Đại dịch Covid 19 đã lan ra toàn cầu, tính đến ngày 1442020 đã có hơn 1,9 triệu người nhiễm bệnh tại 211 quốc gia, số người tử vong lên tới hơn 119 ngàn người; hệ thống y tế nhiều nước đã bị “toang”. Đi liền với đó là kinh tế bị đình trệ, suy giảm, có nhiều nghiên cứu cảnh báo về những dấu hiệu suy thoái kinh tế toàn cầu.
Ảnh hưởng Covid-19 đến kinh tế quý I năm 2020 – Những thách thức phía trước giải pháp Đại dịch Covid 19 lan tồn cầu, tính đến ngày 14/4/2020 có 1,9 triệu người nhiễm bệnh 211 quốc gia, số người tử vong lên tới 119 ngàn người; hệ thống y tế nhiều nước bị “toang” Đi liền với kinh tế bị đình trệ, suy giảm, có nhiều nghiên cứu cảnh báo dấu hiệu suy thoái kinh tế toàn cầu Các kinh tế đầu tàu giảm tốc Kinh tế Mỹ suy giảm rõ nét Cuối quý I chứng kiến diễn biến tích cực kể từ sau khủng hoảng tài tồn cầu 2008 đến Khu vực sản xuất lĩnh vực chịu tác động nặng nề số PMI tổng hợp giảm sâu xuống ngưỡng thu hẹp liên tiếp tháng, kết thúc tháng mức 40,5 điểm - mức thu hẹp mạnh khu vực sản xuất từ tháng 10/2009 trở lại Chỉ số niềm tin người tiêu dùng giảm mạnh xuống mức 89,1 điểm tháng - mức thấp kể từ tháng 10/2016 Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên mức 4,4% tháng - mức thất nghiệp cao ghi nhận kể từ tháng 8/2017 Lạm phát Mỹ tháng đầu năm trì mức cao mức mục tiêu 2% Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ quý I/2020 ước đạt mức tăng -0,4% so với kỳ Kinh tế khu vực EU suy giảm mạnh mẽ Cuối quý I bắt đầu chịu tác động nặng nề từ dịch COVID-19, số PMI tổng hợp tháng giữ mức 50 điểm, sang tháng đột ngột giảm mạnh xuống mức thấp lịch sử 31,4 điểm - mức đình đốn Chỉ số niềm tin người tiêu dùng liên tục trì mức âm tháng đầu năm, tháng sụt giảm mạnh xuống mức -11,6 điểm Tỷ lệ lạm phát khu vực EU 1% tháng đầu năm giảm mạnh xuống 0,7% tháng Tỷ lệ thất nghiệp trì mức cao 7,3% 7,4% tháng đầu năm Kinh tế quý I năm 2020 khu vực EU dự báo khơng tăng trưởng, chí suy giảm khoảng -0,1% đến -0,5% Các kinh tế đầu tàu khu vực Pháp, Đức, Italia dự báo rơi vào suy thoái quý I Kinh tế Nhật Bản cho thấy tín hiệu suy giảm mạnh mẽ diện rộng Lĩnh vực sản xuất, số PMI tổng hợp giảm mạnh xuống 35,8 điểm tháng Tổng doanh số bán lẻ hàng hóa so với kỳ sau tháng liên tục có sụt giảm lấy lại mức tăng trưởng 1,7% tháng tác động thực dịch Covid-19 đến lĩnh vực tiêu dùng biểu rõ rệt mức suy giảmm tháng Đặc biệt kim ngạch xuất Nhật Bản có 15 tháng sụt giảm liên tiếp với mức giảm tháng đầu năm mức -2,6% và- 1% so với kỳ Lạm phát Nhật Bản tiếp tục trì mức 1% có xu hướng điều chỉnh giảm dần quý I, mức tăng 0,4% so với kỳ Kinh tế Nhật Bản quý I dự báo tiếp tục điều chỉnh giảm 0,5% so với quý trước sau giảm 1,8% quý IV năm ngoái Kinh tế Trung Quốc suy giảm mạnh từ đầu năm, quốc gia khởi đầu cho bùng phát đại dịch Covid Chỉ số PMI lĩnh vực chế biến chế tạo đạt 51,1 điểm tháng 1, giảm mạnh xuống 40,3 điểm tháng quay trở lại ngưỡng mở rộng 50,1 điểm tháng Tổng mức bán lẻ hàng hóa tiêu dùng tháng đầu năm giảm mạnh mức -20,5% so với kỳ - đánh dấu suy giảm hoạt động bán lẻ lần kể từ năm 1993 Kim ngạch xuất tháng đầu năm giảm mạnh -17,2% so với kỳ năm ngoái Trong lạm phát lại có xu hướng gia tăng, trì mức 5% tháng đầu năm Nhìn nhận giác độ toàn cầu cho thấy: triển vọng thương mại tồn cầu tích cực, theo thống kê Tổ chức thương mại giới (WTO), số triển vọng thương mại toàn cầu (WTOI) quý I/2020 mức 95,5 điểm, mức thấp kể bắt đầu thống kê số vào quý III/2016 trở lại Hoạt động sản xuất toàn cầu theo thống kê JP Morgan thu hẹp mạnh mẽ từ tháng diễn biến tích cực từ hoạt động sản xuất toàn cầu kinh tế chủ chốt Chỉ số PMI tổng hợp toàn cầu trì mức mở rộng 52,2 điểm tháng 1, nhanh chóng giảm xuống 46,1 điểm tháng 39,4 điểm tháng Hiện số PMI tổng hợp toàn cầu mức thấp vòng 133 tháng qua Chỉ số giá hàng hóa chung theo thống kê Bloomberg giảm liên tục tháng quý I với mức giảm -7,35%;- 5,04% -12,81% so với tháng trước Như vậy, kết thúc quý 1, số giá hàng hóa chung điều chỉnh giảm mạnh 25,2% so với cuối năm 2019 Ngoại trừ giá số mặt hàng gạo, lúa mì giữ mức tăng giá nhẹ từ - 4% so với cuối năm ngối nhu cầu gia tăng tích trữ lương thực Chỉ số WTOI Diễn biến số PMI tổng hợp, chế biến chế tạo dịch vụ Nguồn WTO Statistics (02/2020) Nguồn: JP Morgan Report (3/2020) Giảm lãi suất, bơm tiền hỗ trợ kinh tế Hầu hết NHTW nước lớn cắt giảm lãi suất, nới lỏng sách tiền tệ, bớm tiền hỗ trợ kinh tế Thống kê Central Bank News, tính đến cuối tháng 3, có 70 NHTW tiến hành cắt giảm lãi suất 108 lượt, có NHTW cắt giảm lãi suất nhiều lần Tập trung cao vào tháng có 59 NHTW cắt giảm lãi suất với tổng lượt cắt giảm 74 lần Tính đến cuối tháng 3, số lãi suất toàn cầu (GMPR) Central Bank News thống kê mức 4,85%, giảm 0,84% so với cuối năm ngoái Ngày 20/2, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cắt giảm lãi suất cho vay trung hạn kỳ hạn năm từ 4,15% xuống 4,05% kỳ hạn năm từ 4,8% xuống 4,75% Bên cạnh đó, PBOC cắt giảm dự trữ bắt buộc thêm 50 điểm TCTD lớn từ đầu tháng 1/2020, đưa tỷ lệ dự trữ bắt buộc mức 12,5% Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất lần tháng 3, lần cắt giảm lãi suất diễn họp CSTT khẩn cấp vào ngày 3/3 với lãi suất dự trữ liên bang điều chỉnh 50 điểm xuống – 1,25% Tiếp đó, ngày 15/3, Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất dự trữ liên bang 100 điểm xuống – 0,25% Trong vòng tháng quý I, bảng cân đối tài sản Fed tăng mạnh từ mức 4,2 nghìn tỷ USD lên 5,8 nghìn tỷ USD sau Fed liên tục thực nghiệp vụ mua lại thị trường mở để bơm thêm tiền vào thị trường NHTW châu Âu (ECB) tháng mở rộng thêm chương trình thu mua tài sản Cụ thể, ngày 12/3, ECB mở rộng quy mơ chương trình thu mua tài sản hàng tháng (TLTLO – III) từ mức 30 tỷ EUR lên mức 120 tỷ EUR, dự kiến kéo dài đến hết tháng 7/2021 Ngày 18/3, ECB tiếp tục bổ sung gói nới lỏng định lượng trị giá 750 tỷ EUR (PEPP) để hỗ trợ mua lại tài sản cho đối tượng trực tiếp chịu ảnh hưởng trực tiếp từ dịch Covid hết năm 2020 Các kinh tế phát triển nổi, NHTW liên tục nới lỏng CSTT thông qua cắt giảm lãi suất hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Trong quý I, có 63 NHTW kinh tế phát triển tiền hành cắt giảm lãi suất 84 lần, đáng ý số NHTW cắt giảm lãi suất nhiều lần NHTW Argentina lần, NHTW Malaysia, Thái Lan, Phillippines, Indonesia cắt giảm lãi suất lần Thị trường ngoại hối, vàng, chứng khoán nhiều biến động: Nếu đồng USD trì tăng giá quý I hầu hết đồng tiền mạnh khác giảm giá Giá vàng biến động dội, 01 ngày giao dịch, giá vàng có lúc xuống 1.451,5 USD/ounce sau nhanh chóng phục hồi lên mốc 1.500 USD/ounce Kết thúc tháng 3, giá vàng giao kỳ hạn chốt giao dịch 1.571,31 USD/ounce 1.596,6 USD/ounce; nhiều dự báo cho vàng đạt đỉnh 2000USSD/ ounce thời gian tới Chứng khốn tồn cầu suy giảm mạnh, Phố Wall phải lần dừng giao dịch khẩn cấp thị trường giảm giá mạnh (đều 7%) Kết thúc quý I, số Dow Jones giảm 24,81% so với cuối năm ngoái, số S&P 50 giảm 21,09% số Nasdaq giảm 14,51% Khu vực Châu Âu, số Euro Stock giảm 27,63% từ đầu năm đến nay, tháng ghi nhận mức giảm mạnh lên đến 16,3% Các số chứng khoán chủ chốt thị trường Anh, Pháp, Đức, Italia ghi nhận mức điều chỉnh mạnh xấp xỉ 30% quý I Thị trường chứng khoán khu vực Châu Á chịu ảnh hưởng nặng nề từ bùng phát dịch Covid 19 Chỉ số MSCI khu vực châu Á Thái Bình Dương giảm 21,06% so với cuối năm ngối, số Nikkei 225 Nhật giảm 21,35%, số Hang Seng Hồng Kông giảm 17,02% Ảnh hưởng Covid-19 đến kinh tế nước Khơng tưởng tượng chu kỳ 10 năm kinh tế lại ập tới bắt nguồn từ đại dịch Covid 19.Với độ mở cao, xuất nhập 200% GDP, kinh tế Việt Nam giảm mức tăng trưởng GDP quý I ước đạt 3,82% - mức tăng trưởng theo quý thấp 10 năm qua Chỉ số sản xuất ngành công nghiệp ( IIP) đạt mức tăng 5,8%- mức tăng thấp quý I nhiều năm trở lại (ngoại trừ năm 2017) Lĩnh vực sản xuất Việt Nam bị ảnh mạnh dịch Covid – 19, tháng rơi vào ngưỡng thu hẹp, số PMI từ 49 điểm tháng xuống 41,9 điểm tháng Tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng quý I trì đà tăng tốt 10,2% tháng 1, chậm lại 6% tháng bước sang tháng giảm -0,8% - mức giảm suốt giai đoạn 2016-2020 Tổng vốn đầu tư toàn xã hội quý I ước đạt 367,9 nghìn tỷ đồng, tăng 2,2% so với kỳ năm trước 31% GDP, mức tăng trưởng thấp vòng năm trở lại Đáng lưu ý vốn đầu tư từ NSNN giải ngân chậm, đạt mức tăng thấp 4,2%, khu vực FDI suy giảm -5,4% Kim ngạch xuất hàng hóa ước tính đạt 59,08 tỷ USD, tăng 0,5% so với kỳ năm trước, khu vực kinh tế nước đạt 18,65 tỷ USD, tăng 8,7%; khu vực có vốn đầu tư nước ngồi (kể dầu thô) đạt 40,43 tỷ USD, giảm 2,9% Nhập nguyên liệu sản xuất giảm mạnh làm tổng kim ngạch xuất khâu giảm nhanh tốc độ giảm xuất nên cán cân thương mại xuất siêu 2,8 tỷ USD quý I Một số lưu tâm CPI bình qn q I năm 2020 ước tăng 5,56% so với kỳ năm 2019 - mức tăng cao 05 năm gần đây1 CPI bình quân quý I tăng mạnh so với kỳ năm trước; Thu NSNN đến thời điểm 15/3/2020 ước tính đạt 311,3 nghìn tỷ đồng, 20,6% dự tốn năm Chi NSNN đến thời điểm 15/3/2020 ước tính đạt 278,1 nghìn tỷ đồng, 15,9% dự tốn năm, chi thường xun đạt 201,2 nghìn tỷ đồng, 19% dự toán năm; chi đầu tư phát triển 47,7 nghìn tỷ đồng, 10,1%; chi trả nợ lãi 28,6 nghìn tỷ đồng, 24,2% Đến thời điểm gói giãn hỗn nộp thuế, chi hỗ trợ người lao động việc chưa chi trả nên cán cân ngân sách quý I diễn biến tích cực NHNN cắt giảm mạnh lãi suất điều hành giảm hỗ trợ kinh tế trước tác động dịch bệnh Lãi suất tái cấp vốn giảm từ 6,0%/năm xuống 5,0%/năm Lãi suất tái chiết khấu từ 4,0%/năm xuống 3,5%/năm… Hệ thống ngân hàng giảm lãi suất huy động kinh tế từ 0,5-1%/năm kỳ hạn, lãi suất cho vay ngân hàng cam kết đưa gói 250 ngàn tỷ mức giảm lãi suất cho vay khoảng 2%/năm để hỗ trợ doanh nghiệp Đây nỗ lực lớn ngành Ngân hàng chung tay đẩy lùi Covid-19 hỗ trợ kinh tế khoải suy thối Tốc độ tăng CPI bình quân quý I so với kỳ năm trước năm 2016-2020 là: 1,25%; 4,96%; 2,82%; 2,63%; 5,56% Tỷ giá biến động so với kỳ năm ngoái, 03 tháng giao dịch, tỷ giá trung tâm giữ đà tăng liên tục với tổng mức tăng 0,35%, tương đương tăng 80 đồng so với cuối năm 2019; Giá vàng nước tăng mạnh so với mức tăng giá vàng giới, có thời điểm váng miếng SJC đạt gần ngưỡng 49 triệu đồng/ lượng bán ra; Thị trường chứng khoán Việt Nam quý I năm 2020 diễn biến tiêu cực theo xu chung chứng khoán giới thị trường điều chỉnh giảm mạnh khu vực với lực bán ròng mạnh tập trung khối ngoại Kết thúc phiên giao dịch cuối quý I, số VN-Index mức 662,53 điểm, giảm 33,25% so với phiên giao dịch cuối năm 2019; số HNX-Index mức 92,64 điểm, giảm 8,55%; số UPCOM mức 47,74 điểm, giảm 15,95% Những thách thức phía trước Các số kinh tế vĩ mơ quý I cho thấy, kinh tế ngày bộc lộ rõ hạn chế dồn tích nhiều năm, cho dù Chính phủ, ngành nỗ lực tái cấu trúc Kinh tế tăng trưởng phụ thuộc nhiều DN FDI; DNNN mức độ cải thiện chậm, 10 dự án lớn thuộc Bộ Công thương (trước đây) đa phần dẫm chân chỗ; chi ngân sách thường xuyên cao, chi cho phát triển giảm giải ngân chậm, nghĩa vụ trả nợ tăng, chi trả lãi vay Chính phủ chiếm tỷ trọng lớn Khu vực ngân hàng cung ứng tới 70% vốn cho kinh tế, điều kiện chưa kết thúc lộ trình tái cấu theo đề án phê duyệt định 1058/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ, lại chịu tác động mạnh đại dịch Covid 19 Theo báo cáo NHNN dư nợ tín dụng dự kiến bị ảnh hưởng khoảng triệu tỉ đồng, chiếm khoảng 23% dư nợ toàn hệ thống, tiềm ẩn nhiều rủi ro hoạt động ngân hàng Trong đó, dư nợ bị ảnh hưởng chủ yếu số ngành, công nghiệp chế biến, chế tạo; bán buôn bán lẻ; nông nghiệp, lâm nghiệp, thủy sản số hoạt động dịch vụ khác Q I/2020, có hàng nghìn doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường, bao gồm doanh nghiệp tạm ngừng kinh doanh có thời hạn; doanh nghiệp ngừng hoạt động chờ làm thủ tục giải thể; doanh nghiệp hồn tất thủ tục giải thể Có thể thấy thời gian tới kinh tế tiếp tục đối mặt với khó khăn thách thức gia tăng mà đại dịch Covid toàn cầu chưa khống chế xuất hội chuyển đổi tốt trạng thái kinh tế Cụ thể là: -Tăng trưởng kinh tế suy giảm sâu q II, III, chí năm tăng trưởng thấp ADB dự báo Việt nam tăng trưởng mức 4,8%; WB giảm mức dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam 2,7% năm 2020; kịch Viện kinh tế nước đưa mức dự báo GDP thuận lợi tăng trưởng mức 4,8 - 5,2%; - Chính sách tài khóa CSTT nỗ lực có gói kích cầu kinh tế Tuy nguy lạm phát đe dọa lạm phát Đây thách thức quan ngại nên cần thận trọng liều lượng sử dụng gói tiền bơm từ tín dụng ngân hàng; - Giai đoạn hội thuận lợi để giảm lãi suất huy động lãi suất cho vay, giảm sâu từ 1,5 đến 2%/năm Tuy nhiên, cần lưu ý, doanh nghiệp ngưng trệ sản xuất, khả tăng trưởng tín dụng mức thấp số, nợ xấu có nguy tăng cao - Khi số thương mại toàn cầu suy giảm đồng nghĩa với xuất nhập Việt Nam khó khăn, cán cân thương mại nhiều khả chuyển trạng thái, từ xuất siêu sang nhập siêu Lúc này, có tác động mạnh lên tỷ giá VND với USD - Trong trường hợp số DN ngưng sản xuất, giải thể, phá sản tăng cao, đại dịch Covid không khống chế phạm vi tồn cầu khoảng tháng 5/2020 Bên cạnh kéo theo hàng ngàn lao động việc làm, gói cứu trợ người lao động việc chưa chi kịp thời nhiều tệ nạn xã hội nảy sinh Đây thách thức lớn thời kỳ hậu Covid-19 Đề xuất nhóm giải pháp cần trọng Ở góc nhìn từ tiền tệ, chúng tơi cho nhóm giải pháp quan trọng để kinh tế trì tình trạng tồn có bứt phá lên sau khủng hoảng Một là, vấn đề khoản cho nhóm đối tượng kinh tế, từ doanh nghiệp, đến người dân cần tiền mặt đắp ứng cho nhu cầu chi tiêu trước mắt để trì tồn Vì vậy, gói cứu trợ từ ngân sách hay gói tín dụng cho vay phải đẩy nhanh tiền độ giải ngân qua tốn khơng dùng tiền mặt chủ trương Chính phủ, vào tài khoản tốn, thẻ ATM, vào ví điện tử,… Cần cắt giảm thủ tục đến mức tối đa, thông tư hướng dẫn cần cụ thể tiêu chí hỗ trợ, đăng ký ID qua mạng, thủ tục nhận tin xác nhận (miễn phí)… Hai là, giai đoạn trì trệ kinh tế, giá hàng hóa giới giảm sâu, giá dầu, lạm phát trước mắt chưa đáng lo ngại, toa thuốc cứu trợ khơng cân nguy bùng phát trở lại kinh tế hoạt động trở lại (Bài học Việt Nam giai đoạn 2008-2011, sau gói hỗ trợ lãi suất tỷ USD & kích cầu từ chi tiêu công năm 2009… đưa lạm phát lên 18,21% năm 2011 sau hệ lụy bất ổn kinh tế vĩ mô phải 10 nhiều năm sau để củng cố) Do vậy, Chính phủ cần ưu tiên sử dụng gói cứu trợ từ tài khóa, khoản tiền thu từ kinh tế quay lại phục vụ làm gia tăng tiền lưu thơng Gói hỗ trợ từ CSTT nên xem xét thận trọng sở hấp thụ vốn từ kinh tế thực, tiền bơm phải tới đối tượng, mục tiêu phục vụ sản xuất, kinh doanh để gia tăng hàng hóa cho kinh tế nhằm hạn chế tối đa bùng nổ tài sản tài gây lạm phát cao cho chu kỳ sau Ba là, Chính phủ đạo liệt việc rà sốt giải ngân đầu tư công Nếu chậm trễ kiên cắt giảm, điều chuyển vốn sang cho dự án cấp bách ưu tiên hàng đầu hạ tầng giao thông; hạ tầng cho phát triển kinh tế số; hạ tầng phát triển nông nghiệp thông minh, như: dự án tuyến đường cao tốc, dự án đường truyền thông băng rộng, phát triển mạng 5G, xây dựng sở liệu cho kinh tế số, dự án hạ tầng tưới tiêu thông minh nhằm chuẩn bị cho thay đổi trạng thái để phát triển mạnh mẽ kinh tế số Việt Nam Đây thời điểm cần sách cụ thể có tính bước ngoặt Việt Nam Tài liệu tham khảo: Báo cáo đánh giá tác động Covid-19 đến kinh tế khuyến nghị sách, Đại học kinh tế quốc dân, 3/2020 Báo cáo triển vọng kinh tế toàn cầu (World Economic Outlook), Quỹ tiền tệ quốc tế, 4/2020 Báo cáo Triển vọng kinh tế toàn cầu - Cập nhật khủng hoảng dịch Corono (Global Economic Outlook - Coronavirus Crisis Update), Fitch Ratings, 4/2020 11 Các trang web: www.tradingeconomics.com www.wto.org www.imf.org www.markiteconomics.com www.investing.com www.centralbanknews.com www.bloomberg.com www.msci.com www.gso.gov.vn www.sbv.gov.vn www.hnx.com 12 ... mức 30 tỷ EUR lên mức 120 tỷ EUR, dự kiến kéo dài đến hết tháng 7/2021 Ngày 18/3, ECB tiếp tục bổ sung gói nới lỏng định lượng trị giá 750 tỷ EUR (PEPP) để hỗ trợ mua lại tài sản cho đối tượng trực