Những vấn đề cơ bản về hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán

Những vấn đề cơ bản về hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứngkhoán:1.Các hoạt động cơ bản của công ty: Trước yêu cầu đổi mới và phát triển kinh tế,phù hợp với các điều kiệ

Những vấn đề cơ bản về hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứngkhoán:

1.Các hoạt động cơ bản của công ty:

Trước yêu cầu đổi mới và phát triển kinh tế,phù hợp với các điều kiện kinh tế-chínhtrị và xã hội trong nước và xu thế hội nhập kinh tế quốc tế,trên cơ sở tham khảo cóchọn lọc các kinh nghiệm và mô hình thị trường chứng khoán trên thế giới,Việt Nam

đã quyết định thành lập thị trường chứng khoán với những đặc thù riêng biệt.Sự rađời của thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh dấu bằng việc đưa vào vận hànhTrung tâm giao dịch chứng khoán tại thành phố Hồ Chí Minh ngày 20/07/2000,vàthực hiện giao dịch đầu tiên vào ngày 28/07/2000.Thị trường chứng khoán phần nào

đã đáp ứng nhu cầu về vốn để tái cơ cấu và phát triển nền kinh tế TTCK Việt Nam

đã chiếm tỷ trọng lớn trong GDP,góp phần vào công cuộc CNH-HĐH của đấtnước.Hình thành và phát triển thị trường chứng khoán cả về số lượng và chất lượng làmột trong những định hướng phát triển của Chính Phủ nhằm phát triển thịtrường.Công ty chứng khoán là một trong những chủ thể tham gia trên thị trườngchứng khoán Việt Nam.Theo Quyết định số 04/1998/QĐ-UBCK ngày 13/10/1998của UBCKNN,các công ty chứng khoán được thành lập dưới hình thức pháp lý làcông ty cổ phần hoặc trách nhiệm hữu hạn Đó là những tổ chức kinh tế có tư cáchpháp nhân,có vốn riêng và hạch toán kinh tế độc lập

1.1 Khái niệm, đặc điểm và vai trò của công ty chứng khoán:

Khi một doanh nghiệp muốn huy động vốn bằng cách phát hành chứngkhoán, không phải tự họ đi bán số chứng khoán mà họ định phát hành.Họ không thểlàm tốt việc đó bởi họ không có bộ máy chuyên môn Cần có những nhà chuyênnghiệp mua bán chứng khoán cho họ Đó là các công ty chứng khoán với nghiệp vụchuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp, và bộ máy tổ chức thích hợp, thực hiện đượcvai trò trung gian môi giới mua bán, phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư và ngườiphát hành

1.1.1.Khái niệm công ty chứng khoán:

Công ty chứng khoán là một định chế tài chính trung gian thực hiện các nghiệp vụtrên thị trường tài chính

Ở Việt Nam.theo quyết định 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 củaUBCKNN,công ty chứng khoán là công ty cổ phần,công ty trách nhiệm hữu hạnthành lập hợp pháp tại Việt Nam, được Uỷ ban chứng khoán Nhà nước cấp giấy phépthực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán

1.1.2 Đặc điểm công ty chứng khoán:

- Loại hình tổ chức: Có ba loại hình tổ chức cơ bản:

• Công ty hợp danh:

o Là loại hình kinh doanh có từ 2 chủ sở hữu trở lên

o Thành viên của công ty chứng khoán hợp danh bao gồm: Thành viêngóp vốn và thành viên hợp danh

o Công ty hợp danh thông thường không được phép phát hành bất cứmột loại chứng khoán nào

• Công ty cổ phần:

o Là một pháp nhân độc lập với các chủ sở hữu công ty là các cổ đông

o Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác củadoanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã góp vào doanh nghiệp

o Công ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán ra công chúng theoquy định của pháp luật về chứng khoán hiện hành

• Công ty TNHH:

o Thành viên của công ty chịu trách nhiệm về các khoản nợ và cácnghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp trong phạm vi số vốn đã camkết góp vào doanh nghiệp

o Công ty TNHH không được phép phát hành cổ phiếu

- Mô hình tổ chức kinh doanh chứng khoán:

• Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh:

Theo mô hình này hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập vàchuyên môn hoá trong lĩnh vực chứng khoán đảm trách, các ngân hàng không đượctham gia kinh doanh chứng khoán

Ưu điểm của mô hình này là hạn chế được rui ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điềukiện cho các công ty chứng khoán đi vào chuyên môn hoá sâu trong lĩnh vực chứngkhoán để thúc đẩy thị trường phát triển

• Mô hình công ty chứng khoán đa năng:

Theo mô hình này công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức một tổ hợp dịch

vụ tài chính tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán kinh doanh tiền tệ và cácdịch vụ tài chính Theo đó các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thểkinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ Mô hình này được biểuhiện dưới hai hình thức:

o Đa năng một phần:Theo mô hình này các ngân hàng muốn kinh doanhchứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty con hạchtoán độc lập và hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ

o Đa năng hoàn toàn: Các ngân hàng được phép trực tiếp kinh doanhchứng khoán, kinh doanh bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ cũng như cácdịch vụ tài chính khác

o Ưu điểm của mô hình này là các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnhvực kinh doanh, nhờ đó giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanhbằng việc đa dạng hoá đầu tư ngoài ra mô hình này còn có ưu điểm làtăng khả năng chịu đựng của ngân hàng trước những biến động trên thịtrường tài chính Mặt khác, các ngân hàng sẽ tận dụng được lợi thế củamình là kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, cơ sở vật chất hiện đại và hiểubiết rõ về khách hàng cũng như các doanh nghiệp khi họ thực hiện

nghiệp vụ cấp tín dụng và tài trợ dự án Tuy nhiên, mô hình này cũng

có những hạn chế đó là vừa là tổ chức tín dụng vừa là tổ chức kinhdoanh chứng khoán, do đó khả năng chuyên môn không sâu như cáccông ty chứng khoán chuyên doanh

- Về tính chuyên môn hoá và phân cấp quản lý:

- Công ty chứng khoán chuyên môn hoá ở mức độ cao trong từng bộ phậnphong ban Toàn bộ các nghiệp vụ của công ty chứng khoán đều phục vụcho các giao dịch chứng khoán, mỗi một nghiệp vụ lại liên quan đến mộtlĩnh vực riêng, các phòng ban khác nhau đảm nhiệm các công việc khácnhau Giữa các phòng ban có một sự độc lập tương đối, mỗi liên kết khôngphải mật thiết hữu cơ như các doanh nghiệp sản xuất khác Chính vì vậyhoạt động hay cơ cấu của phòng ban này không ảnh hưởng nhiều đến phòngban khác

- Về nhân tố con người:

Công ty chứng khoán dựa vào chất lượng chuyên môn đạo đức nghề nghiệp của độingũ nhân viên và cán bộ quản lý trong công ty Do đó ở bất kỳ thời điểm nào công tychứng khoán cũng thực sự chú trọng đến nhân tố con người, thể hiện ở những điểmsau:

o Lựa chọn nhân viên có năng lực và phù hợp với yêu cầu công việc

o Chú trọng công tác đào tạo và phát triển nguồn nhân lực

o Có chế độ đãi ngộ và khuyến khích nhân viên

- Về ảnh hưởng của thị trường tài chính:

Công ty chứng khoán tham gia hoạt động trực tiếp trên thị trường chứng khoán nênbất kỳ một biến động nào của thị trường chứng khoán nói riêng và thị trường tàichính nói chung đều tác động sâu sắc đến chuyên môn, sản phẩm, dịch vụ và doanhthu của công ty chứng khoán

Thị trường tài chính, thị trường chứng khoán càng phát triển càng tạo ra nhiều công

cụ tài chính, có thêm nhiều dịch vụ, mở rộng phạm vi kinh doanh tạo cơ hội thu lợinhuận cho công ty chứng khoán Mặt khác công ty chứng khoán không ngừng cảitiến, không ngừng sáng tạo để thích nghi môi trường hoạt động

- Về cơ cấu tổ chức của công ty chứng khoán:

Phụ thuộc vào quy mô kinh doanh và các nghiệp vụ mà công ty được phép hoạt động.theo thông lệ quốc tế, cơ cấu tổ chức của một công ty chứng khoán chia thành haikhối chủ yếu: Khối nghiệp vụ và khối phụ trợ

 Phòng nghiên cứu và phát triển

 Phòng phân tích và thông tin thị trường

Các công ty chứng khoán là tác nhân quan trọng thúc đẩy sự phát triển của nền kinh

tế nói chung và của thị trường chứng khoán nói riêng Nhờ các công ty chứng khoán

mà các cổ phiếu và trái phiếu lưu thông buôn bán tấp nập trên thị trường chứngkhoán,qua đó, một lượng vốn khổng lồ được đưa vào đầu tư từ việc hình thành nhữngnguồn vốn lẻ tẻ trong công chúng

Vai trò của các công ty chứng khoán trên thị trường tài chính:

*Vai trò huy động vốn:

Công ty chứng khoán có vai trò là chiếc cầu nối và đổng thời là kênh dẫn vốncho vốn chảy từ một hay một số bộ phận nào đó của nền kinh tế có dư thừa vốn đếncác bộ phận khác của nền kinh tế đang thiếu vốn

Các công ty chứng khoán thường đảm nhận vai trò này qua các hoạt động bảolãnh phát hành và môi giới chứng khoán

*Vai trò cung cấp một cơ chế giá cả:

Ngành công nghiệp chứng khoán nói chung, công ty chứng khoán nói riêng, thôngqua các sở giao dịch chứng khoán và thị trường OTC, có chức năng cung cấp một cơchế giá cả nhằm giứp các nhà đầu tư có được sự đánh giá đúng thực tế và chính xác

về giá trị các khoản đầu tư của mình

Công ty chứng khoán còn có một chức năng quan trọng là can thiệp trên thị trường,góp phần điều tiết giá chứng khoán

*Vai trò cung cấp một cơ chế chuyển ra tiền mặt:

Các nhà đầu tư luôn muốn có được khả năng chuyển tiền mặt thành chứng khoán vàngược lại trong một môi trường đầu tư ổn định Các công ty chứng khoán đảm nhậnđược chức năng chuyển đổi này,giúp cho nhà đầu tư phải chịu ít thiệt hại nhất khi tiếnhành đầu tư

*Thực hiện tư vấn đầu tư:

Các công ty chứng khoán với đầy đủ các dịch vụ không chỉ thực hiện mệnh lệnh củakhách hàng, mà còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác nhau thông qua việc

nghiên cứu thị trường rồi cung cấp các thông tin đó cho các công ty và các cá nhânđầu tư.

*Tạo ra các sản phẩm mới:

Trong thời gian gần đây, chủng loại chứng khoán đã phát triển với tốc độ rất nhanh.Ngoài cổ phiếu và trái phiếu đã được biết đến, các công ty chứng khoán hiện nay cònbán trái phiếu chính phủ, chứng quyền, trái quyền, các hợp đổng tương lai, hợp đồnglựa chọn và các sản phẩm lai tạo đa dạng khác phù hợp với thay đổi trên thị trường vàmôi trường kinh tế

1.2 Các hoạt động chính của công ty chứng khoán:

1.2.1 Nghiệp vụ môi giới chứng khoán:

 Hoạt động môi giới:

Môi giới chứng khoán là một hoạt động kinh doanh chứng khoán trong đó mộtcông ty chứng khoán đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chếgiao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC mà chính khách hàng phảichịu trách nhiệm với hậu quả kinh tế của việc giao dịch đó

 Hoạt động môi giới có các chức năng:

• Cung cấp dịch vụ với hai tư cách:

-Nối liền khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư:cung cấp cho khách hàng cácbáo cáo nghiên cứu và các khuyến nghị đầu tư

-Nối liền những người bán và những người mua: đem đến cho khách hàng tất cảcác loại sản phẩm và dịch vụ tài chính

• Đáp ứng những nhu cầu tâm lý của khách hàng khi cần thiết:trở thành người bạn,người chia sẻ những lo âu căng thẳng và đưa ra những lời động viên kịp thời

• Khắc phục trạng thái xúc cảm quá mức (điển hình là sự sợ hãi và tham lam), đểgiúp khách hàng có những quyết định tỉnh táo

• Đề xuất thời điểm bán hàng

 Nghề môi giới chứng khoán có những đặc trưng cơ bản:

-Lao động cật lực,thù lao xứng đáng

-Những phẩm chất cần có: kiên nhẫn,giỏi phân tích tâm lý và ứng xử

-Nổ lực cá nhân là quyết định, đồng thời không thể thiếu sự hỗ trợ của công tytrong việc cung cấp thông tin và kết quả phân tích cũng như việc thực hiện các lệnhcủa khách hàng

 Nghề môi chứng khoán cần các kỹ năng:

-Kỹ năng truyền đạt thông tin

-Kỹ năng tìm kiếm khách hàng:

1.Những đầu mối được gây dựng từ công ty hoặc từ các tài khoản chuyển nhượnglại

2.Những lời giới thiệu khách hàng

3.Mạng lưới kinh doanh

4.Các chiến dịch viết thư

5.Các cuộc hội thảo

6.Gọi điện làm quen

-Kỹ năng khai thác thông tin

1.2.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán:

 Hoạt động tự doanh:

Tự doanh là việc công ty chứng khoán tự tiến hành các giao dịch mua bán các chứngkhoán cho chính mình

 Mục đích của hoạt động tự doanh:

Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán có thể được thực hiện trên các thịtrường giao dịch tập trung hoặc trên thị trường OTC,…với mục đích nhằm thu lợi chochính mình

 Những yêu cầu đối với công ty chứng khoán trong hoạt động tự doanh:

-Tách biệt quản lý

-Ưu tiên khách hàng

-Bình ổn thị trường

 Quy trình nghiệp vụ trong hoạt động tự doanh:

-Xây dựng chiến lược đầu tư

-Khai thác,tìm kiếm các cơ hội đầu tư

-Phân tích, đánh giá chất lượng cơ hội đầu tư

-Thực hiện đầu tư

-Quản lý đầu tư và thu hồi vốn

1.2.3 Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành:

 Tài liệu bão lãnh phát hành:

-Hợp đồng giữa các tổ chức bão lãnh

-Hợp đồng bảo lãnh phát hành

-Hợp đồng với các đại lý được lựa chọn

 Hoa hồng: được chia làm 3 phần:

-Phí quản lý

-Phí nhượng bán

-Phí bão lãnh

 Thành lập tổ hợp bão lãnh phát hành

 Phân phối chứng khoán

1.2.4 Nghiệp vụ tư vấn chứng khoán:

 Tư vấn đầu tư:

Tư vấn đầu tư là những hoạt động tư vấn về giá trị của chứng khoán nhằm mụcđích thu phí

 Nguyên tắc của hoạt động tư vấn:

-Không bảo đảm chắc chắn về giá trị của chứng khoán

-Luôn nhắc nhở khách hàng rằng những lời tư vấn của mình có thể là không hoàntoàn chính xác và khách hàng cần biết rằng nhà tư vấn không chịu trách nhiệm vềnhững lời khuyên đó.

-Không được dụ dỗ,mời gọi khách hàng mua một loại chứng khoán nào đó,nhữnglời tư vấn phải xuất phát từ cơ sở khách quan là sự phân tích tổng hợp một cáchlôgích, khoa học

1.2.5 Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán:

*Hệ thống thanh toán, lưu ký, và đăng ký chứng khoán là một hệ thống các trangthiết bị, con người,các quy định và hoạt động về thanh toán,bù trừ ,lưu ký và đăng kýchứng khoán

*Vai trò của hệ thống thanh toán và lưu ký chứng khoán:

-Giảm rủi ro cho hoạt động trên thị trường chứng khoán

-Giảm chi phí cho chủ thể tham gia thị trường chứng khoán

-Thúc đẩy lưu chuyển vốn nhanh

-Giúp cho việc quản lý hiệu quả trên thị trường chứng khoán

-Đảm bảo cho các giao dịch trên thị trường chứng khoán được hoàn tất

*Các nhân tố ảnh hưởng đến hệ thống thanh toán và lưu ký chứng khoán:

-Yếu tố pháp lý

-Yếu tố môi trường kinh tế

-Yếu tố vật chất,kỹ thuật và con người

-Yếu tố tâm lý

-Các đối tượng tham gia hệ thống:thành viên lưu ký và các ngân hàng thanhtoán

2 Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán của công ty chứng khoán:

2.1.Khái niệm và vai trò của hoạt động tư vấn chứng khoán:

*Vai trò của hoạt động tư vấn chứng khoán:

Đối với các loại tư vấn khác, ví dụ như tư vấn pháp luật thì tính chính xác củalời khuyên là cần thiết và có khả năng diễn ra đúng trên thực tế Tuy nhiên với hoạtđộng tư vấn chứng khoán, do đặc điểm riêng trong nghành là giá cả thường xuyênbiến động nên việc tư vấn về giá trị chứng khoán rất khó khăn, đồng thời có thể xảy

ra nhiều mâu thuẫn về lợi ích Đặc biệt là với hoạt động này các nhà tư vấn có thể gây

ra những hiểu lầm đáng tiếc về giá trị và xu hướng giá cả của các loại chứng khoán Trong hoạt động tư vấn, người tư vấn có vai trò quan trọng trong việc ra quyết địnhđầu tư của khách hàng Người tư vấn còn phải đảm bảo cung cấp thông tin đầy đủ chokhách hàng và giải thích rõ ràng về các rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu và đồngthời không được khẳng định về lợi nhuận sẽ nhận được

2.2.Tính cần thiết của hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán:

Hoạt động tư vấn đầu tư diễn ra trên thị trường thứ cấp.Tư vấn đầu tư gồm tưvấn mua bán chứng khoán, tạo dựng danh mục đầu tư và quản trị điều hành tài sảnđầu tư

Đây là một nghiệp vụ rất cần thiết vì không phải ai cũng hiểu rõ về chứng khoán vàthị trường chứng khoán Ngay cả tại các nước phát triển người đầu tư thường không

có đủ kiến thức, kỹ năng phân tích, không có thời gian theo dõi thường xuyên nhữngthông tin do khối lượng thông tin quá lớn

Các thông tin mà nhà tư vấn có thể cung cấp cho khách hàng: tình hình thị trường,giá cả chứng khoán, chỉ số, thông tin về nhóm ngành cụ thể