Cổ phiếu quỹ TÀI KHOẢN NỢ PHẢI TRẢ (#3) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN TÀI KHOẢN TÀI SẢN (#1, #2) TÀI KHOẢN VỐN CHỦ SỞ HỮU (#4) BÁO CÁO KẾT QUẢ HĐ SXKD TÀI KHOẢN CHI PHÍ (#6, #8) TÀI KHOẢN DOANH THU (#5, #7) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Những nhận định sau khơng xác: A Trên BCĐKT, tổng tài sản tổng nguồn vốn B Nguồn vốn tổng nợ ngắn hạn nợ dài hạn C Tính khoản tài sản BCĐKT tăng dần D Thời gian đáo hạn loại nguồn vốn tăng dần 10 12/6/16 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ - TT BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Lưu chuyển tiền kỳ Tiền khoản tương đương tiền đầu kỳ Ảnh hưởng thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ Tiền khoản tương đương tiền cuối kỳ Thực hành 1: Lập BCLCTT theo phương pháp trực tiếp Gợi ý: Khi lập Bảng cân đối kế toán ✘ Tiền mặt cuối kỳ = Tiền mặt đầu kỳ + ∆ Tiền mặt ✘ ∆ Tiền mặt = Tiền thu từ bán hàng - Tiền chi trả người bán ✘ ∆ Hàng tồn kho = Tiền chi trả người bán – COGS ✘ ∆ Khoản phải thu = Doanh thu – Tiền thu từ bán hàng Khi lập Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ ✘ Tiền chi trả người bán = ∆ Hàng tồn kho + COGS ✘ Tiền thu từ bán hàng = Doanh thu - ∆ Khoản phải thu ✘ Lưu chuyển tiền (∆ Tiền mặt) = Tiền thu từ bán hàng - tiền chi trả người bán BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ - TT Thực hành 1: Lập BCLCTT theo phương pháp trực tiếp ✘ Công ty X đại lý kinh doanh vé show ca nhạc Đầu T1/2016 cơng ty có tỷ tiền mặt nhờ cổ đơng góp vốn ✘ Cơng ty mua vé từ nhà cung cấp tháng trước kiện diễn (vào cuối tháng) theo điều khoản tốn 100% TT tiền mặt Sau đó, công ty bán lại vé cho khách hàng vào ngày diễn kiện với giá gấp giá mua vé ban đầu theo điều khoản toán sau: 50% TT tiền mặt 50% toán vào tháng sau Việc thu hồi cơng nợ T2 T3 diễn theo điều khoản tốn với khách hàng ✘ Cơng ty chi tỷ để mua vé T1/2016, tỷ vào T2/2016 tỷ vào T3/2016 Câu hỏi: ✘ Lập BCKQKD Bảng CĐKT T1, T2, T3/2016 cho công ty X ✘ Lập báo cáo dịng tiền cho cơng ty X thể thay đổi tiền mặt đầu kỳ (T1) đến cuối kỳ (T3) Báo cáo KQKD công ty X T2/2016 T3/2016 Doanh thu 3000 6000 Giá vốn hàng bán 1000 2000 Lợi nhuận 2000 4000 Bảng CĐKT công ty X T1/2016 T2/2016 T3/2016 Tiền mặt 4000 3500 5000 Phải thu KH - 1500 3000 Hàng tồn kho 1000 2000 3000 Tổng TS 5000 7000 11000 Vốn CSH 5000 5000 5000 Lợi nhuận giữ lại - 2000 6000 Tổng nguồn vốn 5000 7000 11000 20 12/6/16 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ công ty X Lưu chuyển tiền từ HĐKD theo PP trực tiếp LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ TỪ HĐKD Từ T1/2016 đến T3/2016 Tiền mặt thu từ bán hàng, cung cấp DV 6000 Tiền chi trả cho người cung cấp hàng hoá 6000 Lưu chuyển tiền thuần từ HĐKD Tiền tương đương tiền đầu kỳ 5000 Tiền tương đương tiền cuối kỳ 5000 BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Phương pháp gián tiếp Lợi nhuận sau thuế Phương pháp trực tiếp • Theo d õi v g hi c hép từng n gày v trực tiếp d ịng tiền ra vào • Cuối k ỳ: tính tổng k hoản thu trừ đ i tổng k hoản c hi • Khơng p hản á nh k hấu h ao TSCĐ • Hữu ích đ ể theo d õi v q uản lý d òng tiền n hưng đ òi h ỏi theo d õi mọi d òng tiền r a v Phương pháp gián tiếp • Xuất p hát từ Lợi nhuận thuần = D oanh thu - Chi p hí • Tính L ợi nhuận L ợi n huận từ H Đ SXKD trước thay đ ổi vốn lưu đ ộng b ằng c ách đ iều c hỉnh từ lợi n huận thuần: (i) c ác k hoản c hi p hí, thu n hập k hông p hải b ằng tiền v lợi nhuận k hông p hải từ H Đ SXKD;; (ii) c ác k hoản p hát sinh k hông trực tiếp b ằng tiền n hưng làm tăng/ g iảm lợi nhuận SXKD • Điều c hỉnh c ác k hoản thay đ ổi c c ác y ếu tố lưu đ ộng & s ố k hoản thu c hi k hác BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ - GT • Điều c hỉnh c ho c ác k hoản lợi n huận không từ H ĐKD v c ác k hoản chi p hí, lãi lỗ k o b ằng tiền n hư: k hấu h ao, d ự phòng, lãi lỗ từ chênh lệch tỷ g iá,vv Lợi nhuận từ • Điều c hỉnh c ho c ác k hoản thay HĐKD t rước đổi c v ốn lưu đ ộng n hư: p hải thay đổi vốn thu, hàng tồn k ho, p hải trả, trả trước, lãi v ay, thuế, v v lưu động Lưu chuyển từ HĐKD BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Thảo luận: • Điều xảy cơng ty kinh doanh có lãi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lại âm? • Điều xảy cơng ty kinh doanh bị lỗ dịng tiền từ hoạt động kinh doanh lại dương? 21 12/6/16 THUYẾT MINH BCTC THUYẾT MINH BCTC THUYẾT MINH BCTC ◉ Giải thích ngun tắc kế tốn ◉ Bổ sung, giải thích tiêu báo cáo tài ◉ Cung cấp thêm thơng tin chưa có hệ thống báo cáo tài ◉ Doanh nghiệp tự lập hay theo mẫu quy định nhà nước BÁO CÁO TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG VỐN CSH Nội dung Thuyết minh BCTC: Đặc điểm hoạt động doanh nghiệp Niên độ kế toán tiền tệ sử dụng kế toán Chế độ kế toán áp dụng Tuyên bố việc tuân thu chuẩn mực kế toán chế độ kế toán Việt Nam Các sách kế tốn áp dụng Thơng tin bổ sung cho khoản mục BCĐKT&BCKQKD Những thông tin khác: thay đổi kỳ báo cáo CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÁCH THỨC PHÂN LOẠI BCTC KHÁC • BC nội bộ (Company-prepared statements) • Complied statements: Các BC nội trình bày theo mẫu chuẩn, kế toán viên độc lập xem xét về quy cách trình bày, thể hiện qua xác nhận kế toán viên độc lập việc (transmittal letter) • Reviewed statements/ Certified but not audited statements: Các BC được kế toán viên độc lập xem xét và đảm bảo theo đúng tiêu chuẩn kế tốn, tuy nhiên thơng tin tài chính hồn tồn ban lãnh đạo công ty công cấp, kế tốn viên độc lập khơng kiểm tra việc các giao dịch có thực sự diễn như thơng tin công ty cung cấp hay khơng (chính sách ghi nhận doanh thu chi phí, cách ghi nhận hàng tồn kho, quy trình kiểm sốt nội bộ, vv.) • BC kiểm tốn (audited statements): BC được kiểm toán viên kiểm tra đưa ý kiến độc lập tính trung thực hợp lý khía cạnh trọng yếu báo cáo tài cơng ty 22 12/6/16 CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH BC kiểm tốn (audited statements): • Tính trung thực hợp lý khía cạnh trọng yếu: Liệu BC đã phản ánh trung thực, hợp lý hay chưa? Đã tuân thủ theo Chuẩn mực kế toán chế độ kế toán hành chưa? • Kiểm tốn viên đưa ý kiến độc lập kiểm toán viên báo cáo tài cơng ty: • Ý kiến chấp nhận tồn phần (Unqualified opinion) • Ý kiến ngoại trừ (Qualified opinion) • Ý kiến trái ngược/ ý kiến khơng chấp nhận (Adverse opinion) • Từ chối đưa ra ý kiến (Disclaimer opinion) Nguồn: BCTC Vinamilk 2 015 d o KPMG k iểm tốn E.G: TẬP ĐỒN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNH THÀNH (TTF)? E.G: TẬP ĐOÀN KỸ NGHỆ GỖ TRƯỜNH THÀNH (TTF)? Ngày 19/7/2016, cổ phiếu TTF Gỗ Trường Thành mức giá 43.000 đồng, mức giá cao điều chỉnh cao kể từ niêm yết, tập đoàn Vingroup bất ngờ thông báo công ty tập đoàn CTCP Đầu tư Xây dựng Tân Liên Phát định tạm dừng việc chuyển đổi khoản vay giá trị 1.202 tỷ đồng "phát số sai lệch nghiêm trọng thông tin, số liệu thực tế so v ới thông tin, số liệu Gỗ Trường Thành công bố" Ngay sau thông báo phát đi, cổ phiếu TTF bị đổ bán sàn tính đến ngày 4/8 giảm sàn 13 phiên liên tục xuống 17.300 đồng – "bốc hơi" 60% giá trị Lượng dư bán sàn lớn ngày 2/8 Trường Thành công bố lỗ 1.100 tỷ đồng riêng quý 2/2016 tiến hành kiểm kê tài sản phát thiếu hụt nghìn tỷ đồng giá trị hàng tồn kho so v ới số liệu công bố Khoản lỗ thổi bay ¾ vốn chủ sở hữu Trường Thành, tạo cú sốc lớn cho giới đầu tư CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH Vụ NTACO “bốc hơi” 400 tỷ hàng tồn kho: Rủi ro kiểm tốn viên từ chối đưa ý kiến? (Cafef.vn) Vậy nhà đầu tư phải hiểu trước ý kiến “Từ chối đưa ý kiến” kiếm toán trường hợp này? Nhà đầu tư nên hiểu có dấu hiệu vi phạm luật kế tốn doanh nghiệp khơng cung cấp đầy đủ chứng từ kế toán, để kết luận có sai phạm hay khơng, 400 tỷ hàng tồn kho có bị kê khai khơng đúng, hay có “biến mất” thật khơng khoản nợ phải thu 205 tỷ có cịn tồn hay khơng cần có kết luận quan chức năng.Ở đây, kiểm tốn viên chúng tơi khơng đủ chứng để đưa ý kiến Nguồn: BCTC Vinamilk 2 015 d o KPMG k iểm toán 23 12/6/16 CÁC LOẠI BÁO CÁO TÀI CHÍNH Nguồn: BCTC Vinamilk 2 015 d o KPMG k iểm toán Nguồn: BCTC Vinamilk 2 015 d o KPMG k iểm toán CHUẨN MỰC KẾ TOÁN VN & QUỐC TẾ CHUẨN MỰC KẾ TOÁN VIỆT NAM VAS CHUẨN MỰC KẾ TOÁN QUỐC TẾ ✘GAAP: Nguyên tắc kế toán chấp nhận ✘IAS: Chuẩn mực kế toán quốc tế ✘IFRS: Chuẩn mực lập Báo cáo tài quốc tế 143 VAS gồm 26 chuẩn mực kế toán ban hành đợt theo định, thông tư sau: ✘ QĐ số 149/2001/QĐ-BTC ngày 31/12/2001 Thông tư số 161/2007/TT-BTC ngày 31/12/2007 ✘ QĐ số 165/2002/QĐ-BTC ngày 31/12/2002 Thông tư số 161/2007/TT-BTC ngày 31/12/2007 ✘ QĐ số 234/2003/QĐ-BTC ngày 30/12/2003 Thông tư số 161/2007/TT-BTC ngày 31/12/2007 ✘ QĐ số 12/2005/QĐ-BTC ngày 15/02/2005 Thông tư số 20/2006/TT-BTC ngày 20/03/2006 ✘ QĐ số 100/2005/QĐ-BTC ngày 28/12/2005 144 Thông tư số 21/2006/TT-BTC ngày 20/3/2006 24 12/6/16 CHUẨN MỰC KẾ TOÁN VIỆT NAM VAS 1- Chuẩn mực kế toán s ố 02 Hàng tồn kho - Chuẩn mực kế toán s ố 03 Tài s ản cố định hữu hình 14 - Chuẩn mực kế tốn s ố 21 - Trình bày báo cáo tài chính; 15 - Chuẩn mực kế tốn s ố 25 - BCTC hợp k.toán khoản ĐT vào cty con; - Chuẩn mực kế toán s ố 04 Tài s ản cố định vơ hình 16 - Chuẩn mực kế tốn s ố 26 - Thơng tin bên liên quan - Chuẩn mực kế toán s ố 14 Doanh thu thu nhập khác 17 - Chuẩn mực kế toán s ố 17 - Thuế thu nhập doanh nghiệp; 18 - Chuẩn mực kế tốn s ố 22 ngân hàng tổ 19 - Chuẩn mực kế toán s ố 23 kết thúc kỳ kế toán năm; - Chuẩn mực kế toán s ố 06 - Thuê tài s ản; - Chuẩn mực kế toán s ố 10 - ảnh hưởng việc thay đổi tỷ giá hối đoái; 20 - Chuẩn mực kế toán s ố 27 - Chuẩn mực kế toán s ố 01 - Chuẩn mực chung; - Chuẩn mực kế toán s ố 15 - Hợp đồng xây dựng; 21 - Chuẩn mực 22 - Chuẩn mực ước tính kế tốn - Chuẩn mực kế toán s ố 16 - Chi phí vay; 10 - Chuẩn mực kế tốn s ố 24 - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 23 - Chuẩn mực 24 - Chuẩn mực nợ tiềm tàng; 11 - Chuẩn mực kế toán s ố 05 - Bất động s ản đầu tư; 12 - Chuẩn mực kế toán s ố 07 - Các khoản đầu tư vào công ty liên kết; 25 - Chuẩn mực 13 - Chuẩn mực kế tốn s ố 08 - Thơng tin t.chính khoản vốn góp LD 26 - Chuẩn mực - Trình bày bổ s ung báo cáo tài chức tài tương tự; - Các s ự kiện phát s inh s au ngày 1.3 PHÂN TÍCH BCTC - Báo cáo tài niên độ; kế toán s ố 28 - Báo cáo phận; kế tốn s ố 29 - Thay đổi s ách kế tốn, s s ót kế toán s ố 11 - Hợp kinh doanh; kế tốn s ố 18 - Các khoản dự phịng, tài s ản kế toán s ố 19 - Hợp đồng bảo hiểm; kế toán s ố 30 - Lãi cổ phiếu 1.3 Phân tích BCTC Sau học xong mục 1.3, người học nắm vấn đề sau: o Mục tiêu, cách tiếp cận, bước phân tích BCTC; o Các loại nguồn thơng tin sử dụng phân tích BCTC; o Các phương pháp phân tích BCTC o Các nội dung phân tích BCTC chủ yếu MỤC TIÊU PHÂN TÍCH BCTC Nhà đầu tư Chủ nợ • Mục tiêu chính: Giá trị DN • Khía cạnh quan tâm chính: Khả sinh lời, tăng trưởng, an tồn vốn • Mục tiêu chính: Khả năng trả nợ • Khía cạnh quan tâm chính: Tính khoản & khả năng chi trả Nhà quản trị công ty • Mục tiêu chính • Khía cạnh quan tâm chính: Khả sinh lời, khả chi trả, kết hoạt động o Có khả vận dụng phân tích BCTC doanh nghiệp 148 CÁC BƯỚC PHÂN TÍCH BCTC Xác định mục tiêu PT BCTC Thu thập, xử lý liệu Xác định công cụ phân tích Tiến hành phân tích Đưa ra kết luận/ định CÁCH TIẾP CẬN EIC (TOP-DOWN) ECONOMY INDUSTRY COMPANY 25 12/6/16 CÁC LOẠI THÔNG TIN CHỦ YẾU CÁC THÔNG TIN CHỦ YẾU (i) Thơng tin cơng ty: v Thơng tin tài o Báo cáo tài chính: Bảng CĐKT, Báo cáo kết kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh BCTC o Sổ tổng hợp & sổ chi tiết TK: cơng nợ, chi phí trả trước, hàng tồn kho, đầu tư TC, chi phí phải trả, vv o Các biên tài liệu khác: biên kiểm kê vật tư hàng hố, báo cáo quan hệ tín dụng, HĐ, vv v Các thơng tin phi tài chính: Chiến lược phát triển công ty, kế hoạch KD, cấu tổ chức, trình độ BLĐ, quy trình cơng nghệ, hệ thống sản phẩm, mạng lưới phân phối, vv (ii) Thơng tin khác: o Tình hình kinh tế thế giới o Kinh tế nước: Kế hoạch phát triển KT-XH hàng năm dài hạn phủ địa phương, tăng trưởng GDP, lạm phát, chu kỳ kinh tế, vv o Ngành môi trường kinh doanh: thơng tin, báo cáo, dự báo nhóm ngành/ ngành thể tăng trưởng ngành, chu kỳ ngành, thị phần, đối thủ cạnh tranh, vv NGUỒN THÔNG TIN HẠN CHẾ CỦA CÁC BCTC Thông tin công ty/ công ty cung cấp • Thơng tin từ ngồi cơng ty: quan quản lý, quan kiểm toán, quan thuế, CIC, ngân hàng, công ty thẩm định & định giá, nhà cung cấp/ khách hàng, đối thủ cạnh tranh, phương tiện thông tin đại chúng, vv • Độ tin cậy, tính trung thực, hợp lý? • Nguyên tắc quan điểm kế toán à rủi ro kế tốn (accounting risks) • Giá trị sổ sách vs Giá trị thị trường • Số liệu khứ tương lai • Tính thời điểm thời kỳ • Chưa đầy đủ à cần kết hợp thông tin tài & phi tài khác q trình phân tích để đưa kết luận xác PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC THƠNG DỤNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh • • Phương pháp so sánh • Phương pháp phân tích số • Phương pháp dupont • Phương pháp loại trừ o Phương pháp thay liên hoàn o Phương pháp số chênh lệch o Phương pháp hệ số • Phương pháp đồ thị • Phương pháp so sánh phương pháp xem xét tiêu phân tích cách dựa việc so sánh số liệu với tiêu sở (chỉ tiêu gốc) • Điều kiện để so sánh: Các tiêu so sánh phải phù hợp yếu tố không gian, thời gian, nội dung kinh tế, đơn vị đo lường, phương pháp tính tốn 26 12/6/16 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh Gốc so sánh: • So sánh số thực kỳ kỳ trước cho thấy rõ xu hướng thay đổi TCDN, đánh giá tăng trưởng hay thụt lùi hoạt động kinh doanh • So sánh số thực với số kế hoạch để thấy mức độ phấn đấu, hoàn thành kế hoạch doanh nghiệp • So sánh số liệu doanh nghiệp với số liệu ngồi DN, ví dụ: trung bình ngành, doanh nghiệp khác, so với tiêu chuẩn, định mức ban hành…: giúp đánh giá tình hình tài doanh nghiệp tốt hay xấu, hay chưa PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh Áp dụng phương pháp so sánh phân tích BCĐKT & BCKQHĐKD: • Trend (horizontal analysis): Phân tích xu hướng/ so sánh theo chiều dọc • Common-size (vertical analysis): Phân tích cấu/ So sánh theo chiều ngang So sánh theo chiều ngang (Trend analysis/ horizontal analysis) So sánh theo chiều dọc (Common-size/ Vertical analysis) • giúp thấy thay đổi số lượng tương đối tuyệt đối qua các niên độ kế tốn liên tiếp • giúp xem xét tỷ trọng của chỉ tiêu so với tổng thể VINAMILK Năm 2015 Tỷ trọng 2015 Tỷ trọng 2014 Năm 2014 Doanh thu bán hàng c ung cấp dịch vụ 40,080,385 100.00000% 34,976,928 100.00000% G iá v ốn hàng bán 23,817,970 59.42550% 22,668,451 64.80973% Lợi nhuận gộp bán hàng c ung cấp dịch vụ 16,262,415 40.57450% 12,308,477 35.19027% 648.982 0.00162% 573.57 0.00164% 162.84 0.00041% 81.698 0.00023% 6.Doanh thu hoạt động tài Chi phí tài Phần lãi/ lỗ trong công ty liên doanh, liên kết 12.899 0.00003% 0.00000% Chi phí bán hàng 6,257,507 15.61239% 4,696,143 13.42640% 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 1,232,723 3.07563% 795.365 0.00227% 11 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 9,271,226 23.13158% 7,308,841 20.89618% 12 Thu nhập khác 166.272 0.00041% 367.46 0.00105% 13 Chi phí khác 70.358 0.00018% 122.82 0.00035% 14 Lợi nhuận khác 95.915 0.00024% 244.64 0.00070% 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 9,367,141 23.37089% 7,613,369 21.76683% 16 Chi phí thuế TN DN hành 1,471,975 3.67256% 1,580,658 4.51914% 125.613 0.00031% -‐35.493 -‐0.00010% 7,769,553 19.38493% 6,068,203 17.34916% 17 Chi phí thuế TN DN hoãn lại 18 Lợi nhuận s au thuế thu nhập doanh nghiệp PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh • Phương pháp so sánh có hai hình thức: So sánh tuyệt đối so sánh tương đối • So sánh tuyệt đối dựa hiệu số hai tiêu so sánh tiêu kỳ phân tích tiêu sở: ∆A = A1 – A0 • So sánh tương đối tỷ lệ (%) tiêu kỳ phân tích so với tiêu gốc à thể mức độ hoàn thành tỷ lệ số chênh lệch tuyệt tiêu gốc để nói lên tốc độ tăng trưởng VINAMILK Năm 2015 Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu hoạt động tài Chi p hí tài Trong :Chi phí lãi vay Phần lãi/lỗ cơng ty liên doanh, liên kết Chi p hí bán hàng Chi p hí quản lý doanh nghiệp Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Thu nhập khác Chi p hí khác Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty liên kết liên doanh Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế Chi p hí thuế TNDN hành Chi p hí thuế TNDN hỗn lại Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 40,080,385 23,817,970 16,262,415 648.982 162.84 31.277 12.899 6,257,507 1,232,723 9,271,226 166.272 70.358 95.915 9,367,141 1,471,975 125.613 7,769,553 Năm 2014 34,976,928 22,668,451 12,308,477 573.57 81.698 39.582 4,696,143 795.365 7,308,841 367.46 122.82 244.64 59.887 7,613,369 1,580,658 -‐35.493 6,068,203 % t ăng/ giảm 15% 5% 32% 13% 99% -‐21% N/A 33% 154888% 27% -‐55% -‐43% -‐61% -‐100% 23% -‐7% -‐454% 28% PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh • Áp dụng phương pháp phân tích xu hướng & phân tích cấu để phân tích BCTC cơng ty A: Chỉ tiêu 2013 2014 2015 Doanh thu thuần 100 120 180 GVHB 80 90 150 Lợi nhuận gộp 20 30 30 27 12/6/16 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh • Áp dụng phương pháp phân tích xu hướng: Chỉ tiêu Doanh thu GVHB Lợi nhuận gộp 2013 2014 % tăng/ giảm so 2015 với năm trước % tăng/ giảm so với năm trước 100 120 20% 180 50% 80 90 13% 150 67% 20 30 50% 30 0% PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh • Áp dụng phương pháp phân tích cấu: Chỉ tiêu Doanh thu 100 GVHB 80 Lợi nhuận 20 gộp PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (i) Phương pháp so sánh Ưu điểm: • So sánh nhiều loại tiêu tùy theo mục đích việc nghiên cứu Nhược điểm: • Cần quan tâm tới điều kiện so sánh thơng tin có ý nghĩa Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh toán dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Tỷ trọng 2014 Tỷ trọng 2015 Tỷ trọng 100% 120 100% 180 100% 80% 90 75% 150 83% 20% 30 25% 30 17% PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC THƠNG DỤNG • Phương pháp so sánh • Phương pháp số • Phương pháp dupont • Phương pháp loại trừ o Phương pháp thay liên hồn o o • PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) 2013 Phương pháp số chênh lệch Phương pháp hệ số Phương pháp đồ thị NHÓM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI Nhóm số khả sinh lời • Tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) • Tỷ suất lợi nhuận hoạt động • Hệ số lãi rịng • Tỷ suất sinh lời TS • Tỷ suất sinh lời VCSH Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) 28 12/6/16 NHÓM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI (i) Tỷ suất lợi nhuận gộp (i) Tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) • GPM = Lợi nhuận gộp/ Doanh thu = (Doanh thu – giá vốn hàng bán)/ Doanh thu • Lưu ý: Lợi nhuận gộp chưa tính đến khấu hao, chi phí bán hàng & quản lý, chi phí lãi vay & thuế NHĨM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI (ii) Tỷ suất lợi nhuận hoạt động • Tỷ suất lợi nhuận hoạt động = Lợi nhuận hoạt động/ Doanh thu • Lợi nhuận HĐ tính (Lợi nhuận trước thuế + chi phí lãi vay); khơng có tiêu chi phí lãi vay tính gần theo cơng thức (Lợi nhuận gộp – chi phí bán hàng & quản lý) • Tỷ suất LNHĐ khơng bao gồm lãi vay, cho thấy khả sinh lời cơng ty trước tính đến chi phí tài NHĨM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI Tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) GPM tăng có thể do các nguyên nhân: GPM giảm có thể do các ngun nhân: • Giá bán hàng hố tăng • Chi phí nguyên vật liệu chi phí sản xuất giảm • Hiệu quả sản xuất cải thiện • • • • Giá giảm do cạnh tranh Nguy cơ SP thay thế Sụt giảm cầu Chi phí SX tăng mà cơng ty khơng chuyển giao được cho khách hàng NHÓM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI (iii) Hệ số lãi rịng • Hệ số lãi ròng = Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu • Hệ số lãi rịng cần so sánh với trung bình ngành so sánh qua năm • Có phải Hệ số lãi rịng tăng ln thể DN kinh doanh tốt hay khơng? NHĨM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI (iv) Tỷ suất sinh lời tài sản ROA NHÓM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG SINH LỜI (v) Tỷ suất sinh lời VCSH - ROE • ROA =Lợi nhuận sau thuế/ Tổng tài sản bình qn • Trong đó: Tổng tài sản bình qn = (Tổng tài sản kỳ trước + tổng tài sản hành)/2 • ROA thể gì? • ROA tăng có phải dấu hiệu tốt? • ROA giảm có phải dấu hiệu xấu? • ROE = Lợi nhuận sau thuế/ Tổng vốn CSH bình qn • Trong đó: Vốn cổ phần bình quân = (Tổng vốn CSH kỳ trước+ tổng vốn CSH tại)/2 • ROE thể gì? • ROE tăng có phải dấu hiệu tốt? • ROE giảm có phải dấu hiệu xấu? 29 12/6/16 NHĨM CHỈ SỐ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Là các chỉ số đo lường hiệu quả quản lý tài sản của công ty: quy mô TS có hợp lý khơng, hay q cao/ q thấp? Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nh ó m c h ỉ s ố h o t đ ộ n g Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh toán dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Cá c c h ỉ s ố v ề c h u n g v ề q u ả n l ý tổ ng T S, TS n g ắ n hạn và TS d i h n Vò n g q u a y tổng TS Vò n g q u a y TS n g ắ n h n Ho t đ ộ n g quản l ý k h o ả n p h ải th u Vò n g q u a y TS c ố đ ị n h Vò n g q u a y k h o ả n p h ả i thu Kỳ th u ti ề n bình quân Ho t đ ộ n g quản l ý h n g tồ n kho Vò n g q u a y hàng tồ n k h o Số n g y tồn kho Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) NHÓM CHỈ SỐ HOẠT ĐỘNG NHÓM CHỈ SỐ HOẠT ĐỘNG Vịng quay tổng tài sản = Doanh thu/ Bình qn tổng tài sản • Vịng quay tổng TS thể mức độ hiệu sử dụng TS DN: tổng vốn đầu tư vào tài sản chuyển đổi lần thành doanh thu Vòng quay TS ngắn hạn = Doanh thu/ Bình qn TS ngắn hạn Vịng quay TS cố định = Doanh thu/ Bình quân TS cố định • Ln phải so sánh với DN ngành trước rút kết luận • Vịng quay khoản phải thu = Doanh thu/ Trung bình khoản phải thu • Kỳ thu tiền bình qn = Số ngày năm/ vịng quay khoản phải thu • Thể sách thu nợ khách hàng DN & mức độ thành công DN việc quản lý khoản phải thu NHĨM CHỈ SỐ HOẠT ĐỘNG PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) • Vịng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán/ hàng tồn kho trung bình • Số ngày tồn kho = số ngày năm/ số vịng quay hàng tồn kho • Thể hàng tồn kho SX bán nhanh -> hiệu quản lý hàng tồn kho DN Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh tốn dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) 30 12/6/16 NHĨM CHỈ SỐ THANH KHOẢN • Là số thể khả DN thực nghĩa vụ trả nợ ngắn hạn mình: • Hệ số toán hành: Current ratio = Tổng TS ngắn hạn/ Nợ ngắn hạn • Hệ số tốn nhanh: Quick ratio = Tổng TS ngắn hạn - Hàng tồn kho/ Nợ ngắn hạn PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh tốn dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) NHĨM CHỈ SỐ VỀ KHẢ NĂNG THANH TỐN DÀI HẠN/ CHỈ SỐ QUẢN LÝ NỢ • Là số thể khả DN thực nghĩa vụ trả nợ dài hạn • Phổ biến nhất: • Tỷ số nợ/ tổng TS (D/A) = tổng nợ/ tổng TS • Tỷ số nợ so với VCSH (D/E)= tổng nợ/ VCSH PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh tốn dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) NHÓM CHỈ SỐ TĂNG TRƯỞNG • Là số thể triển vọng phát triển DN dài hạn • Tỷ suất lợi nhuận giữ lại = Lợi nhuận giữ lại/ Lợi nhuận sau thuế • Chỉ số tăng trưởng bền vững = ROE x Tỷ suất lợi nhuận giữ lại = (LNST/ VCSH bình quân) X (lợi nhuận giữ lại/ LNST) PHÂN TÍCH CHỈ SỐ (RATIO ANALYSIS) Nhóm chỉ số về khả năng sinh lời (profitablility ratios) Nhóm chỉ số hoạt động (activity ratios/ turnover ratios) Nhóm chỉ số thanh khoản (liquidity ratios) Phân tích chỉ số Nhóm chỉ số khả năng thanh tốn dài hạn (lomg term solvency ratios/ coverage ratios/ leverage ratios) Nhóm chỉ số tăng trưởng Nhóm chỉ số giá trị thị trường (market-value ratios) 31 12/6/16 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC THƠNG DỤNG NHĨM CHỈ SỐ GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG • Là số thể kỳ vọng nhà đầu tư DN • Tỷ số P/E = Giá trị thị trường cổ phiếu/ EPS • Tỷ số M/B= Giá trị thị trường cổ phiếu/ Giá trị sổ sách cổ phiếu • Phương pháp so sánh • Phương pháp số • Phương pháp dupont • Phương pháp loại trừ o Phương pháp thay liên hoàn o Phương pháp số chênh lệch o Phương pháp hệ số • Phương pháp đồ thị PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iii) Phương pháp dupont PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iii) Phương pháp dupont Phân tích dupont cho Aplle Inc Năm 2015 2012 Tỷ suất sinh lợi của VCSH ROE Năm Hệ số đòn bẩy tài chính Tỷ suất sinh lợi tài sản ROA (LNST/Tổng TS) 2015 2012 Năm Hệ số lãi ròng (LNST/DT) Vòng quay TS (DT/Tổng TS) Tổng TS VCSH PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC THƠNG DỤNG • Phương pháp so sánh • Phương pháp số • Phương pháp dupont • Phương pháp loại trừ o Phương pháp thay liên hoàn o Phương pháp số chênh lệch o Phương pháp hệ số • Phương pháp đồ thị ROE = 44.74% 35.30% = = ROE = 2015 44.74% = 2012 35.30% = NPM x Hệ số sử dụng vốn CP 18.38% x 23.70% x 2.43 1.49 ROA x 22.85% x 26.67% x Hệ số sử Vòng quay x dụng vốn TTS CP 0.80 x 2.43 0.89 x 1.49 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iv) Phương pháp loại trừ • Phương pháp loại trừ: xác định mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích cách loại trừ ảnh hưởng nhân tố khác • Phương pháp loại trừ bao gồm: o Phương pháp số chênh lệch o Phương pháp thay liên hoàn o Phương pháp hệ số 32 12/6/16 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iv) Phương pháp loại trừ o o o Phương pháp số chênh lệch: mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu phân tích xác định trị số tiêu phân tích thay số chênh lệch nhân tố vào cơng thức phản ánh mối quan hệ nhân tố với tiêu phân tích Phương pháp thay liên hoàn: thay giá trị nhân tố kỳ gốc giá trị nhân tố kỳ phân tích Mức độ ảnh hưởng nhân tố đến tiêu nhân tích hiệu số tiêu trước sau thay đổi nhân tố Phương pháp hệ số: xác định mức độ ảnh hưởng tương đối nhân tố đến tỷ lệ biến động tiêu phân tích PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iv) Phương pháp loại trừ o Ví dụ Chỉ tiêu X là: X = a.b.c Chỉ tiêu X kỳ kế hoạch là: X’= a’.b’.c’ à ∆X= X’-X = a.b.c – a’.b’.c’ = (a.b’.c’ – a’.b’.c’) + (a.b.c’ – a.b’.c’) + (a.b.c –a.b.c’) = ∆Xa + ∆Xb + ∆Xc đó: - Ảnh hưởng nhân tố a đến X: ∆Xa = (a-a’).b’.c’ - Ảnh hưởng nhân tố b đến X (sau loại trừ ảnh hưởng nhân tố a): ∆Xb = (b-b’).a.c’ - Ảnh hưởng nhân tố c đến X sau loại trừ ảnh hưởng nhân tố a b: ∆Xc = (c-c’).b.a PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iv) Phương pháp loại trừ o Ví dụ Chỉ số mức độ thay đổi tiêu X kỳ kế hoạch: I(X) = X/X’ = a.b.c/a’.b’.c’ = (a.b’.c’/a’.b’.c’) x (a.b.c’/a.b’.c’) x (a.b.c/a.b.c’) = I(a) x I(b) x I(c) Trong đó: I(a) = a.b’.c’/a’.b’.c’ I(b) = a.b.c’/a.b’.c’ I(c) = a.b.c/a.b.c' PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC THƠNG DỤNG • Phương pháp so sánh • Phương pháp số • Phương pháp dupont • Phương pháp loại trừ o Phương pháp thay liên hồn o o • PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC (iv) Phương pháp đồ thị Ví dụ: Phân tích điểm hoà vốn dùng đồ thị Phương pháp số chênh lệch Phương pháp hệ số Phương pháp đồ thị VẬN DỤNG CÁC PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH BCTC • Thường sử dụng kết hợp phương pháp phân tích BCTC • Tại VN phương pháp phân tích BCTC sử dụng phổ biến nhất? 33 12/6/16 END OF CHAPTER 34 ... quan v ề TCDN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP LÀ GÌ? TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tài trợ TCDN Phân phối Đầu tư Ai quan tâm đến tình hình tài DN? PHÂN BIỆT CÁC KHÁI NIỆM Kế Tốn Tài Chính Nguồn: b oundless.com... dài hạn ? ?Doanh thu •Chi phí •Lợi nhuận PHÂN LOẠI DOANH NGHIỆP ✘Các loại hình doanh nghiệp: - Cơng ty TNHNN - Doanh nghiệp Nhà nước - Công ty cổ phần - Công ty hợp danh - Doanh nghiệp tư... tư ? ?tài sản cố định • Góp vốn, liên doanh • Đầu tư tài • vv • Tài sản ngắn hạn • Tài sản dài hạn HOẠT ĐỘNG TÀI TRỢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH • Vay vốn ngân hàng • Phát hành