Bài giảng là những kiến thức cơ bản về quản trị tài chính trong doanh nghiệp, các lý thuyết về tài chính doanh nghiệp. Năng lực hiểu biết các khái niệm, công thức xác định cơ bản để vận dụng vào việc tính toán các chỉ tiêu tài chính và các báo cáo thông thường.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN HIẾN TÀI LIỆU HỌC TẬP HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Lê Thị Minh Nguyên Tháng 9/2017 i CÁC NĂNG LỰC CẦN ĐẠT ĐƯỢC SAU KHI HỌC XONG HỌC PHẦN Các lực hình thành sau kết thúc học phần: Năng lực kỹ thuật (Competence for Technoware – CT): Năng lực chuyên môn lĩnh vực tài chính; Năng lực vận dụng kiến thức cơng nghệ vào hoạt động tài Nội dung: CT2 – Cung cấp kiến thức chuyên môn kỹ áp dụng kiến thức chuyên môn vào việc thực công việc; Các phương pháp phân tích, đánh giá hiệu tài doanh nghiệp; cách quản lý tài doanh nghiệp Biểu hiện: - Nắm vững khái niệm, thuật ngữ tài chính, phương pháp áp dụng phân tích quản trị tài doanh nghiệp; - Am hiểu vận dụng tốt kiến thức ngành nghề tư liệu hóa như: Lý thuyết tài – tiền tệ, pháp luật kinh doanh tài chính, cơng thức mơ hình phân tích tài chính, phương pháp phịng ngừa rủi ro tài chính…; - Xây dựng phương pháp quy trình thu thập, tổng hợp phân tích liệu kinh tế - tài vĩ mơ vi mơ phục vụ cho nhu cầu công việc; - Đọc, hiểu báo cáo tài doanh nghiệp thơng thạo Các lực bổ sung hình thành sau kết thúc học phần: Năng lực kỹ thuật (Competence for Technoware – CT): Năng lực chuyên môn lĩnh vực tài chính; Năng lực vận dụng kiến thức cơng nghệ vào hoạt động tài Nội dung: CT1 – Kiến thức lĩnh vực Tài doanh nghiệp; Kiến thức quản trị tài doanh nghiệp, lý thuyết tài doanh nghiệp Năng lực hiểu biết khái niệm, công thức xác định để vận dụng vào việc tính tốn tiêu tài báo cáo thơng thường Năng lực người (Competence for Humanware – CH): CH1 – Trách nhiệm xã hội đạo đức nghề nghiệp Nội dung: Được trang bị kiến thức đạo đức, trách nhiệm người làm cơng tác tài Biểu hiện: ii - Hiểu đạo đức, trách nhiệm người làm công tác tài chính; - Khơng thực hành vi gian lận nhằm thỏa mãn lợi ích cá nhân, gây tổn hại đến lợi ích doanh nghiệp; - Có ý thức tuân thủ pháp luật Nhà nước; chấp hành nội quy, quy chế đơn vị Năng lực tổ chức (Competence for Orgaware – CO): CO1 – Tổ chức máy quản lý Nội dung: Được trang bị kiến thức, kỹ tổ chức máy quản lý doanh nghiệp, quy định pháp lý quản lý tài chính; mơ hình tổ chức máy quản lý tài chính; mối quan hệ tài doanh nghiệp với tổ chức bên Biểu hiện: - Tổ chức tốt công việc cá nhân theo chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn giao máy doanh nghiệp; - Thường xuyên cập nhật quy định pháp lý tài doanh nghiệp, tham gia xây dựng quy chế, quy định nội doanh nghiệp CO2 – Tổ chức công việc chuyên môn Nội dung: Được trang bị khả tổng hợp, hệ thống hóa mang tính logic cao có khả tổ chức cơng việc chun mơn mang tính sáng tạo Biểu hiện: - Vận dụng quy định pháp lý tài doanh nghiệp, tổ chức máy quản lý tài quản lý quy trình nghiệp vụ tài doanh nghiệp; - Tổ chức quản lý, sử dụng nguồn lực đơn vị có hiệu quả, đảm bảo quy định pháp luật; Thiết lập quản lý tốt mối quan hệ tài với tổ chức bên ngồi như: ngân hàng, quan thuế, quan quản lý chuyên môn iii NỘI DUNG HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Bài Tổng quan tài doanh nghiệp Bài Lãi suất giá trị tiền tệ theo thời gian Bài Chi phí, doanh thu lợi nhuận doanh nghiệp Bài Đòn bẩy hoạt động đòn bẩy tài Bài Lợi nhuận rủi ro Bài Các tiêu đánh giá hiệu tài dự án đầu tư Bài Phân tích báo cáo tài iv MỤC LỤC BÀI TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp định tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 1.1.2 Bản chất tài doanh nghiệp 1.1.3 Chức vai trị tài doanh nghiệp 1.1.4 Mục tiêu tài doanh nghiệp 1.1.5 Các định tài doanh nghiệp 1.2 Tổ chức tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm tổ chức tài doanh nghiệp 1.2.2 Những yế u tố ảnh hưởng đến tài doanh nghiệp 1.2.3 Nguyên tắc tổ chức tài doanh nghiệp 11 1.3 Nội dung tổ chức hoạt động tài doanh nghiệp 12 1.3.1 Tham gia đánh giá, lựa cho ̣n các dự án đầ u tư và kế hoa ̣ch kinh doanh 12 1.3.2 Xác đinh ̣ nhu cầ u vố n, tổ chức huy đô ̣ng các nguồ n vố n để đáp ứng kip̣ thời cho các hoa ̣t đô ̣ng của doanh nghiê ̣p : 12 1.3.3 Tổ chức sử du ̣ng tố t số vố n hiê ̣n có, quản lý chă ̣t chẽ các khoản thu, chi, đảm bảo khả toán của doanh nghiê ̣p: 12 1.3.4 Thực hiê ̣n tố t viê ̣c phân phố i lơ ̣i nhuâ ̣n, trích lâ ̣p và sử du ̣ng các quỹ của doanh nghiệp: 12 1.3.5 Đảm bảo kiể m tra, kiể m soát thường xuyên đố i với tiǹ h hiǹ h hoa ̣t đô ̣ng của doanh nghiê ̣p và thực hiê ̣n tố t viê ̣c phân tić h tài chính: 13 1.3.6 Thực hiê ̣n tố t viê ̣c kế hoa ̣ch hóa tài chiń h: 13 BÀI LÃI SUẤT VÀ GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN 14 2.1 Một số khái niệm lãi 14 2.1.1 Khái niệm lãi 14 2.1.2 Lãi đơn, lãi kép 14 2.1.3 Lãi suất danh nghĩa lãi suất thực 15 2.2 Chuỗi tiền tệ 16 2.2.1 Khái niệm chuỗi tiền tệ: 16 2.2.2 Phân loại 16 2.2.2 Sơ đồ dòng tiền: 17 2.3 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ (nhiều khoản tiền) 18 2.3.1 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ 18 v 2.3.2 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ cố định 20 2.3.3 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ biến đổi theo cấp số 22 2.3.4 Giá trị chuỗi tiền tệ vơ hạn kì 23 2.4 Một số ứng dụng giá trị thời gian tiền 24 2.4.1 Lựa chọn phương thức toán trả hay trả góp 24 2.4.2 Xác định yếu tố lãi suất giá số tiền hay dòng tiền 25 2.4.3 Lập kế hoạch trả nợ vay 27 2.4.4 Một số ứng dụng khác 29 BÀI CHI PHÍ, DOANH THU VÀ LỢI NHUẬN CỦA DOANH NGHIỆP 30 3.1 Chi phí 30 3.1.1 Khái niệm chi phí: 30 3.1.2 Phân loại chi phí 30 3.1.3 Giá thành sản phẩm: 31 3.1.4 Kế hoạch chi phí doanh nghiệp: 31 3.2 Doanh thu doanh nghiệp 33 3.2.1 Khái niệm doanh thu doanh nghiệp 33 3.2.1 Phân loại doanh thu: 34 3.2.2 Phương pháp lập kế hoạch doanh thu 34 3.3 Lợi nhuận doanh nghiệp 40 3.3.1 Khái niê ̣m lợi nhuận doanh nghiệp 40 3.3.2 Ý nghiã lợi nhuận 40 3.3.3 Phân loại lợi nhuận 40 3.3.4 Cách xác đinh ̣ lợi nhuận doanh nghiệp: 42 3.3.2 Phân phối lợi nhuận doanh nghiệp: 46 BÀI ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH 49 4.1 Phân tích điểm hịa vốn (hịa vốn) (BVP: Break Even Point Analysis) 49 4.1.1 Các vấn đề phân tích điểm hịa vốn 49 4.1.2 Các trường hợp sử dụng phương pháp phân tích điểm hịa vốn 50 4.1.3 Tính điểm hịa vốn tổng doanh thu 51 4.1.4 Ý nghĩa việc phân tích điểm hịa vốn 51 4.1.5 Giới hạn việc phân tích điểm hịa vốn 51 4.2 Địn bẩy hoạt động (Địn cân định phí) (Operating Leverage) 52 4.2.1 Lý thuyết đòn bẩy hoạt động: 52 4.3 Đòn bẩy tài (Địn cân nợ) (Financial Leverage) 54 vi 4.4 Tương quan độ bẩy tài (địn cân nợ) độ bẩy hoạt động (địn cân định phí) 56 4.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu tài 57 BÀI RỦI RO VÀ TỶ SUẤT SINH LỜI 59 5.1 Khái niệm rủi ro tỷ suất sinh lời 59 5.1.1 Khái niệm rủi ro 59 5.1.2 Tỷ suất sinh lời từ đầu tư vốn 59 5.1.2 Phân loại rủi ro 60 5.1.3 Khuynh hướng nga ̣i rủi ro tỷ suất sinh lời đòi hỏi 60 5.2 Đánh giá mức độ rủi ro 61 5.2.1 Đánh giá mức độ rủi ro khoản đầu tư 61 5.3 Mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lời 66 5.3.2 Mố i quan ̣ giữa rủi ro và tỷ suấ t sinh lời đòi hỏi 68 BÀI ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ 70 6.1 Khái niệm dự án đầu tư (DAĐT) 70 6.2 Phân loại dự án đầu tư 71 6.3 Các tiêu sử dụng đánh giá hiệu tài lựa chọn dự án đầu tư 72 6.3.1 Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (PP) 72 6.3.2 Chỉ tiêu giá ròng (NPV): 73 6.3.3 Chỉ tiêu suất sinh lời nội (IRR) 75 6.3.4 Chỉ tiêu suất sinh lời nội có hiệu chỉnh (MIRR.) 78 BÀI PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CƠ BẢN 80 7.1 Báo cáo tài doanh nghiệp gồm: 80 7.1.1 Bảng cân đối kế toán 80 7.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 81 7.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 82 7.1.4 Thuyết minh báo cáo tài 83 7.2 Các hệ số tài doanh nghiệp 83 7.2.1 Nhóm hệ số khả tốn 83 7.2.2 Hệ số cấu nguồn vốn cấu tài sản 85 7.2.3 Nhóm hệ số hiệu suất hoạt động 87 7.2.4 Nhóm hệ số hiệu hoạt động 90 7.2.5 Nhóm hệ số phân phối lợi nhuận 92 TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 vii BÀI TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp định tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Tài chiń h doanh nghiê ̣p là mô ̣t khâu sở ̣ thố ng tài chiń h của nề n kinh tế thi ̣ trường, là mô ̣t pha ̣m trù kinh tế khách quan gắ n liề n với sự đời của nề n kinh tế hàng hóa – tiề n tê ̣, tiń h chấ t và mức đô ̣ phát triể n của tài chiń h doanh nghiê ̣p cũng phu ̣ thuô ̣c vào tính chấ t và nhip̣ đô ̣ phát triể n của nề n kinh tế hàng hóa Trong nề n kinh tế thi trươ ̣ ̀ ng, tài chiń h doanh nghiê ̣p đươ ̣c đă ̣c trưng bằ ng những nô ̣i dung chủ yế u sau đây: - Tài chiń h doanh nghiê ̣p phản ánh những luồ ng chuyể n dich nề n kinh tế ̣ giá tri ̣ Luồ ng chuyể n dich ̣ đó chính là sự vâ ̣n đô ̣ng của các nguồ n tài chính gắ n với hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh của doanh nghiê ̣p Đó là sự vâ ̣n đô ̣ng các nguồ n tài chiń h diễn nô ̣i bô ̣ doanh nghiê ̣p để tiế n hành quá triǹ h kinh doanh, và đươ ̣c diễn giữa doanh nghiê ̣p với ngân sách nhà nước, giữa doanh nghiê ̣p với thi ̣trường việc cung ứng các yế u tố đầ u vào cũng bán các hàng hóa, dich ̣ vu ̣ đầ u của quá trình kinh doanh Sự vâ ̣n đô ̣ng của các nguồ n tài chính nêu đề u đươ ̣c nảy sinh và gắ n liề n với các khâu quá trình tái sản xuấ t, kinh doanh của doanh nghiê ̣p Sự vâ ̣n đô ̣ng các nguồ n tài chính doanh nghiê ̣p không phải diễn mô ̣t cách hỗn loa ̣n mà nó đươ ̣c hòa nhâ ̣p vào chu triǹ h kinh tế của nề n kinh tế thi ̣trường Đó sự vâ ̣n đô ̣ng chuyể n hóa từ các nguồ n tài chiń h thành các quỹ hoă ̣c vố n kinh doanh của doanh nghiê ̣p và ngươc̣ la ̣i Sự chuyể n hóa qua la ̣i đó đươ ̣c điề u chỉnh bằ ng ̣ thố ng các quan ̣ phân phố i dưới hình thức giá tri ̣để nhằ m ta ̣o lâ ̣p hoă ̣c sử du ̣ng các quỹ tiề n tê ̣, phu ̣c vu ̣ cho các mu ̣c tiêu kinh doanh của doanh nghiê ̣p Từ những đă ̣c trưng nêu trên, có thể rút kế t luâ ̣n: Tài chính doanh nghiê ̣p là ̣ thố ng các luồ ng chuyể n di ̣ch giá tri ̣ phản ánh sự vận động và chuyển hóa các nguồ n tài chính quá trình phân phố i để tạo lập sử dụng các quỹ tiề n tê ̣ nhằ m đạt tới các mục tiêu kinh doanh của doanh nghiê ̣p khuôn khở pháp ḷt - 1.1.2 Bản chất tài doanh nghiệp Tài chính doanh nghiê ̣p là những quan ̣ kinh tế biể u hiê ̣n dưới hiǹ h thức giá tri ̣ (quan ̣ tiề n tê ̣) phát sinh quá trình hiǹ h thành và sử du ̣ng các quỹ tiề n tệ nhằ m phu ̣c vu ̣ cho quá trình sản xuấ t kinh doanh mỗi doanh nghiê ̣p và góp phầ n tích lũy vốn cho Nhà nước Nội dung những quan kinh tế thuộc phạm vi tài chính doanh nghiê ̣p bao gồ m: ̣ Quan ̣ tài giữa doanh nghiê ̣p với nhà nước Tấ t cả các doanh nghiê ̣p thuô ̣c mo ̣i thành phầ n kinh tế phải thực hiê ̣n các nghiã vu ̣ tài chiń h đố i với Nhà nước thông qua nô ̣p thuế , lê ̣ phí vào ngân sách nhà nước Ngân sách nhà nước cấ p vố n cho doanh nghiê ̣p nhà nước và có thể góp vố n với công ty liên doanh hoă ̣c cổ phầ n (mua cổ phiế u) hoă ̣c cho vay (mua trái phiế u) tùy theo mu ̣c đích yêu cầ u quản lý đố i với ngành kinh tế mà quyế t đinh ̣ tỷ lê ̣ góp vố n, cho vay nhiề u hay ít Quan ̣ tài giữa doanh nghiê ̣p với các chủ thể kinh tế tổ chức xã hội khác : Từ sự đa da ̣ng hóa hiǹ h thức sở hữu nề n kinh tế thi trươ ̣ ̀ ng, đã ta ̣o các mố i quan ̣ kinh tế giữa doanh nghiê ̣p với các doanh nghiê ̣p khác (doanh nghiê ̣p cỏ phầ n, doanh nghiê ̣p tư nhân), giữa doanh nghiê ̣p với các nhà đầ u tư, cho vay, với ba ̣n hàng và khách hàng thông qua viê ̣c hiǹ h thành và sử du ̣ng các quỹ tiề n tê ̣ hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh các doanh nghiê ̣p bao gồ m các quan ̣ toán tiề n mua bán vâ ̣t tư, hàng hóa, phí bảo hiể m, chi trả tiề n công, cổ tức, tiề n laĩ trái phiế u, giữa doanh nghiê ̣p với ngân hàng, tổ chức tín du ̣ng phát sinh quá trình doanh nghiê ̣p vay và hoàn trả vố n, trả laĩ cho ngân hàng, các tổ chức tiń du ̣ng Ngồi quan hệ tài với chủ thể kinh tế khác , doanh nghiệp có quan hệ tài với tổ chức xã hội khác , doanh nghiệp thực tài trợ cho tổ chức xã hội … Quan ̣ tài nô ̣i bô ̣ doanh nghiê ̣p: - Quan hệ tài doanh nghiệp với chủ sở hữu doanh nghiệp thể việc đầu tư , góp vốn hay rút vốn chủ sở hữu doanh nghiệp việc phân chia lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp - Quan ̣ tài giữa doanh nghiê ̣p với các phòng ban, phân xưởng và tổ đô ̣i viê ̣c nhâ ̣n ta ̣m ứng, toán tài sản , vốn liếng , việc hình thành sử dụng quỹ doanh nghiệp - Quan ̣tài giữa doanh nghiê ̣p với cán bô ̣ công nhân viên quá triǹ h phân phố i thu nhâ ̣p cho người lao đô ̣ng dưới hiǹ h thức tiề n lương, tiề n thưởng, tiề n pha ̣t và laĩ cổ phầ n Những quan ̣ kinh tế đươ ̣c biể u hiê ̣n sự vâ ̣n đô ̣ng của tiề n tê ̣ thông qua viê ̣c hiǹ h thành và sử du ̣ng các quỹ tiề n tê ̣, vì vâ ̣y thường đươc̣ xem là các quan ̣ tiề n tê ̣ Những quan ̣ này mô ̣t mă ̣t phản ánh rõ doanh nghiê ̣p là mô ̣t đơn vi ̣kinh tế đô ̣c lâ ̣p, chiế m điạ vi ̣ chủ thể quan ̣ kinh tế , đồ ng thời phản ánh rõ nét mố i liên ̣ giữa tài doanh nghiê ̣p với các khâu khác ̣ thố ng tài chính nước ta 1.1.3 Chức vai trò tài doanh nghiệp 1.1.3.1 Chức tài doanh nghiệp 1.1.3.1.1 Chức phân phối Thu nhâ ̣p bằ ng tiề n của doanh nghiê ̣p đươ ̣c tài chiń h doanh nghiê ̣p phân phố i Thu nhâ ̣p bằ ng tiề n mà doanh nghiê ̣p đa ̣t đươ ̣c trước tiên phải bù đắ p các chi phí bỏ quá trình kinh doanh như: bù đắ p các chi phí về tư liê ̣u lao đô ̣ng và đố i tươ ̣ng lao đô ̣ng đã bỏ ra, trả lương cho người lao đô ̣ng để tiế p tu ̣c chu kỳ kinh doanh mới, thực hiê ̣n nghiã vu ̣ với nhà nước Phầ n còn la ̣i doanh nghiê ̣p sử du ̣ng để hiǹ h thành các quỹ của doanh nghiê ̣p, thực hiê ̣n bảo toàn vố n hoă ̣c trả lơ ̣i tức cổ phầ n (nế u có) 1.1.3.1.2 Chức giám đốc tài Song song với chức phân phố i, tài chiń h doanh nghiê ̣p còn có chức giám đố c Đó là khả giám sát, dự báo tính hiê ̣u quả của quá triǹ h phân phố i Nhờ khả giám đố c tài chiń h, doanh nghiê ̣p có thể phát hiê ̣n thấ y những điể m yế u kinh doanh để kip̣ thời điề u chin̉ h nhằ m thực hiê ̣n các mu ̣c tiêu kinh doanh đã đươ ̣c hoa ̣ch đinh ̣ Căn vào tình hình thu chi tiền tệ tiêu phản ánh tiền để kiểm soát tình hình đảm bảo vốn sản xuất kinh doanh , hiệu sản xuất kinh doanh Cụ thể qua cấu nguồn huy động , việc sử dụng nguồn vốn huy động , việc tính tốn yếu tố chi phí vào giá thành , việc tốn khoản công nợ với ngân sách , với người bán với ngân hàng … kiểm tra việc chấp hành kỷ luật tài , kỷ luật tốn Trên sở giúp chủ thể quản lý phát khâu cân đối , sơ hở cơng tác điều hành để có định ngăn chặn kịp thời tổn thất xảy nhằm trì nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 1.1.3.2 Vai trị tài doanh nghiệp [1] Tài doanh nghiệp có vai trị thu hút nguồn tài nhằm đảm bảo nhu cầu vốn cho đầu tư kinh doanh doanh nghiệp Trong nề n kinh tế thi ̣ trường, sự hoa ̣t đô ̣ng của quy luâ ̣t cung cầ u rấ t ma ̣nh me.̃ Ở đâu, ở liñ h vực nào có nhu cầ u vố n thì tấ t yế u thi ̣trường vố n sẽ đươ ̣c hiǹ h thành với những hiǹ h thức đa da ̣ng của nó Đây là môi trường hế t sức thuâ ̣n lơ ̣i để các doanh nghiê ̣p chủ đô ̣ng khai thác, thu hút các nguồ n vố n xã hô ̣i (kể cả vố n nước ngoài) nhằ m phu ̣c vụ cho các mu ̣c tiêu kinh doanh của doanh nghiê ̣p.Vấ n đề là người quản lý phải xác đinh ̣ nhu cầ u vố n, cân nhắ c lựa cho ̣n các hiǹ h thức, phương pháp thić h hơ ̣p để khai thác thu hút vố n, sử du ̣ng các đòn bẩ y kinh tế laĩ suấ t vay, cổ tức phát hành trái phiế u, cổ phiế u nhằ m khai thác huy đô ̣ng vố n, lựa cho ̣n phương án đầ u tư có hiê ̣u quả, linh hoa ̣t sử du ̣ng các nguồ n vố n, đảm bảo khả toán chi trả… Đó là viê ̣c khai thác các chức phân phố i và giám đố c tài chính để nâng cao vai trò của tài chính doanh nghiê ̣p viê ̣c ta ̣o lâ ̣p, khai thác huy đô ̣ng vố n phu ̣c vu ̣ cho các mu ̣c tiêu kinh doanh của doanh nghiê ̣p [2] Tài doanh nghiệp có vai trị việc sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu Trong nề n kinh tế thi ̣trường, mo ̣i hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh của doanh nghiê ̣p đề u đươ ̣c phản ánh bằ ng các chỉ tiêu giá tri,̣ các chỉ tiêu tài chính, bằ ng các số liê ̣u của kế toán Với đă ̣c điể m này, người cán bô ̣ tài chiń h có khả phân tích, giám sát các hoa ̣t đô ̣ng kinh - Giá trị hao mòn lũy kế (159.257) (133.564) Chi phí xây dựng DD 537.872 3.565.241 III Bất động sản đầu tư 149.446 96.714 - Nguyên giá 176.332 117.666 - Giá trị hao mòn lũy kế (26.886) (20.952) IV Các khoản đầu tư TCDH 318.308 284.429 V Tài sản dài hạn khác 469.577 163.814 22.875.414 19.697.868 2014 2013 A NỢ PHẢI TRẢ 5.307.061 4.358.110 I Nợ ngắn hạn 4.956.398 4.298.765 TỔNG TÀI SẢN NGUỒN VỐN Vay ngắn hạn 178.944 Phải trả người bán 1.968.257 2.412.264 20.929 21.589 Thuế phải nộp 456.726 331.870 Phải trả người lao động 137.540 100.461 Chi phí phải trả 490.761 364.013 1.703.241 1.068.568 II Nợ dài hạn 350.663 59.345 Vay dài hạn 184.143 Nợ dài hạn khác 166.520 59.345 17.568.353 15.339.758 Vốn cổ phần 8.339.558 8.339.558 Thặng dư vốn cổ phần 1.276.994 1.276.994 (5.069) (4.504) Lợi nhuận chưa phân phối 6.149.812 5.045.419 Các quỹ khác 1.807.058 682.291 22.875.414 19.697.868 Người mua trả tiền trước Các khoản phải trả khác B VỐN CHỦ SỞ HỮU Cổ phiếu quỹ TỔNG NGUỒN VỐN 7.1.2 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Khái niê ̣m: Báo cáo kế t quả kinh doanh là mô ̣t báo cáo tài chính tổ ng hơ ̣p phản ánh tình hình doanh thu, chi phí kết doanh nghiệp sau kỳ hoạt động Kế t cấ u và nội dung: Các tiêu thuộc báo cáo kết hoạt động kinh doanh trình bày số liệu tổng số phát sinh kỳ này, kỳ trước lũy kế từ đầu năm Ví dụ 2: Ta xem báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty sữa Hà Lan năm 20132014 81 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Đơn vị tính: triệu đồng CHỈ TIÊU 2014 2013 31.586.007 27.337.224 637.405 540.110 Doanh thu 30.948.602 26.797.114 Giá vốn hàng bán 19.765.794 14.741.665 lãi gộp 11.182.808 9.055.449 507.348 473.821 90.791 99.311 384 3.115 3.276.432 2.345.842 611.255 484.293 7.711.678 6.599.824 313.458 461.722 58.820 174.201 254.638 287.521 14 Tổng lợi nhuận trước thuế 7.966.316 6.887.345 15 Thuế TNDN hành 1.483.448 1.134.150 16 Thuế TNDN hoãn lại (7.299) (32.674) 17 Lợi nhuận sau thuế 6.490.167 5.785.869 7.839 6.940 Doanh thu gộp Các khoản giảm trừ Doanh thu hoạt động tài Chi phí hoạt động tài - Trong đó: chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý doanh nghiệp 10 Lợi nhuận từ HĐKĐ 11 Thu nhập khác 12 Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác 18 Lãi cổ phiếu 7.1.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Khái niê ̣m: Báo cáo lưu chuyể n tiề n tê ̣ là mô ̣t báo cáo tài chính tổ ng hơ ̣p phản ánh dòng tiền lưu chuyển kỳ, để nhà quản trị đưa định cho kỳ tới Nội dung: Dòng tiề n từ hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh: phản ánh tồn dịng tiền thu chi liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp tiền thu bán hàng, thu từ khoản tín dụng thương mại, khoản chi trả tiền kỳ khoản phải trả cho người bán, phải trả công nhân viên Dòng tiề n từ hoa ̣t ̣ng đầ u tư: phản ánh tồn dòng tiền thu chi liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu tư doanh nghiệp bao gồm: + Đầu tư vào sở vật chất kỹ thuật doanh nghiệp mua sắm trang thiết bị, tài sản cố định, xây dựng bản… + Đầu tư vào đơn vị khác hình thức góp vốn liên doanh, đầu tư chứng khoán, cho vay 82 Dòng tiề n từ hoa ̣t đô ̣ng tài chiń h: phản ánh tồn dịng tiền thu chi liên quan trực tiếp đến hoạt động tài doanh nghiệp bao gồm: + Hoạt động làm tăng giảm vốn kinh doanh nhận vốn góp, góp vốn, vay dài hạn, ngắn hạn, cổ tức chia chia cổ tức Phương pháp: Báo cáo lưu chuyể n tiề n tê ̣ đươ ̣c lâ ̣p theo mô ̣t phương pháp: phương pháp trực tiế p và phương pháp gián tiế p 7.1.4 Thuyết minh báo cáo tài Khái niê ̣m: Thuyế t minh báo cáo tài chiń h là mô ̣t báo cáo hơ ̣p thành bô ̣ báo cáo tài chiń h doanh nghiê ̣p Thuyế t minh báo cáo tài chính giải thích và bổ sung thông tin về tiǹ h hình hoa ̣t đô ̣ng kinh doanh, tiǹ h hiǹ h tài chiń h của doanh nghiê ̣p kỳ báo cáo mà các báo cáo tài chính khác không thể trình bày rõ và chi tiế t 7.2 Các hệ số tài doanh nghiệp 7.2.1 Nhóm hệ số khả toán 7.2.1.1 Hệ số khả toán hiê ̣n thời Còn đươ ̣c go ̣i là ̣ số khả toán nơ ̣ ngắ n ̣n Hệ số khả toán thời = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 3: Chỉ tiêu Tổng tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn Hệ số toán thời 2013 2014 11.110.610 13.018.930 4.298.765 4.956.398 2,58 2,63 Chỉ tiêu đo lường khả toán nợ ngắn hạn từ tài sản ngắn hạn , tiêu cao thể mức độ an toàn khả tự chủ tài doanh nghiệp cao Chỉ tiêu thấp phản ánh khả tốn khác thấp , lúc dấu hiệu rủi ro tài xuất Hệ số lớn hay nhỏ phụ thuộc vào tính chát ngành nghề kinh doanh , lĩnh vực có tài sản lưu động chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản tiêu lớn ngược lại.Vì , để giúp cho việc đánh giá hợp lý ta cần dựa vào tiêu hệ số trung bình ngành Ý nghiã : Hệ số phản ánh khả chuyể n đổ i tài sản ngắn hạn thành tiền để trang trải các khoản nơ ̣ ngắ n ̣n doanh nghiệp Nó cho biết đồng nợ ngắn hạn đảm bảo đồng tài sản ngắn hạn Xu hướng hệ số có giá trị cao, đem lại an tồn khả bù đắp cho giảm giá trị tài sản ngắn hạn Điều thể tiềm toán so với nghĩa vụ trả nợ ngắn hạn doanh nghiệp 83 7.2.1.2 Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn Hệ số phản ánh khả trả nợ nhanh khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp kỳ mà không cần dựa vào việc bán loại vật tư, sản phẩm hay hàng hóa Ý nghiã : Đây tiêu phản ánh khả toán tài sản dễ chuyển đổi thành tiền nợ ngắn hạn thời điểm phân tích Xu hướng tiêu cao kéo dài khơng tốt, doanh nghiệp ứ động tài sản dẫn đến hiệu sử dụng vốn giảm đặc biệt sử dụng vốn ngắn hạn Chỉ tiêu thấp kéo dài không tốt lúc rủi ro tài tăng nguy phá sản xảy Ví dụ 4: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 Tổng tài sản ngắn hạn 2014 11.110.610 13.018.930 Hàng tồn kho 3.472.845 3.217.483 Tổng nợ ngắn hạn 4.298.765 4.956.398 1,78 1,98 Hệ số toán nhanh 7.2.1.3 Hệ số khả toán tức thời (còn gọi hệ số vốn tiền) Hệ số khả Tiền + Các khoản tương đương tiền = toán tức thời Nợ ngắn hạn Ý nghĩa: Hệ số phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn tiền khoản tương đương tiền doanh nghiệp Xu hướng tiêu thấp làm rủi ro toán tăng Tuy nhiên hệ số cao cho thấy doanh nghiệp có lượng tiền nhàn rỗi lớn gây lãng phí, gây ứ đọng vốn, giảm vịng quay vốn… Ví dụ 5: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 2014 Tiền khoản TĐ tiền 1.252.120 2.745.645 Nợ ngắn hạn 4.298.765 4.956.398 0,29 0,55 Hệ số toán tiền 7.2.1.4 Hệ số khả toán lãi vay Lợi nhuận trước lãi vay thuế (EBIT) Hệ số khả = toán lãi vay Số tiền lãi vay phải trả kỳ 84 Ý nghiã : Xu hướng hệ số toán lãi vay lớn chứng tỏ việc sử dụng vốn vay có hiệu khả đảm bảo toán tiền lãi vay hạn cao Và tỷ số nhỏ điều có nghĩa lợi nhuận doanh nghiệp tạo không đủ trả lãi doanh nghiệp ăn vào vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu tiêu ngân hàng quan tâm thẩm định vay vốn ngân hàng Do tiêu ảnh hưởng lớn đến xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp, từ tác động mạnh đến lãi suất tiền vay mà doanh nghiệp phải gánh chịu Ví dụ 6: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 Lãi trước thuế 2014 6.887.345 7.966.316 3.115 384 6.890.460 7.966.700 2,212 20,747 Lãi vay EBIT Hệ số toán lãi vay 7.2.2 Hệ số cấu nguồn vốn cấu tài sản 7.2.2.1 Hệ số nợ Tổng số nợ Hệ số nợ = Tổng nguồn vốn Ý nghiã : Đây hệ số tài quan trọng đến nhà quản lý doanh nghiệp, chủ nợ nhà đầu tư Hệ số nợ thể mức độ sử dụng nợ doanh nghiệp tổ chức nguồn tài trợ vốn cho hoạt động doanh nghiệp Ví dụ 7: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 Nợ phải trả 2014 4.358.110 5.307.061 Tổng vốn 19.752.564 22.875.414 Hệ số nợ 0,22 0,23 7.2.2.2 Hệ số vốn chủ sở hữu (Hê ̣ số tự tài trợ) Nguồ n vố n chủ sở hữu Hệ số vố n chủ sở hữu = Tổ ng nguồ n vố n = – Hê ̣ số nơ ̣ Ý nghĩa: Hệ số cho biết bình qn đồng vốn có doanh nghiệp có đồng vốn chủ sở hữu Cùng với hệ số nợ, hệ số vốn chủ sở hữu cho thấy mức độ độc lập tự chủ mặt tài doanh nghiệp Xu hướng hệ số cao chứng tỏ doanh nghiệp mức độ độc lập tự chủ mặt tài cao, bị ràng buộc, chịu sức ép khoản nợ vay 85 Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 8: Chỉ tiêu 2013 2014 Vốn chủ sở hữu 15.394.454 17.568.353 Tổng vốn 19.752.564 22.875.414 0,78 0,77 Hệ số tự tài trợ 7.2.2.3 Tỷ suất đầu tư Tỷ suấ t đầ u tư vào tài sản ngắ n ̣n Tài sản ngắ n ̣n = X 100% Tổ ng tài sản Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn = Tài sản dài hạn × 100% Tổng tài sản Ý nghiã : Phản ánh đồng vốn doanh nghiệp có đồng dành cho tài sản ngắn hạn doanh nghiệp, tương tự với tiêu tỷ suất đầu vào tài sản dài hạn Hai tiêu cho thấy phân bổ vốn vào tài sản doanh nghiệp Mỗi ngành lĩnh vực kinh doanh có cấu vốn tài sản phù hợp Thông qua nhà quản trị doanh nghiệp có điều chỉnh cần thiết việc phân bổ vốn, đảm bảo vốn phân bổ hợp lý, tránh tượng lãng phí vốn hay thiếu vốn cục Ví dụ 9: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 Tài sản ngắn hạn 2014 11.110.610 13.018.930 8.587.258 9.856.484 19.752.564 22.875.414 Tỷ suất đầu tư vào TSNH 56,25% 56,91% Tỷ suất đầu tư vào TSDH 43,47% 43,09% Tài sản dài hạn Tổng tài sản 7.2.2.4 Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định Vố n chủ sở hữu Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định = Giá tri ̣tài sản cố đinh ̣ Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh số TSCĐ có doanh nghiệp có giá trị đóng góp từ vốn chủ sở hữu Xu hướng tỷ suất lớn nghĩa toàn TSCĐ doanh nghiệp đầu tư nguồn vốn chủ sở hữu, tỷ suất nhỏ 1, chứng tỏ phần TSCĐ tài trợ nguồn vốn vay 86 Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 10: Chỉ tiêu 2013 2014 Vốn chủ sở hữu 15.394.454 17.568.353 Tài sản cố định 8.042.301 8.918.416 1,91% 1,97% Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ 7.2.3 Nhóm hệ số hiệu suất hoạt động 7.2.3.1 Số vòng quay hàng tồn kho Số vòng quay hàng tồn kho = Giá vố n hàng bán Giá tri ̣hàng tồ n kho biǹ h quân kỳ Ý nghiã : Hệ số cho ta biết số lần hàng luân chuyển qua kho nhanh hay chậm, thể tình hình kinh doanh thuận lợi hay gặp khó khăn, khơng cho ta biết khả sinh lời đồng hàng tồn kho Xu hướng hệ số cao trung bình ngành ngành kinh doanh cho thấy việc tổ chức quản lý dự trữ hàng tồn kho doanh nghiệp tốt , giảm lượng vốn đầu tư vào hàng tồn kho ngược lại Ví dụ 11: Đơn vị tính: triệu đồng Giả định hàng tồn kho năm 2012 3.186.792 Chỉ tiêu 2013 Giá vốn hàng bán 2014 17.741.665 19.765.794 Hàng tồn kho 3.472.845 3.217.483 Hàng tồn kho bình qn 3.329.819 3.345.164 5,33 5,91 Vịng quay HTK 7.2.3.2 Số ngày vòng quay hàng tồn kho 360 Số ngày mô ̣t vòng quay = hàng tồ n kho Số vòng quay hàng tồn kho Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh số ngày bình quân cần thiết để hàng tồn kho thực vòng quay, thước đo độ dài thời gian vòng quay hàng tồn kho kỳ Xu hướng tiêu nhỏ số vốn vật tư hàng hóa luân chuyển nhanh giảm ứ đọng vốn Ví dụ 12: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 2014 Số ngày năm 360 360 Vòng quay HTK 5,33 5,91 68 ngày 61 ngày Số ngày vòng quay HTK 87 7.2.3.3 Số vòng quay nợ phải thu Số vòng quay nơ ̣ phải thu = Doanh thu bán hàng Số nơ ̣ phải thu biǹ h quân kỳ Ý nghiã : Hệ số phản ánh tốc độ chuyển đổi khoản phải thu thành tiền mặt doanh nghiệp Xu hướng vòng quay chậm chứng tỏ doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn lớn Chỉ tiêu phụ thuộc vào sách bán chịu, sách chiết khấu tốn cơng tác quản trị nợ phải thu doanh nghiệp 7.2.3.4 Kỳ thu tiền bình quân Kỳ thu tiền = bình quân = 360 Số vòng quay khoản phải thu Các khoản phải thu bình quân Tổng doanh thu X 360 Ý nghiã : Kỳ thu tiền bình quân thể khoảng thời gian trung bình tính ngày giao dịch bán chịu mà doanh nghiệp chấp thuận dành cho khách hàng.Tuy nhiên , kỳ thu tiền bình quân cao hay thấp nhiều trường hợp chưa kết luận chắn , mà xem xét lại mục tiêu sách doanh nghiệp Xu hướng kỳ thu tiền bình quân dài so với doanh nghiệp ngành phải ý xem xét dễ dẫn đến tình trạng khó địi Ví dụ 13: Đơn vị tính: triệu đồng Giả định khoản nợ phải thu năm 2012 là: 2,126,948 Chỉ tiêu 2013 Doanh thu 2014 26.797.114 30.948.602 Các khoản phải thu 2.246.363 2.728.421 Các khoản phải thu bq 2.186.656 2.487.392 Vòng quay CKPThu 12,25 12,44 360 360 29 ngày 29 ngày Số ngày năm Kỳ thu tiền bình qn 7.2.3.5 Số vịng quay tồn vốn (vịng quay tài sản) Doanh thu thuầ n Số vòng quay = toàn bô ̣ vố n Tổ ng vố n kinh doanh bình quân sử du ̣ng kỳ Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh đồng vốn (hay đồng tài sản) đem lại đồng doanh thu Xu hướng hệ số cao hiệu suất sử dụng vốn cao, xem 88 nhân tố đưa lại hiệu sử dụng vốn cho doanh nghiệp Bởi lẽ, đồng vốn sử dụng với hiệu suất cao mang lại nhiều lợi nhuận hơn, lượng vốn sử dụng khơng thay đổi góp phần làm tăng hiệu tính đồng vốn đầu tư doanh nghiệp Ví dụ 14: Đơn vị tính: triệu đồng Giả định tổng vốn kinh doanh năm 2012 15.564.318 Chỉ tiêu 2013 2014 Tổng doanh thu 27.732.657 31.769.408 Tổng vốn 19.752.564 22.875.414 Tổng vốn bình quân 17.658.441 21.313.989 1,57 1,49 Vòng quay tổng vốn 7.2.3.6 Số vòng quay vốn lưu động Số vòng quay = vố n lưu đô ̣ng Doanh thu thuầ n Số vố n lưu đô ̣ng biǹ h quân Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh số lần luân chuyển hay số vòng quay vốn lưu động thực thời kỳ định Một đồng vốn lưu động bình quân kỳ tạo đồng doanh thu Xu hướng tiêu lớn hiệu suất sử dụng vốn lưu động cao ngược lại Ví dụ 15: Đơn vị tính: triệu đồng Giả sử vốn lưu động năm 2012 8.543.127 Chỉ tiêu 2013 2014 Doanh thu từ hoạt động KD 26.797.114 30.948.602 Tài sản ngắn hạn 11.110.610 13.018.930 Đầu tư tài ngắn hạn 3.909.276 4.167.318 Tài sản lưu động = (2) – (3) 7.201.334 8.851.612 Tài sản lưu động bình qn 7.872.231 8.026.473 3,4 3,86 Vịng quay vốn lưu động (1) / (5) 7.2.3.7 Kỳ luân chuyển vốn lưu động Số ngày kỳ (360 ngày) Kỳ luân chuyể n = vố n lưu đô ̣ng Số lầ n luân chuyể n vố n lưu đô ̣ng Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh trung bình vịng quay vốn lưu động hết ngày Xu hướng tiêu thấp chứng tỏ tài sản lưu động vận động nhanh, góp phần nâng cao doanh thu lợi nhuận cho doanh nghiệp Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 16: 89 Chỉ tiêu 2013 2014 Số ngày kỳ 360 360 Vòng quay vốn lưu động 3,4 3,86 106 ngày 93 ngày Kỳ luân chuyển vốn lưu động 7.2.4 Nhóm hệ số hiệu hoạt động 7.2.4.1 Tỷ suấ t lợi nhuận sau thuế / doanh thu (ROS) Tỷ suấ t lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế / doanh thu = Lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế kỳ Doanh thu thuầ n kỳ X 100% Ý nghiã : Chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế doanh thu cho ta biết kỳ hoạt động kỳ vọng cho kỳ tới, doanh nghiệp thu trăm đồng doanh thu có đồng lợi nhuận sau thuế Xu hướng tiêu cao thể công tác quản trị doanh thu chi phí doanh nghiệp có hiệu Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 17: Chỉ tiêu 2013 Lãi sau thuế Doanh thu 2014 5.785.869 6.490.167 26.797.114 30.948.602 21,59% 20,97% ROS 7.2.4.2 Tỷ suấ t sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) Tỷ suấ t sinh lời kinh tế của tài sản = Lơ ̣i nhuâ ̣n trước laĩ vay và thuế kỳ X 100% Tổ ng tài sản (Vố n kinh doanh biǹ h quân) Ý nghiã : Xu hướng tiêu phản ánh khả sinh lời của tài sản hay vố n kinh doanh không tiń h đế n ảnh hưởng của nguồ n gố c vố n kinh doanh và thuế thu nhâ ̣p doanh nghiê ̣p Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 18: Chỉ tiêu 2013 Lãi trước thuế Lãi vay EBIT Vốn kinh doanh ROI 2014 6.887.345 7.966.316 3.115 384 6.890.460 7.966.700 19.697.868 22.875.414 34,98% 34,83% 7.2.4.3 Tỷ suấ t lợi nhuận trước thuế / tổ ng vố n kinh doanh 90 Tỷ suấ t lơ ̣i nhuâ ̣n trước thuế / tổ ng vố n kinh doanh Lơ ̣i nhuâ ̣n trước thuế kỳ = Vố n kinh doanh biǹ h quân sử du ̣ng kỳ X 100% Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh mỗi đồ ng vố n kinh doanh kỳ có khả ta ̣o đồ ng lơ ̣i nhuâ ̣n trước thuế Xu hướng tiêu lớn tốt Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 19: Giả sử tổng vốn kinh doanh năm 2012 15.564.318 Chỉ tiêu 2013 Lợi nhuận trước thuế Tổng vốn kinh doanh bq Tỷ suất lợi nhuận trước thuế / vốn kinh doanh 2014 6.887.345 7.966.316 17.631.093 21.286.641 39,06% 37,42% 7.2.4.4 Tỷ suấ t lợi nhuận sau thuế / tổ ng vố n kinh doanh (ROA: Return On Asset) Tỷ suấ t lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế / tổ ng vố n kinh doanh Lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế kỳ = X 100% Vố n kinh doanh biǹ h quân sử du ̣ng kỳ Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh mỗi đồ ng vố n kinh doanh (tài sản) đưa vào sử dụng kỳ mang lại đồng lãi sau thuế Xu hướng tiêu cao, chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản tốt Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 20: Giả sử tổng vốn kinh doanh năm 2012 là: 15.564.318 Chỉ tiêu 2013 Lợi nhuận sau thuế Tổng vốn kinh doanh bq ROA 2014 5.785.869 6.490.167 17.631.093 21.286.641 32,82% 30,49% 7.2.4.5 Tỷ suấ t lợi nhuận sau thuế / vố n chủ sở hữu (ROE: Return On Equity) Tỷ suấ t lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế / vố n chủ sở hữu Lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế kỳ = Vố n chủ sở hữu biǹ h quân sử du ̣ng kỳ 91 X 100% Ý nghiã : tiêu cho biết khả sinh lời vốn chủ sở hữu kì hoạt động kỳ vọng cho kỳ tới Xu hướng tiêu cao nhân tố để nhà quản trị phát hành thêm cổ phiếu mới, huy động thêm vốn góp cho hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp trạng thái an tồn cao, để nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp cần vay thêm tiền đầu tư Chỉ tiêu thấp chứng tỏ hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu khơng cao, rủi ro tài xuất nguy phá sản xảy Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 21: Giả sử vốn chủ sở hữu năm 2012 là: 12.412.148 Chỉ tiêu 2013 Lãi sau thuế 2014 5.785.869 6.496.167 Vốn chủ sở hữu 15.339.758 17.568.353 Vốn chủ sở hữu bq 13.875.953 16.454.056 41,7% 39,44% ROE 7.2.4.6 Thu nhập cổ phần thường (EPS) Lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế - Cổ tức cổ phiế u ưu đaĩ Thu nhâ ̣p mô ̣t cổ = phầ n thường (EPS) Tổ ng số cổ phầ n thường lưu hành Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh cổ phầ n thường năm thu đươ ̣c đồ ng lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế Xu hướng hệ số EPS cao so với doanh nghiệp cạnh tranh khác mục tiêu mà nhà quản trị hướng tới Ví dụ 22: Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu 2013 Lãi sau thuế 2014 5.785.869 6.490.167 Số cổ phiếu lưu hành 834 828 EPS 6,94 7,839 7.2.5 Nhóm hệ số phân phối lợi nhuận 7.2.5.1 Cổ tức cổ phần thường (DPS) Lơ ̣i nhuâ ̣n sau thuế dành trả cổ tức cho cổ đông Cổ tức mô ̣t cổ thường phầ n thường (DPS) = Tổ ng số cổ phầ n thường lưu hành Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh mỗi cổ phầ n thường nhâ ̣n đươc̣ đồ ng cổ tức năm Chỉ tiêu cao hay thấp phụ thuộc vào sách cổ tức hiệu sản xuất kinh doanh năm công ty 92 Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 23: Chỉ tiêu 2013 Lãi sau thuế chia cho cổ đông thường 5.230.023 3.404.614 834 828 6.273 4.112 Số cổ phiếu lưu hành Cổ tức cổ phần thường (ngàn đồng) 7.2.5.2 Hê ̣ số chi trả cổ tức Hê ̣ số chi = trả cổ tức 2014 Cổ tức mô ̣t cổ phầ n thường Thu nhâ ̣p mô ̣t cổ phầ n thường Ý nghiã : Hệ số phản ánh công ty đã dành % thu nhâ ̣p để trả cở tức cho cở đơng Hay nói cách khác tiêu cho biết sách cổ tức hành doanh nghiệp Nếu sách cổ tức cơng ty trì tiêu sở để xác định số lợi nhuận giữ lại cho việc tái đầu tư trở lại doanh nghiệp, xem nguồn vốn nội sinh tài trợ cho phần nhu cầu vốn tăng thêm doanh nghiệp tương lai Đơn vị tính: triệu đồng Ví dụ 24: Chỉ tiêu 2013 2014 Cổ tức cổ phần thường 6.273 4.112 EPS 6.940 7.839 0,9 0,52 Hệ số chi trả cổ tức 7.2.5.3 Tỷ suấ t cổ tức Tỷ suấ t cổ tức = Cổ tức mô ̣t cổ phầ n Giá thi trươ ̣ ̀ ng mô ̣t cổ phầ n Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh đồ ng đầ u tư vào cổ phầ n của công ty thi trươ ̣ ̀ ng thì có thể thu đươ ̣c đờ ng cở tức 7.2.6 Nhóm hệ số giá trị thị trường 7.2.6.1 Hệ số giá thu nhập (Hệ số P/E) Giá thi trươ ̣ Hê ̣ số giá ̀ ng mô ̣t cổ phầ n = thu nhâ ̣p Thu nhâ ̣p mô ̣t cổ phầ n Ý nghiã : tiêu phản ánh nhà đầ u tư hay thi trươ ̣ ̀ ng trả giá cho mô ̣t đồ ng thu nhâ ̣p hiê ̣n ta ̣i của công ty Xu hướng hệ số cao tốt , thể đánh giá cao triển vọng công ty nhà đầu tư 7.2.6.2 Hệ số giá thi ̣trường giá tri ̣sổ sách (Hệ số M/B) Giá thi ̣trường mô ̣t cổ phầ n Hê ̣ số giá thi ̣ trường = giá tri ̣sổ sách Giá tri ̣sổ sách mô ̣t cổ phầ n 93 Ý nghiã : Chỉ tiêu phản ánh mố i quan ̣ giữa giá thi ̣ trường và giá tri ̣ sổ sách mô ̣t cổ phầ n của công ty Hê ̣ số này cũng cho thấ y sự tách rời giữa giá thi ̣trường và giá tri sổ ̣ sách 94 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Nguyễn Minh Kiều, Tài doanh nghiệp bản; Nhà xuất Lao động xã hội, 2012 [2] Bùi Hữu Phước, Tài doanh nghiệp; Nhà xuất Tài chính, 2009 [3] Ngơ Kim Phương, Phân tích tài doanh nghiệp, nhà xuất lao động, 2013 95 ... VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp định tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 1.1.2 Bản chất tài doanh nghiệp 1.1.3 Chức vai trị tài doanh nghiệp. .. 92 TÀI LIỆU THAM KHẢO 95 vii BÀI TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tài doanh nghiệp định tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Tài chiń h doanh nghiê... với các khoản nơ ̣ doanh nghiệp [1] Doanh nghiệp tư nhân Doanh nghiệp tư nhân doanh nghiệp cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm toàn tài sản hoạt động doanh nghiệp -Chủ doanh nghiệp tư nhân người