Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 27 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
27
Dung lượng
97 KB
Nội dung
THỰCTRẠNGHOẠTĐỘNGNGHIỆPVỤTHỊTRƯỜNGMỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 2.1. KHÁI QUÁT QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN NGHIỆPVỤTHỊTRƯỜNGMỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Luật NHNN Việt Nam có hiệu lực thi hành từ ngày 01/10/1998 đã tạo cơ sở pháp lý quan trọng cho NHNN Việt Nam thực hiện công cuộc đổi mới hoạtđộng ngân hàng trong thiên niên kỷ mới, trong đó có đổi mới về các công cụ CSTT. Theo quy định tại Điều 9, Điều 16 và Điều 21 Luật NHNN, nghiệpvụthịtrườngmở là một công cụ thực hiện CSTT quốc gia, theo đó: “OMO là nghiệpvụ mua, bán các GTCG ngắn hạn do NHNN thực hiện trên thịtrường tiền tệ nhằm thực hiện CSTT quốc gia.” 2.1.1. Sự cần thiết ra đời nghiệpvụthịtrườngmở trong điều hành chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước 2.1.1.1. Hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ thấp Nhìn chung, công tác điều hành CSTT của NHNN giai đoạn 1995-2000 đã đem lại những thành công đáng kể khi nhìn vào các chỉ số phản ánh sự biến động của các mục tiêu vĩ mô: tỷ lệ lạm phát ở mức một chữ số, tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt bình quân 8,6%/năm. Tuy nhiên nếu quan niệm rằng mục tiêu hàng đầu của CSTT là ổn định giá trị đồng tiền thì mục tiêu này chưa được thực hiện tốt. Tỷ lệ lạm phát biến động tương đối mạnh và khó dự đoán. Đặc biệt từ năm 1996, mặc dù tổng phương tiện thanh toán vẫn tăng liên tục nhưng chỉ số giá cả, tiếp đó là tốc độ tăng trưởng kinh tế, vẫn có xu hướng giảm ở các tháng đầu năm 1996, 1997, 1998 và 1999. Điều này chứng tỏ sự hạn chế trong hiệu quả tác động của các công cụ CSTT của NHNN, thể hiện sự thiếu chủ động, linh hoạt và khả năng truyền dẫn tác động chậm chạp. Hoạtđộng TCV bước đầu đã hình thành cơ chế cho vay bù đắp sự thiếu hụt tạm thời về nguồn vốn của NHNN đối với các ngân hàng, tạo ra kênh cung ứng vốn tin dụng ngắn hạn có kiểm soát của NHNN. Tuy nhiên, việc TCV mới chỉ thực hiện chủ yếu tại 4 NHTMNN và hơn 70% các khoản vay dành cho mục tiêu chỉ định. Hiệu lực tác động của công cụ này thấp, không có tác dụng kích thích nhu cầu tiền tệ của các TCTD và tác động tới lãi suất thị trường. Nguyên nhân chủ yếu do lãi suất TCV được quy định cứng nhắc, xa rời lãi suất thịtrường và chỉ điều chỉnh nhằm phù hợp với lãi suất thịtrường hơn là điều tiết thị trường. Bên cạnh đó, do NHNN không quy định phải tính DTBB đối với tiền gửi có kỳ hạn trên 12 tháng nên khả năng kiểm soát và điều tiết M2 của NHNN còn hạn chế. Việc trả lãi tiền gửi vượt DTBB đã không khuyến khích cả TCTD tận dụng tối đa nguồn vốn. Thêm vào đó việc quản lý vốn khả dụng của các NTHM còn yếu, chưa chủ động trong dự báo dẫn đến tình trạng có thời kỳ các NHTM để dự trữ dư thừa nhiều, hạn chế các hoạtđộng của thịtrường tiền tệ, nhất là hoạtđộng cho vay ngắn hạn hoặc qua đêm giữa các ngân hàng, có lúc gây ra thiếu phương tiện thanh toán trầm trọng. Các công cụ hiện hành không cho phép NHNN có thể điều chỉnh linh hoạt lượng vốn khả dụng trong điều kiện dư thừa. Tình trạng dự trữ dư thừa không mong muốn tại các ngân hàng bắt đầu từ năm 1994 và kéo dài đến năm 2000 là cho các ngân hàng phải chịu áp lực mạnh về chi phí vốn, đồng thời giảm hiệu quả tác động của CSTT, đặc biệt công cụ TCV. Các công cụ này tỏ ra thiếu chủ động trong việc điều chỉnh lượng tiền cung ứng. Điều này thể hiện rõ trong hai năm 1998- 1999 khi trần lãi suất cho vay liên tục giảm nhưng khối lượng tín dụng không tăng tương ứng, đồng thời giá cả và sản lượng giảm liên tục. Hiệu quả của CSTT thấp còn bởi vì chúng chỉ tác động được qua kênh truyền dẫn duy nhất là kênh tín dụng của hệ thống ngân hàng. Các kênh tác động khác như lãi suất và thịtrường tài chính chưa phát huy do thịtrường tiền tệ và chứng khoán chưa hoạt động. Vì vậy, tác động của CSTT trong giai đoạn này chủ yếu thông qua tác động về khối lượng. Để khắc phục nhược điểm này, bên cạnh việc tiếp tục đổi mới và hoàn thiện các công cụ hiện có cũng như kênh truyền dẫn tác động, việc đưa vào áp dụng các công cụ CSTT gián tiếp có khả năng tác động đến lãi suất và khối lượng vốn của nền kinh tế là cấp thiết. Một trong những công cụ đó là nghiệpvụthịtrường mở. Chính vì vậy, sự hình thành thịtrườngmở trở thành mục tiêu của NHNN trong việc hoàn thiện công cụ CSTT trong giai đoạn này. 2.1.1.2. Sự tồn tại của các thịtrường chứng khoán nợ Trước năm 1990, nền kinh tế Việt Nam được tài trợ từ các trung gian tài chính mà chủ yếu là các ngân hàng. Từ đầu thập niên 1990s, tình trạng này đã được cải thiện. Nhiều người có nhu cầu vốn đã bắt đầu làm quen với hình thức huy động vốn trực tiếp từ công chúng trên cơ sở sử dụng các GTCG với các thời hạn khác nhau. Đây là điều kiện nền tảng cho hoạtđộngthịtrường mở. Các thịtrường chứng khoán nợ (ngắn hạn và dài hạn) đã ra đời và phát triển, đó là thịtrường trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp. Trái phiếu chính phủ đã trở thành nguồn bù đắp chi tiêu ngân sách phổ biến từ năm 1994 khi Chính phủ bắt đầu phát hành tín phiếu kho bạc, trái phiếu kho bạc và trái phiếu công trình. Từ năm 1995, tín phiếu kho bạc đã bắt đầu được phát hành theo hình thức đấu thầu tại NHNN với số lượng trúng thầu ngày càng tăng. Lượng tín phiếu kho bạc trúng thầu qua NHNN đã tạo cơ sở tiền đề về hàng hoá ban đầu cho hoạtđộngthịtrườngmở sau này. Bên cạnh trái phiếu chính phủ, một số chứng khoán nợ của doanh nghiệp cũng được phát hành, trong đó chủ yếu là các kỳ phiếu ngân hàng. Tuy nhiên các giao dịch đối với trái phiếu doanh nghiệp là nhỏ bé và tự phát. Mặc dù thịtrường giao dịch trái phiếu chưa phát triển nhưng cũng đã tạo ra những điều kiện tiền đề cho sự vận hành của thịtrường mở. 2.1.1.3. Xu thế hội nhập kinh tế Xu hướng toàn cầu hoá các hoạtđộng thương mại và tài chính đã ảnh hưởng đến các chính sách kinh tế vĩ mô và các công cụ CSTT ở hầu hết các nước trên thế giới. Việt Nam cũng không phải là ngoại lệ. Xu hướng toàn cầu hoá tất yếu dẫn đến trào lưu liên minh khu vực và tự do hoá các thịtrường tài chính khu vực. Trào lưu này đòi hỏi các công cụ CSTT phải đảm bảo mối liên hệ linh hoạt giữa các cân bằng nội và cân bằng ngoại. Nghiệpvụthịtrường mở, với cơ chế hoạtđộng chủ yếu dựa vào thị trường, là công cụ CSTT thích hợp nhất tại hầu hết các quốc gia. Thông qua OMO, NHTW có thể tác động trức tiếp và nhanh chóng đến các mục tiêu hoạt động. Bên cạnh đó, OMO đang trở thành một công cụ CSTT phổ biến ở các quốc gia phát triển và đang phát triển. Đây là điều kiện thuận lợi cho Việt Nam trong việc học hỏi kinh nghiệm và tổ chức hoạtđộng của thịtrườngmở tại Việt Nam. 2.1.2. Quá trình hình thành và hoàn thiện khuôn khổ pháp lý của nghiệpvụthịtrườngmở 2.1.2.1. Khuôn khổ pháp lý cho sự ra đời của nghiệpvụthịtrườngmở Bên cạnh các điều kiện vĩ mô về tiền tệ ngân hàng cho sự ra đời của nghiệpvụthịtrườngmởthì việc thiếu cơ sở pháp lý hợp lý và đồng bộ sẽ hạn chế hoạtđộng và phát triển của thịtrường mở. Về cơ bản, hành lang pháp lý cần thiết cho hoạtđộngthịtrườngmở phải bao gồm các lĩnh vực sau: Giới hạn phạm vi thị trường, các công cụ của thị trường, quy định về phát hành GTCG, cơ chế hoạtđộng của thịtrường thứ cấp, quy chế hoạtđộng can thiệp của NHNN, quản lý vốn khả dụng của NHNN. Cho đến tháng 3/2000, về cơ bản, hệ thống văn bản pháp lý làm cơ sở cho sự ra đời và hoạtđộng của OMO đã hình thành. Cụ thể: Thứ nhất, khung pháp lý về phạm vi thịtrường và công cụ Theo quy định tại Điều 21 Luật NHNN: "NHNN thực hiện OMO thông qua việc mua bán tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, chứng chỉ tiền gửi và các loại GTCG ngắn hạn trên thịtrường tiền tệ để thực hiện CSTT quốc gia." Như vậy, thịtrườngmở chỉ giới hạn trong phạm vi thịtrường tiền tệ, ngụ ý rằng các giao dịch thịtrườngmở phải có thời gian dưới 12 tháng và các loại GTCG giao dịch cũng phải đáo hạn trong vòng 1 năm. Ngoài ra, Luật NHNN cũng đã cụ thể hoá các loại công cụ (GTCG) giao dịch thông qua OMO là tín phiếu KBNN, tín phiếu NHNN, chứng chỉ tiền gửi và các loại GTCG ngắn hạn khác do Thống đốc quy định cụ thể. Thứ hai, khung pháp lý về việc phát hành các giấy tờ có giá - hàng hoá của thịtrường Để cung cấp hàng hoá cho thị trường, một số loại GTCG đã được phát hành. Hệ thống pháp lý về việc ban hành các GTCG này đã được hoàn thiện, như: - Quy chế phát hành tín phiếu NHNN ban hành theo Quyết định số 362/1999/QĐ-NHNN1 ngày 08/10/1999 của Thống đốc; - Quy chế phát hành trái phiếu chính phủ theo Nghị định số 72/CP ngày 26/7/1994 của Chính phủ và Quyết định số 01/2000/QĐ-TTg ngày 13/01/2000 của Thủ tướng Chính phủ; - Pháp lệnh thương phiếu tháng 2/1999; - Luật Thương mại năm 1997. Thứ ba, khung pháp lý về thịtrường thứ cấp NHNN đã ban hành nhiều văn bản quy định về các giao dịch thứ cấp nhằm tạo tính thanh khoản cho các GTCG trên và thịtrường thứ cấp, như: - Quy chế tổ chức và hoạtđộng của thịtrường nội tệ liên ngân hàng theo Quyết định số 136 QĐ/NH2 ngày 20/7/1993 của Thống đốc; - Quy chế tổ chức và hoạtđộng của thịtrường ngoại tệ liên ngân hàng theo Quyết định số 101/1999/QĐ-NHNN13 ngày 26/3/1999 của Thống đốc; - Quy chế về nghiệpvụ chiết khấu, tái chiết khấu của NHNN đối với các ngân hàng theo Quyết định 356/1999/QĐ-NHNN14 ngày 06/10/1999 của Thống đốc. Thứ tư, khung pháp lý về hoạtđộng can thiệp của NHNN trên thịtrườngmở Quy chế nghiệpvụthịtrườngmở được ban hành theo Quyết định 85/2000/QĐ-NHNN14 ngày 09/3/2000 của Thống đốc. Quy chế này hướng dẫn thực hiện giao dịch trên thịtrường mở, nghiệpvụ thanh toán, lưu ký, … và sự can thiệp của NHNN trên thị trường. NHNN cũng đã thành lập Ban điều hành nghiệpvụthịtrườngmở để quyết định tất cả các vấn đề liên quan. Thứ năm, khung pháp lý về quản lý vốn khả dụng Quy chế quản lý vốn khả dụng được ban hành theo Quyết định số 37/2000/QĐ-NHNN1 ngày 24/01/2000 của Thống đốc. Đây là yếu tố nền tảng cho hoạtđộng OMO và hoạtđộng TCV của NHNN. Nó xác định lượng vốn khả dụng thừa thiếu hàng ngày làm căn cứ để quyết định chiều hướng và mức độ can thiệp của NHNN trên thịtrường mở. Như vậy, để chuẩn bị cho công cụ OMO triển khai hoạt động, NHNN đã ban hành nhiều văn bản pháp lý liên quan, không những trực tiếp quy định về công cụ này như quy chế về OMO, thành lập Ban điều hành OMO, quy trình thực hiện OMO, hạch toán giao dịch OMO, chế độ thông tin báo cáo, … mà còn ban hành quy định về những vấn đề liên quan đến công cụ này như quy chế quản lý vốn khả dụng, quy chế lưu ký GTCG ngắn hạn, quy trình đấu thầu tín phiếu kho bạc, Thông qua các quy định này, NHNN đã hướng dẫn cụ thể việc tổ chức và thực hiện các giao dịch trên thịtrường mở, tạo điều kiện cho các TCTD nắm bắt và triển khai thực hiện. Hệ thống các văn bản pháp lý cho sự ra đời và hoạtđộng của thịtrườngmở đã cơ bản đầy đủ và sẽ hoàn thiện trong tương lai. Các quy định này đảm bảo hoạtđộngthịtrườngmở trôi chảy từ khâu phát hành GTCG đến giao dịch GTCG cũng như cơ sở để xác định mức độ can thiệp thịtrường của NHNN. 2.1.2.2. Quá trình hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho hoạtđộng của nghiệpvụthịtrườngmở Sau một thời gian chuẩn bị, nghiệpvụthịtrườngmở chính thức được NHNN khai trương và đưa vào vận hành vào ngày 12/7/2000, đánh dấu một bước tiến quan trọng của NHNN trong việc chuyển sang điều hành CSTT bằng các công cụ gián tiếp. Trong thời gian 5 năm triển khai thực hiện, NHNN cũng đã tiến hành sửa đổi kịp thời các văn bản nhằm thúc đẩy sự hoạtđộng của thịtrường như sửa đổi quy chế hoạtđộng OMO vào các năm 2001, 2002, 2003 và 2004; quy chế lưu ký GTCG được sửa đổi năm 2004, . a. Quy chế về nghiệpvụthịtrườngmở Để tạo cơ sở pháp lý cho việc triển khai công cụ OMO tại Việt Nam, ngày 09/3/2000, Thống đốc đã ban hành Quy chế hoạtđộngnghiệpvụthịtrườngmở kèm theo Quyết định số 85/2000/QĐ-NHNN (gọi tắt là Quy chế 85). Theo đó, OMO là nghiệpvụ mua bán các GTCG ngắn hạn giữa một bên là NHNN với một bên là các TCTD là thành viên của thịtrườngmở trên thịtrường tiền tệ để thực hiện CSTT quốc gia. Các GTCG ngắn hạn được giao dịch ở thịtrườngmở bao gồm tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN và các loại GTCG ngắn hạn khác do Thống đốc quy định. Quy chế 85 cũng quy định về các giao dịch trên thịtrường mở, phương thức giao dịch, phương thức đấu thầu, điều kiện tham gia thịtrường mở, các loại GTCG được giao dịch thông qua thịtrường mở, quy trình tham gia OMO. Tuy nhiên, việc quy định về hình thức giao dịch đấu thầu lãi suất, ngày thanh toán, lãi suất mua hoặc bán, khối lượng mua hoặc bán . tại Quy chế 85 chưa phù hợp nên NHNN đã tiếp tục sửa đổi, bổ sung bằng các Quyết định số 1439/2001/QĐ-NHNN ngày 20/11/2001 và Quyết định số 877/2002/QĐ-NHNN ngày 19/8/2002. Theo đó, “Đấu thầu lãi suất là việc xác định lãi suất trúng thầu của các TCTD tham gia OMO trên cơ sở lãi suất dự thầu của các TCTD và khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc bán.” và “Ngày thanh toán là ngày đấu thầu, các TCTD trúng thầu thực hiện giao, nhận GTCG và thanh toán với NHNN.”. Bên cạnh đó, NHNN cũng quy định thẩm quyền của “Ban điều hành OMO quyết định thông báo hoặc không thông báo khối lượng GTCG NHNN cần mua hoặc cần bán trước mỗi phiên đấu thầu”trong phương thức đấu thầu lãi suất. Sau khi Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật NHNN được ban hành, NHNN đã ban hành Quyết định số 1085/2003/QĐ-NHNN ngày 16/9/2003 và công văn số 1511/NHNN-TD ngày 28/12/2004 để sửa đổi, bổ sung một số quy định tại Quy chế nghiệpvụthịtrường mở. Theo đó, “NHNN thực hiện OMO thông qua việc mua bán ngắn hạn tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN và các loại GTCG khác với TCTD trên thịtrường tiền tệ để thực hiện CSTT quốc gia.” Bên cạnh đó, cuối năm 2005, Thống đốc ban hành Quyết định số 1909/QĐ-NHNN ngày 30/12/2005 cho phép trái phiếu chính quyền địa phương và trái phiếu Quỹ hỗ trợ phát triển được phép giao dịch trong nghiệpvụthịtrường mở. Chủng loại GTCG được giao dịch trên thịtrườngmở cũng được mở rộng, ngoài những GTCG ngắn hạn như tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN còn bao gồm cả những GTCG dài hạn như trái phiếu kho bạc, trái phiếu đầu tư do ngân sách trung ương thanh toán, công trái, trái phiếu công trình trung ương và các loại GTCG khác do Thống đốc quy định. Ngoài ra, NHNN cũng đã sửa đổi các quy định liên quan đến thời gian thực hiện nghiệp vụ, các mẫu biểu đi kèm … nhằm tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các TCTD khi tham gia thịtrường mở. Để khắc phục những hạn chế và tiến dần tới chuẩn hóa các quy định của Ngân hàng Nhà nước trong các giao dịch liên quan đến GTCG, Thống đốc đã ban hành Quyết định số 01/2007/QĐ-NHNN ngày 05/01/2007 về ban hành Quy chế nghiệpvụthịtrường mở, thay thế tất cả các quy định trước đó. b. Quy chế quản lý vốn khả dụng Để quyết định việc “bơm”, “hút” tiền qua thịtrường mở, NHNN cần phải căn cứ vào thựctrạng vốn khả dụng của hệ thống ngân hàng. Vì vậy việc quản lý và dự báo vốn khả dụng nhằm phục vụ cho điều hành CSTT là hết sức cần thiết. Theo Quy chế quản lý vốn khả dụng kèm theo Quyết định số 37/2000/QĐ- NHNN ngày 24/01/2000 của Thống đốc, vốn khả dụng là số tiền gửi của các TCTD (gồm tiền gửi DTBB, tiền gửi thanh toán và các loại tiền gửi khác) tại NHNN. Trên cơ sở tính toán, phân tích và dự báo sự thay đổi về vốn khả dụng, NHNN sẽ xác định mức vốn khả dụng cần duy trì của các TCTD để đảm bảo thực hiện CSTT, từ đó đưa ra các giải pháp để can thiệp đến vốn khả dụng của các TCTD thông qua các công cụ CSTT. NHNN dự báo vốn khả dụng của các TCTD trên cơ sở xác định các nhân tố ảnh hưởng đến vốn khả dụng, như: cung cầu ngoại tệ trên thịtrường tiền tệ và sự can thiệp của NHNN; diễn biến thu chi ngân sách nhà nước; doanh số phát hành và thu hồi tiền mặt của NHNN; nhu cầu vay và khả năng huy động vốn của các NTHM, … Kết quả dự báo vốn khả dụng của các TCTD được sử dụng làm cơ sở thực hiện OMO và dự đoán cung cầu vốn trên thịtrường tiền tệ để điều hành CSTT. Như vậy, việc tính toán và dự báo diễn biến vốn khả dụng là cơ sở cho việc điều hành OMO nói riêng và CSTT nói chung của NHNN. 2.1.3. Bộ máy tổ chức điều hành nghiệpvụthịtrườngmở Để tổ chức và điều hành OMO, NHNN cũng đã hình thành được một bộ máy tổ chức và triển khai hoạtđộngthịtrườngmở tại NHNN bao gồm Ban điều hành OMO do một Phó Thống đốc làm trưởng ban. Bên cạnh đó, một số bộ phận tại các Vụ Cục cũng được thiết lập và hoàn thiện nhằm huy động tối đa mọi nguồn lực về con người, trang thiết bị để xây dựng và hoàn thiện hoạtđộngthịtrường mở. 2.1.3.1. Ban điều hành nghiệpvụthịtrườngmở Ban điều hành OMO trực tiếp chỉ đạo điều hành toàn bộ hoạtđộng OMO tại Việt Nam. Trưởng ban điều hành là 1 Phó Thống đốc. Ban điều hành có 1 phó trưởng ban thường trực là VụtrưởngVụ CSTT, 1 phó trưởng ban là Giám đốc Sở giao dịch NHNN. Các uỷ viên Ban điều hành OMO là đại diện lãnh đạo các Vụ Tín dụng, Vụ Quản lý ngoại hối và Sở Giao dịch. Thư ký ban là chuyên viên của Vụ CSTT và Sở giao dịch. Mọi vấn đề từ chủ trương định hướng đến các quyết định cụ thể trong từng phiên hay các sáng kiến cải tiến cơ chế, quy chế, quy trình kỹ thuật đều được Ban điều hành bàn bạc tập thể và Trưởng ban quyết định trên cơ sở các ý kiến đã thống nhất. Việc điều hành OMO đã ngày càng mang tính thị trường, các quyết định mua và bán GTCG với các phương án đấu thầu, xét thầu cụ thể đối với từng phiên đều được Ban điều hành cân nhắc kỹ lưỡng trên cơ sở xem xét tình hình vốn khả dụng của hệ thống các TCTD, xu hướng lãi suất thịtrường và mục tiêu điều hành CSTT của NHNN. Bên cạnh việc chỉ đạo sát sao các Vụ, Cục liên quan chủ động nghiên cứu đổi mới cơ chế, quy chế về OMO, Ban điều hành đã tổ chức một số đợt tập huấn, hội nghị sơ kết hàng năm để hướng dẫn các văn bản mới, tiếp thu kịp thời các kiến nghị, đề xuất góp phần hoàn thiện công cụ OMO. Đồng thời thông qua một số đợt khảo sát trong nước và nước ngoài, Ban điều hành đã kịp thời có các đề xuất về đổi mới hoạtđộng OMO, phát triển các nghiệpvụthịtrường tiền tệ và việc điều hành CSTT của NHNN nói chung. 2.1.3.2. Các phòng, bộ phận liên quan Để triển khai những nghiệpvụ mới phục vụ cho OMO, một số bộ phận tại các Vụ, Cục của NHNN đã được thiết lập và hoàn thiện. a, Bộ phận quản lý vốn khả dụng thuộc Vụ Chính sách tiền tệ, xây dựng và hoàn thiện Quy chế quản lý vốn khả dụng; trực tiếp thu thập các thông tin để dự báo sự biến động về vốn khả dụng trên thị trường, đề xuất với Ban điều hành về định hướng hoạtđộng OMO, cũng như khối lượng, lãi suất và phương thức giao dịch của từng phiên đấu thầu, qua đó hỗ trợ đắc lực cho Ban điều hành đưa ra những quyết sách phù hợp. b, Phòng Nghiệpvụthịtrường tiền tệ thuộc Sở Giao dịch, xây dựng các quy trình thực hiện OMO, trực tiếp thực hiện các quy trình thủ tục đấu thầu, xét thầu theo quyết định của Ban điều hành. c, Phòng Thịtrường tiền tệ và bảo lãnh thuộc Vụ Tín dụng, thực hiện xây dựng và hoàn thiện các cơ chế, quy chế cho hoạtđộng OMO và các thịtrường tiền tệ liên quan. d, Một số phòng ban khác đã góp phần cho hoạtđộng OMO được thực hiện thành công như: - Phòng Kế toán, Phòng Thanh toán điện tử liên ngân hàng, Phòng Ngân quỹ … tại Sở Giao dịch thực hiện các nghiệpvụ hạch toán, thanh toán, lưu ký GTCG … - Phòng Kỹ thuật I, Phòng Kỹ thuật II, Phòng Quản lý thông tin thuộc Cục Công nghệ tin học ngân hàng thực hiện thiết kế cài đặt chương trình phần mềm ứng dụng, trang bị phần cứng, đường truyền kết nối, xử lý các vấn đề kỹ thuật trong việc thực hiện OMO qua mạng máy tính. 2.1.4. Các thành viên tham gia thịtrườngmở Các thành viên tham gia thịtrườngmở tại Việt Nam bao gồm NHNN và các TCTD có đủ điều kiện theo quy định của NHNN. 2.1.4.1. Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHNN tham gia thịtrườngmở với tư cách vừa là người tổ chức và điều hành thịtrườngmở vừa là thành viên. NHNN là cơ quan xem xét và chứng nhận tư cách thành viên cho các TCTD đủ điều kiện. 2.1.4.2. Các đối tác của Ngân hàng nhà nước Việt Nam Theo quy định hiện hành về OMO, thành viên tham gia OMO chỉ là các TCTD thành lập và hoạtđộng theo Luật các TCTD và có đủ các điều kiện sau: (i) Có tài khoản tiền gửi tại NHNN, (ii) Có đủ phương tiện cần thiết để tham gia OMO, và (iii) Có đăng ký tham gia OMO. Trong điều kiện (ii), đòi hỏi các TCTD phải có đầu tư cơ sở vật chất ban đầu để tham gia giao dịch trên thịtrườngmở như máy tính để giao dịch, nối mạng với Sở giao dịch NHNN, chương trình phần mềm giao dịch … Đối với các TCTD có quy mô lớn thì có thể đầu tư các thiết bị mạng theo kỹ thuật tiên tiến để giao dịch. Đối với những TCTD có quy mô nhỏ thì có thể giao dịch với NHNN thông qua việc truyền file với chi phí thấp. Khi OMO bắt đầu hoạtđộng vào tháng 7/2000, có 20 TCTD được công nhận là thành viên tham gia OMO. Số lượng thành viên thịtrườngmở tăng dần qua các năm, nhưng với tốc độ chậm, chỉ 1-2 thành viên mỗi năm. Đến ngày 31/12/2005 đã có 29 TCTD được công nhận là thành viên tham gia OMO, gồm 05 NHTMNN, 14 NHTMCP, 07 chi nhánh NHNg, 01 ngân hàng liên doanh, 01 công ty tài chính và Quỹ Tín dụng nhân dân trung ương. Đây có thể coi là những thành viên năng động nhất trên thịtrường tiền tệ, góp phần quan trọng vào việc điều hoà vốn cho thị trường, truyền dẫn vốn từ NHTW đến các TCTD thiếu vốn nhưng không có đủ các điều kiện để tham gia OMO. [...]... thể là thành viên thịtrườngmở Quy định về điều kiện thành viên OMO hiện nay là phù hợp với giai đoạn phát triển đầu của thịtrườngmở tại Việt Nam, điều kiện phát triển của thịtrường tiền tệ Việt Nam và năng lực quản lý điều hành của NHNN 2.1.5 Hàng hoá của nghiệp vụthịtrườngmở Khi thịtrườngmở bắt đầu hoạtđộng vào tháng 7/2000, các loại GTCG được giao dịch trên thịtrườngmở là tín phiếu kho... các nghiệpvụ của NHNN nói chung còn chậm làm hạn chế đến tiến độ triển khai các ứng dụng công nghệ hiện đại vào các giao dịch nghiệpvụthịtrường tiền tệ trong đó có nghiệpvụ OMO Thứ ba, nhiều TCTD vẫn chưa quan tâm và chưa nhận thức đầy đủ tính hiệu quả của công cụ này NHNN đã tăng cường công tác thông tin tuyên truyền, tổ chức tập huấn triển khai hoạtđộngthịtrườngmở … nhằm phát triển hoạt động. .. OMO cũng như các nghiệp vụthịtrường tiền tệ nói chung, tạo điều kiện cho các TCTD điều chỉnh cơ cấu đầu tư theo hướng tăng tỷ suất đầu tư, giảm thiểu rủi ro trong hoạtđộng kinh doanh Qua theo dõi, phân tích các kết quả hoạtđộng OMO được công bố rộng rãi trên các phương tiện thông tin, các TCTD có thể tham khảo về diễn biến thịtrường để quyết định việc tham gia các hoạtđộngthịtrường tiền tệ,... phân tích và dự báo luồng vốn, thực hiện quản lý vốn ngày càng hiệu quả hơn để có thể tăng cường tham gia các nghiệp vụthịtrường tiền tệ, nhất là nghiệpvụ OMO 2.2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân a Những hạn chế Qua 5 năm triển khai thực hiện, bên cạnh những kết quả khả quan của hoạtđộng OMO thì vẫn còn bộc lộ những hạn chế nhất định: Thứ nhất, tác động của OMO đến thịtrường tiền tệ còn hạn chế -... Việc mở rộng các loại GTCG được chấp thuận giao dịch đã tạo điều kiện thúc đẩy hoạtđộng của thịtrườngmở sôi động hơn và khối lượng mua bán GTCG nhiều hơn Nhìn chung, các loại hàng hoá (GTCG) giao dịch trên thịtrườngmở được "lựa chọn" cẩn thận nhằm đảm bảo độ an toàn và tính thanh khoản cao Hiện nay chỉ các GTCG do ngân sách trung ương hoặc NHNN thanh toán mới được giao dịch trên thịtrườngmở Bất... của thịtrường Nguyên nhân là do NHNN đang thực hiện khối lượng tiền chứ không phải điều tiết lãi suất - Mặc dù lãi suất thịtrườngmở mang tính thịtrường nhưng NHNN vẫn phải áp dụng lãi suất chỉ đạo mang tính hành chính trong một số phiên giao dịch OMO, để qua đó có thể can thiệp tới lãi suất của thịtrường Ngoài ra mối quan hệ giữa lãi suất OMO cũng như các lãi suất khác của NHNN và lãi suất thị trường. .. khoán TPHCM phải đợi bản gốc văn bản của NHNN gửi đến mới hoàn tất thủ tục cho khách hàng Thứ ba, hoạtđộng của thịtrườngmở chưa thực sự sôi động Tuy thời gian triển khai không còn ngắn nhưng công cụ OMO vẫn đang còn là một nghiệpvụ mới đối với một số các TCTD, nhất là các NHTMCP Việc tham gia thịtrườngmở vẫn còn nhiều bỡ ngỡ, hạn chế Các NHTMCP tham gia không thường xuyên và không nhiều Điều này... để tính giá mua bán GTCG 2.2 THỰCTRẠNGHOẠTĐỘNGNGHIỆPVỤTHỊTRƯỜNGMỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM Bắt đầu từ ngày 12/7/2000, NHNN tiến hành đưa công cụ OMO vào hoạtđộng Đây là một bước tiến mới trong điều hành CSTT của NHNN theo hướng từ sử dụng các công cụ trực tiếp sang các công cụ gián tiếp, để phù hợp với thông lệ quốc tế và sự phát triển của đất nước Nó đã mở ra một kênh cung ứng và điều... xác hơn diễn biến của thịtrường nên tại Việt Nam, NHNN chủ yếu thực hiện OMO theo phương thức đấu thầu lãi suất, chiếm tới 86,2% tổng số phiên và 100% số phiên trong 2 năm gần đây 2.2.4 Đánh giá hoạtđộng nghiệp vụthịtrườngmở 2.2.4.1 Những kết quả đạt được Thứ nhất, các cơ chế và quy trình OMO đã được không ngừng cải tiến và hoàn thiện Dưới sự chỉ đạo của Ban điều hành OMO, các Vụ Cục chức năng của... tầng cho hoạtđộng OMO còn bất cập Sự không đồng bộ trong ứng dụng công nghệ thông tin giữa NHNN và các thành viên thịtrường làm hạn chế số lượng thành viên tham gia, đặc biệt là các NHTMCP (các chương trình phần mềm ứng dụng từ năm 2000-2004 còn có sự tách biệt nên khó sử dụng đối với các thành viên ít giao dịch) Việc nâng cấp hệ thống máy móc thiết bị phục vụ cho các nghiệp vụthịtrườngmở nói riêng . THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM 2.1. KHÁI QUÁT QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ THỊ TRƯỜNG MỞ. thiệp thị trường của NHNN. 2.1.2.2. Quá trình hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho hoạt động của nghiệp vụ thị trường mở Sau một thời gian chuẩn bị, nghiệp vụ thị